Finančná analýza podniku: čo potrebuje vedieť generálny riaditeľ. Prečo a kto potrebuje finančnú analýzu

V tomto článku si povieme, čo je finančná analýza podniku a čo by sa malo pri jej vykonávaní zohľadniť.

Naučíš sa:

• Aké sú ciele finančnej analýzy podniku?
• Aké metódy sa používajú na vykonávanie finančnej analýzy podniku?
• Ako prebieha analýza? finančný stav podniky používajúce koeficienty.
• V akom poradí sa vykonáva analýza finančnej činnosti podniku?

Ciele finančnej analýzy podniku

• Študujte ekonomické procesy a pochopte, ako spolu súvisia.
• Vedecky zdôvodnite plány, urobte správne manažérske rozhodnutia a objektívne hodnotiť výsledky ich dosiahnutia.
• Identifikujte pozitívne a negatívne faktory ovplyvňujúce fungovanie podniku.
• Odhaliť trendy a proporcie rozvoja firmy, identifikovať nevyužité rezervy a ekonomické zdroje.
• Zhrnúť osvedčené postupy a vypracovať návrhy na implementáciu efektívnych riešení do činnosti konkrétnej organizácie.

Finančná analýza podniku nemusí nevyhnutne identifikovať faktor, ktorý by mohol spôsobiť krach podniku. Iba analýza finančnej stability podniku však pomôže pochopiť, prečo sa veci začali zhoršovať. Výsledky nám umožnia identifikovať najzraniteľnejšie oblasti v ekonomike spoločnosti, načrtnúť efektívne spôsoby riešenia problémov a prekonávania krízy.

Hlavným cieľom finančnej analýzy podniku je posúdiť vnútorné problémy, ako aj na základe získaných výsledkov rozvinúť, zdôvodniť a rozhodnúť o ozdravení podniku, odchod do konkurzu, akvizícia alebo predaj spoločnosti/akcie, získavanie požičaných prostriedkov (investície).

Ďalšie úlohy, ktoré analýza pomôže vyriešiť

• Posúdiť plnenie plánu prijímania finančných prostriedkov a ich rozdeľovania z pohľadu zlepšenia finančnej situácie podniku. Hodnotenie sa vykonáva na základe preštudovania vzťahu medzi finančnou, výrobnou a obchodnou výkonnosťou podniku.
• Predpovedajte ekonomickú ziskovosť a finančné výsledky, berúc do úvahy skutočnú situáciu podniku, dostupnosť požičaných a vlastných zdrojov a vyvinuté modely finančnej situácie (za predpokladu existencie rôznych možností použitia zdrojov).
• Rozvíjať určité činnosti vykonávané s cieľom efektívnejšieho využitia peňažných aktív a posilnenia finančnej pozície organizácie.

• Štátna pomoc malým podnikom: spôsoby, ako ju získať v roku 2018

Hlavné zdroje finančnej analýzy podniku

Údaje pre finančnú analýzu sa v zásade preberajú zo zdrojov, ako sú:

• súvaha (tlačivo č. 1). Ide o formu účtovného výkazníctva, ktorá odzrkadľuje stav ekonomických aktív spoločnosti a ich zdrojov vo finančnom hodnotení k určitému dátumu. Súvaha obsahuje dve zložky – aktíva a pasíva, pričom ich súčty sa musia rovnať;
• správa o finančnej výkonnosti (formulár č. 2);
• výkaz peňažných tokov (formulár č. 4);
• iné formy výkazníctva, primárne a analytické účtovné údaje, dešifrovanie a spresnenie jednotlivých položiek súvahy.

Finančné výkazy predstavuje jednotný systém ukazovateľov, pri pohľade na to, ktorí odborníci rozumejú, v akej majetkovej a finančnej kondícii sa podnik nachádza, aké výsledky sa mu podarilo dosiahnuť. Podkladom pre zostavenie účtovnej závierky sú účtovné údaje na základe výsledkov účtovného obdobia a ku dňu účtovnej závierky v ustanovených formulároch. Zloženie, obsah, náležitosti a ďalšie metodické základy účtovných výkazov sú uvedené v účtovných predpisoch „Účtovné výkazy organizácie“ (PBU 1 - PBU 10), schválených Ministerstvom financií Ruskej federácie v znení neskorších zmien. V súlade s týmto ustanovením musí účtovná závierka obsahovať navzájom súvisiace súvahové údaje, ktoré tvoria jeden celok, výkaz ziskov a strát, ako aj vysvetlivky k nim.

Súvaha pozostáva zo 6 častí, ktorými sú:

1. dlhodobý majetok;
2. obežný majetok;
3. straty;
4. kapitál a rezervy;
5. dlhodobé záväzky;
6. krátkodobé záväzky.

Aktíva sú položky súvahy, ktoré odrážajú zloženie a umiestnenie ekonomických aktív spoločnosti (fixný a prevádzkový kapitál) k určitému dátumu.

Pasíva sú súvahové položky, ktoré charakterizujú zdroje tvorby ekonomických aktív, teda záväzky voči štátu, akcionárom, dodávateľom, bankovým inštitúciám a pod.

Názvy jednotlivých kapitol a článkov v súvahe zodpovedajú zatriedeniu ekonomických aktív organizácie a ich zdrojov podľa ekonomických charakteristík. Informácie o mnohých klasifikačných skupinách sú podrobné a analytickejšie. Po agregovanom ukazovateli účtovnej závierky nasleduje jeho rozčlenenie prostredníctvom prevodu „vrátane“. Vďaka tomu sú informácie zo súvahy zmysluplnejšie a zrozumiteľnejšie pre široký okruh používateľov, dokonca aj pre tých, ktorí o schéme na generovanie týchto údajov vedia len málo.

Investori a analytici venujú pozornosť Osobitná pozornosť do formy č. 2, pretože obsahuje dynamické informácie o významných úspechoch spoločnosti a umožňuje vám pochopiť, vďaka akým agregovaným faktorom av akom rozsahu podnik pôsobí. Na základe údajov z formulára č. 2 je možné posúdiť finančnú kondíciu spoločnosti tak z hľadiska celkového objemu v dynamike, ako aj v štruktúre, ako aj hospodárení. faktorová analýza zisky a ziskovosť.

Pokiaľ ide o tradičné finančné ukazovatele generované v účtovnom systéme a premietnuté do účtovných (finančných) výkazov, problematické aspekty ich používania sú spojené s množstvom špecifických obmedzenia:

• hodnotu finančných ukazovateľov je možné merať pomocou účtovných metód, metód oceňovania majetku a aplikácie noriem Daňového poriadku Ruskej federácie na účely účtovníctva, čo je v účtovnej praxi v Ruskej federácii obzvlášť bežné. To skresľuje výšku nákladov, ziskov a z nich odvodených ukazovateľov;
• na základe finančných ukazovateľov možno posudzovať minulé udalosti a skutočné skutočnosti ekonomickej činnosti;
• finančné ukazovatele sú skreslené infláciou, dajú sa ľahko zamaskovať a sfalšovať;
• finančné ukazovatele, ktoré sú premietnuté do účtovných (finančných) výkazov a z nich odvodené pomerové ukazovatele sú príliš všeobecné, a preto ich nie je možné použiť na všetkých úrovniach riadenia podniku;
• Na základe účtovných (finančných) výkazov ako informačného zdroja pre výpočet relatívnych finančných ukazovateľov nie je možné úplne posúdiť hodnotu majetku. Vykazovanie nezahŕňa informácie o všetkých faktoroch vytvárajúcich príjem spojených s intelektuálnym kapitálom;
• Je ťažké hodnotiť dlhodobé manažérske rozhodnutia na základe zisku ako ukazovateľa účtovnej výkonnosti.

Ak sa analýza finančných výsledkov podniku vykonáva len na základe účtovných a výkazníckych údajov, môže byť nespoľahlivá, pretože tieto údaje nie sú funkčné.

Ukazovatele finančnej situácie spoločnosti sa tvoria predovšetkým na základe údajov z manažérskeho účtovníctva, prípadne toku interných dokladov. Zároveň sa však objavuje množstvo dôverných obmedzení a informácie, ktoré sú základom analýzy, ako aj jej výsledky, sa menia na obchodné tajomstvo a externé zainteresované strany ich nemôžu priamo získať.

Analýza finančných výsledkov podniku na základe ukazovateľov manažérskeho účtovníctva má viditeľnú výhodu. Toto je stupeň jeho priestorovej a časovej podrobnosti, ktorý bol pôvodne vytvorený s prihliadnutím na požiadavky a želania podniku týkajúce sa smeru segmentácie a frekvencie meraní (hodina, deň, týždeň, mesiac atď.). V súčasnosti je najvhodnejšie obdobie analýzy 1 mesiac. V tomto prípade zostávajú informácie relevantné a postačujúce na určenie trendov v zmenách ekonomickej situácie podniku.

Najlepší článok mesiaca

V článku nájdete vzorec, ktorý vám pomôže nepomýliť sa pri výpočte objemu predaja na budúce obdobie a budete si môcť stiahnuť šablónu plánu predaja.

Prevádzkové aspekty analýzy finančnej činnosti spoločnosti sú vyjadrené v sledovaní stavu pohľadávok a záväzkov, zdôvodňovaní najoptimálnejších foriem vyrovnania s protistranami, udržiavaní zostatku finančných prostriedkov potrebných na denné platby, analýze obratu jednotlivých zložiek pracovného kapitálu. , sledovanie ukazovateľov prevádzkových a finančných cyklov, analyzovanie finančných rozpočtov a vyhodnocovanie ich plnenia. Tieto úlohy sú riešené v rámci bežných finančných aktivít, vďaka čomu spoločnosť kontroluje realizáciu manažérskych rozhodnutí, udržuje si svoje ekonomické postavenie na slušnej úrovni a zostáva solventná.

Strategické aspekty finančnej činnosti podniku sa týkajú predovšetkým aplikácie metodiky finančnej analýzy pri tvorbe a zdôvodňovaní jeho rastovej stratégie. Ako viete, podnikanie sa nemôže rozvíjať, ak sa nerealizujú investičné programy, neexistuje pre ne finančná podpora, neexistuje riadna návratnosť investícií a spoločnosť je finančne nestabilná. Medzi strategické aspekty finančnej analýzy podniku patrí aj zdôvodnenie dividendovej politiky a rozdelenie zisku po zdanení. V súčasnosti sú strategické otázky finančnej analýzy čoraz dôležitejšie, keďže do administratívnej praxe sa dostáva koncept riadenia hodnoty podniku a potreba analyzovať strategické riziká.

Na základe štúdia sa okrem iného rozhoduje o finančnom hospodárení podniku vonkajšie podmienky práce, posúdenie jej postavenia na kapitálovom trhu, externá analýza finančnej situácie a podnikateľskej činnosti existujúcich a potenciálnych protistrán z hľadiska racionality založenia a ďalšie riadenie obchodná komunikácia a interakcia s nimi.

Najbežnejšie metódy finančnej analýzy podniku

Existuje 6 typov finančnej analýzy podniku, a to:

1. horizontálne (dočasné), v rámci ktorého sa porovnáva každá položka vykazovania s predchádzajúcim obdobím;
2. vertikálne (štrukturálne) keď odhalia špecifická hmotnosť jednotlivé články v konečnom ukazovateli, brané ako 100 %;
3. trend, počas ktorého sa porovnáva každá položka výkazu s predchádzajúcimi obdobiami a identifikuje sa hlavný trend dynamiky ukazovateľa, očistí sa od náhodných vplyvov a jednotlivých charakteristík predchádzajúcich jednotlivým obdobiam. Pomocou trendu špecialisti formulujú pravdepodobné hodnoty ukazovateľov v budúcnosti, podľa toho vykonávajú dlhodobú analýzu prognóz;
4. analýza relatívnych ukazovateľov(koeficienty). Tu sa vypočítavajú vzťahy medzi jednotlivými položkami vykazovania a zisťuje sa ich vzájomný vzťah;
5. komparatívny (priestorový) analýza. V tomto prípade sa analyzujú ukazovatele vykazovania dcérskych spoločností a štrukturálnych divízií, ako aj údaje od konkurentov a priemery v odvetví atď.;
6. faktoriál, v ktorej rozoberajú, ako jednotlivé faktory (dôvody) ovplyvňujú výsledný ukazovateľ. V tomto prípade sa rozlišuje priama faktorová analýza (priama analýza), ktorá spočíva v rozdelení výslednej hodnoty na viacero zložiek, a reverzná faktorová analýza (syntéza), kedy sa jednotlivé časti spájajú do jedného ukazovateľa.

Pozrime sa podrobnejšie na typy finančnej analýzy podnikov.

1. Vertikálna alebo štrukturálna analýza finančných a ekonomických činností podniku zahŕňa určenie štruktúry konečných finančných ukazovateľov (sumy za jednotlivé položky sú brané ako percento meny súvahy) a identifikáciu vplyvu každého z nich na výsledok činnosti. Pri prechode na relatívne ukazovatele je možné vykonávať medzifarmové porovnania ekonomického potenciálu a výkonnosti spoločností využívajúcich zdroje rôznych veľkostí, ako aj plynulé zlý vplyv inflácie, v dôsledku čoho sú skreslené absolútne vykazovacie ukazovatele.
2. Základom horizontálnej analýzy je štúdium dynamiky jednotlivých finančných ukazovateľov v čase. IN v tomto prípade identifikovať, ktoré oddiely a položky súvahy sa zmenili.
3. Základom analýzy finančných ukazovateľov je výpočet pomeru rôznych absolútnych ukazovateľov finančnej činnosti podniku. Informácie sú prevzaté z účtovnej závierky spoločnosti.

TO najdôležitejšie ukazovatele finančné aktivity podniku zahŕňajú tieto skupiny:

• likvidita;
• finančná stabilita a solventnosť;
• ziskovosť;
• obrat (obchodná činnosť);
• činnosť na trhu.

Pri analýze finančných ukazovateľov nezabudnite na niekoľko dôležitých bodov:

• veľkosť finančných ukazovateľov do značnej miery závisí od účtovných zásad spoločnosti;
• z dôvodu diverzifikácie činností komparatívna analýza koeficienty podľa odvetvia sa stávajú komplikovanejšími, pretože štandardné hodnoty sa môžu značne líšiť pre rôzne oblasti práce spoločnosti;
• štandardné koeficienty, na základe ktorých sa porovnáva, nemusia byť optimálne a nemusia zodpovedať krátkodobým cieľom sledovaného obdobia.

1. V komparatívnej finančnej analýze sa porovnávajú hodnoty jednotlivých skupín podobných ukazovateľov, a to:

• výkonnosť spoločnosti a priemery v odvetví;
• ukazovatele spoločnosti a tieto hodnoty medzi jej konkurentmi;
• výkonnosť spoločnosti ako celku a jej jednotlivých divízií;
• ukazovatele vykazovania a plánovania.

1. Vďaka integrálnej (faktoriálnej) finančnej analýze je možné hlbšie posúdiť finančnú situáciu firmy v danom momente.

• Ako fungujú životné cykly organizácie a ako ich riadiť

Praktizujúci hovorí

Analýza finančnej situácie podniku zodpovednostnými strediskami

Andrej Krivenko,

bývalý finančný riaditeľ Agama Group of Companies, Moskva

Naša spoločnosť je distribútorom hlboko zmrazených produktov. Na riadenie objemu predaja v tejto oblasti je prvým krokom úprava načasovania pohľadávok a vyjednanie zliav so zákazníkmi. Preto je riadenie finančnej situácie spoločnosti mimoriadne potrebné.

Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku sa vykonáva pri tvorbe rozpočtov, identifikácii príčin odchýlok aktuálnych ukazovateľov od plánovaných, úprave plánov a kalkulácii individuálnych projektov. Hlavnými nástrojmi sú horizontálne (sledovanie zmien ukazovateľov v priebehu času) a vertikálne ( štrukturálna analýzačlánky) analýza výkazníctva manažérskeho účtovníctva. Je tiež potrebné vypočítať koeficienty. Takáto finančná analýza sa vykonáva pre všetky hlavné rozpočty: BDDS, BDR, súvaha, rozpočty predaja, nákupy, zásoby.

Horizontálna finančná analýza podniku sa vykonáva každý mesiac podľa položiek v rámci zodpovednostných centier (CO). V prvej fáze sa vypočíta podiel niektorých nákladových položiek na celkových nákladoch ústredného kúrenia a súlad tohto podielu so súčasnými normami. Variabilné výdavky sa potom porovnávajú s objemom predaja. Potom sa hodnoty týchto dvoch ukazovateľov porovnajú s ich hodnotami v predchádzajúcich obdobiach.

Ročná expanzia obchodu je približne 40–50 % a nemá zmysel analyzovať údaje spred dvoch a troch rokov, a preto spravidla vyhodnocujú informácie max. Minulý rok vzhľadom na rast podniku. Zároveň skontrolujú, ako skutočné hodnoty mesačného rozpočtu zodpovedajú plánovaným ročným.

Analýza finančnej situácie podniku pomocou ukazovateľov

Hlavnými ukazovateľmi, na základe ktorých možno posúdiť finančnú situáciu podniku, sú ukazovatele solventnosti a likvidity. Preto je analýza finančnej výkonnosti tohto typu podniku veľmi dôležitá.

Treba si uvedomiť, že solventnosť je v porovnaní s likviditou širší pojem. Solventnosť je schopnosť podniku plne plniť svoje platobné záväzky, prítomnosť finančných zdrojov v potrebnej a dostatočnej výške. Čo sa týka likvidity, hovoríme o jednoduchosti implementácie, predaja a premeny majetku na peniaze.

Solventnosť a likvidita podniku sa určuje najmä na základe pomerovej analýzy. Po prvé, poďme pochopiť, čo je finančný pomer.

Finančný pomer je relatívny ukazovateľ, ktorý sa počíta ako podiel jednotlivých položiek súvahy a ich kombinácií. Pomerová analýza sa vykonáva na základe súvahy, teda podľa formulárov 1 a 2.

V ekonomickej literatúre je finančná pomerová analýza štúdium a analýza účtovnej závierky podniku pomocou súboru finančných ukazovateľov (pomerov), ktoré charakterizujú pozíciu podniku. Tento typ výskumu sa vykonáva s cieľom popísať činnosť podnikateľského subjektu podľa niektorých základných ukazovateľov, ktoré umožňujú posúdiť jeho finančnú situáciu.

1. Pomery, na základe ktorých možno posudzovať platobnú schopnosť podniku.

		Vzorec na výpočet
		Čitateľ	Menovateľ
Pomer finančnej nezávislosti		Equity	Zostatková mena
Pomer finančnej závislosti		Zostatková mena	Equity
Pomer koncentrácie dlhového kapitálu		Požičaný kapitál	Zostatková mena
Pomer dlhu		Požičaný kapitál	Equity
Celková miera solventnosti		Zostatková mena	Požičaný kapitál
Pomer investícií (možnosť 1)		Equity	Dlhodobý majetok
Pomer investícií (možnosť 2)		Vlastné imanie + dlhodobé záväzky	Dlhodobý majetok

1. Ukazovatele odzrkadľujúce likviditu spoločnosti.

Názov finančného pomeru		Vzorec na výpočet
		Čitateľ	Menovateľ
Ukazovateľ okamžitej likvidity			Krátkodobé záväzky
Ukazovateľ absolútnej likvidity		Peniaze a peňažné ekvivalenty + krátkodobé finančné investície (okrem peňažných ekvivalentov)	Krátkodobé záväzky
Rýchly pomer (zjednodušená verzia)		Peniaze a peňažné ekvivalenty + krátkodobé finančné investície (okrem peňažných ekvivalentov) + pohľadávky	Krátkodobé záväzky
Priemerný ukazovateľ likvidity		Peniaze a peňažné ekvivalenty + krátkodobé investície (okrem peňažných ekvivalentov) + pohľadávky + zásoby	Krátkodobé záväzky
Ukazovateľ strednej likvidity		Peniaze a peňažné ekvivalenty + krátkodobé finančné investície (okrem peňažných ekvivalentov) + pohľadávky + zásoby + daň z pridanej hodnoty z nakúpeného majetku	Krátkodobé záväzky
Aktuálny pomer		Obežný majetok	Krátkodobé záväzky

Najprv je potrebná finančná analýza solventnosti podniku, ako aj jeho likvidity, aby sme pochopili, aké je riziko úpadku podniku. Treba poznamenať, že ukazovatele likvidity nijakým spôsobom nesúvisia s hodnotením rastového potenciálu podniku, ale skôr preukazujú jeho pozíciu v danom časovom bode. Ak organizácia pracuje pre budúcnosť, ukazovatele likvidity prestávajú byť také významné. Preto by sa mala finančná situácia podniku posúdiť najprv analýzou jeho solventnosti.

1. Pomery, ktoré umožňujú posúdiť finančnú situáciu spoločnosti.

Názov finančného pomeru	Vzorec na výpočet
	Čitateľ	Menovateľ
Dynamika nehnuteľnosti	Mena súvahy na konci obdobia	Mena súvahy na začiatku obdobia
Podeľ sa obežný majetok v majetku	Dlhodobý majetok	Zostatková mena
Podiel obežných aktív na majetku	Obežný majetok	Zostatková mena
Podiel peňažných prostriedkov a peňažných ekvivalentov na obežných aktívach	Peniaze a peňažné ekvivalenty	Obežný majetok
Podiel finančných investícií (okrem peňažných ekvivalentov) na obežných aktívach	Finančné investície (okrem peňažných ekvivalentov)	Obežný majetok
Podiel zásob na obežnom majetku		Obežný majetok
Podiel pohľadávok na obežných aktívach	Pohľadávky	Obežný majetok
Podiel dlhodobého majetku na neobežnom majetku	Dlhodobý majetok	Dlhodobý majetok
Podiel nehmotného majetku na dlhodobom majetku	Nehmotný majetok	Dlhodobý majetok
Podiel finančných investícií na neobežných aktívach	Finančné investície	Dlhodobý majetok
Podiel výsledkov výskumu a vývoja na neobežnom majetku	Výsledky výskumu a vývoja	Dlhodobý majetok
Podiel nehmotného majetku z prieskumu na neobežnom majetku	Nehmotný vyhľadávací majetok	Dlhodobý majetok
Podiel hmotného majetku z prieskumu na neobežnom majetku	Majetok na vyhľadávanie materiálu	Dlhodobý majetok
Podiel dlhodobých investícií do hmotného majetku na neobežnom majetku	Dlhodobé investície do hmotného majetku	Dlhodobý majetok
Podiel odložených daňových pohľadávok na dlhodobom majetku	Odložené daňové pohľadávky	Dlhodobý majetok

1. Pomery preukazujúce finančnú stabilitu podniku.

Základom hlavných koeficientov používaných pri hodnotení finančnej stability spoločnosti sú nasledujúce veličiny, ktoré sa berú do úvahy na účely analýzy: vlastný kapitál (SC), krátkodobé záväzky (CL), cudzí kapitál (LC), vlastný pracovný kapitál ( WCC). Tieto ukazovatele sa vypočítavajú pomocou vzorcov založených na kódoch riadkov súvahy:

• SK = K&R + DBP = strana 1300 + strana 1530
• KO = strana 1500 - strana 1530
• ZK = DO + KO = strana 1400 + strana 1500 - strana 1530
• SOK = SK - VA = strana 1300 + strana 1530 - strana 1100

K&R tu – kapitál a rezervy (s. 1300); DBP – výnosy budúcich období (riadok 1530); DO – dlhodobé záväzky (str. 1400); VA - neobežný majetok (riadok 1100).

Pri analýze finančnej výkonnosti podniku musíte mať na pamäti, že štandardné a odporúčané hodnoty boli odvodené z výsledkov analýzy práce spoločností na Západe. Neboli prispôsobené ruskej realite.

Mali by ste byť opatrní aj pri porovnávaní pomerov s priemyselnými štandardmi. Ak sa vo vyspelých krajinách proporcie formovali pred mnohými rokmi a všetky zmeny sa priebežne sledujú, tak v Ruskej federácii sa trhová štruktúra aktív a pasív len formuje a nedochádza k úplnému monitorovaniu. A ak vezmeme do úvahy deformácie vo výkazníctve a neustále zmeny pravidiel jeho vývoja, potom je dosť ťažké odvodiť rozumné nové priemyselné štandardy.

Ďalej porovnávajú hodnoty ukazovateľov s odporúčanými štandardmi a v konečnom dôsledku hodnotia, či je firma solventná, zisková, či je finančne stabilná a na akej úrovni je jej podnikateľská aktivita.

Praktizujúci hovorí

Správne plánovanie je kľúčom k predchádzaniu nedostatku financií

Alexandra Novíková,

Zástupca vedúceho finančných služieb v SKB Kontur, Jekaterinburg

Väčšina podnikov často čelí problému nedostatku pracovného kapitálu. V dôsledku toho musia využívať pôžičky (úvery). Nedostatok financií je dôsledkom nesprávneho plánovania príjmov a platieb peňazí.

Naša organizácia, aby takýmto situáciám predchádzala, uplatňuje rozpočtovanie vo vzťahu k pohybu finančných prostriedkov. Najväčšie percento všetkých platieb za konkrétne obdobie pripadá na zúčtovanie s dodávateľmi a agentmi. V tomto ohľade, dokonca aj vo fáze plánovania, porovnávame tieto výdavky s príjmom prostriedkov od klientov a vidíme ich pravdepodobný prebytok alebo deficit. Zmenou načasovania výplat dividend vlastníkom sa nám darí dosiahnuť optimálny pomer medzi voľnou hotovosťou a úverovým dlhom.

Vykonanie finančnej analýzy podniku: 6 etáp

Fáza 1. Formovanie účelu a kontextu analýzy

Pochopenie vašich cieľov je obzvlášť dôležité, ak sa chystáte vykonať analýzu finančnej výkonnosti podniku, pretože existuje mnoho spôsobov, ako to urobiť, a štúdia využíva značné množstvo údajov.

Niektoré analytické úlohy sú presne definované a tu môžete robiť bez účasti analytika. Napríklad pravidelné hodnotenie investičného dlhového portfólia alebo správa o akciových trhoch konkrétneho podniku sa môže vykonávať na základe ustanovení inštitucionálnych noriem, to znamená, že požiadavky obsahujú predpisy, napríklad usmernenia pre analýzu finančnej situácie organizácií. Upozorňujeme tiež, že formát, postupy a/alebo informačné zdroje môžu ponúkať aj domáce úradné dokumenty právnej a regulačnej povahy.

Ak sú pre finančnú analýzu podniku stanovené iné úlohy, na určenie hlavného významu takejto štúdie je potrebná účasť analytika. Na základe účelu finančnej analýzy podniku odborníci zisťujú, ktoré prístupy je najlepšie použiť, aké nástroje a informačné zdroje použiť, v akom formáte prezentovať výsledky práce a ktorým aspektom venovať najväčšiu pozornosť. .

Ak je potrebné zaoberať sa veľkým množstvom informácií, neskúsený analytik môže jednoducho začať lámať čísla a vytvárať výstupy. Tento prístup však nie je najefektívnejší a je lepšie ho vylúčiť, aby ste nezískali neinformatívne informácie. Zamyslite sa nad otázkami: K akému záveru by ste dospeli vzhľadom na značné množstvo údajov? Na aké otázky ste nevedeli odpovedať? Ktoré riešenie bude podporovať vaša odpoveď?

Analytik by mal v tejto fáze určiť aj kontext. Kto je cieľová skupina? Aký je konečný produkt, napríklad záverečná správa so závermi a odporúčaniami? Aké obdobie bolo zvolené (aké časové obdobie sa použilo na finančnú analýzu podniku)? Aké zdroje a obmedzenia sa vzťahujú na výskum? A v tomto prípade môže byť kontext určený aj vopred (to znamená, že analýza môže byť vykonaná v štandardnom formáte, ktorý je stanovený inštitucionálnymi normami).

Po identifikácii účelu a kontextu finančnej analýzy spoločnosti musí odborník sformulovať konkrétne otázky, na ktoré môže v procese odpovedať. Ak sa napríklad vykoná analýza (alebo nejaká časť väčšej štúdie) na porovnanie historickej výkonnosti troch podnikov pôsobiacich v rovnakej oblasti, otázkami budú: aká bola relatívna miera rastu podnikov a aká bola ich relatívna ziskovosť; Ktorá organizácia vykazuje najlepšie finančné výsledky a ktorá funguje menej efektívne ako ostatné?

Fáza 2. Zber údajov

V tejto fáze analytik zbiera informácie, na základe ktorých môže odpovedať na určité otázky. Tu je veľmi dôležité pochopiť špecifiká podniku, poznať finančné ukazovatele a finančnú situáciu (vrátane trendov za dlhé obdobie v porovnaní s podobnými spoločnosťami). V niektorých prípadoch je možné vykonať historickú analýzu finančnej a ekonomickej činnosti podniku len na základe finančných ukazovateľov. Napríklad budú stačiť na pretriedenie veľké množstvo alternatívne podniky s určitým minimálnym stupňom ziskovosti. Aby sme však mohli vyriešiť hlbšie otázky, napríklad pochopiť, za akých okolností a akým spôsobom sa jeden podnik správal slabšie ako jeho konkurenti, sú potrebné ďalšie informácie.

Treba tiež poznamenať, že ak potrebujete porovnať historickú výkonnosť dvoch spoločností v konkrétnom odvetví, môžete sa spoľahnúť výlučne na historické finančné výkazy. Umožnia vám pochopiť, ktorá spoločnosť rástla rýchlejšie a do ktorej spoločnosti je výhodnejšie investovať. Ak však hovoríme o širšom porovnaní s celkovým rastom odvetvia a ziskovosťou, je zrejmé, že bude potrebné použiť údaje z odvetvia.

Ekonomické a priemyselné údaje sú tiež potrebné na lepšie pochopenie prostredia, v ktorom spoločnosť pôsobí. Špecialisti často používajú prístup zhora nadol, v ktorom po prvé vidia makroekonomickú situáciu, predpoklady ekonomického rastu a inflácie, po druhé analyzujú vývojové trendy v odvetví, v ktorom spoločnosť pôsobí, a po tretie načrtávajú vyhliadky organizácie v priemyslu a globálnej ekonomickej štruktúry. Analytik môže napríklad potrebovať predpovedať očakávaný rast zisku podniku.

Na určenie úrovne rozvoja podniku v budúcnosti nestačia historické údaje subjektu - predstavujú len jednu informačnú zložku. Ak však analytik rozumie ekonomickým a odvetvovým podmienkam, môže byť schopný vytvoriť podrobnejšiu prognózu budúcich obchodných ziskov.

Etapa 3. Spracovanie údajov

Po získaní potrebných finančných výkazov a iných informácií by mal analytik tieto informácie vyhodnotiť pomocou vhodných analytických nástrojov. Napríklad v procese spracovania údajov môžete vypočítať koeficienty alebo miery rastu, pripraviť horizontálnu a vertikálnu finančnú analýzu podniku, generovať grafy, vykonávať štatistické výpočty, napríklad pomocou regresie alebo metódy Monte Carlo, odhadovať majetkovú účasť, citlivosť. , použiť iné analytické nástroje alebo skombinovať niekoľko z nich, ktoré zodpovedajú cieľom práce.

V rámci komplexnej finančnej analýzy v tejto fáze musíte:

• kontrolovať a hodnotiť účtovnú závierku každej spoločnosti, ktorú je potrebné analyzovať. V tejto fáze študujú účtovníctvo organizácie, analyzujú použité metódy (napríklad pri vytváraní informácií o príjmoch vo výkaze finančných výsledkov), prijaté operatívne rozhodnutia, faktory ovplyvňujúce účtovnú závierku;
• vykonať potrebné úpravy účtovnej závierky na uľahčenie porovnávania; neupravené výkazy skúmaných podnikov sa líšia v účtovných štandardoch, prevádzkových rozhodnutiach atď.;
• pripravovať alebo zhromažďovať údaje pre účtovné závierky a finančné ukazovatele (ktoré preukazujú rôzne aspekty výkonnosti podniku a základom pre ich určenie sú prvky účtovnej závierky podniku). Prostredníctvom horizontálno-vertikálnej finančnej analýzy a finančnej výkonnosti sú analytici schopní skúmať relatívne zisky, likviditu, pákový efekt, efektívnosť a hodnotiť podnikanie v porovnaní s minulou výkonnosťou a/alebo výkonnosťou konkurentov.

Etapa 4. Analýza/interpretácia spracovaných údajov

Po spracovaní údajov sú výstupné informácie interpretované. Zriedkavo je možné odpovedať na jasnú otázku finančnej analýzy vo formáte jedného čísla. Základom odpovede na analytickú otázku je interpretácia výsledkov výpočtu ukazovateľov. Toto je odpoveď, ktorá sa používa na vytváranie záverov a odporúčaní. Účelom finančnej analýzy spoločnosti je často získať odpoveď na konkrétnu otázku, ale zvyčajne musí poskytnúť názor alebo odporúčanie odborník.

Napríklad rozbor cenných papierov môže mať logický záver v podobe rozhodnutia o nadobudnutí, vydržaní, predaji akcií alebo záveru o cene akcie. Na podloženie svojich záverov môže odborník poskytnúť relevantné informácie vo forme cieľovej hodnoty ukazovateľa, relatívnej alebo očakávanej výkonnosti v budúcnosti, za predpokladu udržania strategickej pozície, ktorú podnik v súčasnosti zaujíma, kvality riadenia a akejkoľvek ďalšie informácie dôležité pri rozhodovaní.

Fáza 5. Vypracovanie a prezentovanie záverov a odporúčaní (spolu napr. s analytickou správou)

V tomto prípade analytik vypracuje záver alebo odporúčania vo formáte zvolenom spoločnosťou. Spôsob, akým sú výsledky prezentované, bude ovplyvnený analytickou úlohou, inštitúciou alebo publikom.

Správa investičného analytika môže obsahovať nasledujúce informácie:

• výsledky a záver investície;
• obchodný životopis;
• riziká;
• stupeň;
• historické a iné informácie.

Zostavovanie účtovnej závierky môže byť upravené príslušnými orgánmi alebo odbornými štandardmi.

Krok 6: Podniknite ďalšie kroky

Generovanie správy nie je poslednou fázou. Pri investovaní do akcií alebo pri prideľovaní úverového ratingu by sa mal predmet analýzy z času na čas znovu preskúmať, aby sa zistilo, či pôvodné závery a odporúčania stále platia.

Ak sa neinvestuje do akcií, ďalšie monitorovanie nie je potrebné. Zároveň je však v každom prípade užitočné určiť, ako efektívne bola vykonaná analýza finančných a ekonomických aktivít podniku (napríklad, či je odmietnutá investícia efektívna a atraktívna). Ďalšie akcie v procese analýzy môžu byť opakovaním predtým prezentovaných opatrení.

• Manažment kvality v podniku: normy, etapy implementácie, poradenstvo

Najlepšie knihy o finančnej analýze podniku

1. L. A. Bernstein"Analýzafinančnéhlásenia» - Analýza účtovnej závierky. Teória, aplikácia a interpretácia.

Príručka je mimoriadne užitočná pre finančných riaditeľov a účtovníkov, ktorí chcú lepšie pochopiť, ako vykonávať finančnú analýzu podniku a dozvedieť sa o odporúčaniach pre rozhodovanie.

1. Svetlana Kamysovskaya, Tatyana Zakharova „Účtovná závierka. Tvorba a analýza ukazovateľov. Návod».

Kniha popisuje najnovšiu metodiku analýzy finančnej situácie podniku a najpopulárnejšie metódy jej vedenia. Autori hovoria aj o postupe pri generovaní účtovných výkazov.

1. Glafira Savitskaya „Analýza ekonomickej aktivity podniku“.

Užitočný sprievodca, napísaný v jednoduchom a prístupný jazyk. Umožňuje vám lepšie pochopiť, čo je finančná a pomerová analýza účtovných výkazov.

1. Benjamin Graham a Spencer B. Meredith, „Analýza účtovných závierok spoločnosti“.

Informácie o odborníkoch

Andrej Krivenko, bývalý finančný riaditeľ Agama Group of Companies (Moskva). Andrey Krivenko je zakladateľom potravinových reťazcov Izbenka a VkusVill. V rokoch 2002 až 2004 pôsobil ako vedúci strategických projektov v holdingu Regent. V rokoch 2004 až 2008 pôsobil ako finančný riaditeľ v rybárskom holdingu Agama.

Alexandra Novíková, zástupca vedúceho finančnej služby spoločnosti SKB Kontur, Jekaterinburg. SKB Kontur je popredný vývojár online služieb pre účtovníctvo a podnikanie. Produkty SAAS od SKB Kontur si vyberajú tisíce podnikov po celom Rusku na podávanie správ, výmenu elektronické dokumenty a účtovníctvo.

Všeobecné charakteristiky finančnej analýzy

Analytici pracujú v mnohých funkčných oblastiach. Analytici zvyčajne hodnotia investíciu do nejakého typu zabezpečenia, ktorý má tieto vlastnosti vlastného imania(predstavuje majetkovú účasť) resp dlh(predstavuje úverovú pozíciu). Pri prijatí investičné rozhodnutia alebo zdôvodnenie odporúčaní, analytici musia zhodnotiť výkonnosť, finančnú situáciu a hodnotu spoločnosti, ktorá cenné papiere vydáva.

Finančné údaje spoločnosti, ktoré zahŕňajú finančné správy a iné údaje poskytujú informácie potrebné na hodnotenie spoločnosti a jej cenných papierov. Preto musí analytik dobre rozumieť informáciám prezentovaným vo finančných výkazoch každej spoločnosti, vrátane finančných poznámok a iných foriem doplňujúcich informácií.

Podstata finančnej analýzy podniku

RoleÚčelom účtovných závierok spoločností je poskytnúť informácie o ich činnosti, finančnej situácii a zmenách vo finančnej situácii, ktoré budú užitočné pre široké spektrum používateľov pri prijímaní ekonomických rozhodnutí. Role Analýza účtovnej závierky je použitie účtovných závierok zostavených spoločnosťami v kombinácii s inými informáciami na vyhodnotenie minulej, súčasnej a budúcej výkonnosti a finančnej situácie spoločnosti na informovanie o investíciách, poskytovaní úverov a iných ekonomických rozhodnutiach.

Pri hodnotení účtovnej závierky analytici zvyčajne zdôvodňujú ekonomické rozhodnutie. Príklady takýchto riešení zahŕňajú nasledujúce:

• stupeň efektívnosť investícií do vlastného kapitálu na zaradenie do investičného portfólia.
• stupeň fúzií alebo akvizícií kandidátsky podnik.
• stupeň dcérska spoločnosť alebo prevádzková divízia materskej spoločnosti.
• Rozhodovanie o investícii rizikového kapitálu alebo iného typu investície súkromného kapitálu.
• Definícia bonita spoločnosť, ktorá požiadala o úver.
• Predĺženie úveru klientovi.
• Odbornosť dodržiavanie úverových zmlúv alebo iné zmluvné dohody.
• Pridelenie hodnotenie dlh alebo dlhopis spoločnosti.
• Hodnotenie cenného papiera na prijatie investičné odporúčania ostatných účastníkov trhu.
• Predpovedanie budúceho čistého zisku a peňažných tokov.

Vo všeobecnosti sa analytici snažia študovať výkonnosť a finančnú situáciu spoločnosti, ako aj predpovedať budúcu výkonnosť a finančnú silu. Zaujímajú ich aj faktory, ktoré ovplyvňujú budúce aktivity firmy.

Výskum výkonnosti spoločnosti môže zahŕňať hodnotenie ziskovosť spoločnosti (možnosť dosiahnuť zisk z predaja tovarov a služieb) a oceňovanie jeho kapacitu cash flow vytvárať zisky (schopnosť produkovať hotovostné príjmy vyššie ako hotovostné výplaty). Zisk a peňažný tok nie sú ekvivalentné. Zisk predstavuje cenu určitého tovaru alebo služieb, ktorá prevyšuje náklady na poskytovanie týchto tovarov a služieb (bez ohľadu na to, kedy sú peniaze prijaté alebo zaplatené).

Aj keď je ziskovosť dôležitá, výkonnosť spoločnosti ovplyvňuje aj jej schopnosť generovať kladný peňažný tok. Peňažný tok je dôležitý, pretože hotovosť je v konečnom dôsledku potrebná na zaplatenie zamestnancov, dodávateľov a iných účastníkov, aby podnik mohol v dohľadnej budúcnosti pokračovať v prevádzke.

Spoločnosť, ktorá generuje pozitívny cash flow z prevádzkové činnosti, má väčšiu flexibilitu pri financovaní potrebných investícií a dokáže využiť atraktívne obchodné príležitosti v porovnaní s porovnateľnou spoločnosťou bez kladného cash flow. Okrem toho je zdrojom peňažný tok sa vracia dodávateľský kapitál.

Očakávaná hodnota budúcich peňažných tokov je teda dôležitá pri oceňovaní podnikových cenných papierov a pri určovaní schopnosti spoločnosti plniť svoje záväzky. Schopnosť plniť krátkodobé záväzky sa vo všeobecnosti označuje ako likvidita a schopnosť plniť dlhodobé záväzky sú zvyčajne tzv solventnosť alebo finančnej stability.

Ako už bolo uvedené, zisk odráža schopnosť spoločnosti poskytovať tovary a služby za ceny, ktoré prevyšujú náklady na poskytovanie tovarov a služieb. Zisk tiež predstavuje užitočná informácia o budúcich (a minulých) peňažných tokoch. Mnohí analytici odhadujú nielen minulú ziskovosť, ale aj predpovedajú budúcu ziskovosť.

Analytici sa tiež zaujímajú o aktuálnu finančnú situáciu spoločnosti. Finančnú situáciu možno merať porovnaním zdrojov kontrolovaných spoločnosťou vo vzťahu k pohľadávkam (záväzkom) na tieto zdroje. Príkladom takéhoto zdroja môže byť hotovosť. Tieto peniaze môže spoločnosť použiť na zaplatenie záväzku voči dodávateľovi (pohľadávka voči spoločnosti) a môžu sa použiť aj na platby majiteľovi (ktorý má tiež pohľadávku voči spoločnosti z dôvodu dosiahnutého zisku) . Dôležitá je najmä finančná situácia úverová analýza.

Pri vykonávaní finančnej analýzy spoločnosti sa analytik pravidelne odvoláva na finančné výkazy spoločnosti, finančné poznámky a harmonogramy zverejňovania a množstvo ďalších zdrojov informácií.

Na vykonanie finančnej analýzy podniku môžete použiť programy, ktoré vám umožnia automaticky vypočítať finančné ukazovatele, generovať tabuľky, tabuľky, grafy a textové výstupy. Príklad toho programy je online program finančnej analýzy.

Kľúčové zdroje pre finančnú analýzu

Na vykonanie finančnej alebo úverovej analýzy spoločnosti musí analytik zhromaždiť veľké množstvo informácií. Povaha informácií sa bude líšiť v závislosti od konkrétnej úlohy, ale zvyčajne bude zahŕňať informácie o ekonomike, priemysle a spoločnosti, ako aj informácie o porovnateľné partnerské spoločnosti.

Väčšina týchto informácií príde mimo spoločnosti patrí sem napríklad ekonomické štatistiky, priemyselné správy, odborné publikácie a databázy obsahujúce informácie o konkurentoch. Spoločnosť sama poskytuje niektoré základné informácie na analýzu vo svojom finančné správy, tlačové správy, ako aj v masové médiá a webové vysielania.

Spoločnosti pripravujú účtovné závierky a predkladajú ich investorom a veriteľom, aby preukázali finančnú výkonnosť a finančnú silu v pravidelných intervaloch (ročne, polročne a/alebo štvrťročne). Finančné údaje spoločnosti zahŕňajú finančné údaje správy A Ďalšie informácie potrebné na posúdenie výkonnosti a finančnej situácie spoločnosti.

Účtovná závierka je konečné výsledkyúčtovný zápis je proces, ktorý zaznamenáva podnikateľskú činnosť spoločnosti. Tieto informácie sumarizujú na použitie investormi, veriteľmi, analytikmi a inými, ktorí sa zaujímajú o výkonnosť a finančnú situáciu spoločnosti. S cieľom poskytnúť nejaké záruky Pre informácie uvedené v účtovnej závierke a súvisiacich poznámkach a poznámkach sú účtovné závierky overené nezávislými audítormi, ktorí vyjadrujú názor, či účtovná závierka dostatočne zobrazuje výsledky hospodárenia spoločnosti a jej finančnú situáciu.

Účtovná závierka a ďalšie informácie

Hlavnými finančnými výkazmi, ktoré sú predmetom analýzy sú (zisk a strata), súvaha, výkaz peňažných tokov a výkaz zmien vlastného imania. Výkaz ziskov a strát A výkaz peňažných tokov odzrkadľujú rôzne aspekty činnosti spoločnosti za určité časové obdobie.

Zostatok zobrazuje finančnú situáciu spoločnosti v danom čase. Výkaz zmien vo vlastnom imaní poskytuje dodatočné informácie o zmenách vo finančnej situácii spoločnosti. IN dodatok k účtovnej závierke, môže spoločnosť poskytnúť ďalšie informácie, ktoré sú užitočné pre finančného analytika. V rámci svojej analýzy by si mal finančný analytik prečítať a vyhodnotiť tieto dodatočné informácie, ktoré zahŕňajú:

• vysvetlenia k účtovnej závierke;
• informácie (slovo) z zvládanie spoločnosti;
• externá správa audítor.

Ryža. 1 Zdroje finančných informácií

Výkaz ziskov a strát

Výkaz ziskov a strát poskytuje informácie o finančnej výkonnosti spoločnosti za určité časové obdobie. Výkaz ziskov a strát uvádza, koľko výnosov spoločnosť vytvorila počas obdobia a aké výdavky vynaložila v súvislosti s operáciami, ktoré generovali príjem. Čistý príjem (výnosy mínus všetky náklady) vo výkaze ziskov a strát sa často označuje ako „spodný riadok“ z dôvodu jeho blízkosti k spodnej časti výkazu ziskov a strát.

Výkazy ziskov a strát sú prezentované na konsolidovanom základe, čo znamená, že zahŕňajú výnosy a náklady dcérske spoločnosti pod kontrolou materskej spoločnosti. Výkaz ziskov a strát sa niekedy označuje ako výkaz o činnosti alebo zisku a strate. Základná rovnica, z ktorej vychádza výkaz ziskov a strát, je:

Príjmy - náklady = čistý zisk (celkový hospodársky výsledok za obdobie)

Informácie o Zisk a strata predstavuje posledný rok v prvom stĺpci a najviac skorý rok v poslednom stĺpci. Aj keď toto Všeobecná myšlienka Analytici by mali byť opatrní pri čítaní informácií o príjmoch, pretože sú chvíle, kedy môžu byť roky uvedené od základného roka po posledný rok.

Spoločnosti budú prezentovať svoj základný a zriedený zisk na akciu v spodnej časti výkazu ziskov a strát. Zisk na akciu je čistý príjem vydelený počtom akcií v obehu počas daného obdobia. Základný zisk na akciu používa vážený priemer počtu kmeňových akcií, ktoré boli počas daného obdobia skutočne v obehu, zatiaľ čo zriedený zisk na akciu používa zriedené akcie – počet akcií, ktoré by boli v obehu, ak by potenciálne nároky na kmeňové akcie (napríklad opcie na akcie ) vykonávali ich držitelia.

V procese analýzy výkazu finančných výsledkov sa oplatí zvážiť dynamiku príjmov a výdavkov a zodpovedať si nasledujúce otázky:

• Je zmena výnosov spôsobená zmenou predaných jednotiek, zmenou cien alebo nejakou kombináciou týchto faktorov?
• Je váš proces riadenia výdavkov efektívny?
• Ako si spoločnosť vedie v porovnaní s inými spoločnosťami v odvetví?

Pri odpovedaní na tieto otázky musí analytik zbierať, analyzovať a interpretovať fakty z rôznych zdrojov, vrátane výkazov ziskov a strát.

Bilancia spoločnosti

účtovníctvo rovnováhu(známy aj ako výkaz o finančnej situácii alebo výkaz o finančnej situácii) predstavuje súčasnú finančnú situáciu spoločnosti zverejnením dostupných zdrojov a zdrojov ich financovania, a to vlastného aj cudzieho. Equity predstavuje prebytok aktív nad záväzkami.

Ide o sumu, ktorá patrí vlastníkom alebo akcionárom podniku; Je to zostávajúci podiel na majetku podniku po odpočítaní jeho záväzkov. Tri časti súvahy súvisia v účtovnom vzťahu známom ako účtovná rovnica:

Aktíva = Záväzky + Kapitál vlastníkov (to znamená, že celková výška aktív musí byť vyvážená rovnakou výškou pasív a kapitálu vlastníkov).

Na druhej strane, tri časti súvahovej rovnice možno formulovať z hľadiska vlastného imania, to znamená:

Aktíva – Záväzky =Kapitál vlastníkov

Použitie súvahy a aplikácia analýzy účtovnej závierky umožňuje analytikovi odpovedať na otázky ako:

• Má spoločnosť dostatočnú likviditu (schopnosť plniť krátkodobé záväzky), zlepšil sa stav spoločnosti?
• Je udržateľnosť spoločnosti dostatočná (má dostatok spoľahlivých zdrojov na pokrytie svojich záväzkov)?
• Aká je finančná situácia spoločnosti vo vzťahu k odvetviu ako celku?

Prehľad peňažných tokov

Zatiaľ čo výkaz ziskov a strát a súvaha poskytujú meradlo úspešnosti spoločnosti z hľadiska výkonnosti a finančnej situácie, dôležitý je aj peňažný tok. dôležitý aspekt pre dlhodobý úspech spoločnosti. Zverejnenie zdrojov financovania a použitia hotovosti pomáha veriteľom, investorom a iným používateľom výkazov zhodnotiť likviditu, solventnosť a finančnú flexibilitu spoločnosti.

Finančná flexibilita je schopnosť reagovať a prispôsobiť sa novým finančným rizikám a príležitostiam. správa správa o peňažných tokoch klasifikuje všetky peňažné toky spoločnosti v prevádzkových, investičných a finančných činnostiach. operačná sálačinnosti zahŕňajú transakcie, ktoré vytvárajú čistý príjem a sú to v podstate činnosti, ktoré zahŕňajú každodenné obchodné funkcie spoločnosti.

Investíciečinnosti sú tie činnosti, ktoré sú spojené s nadobúdaním a likvidáciou dlhodobého majetku, akým je napríklad vybavenie. Financovanie sú tie činnosti, ktoré zahŕňajú získanie alebo splatenie kapitálu na použitie v podnikaní.

V rade " operačná sála Prevádzkový výkaz o peňažných tokoch, spoločnosť zosúlaďuje svoj čistý zisk s čistými peňažnými prostriedkami z prevádzkovej činnosti. To poukazuje na rozdiel medzi výkazom ziskov a strát a výkazom peňažných tokov. Príjem sa zobrazuje vo výkaze ziskov a strát v čase, keď je zarobený, čo nemusí byť nevyhnutne v čase prijatia hotovosti.

Výkaz peňažných tokov predstavuje ďalší aspekt výkonnosti podniku: schopnosť podniku generovať peňažné toky z prevádzky podniku. V ideálnom prípade by analytik rád videl, že primárnym zdrojom kladného peňažného toku je tok z prevádzkových činností (a nie z investičných alebo finančných činností).

Výkaz zmien vo vlastnom imaní

Výkaz ziskov a strát, súvaha a výkaz peňažných tokov sú hlavné finančné výkazy používané na hodnotenie výkonnosti a finančnej situácie spoločnosti. K dispozícii je aj štvrtý finančný výkaz, inak nazývaný „výkaz zmien vlastného imania“, „výkaz zmien vlastného imania“, „výkaz vlastného imania“ alebo „výkaz nerozdeleného zisku“. Tento dokument slúži predovšetkým na vykazovanie zmien v investíciách vlastníkov do podniku v priebehu času a pomáha analytikom pochopiť zmeny vlastného imania v súvahe.

Vysvetlivky k súvahe a výkazu ziskov a strát

Spoločnosti môžu tiež pridať poznámky k súvahe a výkazu ziskov a strát k svojim finančným výkazom. Finančné poznámky môžu napríklad podrobne uvádzať predchádzajúce formuláre vykazovania a tiež poskytovať vysvetľujúce informácie o nasledujúcich veciach:

• Obchodné akvizície
• Podmienené udalosti a záväzky
• Súdne výroby
• možnosti pre akcie a iné plány zamestnaneckých výhod
• Operácie s spriaznené osoby
• Významné zákazníkov
• Následné diania
• Obchodné a geografické segmenty
• Štvrťročne finančné údaje

Okrem toho môžu poznámky obsahovať informácie o metódach a technikách použitých na zostavenie účtovnej závierky. Porovnateľnosť účtovnej závierky je kritickou požiadavkou objektívnej finančnej analýzy. Účtovná závierka je porovnateľná, ak sa informácie merajú a zobrazujú podobným spôsobom. Porovnateľnosť umožňuje analytikovi identifikovať a analyzovať skutočné rozdiely medzi ekonomickým subjektom a inými spoločnosťami.

Rada pre medzinárodné účtovné štandardy v Londýne stanovuje štandardy, podľa ktorých sa musí pripravovať medzinárodné finančné výkazníctvo. Nazývajú sa Medzinárodné štandardy finančného výkazníctva (IFRS). Pri porovnávaní účtovnej závierky zostavenej podľa IFRS a domácej spoločnosti musí analytik pochopiť rozdiely v týchto štandardoch, ktoré môžu ovplyvniť napríklad obdobie, za ktoré sa zostavuje výkaz ziskov a strát. Okrem toho určité princípy vyžadujú použitie odhadov a predpokladov pri určovaní výkonnosti a finančnej situácie.

Táto flexibilita je potrebná, pretože v ideálnom prípade bude spoločnosť vyberať metódy, odhady a predpoklady v rámci princípov, ktoré spravodlivo odrážajú jedinečné ekonomické prostredie podnikania a odvetvia spoločnosti. Hoci táto flexibilita účtovných zásad údajne spĺňa rôzne potreby mnohých podnikov, analytikom spôsobuje problémy, pretože sa stráca porovnateľnosť.

Napríklad, ak spoločnosť kúpi časť zariadenia na použitie vo svojom podnikaní, účtovné štandardy vyžadujú, aby sa obstarávacia cena majetku systematicky vykazovala ako náklad počas životnosti zariadenia (pri hodnotení životnosti zariadenia). Toto rozdelenie nákladov sa nazýva odpisy.

Štandardy umožňujú väčšiu flexibilitu pri určovaní spôsobu určovania nákladov v každom období. Dve spoločnosti môžu nakupovať podobné zariadenia, ale používajú rôzne metódy a predpoklady na zaznamenávanie nákladov v priebehu času. Priame porovnávanie výkonnosti týchto spoločností môže viesť k nesprávnemu záveru o finančnej výkonnosti spoločností.

Účtovné zásady účtovnej jednotky (metódy, odhady a predpoklady) sú vo všeobecnosti tiež prezentované v poznámkach k účtovnej závierke. V poznámke obsahujúcej zhrnutie Významné účtovné zásady napríklad ukazujú, ako spoločnosť vykazuje svoje výnosy a ako dochádza k znehodnoteniu kapitálových aktív. Analytici si musia byť vedomí metód, odhadov a predpokladov používaných spoločnosťou na určenie, či sú podobné metódam, odhadom a predpokladom iných spoločností, ktoré sa používajú ako referenčné hodnoty. Ak nie sú podobné, potom analytik, ktorý rozumie účtovným metódam, môže vykonať úpravy, aby boli účtovné závierky porovnateľnejšie.

Správa audítora

Účtovná závierka predložená spoločnosti často vyžaduje audit (preskúmanie) nezávislá účtovná firma, ktorý následne vyjadruje názor na účtovnú závierku. Audit môže vyžadovať zmluvná dohoda medzi účastníkmi, zákon alebo predpis.

Tak ako existujú štandardy na zostavenie účtovnej závierky, existujú aj štandardy na audit a vyjadrenie názoru audítora. Medzinárodné audítorské štandardy vypracoval Výbor pre medzinárodné audítorské a uisťovacie štandardy Medzinárodnej federácie účtovníkov. Tieto normy boli prijaté mnohými krajinami. V súlade s Medzinárodný štandard pre audit 200:

Účelom auditu účtovnej závierky je umožniť audítorovi vyjadriť názor na to, či je účtovná závierka zostavená vo všetkých významných hľadiskách v súlade s platnou praxou finančného výkazníctva.

Verejné spoločnosti môžu tiež podliehať požiadavkám stanoveným regulačnými orgánmi alebo burzami cenných papierov, ako je napríklad vymenovanie nezávislého výboru pre audit predstavenstva, ktorý bude dohliadať na proces auditu. Proces auditu poskytuje nezávislému audítorovi základ na vyjadrenie audítorského názoru o spoľahlivosti účtovnej závierky, ktorá bola predmetom auditu.

Vzhľadom na to, že audit je navrhnutý a vykonávaný pomocou techník auditu, nezávislí audítori nie sú schopní vyjadriť názor, ktorý poskytuje absolútnu dôveru v presnosť a spoľahlivosť účtovnej závierky. Namiesto toho správa nezávislého audítora poskytuje primeranú istotu, že účtovná závierka je prezentovaná pravdivo, čo znamená, že existuje vysoký stupeň pravdepodobnosti, že účtovná závierka kontrolovaná audítorom neobsahuje významné chyby, podvody alebo nezákonné činy, ktoré priamo ovplyvňujú účtovnú závierku.

Štandardný nezávislý audit správa pre verejnú obchodnú spoločnosť má zvyčajne niekoľko odsekov v rámci medzinárodných audítorských štandardov. Prvý alebo „úvodný“ odsek popisuje účtovnú závierku, ktorá bola podrobená auditu, a povinnosti vedenia a nezávislého audítora.

Druhý odsek popisuje charakter procesu auditu a slúži ako základ pre stanovisko audítora k spoľahlivosti účtovnej závierky. Tretí odsek alebo výrok vyjadruje názor audítora na spoľahlivosť tejto účtovnej závierky. V stanovisku bez výhrad audítora sa uvádza, že účtovná závierka poskytuje „verný a pravdivý obraz“ v súlade s platnými účtovnými štandardmi. Tento typ názoru sa často označuje ako bezvýhradne pozitívny a je presne tým, čo by analytici radi videli vo finančnej správe.

Existuje niekoľko ďalších typov názorov. Upravená správa audítora obsahuje určité obmedzenia alebo výnimky z účtovných štandardov. Výnimky sú opísané v audítorskej správe s ďalšími vysvetľujúcimi odsekmi, aby analytik mohol určiť význam výnimky. Nepriaznivý názor audítora nastáva vtedy, keď sa účtovná závierka výrazne odchyľuje od účtovných štandardov a je prezentovaná nespravodlivo.

Negatívny názor (Nepravdivé správa audítora) uľahčuje analýzu účtovnej závierky: Nebojte sa, pretože na účtovnú závierku spoločnosti sa nedá spoľahnúť. Nakoniec, odmietnutie vyjadrenia nastane, keď audítori z nejakého dôvodu nemôžu poskytnúť stanovisko.

Audítori môžu tiež vyjadriť svoj názor na vnútorné kontrolné systémy spoločnosti. Tieto informácie môžu byť prezentované v samostatnom stanovisku alebo zahrnuté ako iná položka v správe audítora súvisiacej s účtovnou závierkou. Systém vnútornej kontroly je vnútorný systém spoločnosti, ktorá má okrem iného zabezpečiť, aby proces tvorby účtovnej závierky bol kvalitný a predvídateľný. Verejné spoločnosti sú zvyčajne povinné:

• Prevezmite zodpovednosť za účinnosť vnútorných kontrol.
• Posúdiť účinnosť systému vnútornej kontroly pomocou vhodných kritérií kontroly.
• Podporte proces hodnotenia dostatočnými kompetentnými dôkazmi.
• Predložiť správu o vnútornej kontrole.

Aj keď tieto správy poskytujú analytikom určitú istotu, nie sú neomylné. Analytik by si mal pri analýze finančných výkazov vždy vziať zrnko soli.

Iné zdroje informácií

Vyššie uvedené informácie sa vo všeobecnosti poskytujú akcionárom na ročnej báze. Priebežné správy Spoločnosť ich tiež poskytuje dvakrát ročne alebo raz za štvrťrok. Priebežné správy vo všeobecnosti predstavujú finančnú situáciu spoločnosti, ale nie sú auditované. Tieto priebežné správy môžu poskytnúť aktuálne informácie o výkonnosti a finančnej situácii spoločnosti od posledného ročného obdobia.

Spoločnosti môžu tiež poskytovať relevantné aktuálne informácie na svojich webových stránkach a v tlačových správach, ako aj v obchodných médiách. Pri analýze finančných výkazov musia analytici brať do úvahy všetky tieto zdroje informácií o spoločnosti, ako aj informácie z externých zdrojov týkajúce sa ekonomiky, odvetvia, samotnej spoločnosti a porovnateľných spoločností.

Informácie o hospodárstva, guľa činnosti, ako aj podobných spoločností, je užitočná pri analýze finančnej výkonnosti spoločnosti a určovaní jej stavu a vyhliadok na blízku budúcnosť.

Ryža. 2 Etapy procesu finančnej analýzy

Analytici pracujú na rôznych pozíciách. Napríklad hlavným cieľom akciových analytikov je zhodnotiť potenciálny vlastný kapitál (akcie) investície, aby určili, či je investícia atraktívna a sľubná a aká je primeraná nákupná cena. Iné úver analytikov, ktoré hodnotia bonitu spoločnosti s cieľom rozhodnúť, či (a v akom načasovaní) by sa mala poskytnúť pôžička alebo aký úverový rating by sa mal prideliť.

Analytici môže byť zapojený aj do rôznych iných úloh, ako je hodnotenie výkonnosti dcérskej spoločnosti, hodnotenie investícií do private equity alebo hľadanie akcií, ktoré sú nadhodnotené na účely zaujatia krátkej pozície. Táto časť predstavuje všeobecný rámec pre analýzu finančných výkazov, ktorý možno použiť pri týchto rôznych úlohách.

Tabuľka 1 – Proces finančnej analýzy podniku

	Informačné zdroje	Výsledok
1. Formovanie účelu a kontextu analýzy.	Povaha funkcie analytika, ako je hodnotenie kapitálových alebo dlhových investícií alebo vytváranie úverového ratingu. Komunikuje s klientom alebo nadriadeným o potrebách a obavách spoločnosti.	Definovanie účelu alebo úloh analýzy. Zoznam (písomných alebo ústnych) konkrétnych otázok, ktoré je potrebné zodpovedať počas procesu analýzy. Prezentácia obsahu výsledku finančnej analýzy. Harmonogram a rozpočtové zdroje na dokončenie finančnej analýzy.
2. Zber údajov.	Finančné výkazy, iné finančné údaje, dotazníky a priemyselné/ekonomické údaje. Diskusia s vedením, dodávateľmi, zákazníkmi a konkurenciou. Návštevy spoločnosti (napríklad výrobných zariadení alebo maloobchodných predajní).	Analytické finančné výkazníctvo. Tabuľky finančných údajov. V prípade potreby vyplnené dotazníky.
3. Spracovanie údajov.	Údaje získané v predchádzajúcej fáze.	Upravená účtovná závierka. Koeficienty a grafy. Predpovede.
	Vstupné dáta aj spracované dáta.	Analytické výsledky.
	Analytické výsledky a predchádzajúce správy.	Analytická správa, ktorá odpovedá na otázky položené v kroku 1.
6. Sledovať.	Informácie sa zbierajú pravidelne podľa potreby, aby sa určilo, či sú potrebné zmeny v zisteniach alebo odporúčaniach.

Formovanie účelu a kontextu analýzy.

Pred vykonaním akejkoľvek analýzy je dôležité pochopiť účel konkrétnej analýzy. Pochopenie cieľov je obzvlášť dôležité pri analýze účtovnej závierky z dôvodu množstva dostupných metód a značného objemu údajov.

Niektoré analytické úlohy sú jasne definované, v takom prípade formulovanie účelu analýzy nevyžaduje rozhodovanie analytika. Napríklad pravidelná kontrola investičné a dlhové portfólio alebo správa burzového analytika pre konkrétnu spoločnosť sa môžu vykonávať v súlade s požiadavkami inštitucionálnych noriem, to znamená, že požiadavky sú stanovené v predpisoch, napríklad v usmerneniach pre analýzu finančnej situácie organizácií. Okrem toho formát, postupy a/alebo zdroje informácií môžu byť navrhnuté aj vo vnútroštátnych predpisoch.

Pri iných analytických úlohách si formulovanie účelu analýzy vyžaduje dodatočné rozhodovanie analytika. Účel analýzy usmerňuje ďalšie rozhodnutia o prístupoch, nástrojoch, zdrojoch údajov, formátoch, v ktorých by sa mali výsledky analýzy uvádzať, a relatívnej dôležitosti rôznych aspektov analýzy.

Keď je k dispozícii značné množstvo údajov, menej skúsený analytik môže jednoducho začať chrumkať čísla a vytvárať výstupy. Vo všeobecnosti je žiaduce odolať tomuto pokušeniu a vyhnúť sa tak veľkému množstvu málo informatívnych údajov. Zvážte otázky: Ak by ste dostali príliš veľa údajov, aký záver by ste sformulovali? Na aké otázky by ste vedeli odpovedať? Aké riešenie podporí vaša odpoveď?

V tejto fáze musí analytik určiť aj kontext. Kto je cieľové publikum? Aký je konečný produkt – napríklad záverečná správa, ktorá vysvetlí zistenia a odporúčania? Aký časový rámec je zvolený (na aké obdobie sa bude finančná štúdia vykonávať)? Aké zdroje a obmedzenia zdrojov sú relevantné pre proces analýzy? Opäť platí, že kontext môže byť vopred definovaný (t. j. štandard, ktorý je určený inštitucionálnymi normami).

Po stanovení účelu a kontextu analýzy účtovnej závierky musí analytik sformulovať špecifické otázky, ktoré budú zodpovedané počas procesu finančnej analýzy. Napríklad, ak je účelom analýzy účtovnej závierky (alebo skôr konkrétneho kroku vo väčšej analýze) porovnať historickú výkonnosť troch spoločností pôsobiacich v konkrétnom odvetví, konkrétne otázky zahŕňajú: Aká bola relatívna miera rastu spoločnosti a aká je relatívna miera rastu spoločností, ziskovosť spoločností? Ktorá spoločnosť vykazuje najvyššie finančné výsledky a ktorá je najmenej efektívna.

Zber dát.

Potom analytik dostane údaje potrebné na zodpovedanie konkrétnych otázok. Kľúčovou súčasťou tohto kroku je pochopenie podnikania, finančnej výkonnosti a finančnej pozície spoločnosti (vrátane trendov v čase av porovnaní s partnerskými spoločnosťami). Na historickú analýzu v niektorých prípadoch postačujú samotné údaje z účtovnej závierky.

Napríklad prehľadávať veľké množstvo alternatívnych spoločností s určitým minimálna úroveň ziskovosti, budú postačovať len údaje z finančného výkazníctva. Ale na riešenie hlbších otázok, ako napríklad prečo a ako jedna spoločnosť fungovala lepšie alebo horšie ako jej konkurenti, je potrebných viac informácií.

Ako ďalší príklad, na porovnanie historickej výkonnosti dvoch spoločností v danom odvetví, budú stačiť historické finančné výkazy na určenie, ktorá spoločnosť bola najrýchlejšie rastúca a ktorá spoločnosť by bola ziskovejšou investíciou; širšie porovnanie s celkovým rastom odvetvia a ziskovosťou by si však zjavne vyžadovalo údaje o odvetví.

Okrem toho sú ekonomické a priemyselné informácie nevyhnutné na pochopenie prostredia, v ktorom spoločnosť pôsobí. Analytici často používajú prístup zhora nadol, v ktorom (1) získajú prehľad makroekonomickéživotné prostredie, vyhliadky hospodárskeho rastu a infláciu, (2) analyzovať vyhliadky rozvoj odvetvia, v ktorom spoločnosť pôsobí, a (3) určiť vyhliadky spoločnosti v očakávanom priemyslu a makroekonomické prostredie. Analytik môže napríklad potrebovať predpovedať budúci rast ziskov spoločnosti.

Na predpovedanie budúceho rastu poskytujú historické údaje spoločnosti iba jednu informáciu pre štatistické predpovede; pochopenie ekonomických a priemyselných podmienok však môže zlepšiť schopnosť analytika predpovedať zisky spoločnosti na základe prognóz celkovej ekonomickej a priemyselnej výkonnosti.

Spracovanie dát.

Po získaní potrebných finančných výkazov a ďalších informácií analytik tieto údaje spracuje pomocou vhodných analytických nástrojov. Spracovanie údajov môže napríklad zahŕňať výpočet pomerov alebo rýchlostí rastu; príprava horizontálnej a vertikálnej analýzy finančných výkazov; vytváranie diagramov; vykonávanie štatistických analýz, ako je regresia alebo simulácia Monte Carlo; vykonávanie hodnotenia majetkovej účasti; vykonávanie analýzy citlivosti; použitie akýchkoľvek iných analytických nástrojov alebo kombinácie nástrojov, ktoré sú dostupné a vhodné pre danú úlohu. Komplexná finančná analýza v tejto fáze bude zahŕňať:

• čítanie a hodnotenie finančných výkazov pre každú spoločnosť, ktorá sa má analyzovať. Tento krok zahŕňa preskúmanie účtovných záznamov spoločnosti, aké metódy boli použité (napríklad pri vykazovaní výnosov vo výkaze ziskov a strát) a aké boli prijaté prevádzkové rozhodnutia, ktoré môžu ovplyvniť predkladanú účtovnú závierku (napríklad lízing v porovnaní s nákupom zariadenia).
• vykonanie akýchkoľvek potrebných úprav účtovných závierok na uľahčenie porovnania, keď neupravené výkazy príslušných spoločností odrážajú rozdiely v účtovných štandardoch, prevádzkových rozhodnutiach atď.
• príprava alebo zostavovanie údajov pre účtovnú závierku a finančné ukazovatele (ktoré sú mierou rôznych aspektov výkonnosti podniku a sú určené na základe prvkov účtovnej závierky podniku). Na základe horizontálno-vertikálnej analýzy finančných výkazov a finančnej výkonnosti môžu analytici vyhodnotiť relatívnu ziskovosť, likviditu, pákový efekt, efektívnosť a ocenenie spoločnosti vo vzťahu k minulej výkonnosti a/alebo konkurencii.

Analýza/interpretácia spracovaných údajov.

Po spracovaní údajov je ďalším krokom, ktorý je rozhodujúci pre každú analýzu, interpretácia výstupných údajov. Odpoveď na konkrétnu otázku finančnej analýzy je zriedkavo vo forme jediného čísla; odpoveď na analytickú otázku je založená na interpretácii výsledkov výpočtu ukazovateľov a používa sa na vytvorenie záverov alebo odporúčaní. Zodpovedanie špecifických analytických otázok môže byť účelom finančnej analýzy, ale zvyčajne sa od analytika vyžaduje, aby poskytol záver alebo odporúčanie.

Vypracovanie záverov alebo odporúčaní vo vhodnom formáte je ďalším krokom analýzy. Vhodný formát sa bude líšiť v závislosti od analytickej úlohy, inštitúcie alebo publika. Napríklad správa investičného analytika zvyčajne obsahuje nasledujúce komponenty:

• Zhrnutie a investičný záver
• Obchodný životopis
• Riziká
• stupeň
• Historické a iné údaje

Výsledky by mali prezentovať tie kľúčové faktory, ktoré zohrávajú dôležitú úlohu pri zdôvodňovaní investičných odporúčaní. Dôležitou súčasťou tejto požiadavky je rozlíšenie medzi názorom analytika a faktami. Pri príprave správy je potrebné prezentovať hlavné charakteristiky analyzovaného cenného papiera, čo umožní čitateľovi vyhodnotiť správu a zahrnúť informácie analytika do svojich vlastných investičný proces a rozhodovanie.

ROSP vyžaduje zverejnenie všetkých obmedzení analýzy a akýchkoľvek rizík spojených s investíciou. Okrem toho ROSP vyžaduje, aby každá správa obsahovala prvky dôležité pre analýzu a závery, ktoré umožnia čitateľom finančnej analýzy určiť kvalitu záverov.

Nasleduj.

Vypracovaním správy sa proces nekončí. Ak dôjde k investícii do vlastného imania alebo prideleniu úverového ratingu, je potrebná pravidelná kontrola predmetu finančnej analýzy, aby sa zistilo, či sú pôvodné závery a odporúčania aktuálne. Ak je investícia zamietnutá, následné monitorovanie nie je potrebné, ale môže byť vhodné určiť efektívnosť procesu preskúmania (napríklad, ak sa odmietnutá investícia považuje za efektívnu a atraktívnu). Sledovanie finančnej analýzy môže zahŕňať zopakovanie všetkých vyššie uvedených krokov.

Základné finančné výkazy, ktoré sú jedným z hlavných predmetov analýzy, zahŕňajú výkaz ziskov a strát, súvahu, výkaz peňažných tokov a zmeny vlastného imania.

Výkaz ziskov a strát poskytuje informácie o finančnej výkonnosti spoločnosti za určité časové obdobie. Hovorí vám, koľko príjmov spoločnosť vygenerovala počas obdobia a aké výdavky vynaložila na generovanie týchto príjmov. Rovnica, ktorá je základom pre výkaz ziskov a strát, je: Výnosy – Náklady = Čistý príjem.

Súvaha odhaľuje, čo spoločnosť vlastní (aktíva) a čo dlhuje (pasíva) v danom časovom okamihu. Vlastné imanie je časť kapitálu, ktorú vlastnia vlastníci alebo akcionári podniku; Je to zostávajúci podiel na majetku podniku po odpočítaní jeho záväzkov. Tri časti súvahy sú znázornené v účtovnej rovnici: Aktíva = Pasíva - Vlastné imanie.

Zatiaľ čo súvaha a výkaz ziskov a strát merajú úspech spoločnosti, výkaz peňažných tokov je tiež nevyhnutný pre dlhodobý úspech spoločnosti. Zverejnenie zdrojov a použitia hotovosti vo výkaze peňažných tokov pomáha veriteľom, investorom a iným používateľom správy vyhodnotiť likviditu, solventnosť a finančnú flexibilitu spoločnosti.

Výkaz zmien vo vlastnom imaní odráža informácie o zvýšení alebo znížení vlastného imania vlastníkov spoločnosti.

Okrem účtovnej závierky spoločnosť poskytuje ďalšie zdroje finančných informácií, ktoré sú užitočné pre finančného analytika. V rámci analýzy musí finančný analytik prečítať a vyhodnotiť informácie uvedené vo finančnej poznámke, poznámkach, poznámkach, exponátoch atď. Analytici by mali zhodnotiť aj zverejnenia týkajúce sa použitia alternatívnych účtovných metód, odhadov a predpokladov.

Verejné spoločnosti musia mať aj svoje koncoročné účtovné závierky nezávisle overené. Stanovisko audítora poskytuje uistenie, že účtovná závierka verne odráža výkonnosť a finančnú situáciu spoločnosti. Je tiež žiaduce preukázať, že systém vnútornej kontroly spoločnosti je účinný.

Rámec procesu kontroly účtovnej závierky poskytuje kroky, ktoré možno vykonať v akomkoľvek projekte kontroly účtovnej závierky, vrátane:

• Formulovanie účelu a kontextu analýzy.
• Zber počiatočných údajov.
• Spracovanie dát.
• Analýza/interpretácia spracovaných údajov.
• Tvorba záverov a odporúčaní.
• Nasleduj.

Zoznam použitých zdrojov

Thomas R. Robinson, Medzinárodná analýza finančných výkazov / Wiley, 2008, 188 s.

Kogdenko V.G., Ekonomická analýza/ Návod. - 2. vyd., prepracované. a dodatočné - M.: Unity-Dana, 2011. - 399 s.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Analýza a diagnostika finančnej a ekonomickej činnosti stavebného podniku / Učebnica. - M.: KnoRus, 2016. - 332 s.

Nedostatočná finančná stabilita môže viesť k nedostatku finančných prostriedkov na financovanie bežných alebo investičných aktivít a prebytok bude brzdiť rozvoj, zvyšovať obrat kapitálu a znižovať zisky. Finančná analýza nám umožňuje podložiť parametre takejto udržateľnosti. Umožňuje nielen posúdiť súčasnú pozíciu podniku, ale slúži aj ako základ pre rozvoj strategických rozhodnutí, ktoré určujú vyhliadky rozvoja spoločnosti.

Riadenie akéhokoľvek objektu si vyžaduje predovšetkým znalosť jeho počiatočného stavu, informácie o tom, ako objekt existoval a vyvíjal sa v obdobiach predchádzajúcich súčasnosti. Len získaním dostatočne úplných a spoľahlivých informácií o činnosti objektu v minulosti, o prevládajúcich trendoch v jeho fungovaní a vývoji je možné vypracovať sebavedomé manažérske rozhodnutia, obchodné plány a programy rozvoja objektov na budúce obdobia. Uvedené postavenie platí pre podniky a firmy bez ohľadu na ich úlohu, rozsah, typ činnosti alebo formu vlastníctva.

V trhovej ekonomike je obzvlášť dôležité určiť finančnej stability podnikov, teda stav finančných zdrojov, v ktorých môže podnik voľne nakladať s finančnými prostriedkami tak, aby ich efektívnym využívaním zabezpečil nerušený proces výroby a predaja výrobkov, ako aj vynaložil náklady na rozšírenie a aktualizáciu výrobnej základne.

Stanovenie hraníc finančnej stability podnikov je jedným z najdôležitejších problémov v trhové hospodárstvo. Nedostatočná finančná stabilita môže viesť k platobnej neschopnosti organizácií, nedostatku finančných prostriedkov na financovanie bežných alebo investičných aktivít a bankrotu, zatiaľ čo nadmerná finančná stabilita bude brzdiť rozvoj, čo vedie k vzniku nadbytočných zásob a rezerv, predlžovaniu období obratu kapitálu a znižovaniu zisky.

Parametre takejto stability možno podložiť finančná analýza. Takáto analýza umožňuje nielen posúdiť situáciu podniku v súčasnosti, ale slúži aj ako základ, nevyhnutný predpoklad pre rozvoj strategických rozhodnutí, ktoré určujú vyhliadky rozvoja spoločnosti.

Poznamenávame tiež, že tam, kde je vysoká kultúra riadenia podniku, je každá ročná a dokonca štvrťročná správa o činnosti podniku sprevádzaná finančnou analýzou jeho činností.

Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podnikov je spojená s spracovanie rozsiahlych informácií, charakterizujúce najrozmanitejšie aspekty fungovania podniku ako výrobného, ​​finančného, ​​majetkového a sociálneho komplexu. Najčastejšie sú tieto údaje sústredené v dokumentoch finančného výkazníctva, súvahe podniku a účtovných výkazoch. Účtovné údaje teda slúžia ako dokumentačný a informačný základ pre analýzu finančnej situácie a ekonomickej činnosti podnikov. Samotné tieto údaje nám umožňujú posúdiť stav spoločnosti, no hĺbková analýza si vyžaduje aj ich spracovanie.

Ako je známe, účtovníctvo v podnikoch sa vykonáva nielen v na účely zohľadňovania obchodných transakcií a transakcií uskutočnených podnikom, zaznamenávania peňažných aktív, príjmov a zdrojov ich vzniku. Údaje finančného výkazníctva sa používajú v procese vývoja, zdôvodňovania a prijímania manažérskych rozhodnutí. Plánovanie smerovania a oblastí činnosti, rozvoj podniku, vývoj a realizácia projektov inovačného a výrobného profilu, organizačné a personálne opatrenia na zlepšenie činnosti podniku, zvýšenie efektívnosti práce tak či onak súvisia s predbežným analýza správ.

Hlavným účelom finančnej analýzy— získanie niekoľkých základných, najinformatívnejších parametrov, ktoré poskytujú objektívny a presný obraz o finančnej situácii podniku, jeho ziskoch a stratách, zmenách v štruktúre aktív a pasív, pri vyrovnaní s dlžníkmi a veriteľmi. Takéto informácie možno získať ako výsledok komplexnej analýzy účtovnej závierky pomocou vedecky podložených metód.

Výsledkom finančnej analýzy je hodnotenie stavu podniku, jeho majetku, aktív a pasív v súvahe, miery obrátky kapitálu a rentability použitých prostriedkov.

Analýza finančnej situácie podniku umožňuje sledovať trendy v jeho vývoji, komplexne zhodnotiť ekonomické a obchodné aktivity a slúži tak ako prepojenie medzi vývojom manažérskych rozhodnutí a samotnou výrobnou a podnikateľskou činnosťou.

Kto a ako používa výsledky analýzy?

Rôzne typy obchodných analýz a ich výsledky sú široko používané širokou škálou zainteresovaných strán.

Typicky sa v podnikateľskej činnosti rozlišuje medzi finančným účtovníctvom a manažérskym (účtovným) účtovníctvom. Finančné účtovníctvo je založená na účtovných informáciách, ktoré okrem toho, že ich manažment používa v rámci spoločnosti, oznamuje aj tým mimo organizácie. Manažérske účtovníctvo pokrýva všetky typy účtovných informácií, ktoré sa merajú, spracúvajú a oznamujú pre interné manažérske použitie. Prakticky vyvinuté delenie účtovníctva vedie k rozdeleniu analýzy na externú a vnútroekonomickú analýzu.

Externá finančná analýza môžu uskutočniť zainteresované strany. Základom pre takúto analýzu sú najmä oficiálne finančné výkazy podniku, publikované v tlači a prezentované zainteresovaným stranám vo forme súvahy. Napríklad na posúdenie stability konkrétnej banky sa klient pozrie do súvah bánk a na základe nich vypočíta určité ukazovatele pre porovnanie so stabilnými bankami. Úplnú a komplexnú analýzu však, žiaľ, nemožno vykonať z dôvodu neúplnosti a obmedzených informácií uvedených vo finančnej a účtovnej dokumentácii.

Externá analýza zahŕňa analýzu absolútnych a relatívnych ukazovateľov zisku, rentability, bilančnej likvidity, solventnosti podniku, efektívnosti využitia cudzieho kapitálu a všeobecnú analýzu finančnej situácie podniku.

Na rozdiel od neho interná finančná analýza potrebné a vykonávané v záujme samotného podniku. Na jej základe sa vykonáva kontrola nad činnosťou podniku nielen nad finančnými, ale aj organizačnými činnosťami a načrtávajú sa ďalšie spôsoby rozvoja výroby. Základom pre takúto analýzu sú finančné dokumenty (správy) samotného podniku, je to súvaha v rozšírenej forme, všetky druhy finančných správ nielen k určitému dátumu (mesiac, rok), ale aj aktuálne, čo vám umožní mať presnejší popis záležitostí a stability podniku. Hlavným smerom internej finančnej analýzy je analýza efektívnosti kapitálových záloh, vzťahu nákladov, obratu a zisku, použitia cudzieho kapitálu a vlastného imania. Inými slovami, skúmajú sa všetky aspekty ekonomických aktivít podniku. Niektoré oblasti takejto analýzy môžu byť často obchodným tajomstvom.

Na základe typov a účelov analýzy je možné podmienečne identifikovať externý a interný okruh záujemcov o takéto informácie.

TO vonkajší okruh ľudí zvyčajne zahŕňajú používateľov s priamymi a nepriamymi finančnými záujmami a interné v prvom rade administratíva.

Do prvej skupiny ľudí patria používatelia s tzv priamy finančný záujem m: investori, veritelia, dodávatelia, nákupcovia a klienti, obchodní partneri. Na základe údajov z verejných účtovných závierok vyvodzujú závery o ziskovosti a likvidite firmy, aké sú finančné vyhliadky firmy do budúcnosti, či sa oplatí do nej investovať a či má firma peniaze na zaplatenie úrokov a splácanie dlhy načas.

Investori hodnotia potenciálnu ziskovosť spoločnosti, pretože tá určuje hodnotu investície (trhovú hodnotu akcií spoločnosti) a výšku dividend, ktoré spoločnosť vyplatí. Veriteľ hodnotí potenciál spoločnosti splácať úvery.

Medzi používateľov finančnej analýzy s nepriamym finančným záujmom patria: vládne orgány a mimorozpočtové fondy, daňové úrady, investičné inštitúcie, komoditné a burzy cenných papierov, poisťovne, firmy vykonávajúce externé audity.

Informácie o finančných aktivitách podnikov sú potrebné pre túto skupinu na monitorovanie dodržiavania povinností podnikov voči štátu, správneho platenia federálnych a miestnych daní, na riešenie otázok daňových výhod, spôsobov a prostriedkov privatizácie a korporatizácie podniku. Štátne dozorné orgány na základe výsledkov finančnej analýzy vypracúvajú zovšeobecnené syntetické odhady, ktoré umožňujú posúdiť situáciu nielen jedného alebo viacerých podnikov, ale aj odvetvia ako celku a regiónu.

Spoločnosti kótované na investičných fondoch a burzách im musia predkladať osobitné finančné správy. Okrem toho medzi používateľov informácií s nepriamym finančným záujmom patria audítori a audítorské firmy, konzultanti finančné záležitosti, právnici a advokátske kancelárie, tlačové a tlačové agentúry, verejnosť.

TO interných používateľov Výsledky finančnej analýzy zahŕňajú administratívu. Administrácia- sú to majitelia a riadiaci pracovníci spoločnosti, ktorí nesú plnú zodpovednosť za riadenie činností podniku a dosahovanie jeho cieľov.

Úspešná činnosť administratívy je založená na správne prijatých manažérskych rozhodnutiach vyplývajúcich z analýzy účtovných údajov.

Činnosti správy akéhokoľvek podniku sú zamerané na dosiahnutie systému cieľov. V konkurenčnom prostredí však musí byť všetko úsilie zamerané na dva hlavné ciele každého podnikania: ziskovosť (ziskovosť) a likviditu. Ziskovosť je schopnosť dosiahnuť zisk dostatočný na prilákanie a udržanie investičného kapitálu. Likvidita je dostupnosť dostatočných platobných prostriedkov na včasné zaplatenie dlhov. Ako je známe, vzťah medzi týmito ukazovateľmi je často inverzný: čím vyššia je ziskovosť, tým nižšia je likvidita.

Správa musí mať neustále k dispozícii tieto údaje o finančnej a hospodárskej činnosti podniku: výšku čistého zisku za vykazované obdobie, súlad miery zisku s očakávanými výsledkami, dostupnosť dostatku finančných prostriedkov, zoznam najziskovejších produktov, náklady na každý vyrobený produkt. Na základe dostupných informácií robia lídri a manažéri manažérske rozhodnutia.

Ako vidíte, okruh používateľov finančnej analýzy a oblasti ich použitia je veľmi široký. Používatelia finančných informácií sa zároveň môžu zaujímať o určité rôzne aspekty činností podniku. Táto okolnosť predurčuje potrebu nielen integrovaného, ​​ale aj komplexného prístupu k analýze činnosti podniku pre interné a externé použitie.

Administratíva sa neobmedzuje len na internú finančnú analýzu, ale ak je to možné, dopĺňa ju externou analýzou, ktorú vykonávajú niektoré špecializované firmy. Je to spôsobené nielen skutočnosťou, že „zvonku sa vie lepšie“, ale aj väčšou šírkou analýzy, ktorá sa vykonáva s prihliadnutím na konkurencieschopnosť iných spoločností, a preto je možné hodnotiť sa nezaujatým a komplexným spôsobom. spôsobom, ktorý umožní presnejšie formulovať primárne ciele svojho rozvoja.

Pozrime sa na 12 hlavných ukazovateľov finančnej analýzy podniku. Vzhľadom na ich širokú škálu je často ťažké pochopiť, ktoré z nich sú základné a ktoré nie. Preto som sa pokúsil poukázať na hlavné ukazovatele, ktoré plne vystihujú finančnú a ekonomickú činnosť podniku.

Pri činnosti podniku sa vždy stretávajú jeho dve vlastnosti: platobná schopnosť a efektívnosť. Ak sa platobná schopnosť podniku zvyšuje, efektívnosť klesá. Dá sa medzi nimi pozorovať inverzný vzťah. Solventnosť aj prevádzkovú efektívnosť možno opísať pomocou koeficientov. Môžete sa zamerať na tieto dve skupiny koeficientov, je však lepšie ich rozdeliť na polovicu. Skupina Solvency sa teda delí na likviditu a finančnú stabilitu a skupina Enterprise Efficiency na ziskovosť a obchodnú činnosť.

Všetky ukazovatele finančnej analýzy rozdeľujeme do štyroch veľkých skupín ukazovateľov.

1. Likvidita ( krátkodobá platobná schopnosť),
2. Finančná stabilita ( dlhodobá platobná schopnosť),
3. Ziskovosť ( finančnej efektívnosti),
4. Obchodná činnosť ( nefinančná efektívnosť).

Nižšie uvedená tabuľka zobrazuje rozdelenie do skupín.

V každej skupine vyberieme len top 3 koeficienty, nakoniec dostaneme spolu 12 koeficientov. Toto budú najdôležitejšie a hlavné koeficienty, pretože podľa mojich skúseností sú to tie, ktoré najviac vystihujú činnosť podniku. Zvyšné koeficienty, ktoré nie sú spravidla zahrnuté v hornej časti, sú ich dôsledkom. Dajme sa do práce!

3 najlepšie ukazovatele likvidity

Začnime zlatou trojkou pomerov likvidity. Tieto tri ukazovatele poskytujú úplné pochopenie likvidity podniku. To zahŕňa tri koeficienty:

1. Aktuálny pomer,
2. pomer absolútnej likvidity,
3. Rýchly pomer.

Kto používa ukazovatele likvidity?

Najpopulárnejší zo všetkých ukazovateľov, používajú ho predovšetkým investori pri hodnotení likvidity podniku.

Zaujímavé pre dodávateľov. Ukazuje schopnosť spoločnosti platiť svojim protistranám-dodávateľom.

Vypočítané veriteľmi na posúdenie rýchlej platobnej schopnosti podniku pri poskytovaní úverov.

V tabuľke nižšie je uvedený vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov likvidity a ich štandardných hodnôt.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	Štandardné
1	Aktuálny pomer	Bežný ukazovateľ = Obežný majetok/Obežné záväzky	Ktl= str. 1200/ (str. 1510 + str. 1520)
2	Ukazovateľ absolútnej likvidity	Ukazovateľ absolútnej likvidity = (Peniaze + Krátkodobé finančné investície) / Krátkodobé záväzky	Kábel = strana 1250/(str. 1510 + str. 1520)
3	Rýchly pomer	Quick ratio = (Obežný majetok - Zásoby) / Krátkodobé záväzky	Kbl= (str. 1250 + str. 1240)/(str. 1510 + str. 1520)

3 najlepšie ukazovatele finančnej stability

Prejdime k úvahám o troch hlavných faktoroch finančnej stability. Kľúčový rozdiel medzi ukazovateľmi likvidity a ukazovateľmi finančnej stability je v tom, že prvá skupina (likvidita) odráža krátkodobú solventnosť a druhá skupina (finančná stabilita) odráža dlhodobú solventnosť. V skutočnosti však ukazovatele likvidity aj ukazovatele finančnej stability odrážajú solventnosť podniku a spôsob, akým môže splácať svoje dlhy.

1. koeficient autonómie,
2. miera kapitalizácie,
3. Pomer vlastníctva pracovný kapitál.

Koeficient autonómie(finančná nezávislosť) využívajú finanční analytici na vlastnú diagnostiku svojho podniku pre finančnú stabilitu, ako aj arbitrážni manažéri (v súlade s nariadením vlády Ruskej federácie z 25. júna 2003 č. 367 „O schválení pravidiel vykonávania finančnej analýzy rozhodcovskými manažérmi“).

Miera kapitalizácie dôležité pre investorov, ktorí ho analyzujú, aby zhodnotili investície do konkrétnej spoločnosti. Pre investície bude výhodnejšia spoločnosť s veľkým kapitalizačným pomerom. Príliš veľa vysoké hodnoty koeficient nie je pre investora veľmi dobrý, keďže ziskovosť podniku a tým aj príjem investora klesá. Koeficient navyše vypočítavajú poskytovatelia úverov, čím je hodnota nižšia, tým je poskytnutie úveru výhodnejšie.

odporúčací(podľa nariadenia vlády Ruskej federácie z 20. mája 1994 č. 498 „O niektorých opatreniach na vykonanie právnych predpisov o platobnej neschopnosti (konkurze) podniku“, ktoré stratilo platnosť v súlade s vyhláškou 218 z 15. apríla, 2003) používajú arbitrážni manažéri. Tento pomer možno pripísať aj skupine Likvidita, ale tu ho priradíme skupine Finančná stabilita.

V tabuľke nižšie je uvedený vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov finančnej stability a ich štandardných hodnôt.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	Štandardné
1	Koeficient autonómie	Pomer autonómie = Vlastné imanie/Aktíva	Kavt = strana 1300/str. 1600
2	Miera kapitalizácie	Ukazovateľ kapitalizácie = (Dlhodobé záväzky + Krátkodobé záväzky)/Vlastné imanie	Kcap=(str. 1400 + str. 1 500)/str. 1300
3	Ukazovateľ rezervy vlastného pracovného kapitálu	Ukazovateľ pracovného kapitálu = (Vlastný kapitál – Neobežný majetok)/Obežné aktíva	Kosos=(str.1300-1100)/str.1200

3 najlepšie ukazovatele ziskovosti

Poďme ďalej zvážiť tri najdôležitejšie ukazovatele ziskovosti. Tieto ukazovatele ukazujú efektívnosť riadenia hotovosti v podniku.

IN túto skupinu indikátory zahŕňajú tri koeficienty:

1. návratnosť aktív (ROA),
2. Návratnosť vlastného kapitálu (ROE),
3. Návratnosť predaja (ROS).

Kto používa ukazovatele finančnej stability?

Ukazovateľ návratnosti aktív(ROA) používajú finanční analytici na diagnostiku výkonnosti podniku z hľadiska ziskovosti. Ukazovateľ vyjadruje finančnú návratnosť z používania majetku podniku.

Pomer návratnosti vlastného kapitálu(ROE) je predmetom záujmu majiteľov podnikov a investorov. Ukazuje, ako efektívne boli použité peniaze investované do podniku.

Pomer návratnosti predaja(ROS) používa manažér predaja, investori a majiteľ podniku. Koeficient ukazuje efektívnosť predaja hlavných produktov podniku a navyše vám umožňuje určiť podiel nákladov na predaji. Treba si uvedomiť, že nie je dôležité, koľko produktov firma predala, ale koľko čistého zisku z týchto predajov zarobila.

V tabuľke nižšie je uvedený vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov ziskovosti a ich štandardných hodnôt.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	Štandardné
1	Návratnosť aktív (ROA)	Ukazovateľ návratnosti aktív = Čistý zisk / Aktíva	ROA = 2400/1600
2	Návratnosť vlastného kapitálu (ROE)	Pomer návratnosti vlastného kapitálu = čistý zisk/vlastné imanie	ROE = riadok 2400/riadok 1300
3	Návratnosť predaja (ROS)	Pomer návratnosti predaja = čistý zisk/výnosy	ROS = p.2400/p.2110

3 najlepšie ukazovatele obchodnej aktivity

Prejdime k úvahe o troch najdôležitejších koeficientoch podnikateľskej činnosti (obrat). Rozdiel medzi touto skupinou koeficientov a skupinou koeficientov rentability je v tom, že vyjadrujú nefinančnú efektívnosť podniku.

Táto skupina ukazovateľov zahŕňa tri koeficienty:

1. ukazovateľ obratu pohľadávok,
2. Ukazovateľ obratu záväzkov,
3. Pomer obratu zásob.

Kto používa ukazovatele podnikateľskej aktivity?

Používa ho generálny riaditeľ, obchodný riaditeľ, vedúci predaja, obchodní manažéri, finančný riaditeľ a finanční manažéri. Koeficient ukazuje, ako efektívne je štruktúrovaná interakcia medzi naším podnikom a našimi protistranami.

Používa sa predovšetkým na určenie spôsobov zvýšenia likvidity podniku a je predmetom záujmu vlastníkov a veriteľov podniku. Ukazuje, koľkokrát v účtovnom období (zvyčajne rok, ale môže to byť aj mesiac alebo štvrťrok) spoločnosť splatila svoje dlhy veriteľom.

Môže byť použitý obchodným riaditeľom, vedúcim obchodného oddelenia a obchodnými manažérmi. Určuje efektívnosť riadenia zásob v podniku.

Nižšie uvedená tabuľka predstavuje vzorec na výpočet troch najdôležitejších ukazovateľov obchodnej aktivity a ich štandardných hodnôt. Vo výpočtovom vzorci je malý bod. Údaje v menovateli sa zvyčajne berú ako priemery, t.j. Hodnota ukazovateľa na začiatku vykazovaného obdobia sa sčíta s koncovou jednotkou a vydelí sa 2. Preto je vo vzorcoch menovateľ všade 0,5.

	Odds	Vzorec	Kalkulácia	Štandardné
1	Ukazovateľ obratu pohľadávok	Pomer obratu pohľadávok = tržby/priemerné pohľadávky	Kód = p.2110/(str.1230np.+p.1230kp.)*0,5	dynamika
2	Ukazovateľ obratu účtov	Ukazovateľ obratu účtov= Tržby z predaja/Priemerné záväzky	Kokz=str.2110/(str.1520np.+str.1520kp.)*0,5	dynamika
3	Pomer obratu zásob	Pomer obratu zásob = Tržby z predaja/Priemerné zásoby	Koz = linka 2110/(linka 1210np.+linka 1210kp.)*0,5	dynamika

Zhrnutie

Poďme si zhrnúť 12 najlepších ukazovateľov pre finančnú analýzu podniku. Bežne sme identifikovali 4 skupiny ukazovateľov výkonnosti podniku: Likvidita, Finančná stabilita, Ziskovosť, Obchodná aktivita. V každej skupine sme identifikovali 3 najdôležitejšie finančné ukazovatele. Výsledných 12 ukazovateľov plne odráža všetky finančné a ekonomické aktivity podniku. Finančná analýza by mala začať práve ich výpočtom. Pre každý koeficient je poskytnutý výpočtový vzorec, takže s jeho výpočtom pre váš podnik nebudete mať žiadne ťažkosti.