Kazakistan Cumhuriyeti Eğitim ve Bilim Bakanlığı
Kostanaysky Devlet Üniversitesi onlara. A. Baytursınova
Finans ve Bankacılık Bölümü
Makale
Konuyla ilgili: “Öz düzenleyici kuruluşlar”
Tamamlayan: öğrenci Baybatyrov A.
Kontrol eden: Subbotina E.I.
Kostanay 2012
giriiş
Finansal piyasadaki profesyonel katılımcıların öz düzenleyici kuruluşlarının rolü
1 Özdenetim kuruluşunun kavramı ve ana görevleri
2 Özdenetim kuruluşunun oluşturulması ve tasfiyesi prosedürü
Kazakistan'daki öz düzenleyici kuruluşların faaliyetleri
1 Özdenetim kuruluşu olarak Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası
2 Kazakistan Sicil Memurları Birliği ve faaliyetleri
Kazakistan'da özdenetim kuruluşlarının gelişiminin sorunları
Çözüm
giriiş
Yatırım işindeki katılımcıların profesyonel birlikleri, finansal piyasa daha karmaşık hale geldikçe ve genişledikçe, hükümet düzenlemeleri yetersiz olduğunda ortaya çıkar. Dürüst olmayan davranışları tespit ederler bireyler Kamunun profesyonellere olan güveninin azalması, işlerinin temellerini baltaladığı ve kar kaybına yol açtığı için, yalnızca dernek üyelerine değil, aynı zamanda daha geniş bir borsa katılımcıları çevresine de zarar veriyor. Meslek birliklerinin finansal piyasanın iç düzenlemesindeki çıkarları, büyük ölçüde devletin çıkarlarıyla örtüşmektedir.
Menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar tarafından koşulların sağlanması için bir öz düzenleyici kuruluş (SRO) kurulur. profesyonel aktivite Menkul kıymetler piyasası katılımcıları, menkul kıymetler piyasasında mesleki etik standartlarına uygunluk, menkul kıymetler piyasası sahiplerinin ve SRO üyesi olan menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların diğer müşterilerinin çıkarlarının korunması, işlemlerin yürütülmesine ilişkin kural ve standartların belirlenmesi Menkul kıymetler piyasasında etkin faaliyeti sağlayan menkul kıymetler ile.
SRO sağlar gerekli koşullar Menkul kıymetler piyasası katılımcılarının faaliyetleri, meslek etiğine uygunlukları, diğer müşterilerin yatırımcılarının çıkarlarının korunması, operasyonların yürütülmesine ilişkin kuralların oluşturulması ve geliştirilmesi, kontrolün uygulanması vb. Modern borsanın işleyişini herkesten daha iyi biliyorlar ve öncelikle yerleşik düzene uyumla ilgileniyorlar ve Daha fazla gelişme pazar.
Öz-düzenleme, yatırımcıların borsaya olan güvenini güçlendirmeye yardımcı olur ve ekonomik açıdan gelişmiş tüm ülkelerde yürütülür. Örneğin ABD'de Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği, Belediye Menkul Kıymetler Kurallarını Geliştirme Konseyi vb. gibi SRO'lar vardır. Bunlar kontrolü elinde tutar ve mevzuatı ve SRO kurallarını ihlal edenlere para cezası verme, ihraç etme hakkına sahiptir. kuruluş üyelerinden uzmanlık belgesini iptal etmek, faaliyetlerini askıya almak. SRO tarafından uygulanan yaptırımlar Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) rapor edilir.
SRO'lar borsa altyapısının geliştirilmesini ve bu piyasa üzerinde sağlıklı rekabeti teşvik eder, üyelerine bilgi, hukuki ve teknik destek sağlar, borsanın yasal çerçevesinin iyileştirilmesine katkıda bulunur ve bu piyasadaki profesyonel katılımcıların çıkarlarını devlet kurumlarında temsil eder. .
1. Profesyonel katılımcıların finansal piyasadaki öz düzenleyici kuruluşlarının rolü
Profesyonel borsa katılımcılarından oluşan derneklerin (öz-denetim kuruluşları) menkul kıymetler piyasasının yönetilmesinde önemli bir rol oynaması gerekecektir. Öz-düzenleme, kamu düzenleme yöntemlerinin kullanılmasını içerir. Bu yöntemler arasında menkul kıymetler piyasasındaki mesleki faaliyetlere ilişkin standartların geliştirilmesi ve bunların uygulamada yaygın olarak uygulanması, haksız reklamların yasaklanması, yatırımcıların ve ihraççıların davranışlarını motive etmek amacıyla kamuoyu oluşturulması (halkla ilişkiler) yer almaktadır.
1.1 Kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun kavramı ve ana görevleri
piyasa menkul kıymetler sicil memuru
Kendi kendini düzenleyen bir kuruluş (SRO), menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar tarafından, mesleki çıkarlarını temsil etmek ve korumak ve ayrıca oluşturmak amacıyla bir dernek şeklinde gönüllü olarak oluşturulan, kar amacı gütmeyen, sivil toplum kuruluşudur. Menkul kıymetler piyasası altyapısının daha etkin işleyişi için koşullar.
Yatırım sektöründeki katılımcıların profesyonel birlikleri, finansal piyasa daha karmaşık hale geldikçe ve genişledikçe, hükümet düzenlemeleri yeterli olmadığında ortaya çıkar. Bu tür dernekler, bireylerin dürüst olmayan davranışlarını ortaya çıkararak, yalnızca bu derneklerin üyelerine değil, aynı zamanda daha geniş bir borsa katılımcıları çevresine de zarar verir; çünkü halkın profesyonellere olan güveninin azalması, işlerinin temellerini baltalar ve kar kaybına yol açar. Meslek birliklerinin finansal piyasanın iç düzenlemesindeki çıkarları, büyük ölçüde devletin çıkarlarıyla örtüşmektedir.
Kendi kendini düzenleyen bir organizasyonun temel özellikleri:
gönüllü dernek;
üyelik - menkul kıymetler piyasasının profesyonel katılımcıları;
işlevler ve öz düzenleme, piyasadaki organizasyon katılımcılarının resmi davranış kurallarının oluşturulması;
devletle ilişkiler - devlet, işlevlerinin bir kısmını kendisine devreder.
Özdenetim kuruluşlarının oluşturulmasının amacı, finansal piyasa katılımcılarının faaliyetlerindeki belirli alanların iç düzenlemesini gerçekleştirmektir.
Menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların öz düzenleyici organizasyonunun ana görevleri aşağıdakileri içerir:
· menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar için etkili faaliyetler için koşulların sağlanması;
· menkul kıymet sahiplerinin ve profesyonel menkul kıymetler piyasası katılımcılarının müşterilerinin çıkarlarının korunması;
· Menkul kıymetlerle yapılan işlemlere ilişkin kural ve standartların geliştirilmesi.
Kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun işlevleri şunlardır:
) taslak düzenleyici yasal düzenlemelere ilişkin tekliflerin yetkili organa sunulması, menkul kıymetler piyasasında mesleki faaliyetlerin yürütülmesine ilişkin prosedürü belirleyen düzenleyici yasal düzenlemelerin geliştirilmesi;
) özdenetim kuruluşunun üyeleri arasında menkul kıymetler piyasasında ortaya çıkan anlaşmazlıkların ve üyeler ile müşterileri arasındaki anlaşmazlıkların değerlendirilmesi;
) menkul kıymetler piyasasında faaliyet göstermek isteyen kişilere yönelik eğitim programları geliştirmek ve eğitimler düzenlemek;
) kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun üyelerinin mesleki faaliyetine ilişkin tek tip kuralların ve standartların oluşturulması;
) özdenetim kuruluşunun üyelerinin faaliyetlerinin denetimini yürütmek;
) bir öz-düzenleyici kuruluş üyesinin lisansının askıya alınması ve iptal edilmesi için yetkili organa dilekçe göndermek;
) üyelerinin menkul kıymetler piyasasındaki faaliyetleri üzerinde kontrol sağlamak ve Kazakistan Cumhuriyeti mevzuatını ve özdenetim kurumunun iç belgelerini ihlal eden öz düzenleyici kuruluşun üyelerine iç belgeleri tarafından belirlenen yaptırım önlemlerini uygulamak organizasyon.
Aşağıdaki öz-düzenleyici kuruluş türleri ayırt edilir:
· Uluslararası organizasyonlar.
· Ulusal kuruluşlar.
Nispeten kapalı bölgesel menkul kıymet piyasaları mevcutsa, buna bağlı olarak bölgesel özdenetim kuruluşlarının kurulması da mümkündür.
Özdenetim kuruluşları, mesleki faaliyetlerin yürütülmesi, mesleki eğitim verilmesi, finansal piyasada çalışmak için zorunlu gerekliliklerin belirlenmesi için zorunlu kurallar geliştirme hakkına sahiptir; Mali piyasa katılımcılarının hükümet organlarındaki iletişimini ve çıkarlarının korunmasını sağlamak. SRO, menkul kıymetler piyasası katılımcılarının faaliyetleri, mesleki etiğe uymaları, diğer müşterilerin yatırımcılarının çıkarlarının korunması, operasyonların yürütülmesi, kontrolün uygulanması vb. için kuralların oluşturulması ve iyileştirilmesi için gerekli koşulları sağlar. Modern borsanın uygulamasını herkesten daha iyi biliyorlar ve öncelikle piyasanın yerleşik düzenini ve daha da gelişmesini gözlemlemekle ilgileniyorlar. Öz-düzenleme, yatırımcıların borsaya olan güvenini güçlendirmeye yardımcı olur ve ekonomik açıdan gelişmiş tüm ülkelerde yürütülür. Örneğin ABD'de Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği, Belediye Menkul Kıymetler Kurallarını Geliştirme Konseyi vb. gibi SRO'lar vardır. Bunlar kontrolü elinde tutar ve mevzuatı ve SRO kurallarını ihlal edenlere para cezası verme, ihraç etme hakkına sahiptir. kuruluş üyelerinden uzmanlık belgesini iptal etmek, faaliyetlerini askıya almak. SRO tarafından uygulanan yaptırımlar Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) rapor edilir.
SRO'lar borsa altyapısının geliştirilmesini ve bu piyasa üzerinde sağlıklı rekabeti teşvik eder, üyelerine bilgi, hukuki ve teknik destek sağlar, borsanın yasal çerçevesinin iyileştirilmesine katkıda bulunur ve bu piyasadaki profesyonel katılımcıların çıkarlarını devlet kurumlarında temsil eder. . Öz düzenleme, piyasa katılımcılarının çıkarlarının kabul edilebilir sınırlar dahilinde uyumlu bir kombinasyonunu bulmanızı sağlar. SRO faaliyeti ilkesinin, aralarında siyasi “ortaklık” ilkesinin geçerli olduğu birkaç örnekten biri olduğu belirtilmelidir. Devlet kurumları bir yanda menkul kıymetler piyasasının yönetimi ve düzenlenmesi, diğer yanda menkul kıymetler piyasasının lisanslı profesyonel katılımcıları etkili gelişme Ekonominin bu sektöründeki faaliyetler.
Gelişmiş piyasa ülkelerinde, ulusal ölçekte faaliyet gösteren ve hükümet düzenleyicileri tarafından menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel topluluğun ana temsilcileri olarak tanınan bir veya daha fazla benzer profesyonel birliği bulunmaktadır. Devlet, piyasayı denetleme ve düzenleme işlevlerinin bir kısmını, oyunun kurallarını kendileri belirleyen ve bunların uygulanmasını denetleyen bu tür birliklere devreder. Bu tür bir kontrol (hacim ve kalite açısından) Etkili araçlar piyasa düzenlemesi. Geliştirilmiş SRO biçimlerine geliştirmenin yanı sıra haklar da verilmiştir belirli kurallar ve hükümleri, idari para cezalarının uygulanması, ihlalcinin lisansının iptali için eyalet düzenleyicisine yapılan dilekçeler.
SRO yalnızca üretim değildir Genel kurallar oyunlar veya savunuculuk, bu genellikle ayrı bir pazardır ve erişimi profesyonellik ve etik, ticaret ve sermaye hacimleri, finansal sağlık vb. gerekliliklerle korunmaktadır.
SRO'lar iki düzeyde düşünülebilir: uluslararası kuruluşlar ve ulusal kuruluşlar. Tipik olarak her ülkede, ülkedeki tüm lisanslı menkul kıymetler piyasası profesyonellerinin çıkarlarını temsil ettiğini iddia eden bir SRO bulunur. Yani ABD'de NASD, Japonya'da ise Japonya Yatırım Satıcıları Birliği vb.
SRO, adil operasyon temellerinin oluşturulmasını, dolandırıcılık faaliyetinin önlenmesini, yatırımcıların çıkarlarını korumak için adil ve hakkaniyete uygun çalışma ilkelerinin teşvik edilmesini, ayrıca üyeler arasında öz disiplinin teşvik edilmesini, soruşturma ve çözüme kavuşturulmasını teşvik eder. SRO üyeleri ve müşterileri arasındaki çatışmalar.
1.2 Özdenetim kuruluşunun oluşturulması ve tasfiyesi prosedürü
Menkul kıymetler piyasasındaki katılımcıların mesleki faaliyetlerine ilişkin koşulları, menkul kıymetler piyasasında mesleki etik standartlarına uyumu, menkul kıymet sahiplerinin çıkarlarının korunmasını sağlamak için menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar tarafından bir öz düzenleyici kuruluş (SRO) kurulur. Menkul kıymetler piyasası ve SRO üyesi olan menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların diğer müşterileri, menkul kıymetlerle işlemlerin yürütülmesine ilişkin kural ve standartların belirlenmesi, menkul kıymetler piyasasında etkin faaliyetin sağlanması. SRO kar amacı gütmeyen bir kuruluştur.
Tipik olarak bir SRO, bir dernek veya birliğin organizasyonel ve yasal biçiminde oluşturulur. Bu kuruluşlar, SRO tarafından kabul edilen kural ve standartlara uygunluğa tabi olarak, üyelerinin faaliyetlerinin denetim sonuçlarına dayalı olarak, menkul kıymetlerle yapılan işlemlerde ve ayrıca geliştirmede bilgi edinme alanında geniş haklara sahiptir. Menkul kıymetler piyasası profesyonellerine yönelik eğitim programları.
Kendi kendini düzenleyen bir kuruluş aşağıdaki ilkelere göre oluşturulur ve çalışır:
· bir özdenetim kuruluşunun faaliyetlerinin demokratik temelde yönetimi (bir özdenetim kuruluşunun bir üyesi - bir oy);
· kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun, kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun üyelerinin ekonomik faaliyetlerine müdahale etmemesi;
· özdenetim kuruluşunun faaliyetleri hakkındaki bilgilerin tüm üyeleri için açıklığı ve erişilebilirliği.
Kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun kurucu belgesi, üyeler toplantısı tarafından onaylanan tüzüğüdür. Bir özdüzenleyici kuruluşun tüzüğünde belirlenen gereklilikler, özdenetim kuruluşunun tüm organları ve üyeleri tarafından yerine getirilmesi zorunludur. Kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun tüzüğü şunları belirtir:
· öz düzenleyici bir kuruluşun üyeleri tarafından yürütülen faaliyet türleri;
· özdenetim kuruluşunun hakları ve yükümlülükleri;
· kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun üyelerinin hakları ve yükümlülükleri;
· giriş tutarı ve diğer ücretler, ödeme prosedürü;
· özdenetim kuruluşunun yetkisi dahilindeki sorunların çözümüne üyelerin doğrudan katılımına ilişkin prosedür, formlar ve garantiler;
· öz düzenleyici bir kuruluşun yönetim organlarının yapısı, oluşumu ve yeterliliği;
· kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun yönetim organları tarafından karar alma prosedürü;
· özdenetim kuruluşunun seçilmiş organlarının üyelerinin görev süresi;
· özdenetim kuruluşunun seçilmiş organlarının yetkilerinin erken sona erdirilmesine ilişkin prosedür;
· öz düzenlemenin ekonomik ve mali temeli;
· öz-denetim organizasyonuna ilişkin diğer hükümler.
Kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun statüsü, menkul kıymetler piyasasında belirli bir tür faaliyet yürüten lisans sahiplerinin en az yüzde 30'unun bu tüzel kişiliğin üyesi olduğunu doğrulayan belgeler esas alınarak yetkili bir organ tarafından bir tüzel kişiye atanır.
Kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun statüsünün bir tüzel kişiye devredilmesine ve kaybına ilişkin prosedür, yetkili organın düzenleyici yasal düzenlemesi ile belirlenir.
Özdenetim kuruluşunun adı, bu kuruluşun üyelerinin ana faaliyet türünün yanı sıra “Dernek”, “Birlik” veya “Birlik” kelimelerini de içermelidir. Özdüzenleyici bir organizasyonun yeniden düzenlenmesi, birleşme, katılma, bölünme, bölünme ve dönüşüm şeklinde gerçekleştirilebilir. Özdüzenleyici bir kuruluş, kar amacı gütmeyen bir ortaklığa, vakfa, özerk kar amacı gütmeyen kuruluşa, ticari şirkete veya ortaklığa dönüşme hakkına sahiptir. Bir özdenetim kuruluşu dönüştürüldüğünde, yeniden düzenlenen özdenetim kuruluşunun mülkiyet hakları ve yükümlülükleri, devir kanunu uyarınca yeni ortaya çıkan kuruluşa devredilir. Ara tasfiye bilançosu ve tasfiye bilançosu, tüzel kişilerin devlet tescilini yürüten kurum ile mutabakatla, öz düzenleyici kuruluş üyelerinin genel kurulu tarafından onaylanır. Özdüzenleyici bir kuruluş tasfiye edildiğinde, alacaklıların talepleri karşılandıktan sonra kalan mülk, tüzüğünde öngörülen şekilde ve amaçlarla kullanılır.
2. Kazakistan'daki öz denetim kuruluşlarının faaliyetleri
1999 yılına kadar Kazakistan'daki tek tam teşekküllü SRO, yasa gereği KASE borsasıydı. Buna ek olarak, profesyonel menkul kıymetler piyasası katılımcılarının derneklerine ilk iki lisans 1999'un 4. çeyreğinde verildi - Varlık Yöneticileri Birliği ve Kazakistan Sicil Memurları Birliği (KARD).
Milli Komisyon Müdürlüğü'nün 13 Kasım 1999 tarih ve 482 sayılı Kararı ile Varlık Yöneticileri Derneği'ne SRO olarak faaliyet gösterme lisansı verildi; bunun temel amacı PAMC'nin etkin işleyişi için koşullar sağlamaktı ve NPF'lerin emeklilik varlıklarının yatırım yönetimine yönelik hizmet pazarında serbest rekabetin geliştirilmesinin yanı sıra performans standartlarının ve mesleki ahlakın geliştirilmesi ve derneğe üye olan PAMC'nin meşru çıkarlarının korunmasının sağlanması. Milli Komisyon Müdürlüğü'nün 13 Kasım 1999 tarih ve 483 sayılı Kararı ile, 2. çeyrekte kayıt memurları tarafından oluşturulan Kazakistan Sicil Memurları Birliği'ne (bundan sonra KARD olarak anılacaktır) SRO olarak faaliyet gösterme lisansı verildi. faaliyetleri koordine etmek ve kayıt memurlarının ortak çıkarlarını ifade etmek amacıyla 1998 tarihli; dernek üyelerinin ortak çıkarlarının korunmasını sağlamak; menkul kıymet sahiplerinin kayıtlarını tutan kuruluşların faaliyet standartlarının ve mesleki etiğinin geliştirilmesi; Kazakistan Cumhuriyeti menkul kıymetler piyasasının geliştirilmesinde devlet kurumlarına yardım edilmesinin yanı sıra menkul kıymetler piyasasında hileli faaliyetlerin önlenmesini amaçlayan iyi uygulama kurallarının geliştirilmesi. Yukarıda belirtildiği gibi, Menkul Kıymetler Piyasası Kanunu uyarınca üçüncü SRO borsadır - KASE. Ekonomik ve hukuki statüsü itibarıyla borsa, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar tarafından anonim şirket şeklinde oluşturulan, kar amacı gütmeyen, öz düzenleyici bir kuruluştur. Faaliyetleri kendi kendine yeterlilik ilkesine dayanmaktadır ve menkul kıymetler piyasasındaki faaliyetlerinde Kazakistan Cumhuriyeti devlet organlarından bağımsızdır.
Böylece, yukarıdakilerin hepsini sonuçlandırarak, bugün Kazakistan'da biri borsa olmak üzere üç tam teşekküllü SRO ve menkul kıymetler piyasasında profesyonel katılımcıların oluşturduğu iki dernek - CARD ve Varlık Yöneticileri Derneği bulunmaktadır. Ancak yeterli imkan bulunmasına rağmen Yasal çerçeve, pratikte SRO'nun gerçek yetkilerinin eksikliği vardır. Bununla birlikte, SRO'lar geliştikçe, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların faaliyetleri üzerinde Merkez Bankası tarafından kendilerine verilen kontrol fonksiyonlarının listesi genişleyecektir.
.1 Kendi kendini düzenleyen bir kuruluş olarak Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası
Bugün Kazakistan Cumhuriyeti'nde tek bir borsa bulunmaktadır - Avrasya Borsalar Federasyonu'nun (FEAS) üyesi ve Uluslararası Menkul Kıymetler Borsaları Federasyonu'nun (FJBV) muhabir üyesi olan Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası. Borsa çalışmalarının organizasyonu, borsa ticareti, buna rağmen teknik ilerleme ve borsa işinin sürekli gelişimi değişmeden kalıyor.
1997 yılının başında Kazakistan'da 3 borsa bulunuyordu: Orta Asya Menkul Kıymetler Borsası, Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası ve Bankalararası Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası. Aralık 1996'da, bir model borsa seçimi için ilan edilen ihalede, kazanan, Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası ile IKSE'nin birleştirilmesi ve ardından ikincisinin faaliyetlerinin sona erdirilmesi kararı oldu.
1998 yazında, Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası, Kazakistan'da tezgah üstü bir piyasa kotasyon organizasyonu oluşturma sorununu çözen, doğrudan kotasyon yöntemini kullanarak borsaya kote olmayan menkul kıymetlerle işlemlerin sonuçlandırılması için tasarlanmış bir ticaret sistemi başlattı. Kazakistan Cumhuriyeti "Menkul Kıymetler Piyasası" Kanununa göre, yalnızca borsada yeri olan ve bu borsanın kotasyonunda yer alan menkul kıymetlerin alım satımına katılan profesyonel katılımcılar borsaya üye olabilir. Borsanın, aralarında Kazakistan Cumhuriyeti menkul kıymetler piyasasında profesyonel katılımcı statüsüne sahip yabancı tüzel kişilerin bulunabileceği en az on üyeye sahip olması gerekir. Değişim üyeliğine kabul kararı değişim konseyi tarafından verilir. Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası'nın (KASE) düzenlemeleri, borsa üyelerinin kategorilerini, onlar için gereklilikleri, borsa üyeliğine kabul prosedürünü, üyeliğin askıya alınması ve feshedilmesinin yanı sıra borsa üyelerinin hak ve yükümlülüklerini belirler.
Borsanın üyeleri, “C kategorisi” kapsamında borsaya üye olan üyeler hariç olmak üzere, finansal piyasalarda mesleki faaliyetlerde bulunma hakkına sahip olan, Kazakistan Cumhuriyeti dışında tüzel kişi olarak kayıtlı olanlar da dahil olmak üzere kuruluşlar olabilir. ”.
KASE üyeleri, borsa üyelerinin alım satıma katılma hakkına sahip olduğu finansal araç türlerine göre aşağıdaki kategorilere ayrılır:
· "R" - resmi listede yer alan devlet dışı ihraç dereceli menkul kıymetlerin ticaretine katılma hakkına sahip;
· “N” - Menkul Kıymetler Borsası Ticaret Sisteminin “listelenmemiş menkul kıymetler” sektöründe dolaşıma (alım satıma) kabul edilen devlet dışı ihraç edilmiş menkul kıymetlerin ticaretine ve özelleştirilmiş kuruluşlardaki devlet hisselerinin ticaretine katılma hakkına sahip;
· "K" - borsada işlem gören (işlem gören) devlet tahvillerinin alım satımına katılma hakkına sahip;
· “C” - borsada işlem gören (işlem gören) vadeli işlem sözleşmelerinin alım satımına katılma hakkı ile;
· "B" - yabancı para birimleriyle ticarete katılma hakkı ile. Bir kuruluşun bir borsaya çeşitli kategorilerde üyeliği olabilir.
Bir borsa üyesi, kendisine tahsis edilen üyelik kategorisine karşılık gelen finansal araçların alım satımına katılabilir; borsadaki faaliyetleri için gerekli ve yeterli bilgileri almak; Borsa Konseyine, Döviz Piyasası Borsa Konseyi Komitesine, Borsa Üyeleri Genel Kuruluna ve bölümlerine alım satım, takas ve bilgilendirme konuları ile diğer faaliyetlere ilişkin teklifleri değerlendirmeye sunmak ve Genel Kurul çalışmalarına katılmak Borsa Üyeleri ve bölümleri, belirlenen üyelik kategorisine göre belirlenir.
Ancak borsa üyesinin bazı sorumlulukları vardır:
· mevcut mevzuatın, tüzüğün ve diğer iç belgelerin gerekliliklerine uymak;
· Üyelik ücretlerini ve borsa ücretlerini, kendisine atanan üyelik kategorisine uygun olarak borsa tarafından belirlenen miktarda, miktarda, zamanında ve şekilde ödemek;
· Yapılan sözleşmelerden doğan yükümlülüklerin zamanında, eksiksiz ve en uygun şekilde yerine getirilmesi finansal araçlarla yapılan borsa işlemlerinin yanı sıra, borsa üyelerinin ve onların tüccarlarının faaliyetlerini düzenleyen mevcut mevzuat, tüzük ve diğer iç belgelerin gerekliliklerine dayanan diğer yükümlülükler;
· Bu üyenin borsaya üyeliği nedeniyle aldığı ve borsa iç dokümanlarına göre sınıflandırılmış bilgileri özel izin olmaksızın üçüncü kişilere dağıtmamak veya aktarmamak. meslek sırrı veya gizli bilgiler;
· Bu değişim üyesinin kurucu belgelerinde değişiklik ve ekleme yapılması durumunda, mevcut mevzuata uygun olarak böyle bir kayıt gerekiyorsa, değişiklik ve eklemelerin noter tasdikli kopyalarının yanı sıra yapılan değişiklik ve eklemelerin devlet kaydını teyit eden belgeler derhal ibraz edilmelidir. mevzuat;
· Yetkili organ tarafından kendisine, çalışanlarına ve bağlı kuruluşlarına karşı uygulanan disiplin cezalarını derhal bildirmek;
· tacirlerinin yapısındaki herhangi bir değişiklik hakkında bilgi sağlar ve bu tür bilgilerin sağlanmaması veya zamansız sağlanması vb.nin sonuçlarının tüm sorumluluğunu üstlenir.
Borsa üyelerinin borsadaki yerlerini ilgili kategoriye üye olmayan kişilere kullanmaları yasaktır.
Kazakistan Cumhuriyeti “Menkul Kıymetler Piyasası” Kanununa göre, devlet kurumlarının çalışanları ve yetkilileri anonim şirketler Menkul kıymetleri borsa kotunda yer alan kişiler borsanın yönetim organlarına seçilemezler. Ayrıca toplantıda bir hissedar, sahip olduğu hisse sayısına bakılmaksızın diğer hissedarlarla eşit sayıda oy hakkına sahiptir. Kazakistan Cumhuriyeti borsasının borsa konseyi, hissedarlar, borsanın diğer üyeleri ve yetkilileri arasından oluşur ve ayrıca Finansal Piyasa Düzenleme ve Denetleme Ajansı'nın daimi bir temsilcisini içerir. finansal kuruluşlar Oy hakkı olmayan RK.
KASE'de aşağıdaki menkul kıymetlerin dolaşımına izin verilmektedir:
devlet;
diğer devletlerin mevzuatına uygun olarak ihraç edilen ve Kazakistan Cumhuriyeti'nde tedavüle kabul edilenler de dahil olmak üzere, borsada işlem gören resmi menkul kıymetler listesine dahil olan, listeleme prosedüründen geçmiş devlet dışı menkul kıymetler;
Kazakistan Cumhuriyeti'nde dolaşıma kabul edilen diğer devletlerin devlet fonları;
Dayanak varlığı yukarıda belirtilen menkul kıymetler olan türevler.
Sadece kotasyon prosedürünü geçmiş menkul kıymetlerin borsada işlem görmesine izin verilmektedir. Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası menkul kıymetlerinin listelenmesine ilişkin düzenlemelere göre, Kazakistan Cumhuriyeti mevzuatına ve Kazakistan Cumhuriyeti'nde dolaşıma kabul edilen diğer devletlerin mevzuatına uygun olarak ihraç edilen devlet dışı menkul kıymetlerin takasına izin verilmektedir. listeleme prosedürünü geçtikten sonra ticaret.
Kazakistan Cumhuriyeti devlet tahvilleri ve Kazakistan Cumhuriyeti'nde dolaşıma kabul edilen diğer devletlerin kanunlarına uygun olarak ihraç edilen tahviller ve türev menkul kıymetler için listeleme prosedürü gerekli değildir. Menkul kıymetleri kategorilerden birine dahil etmek için, borsada işlem gören bir şirket statüsünü almak isteyen tüzel kişilerin belirli gereksinimleri karşılaması gerekir:
· kurucu belgeleri, menkul kıymet sahiplerinin bunları devretme haklarını ihlal eden veya sınırlayan kurallar içermemelidir;
· kayıtlı ve ücretli kayıtlı sermaye bu tür tüzel kişilik için kanunla belirlenen miktardan daha az olmayan bir miktarda;
· diğer gereklilikler, borsanın resmi menkul kıymetler listesinin belirli bir kategorisinin koşullarına uygun olarak belirlenir.
Tüzel kişinin, ihraç edilen bir menkul kıymetin resmi listeye ve ona ekli belgelere dahil edilmesini öneren başvurusu, borsanın Listeleme Komisyonu tarafından kabul edilir ve değerlendirilir.
Borsa aynı zamanda listelenen şirketlere şunları taahhüt eder:
· resmi listede yer alan menkul kıymetlerin düzenli ticaretini yapmak için gerekli koşulları oluşturmak;
· Menkul Kıymetlerde Borsa Ticareti Kuralları tarafından belirlenen ölçüde, alım satım sonuçlarını düzenli olarak medyaya iletin;
· İhraççıdan alınan, gizli olarak sınıflandırdığı veya eşit derecede erişilebilir olmayan bilgileri üçüncü taraflara dağıtmamak veya aktarmamak.
Borsada işlem gören bir şirket, Borsa Konseyi'nin izni olmadan kendisi tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri resmi listeden çekme hakkına sahip değildir ve ayrıca borsanın ticaretten bilgi sağlama eylemlerini yasaklama veya sınırlama hakkına da sahip değildir.
İhraççının faaliyetlerinin sona ermesi durumunda, kendisi tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerin resmi listeden çıkarılmasına yönelik bir başvuru, listeleme gerekliliklerine uyulmaması ve ayrıca menkul kıymetlerin dahil edilmesi için başvuruda bulunurken bilerek yanlış veya eksik bilgilerin sunulması. Resmi listeden çıkarma işlemi gerçekleştirilebilir. Ayrıca Kotasyon Komisyonu, 1 yıl içinde herhangi bir işlem yapılmamış olsa bile bir menkul kıymetin listeden çıkarılmasını değerlendirebilir.
Bugün Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası'nda aşağıdaki finansal araçlar işlem görmektedir:
· Yabancı para birimleri: ABD doları, Alman markı, Avrupa Birliği para birimi (Euro);
· Vadeli işlem sözleşmeleri: standartlaştırılmış teslim edilemeyen ABD doları vadeli işlemleri;
· Kazakistan Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen devlet tahvilleri;
· Kazakistan Cumhuriyeti Ulusal Bankası tarafından ihraç edilmiştir
· Mangistau bölgesinin yerel yürütme organının tahvilleri;
· Kazakistan Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı Devlet Mülkiyet ve Özelleştirme Dairesi tarafından satışa sunulan devlet hisse blokları;
· Devlet dışı menkul kıymetler: tahviller, anonim hisse senetleri, adi kayıtlı ve imtiyazlı.
Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası'nda devlet tahvilleri ve borsada işlem gören menkul kıymetlerin alım satımı yöntemi şu şekildedir: elektronik yöntem Anonim bir karşı ortakla yapılan işlemlerin, yayınlanan kotasyonlara göre en iyi sayaç fiyatlarında otomatik olarak sonuçlandırılmasına dayalı sürekli karşı açık artırma; Listelenmemiş menkul kıymetler için, ticaret katılımcılarının sonuçlanan işlemler hakkındaki bilgileri Merkezi Saklayıcıya veya bağımsız bir kayıt kuruluşuna bağımsız olarak ilettiği doğrudan kotasyon yöntemi kullanılır.
Kazakistan Menkul Kıymetler Borsası, menkul kıymet satıcısı ve alıcısı işlevlerini yerine getiren komisyoncularla etkileşim halindedir. Ticarete katılma hakkına sahip bir komisyoncunun uygun lisansa sahip olması gerekir; sıkı nitelik, mali ve diğer gereksinimleri karşılar; bu nedenle borsa, bu brokerlerin müşterilerine yeterli güvenilirliği, yeterliliği ve hizmet kalitesini garanti eder. Ayrıca, sonuçlanan işlemlerin tamamlanabilmesi için borsa ile takas otoritesi ve merkezi saklama kuruluşu arasındaki etkileşim de gereklidir ve bu da işlemlerin yürütülmesini garanti altına alır.
Yukarıda görüldüğü gibi borsa özünde bir toptan menkul kıymetler piyasasıdır. Sonuç olarak, pazara geçiş ve önceki düzenlemeden kademeli olarak kurtulma koşullarında, Kazakistan'daki ekonomik ilişkileri düzenleyen dinamik organlardan biri haline gelebilir ve gelmelidir.
2.2 Kazakistan Sicil Memurları Birliği ve faaliyetleri
Milli Komisyon Müdürlüğü'nün 13 Kasım 1999 tarih ve 483 sayılı Kararı ile, 2. çeyrekte kayıt memurları tarafından oluşturulan Kazakistan Sicil Memurları Birliği'ne (bundan sonra KARD olarak anılacaktır) SRO olarak faaliyet gösterme lisansı verildi. faaliyetleri koordine etmek ve kayıt memurlarının ortak çıkarlarını ifade etmek amacıyla 1998 tarihli; dernek üyelerinin ortak çıkarlarının korunmasını sağlamak; menkul kıymet sahiplerinin kayıtlarını tutan kuruluşların faaliyet standartlarının ve mesleki etiğinin geliştirilmesi; Kazakistan Cumhuriyeti menkul kıymetler piyasasının geliştirilmesinde devlet kurumlarına yardım edilmesinin yanı sıra menkul kıymetler piyasasında hileli faaliyetlerin önlenmesini amaçlayan iyi uygulama kurallarının geliştirilmesi.
· Dernek üyelerinin genel kurulu;
· Ortaklık Konseyi, dernek üyelerinin temsilcilerinden oluşur ve derneğin faaliyetlerini yöneten organdır.
· Denetim komitesi
KARD'ın yürütme organının görevleri, Dernek Üyeleri Genel Kurulu tarafından 1 yıl için seçilen Dernek Başkanı'na devredilir.
CARD'ın SRO statüsünü alması büyük ölçüde 1998-1999 yıllarında yürütülen çalışmaların bir sonucudur. Bu derneği potansiyel bir SRO olarak desteklemeye yönelik politikalar; bu, kayıt memurları arasında var olan ve gerçek birleşmelerini engelleyen çelişkilerin ve anlaşmazlıkların ortadan kaldırılmasını içerir. Örneğin, daha önce bahsedilen Ulusal Komisyon'un 14 Ekim 1999 tarihli ve 47 sayılı kararı, tüm sicil memurlarının 1 Nisan 1999'dan itibaren tek bir kişisel kayıt açılmasına dayalı olarak menkul kıymet sahiplerinin kayıtlarını tutma teknolojisine geçme zorunluluğunu belirlemiştir. tüm menkul kıymet sahipleri kayıtlarında bir menkul kıymet sahibini hesaba katar. Daha önce, kayıt memurları, menkul kıymet sahiplerinin kayıtlarını tutmak için temelde farklı iki yöntem kullanıyordu; bunlardan biri, bir sahibi için tek bir kişisel hesap açılmasını ve ikincisi, her bir kayıtta menkul kıymet sahipleri için ayrı kişisel hesapların açılmasını sağlıyordu. ve iki kayıt memuru grubunun her biri, menkul kıymet sahiplerinin kayıtlarının tutulmasına yönelik birleşik bir teknolojinin kendi metodolojilerine dayanması konusunda ısrar etti. O dönemde var olan Kazakistan Cumhuriyeti Ulusal Menkul Kıymetler Komisyonu “hakem” olarak hareket ederek bu çelişkileri çözüme kavuşturdu.
3. Kazakistan'da özdenetim kuruluşlarının gelişiminin sorunları
Gelişmiş ülkelerde öz düzenleme sistemi yüzyıllar boyunca oluşmuştur ve şu anda toplumun örgütlenmesinin temellerinden biridir. Gelişmiş ülkelerin çoğunda, öz düzenleyici kuruluşlar (SRO'lar) kamusal yaşamın hemen hemen her alanında ve özellikle iş dünyasında faaliyet göstermektedir. Doktorların, avukatların, denetçilerin, tahkim yöneticilerinin ve devletin oluşturduğu meslek birlikleri, her biri kendi faaliyet alanında olmak üzere ilişkileri düzenler, kurallar ve kısıtlamalar geliştirir.
Öz-düzenleme ilkesi faaliyetlerde özel bir rol oynar finansal piyasalar. Dünyanın farklı ülkelerinde finansal piyasalar kural olarak iki farklı model çerçevesinde çalışmaktadır. Birincisi, öncelikle hükümet organları tarafından yapılan düzenlemeyi içerir ve yalnızca küçük parça Denetim, kontrol ve operasyonların yürütülmesine ilişkin kuralların belirlenmesi yetkileri, profesyonel piyasa katılımcılarının birliklerine - SRO'lara (örneğin, Fransa'da) devredilir. İkincisi, mümkün olan maksimum miktarda yetkinin SRO'ya (ABD) devredilmesini ifade eder. Aynı zamanda devlet, ana kontrol işlevlerini ve kendi kendini düzenleme sürecine istediği zaman müdahale etme yeteneğini elinde tutar (Büyük Britanya). Ülkelerin büyük çoğunluğunda, düzenlemenin merkezileşme derecesi ve katılığı bu iki uç kavram arasında dalgalanmaktadır.
Gelişmiş ülkelerin deneyimlerine dayanarak, finansal piyasaların ulusal düzenleme sisteminde SRO'ların varlığının, normal organizasyonlarının onsuz düşünülemeyeceği bir durum olduğu ileri sürülebilir. Uluslararası Hisse Senedi Yatırımcıları Federasyonu (IFCI) tarafından ilan edilen 30 borsa organizasyonu ilkesinden ikisinin SRO'ların zorunlu varlığına ayrılmış olması tesadüf değildir.
Kazakistan'da öz-denetim ve özyönetim tarihi 140 yılı aşkın bir geçmişe dayanmaktadır. Özyönetim ilkesi, 1864 reformu sırasında Baro gibi bir hukuk kurumunun temeliydi. Özyönetim fikri uzun süredir noter ve noter odalarının faaliyetlerine yerleştirilmiştir. Dönüşüm sürecinde ekonomik sistem ve Kazakistan'da piyasanın oluşumunda, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların faaliyetlerinin düzenlenmesinde, reklam faaliyetlerinin düzenlenmesinde ve ardından profesyonel değerleme uzmanlarının faaliyetlerinde öz düzenleme ilkesi kullanılmıştır. Şu anda, menkul kıymetler piyasasının konuları arasındaki ilişkiler sisteminde, SRO'lar aslında halihazırda hükümet yetkilileri ile profesyonel piyasa katılımcıları ve müşterileri arasında bir aracı yerini işgal etmektedir. Kazakistan'daki uygulama, belirli pazarlara (MICEX-NFA, RTS-NAUFOR bağlantıları) bağlı birçok SRO'nun olabildiği çoklu bir öz düzenleme modelini benimsemiştir. İşlevleri yerine getirirler Menkul kıymet sahiplerinin ve öz düzenleyici bir kuruluşun üyesi olan profesyonel menkul kıymetler piyasası katılımcılarının diğer müşterilerinin çıkarlarının korunması . Yani, yalnızca kuruluş üyelerinin değil, aynı zamanda devlet organlarının kamu hukuki işlevi olan sınırsız sayıda kişinin haklarını korumak.
Böylece, Kazakistan Cumhuriyeti mevzuatı, menkul kıymetler piyasasındaki mesleki faaliyetlerin medeni bir şekilde uygulanmasını, bu alanda faaliyet gösteren bir SRO'nun oluşturulmasıyla ilişkilendirmeyi mümkün kılmaktadır. Şu anda mevcut olan kar amacı gütmeyen kuruluşların ve diğer kamu kuruluşlarının çeşitliliğine rağmen, bunların ekonomik yaşamda reform yapılmasına yönelik yaratıcı süreçlere katılımları yetersiz kalmaktadır. Kamu inisiyatifi olanakları, profesyonellerin uygar iş geleneklerini geliştirmek ve bunları etik ve özel faaliyet standartlarında pekiştirmek için birleşmeye yönelik doğal arzusu henüz gerektiği gibi kullanılmamıştır. Piyasanın tam gelişimi için öz düzenleme ilkelerinin genişletilmesi gerekmektedir. Düzenleyici işlevlerin bir kısmının devlet dışı yapılara devredilmesi Kazakistan için gerekli bir eğilimdir. Katılımcılarının mesleki faaliyetlerinin lisanslanması, kontrolü ve ek koordinasyonu ile ilgili işlevlerin önemli bir kısmı öz düzenleyici kuruluşlara devredilebilir ve devredilmelidir. Artık bunun için pazar oluşumu aşamasında olduğundan çok daha fazla önkoşul var - piyasada bu işlevleri yerine getirebilecek yüksek nitelikli, eğitimli personel ortaya çıktı. Öz-denetim, piyasa uygarlığının en yüksek düzeylerinden biridir. Piyasa katılımcıları kendilerini yöneten norm ve kuralları geliştirmek için güçlerini birleştirmeleri gerektiğini anlarlarsa; disiplinle, saflarının saflığıyla ve eylemlerinin yasallığıyla ilgileniyorlarsa, o zaman piyasa katılımcılarının bilinç düzeyi artar. gelişiminden bahsedebilecek noktaya ulaştık. Devletin, iyileştirme konusunda güvenilir bir ortak olarak destek olarak öz düzenleyici kuruluşlara ihtiyacı vardır. Pazar ekonomisi. Öz düzenleyici kuruluşların insan ve mali kaynakları, faaliyetlerine yönelik bilgi desteği, hem öz düzenleyici kuruluşlardaki katılımcılar arasında hem de öz düzenleyici kuruluşlardaki katılımcılar ile müşterileri arasında ortaya çıkan ilişkileri ustaca ve hızlı bir şekilde düzenlemeyi mümkün kılar. Özdüzenleyici bir kuruluş, bir yandan üyelerinin çıkarlarının devlet nezdinde temsilcisi ve sözcüsüdür, diğer yandan profesyonel katılımcılar arasında devletin ve kamu çıkarlarının nitelikli bir temsilcisidir. Nesnel olarak bu konum, öz düzenleyici kuruluşların, tüm piyasa birimlerinin irade ve çıkarlarını devletin iradesiyle koordine etmek için bir araç olarak kullanılmasına izin verir. Bu doğrultuda SRO'ların rol ve işlevlerinin daha da geliştirilmesi gerekmektedir.
Modern Kazakistan'da, girişimcileri yalnızca çıkarlarını korumak ve lobi yapmak amacıyla değil, aynı zamanda faaliyetlerinin öz düzenlemesi amacıyla da birleştiren önemli sayıda kar amacı gütmeyen kuruluşun (sendikalar, dernekler) fiili varlığı, yaratmaktadır. SRO'ların devlet kontrolü altına devredilmesi için pratik bir temel ve dahası, devlete halel getirmeksizin, devletin belirli pazarlardaki belirli faaliyet türlerini düzenlemek için daha incelikli ve spesifik mekanizmalar gerektiren işlevleri.
Çözüm
Son yıllarda özdenetim kuruluşlarının menkul kıymetler piyasasındaki rolü daha da önem kazanmıştır. Bu bağlamda en önemli görev, devlet düzenlemesine ek olarak piyasanın kendi kendini düzenlemesinin de gerçekleştirilmesi gereken kural ve standartların daha da geliştirilmesidir.
Kendi kendini düzenleyen bir kuruluş, kar amacı gütmeyen bir kuruluş ilkelerine göre faaliyet gösteren, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların gönüllü bir birliğidir. Kendi kendini düzenleyen bir kuruluş, üyelerinin menkul kıymetler piyasasında mesleki faaliyetlerde bulunması için zorunlu kurallar, menkul kıymetlerle işlem yapma standartları belirler ve bunların uyumunu izler. Özdenetim kuruluşları genellikle menkul kıymetler piyasasının organizatörleri (borsalar veya bunların birlikleri), menkul kıymetler piyasasındaki diğer çeşitli profesyonel katılımcı gruplarının dernekleridir. Menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar tarafından, faaliyetlerine ilişkin koşulları, menkul kıymetler piyasasında mesleki etik standartlarına uyumu, menkul kıymet sahiplerinin ve menkul kıymetlerdeki profesyonel katılımcıların diğer müşterilerinin çıkarlarının korunmasını sağlamak için kendi kendini düzenleyen bir kuruluş kurulur. Menkul kıymetler piyasasında etkin faaliyeti sağlayan menkul kıymetlerle işlem yapmak için kurallar ve standartlar belirleyen, kendi kendini düzenleyen bir kuruluşun üyesi olan piyasa.
Özdenetim kuruluşlarının faaliyetleri, menkul kıymetler piyasasındaki katılımcıların faaliyetlerinin özdenetimiyle ilgilidir; menkul kıymetler piyasasına yönelik yüksek profesyonel standartların ve eğitimin sürdürülmesi; Piyasadaki çıkarlarını devlet önünde savunuyorlar.
özel ders
Bir konuyu incelemek için yardıma mı ihtiyacınız var?
Uzmanlarımız ilginizi çeken konularda tavsiyelerde bulunacak veya özel ders hizmetleri sağlayacaktır.
Başvurunuzu gönderin Konsültasyon alma olasılığını öğrenmek için hemen konuyu belirtin.
Menkul kıymetler piyasasında önemli bir rol, aynı zamanda, piyasa katılımcılarının inisiyatifiyle ve profesyonel bir temelde oluşturulan, menkul kıymetler piyasasında faaliyet gösteren bayilerin, komisyoncuların, emanetçilerin, yatırım fonlarının ve diğer uzman kuruluşların öz düzenleyici kuruluşlarına da aittir.
Devlet, işlevlerinin bir kısmını profesyonel topluluk kuruluşlarına (öz-düzenleyici kuruluşlar) devreder. Bu tür bir yetki devrine duyulan ihtiyaç genellikle piyasa altyapısı oluşturulurken bütçe maliyetlerinin en aza indirilmesi, kural oluşturmada şeffaflığın sağlanması ve profesyonel piyasa katılımcılarının düzenleyici yasal çerçevenin oluşturulmasına zorunlu katılımının sağlanmasında yatmaktadır.
Menkul kıymetler piyasasının öz düzenleyici kuruluşları, kural olarak, devletle ilişki içinde olan profesyonel katılımcıların gönüllü birlikleridir (devlet, işlevlerinin bir kısmını öz düzenleyici kuruluşa devreder).
Rus yasal normlarına göre, özdenetim kuruluşları dernekler, sendikalar ve profesyonel kamu kuruluşları şeklini alabilir. İşlevleri, dünya pratiğinde genel olarak kabul edilenlere karşılık gelir: menkul kıymetler piyasasındaki katılımcıların faaliyetlerinin kendi kendine düzenlenmesi; yüksek mesleki standartların ve personel eğitiminin sürdürülmesi; finansal piyasa altyapısının geliştirilmesi; ortak bilimsel araştırmalar yürütmek; kolektif girişimciliği kendi çıkarları doğrultusunda ve yatırımcıların çıkarlarını korumak.
Rusya'da özdenetim kuruluşlarının faaliyetleri üzerindeki denetim ve bunların oluşturulması üzerindeki kontrol, Rusya Federasyonu Merkez Bankası tarafından yürütülmektedir.
Ulusal Borsa Katılımcıları Birliği (NAUFOR).Üye sayısı 266 Şube ve temsilcilikler 12 şube: Kuzey-Batı, Ural, Kazan, Rostov, Omsk, Novosibirsk, Oryol, Krasnoyarsk, Samara, Irkutsk, Nizhny Novgorod, Primorsky NAUFOR profesyonel borsa katılımcılarını - komisyoncular, bayiler, menkul kıymet yöneticileri - birleştiriyor ve mevduat kuruluşlarının yanı sıra yatırım fonları, yatırım fonları ve devlet dışı emeklilik fonlarının yönetim şirketleri.
Kâr amacı gütmeyen ortaklık “Ulusal Yöneticiler Birliği” (NP “NLU”)Üye sayısı 53 Şubeler ve temsilcilikler Yok NP “NLU”, yatırım fonları, yatırım fonları ve devlet dışı emeklilik fonlarının yönetim şirketlerinin yanı sıra profesyonel borsa katılımcılarını (brokerlar, bayiler, menkul kıymet yöneticileri ve emanetçiler) birleştirir.
"Ulusal Hisse Senedi Birliği (öz düzenleyici, kar amacı gütmeyen kuruluş)" (NFA)Üye Sayısı 213 Şube ve Temsilcilik Yok
Kayıt Memurları, Transfer Acentaları ve Saklayıcılar Meslek Birliği (PARTAD)Üye sayısı 65 Şube ve temsilcilikler 3 temsilcilik (Kuzey-Batı, Volga, Sibirya)
Özdenetim kuruluşu Kâr amacı gütmeyen ortaklık “Ulusal Devlet Dışı Emeklilik Fonları Birliği” (NP “NAPF”)Üye sayısı 21 Şubat 2014 itibarıyla, NAPF üyeliği 57'si devlet dışı emeklilik fonu ve 18'i fon dışı (yönetim şirketleri, özel mevduat kuruluşları ve devlet dışı emeklilik sağlanması ve zorunlu emeklilik alanında faaliyet gösteren diğer kuruluşlar) dahil olmak üzere 75 kuruluşu içermektedir. emeklilik sigortası). NP "NAPF", 16.02.2000 tarihinde düzenlenen devlet dışı emeklilik fonları (NPF) temsilcileri konferansının kararı uyarınca 21.06.2000 tarihinde oluşturulmuştur.Kurucular, devlet dışı en büyük emeklilik fonlarıydı. Rusya'daki fonlar: NPF "Gazfond", NPF "LUKOIL-GARANT", NPF "Ugol", NPF Elektrik Enerjisi Endüstrisi, NPF Sberbank, NPF "Surgutneftegaz", NPF "Aile".
Görevler
- menkul kıymetler piyasasında mesleki faaliyet koşullarının sağlanması;
- mesleki etik standartlarına uygunluk;
- menkul kıymet sahiplerinin ve menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların diğer müşterilerinin çıkarlarının korunması;
- menkul kıymetlerle işlemlerin yürütülmesine ilişkin kural ve standartların oluşturulması, menkul kıymetler piyasasında etkin faaliyetin sağlanması.
Özdüzenleyici bir kuruluşun statüsü, bir kuruluş için kazanılmamış ve diğer kar amacı gütmeyen kuruluşlar için zorunlu olmayan bir dizi hak ve yükümlülüğü belirler. Menkul kıymetler piyasasında en az 10 profesyonel katılımcının oluşturduğu bir kuruluş statü (lisans) başvurusunda bulunabilir.
Bağlantılar
Wikimedia Vakfı. 2010.
- 1959 demiryolu taşımacılığı tarihinde
- Afega
Diğer sözlüklerde "" ne olduğuna bakın:
MENKUL KIYMETLER PİYASASININ PROFESYONEL KATILIMCILARININ ÖZ DÜZENLEYEN ORGANİZASYONU- 22 Nisan 1996 tarihli Rusya Federasyonu “Menkul Kıymetler Piyasası” Kanunu uyarınca faaliyet gösteren ve kar amacı gütmeyen bir kuruluş ilkelerine göre faaliyet gösteren, menkul kıymetler piyasasında en az on profesyonel katılımcıdan oluşan gönüllü bir dernek. Durum... ... Hukuk ansiklopedisi
MENKUL KIYMETLER PİYASASININ PROFESYONEL KATILIMCILARININ ÖZ DÜZENLEYEN ORGANİZASYONU- 22 Nisan 1996 tarihli Rusya Federasyonu Menkul Kıymetler Piyasası Kanunu uyarınca faaliyet gösteren ve kar amacı gütmeyen bir kuruluş ilkelerine göre faaliyet gösteren, menkul kıymetler piyasasında en az on profesyonel katılımcıdan oluşan gönüllü bir dernek. Durum... ... ansiklopedik sözlük ekonomi ve hukuk
MENKUL KIYMETLER PİYASASININ PROFESYONEL KATILIMCILARININ ÖZ DÜZENLEYEN ORGANİZASYONU- Menkul Kıymetler Piyasası Federal Komisyonu (Rusya FCSM) tarafından verilen lisans temelinde faaliyet gösteren, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların üyeliğine dayanan kar amacı gütmeyen bir kuruluş. Eğitim düzeni ve... ...
profesyonel menkul kıymetler piyasası katılımcılarının öz düzenleyici organizasyonu Büyük hukuk sözlüğü
MENKUL KIYMETLER PİYASASININ PROFESYONEL KATILIMCILARININ ÖZ DÜZENLEYEN ORGANİZASYONU- 22 Nisan 1996 tarihli Rusya Federasyonu Menkul Kıymetler Piyasası Kanununa göre, menkul kıymetler piyasasındaki en az 10 profesyonel katılımcıdan oluşan, yukarıdaki kanuna uygun olarak faaliyet gösteren ve kar amacı gütmeyen ilkelere göre faaliyet gösteren gönüllü bir dernek. .. Hukuk sözlüğü
MENKUL KIYMETLER PİYASASININ PROFESYONEL KATILIMCILARININ ÖZ DÜZENLEYEN ORGANİZASYONU- Menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılardan oluşan, yasalara uygun olarak faaliyet gösteren ve kar amacı gütmeyen bir kuruluş ilkelerine göre faaliyet gösteren gönüllü bir dernek. Organizasyon, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar tarafından kurulmuştur. Büyük ekonomi sözlüğü
MERKEZ PAZARIN PROFESYONEL KATILIMCILARININ ÖZ DÜZENLEYEN ORGANİZASYONU- 22 Nisan 1996 tarihli Rusya Federasyonu Menkul Kıymetler Piyasası Kanununa göre, menkul kıymetler piyasasındaki en az 10 profesyonel katılımcıdan oluşan, yukarıdaki kanuna uygun olarak faaliyet gösteren ve kar amacı gütmeyen ilkelere göre faaliyet gösteren gönüllü bir dernek. .. Hukuk sözlüğü
profesyonel menkul kıymetler piyasası katılımcılarının idari notu- Menkul kıymetlerle yapılan bir işlemin gerçeğini belgeleyen birincil iç muhasebe belgesi. İdari not, işlem tamamlandıktan sonra düzenlenmeli ve bu mümkün değilse en geç iş gününün sonuna kadar ... ... Teknik Çevirmen Kılavuzu
MENKUL KIYMETLER PİYASASI PROFESYONEL KATILIMCILARIN NOT KONTROLÜ- menkul kıymetlerle yapılan bir işlemin gerçeğini onaylayan birincil iç muhasebe belgesi. İdari not, işlem tamamlandıktan sonra düzenlenmeli ve bu mümkün değilse en geç iş gününün sonuna kadar ... ... Büyük Muhasebe Sözlüğü
KURULUŞLARIN YÖNETİCİLERİ VE UZMANLARINA YÖNELİK SERTİFİKASYON SİSTEMİ – MENKUL KIYMETLER PİYASASI PROFESYONEL KATILIMCILARI- Menkul Kıymetler Piyasası Federal Komisyonu (Rusya FCSM) tarafından menkul kıymetler piyasasında mesleki faaliyetler yürüten kuruluşların yöneticilerinin ve uzmanlarının mesleki nitelikleri için belirlenen bir dizi gereklilik ve ayrıca... ... Finans ve kredi ansiklopedik sözlüğü
Federal Finansal Piyasalar Servisi'nin onayı ile oluşturulabilecek menkul kıymetler piyasasının profesyonel katılımcılarının (SRO) öz düzenleyici kuruluşlarından, menkul kıymetler piyasasının profesyonel katılımcılarının faaliyetlerinin düzenlenmesinde belirli bir rol oynamaları istenmektedir. Οʜᴎ RCB'nin profesyonel katılımcılarının gönüllü dernekleridir. SRO'ların, üyeleri için menkul kıymetler piyasasında faaliyet göstermeye ilişkin kurallar oluşturduğunu ve bunların uyumluluğunu izlediğini belirtmek önemlidir. Yaratılışlarının amacı, profesyonel katılımcıların faaliyetlerine ilişkin koşulları, menkul kıymetler piyasasında etiğe uyumlarını ve yatırımcıların çıkarlarının korunmasını sağlamaktır.
Menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların kendi kendini düzenleyen bir organizasyonu, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcıların, devletle birlikte menkul kıymetler piyasasını düzenleme sürecine katılmak amacıyla oluşturulmuş, kar amacı gütmeyen bir kuruluş biçiminde gönüllü bir birliğidir. düzenleyici kurumlar.
İÇİNDE tablo 7 sunumu Rusya türev piyasasındaki öz düzenleyici kuruluşların bir sınıflandırması sunulmaktadır.
Rusya menkul kıymetler piyasası aşağıdaki ana öz düzenleyici kuruluşlara sahiptir:
Ulusal Borsa Katılımcıları Birliği (NAUFOR);
Kayıt memurlarının, transfer acentelerinin ve emanetçilerin profesyonel organizasyonu (PARTAD).
Bu organizasyonların katılımcıları arasında, borsadaki profesyonel katılımcıların yanı sıra genellikle ticari bankalar, yatırım şirketleri, bilgisayar yazılımı geliştirme konusunda uzmanlaşmış kuruluşlar vb. de yer almaktadır.
Piyasada çeşitli türlerde profesyonel katılımcıların oluşturduğu başka gönüllü dernekler de bulunmaktadır. Menkul kıymetler piyasasıyla doğrudan ilgili olan bu tür kuruluşlar arasında, örneğin Tahvil Piyasası Katılımcıları Birliği (AUVER) yer alır.
Özdenetim kuruluşu “Ulusal Hisse Senedi Birliği” (NSA) en büyük operatörler tarafından kuruldu Rusya pazarı Ocak 1996'da Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı ve Rusya Bankası'nın katılımıyla menkul kıymetler (başlangıçta Devlet Menkul Kıymetler Piyasası Katılımcıları Ulusal Birliği - NAURAG olarak).
Dernek (01/01/2007 itibariyle) 240'tan fazla kredi kurumu ve yatırım şirketini içermektedir - Rusya'nın 25 bölgesinden ve 7 federal bölgenin tamamından menkul kıymetler piyasasının profesyonel katılımcıları olup, işlemleri hacminin% 60'ından fazlasını oluşturmaktadır. Rusya menkul kıymetler piyasası.
Ulusal Yöneticiler Birliği (NLM), karşılıklı yatırım fonlarının (MUIF'ler), anonim yatırım fonlarının (AIF) varlıklarının yanı sıra emeklilik rezervlerini, emeklilik tasarruflarını ve diğer varlıkları yöneten şirketleri birleştiren, kendi kendini düzenleyen bir kuruluştur.
Ural bölgesi borsasının (PUFRUR) profesyonel katılımcılarının kar amacı gütmeyen ortaklığı.
Ulusal Devlet Dışı Emeklilik Fonları Birliği (NAPF), Ortaklık üyelerinin faaliyetleri için uygun koşullar sağlamak, Ortaklık üyelerinin, yatırımcıların, katılımcıların ve sigortalı kişilerin çıkarlarını korumak, kurallar ve standartlar oluşturmak amacıyla kurulmuştur. Ortaklık üyelerinin çalışmalarının etkinliğini sağlayan faaliyet.
Birlik 22 Mart 2000 tarihinde aşağıdaki devlet dışı emeklilik fonları tarafından kurulmuştur: NPF Gazfond, NPF LUKOIL-GARANT, NPF Ugol, NPF Electric Power Industry, NPF Sberbank, NPF Surgutneftegaz, NPF Sem neyyʼ. Devlet tescili 21 Haziran 2009'da yapıldı.
Devlet düzenleyici kurumlarıyla birlikte öz-denetim kuruluşları gelişiyor etik kurallar Profesyonel piyasa katılımcılarının gönüllü olarak uymayı üstlendiği piyasa üzerinde çalışmak. Bu kurallar, tüm piyasa profesyonelleri arasında modern bir yüksek piyasa kültürünün kademeli olarak oluşması için önemlidir.
Seminer soruları:
1. Düzenlemelerin borsada oynadığı rol nedir? Düzenleyici işlevleri kimler yerine getirebilir?
2. Düzenleme hangi yöntemlerle yapılabilir? Sizce hangisi daha fazlasını sağlıyor Etkili yönetim piyasa süreçleri?
3. Mevzuat çalışmasına dayanarak Federal Finansal Piyasalar Servisi'nin işlevlerini karakterize edin.
4. Hisse senedi piyasasında öz düzenlemenin rolü nedir? Devlet düzenleyicileri ve özdenetim kuruluşları birbirleriyle nasıl etkileşime giriyor? Yurt dışında öz denetim kuruluşları sorunu nasıl çözülüyor?
5. Federal Finansal Piyasalar Hizmetinin resmi web sitesindeki verilere dayanarak, düzenleyicinin yakın gelecekteki ana faaliyetlerini karakterize edin. FFMS tarafından daha önce açıklanan hedeflere ulaşıldı mı?
Bireysel çalışma için şunu not etmek önemlidir:
Konuya göre UMP'den sorular ekleyin
Menkul kıymetler piyasasında öz düzenleyici kuruluşlar - kavram ve türleri. “Menkul kıymetler piyasasında öz düzenleyici kuruluşlar” kategorisinin sınıflandırılması ve özellikleri 2017, 2018.
Menkul kıymetler piyasasının federal ve bölgesel düzenleme düzeylerine ek olarak, önemli unsur düzenleyici sistemler, menkul kıymetler piyasasındaki (SRO) profesyonel katılımcıların kendi kendini düzenleyen kuruluşları haline gelmelidir.
Görevleri, doğrudan piyasa katılımcılarının edindiği deneyime dayanarak, FCSM'den daha ayrıntılı normlar ve gereklilikler geliştirmek, bunların uyumunu izlemek ve böylece piyasa düzenleyicisini katılımcısına yaklaştırmaktır.
Aynı zamanda, katılımcıların kendileri de belirli genel normlarla ilgilenmektedir: faaliyet standartları, belgeler ve formlar ve bazı durumlarda ortakların faaliyetlerinin izlenmesi. Bu işlevler, bir hükümet düzenleyici organından ziyade, doğrudan piyasa katılımcılarına daha yakın konumdaki bir organ tarafından daha iyi yerine getirilir. SRO böyle bir kurumdur.
Bu nedenle, SRO'ların etkili faaliyetleri aşağıdaki ön koşullara dayanmaktadır:
* piyasa katılımcıları uygulamada hangi kontrol mekanizmalarının ve kurallarının gerekli olduğunu en iyi bilir;
* Faaliyetlerinin kontrolünü finanse etmekle yükümlüdürler;
* konumları, ihlalleri en iyi şekilde değerlendirebilmelerine olanak tanır;
* Yüksek etik standartların meslektaşları tarafından yerine getirilmesiyle ilgilenirler.
SRO hakları
SRO aşağıdaki haklara sahiptir:
* üyelerinin FCSM (FCSM'nin bölgesel şubesi) tarafından belirlenen şekilde gerçekleştirilen faaliyetlerinin denetim sonuçlarına dayanarak bilgi almak;
* Üyelerinin menkul kıymetlerle ilgili mesleki faaliyet ve işlemlerinin hukuka uygun olarak yürütülmesine ilişkin kural ve standartları geliştirmek ve bunlara uygunluğu izlemek;
* üyelerinin, menkul kıymetlerle ilgili mesleki faaliyetlerin ve işlemlerin yürütülmesi için SRO tarafından benimsenen kural ve standartlara uyumunu izlemek;
* Federal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonunun yeterlilik gereklilikleri uyarınca, eğitim programları ve planları geliştirmek, menkul kıymetler piyasasında mesleki faaliyet gösteren kuruluşların yetkililerini ve personelini eğitmek, bu kişilerin niteliklerini belirlemek ve onlara yeterlilik belgeleri düzenlemek.
FCSM'nin ana görevi, kurallara uygun olarak kurallar ve standartlar geliştirmektir.
Devlete ek olarak yerine getirilmesi gereken sorumluluk
hediye düzenlemesi menkul kıymetler piyasasının kendi kendini düzenlemesi, yani.
Piyasa katılımcılarının öz düzenlemesine yönelik yasal bir çerçevenin hazırlanması.
SRO'nun organizasyonel ve yasal şekli
“Kendi Kendini Düzenleyen Kuruluşlar Hakkında” Federal Kanununa göre, kendi kendini düzenleyen kuruluşlar şu şekilde tanınmaktadır: kar amacı gütmeyen kuruluşlarÜyeliğe dayalı, konuları birleştiren bu Federal Yasa ve diğer federal yasalar tarafından öngörülen amaçlar için oluşturulmuştur. girişimcilik faaliyeti mal üretim endüstrisinin (iş, hizmetler) veya üretilen mallar (iş, hizmetler) pazarının birliğine veya belirli bir türdeki mesleki faaliyet konularının birleştirilmesine dayanır.
Sanatın anlamına dayanarak. “Kendi Kendini Düzenleyen Kuruluşlar Hakkında” Federal Yasasının 6'sı, kendi kendini düzenleyen bir kuruluş, yalnızca bu Yasa ve öz düzenlemeye ilişkin diğer federal yasaların öngördüğü hedefe sahip olabilir. Başka bir deyişle, öz düzenleyici kuruluşların faaliyetlerinin amacı, ticari veya mesleki faaliyetlere yönelik standartlar ve kurallar geliştirmek ve oluşturmak, ayrıca bu standartların ve kuralların gerekliliklerine uyumu izlemektir.
Aynı zamanda, özdenetim kuruluşlarının belirli hedefleri diğer federal yasalarda da belirtilmektedir. Yani, Sanat uyarınca. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 55.1'i [Parlamentskaya Gazeta, 2005, N 5-6], mühendislik araştırmaları, mimari ve inşaat tasarımı, inşaat, yeniden yapılanma, sermaye inşaatının büyük onarımları alanındaki öz düzenleyici kuruluşların ana hedefleri projeler şunlardır:
- bireylerin yaşamına veya sağlığına, bireylerin veya tüzel kişilerin mülklerine, devlet veya belediye mülklerine, çevreye, hayvanların ve bitkilerin yaşamına veya sağlığına, halkların kültürel miras alanlarına (tarihi ve kültürel anıtlar) zarar verilmesinin önlenmesi Rusya Federasyonu sermaye inşaat projelerinin güvenliğini etkileyen ve özdenetim kuruluşlarının üyeleri tarafından yürütülen çalışmalardaki eksiklikler nedeniyle;
- sermaye inşaat projelerinin mühendislik araştırmalarının, mimari ve inşaat tasarımının, inşaatının, yeniden inşasının ve büyük onarımlarının kalitesinin iyileştirilmesi.
“Devlet Emlak Kadastrosu Hakkında” Federal Kanunun 34. Maddesi [Rossiyskaya Gazeta, 2007, No. 165], diğer şeylerin yanı sıra, kadastro faaliyetleri alanındaki öz düzenleyici kuruluşların belirli hedeflerini sağlar. Bu nedenle, kadastro mühendisleri, kadastro mühendislerinin mesleki faaliyetlerine ilişkin koşulları sağlamak, kadastro mühendislerinin mesleki faaliyetlerine ilişkin koşulları sağlamak amacıyla, gönüllülük esasına dayalı olarak, kadastro mühendislerinin üyeliğine dayalı, ticari olmayan bir ortaklık şeklinde kar amacı gütmeyen dernekler kurma hakkına sahiptir. Kadastral faaliyetlerin uygulanması için bu tür derneklerin üyeleri için zorunlu kurallar ve bu faaliyetlerin uygulanmasında davranış kuralları, kadastro mühendislerinin iş kuralları ve meslek etiği ile bu kurallara uygunluğun izlenmesi amacıyla, iyileştirmeler kadastro mühendislerinin nitelikleri.
MENKUL KIYMETLER PİYASASI PROFESYONEL KATILIMCILARIN FAALİYETLERİNİN ANA ÖZELLİKLERİ
Profesyonel katılımcıların faaliyetlerinin özelliği, devletten lisans alınmasını gerektirmesidir. Lisanslar Federal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu (FCSM) veya onun yetkilendirdiği kuruluşlar tarafından verilir. Üç tür lisans vardır: profesyonel katılımcı, kayıt tutma faaliyetlerini yürütmek için, borsa. Bireyler Menkul kıymetlerle yapılan işlemlerin uygulanmasıyla ilgili Menkul Kıymetler Piyasası'nın profesyonel katılımcıları olan kuruluşlarda çalışan, onlara bu tür faaliyetlerde bulunma hakkı veren Federal Menkul Kıymetler Komisyonu sertifikasına sahip olmalıdır.
Bu hedefleri gerçekleştirmek için, aşağıdaki ana unsurları içermesi gereken tutarlı bir borsa düzenleme sisteminin oluşturulması gerekmektedir:
Düzenleyici bir çerçevenin oluşturulması;
Borsa uzmanlarının sertifikasyonu;
Profesyonel borsa katılımcılarının faaliyetlerinin lisanslanması;
Menkul kıymetler piyasasındaki faaliyetlerin kontrolü ve borsadaki işleyiş kurallarının ihlali durumunda yaptırımların uygulanması.
17. Menkul kıymetler piyasasının ana profesyonelleri şunlardır: komisyoncular(işlemlerin sonuçlandırılmasında aracılar, kendileri katılmayanlar); bayiler(sermayeleriyle işlemlere katılan aracılar); yöneticiler(güven yönetimi amacıyla kendilerine devredilen menkul kıymetleri yöneten kişiler); açıklıklar(karşılıklı yükümlülüklerin belirlenmesinde yer alan kuruluşlar); depolar(menkul kıymetlerin saklanması ve bunlara ilişkin hakların kaydedilmesi için hizmetler sağlamak); kayıt memurları(menkul kıymet kayıtlarını tutun); menkul kıymetler piyasasında alım satım organizatörleri(menkul kıymetlerle işlemlerin sonuçlandırılmasını kolaylaştırıcı hizmetler sunmak) ve işçiler(menkul kıymet piyasası koşullarında uzmanlar).
Mesleki bağlılığa bağlı olarak: profesyonel ve profesyonel olmayan. Profesyonel katılımcılar: komisyoncular, bayiler, emanetçiler, kayıt memurları, mütevelli heyeti, takas ve takas organizasyonları, ticaret organizasyonları
Aracılık faaliyetleri
Aracılık faaliyeti, komisyon veya komisyon anlaşmalarına dayalı olarak menkul kıymetlerle işlem yapılması faaliyetidir. Broker, müşteri adına ve onun adına hareket eden ve komisyon şeklinde ücret alan yatırımcı için aracı veya acente görevi görür. Müşteriyle yapılan anlaşmada bu olanağın öngörülmesi veya komisyoncunun bunu yapmaya zorlanması durumunda, işlemlerin başka bir komisyoncuya devredilmesi durumu hariç olmak üzere, komisyoncunun müşterilerin emirlerini bizzat yerine getirmekle yükümlü olduğu unutulmamalıdır. müvekkilinin çıkarlarını korumak için koşulların gücü müvekkiline bildirimde bulunmaktır.
Komisyoncuların aşağıdaki eylemleri gerçekleştirmesi gerekir:
1. Müşteri emirlerine ve menkul kıymet alım satım sözleşmesi kapsamındaki yükümlülüklerin yerine getirilmesine ilişkin tüm bilgileri müşterilerin dikkatine sunmak, müşterinin önerilen işlemdeki risklerin doğasını anlayabilmesini sağlayacak önlemleri almak.
2. Menkul kıymetler piyasasında fiyatları manipüle etmek ve reklamlarda sunulan bilgiler de dahil olmak üzere menkul kıymetler, menkul kıymet ihraççıları ve menkul kıymet fiyatları hakkında kasıtlı olarak çarpıtılmış bilgiler sağlayarak menkul kıymetlerin alım veya satımını zorlamak yasaktır.
3. Brokerın bayilik faaliyetleriyle ilgili olanlar da dahil olmak üzere bir çıkar çatışması durumunda, bu tür bir çatışmanın ortaya çıktığını derhal müşteriye bildirin ve tüm hakları kabul edin. gerekli tedbirler Müşterinin lehine çözmek için.
4. Komisyoncunun, komisyoncu ve bayilik faaliyetlerini birleştirdiği durumlarda, bizzat komisyoncunun bayilik işlemleriyle ilgili olarak müşteriler adına menkul kıymet alım satımı işlemlerini öncelik sırasına göre yürütmek.
5. Müşteri emirlerini, bu emirlerin esas şartlarını dikkate alarak, alındıkları sıraya göre yerine getirin.
Aracı kurumlar hem müşterilerine sundukları hizmet yelpazesi hem de komisyon tutarları açısından önemli ölçüde farklılık göstermektedir. Daha düşük fiyata sınırlı sayıda hizmet sunan aracı kurumlar var. Örneğin tavsiyeye veya başka bir şeye ihtiyacı olmayan yatırımcılar Ek hizmetler Bu tür aracı kurumlara başvurarak tasarruf edebilirler. Çoğu durumda aracı kurumlar oldukça büyük kuruluşlardır. Bu tür firmalarda kurumsal ve bireysel yatırımcılara firma bünyesinde farklı uzmanlar tarafından hizmet verilmektedir. Her müşteri için aracı kurumun, müşterinin belirli menkul kıymet siparişlerine ilişkin alım ve satım işlemlerini yansıtan fonların hareketini sağlayan bir müşteri hesabı açtığına dikkat edilmelidir. Müşteri siparişi, müşteri uygulaması şeklinde verilir. Müşterinin başvurusunda yer alan ana bilgiler şunlardır: Aracı kurumun adı, teminat türü, başvurunun boyutu, maksimum yürütme süresi, başvuru türü.
Teklif büyüklüğü tam lotlar, kısmi lotlara eşit veya tam ve kısmi partilerin birleşimi şeklinde ifade edilebilir. Yürütme süresine bağlı olarak bir günlük, belirli bir süre için ve açık emirler bulunmaktadır.
Bir günlük emir gün boyunca yürütülmelidir. Gün sonunda başvurunun yerine getirilmemesi halinde başvuru iptal edilecektir.
Belirli bir süre (hafta, ay) için yapılan başvuru, içinde belirlenen süre için geçerlidir ve sonrasında otomatik olarak iptal edilir.
Açık bir emir, müşteri tarafından yerine getirilene veya iptal edilene kadar geçerlidir. Çoğu zaman bu tür başvurular, yatırımcının başvurunun geçerli olup olmadığını düzenli olarak teyit etmesini gerektirir. Yatırımcı bir hafta veya bir ay boyunca bu onayı verebilir, daha sonra komisyoncu belirtilen sürenin sonunda başvuruyu iptal etmekten sorumludur.
Başlıca uygulama türleri, yatırımcıların menkul kıymetlerin alım satım fiyatlarına ilişkin kısıtlamalara ilişkin gereksinimleri doğrultusunda belirlenmekte ve aşağıdaki şekilde sınıflandırılmaktadır:
Piyasa – belirli bir tür menkul kıymetin mevcut en uygun fiyattan satın alınması veya satılması için verilen emir. Kural olarak, böyle bir başvuru bir gündür. Borsalardaki işlemlerin çoğu piyasa emirlerine göre sonuçlandırılmaktadır;
Limit – fiyat limiti olan bir emir. Bu durumda yatırımcı, menkul kıymetin nihai fiyatını yani minimum satış fiyatını veya maksimum alış fiyatını belirler. Bu limite ulaşılmamışsa, yani mevcut satış fiyatı son fiyattan düşükse veya mevcut satın alma fiyatı son fiyattan yüksekse, komisyoncu emri gerçekleştirmez;
- "durdurma" emri - fiyat emirde belirtilen seviyeye ulaştığında komisyoncuya hisse alma veya satma emri, yani fiyat emirde belirtilen seviyeye yükseldiğinde hisse satın alma veya emirde belirtilen seviyeye yükseldiğinde satma emri fiyat belirtilen seviyeye düşer. Kural olarak bu tür emirlerin amacı olası kayıplara karşı sigorta sağlamak ve minimum düzeyde kar sağlamaktır;
Limit "stop" emri, tampon fiyata ulaşıldığında otomatik olarak limit emrine dönüşen bir emirdir. Böyle bir emri gönderirken yatırımcı iki fiyat belirler: tampon veya "durdurma" fiyatı ve nihai uygulama fiyatı. Fiyat belirli bir seviyeye ulaştığında belirtilmemiş bir fiyattan limit emri gerçekleştirilebiliyorsa, tampon fiyata ulaşıldığında nihai uygulama fiyatı hemen ulaşılamaz hale gelebileceğinden, limit "durdurma" emri hiç gerçekleştirilmeyebilir.
Uygulamalar aşağıdakiler dahil çeşitli uyarılar içerebilir:
1) komisyoncunun kendi takdirine göre hareket etme hakkı hakkında. Böyle bir uyarı, komisyoncunun emrin ayrıntılarını (tüm parametrelerini veya yalnızca yürütme süresini ve fiyatını) bağımsız olarak belirlemesine olanak tanır. Çoğu zaman, böyle bir uyarı limit emirlerinde, daha az sıklıkla piyasa emirlerinde bulunur;
2) "Yürüt veya iptal et", başvurunun acilen tam olarak yürütülmesini veya iptal edilmesini ifade eder.
3) “Acil yürüt veya iptal et”, uygulamanın kısmen yürütülebilmesi ve yürütülmeyen kısmın iptal edilmesi bakımından öncekinden farklıdır;
4) Büyük miktarda menkul kıymetle işlem yapılırken, kural olarak "yalnızca tam olarak" başvuruya dahil edilir. Önceki iki davadan farklı olarak başvurunun acilen yerine getirilmesine ilişkin bir hüküm bulunmamaktadır;
5) “Açılış veya kapanış anında” başvurunun borsanın açılışından hemen sonra veya kapanıştan önce sonuncusu arasında yapılması gerektiğini belirtir;
6) “Fiyatı artırmayın veya azaltmayın” ifadesi, başvuruda belirtilen fiyatın değiştirilemeyeceği anlamına gelir.
Yatırımcı, aracı kurum aracılığıyla borsada işlem yaparken, ya normal müşteri hesabı açabileceği gibi, aracı kurumda marj kullanarak hesap da açabilmektedir. Marj, yatırımcı ve aracı kurum için daha fazla yönetim seçeneği açar. nakit akışları ve müşteri menkul kıymetleri. Marj hesabı, yatırımcının marj ticareti yapmasına ve kredili menkul kıymet almasına olanak tanır.
Marjlı ticaret, bir yatırımcının menkul kıymet satın almak için yeterli fonu olmadığında hesap limitini aşabileceği anlamına gelir. Böylece müşteri aracı kurumdan kredi alır, kendisi de bankadan aracı kurum kredisi alır. Aracı kurumda saklanan yatırımcıya ait menkul kıymetler, aracılık kredisine teminat olarak kullanılmaktadır.
Teminatlı işlemler, menkul kıymet fiyatının artacağının beklendiği durumlarda gerçekleştirilir. Bu durumda yatırımcının karı, normal hesap kullanarak elde ettiği karı aşacaktır. Ancak menkul kıymetlerin piyasa fiyatları düşerse, marj hesabı kullanmak normal hesap kullanmaya göre daha büyük kayıplarla sonuçlanacaktır.
Bayi etkinliği
Alım satım faaliyeti, menkul kıymetlerin alım veya satım fiyatlarını kamuya açıklayarak, bu menkul kıymetleri açıklanan fiyatlardan satın alma ve satma yükümlülüğü ile kişinin kendi adına ve masrafları kendisine ait olmak üzere işlem gerçekleştirme faaliyetidir.
Bayilerin ana geliri, menkul kıymetlerin alış ve satış fiyatları arasındaki farktır. Alım ve satım fiyatlarındaki fark, aciliyet ve arz ile talep arasındaki geçici dengesizliğin dengelenmesi amacıyla bayilere yapılan bir ödemedir. belirli türler Piyasada tedavülde bulunan menkul kıymetler.
Bayiler, yatırımcıların diledikleri zaman menkul kıymet alıp satmalarına olanak sağlamanın, fiyat istikrarına katkıda bulunmanın ve piyasa likiditesini sağlamanın yanı sıra, aynı zamanda bilgi Hizmetleri piyasa katılımcıları ve bazı piyasalarda borsalarda açık artırmaların öncüsü olarak hareket ederler.
Bayiler piyasada hem basit hem de karmaşık spekülatif stratejiler oluşturabilir ve uygulayabilir. Basit stratejiler, spekülatif işlem yapmak istedikleri varlığın fiyatındaki artış veya azalış tahminine dayanmaktadır.
Spekülatif operasyonların yanı sıra bayiler, Farklı türde riskli ve risksiz arbitraj. Arbitrajın uygulanması, farklı piyasalardaki varlık fiyatlarının eşitlenmesine ve birbiriyle ilişkili varlıklar için parite fiyatlarının oluşturulmasına yol açmaktadır. Çoğu durumda arbitraj, bayilerin risk almadan kar elde etmelerine olanak tanır ve ilk yatırım gerektirmez.
Risksiz arbitrajın bir örneği, çok uluslu bir şirketin hisselerini bir bölgede düşük fiyattan alıp başka bir bölgede daha yüksek fiyattan satmak olabilir.
Riskli arbitraj esas olarak hisse sermayesindeki dönüşümlerle ilişkilidir: iflas, birleşme, yeniden yapılanma ve satın alma.
Satıcıların piyasada uyguladıkları stratejiye bağlı olarak, daha yüksek fiyatlar için oynayan “boğalar” ve daha düşük fiyatlar için oynayan “ayılar” olarak ikiye ayrılırlar. Yükseliş oyunu, menkul kıymetlerin satın alınmasını ve daha sonra bunların gelecekte satılmasını içerir. Fiyat artışlarına ilişkin doğru tahminle bu, düşük fiyattan alıp, yüksek fiyattan satıp kar elde etmektir. Tahminin yanlış olması, yüksek fiyattan alıp, düşük fiyattan satıp zarar etmek anlamına gelir.
Bayilerin faaliyetlerini yürüttükleri zaman dilimine bağlı olarak, bunlar şu şekilde ayrılır: scalper'lar, tek günlük tüccarlar ve pozisyon tüccarları.
Scalper'lar, minimum fiyat dalgalanmalarıyla "oynayan" ve bu sayede gelir elde eden profesyonel tüccarlardır. büyük miktar işlemler. Tipik olarak, scalper'lar takas sözleşmelerini satın aldıktan birkaç dakika veya saat sonra satarlar. Çoğu zaman bunlar, diğer komisyoncularla işlem yapan toptan tüccarlardır. Scalper'lar tekliflerini nadiren ertesi güne aktarır ve bir işlem seansı sırasındaki fiyat dalgalanmalarından etkilenirler.
Günlük tüccar, tıpkı bir scalper gibi, işlem seansı boyunca piyasa pozisyonunu korur ve nadiren bir sonraki iş gününe kadar pozisyonunu bırakır. Günlük tüccarların çoğu borsa üyesidir. Ancak doğrudan alım satıma katılmayan ancak finansal aracılar aracılığıyla işlem yapan yatırımcılar da gün boyu pozisyon tutabilirler.
Bir pozisyon tüccarı, ileri bir işlemde bir pozisyon alır ve daha sonra bu pozisyonu birkaç gün, hafta veya ay boyunca tutar. Piyasadaki fiyat hareketlerini doğru tahmin ederseniz önemli karlar elde edebilirsiniz.
Stratejilerini varlık fiyatlarındaki geçici değişikliklere dayandıranlara spreader deniyor. Spreader'lar, varlık fiyatları arasındaki kalıpları ve ilişkileri inceliyor farklı dönemler yıllar ve gelecek dönemler için tahminler. Spreaderlar analiz ve tahmin yardımıyla fiyatlardaki maksimum farkı not eder ve bu farkın artması durumunda takas oyununa girerler. Piyasada dağıtıcılar tarafından uygulanan stratejilere örnek olarak aynı varlık için ancak farklı teslim süreleri için sözleşmelerin alım ve satımı verilebilir.
18 ve 19
Merkez Bankası yönetim faaliyetleri
Menkul kıymet yönetimi faaliyetleri Menkul kıymetlerin ve menkul kıymetlerle işlem yapılmasına ve/veya türev finansal araçlar olan sözleşmelerin yapılmasına yönelik fonların güven yönetimine ilişkin faaliyetler tanınır.
Menkul kıymetler piyasasında menkul kıymet yönetimi faaliyetlerini yürüten profesyonel bir katılımcıya denir. müdür.
Güven yönetimi yalnızca yöneticinin menkul kıymetler kapsamındaki hakları kullanması ile ilgiliyse, menkul kıymet yönetimi faaliyetlerini yürütmek için bir lisans gerekli değildir. Menkul kıymet yönetimi faaliyetlerini yürütme prosedürü, yöneticinin hak ve yükümlülükleri Rusya Federasyonu mevzuatı ve sözleşmelerle belirlenir. Yönetici, faaliyetlerini yürütürken yönetici sıfatıyla hareket ettiğini belirtmekle yükümlüdür.
Yönetici ile müşterisi veya farklı müşteriler arasındaki çıkar çatışması, yöneticinin müşterinin çıkarlarına zarar verecek eylemlerine yol açmışsa, yönetici masrafları kendisine ait olmak üzere tazminat ödemekle yükümlüdür kayıplar.
Yönetici, yalnızca müşterinin nitelikli bir yatırımcı olması durumunda menkul kıymetlerle işlem yapma ve sözleşme yapma hakkına sahiptir.
İhlal iddiası yönetici, ilgili yönetici raporunun alındığı tarihten itibaren bir yıl içinde müşteri tarafından sunulabilir.
Güven yönetiminin karakteristik özellikleri şunlardır:
· mütevelli tarafından işletilen malların kendisine ait olmaması;
· Varlıkların belirli bir süre için kendisine emanet olarak devredildiği;
· güven yönetimi bir anlaşma temelinde gerçekleştirilir;
· mütevelli, sözleşmede belirtilen kişilerin çıkarları doğrultusunda bir ücret karşılığında varlıklarla işlemler gerçekleştirir, %% miktarı Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 395. Maddesi kurallarına göre belirlenir.
· Müşterinin talebi üzerine veya menkul kıymetler piyasası federal yürütme organının emriyle yöneticiye, türev finansal araçlar olan menkul kıymetleri satma ve sözleşmeleri feshetme yükümlülüğü getirmek;
· Menkul kıymetlerin satışı ve türev finansal araç olan sözleşmelerin feshi sonucu oluşan zararlar için müşteri yöneticisine tazminat ödenmesi
