İşletme sürecinde veya projelerin uygulanmasında gelen ve giden nakit akışları oluşturulur. Bazılarının diğerlerine odaklanması ve baskınlığı, projenin ne kadar başarılı olduğunu ve gelecekte ondan ne bekleneceğini gösterir. Firmanın yatırım faaliyetinden kaynaklanan nakit akışının nasıl oluştuğunu ve faaliyetinde ne kadar önemli olduğunu düşünelim.
Diğer nakit akışları arasında yatırım nakit akışı
Bir yatırım projesinin ön değerlendirmesini ve analizini yaparken, en önemli koşul, beklenen nakit akışlarının (nakit akışı veya nakit akışı) hesaplanmasıdır. Belirli bir süre için hesaplanan her adım, aşağıdaki nakit akışı göstergeleri ile karakterize edilir:
- fon makbuzları (giriş);
- ödeme şeklindeki maliyetler;
- makbuzlar ve maliyetler arasındaki fark (denge, bakiye).
Bir yatırım projesinin nakit akışı, çeşitli faaliyetler tarafından oluşturulan akışların özet bir göstergesi olarak kabul edilir:
- Ameliyathane (dahili, ana). Üretim alanını etkiler (gerekli malzemelerin, parçaların, hammaddelerin satın alınması, enerji kaynaklarının sağlanması, işçilerin ücreti, vergilerin transferi, üretilen ürünün satışı).
- Parasal. Burada temel, dış finansmanla çalışmaktır. Bu, menkul kıymetlerin ihracı, satışı ve alımı, temettülerin ödenmesi, hibelerin çekilmesi, krediler, sübvansiyonlar vb.
- Yatırım. Bu doğrultuda varlıklarla (satın alma, modernizasyon, genişletme ve satış) çalışmalar vardır.
Nakit akışlarının beklenen hareketi hakkında tam bilgiye sahip olmadan, bir yatırım projesinin iskonto edilmiş değerini doğru bir şekilde hesaplamak imkansızdır ve böyle bir analiz olmadan önerilen teşebbüse yatırım yapmak uygun değildir.
Yatırım finansal akışı nasıl oluşur?
Yatırım nakit akışı genellikle olumsuz bir göstergeye sahiptir, çünkü esas olarak girişimin uygulanmasının maliyetlerini ve uygulama sırasında genişlemesi ve modernizasyonunu içerir. Genellikle işletmenin ana faaliyetinden (mal veya hizmet satışı) elde edilen gelirle karşılanır.
Çıkışlar aşağıdaki öğelerden oluşur:
- sermaye yatırımları (araştırma, geliştirme ve inşaat işleri);
- gerekli ekipmanın satın alınması ve montajı;
- maddi olmayan duran varlıkların edinimi (telif hakları, lisanslar, izinler, bir şeyi kullanma hakları, örneğin bir arsa);
- devreye alma işleri;
- tesisin tasfiyesi ile ilgili çalışma maliyetleri (çevre koruma önlemleri, ıslah vb.);
- işletme sermayesi hacmini artırmaya yönelik harcamalar.
Ayrıca, aktifleştirilmemiş bir dizi gider çıkış olarak kabul edilir (dış altyapı tesislerinin maliyetleri, proje için kullanılan arsa üzerindeki vergiler). Sermaye inşaatı hakkında konuşuyorsak, yatırım yatırımları her zaman inşaat programına bağlı olmalıdır. Yatırım maliyetleri gider türüne göre sınıflandırılır.
Bu yön için tipik olan kollar şunlardan oluşur:
- İşletme varlıklarının (artık ekipman veya hammaddeler, kullanılmayan binalar veya tesisler) satışından elde edilen gelir, satışları çoğunlukla projenin kapanmasından sonra yapılır, ancak bu genellikle uygulama sırasında gerçekleşir. Özellikle, ekipmanın bir kısmı artık üretim sürecinde kullanılmıyorsa satılabilir, aynı şey üretim fazlası ve yardımcı alan için de söylenebilir.
- Maddi olmayan duran varlıkların (telif hakları, fikri mülkiyet) satışı sırasında toplanan fonlar. Bu tür işlemler nadirdir, ancak önemli miktarda fon girişine neden olur.
- İşletme sermayesindeki azalmadan elde edilir.
Bu aynı zamanda şirketin faaliyet dışı gelirlerini de içerebilir. Örneğin, bir şirket geçici olarak kullanılmayan parayı bir banka hesabına yatırdı. Bu durumda mevduat faizi, özellikle yatırım para alanıyla ilgiliyken, mevduatın anapara tutarının geri dönüşü mali alana aittir.
Yukarıda da görebileceğiniz gibi, işletme sermayesindeki değişim dinamikleri para giriş ve çıkışını etkiler. Özünde, ağın işletme sermayesi miktarı, cari zamanda nakit varlıklar ve yükümlülükler arasındaki farktır. Hesaplamalar yapılırken, esas olarak aşağıdaki kriterler kullanılır:
- ödenecek hesapları içeren cari standartlaştırılmış yükümlülükler;
- alacak hesaplarını, stokları ve devam eden işleri içeren mevcut normalleştirilmiş varlıklar.
Sonuç olarak, üretim ihtiyaçları için malzeme ve hammadde stokları oluştururken, bunun için finansman harcanır (çıkış gerçekleşir), böylece sabit sermaye artar. Bu miktarlarda stoklara artık ihtiyaç duyulmuyorsa, bazıları satılır (giriş olur) ve işletme sermayesi azalır. 
Yatırım nakit akışı nasıl hesaplanır?
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarını hesaplamak için uzmanlar, uygun işaretle her adım için maliyet ve makbuzları içeren özel bir tablo kullanılmasını önerir.
| № | Gösterge adı | Adım 0 | Aşama 1 | Adım 2 | Aşama 3 | Adım... |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Aşağıdakiler dahil toplam fon girişleri: | |||||
| 1.1 | Sabit kıymetlerin satışından elde edilen gelir (vergiler düşüldükten sonra) | |||||
| 1.2 | Yatırım projesinin tamamlanmasından sonra maddi olmayan duran varlıkların ve/veya duran varlıkların satışından elde edilen gelir (tasfiye değeri) | |||||
| 1.3 | Proje sonunda dönen varlıkların getirisi (tasfiye değeri) | |||||
| 2 | Aşağıdakiler dahil toplam nakit çıkışları: | |||||
| 2.1 | Yatırım maliyetleri (toplam yatırım), dahil. | |||||
| sabit yatırımlar | ||||||
| maddi olmayan duran varlıklara ilişkin giderler | ||||||
| duran varlıkların maliyetleri (işletmeye alma ve diğer işler, aktifleştirilmeyen maliyetler, sabit kıymetlerin değiştirilmesi, işletme sermayesinde artış) | ||||||
| 2.2 | tasfiye masrafları | |||||
| 2.3 | Diğer fonlara yapılan yatırımlar (hisse ve tahvil alımı, mevduat) | |||||
| 3 | Yatırım bakiyesi |
Bir bilgi tablosu derlerken, aşağıdaki nüansları dikkate almanız gerekir:
- Girişimin tüm süresi, ekonomik ve finansal göstergelerin değerlendirildiği bölümlere (adımlara) ayrılmıştır. Çoğu zaman, bir takvim yılı böyle bir bölüm olarak alınır, ancak kısa veya orta vadeli çabalarda adım çeyrek veya bir ay olabilir.
- Tabloda gösterilen pozisyonlar, belirli koşullara bağlı olarak detaylandırılabilir.
- Maliyetler ve makbuzlar, oluştukları para biriminde cari fiyatlarla gösterilir.
- Son adımlar, işletmenin tasfiye maliyetlerini (çevresel önlemler, ekipmanın sökülmesi) dikkate almaları gerektiği gerçeğiyle karakterize edilir.
- Projenin tasfiyesi sırasında kalan sabit kıymetlerin satışından elde edilen gelir seviyesinin, belirtilen mülkün artık değeri ile örtüşmeyebilecek bir tahmin tahmini kullanılarak belirlenmesi tavsiye edilir.
Aslında yatırım bileşeni olmadan projenin uygulanması mümkün değildir. Daha sonra gelir elde etmek için öncelikle bir arsa veya uygun binaların satın alınması veya kiralanması, ekipman, nakliye, makine, hammadde, malzeme, izin ve gerekli lisansların satın alınmasını finanse etmeniz gerekir. Bu nedenle, ilk aşamada grafikteki eğri keskin bir şekilde düşer ve ancak üretime başlandıktan ve işletme tasarım kapasitesine ulaştıktan sonra, makbuzlar kademeli olarak maliyetleri karşılamaya başlar.
Proje uzun vadeli ise, yatırım parçalar halinde yapılabilir. Büyük bir başlangıç yatırımından sonra, ürün yelpazesini genişletmek, arızalı ekipmanı ve araçları değiştirmek için modernizasyon veya teknik yeniden ekipmana ihtiyaç duyulabilir. İşletmenin çalışmalarının özellikleri burada büyük önem taşımaktadır. Mevcut fonlar varsa, menkul kıymetlere veya diğer ticari kuruluşların yetkili sermayesine (bir hissenin veya şirketin tamamının satın alınması) yatırılabilir ve ayrıca başka bir şirkete kredi verilebilir, bu aynı zamanda bir çıkışa da atfedilebilir. yatırım faaliyetlerinde bulunur.
Bir yatırımcı, şirketin menkul kıymetlerine para yatırabilir ve faaliyetlerinde yer almayarak, yıllık olarak kararlaştırılan temettü miktarını almayı kabul eder, bu durumda gelirine pasif denir. Yatırımcı yönetim kurulundaysa, kârın büyüklüğünü etkileyen önemli kararların alınmasına katılırsa, yatırım geliri aktif hale gelir.
İşletmenin nakit akış türlerini analiz edelim: göstergelerin ekonomik anlamı - net nakit akışı (NCF) ve serbest nakit akışı, bunların inşaat formülü ve pratik hesaplama örnekleri.
Net para akışı. ekonomik anlamı
Net para akışı (ingilizceAğPeşinAkış,AğDeğer,NCF, mevcut değer) - yatırım analizinin önemli bir göstergesidir ve seçilen bir süre için pozitif ve negatif nakit akışı arasındaki farkı gösterir. Bu gösterge, şirketin mali durumunu ve şirketin değerini ve yatırım çekiciliğini artırma yeteneğini belirler. Net nakit akışı, bir işletmenin işletme, finansman ve yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının toplamıdır.
Net nakit akışı göstergesinin tüketicileri
Net nakit akışı, bir yatırım projesine / işletmesine yapılan yatırımların etkinliğini değerlendirmek için yatırımcılar, mal sahipleri ve alacaklılar tarafından kullanılır. Net nakit akışı göstergesinin değeri, bir işletmenin veya bir yatırım projesinin değerinin değerlendirilmesinde kullanılır. Yatırım projelerinin uzun bir uygulama süresi olabileceğinden, gelecekteki tüm nakit akışları o andaki değere (indirimli) yol açar, sonuç NPV'dir ( AğSunmakDeğer). Proje kısa vadeli ise, nakit akışlarına göre proje maliyeti hesaplanırken iskonto ihmal edilebilir.
NCF göstergesinin değerlerinin değerlendirilmesi
Net nakit akışının değeri ne kadar yüksek olursa, proje yatırımcı ve borç verenin gözünde o kadar yatırım çekici olur.
Net nakit akışını hesaplama formülü
Net nakit akışını hesaplamak için iki formül düşünelim. Böylece net nakit akışı, işletmenin tüm nakit akışlarının ve çıkışlarının toplamı olarak hesaplanır. Ve genel formül şu şekilde temsil edilebilir:
NCF - net nakit akışı;
CI (Peşin giriş) - olumlu bir işaretle gelen nakit akışı;
CO (Nakit çıkışı) - negatif işaretli giden nakit akışı;
n, nakit akışlarının değerlendirilmesi için dönem sayısıdır.
İşletmenin faaliyet türüne göre net nakit akışını daha ayrıntılı olarak yazalım, sonuç olarak formül aşağıdaki formu alacaktır:
nerede:
NCF - net nakit akışı;
CFO - işletme faaliyetlerinden nakit akışı;
CFF - finansal faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışı;
Net nakit akışını hesaplama örneği
Net nakit akışını hesaplamanın bir örneğini pratikte analiz edelim. Aşağıdaki şekil, işletme faaliyetlerinden, finanstan ve yatırımdan nakit akışı yaratma yöntemini göstermektedir.
İşletmenin nakit akış türleri
Net nakit akışını oluşturan şirketin tüm nakit akışları birkaç gruba ayrılabilir. Bu nedenle, değerleme uzmanı tarafından kullanım amacına bağlı olarak, aşağıdaki işletme nakit akışı türleri ayırt edilir:
- FCFF - firmanın serbest nakit akışı (varlıklar). Yatırımcı ve borç veren değerleme modellerinde kullanılan;
- FCFE, sermayeden serbest nakit akışıdır. Bir işletmenin hissedarları ve sahipleri tarafından değerleme modellerinde kullanılır.
Şirketin serbest nakit akışı ve sermaye FCFF, FCFE
A. Damodaran, bir işletmenin iki tür serbest nakit akışını ayırt eder:
- Şirketin serbest nakit akışı (ÖzgürPeşinAkışileFirma,FCFF,FCF) Şirketin duran varlıklara yapılan yatırımlar hariç, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışıdır. Bir firmanın serbest nakit akışına genellikle basitçe serbest nakit akışı denir, yani. FCF = FCFF. Bu tür nakit akışı şunları gösterir: sermaye varlıklarına yatırım yaptıktan sonra şirkette ne kadar nakit kalır. Bu akış, işletmenin varlıkları tarafından oluşturulur ve bu nedenle uygulamada varlıklardan serbest nakit akışı olarak adlandırılır. FCFF, şirketin yatırımcıları tarafından kullanılır.
- Öz sermayeye serbest nakit akışı (ÖzgürPeşinAkışileEşitlik,FCFE) Şirketin nakit akışı sadece şirketin özsermayesindendir. Bu nakit akışı genellikle şirketin hissedarları tarafından kullanılır.
Firma serbest nakit akışı (FCFF) bir işletmenin değerini tahmin etmek için kullanılırken, sermaye üzerindeki serbest nakit akışı (FCFE) hissedar değerini tahmin etmek için kullanılır. Temel fark, FCFF'nin hem öz sermaye hem de borç sermayesinin tüm nakit akışlarını tahmin etmesi, FCFE'nin ise yalnızca özsermayeden gelen nakit akışlarını tahmin etmesidir.
Bir şirketin serbest nakit akışını hesaplama formülü (FCFF)
FAVÖK ( Faiz ve vergiler hariç kazanç) – vergi ve faiz öncesi kâr;
CNWC ( Net İşletme Sermayesindeki Değişim) - işletme sermayesindeki değişiklik, yeni varlıkların edinilmesi için harcanan para;
Başkent harcama) .
J. English (2001), firmanın serbest nakit akışı formülünün şuna benzer bir varyasyonunu sunar:
CFO ( CkülOperasyonlardan Akış)- işletmenin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı;
Faiz pahalı - faiz giderleri;
Vergi - gelir vergisinin yüzde oranı;
CFI - yatırım faaliyetlerinden nakit akışı.
Sermayeden serbest nakit akışını hesaplama formülü (FCFE)
Sermayenin serbest nakit akışını tahmin etme formülü aşağıdaki gibidir:
NI ( Ağ Gelir) - işletmenin net karı;
DA - maddi ve maddi olmayan duran varlıkların amortismanı;
∆WCR, Capex olarak da adlandırılan net sermaye maliyetidir ( Başkent harcama);
Yatırım - yapılan yatırımların boyutu;
Net borçlanma - geri ödenen ve alınan krediler arasındaki fark.
Bir yatırım projesini değerlendirmek için çeşitli yöntemlerde nakit akışlarının kullanılması
Nakit akışları, bir projenin çeşitli performans göstergelerini değerlendirmek için yatırım analizinde kullanılır. Her tür nakit akışına (CF) dayanan üç ana yöntem grubunu göz önünde bulundurun:
- Yatırım projelerini değerlendirmek için istatistiksel yöntemler
- Yatırım projesinin geri ödeme süresi (PP,Geri ödemeDönem)
- Yatırım projesi karlılığı (ARR, Muhasebe Getiri Oranı)
- Bugünkü değeri ( NV,AğDeğer)
- Yatırım projelerini değerlendirmek için dinamik yöntemler
- Net bugünkü değer (NPV,AğSunmakDeğer)
- İç karlılık oranı ( IRR, İç Getiri Oranı)
- Karlılık endeksi (PI, Karlılık endeksi)
- Eşdeğer yıllık gelir (NUS, Net Üniforma Serisi)
- Net getiri oranı ( NRR, Net Getiri Oranı)
- Net gelecekteki değer ( NFV,AğGelecekDeğer)
- İndirimli geri ödeme süresi (DPP,indirimliGeri ödeme periyodu)
- İskonto ve yeniden yatırımı dikkate alan yöntemler
- Değiştirilmiş net getiri oranı ( MNPV, Değiştirilmiş Net Getiri Oranı)
- Değiştirilmiş getiri oranı ( MIRR, Değiştirilmiş İç Getiri Oranı)
- Değiştirilmiş net bugünkü değer ( MNPV,DeğiştirilmişSunmakDeğer)
Proje performansını değerlendirmeye yönelik bu modellerin tümü, proje etkinliğinin derecesi hakkında sonuçların çıkarıldığı nakit akışlarına dayanmaktadır. Tipik olarak, yatırımcılar bu oranları tahmin etmek için firmanın (varlığının) serbest nakit akışlarını kullanır. Öz sermayeden serbest nakit akışlarını hesaplama formüllerine dahil edilmesi, bir projenin / girişimin hissedarlar için çekiciliğini değerlendirmeye odaklanmamızı sağlar.
Özet
Bu makalede, net nakit akışının (NCF) ekonomik anlamını inceledik, bu göstergenin projenin yatırım çekiciliğinin derecesini değerlendirmemize izin verdiğini gösterdik. Serbest nakit akışlarının hesaplanmasında, hem yatırımcılar hem de işletmenin hissedarları için değerlendirmeye odaklanmamızı sağlayan çeşitli yaklaşımları düşündük. Yatırım projesi değerlendirmelerinin doğruluğunu artırın, Ivan Zhdanov sizinleydi.
Ekonomi bilimi, yatırım nakit akışını, söz konusu projenin uygulanmasıyla doğrudan ilgili olan gerçek cari gelirler olarak anlar. Bu para, yatırımcının faaliyetinin diğer alanlarından aldığı diğer ödemelerden ayırt edilmelidir.
Bu nedenle yatırım akışını, yatırım projesinin uygulanmasından birim zaman başına finansal gelirler olarak kabul edebiliriz.
Tüm bunlara belirli bir örnekle bakalım. Yatırımcı bir petrol şirketinde hisse satın aldı. Tüm menkul kıymetler yıllık gelir sağlar. Yani söz konusu durumda yatırımcının alacağı nakit akışı tutarı temettü tutarına eşit olacaktır.
Her şeyden önce, nakit akışlarının sadece yatırım süreçleri çerçevesinde değil, aynı zamanda finans sektörü ve işletme faaliyetlerinde de ortaya çıktığını anlamalısınız.
Yatırımcıya yönlendirilen nakit akışına giriş de denir. Aksine, ters yönde hareket eden paraya çıkış denir.
Bir yatırım projesinin yaşam döngüsünün ilk ve erken aşamalarında, vakaların %100'ünde nakit akışları bir çıkış olacaktır. Buna şaşırmaya gerek yok. Bir yatırım projesinin uygulanmasının yatırım öncesi ve yatırım aşamasının (aşamasının) her zaman yatırımcının harcamalarının büyük kısmını oluşturduğunu hatırlarsak, bu oldukça doğal görünüyor.
Yatırım projesi işletme aşamasına geçtiğinde, nakit çıkışı kademeli olarak giriş ile değiştirilir. Üstelik zaman geçtikçe bu fark daha da etkileyici hale geliyor. Bu, yatırımcının yatırılan sermayeden önemli getiriler kazanmaya ve almaya başladığı yerdir.
Finansal akış, finansal işlemlerin bir sonucu olarak paranın hareketidir. Bu, banka kredilerinin alınması ve geri ödenmesi, hissedarlara temettü ödenmesi, şirketin kayıtlı sermayesine katkılar, faiz ödenmesi vb.
Her yatırım projesi çerçevesinde, yatırım ve işletme akışlarını ayırmak gelenekseldir. Ayrıca borç dışı, iskonto edilmiş ve net nakit akımları ayrı ayrı değerlendirilir. Ayrıca, yatırımcı kendi takdirine bağlı olarak diğer nakit giriş ve çıkışlarını ayrı ayrı değerlendirebilir.
Makbuzların ve paranın elden çıkarılması oranı genellikle FAVÖK (Faiz, Vergi, Amortisman ve Amortisman Öncesi Kazanç) olarak gösterilir. Aslında bu gösterge, yatırımcının zorunlu işletme giderleri veya giderleri düşülmeden önceki gelirini gösterir. Buna karşılık, bunlar şunları içerir:
- amortisman;
- vergiler ve ücretler;
- banka kredilerine faiz ödenmesi.
Bir yatırım projesi çerçevesindeki bu gösterge, yatırım getirisini gösteren FAVÖK marjını belirlemenin anahtarıdır. Yüzde olarak ifade edilen bir indeks olarak hesaplamak gelenekseldir. FAVÖK marjı, FAVÖK'ün reel gelire oranı olarak hesaplanır.
Yatırım projelerinde nakit girişleri (makbuzlar) her zaman yatırım nesnesinin işletme faaliyetleri çerçevesinde oluşur.
Net nakit akışı, FAVÖK eksi kredi, yatırım ve kredi kuruluşunun geri ödeme faizi olarak hesaplanır.
Borç dışı akış, yatırım projesi yaşam döngüsünün cari yılında FAVÖK eksi yatırımlar olarak kabul edilir.
İndirgenmiş nakit akışı, yatırım projesinin net bugünkü değerini - NPV'yi yansıtır. Geleneksel olarak ele alınan projenin etkinliğinin ana ölçüsü olarak algılanan bu göstergedir.
Akış kontrolü
Doğru nakit akışı yönetimi, başarılı yatırım faaliyetlerinin temelidir. Ancak farklı şekillerde olabilir. Nakit akışı yönetimi operasyonel ve stratejik olabilir. Bu formlar arasındaki fark, sırasıyla taktik ve strateji arasındaki farkla aynıdır. Bunların oluşumu yatırım planlamasına dayanmaktadır. Nakit akışı yönetimi için belirli kilometre taşları oluşturmada zaman önemli bir faktördür.
1. Mevcut planlamanın aşaması, günlere göre zorunlu bir dökümü olan bir ödeme takviminin hazırlanmasında ifade edilir. Bu belge, fonların tahmini girişlerinin (çıkışlarının) maksimum detaylandırılması ve detaylandırılması ile ayırt edilir.
2. Aylık planlama aşaması, yıllık bütçeye dayalıdır. Plan yeterince derinlemesine çalışıldı, ancak ayrıntılı olarak değil.
3. Yıllık planlama aşaması bir aya kadar doğrulukla oluşturulur. Bunu uzun vadeli bir yatırım stratejisi temelinde hazırlamak gelenekseldir. Bu planı oluştururken temel makroekonomik göstergelerin dinamiklerini dikkate almak zorunludur. Ortalama bir detaylandırma ve detaylandırma seviyesinde farklılık gösterir.
4. Uzun vadeli planlama aşaması 3-5 yıl için hazırlanır. Ana yatırım amaç ve hedeflerine dayanmaktadır. Detay ihmal edilebilir.
Yukarıdaki belgelerin tamamının oluşturulmasındaki amaç, belirli bir dönem sonundaki fonlar dengesinin en doğru şekilde modellenmesidir. Bu tür hesaplamalara dayanarak, yatırımcının mevcut yatırım projelerini uygulamak için yeterli fona sahip olup olmayacağını yüksek bir olasılıkla tahmin etmek mümkündür.
Şirketler yalnızca temel iş faaliyetlerinden para kazanmazlar, ama aynı zamanda yatırımlardan. Bir şirket yatırımlar yoluyla para kazandığında veya harcadığında, nakit akış tablosunda raporlanmalıdır. Yatırımlardan kaynaklanan nakit akışı, temel faaliyet faaliyetlerinden elde edilen nakitten ayrı olarak hesaplanır.
Yatırım nakit akışı
Kar ve zarar tablosunun aksine, nakit akışı tablosu yalnızca bir şirket veya şirket tarafından ödenen fonları rapor eder. Borçlunun krediyi şu miktarda ödemesi gerektiğini varsayalım.$ Eylül sonunda 9.000 dolar, ancak bunun yerine Ekim ayında ödüyor. Eylül ayı gelir tablosu listelenecek$9 , 000, ancak Ekim ayında fiilen ödenene kadar nakit akış tablosuna yansıtılmayacaktır.
Nakit akışı tablosu, 3 tür faaliyetten kaynaklanan nakit akışını yansıtır: işletme, finans ve yatırım.
İşletme faaliyetleri, perakende satışlar, temizlik hizmetleri veya inşaat gibi bir şirketin düzenli ticari faaliyetleridir. Finansal nakit akışları, hisse senetlerinin ve tahvillerin alım satımını ve temettü ödemelerini içerir. Yatırım yapmak birkaç farklı faaliyeti kapsar:
Sermaye harcamaları
Ortak girişimlerin finansmanı
Ters repo işlemi kapsamında fonların yerleştirilmesi
İştiraklerde ve ortak girişimlerde pay edinimi
Bağlı ortaklık satın almaları, alınan nakit netleri ve ortak girişimlerdeki paylar
Bina, arazi veya ekipman gibi sabit varlıkların alınması veya satılması.
Hisse senedi ve tahvil alım satımı.
Fon sağlamak ve kredi toplamak.
Standart muhasebe uygulaması, maddi duran varlıkların satın alınmasını bir yatırım olarak değerlendirir. Yönetim harcama yaparsa$ 800 bin. bu ay tesis için yenilenmiş ekipman alımı için, bu işlem tutarda negatif giriş olarak sayılacaktır.$ 800 bin. nakit akış tablosunda. Bir işletme için eski ekipman satıyorsa$ 300 bin. , bu olumlu bir giriş. Ay sonunda eksi 500 bin dolar tutarında bir yatırım nakit akışı elde edeceksiniz..
Örnek -elma
2017 yılı raporlama döneminin sonunda, şirketelma46 dolarlık negatif yatırım nakit akışı gösterdi, 446 milyon.
Apple harcandı$ 159 milyar. menkul kıymet alımı için. nerede, 2017 için 31 $ ödedi,775 milyon. değerli kağıtlar, a$94,564 milyon. şirket tarafından satıldı. Yatırım nakit akışının önemli kalemleri arasındaelmasermaye maliyetlerini belirtmekte fayda var.$12,451 milyon.
analiz
İşletme nakit akışı, bir şirketin ana faaliyetinden ne kadar gelir elde ettiğini gösterir. İçin2017 yılında elmao yaptı$63,598 milyon. Nakit akışı tablosu, işletme ve yatırım gelirlerini birbirinden ayırır, çünkü kârlı bir yatırımdan elde edilen gelir, şirketin olağan şekilde gelir elde etmediği gerçeğini gizleyebilir. Yönetim, maddi duran varlıkların satın alınması için önemli miktarda harcama yaptıysa, bunun tersi olabilir ve bu, bilgileri çarpıtacaktır., nakit akışını işletme ve yatırıma bölmezseniz.
Bir şirket, sabit varlıklara önemli yatırım gerektiren bir sektörde faaliyet gösteriyorsa, yatırımdan kaynaklanan negatif nakit akışı, fonların işleri için ekipmana yatırıldığının iyi bir göstergesi olabilir.
Yatırım faaliyetlerinden elde edilen nakit akışını bilmek, serbest nakit akışını ölçmenin adımlarından biridir - önceki raporlama dönemindeki gelirinizdeki değişiklik eksi temettüler, işletme sermayesi ve sermaye harcamaları. Sermaye harcamaları nakit akış tablosuna dahil edilir.
Bugünkü değerin hesaplanması sadece iskonto esasına göre yapılır. nakit akımı ( peşin akış) , genel durumda, zaman içinde sürekli ilerleyen, belirli bir yöndeki veya faaliyet türündeki paranın devri anlamına gelir. Para akışının, yatırımcının cari hesaba ve kasaya aldığı para miktarları (para girişleri) ile cari hesaptan çıkan ve kasadan çıkan miktarlar (çıkışlar) arasındaki fark olarak anlaşılması tavsiye edilir. paradan).
Bireysel girişimcilerin nakit akışlarının şu şekilde belirtilmesi önerilir: Ф (t) eğer zaman içinde bir noktaya atıfta bulunurlarsa T veya aracılığıyla F (m) eğer atıfta bulunurlarsa m benim adım. Projenin nakit akışları, bireysel faaliyet türlerine bağlı olarak sınıflandırılır:
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı Ф И (t); işletme nakit akışı Ф О (t) finansman faaliyetlerinden nakit akışı Ф Ф (t) Bu üç faaliyetin her birinde, herhangi bir m ayın, çeyreğin, yılın ödeme dönemi (adım), nakit akışının özellikleri:
a) giriş P (m) Cari hesaba ve kasiyere gelen nakit girişlerinin miktarına eşit fonlar (nakit girişleri belirlenir) sonuç Bu adımda değer açısından IP uygulaması);
B) çıkış О (m) bu adımda ödemelere eşit fonlar;
v) denge (aktif denge, etki) giriş ve çıkış arasındaki farka eşittir.
Nakit akışı için yatırım faaliyetleri: İle çıkışlar sermaye yatırımlarını, devreye alma maliyetlerini, proje tasfiye maliyetlerini, artırmak işletme sermayesi, ek fonlara yatırılan fonlar. Bu aynı zamanda aktifleştirilemeyen maliyetleri de içerir (proje için kullanılan arazi üzerindeki verginin ödenmesi, dış altyapı tesislerinin inşası için yapılan harcamalar). Yatırım maliyeti bilgileri, maliyet türüne göre sınıflandırılmış bilgileri içermelidir. İnşaat süresi boyunca yatırım maliyetlerinin dağılımı, inşaat programıyla bağlantılı olmalıdır;
İLE kollar Projenin sona ermesi sırasında ve sonrasında varlıkların satışı (bu durumda, nakit çıkışları olacak ilgili vergilerin ödenmesini dikkate almak gerekir), azaltmak işletme sermayesi.
Nakit akışı için operasyon aktiviteleri:
İLE çıkışlarüretim maliyetlerini ve vergileri içerir;
İLE kollar ek fonlara yatırılan fonlardan elde edilen gelirler dahil olmak üzere satışlardan, diğer ve faaliyet dışı gelirlerden elde edilen gelirler.
İLE finansal faaliyetler fonlarla yapılan işlemler bireysel girişimciler dışında, yani projeden gelmiyorlar. Şirketin öz sermayesinden (JSC öz sermayesi) ve ödünç alınan fonlardan oluşur. Nakit akışı için finansal faaliyetler:
İLE çıkışlarşirket tarafından ihraç edilen kredilerin ve borç senetlerinin (girişlere veya ek fonlara dahil edilip edilmediğine bakılmaksızın tam olarak) ve ayrıca gerekirse hisse temettülerinin ödenmesi için yapılan iade ve ödeme maliyetlerini içerir;
İLE kollaröz sermaye yatırımları ve ödünç alınan fonlar (sübvansiyonlar, hibeler, ödünç alınan fonlar, işletme tarafından kendi borç yükümlülüklerinin ihracı dahil.
Özel tablolar kullanılarak bir yatırım projesinin her aşaması için yatırım, işletme ve finansal faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışlarının hesaplanması tavsiye edilir.
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışları Tablo 1'e göre hesaplanmıştır. "Z" para çıkışları (varlıkların satın alınması ve artırmak işletme sermayesi), eksi işareti ile muhasebeleştirilir ve harf "P" para girişleri (sermaye fonlarının tasfiyesinden ve azaltmak artı işaretiyle kaydedilen işletme sermayesi:
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarını hesaplamak için aşağıdakilere dikkat etmek önemlidir: işletme sermayesinin ana bileşenleri şunlardır: hammadde ve bitmiş ürün stokları, alacaklar ve borçlar.
Artırmak işletme sermayesi, stoklardaki ve / veya alacak hesaplarındaki artışla (yani, alıcıların firmaya borcu) veya borç hesaplarındaki azalmayla (işletmenin tedarikçilerine borcu) ilişkilidir. Nakit akışı açısından, envanter veya alacaklardaki artış, şirketin gerçek para almadığı anlamına gelir: bitmiş ürünler ve hammaddeler depoda gerçekleşmemiştir ve şirketin mallarının alıcıları teslim edilen ürünler için zamanında para transfer etmemiştir. . Dolayısıyla bu tutarlar nakit çıkışları ile ilgilidir. Benzer şekilde, şirket borç hesaplarını azalttıysa, yani borçlarının bir kısmını ödediyse, bu tutarlar nakit çıkışları olarak adlandırılır.
Tahmin, herhangi bir ticaret sisteminin belkemiğidir, bu nedenle profesyonelce yapılması sizi çok zengin edebilir.
Paranın nakit akışları ameliyathane faaliyetler Tablo 2'ye göre hesaplanmıştır.
Değişkenler maliyetler, üretilen ürünlerin hacmine bağlıdır (hammadde, işçilik vb. maliyetleri) ve kalıcı maliyetler, mal ve hizmetlerin üretim hacmi ile ilgili değildir; herhangi bir çıktı hacminde bulunurlar ve sıfır hesaplama adımında olabilirler (kira, yönetim kadrosu vb.).
Bina ve ekipman amortismanının ayrı muhasebeleştirilmesi, bunun net kalıntı değere bağlanmasıyla belirlenir.
Amortisman maliyetlerini hesaba katarken, temel noktaya dikkat etmek gerekir: yatırım projelerini değerlendirirken dikkate alınır. para akışı(girişleri ve çıkışları) gelir ve maliyet kavramlarıyla aynı değildir. Varlıkların değer düşüklüğü ve maddi duran varlıkların amortismanı azalır net gelir; amortisman kesintilerinin hesaplanması, kar tutarını belirlemek (9. satır) ve vergi tutarlarını (10. satır) bulmak için gereklidir, ancak cari hesaptan para transferi işlemleri anlamına gelmez, bu nedenle amortisman kesintileri aşağıdakilerde dikkate alınmamalıdır. hesaplama para akışı... Bu yüzden operasyonlardan net giriş(satır 13), öngörülen net gelirin (satır 11) amortisman kesintileriyle (satır 7 artı satır 8) toplanmasıyla elde edilir.
Öte yandan, sermaye varlıklarının edinimi, üretim maliyetlerine ait olmayıp, kâr hesaplamasında dikkate alınmaz, ancak bir para çıkışıdır ve nakit akımlarının hesaplanmasına dahil edilir.
Vergileri hesaplarken, zararlar satır (9)'da gösteriliyorsa, satır (10) üzerindeki verginin eksi işareti ve değeri ile muhasebeleştirildiği akılda tutulmalıdır. katma kâr miktarına.
Net kalıntı değer(nesnenin tasfiyesi aşamasında net nakit akışı) tablo 3'te verilen verilere göre belirlenir:
Market fiyatı nesnenin unsurları, yatırım nesnesi alanında beklenen piyasa durumundaki değişikliklere (örneğin, endüstriyel binalar için talepte keskin bir artış vb.) Hesaplamalar ayrıca enflasyon dikkate alınarak nominal (tahmini) fiyatlarla yapılmalıdır. Tablo 1'den “maliyetler” kalemini alıyoruz (bu veriler, yatırım projesinin başlangıcındaki sabit kıymetlerin ilk maliyetine karşılık gelir) ve amortisman değerlerini tablo 2'den alıyoruz. başlangıç maliyetleri (gerçek varlıkları edinmenin maliyeti) ile amortisman arasındaki fark. “Tasfiye maliyeti”, firmanın yöneticileri tarafından tahmin edilen bir tahmindir.
Sermaye kazançları (6. satır) yalnızca arazi için geçerlidir ve pazar (1. satır) ile artık (4. satır) değerleri arasındaki eksi elden çıkarma maliyetleri arasındaki fark olarak tanımlanır. Arazi amortisman bedeli alınmaz. Faaliyet geliri (zararları), sermayenin kalan unsurlarını ifade eder, yani:
(satır 7) = (satır 1) [(satır 4) + (satır 5)]
Her bir kalemin net kalıntı değeri, piyasa değeri (1. satır) ile kesilen vergi miktarı (8. satır) arasındaki farktır. 7. satırda negatif bir değer (kayıplar) varsa, o zaman 8. satırda gelirin eksi işareti ve değeri ile gösterilmesi gerektiği unutulmamalıdır. katma net tasfiye değeri hesaplanırken piyasa değerine dönüştürülür.
Tasfiye aşamasında sermaye varlıklarının her bir unsuru için maliyetlerin vergi olacağını ve gelirlerin piyasa değeri olacağını akılda tutarak verileri Tablo 3'ten Tablo 1'e aktaralım.
Tablo 1 ve 2'deki verilere dayanarak, projenin net bugünkü değerini hesaplamaya başlayabilirsiniz.
Para akışı parasal faaliyetler 3. Form tablo 4'e göre hesaplanması önerilir:
Gerçek para cari bakiyesi b(t) aracılığıyla tanımlanmış B (t) formüle göre: b (t) = B (t) B (t 1), birikmiş para bakiyesinin başlangıç değeri B (0) proje katılımcısının ilk anında t = 0'daki cari hesabındaki tutarın değerine eşit alınır. Bu durumda bir yatırım kararı vermek için gerekli kriter, birikmiş para bakiyesinin pozitif değeridir. B (t)Herhangi bir aşamada yatırım projesi. Birikmiş para dengesinin negatif değeri, çekme ihtiyacını gösterir. ek olaraködünç alınmış veya kendi fonları.
Böylece, (1) (4) tablolarını kullanarak, içlerinde belirtilen göstergeleri hesaplamak için metodolojiyi kullanarak, projenin net bugünkü değerini bulmak ve buna yatırım yapmanın fizibilitesini belirlemek mümkündür.
