Análisis de la situación financiera de la empresa. Análisis financiero de una empresa: métodos. Análisis financiero y económico.

Análisis financiero: ¿Qué es?

El análisis financiero - es el estudio de los principales indicadores de la situación financiera y los resultados financieros de las actividades de la organización con el objetivo de tomar decisiones de gestión, inversión y otras por parte de las partes interesadas. El análisis financiero forma parte de términos más amplios: análisis de las actividades económicas y financieras de una empresa y análisis económico.

En la práctica, el análisis financiero se realiza mediante tablas de MS Excel o programas especiales. Durante el análisis de las actividades económicas y financieras, se realizan cálculos cuantitativos. varios indicadores, ratios, coeficientes, así como su valoración y descripción cualitativa, comparación con indicadores similares de otras empresas. El análisis financiero incluye el análisis de los activos y pasivos de la organización, su solvencia, liquidez, resultados financieros y estabilidad financiera, análisis de la rotación de activos (actividad comercial). El análisis financiero nos permite identificar aspectos tan importantes como la posible probabilidad de quiebra. El análisis financiero es una parte integral de las actividades de especialistas como auditores y tasadores. El análisis financiero es utilizado activamente por los bancos que deciden si conceden préstamos a organizaciones, los contadores en la preparación de notas explicativas para los informes anuales y otros especialistas.

Fundamentos del análisis financiero

El análisis financiero se basa en el cálculo de indicadores especiales, a menudo en forma de coeficientes que caracterizan uno u otro aspecto de las actividades económicas y financieras de una organización. Entre los ratios financieros más populares se encuentran los siguientes:

1) Coeficiente de autonomía (relación entre capital social y capital total (activos) de la empresa), coeficiente de dependencia financiera (relación entre pasivos y activos).

2) Relación circulante (relación activos circulantes a pasivos a corto plazo).

3) Índice de liquidez rápida (el índice de activos líquidos, incluido el efectivo, inversiones financieras a corto plazo, cuentas por cobrar a corto plazo, y pasivos a corto plazo).

4) Rendimiento sobre el capital (la relación entre el beneficio neto y el capital de la empresa)

5) Rendimiento de las ventas (la relación entre el beneficio de las ventas (beneficio bruto) y los ingresos de la empresa), basado en el beneficio neto (la relación entre el beneficio neto y los ingresos).

Técnicas de análisis financiero

Se suelen utilizar los siguientes métodos de análisis financiero: análisis vertical (por ejemplo), análisis horizontal, análisis predictivo basado en tendencias, factores y otros métodos de análisis.

Entre los enfoques y métodos de análisis financiero aprobados legalmente (reglamentariamente), se pueden citar los siguientes documentos:

• Orden de la Administración Federal de Insolvencia (Quiebras) de 12 de agosto de 1994 N 31-r
• Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia de 25 de junio de 2003 N 367 "Sobre la aprobación de las Reglas para la realización de análisis financieros por parte de un administrador de arbitraje"
• Reglamento del Banco Central de Rusia de 19 de junio de 2009 N 337-P "Sobre el procedimiento y criterios para evaluar la situación financiera de las personas jurídicas: fundadores (participantes) de una organización de crédito"
• Orden de la FSFO de la Federación de Rusia de 23 de enero de 2001 N 16 “Sobre la aprobación de las “Directrices metodológicas para el análisis de la situación financiera de las organizaciones”
• Orden del Ministerio de Economía de la Federación de Rusia de 1 de octubre de 1997 N 118 “Sobre la aprobación Recomendaciones metodológicas sobre la reforma de las empresas (organizaciones)"

Es importante señalar que el análisis financiero no es solo el cálculo de varios indicadores y ratios, la comparación de sus valores en estática y dinámica. El resultado analisis cualitativo debe haber una conclusión razonable, respaldada por cálculos, sobre la situación financiera de la organización, que se convertirá en la base para la toma de decisiones por parte de la dirección, los inversores y otras partes interesadas (ver ejemplo). Fue este principio el que formó la base para el desarrollo del programa "Su Analista Financiero", que no solo prepara un informe completo sobre los resultados del análisis, sino que también lo hace sin la participación del usuario, sin exigirle conocimientos financieros. análisis: esto simplifica enormemente la vida de contables, auditores y economistas.

Fuentes de información para el análisis financiero

Muy a menudo, las partes interesadas no tienen acceso a los datos internos de la organización, por lo que los informes de contabilidad pública de la organización sirven como la principal fuente de información para el análisis financiero. Los principales formularios de presentación de informes (Balance general y Estado de pérdidas y ganancias) permiten calcular todos los principales indicadores y ratios financieros. Para un análisis más profundo, puede utilizar los informes de flujo de efectivo y flujo de capital de la organización, que se compilan al final del año financiero. Un análisis aún más detallado de los aspectos individuales de las actividades de la empresa, por ejemplo, el cálculo del punto de equilibrio, requiere datos iniciales que se encuentran fuera del marco de presentación de informes (datos de la contabilidad actual y la contabilidad de producción).

Por ejemplo, puede obtener un análisis financiero basado en su balance y estado de pérdidas y ganancias de forma gratuita en modo en línea en nuestro sitio web (tanto por un período como por varios trimestres o años).

Modelo Altman Z (puntuación Altman Z)

Modelo Altman Z(Altman Z-score, Altman Z-Score) es un modelo (fórmula) financiero desarrollado por el economista estadounidense Edward Altman, diseñado para predecir la probabilidad de quiebra de una empresa.

Análisis empresarial

Bajo la expresión " análisis empresarial" generalmente significa análisis financiero (económico-financiero), o un concepto más amplio, análisis de la actividad económica de una empresa (AHA). El análisis financiero, el análisis de la actividad económica se refiere al análisis microeconómico, es decir, análisis de las empresas como sujetos individuales de la actividad económica. (a diferencia del análisis macroeconómico, que implica el estudio de la economía en su conjunto).

Análisis de Actividad Empresarial (ABA)

Mediante el uso análisis de la actividad empresarial organización, se estudian las tendencias generales en el desarrollo de la empresa, se investigan las razones de los cambios en los resultados del desempeño, se desarrollan y aprueban planes para el desarrollo de la empresa y se toman decisiones de gestión, se monitorea la implementación de los planes aprobados y decisiones tomadas, se identifican reservas para aumentar la eficiencia de la producción, se evalúan los resultados de las actividades de la empresa y se desarrolla una estrategia económica para su desarrollo.

Quiebra (Análisis de Quiebras)

Quiebra, o insolvencia- se trata de la incapacidad del deudor, reconocida por el tribunal de arbitraje, de satisfacer plenamente las reclamaciones de los acreedores por obligaciones dinerarias y (o) de cumplir con la obligación de realizar pagos obligatorios. La definición, los conceptos básicos y los procedimientos relacionados con la quiebra de empresas (personas jurídicas) están contenidos en la Ley Federal del 26 de octubre de 2002 N 127-FZ “Sobre Insolvencia (Quiebras)”.

Análisis de informes verticales

Análisis de informes verticales- técnica de análisis de estados financieros, en la que se estudia la relación del indicador seleccionado con otros indicadores similares dentro del mismo período del informe.

Análisis de informes horizontales

Análisis de informes horizontales Es un análisis comparativo de datos financieros a lo largo de varios períodos. Este método también se conoce como análisis de tendencias.

Antecedentes del análisis financiero. La esencia del análisis financiero y sus tareas. Clasificación de métodos y técnicas de análisis. Base informativa del análisis financiero. Tipos de análisis financiero. La importancia del análisis financiero en condiciones modernas.

El análisis financiero

El ensayo sobre ética empresarial fue completado por un estudiante de cuarto año gr. 7212 Kirsánov E.A.

Universidad Industrial Estatal de Moscú

Facultad: Economía, gestión y tecnologías de la información.

Moscú, 2001

Introducción.

En la Federación de Rusia, la economía de mercado y la competencia están adquiriendo cada vez más fuerza como principal mecanismo para regular el proceso económico. La independencia de las empresas y su responsabilidad económica y jurídica están aumentando. La importancia de la estabilidad financiera de las entidades comerciales está aumentando considerablemente. Todo esto aumenta significativamente el papel del análisis de su situación financiera: la disponibilidad, colocación y uso de fondos.

Los resultados de dicho análisis los necesitan principalmente los propietarios, así como los acreedores, inversores, proveedores, administradores y servicios fiscales, es decir, son objeto de atención de una amplia gama de participantes del mercado interesados ​​en los resultados de su funcionamiento.

Para garantizar la supervivencia de una empresa en las condiciones modernas, el personal directivo debe, en primer lugar, poder evaluar de manera realista la situación financiera tanto de su empresa como de los competidores potenciales existentes. La situación financiera es la característica más importante de la actividad económica de una empresa, determina la competitividad, el potencial de la cooperación empresarial y evalúa en qué medida los intereses económicos de la propia empresa y de sus socios están garantizados en términos financieros y de producción. Sin embargo, la capacidad de evaluar de manera realista la situación financiera no es suficiente para el funcionamiento exitoso de una empresa y el logro de su objetivo.

La competitividad de una empresa sólo puede garantizarse mediante una gestión adecuada del movimiento de recursos financieros y de capital de que dispone.

En una economía de mercado, desde hace mucho tiempo se ha formado una dirección independiente que permite resolver una serie de tareas asignadas, conocida como "Gestión financiera" o "Gestión financiera".

En las condiciones actuales, el director financiero se convierte en una de las figuras clave de la empresa. Es responsable de plantear problemas financieros, analizar la viabilidad de utilizar uno u otro método de solución adoptado por la dirección de la empresa y proponer el curso de acción más aceptable.

Las actividades de un director financiero en general pueden estar representadas por las siguientes áreas: análisis y planificación financiera general; proporcionar a la empresa recursos financieros (gestión de fuentes de fondos), distribución de recursos financieros (política de inversiones).

Una gestión financiera exitosa tiene como objetivo:

– supervivencia de la empresa en un entorno competitivo

– evitar quiebras y grandes fracasos financieros

– liderazgo en la lucha contra los competidores

– tasas de crecimiento aceptables del potencial económico de la empresa

– crecimiento en los volúmenes de producción y ventas

- maximización de ganancias

– minimización de costos

– asegurar el funcionamiento rentable de la empresa

Antecedentes del análisis financiero

El análisis financiero en su forma moderna apareció hace relativamente poco tiempo. Buscar los orígenes de la ciencia del análisis económico es en gran medida inútil. Los elementos de la función analítica son inherentes a cualquier actividad económica. En particular, el análisis era una parte integral del sistema de contabilidad y auditoría señorial (un sistema de contabilidad y control de las propiedades agrícolas) en la Gran Bretaña feudal (siglo XII). Cabe señalar que, a diferencia de la auditoría de los períodos griego y romano, una característica de la auditoría medieval británica era que el auditor se centraba no sólo y no tanto en inventariar la propiedad y controlar las cuentas, sino principalmente en calcular los resultados de una transacción determinada. Había casos frecuentes en los que se ajustaban las cuentas y aumentaba la cantidad que el administrador debía rendir cuentas a su amo. Existe una interrelación entre las funciones de contabilidad, control y análisis.

El fundador del análisis económico sistematizado como elemento integral de la contabilidad, aparentemente, debería considerarse el francés Jacques Savary (1622-1690), quien introdujo el concepto de contabilidad sintética y analítica (con razón se le considera el precursor de la contabilidad de gestión y la ciencia). de gestión empresarial). Por supuesto, la formación y el uso de elementos de análisis económico se observaron en ese momento en otros países, en particular en Italia: así, A. Di Pietro promovió una metodología para comparar las asignaciones presupuestarias sucesivas con los costos reales; B. Venturi construyó y analizó series temporales de indicadores de la actividad económica de la empresa durante diez años.

Las ideas de Savary fueron profundizadas en el siglo XIX por el contador italiano Giuseppe Cerboni (1827-1917), quien creó la doctrina de la suma sintética y la descomposición analítica de las cuentas contables. A finales del siglo XIX y principios del XX. Apareció un concepto original en contabilidad: la ciencia del balance. Se desarrolló en tres direcciones principales: análisis económico del balance, análisis jurídico del balance, popularización del conocimiento sobre el balance entre los usuarios.

La primera dirección fue desarrollada por I. Sher, P. Gerstner y F. Leitner. En particular, Gerstner introdujo los conceptos de características analíticas del balance: la proporción de pasivos a corto y largo plazo, estableciendo un límite superior de fondos prestados en la cantidad del 50% del capital adelantado, la relación entre la situación financiera y la liquidez. , etc. La principal contribución al desarrollo de la segunda dirección la hicieron R. Beigel, E. Roemer, K. Porzig y otros científicos. En el marco de esta dirección, posteriormente se desarrolló la teoría y la práctica de la auditoría contable. La tercera dirección también fue desarrollada principalmente por científicos alemanes: Brosius, Huber, Schönwandt y otros.

En Rusia, la ciencia del análisis del equilibrio floreció en la primera mitad del siglo XX. ALASKA. Roshchakhovsky (1910) es considerado, con razón, el primer contador ruso que realmente apreció el papel del análisis económico y su relación con la contabilidad. En los años 20, la teoría de la ciencia del equilibrio, en particular la metodología para analizar el equilibrio, finalmente se formuló en los trabajos de A.P. Rudanovsky, N.A. Blatova, I.R. Nikolaeva y otros A finales del siglo XIX y principios del XX. La ciencia de la informática comercial también se está desarrollando activamente. El análisis del balance y los cálculos comerciales constituían, por tanto, la esencia del análisis financiero.

A medida que se construyó la economía socialista planificada en la Unión Soviética, el análisis financiero se transformó con relativa rapidez en un análisis de la actividad económica. Esto sucedió a través de la natural (en el marco de una economía socialista) menospreciar el papel de los cálculos comerciales, fortalecer la función de control, dominar el análisis de las desviaciones de los valores reales de los indicadores de los planificados y reducir la importancia del balance. como herramienta de gestión financiera. El análisis se separó cada vez más de la contabilidad, su naturaleza financiera quedó castrada; en esencia, se convirtió en un análisis técnico y económico (análisis de indicadores de producción, ventas, mano de obra y salarios etc.), del que realmente no se ocupó nadie: ni los contables (ya que esto no entra en el ámbito de sus actividades y no es de interés profesional), ni los directivos. La esencia de tal análisis fue la implementación del esquema “plan-hecho”, y el análisis en sí fue esencialmente reemplazado por el control. Este análisis fue de naturaleza retrospectiva y por lo tanto de poca utilidad.

La transformación de la contabilidad llevada a cabo en el marco de la reestructuración de la economía sobre una base de mercado (principios de los 90) volvió a resucitar un elemento tan importante del trabajo analítico como el análisis financiero. Se basa en el análisis y gestión de los recursos financieros de una entidad empresarial como tipo de recursos principal y prioritario. Los principales actores de este análisis fueron los contadores y administradores financieros. Es importante señalar que el análisis de la actividad económica, entendido como análisis técnico y económico, no se cancela, sino que simplemente se convierte en prerrogativa de los superiores directos.

La esencia del análisis financiero y sus tareas.

El contenido y objetivo principal del análisis financiero es evaluar la situación financiera e identificar la posibilidad de aumentar la eficiencia del funcionamiento de una entidad económica con la ayuda de una política financiera racional. La situación financiera de una entidad económica es una característica de su competitividad financiera (es decir, solvencia, solvencia), el uso de recursos financieros y capital y el cumplimiento de obligaciones con el Estado y otras entidades económicas.

En el sentido tradicional, el análisis financiero es un método para evaluar y pronosticar la situación financiera de una empresa en función de sus estados financieros. Se acostumbra distinguir dos tipos de análisis financiero: interno y externo. El análisis interno lo llevan a cabo los empleados de la empresa (gerentes financieros). El análisis externo lo llevan a cabo analistas ajenos a la empresa (por ejemplo, auditores).

El análisis de la situación financiera de una empresa tiene varios objetivos:

determinación de la situación financiera;

identificar cambios en la situación financiera en el espacio y el tiempo;

identificación de los principales factores que provocan cambios en la situación financiera;

Previsión de las principales tendencias de la situación financiera.

La consecución de estos objetivos se consigue mediante varios métodos y técnicas.

3. Clasificación de métodos y técnicas de análisis.

El método de análisis financiero se entiende como una forma de abordar el estudio de los procesos económicos en su formación y desarrollo.

Los rasgos característicos del método incluyen: el uso de un sistema de indicadores, identificando y cambiando la relación entre ellos.

En el proceso de análisis financiero se utilizan varios métodos y técnicas especiales.

Los métodos de aplicación del análisis financiero se pueden dividir en dos grupos: tradicionales y matemáticos.

El primer grupo incluye: el uso de valores absolutos, relativos y promedio; técnica de comparación, resumen y agrupación, técnica de sustituciones en cadena.

El método de comparación consiste en compilar los indicadores financieros del período del informe con sus valores planificados y con los indicadores del período anterior.

El método de resumen y agrupación consiste en combinar materiales informativos en tablas analíticas.

El método de sustituciones en cadena se utiliza para calcular la magnitud de la influencia de factores en el complejo general de su impacto en el nivel del indicador financiero agregado. La esencia de las técnicas de sustitución valiosas es que al reemplazar secuencialmente cada indicador de informes por uno básico, todos los demás indicadores se tratan como sin cambios. Este reemplazo nos permite determinar el grado de influencia de cada factor en el indicador financiero general.

La literatura sobre análisis financiero proporciona una variedad de métodos de análisis financiero y su clasificación. Se pueden dividir en tres grupos principales:

1) Métodos tomados directa o indirectamente de otras ciencias;

2) Modelos utilizados en análisis financiero;

3) Métodos de lectura de estados financieros.

Existen varias clasificaciones de métodos que se pueden aplicar en el análisis financiero. El primer nivel de clasificación distingue entre métodos de análisis informales y formalizados. Los primeros se basan en la descripción de procedimientos analíticos a un nivel lógico, más que en dependencias analíticas estrictas. Estos incluyen métodos: valoraciones de expertos, escenarios, psicológicos, morfológicos, comparaciones, construcción de sistemas de indicadores, construcción de sistemas de tablas analíticas, etc. El uso de estos métodos se caracteriza por una cierta subjetividad, ya que gran importancia Tener la intuición, la experiencia y el conocimiento de un analista.

El segundo grupo incluye métodos que se basan en dependencias analíticas formalizadas bastante estrictas. Se conocen decenas de estos métodos; constituyen el segundo nivel de clasificación. Enumeremos algunos de ellos.

Métodos clásicos de análisis de la actividad económica y análisis financiero: sustituciones en cadena, diferencias aritméticas, balance, aislamiento de la influencia aislada de factores, números porcentuales, interés diferencial, logarítmico, integral, simple y compuesto, descuento.

Métodos tradicionales de estadística económica: valores medios y relativos, agrupaciones, gráficos, índices, métodos elementales de procesamiento de series dinámicas.

Métodos matemáticos y estadísticos para estudiar relaciones: análisis de correlación, análisis de regresión, análisis de varianza, análisis factorial, método de componentes principales, análisis de covarianza, método de período objeto, análisis de conglomerados, etc.

Métodos econométricos: métodos matriciales, análisis armónicos, análisis espectral, métodos teóricos. funciones de producción, métodos de la teoría del equilibrio interindustrial.

Métodos de cibernética económica y programación óptima: métodos de análisis de sistemas, métodos de simulación de máquinas, programación lineal, programación no lineal, programación dinámica, programación convexa, etc.

Métodos de investigación operativa y teoría de la decisión: métodos de teoría de grafos, método de árbol, métodos de análisis bayesiano, teoría de juegos, teoría de colas, métodos. planificación de red y gestión.

Por supuesto, no todos los métodos enumerados pueden encontrar una aplicación directa en el marco del análisis financiero, ya que los principales resultados de un análisis y una gestión financiera eficaces se logran con la ayuda de instrumentos financieros especiales, sin embargo, algunos de sus elementos ya están en uso. . En particular, esto se aplica a los métodos de descuento, simulación de máquinas, análisis de correlación y regresión, análisis factorial, procesamiento de series temporales, etc.

El análisis financiero se realiza utilizando diversos tipos de modelos que permiten estructurar e identificar las relaciones entre indicadores clave. Se pueden distinguir tres tipos principales de modelos: descriptivos, predicativos y normativos.

Los modelos descriptivos, también conocidos como modelos descriptivos, son fundamentales para evaluar la situación financiera de una empresa. Estos incluyen: construcción de un sistema de balances de informes, presentación de estados financieros en varias secciones analíticas, análisis vertical y horizontal de informes, un sistema de coeficientes analíticos, notas analíticas para informes. Todos estos modelos se basan en el uso de información contable. El análisis realizado en la segunda sección de este trabajo representará la construcción de un modelo descriptivo.

Los modelos predictivos son modelos de naturaleza predictiva y predictiva. Se utilizan para pronosticar los ingresos de una empresa y su situación financiera futura. Los más comunes son: cálculo del punto de volumen de ventas crítico, construcción de informes financieros predictivos, modelos de análisis dinámico (modelos de factores estrictamente determinados y modelos de regresión), modelos de análisis de situación.

Modelos normativos. Los modelos de este tipo permiten comparar los resultados reales de las empresas con los esperados calculados según el presupuesto. Estos modelos se utilizan principalmente en análisis financieros internos. Su esencia se reduce a establecer estándares para cada rubro de costos de procesos tecnológicos, tipos de productos, centros de responsabilidad, etc. y al análisis de las desviaciones de los datos reales de estos estándares. El análisis se basa en gran medida en el uso de modelos factoriales estrictamente deterministas.

El principio básico de la lectura analítica de los estados financieros es un método deductivo, es decir, de lo general a lo específico, pero debe aplicarse repetidamente. En el curso de dicho análisis, se reproduce la secuencia histórica y lógica de hechos y acontecimientos económicos, la dirección y la fuerza de su influencia en los resultados de la actividad.

La práctica del análisis financiero ya ha desarrollado los principales tipos de análisis (metodología de análisis) de informes financieros. Entre ellos hay 6 métodos principales:

análisis horizontal (de tiempo): comparación de cada elemento del informe con el período anterior;

análisis vertical (estructural): determinar la estructura de los indicadores financieros finales, identificando el impacto de cada elemento del informe en el resultado en su conjunto;

análisis de tendencias: comparación de cada elemento del informe con varios períodos anteriores y determinación de la tendencia, es decir la tendencia principal de la dinámica del indicador, libre de influencias aleatorias y características individuales periodos separados. Con la ayuda de una tendencia, se forman los posibles valores de los indicadores en el futuro y, por lo tanto, se lleva a cabo un análisis de pronóstico prometedor;

análisis de indicadores relativos (coeficientes): cálculo de relaciones entre posiciones de informes individuales o posiciones de diferentes formas de informes, determinación de relaciones entre indicadores;

El análisis comparativo (espacial) es tanto un análisis dentro de la granja de los indicadores de informes resumidos para indicadores individuales de una empresa, sucursales, divisiones, talleres como un análisis entre granjas de los indicadores de una empresa determinada en comparación con los indicadores de los competidores. con promedio de la industria y datos económicos promedio;

análisis factorial: análisis de la influencia de factores individuales (razones) en un indicador de desempeño utilizando técnicas de investigación deterministas o estocásticas. Además, el análisis factorial puede ser directo (análisis en sí), cuando el indicador efectivo se divide en sus componentes, o inverso (síntesis), cuando sus elementos individuales se combinan en un indicador efectivo común.

En conclusión, cabe decir que no utilizaré todos los métodos y modelos descritos anteriormente en este trabajo durante el análisis de la situación financiera. Esto se debe a la limitada información disponible, así como al hecho de que el análisis será principalmente externo.

El análisis utilizará un modelo descriptivo, es decir. un modelo descriptivo dentro del cual son aplicables los siguientes métodos y áreas de análisis:

1) Análisis vertical y horizontal de la presentación de informes: la expresión de este método será la construcción de un balance analítico comparativo;

2) Construcción de un sistema de coeficientes analíticos a partir del cual se considerará la estabilidad financiera y la liquidez;

3) El análisis factorial, que determina el grado de influencia de los componentes individuales de un indicador sobre su valor, se llevará a cabo considerando la estructura de activos y pasivos, los ingresos por ventas;

4) Análisis de rentabilidad: los indicadores de este grupo se utilizarán para evaluar la eficacia general de la inversión en una empresa determinada.

Actualmente, es casi imposible aislar las técnicas y métodos de cualquier ciencia como inherentes exclusivamente a ella. De igual forma, en el análisis financiero se utilizan diversos métodos y técnicas que no han sido utilizados anteriormente en el mismo.

4. Base informativa del análisis financiero.

Las fuentes de información para el análisis financiero establecen las siguientes tareas:

1). Determinar qué documentos son las principales fuentes para el análisis financiero;

2). Describir estos documentos, sus ventajas y desventajas;

3). Determinar los requisitos básicos para las fuentes de información de análisis financiero.

La eficacia de la gestión empresarial está determinada en gran medida por el nivel de su organización y la calidad del soporte de información.

Los datos contables son de particular importancia como base de información para el análisis financiero, y los informes se convierten en el principal medio de comunicación que proporciona una representación confiable de información sobre la situación financiera de la empresa. Hay varias razones para ello, la principal es un cambio en las formas de propiedad. Este proceso, que se desarrolla más dinámicamente en el ámbito de la circulación, condujo naturalmente a la destrucción de muchas conexiones verticales y al posterior aislamiento informativo de las empresas.

Las fuentes de información principales, más accesibles y compactas para analizar la situación financiera de una empresa son los formularios de informes financieros No. 1, 2, 3, y si el análisis lo realizan usuarios internos, también los datos contables actuales.

Los informes trimestrales incluyen: el balance de la empresa (Formulario No. 1) y un informe sobre los resultados financieros y su uso (Formulario No. 2). Los estados financieros anuales incluyen tres formularios estándar: Formulario No. 1, Formulario No. 2, Formulario No. 3: un informe sobre la situación financiera y patrimonial de la empresa y una nota explicativa. Estos formularios se elaboran mediante el conteo, agrupación y procesamiento especializado de datos contables actuales y son su etapa final.

La principal fuente de información para el análisis financiero es el balance de la empresa (formulario nº 1 de informes anuales y trimestrales), que proporciona una especie de "instantánea" de la situación financiera al principio y al final del período sobre el que se informa. Su importancia a este respecto es tan grande que el análisis financiero a menudo se denomina análisis de balance. Aunque un análisis en profundidad de la situación financiera siempre ha implicado el uso de otras formas de informes anuales, además de datos contables, el balance juega un papel decisivo.

La lógica y la naturaleza de las tareas de análisis de la situación financiera están estrechamente interconectadas con la forma y estructura del balance, la composición de las secciones y partidas de sus activos y pasivos. Sin embargo, esto no significa, por supuesto, que la forma del balance determine la lógica y las tareas del análisis. El balance generalmente refleja los activos económicos de una empresa en valor monetario a una fecha determinada, agrupados por su composición y fuentes de educación. Por lo tanto, el balance, en esencia, es un modelo de sistema utilizado en la práctica que generalmente refleja la circulación de fondos de una empresa y las relaciones financieras que la empresa establece durante esta circulación.

La fuente de datos para el análisis de resultados financieros es el informe sobre resultados financieros y su uso (Formulario No. 2 de informes anuales y trimestrales).

¿Por qué estas fuentes de información son convenientes para el análisis financiero?

En primer lugar, por el hecho de que sin preparar datos para el análisis con base en el balance de la empresa (Formulario No. 1) y (Formulario No. 2), es posible realizar un análisis expreso comparativo de los indicadores de informes de la empresa para períodos anteriores.

En segundo lugar: con la llegada de programas contables automatizados especiales para analizar la situación financiera de una empresa, es conveniente, inmediatamente después de redactar los formularios de informes, sin salir del programa, realizar un análisis expreso simple de la empresa basado en los ya preparados. formularios de informes contables utilizando la unidad de análisis financiero incorporada.

El análisis financiero, basado únicamente en estados financieros, adquiere el carácter de análisis externo, es decir. análisis realizado fuera de la empresa por sus contrapartes interesadas, propietarios o agencias gubernamentales. Este análisis, basado únicamente en datos de informes, que contienen solo una parte muy limitada de información sobre las actividades de la empresa, no permite revelar todos los secretos del éxito o fracaso de la empresa, sin embargo, es posible para los usuarios externos de la presentación de informes para evaluar de manera bastante objetiva la situación financiera de la empresa, su actividad comercial y su rentabilidad, sin utilizar información que sea un secreto comercial.

Existe una variedad de información económica sobre las actividades de las empresas y muchas formas de analizar estas actividades. El análisis financiero basado en estados financieros se denomina método de análisis clásico. El análisis financiero agrícola utiliza como fuente de información datos sobre la preparación técnica de la producción, información regulatoria y de planificación y otros datos contables del sistema.

Cualquier empresa, en un grado u otro, necesita constantemente fuentes adicionales de financiación. Puede encontrarlos en el mercado de capitales, atrayendo a posibles inversores y acreedores informándoles objetivamente sobre sus actividades económicas y financieras, es decir, principalmente a través de estados financieros. Lo atractivos que son los resultados financieros publicados, que muestran la situación financiera actual y futura de la empresa, es la probabilidad de obtener fuentes adicionales de financiamiento.

El principal requisito para la información presentada en los informes es que sea útil para los usuarios, es decir, para que esta información pueda utilizarse para tomar decisiones comerciales informadas. Para ser útil, la información debe cumplir los siguientes criterios:

1). Relevancia significa que la información es significativa e influye en la decisión que toma el usuario. La información también se considera relevante si permite un análisis prospectivo y retrospectivo.

2). La fiabilidad de la información está determinada por su veracidad, el predominio del contenido económico sobre la forma jurídica, la posibilidad de verificación y validez documental. La información se considera veraz si no contiene errores ni valoraciones sesgadas, y tampoco falsea acontecimientos económicos.

3). Neutralidad: implica que la información financiera no enfatiza los intereses de un grupo de usuarios de la información general en detrimento de otro.

4). Comprensibilidad significa que los usuarios pueden comprender el contenido del informe sin una formación profesional especial.

5). Comparabilidad: requiere que los datos sobre las actividades de una empresa sean comparables con información similar sobre las actividades de otras empresas.

Durante la preparación de la información para los informes, se deben observar ciertas restricciones sobre la información incluida en los informes:

1). El equilibrio óptimo de costos y beneficios, lo que significa que los costos de informar deben estar razonablemente relacionados con los beneficios que la empresa obtiene al presentar estos datos a los usuarios interesados.

2). El principio de prudencia (conservadurismo) sugiere que los documentos informativos no deben permitir una sobreestimación de los activos y beneficios y una subestimación de los pasivos.

3). La confidencialidad requiere que la información reportada no contenga datos que puedan dañar la posición competitiva de la empresa.

Según el alcance de la accesibilidad, la información se puede dividir en abierta y cerrada (secreta). La información contenida en los informes contables y estadísticos va más allá de los límites de la entidad comercial y es abrir información. Cada entidad comercial desarrolla sus propios objetivos, normas, estándares, tarifas, límites, un sistema para su evaluación y regulación de las actividades financieras. Esta información constituye su secreto comercial y, a veces, su "know-how".

En conclusión, a partir de las tareas planteadas, se pueden sacar las siguientes conclusiones:

Las principales fuentes de información para el análisis financiero son: Formulario No. 1 y Formulario No. 2 de informes trimestrales y anuales, Formulario No. 3 de informes anuales, contabilidad interna, datos de planificación y previsión;

Formulario No. 1 - "Balance de una empresa": proporciona información básica para analizar la situación financiera al principio y al final del período sobre el que se informa, así como su dinámica para uno o varios períodos sobre los que se informa;

Formulario No. 2 - "Informe sobre los resultados financieros de la empresa" proporciona información sobre los resultados financieros de las actividades para el período del informe;

Los principales requisitos para las fuentes de información utilizadas en el análisis financiero son: relevancia, confiabilidad, neutralidad, comprensibilidad, comparabilidad;

Según el alcance de la disponibilidad, la información se divide en abierta (formularios de informes financieros) y cerrada (información de planificación y contabilidad interna) o secreta.

5. Tipos de análisis financiero.

El análisis actual (retrospectivo) se basa en informes contables y estáticos y le permite evaluar el trabajo de las asociaciones, empresas y sus divisiones durante el mes, trimestre y año en base devengada.

La principal tarea del presente análisis es una evaluación objetiva de los resultados de las actividades comerciales, una identificación integral de las reservas existentes, su movilización, logrando el pleno cumplimiento de los incentivos materiales y morales en función de los resultados laborales y la calidad del trabajo.

El análisis actual se lleva a cabo durante el resumen de actividades económicas, los resultados se utilizan para resolver problemas de gestión.

La peculiaridad de la metodología de análisis actual es que los resultados reales del desempeño se evalúan en comparación con el plan y los datos del período analítico anterior. Este tipo de análisis tiene un inconveniente importante: las reservas identificadas son oportunidades perdidas para siempre para aumentar la eficiencia de la producción, ya que se refieren al período anterior.

El análisis actual es el más análisis completo actividades financieras, que absorbe los resultados del análisis operativo y sirve como base para el análisis a largo plazo.

El análisis operativo se acerca en el tiempo al momento de las transacciones comerciales. Se basa en datos contables primarios (contables y estáticos). El análisis operativo es un sistema de estudio diario de la implementación de las tareas planificadas con el fin de intervenir rápidamente en el proceso productivo y asegurar la eficiencia de la empresa.

El análisis operativo se suele realizar según los siguientes grupos de indicadores: envío y venta de productos; uso de mano de obra, equipos de producción y recursos materiales: costo; beneficio y rentabilidad; solvencia. Durante el análisis operativo se realiza un estudio de indicadores naturales, se permite relativa imprecisión en los cálculos ya que no existe un proceso completo.

El análisis prospectivo es el análisis de los resultados de las actividades económicas con el fin de determinar su valores posibles en el futuro.

Al revelar el panorama del futuro, el análisis a largo plazo proporciona al gerente soluciones a los problemas de gestión estratégica.

En los métodos y la investigación prácticos, las tareas del análisis prospectivo se especifican por: objetos de análisis; indicadores de desempeño; la mejor justificación para los planes a largo plazo.

El análisis prospectivo como exploración del futuro y de la base científica y analítica de un plan a largo plazo está estrechamente relacionado con la previsión, y dicho análisis se denomina predictivo.

6. La importancia del análisis financiero en las condiciones modernas.

El sistema financiero moderno del estado consta de finanzas centralizadas y descentralizadas.

Las finanzas son un conjunto de relaciones económicas monetarias que surgen en el proceso de producción y venta de productos, incluida la formación y uso de ingresos en efectivo, asegurando la circulación de fondos en el proceso de reproducción, organizando las relaciones con otras empresas, el presupuesto, los bancos, organizaciones de seguros, etc.

En base a esto, el trabajo financiero en la empresa tiene como objetivo principal crear recursos financieros para el desarrollo, con el fin de garantizar una mayor rentabilidad y atractivo de inversión, es decir, mejorar la situación financiera de la empresa.

La situación financiera es un conjunto de indicadores que reflejan la disponibilidad, colocación y uso de recursos financieros.

Dado que, el propósito del análisis no es solo y no tanto establecer y evaluar la situación financiera de la empresa, sino también realizar constantemente trabajos encaminados a mejorarla.

Un análisis de la situación financiera muestra en qué áreas específicas se debe realizar este trabajo y permite identificar los aspectos más importantes y las posiciones más débiles en la situación financiera de la empresa.

Se puede realizar una evaluación de la situación financiera con distintos grados de detalle según el propósito del análisis, la información disponible, el software y el soporte técnico y de personal. Lo más adecuado es separar los procedimientos de análisis rápido y análisis en profundidad de la situación financiera.

El análisis financiero permite evaluar:

Estado de propiedad de la empresa;

Grado de riesgo empresarial;

Adecuación de capital para actividades actuales e inversiones a largo plazo;

La necesidad de fuentes adicionales de financiación;

Capacidad para aumentar el capital;

Racionalidad de los fondos prestados;

La vigencia de la política de distribución y utilización de utilidades.

La base de apoyo informativo para el análisis de la situación financiera deben ser los estados financieros, que sean uniformes para la organización de todas las industrias y formas de propiedad.

Consiste en los formularios de estados financieros aprobados por el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia, ordenado el 27 de marzo de 1996 No. 31 para los estados financieros de 1996, a saber, el balance; informe sobre resultados financieros y su uso - formulario No. 2; certificado del formulario No. 2 y apéndices del balance, formulario No. 5, así como informes estadísticos sobre mano de obra y costos Aprobado por el Comité Estatal de Estadística de la Federación de Rusia.

Los resultados del análisis financiero permiten identificar vulnerabilidades que requieren atención especial y desarrollar medidas para eliminarlas.

No es ningún secreto que el proceso de toma de decisiones de gestión es más un arte que una ciencia. El resultado de los procedimientos analíticos formalizados realizados no es, o al menos no debería ser, el único criterio para tomar una decisión de gestión particular. Los resultados del análisis son la “base material” de las decisiones de gestión, cuya adopción también se basa en la inteligencia, la lógica, la experiencia, los gustos y disgustos personales de quien toma estas decisiones.

Todo esto indica una vez más que el análisis financiero en las condiciones modernas se está convirtiendo en un elemento de gestión, una herramienta para evaluar la confiabilidad de un socio potencial.

La necesidad de combinar procedimientos formalizados e informales en el proceso de toma de decisiones de gestión deja su huella tanto en el procedimiento de preparación de documentos como en la secuencia de procedimientos para analizar la situación financiera. Es esta comprensión de la lógica del análisis financiero la que es más coherente con la lógica del funcionamiento de una empresa en una economía de mercado.

El análisis financiero es parte de un análisis general y completo de la actividad económica; si se basa únicamente en datos de estados financieros: análisis externo; El análisis en explotación se puede complementar con otros aspectos: análisis de la eficiencia de los anticipos de capital, análisis de la relación entre costes, facturación y beneficio, etc.

El análisis financiero de las actividades de la empresa incluye:

Análisis de situación financiera;

Análisis de estabilidad financiera;

Análisis de ratios financieros:

Análisis de liquidez del balance;

Análisis de resultados financieros, ratios de rentabilidad y actividad empresarial.

7. Un sistema de indicadores que caractericen la situación financiera de la empresa.

La actividad financiera es el lenguaje de trabajo de los negocios y es casi imposible analizar las operaciones o los resultados de una empresa más que a través de indicadores financieros.

En un esfuerzo por resolver problemas específicos y obtener una evaluación calificada de la situación financiera, los gerentes de negocios comienzan cada vez más a recurrir al análisis financiero; el valor de los datos abstractos del balance o del estado de resultados es muy pequeño si se los considera de forma aislada. entre sí. Por lo tanto, para evaluar objetivamente la situación financiera, es necesario pasar a ciertas relaciones de valor de los factores principales: indicadores o ratios financieros.

Los ratios financieros caracterizan las proporciones entre varios elementos de información. Las ventajas de los ratios financieros son la simplicidad de los cálculos y la eliminación de la influencia de la inflación.

Se cree que si el nivel de los ratios financieros reales es peor que la base de comparación, esto indica la situación más lugares dolorosos en las actividades de las empresas que requieren análisis adicionales. Es verdad, análisis adicional Es posible que no confirme una evaluación negativa debido a la especificidad de condiciones y características específicas de la política comercial de la empresa. Los ratios financieros no reflejan las diferencias en los métodos contables y no reflejan la calidad de los componentes que los componen. Finalmente, son de naturaleza estática. Es necesario comprender las limitaciones de su uso y tratarlas como una herramienta de análisis.

Para un administrador financiero, los ratios financieros son de particular importancia porque son la base para evaluar sus actividades por parte de usuarios externos de los estados financieros, accionistas y acreedores. Los objetivos del análisis financiero realizado dependen de quién lo realiza: administradores, autoridades fiscales, propietarios (accionistas) de la empresa o sus acreedores.

La autoridad fiscal está interesada en la respuesta a la pregunta de si la empresa es capaz de pagar impuestos. Por tanto, desde el punto de vista de las autoridades tributarias, la situación financiera se caracteriza por los siguientes indicadores:

– beneficio del balance;

– rendimiento de los activos = beneficio contable como porcentaje del valor de los activos

– rentabilidad de las ventas = beneficio del balance como porcentaje de los ingresos por ventas;

– beneficio del balance por 1 rublo significa pagar el trabajo.

Con base en estos indicadores, las autoridades fiscales pueden determinar la recepción de pagos al presupuesto para el futuro.

Los bancos deben recibir una respuesta a la cuestión de la solvencia de la empresa, es decir, su disposición a reembolsar los fondos prestados y liquidar sus activos.

Los administradores de empresas se preocupan principalmente por la eficiencia de los recursos y la rentabilidad empresarial.

8. Evaluación de la estabilidad financiera.

Una de las características más importantes de la situación financiera de una empresa es la estabilidad de sus actividades desde una perspectiva de largo plazo.

"Coeficiente de concentración de capital": caracteriza la participación de los propietarios de la empresa en la cantidad total de fondos adelantados para sus actividades. Cuanto mayor sea el valor de este coeficiente, más estable financieramente será la empresa.

El “índice de dependencia financiera” es el inverso del índice de concentración del capital social. El crecimiento de este indicador en dinámica significa fondos prestados.

“Coeficiente de flexibilidad del capital social”: muestra qué parte del capital social se utiliza para financiar las actividades actuales, es decir, se invierte en capital de trabajo.

“Coeficiente de estructura de inversión a largo plazo”: el coeficiente muestra qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes está financiada por inversores externos.

“Ratio de endeudamiento a largo plazo” – caracteriza la estructura de capital. Cuanto mayor sea el indicador de dinámica, más dependiente será la empresa de inversores externos.

"Relación entre fondos propios y prestados": proporciona una evaluación general de la estabilidad financiera de la empresa. El crecimiento del indicador indica una creciente dependencia de los inversores externos. (El cálculo de los coeficientes se proporciona en el Apéndice 2).

Hay que decir que no existen criterios normativos uniformes para los indicadores considerados. Dependen de muchos factores: industria, principios crediticios, estructura existente de fuentes de fondos, etc.

Por tanto, es mejor determinar la aceptabilidad de los valores de estos indicadores por grupos de empresas relacionadas. La única regla que “funciona”: los propietarios de la empresa (inversores y otras personas que hayan hecho aportes a capital autorizado) prefieren un crecimiento razonable en la dinámica de los fondos prestados, y los prestamistas dan preferencia a empresas con una alta proporción de capital social y mayor autonomía financiera.

Conclusión.

El objetivo principal de una empresa manufacturera en las condiciones modernas es obtener el máximo beneficio, lo cual es imposible sin gestión eficaz capital. La búsqueda de reservas para incrementar la rentabilidad de la empresa es la principal tarea del directivo.

Es obvio que el desempeño de la empresa en su conjunto depende enteramente de la eficiencia de la gestión de los recursos financieros y de la empresa. Si las cosas en la empresa van por sí solas y el estilo de gestión no cambia en las nuevas condiciones del mercado, entonces la lucha por la supervivencia se vuelve continua.

Para la estabilidad financiera de la empresa (empresa), se recomienda realizar las siguientes actividades:

En primer lugar, es necesario cambiar la actitud hacia la gestión de la producción,

Aprender nuevos métodos y técnicas de gestión,

Mejorar la estructura de gestión,

Superación personal y formación del personal,

Mejorar la política de personal,

Piense y planifique cuidadosamente su política de precios,

Encontrar reservas para reducir los costos de producción.

Participar activamente en la planificación y previsión de la gestión financiera empresarial.

Las empresas son los principales eslabones de la gestión económica y forman la base del potencial económico del Estado.

Cuanto más rentable sea la empresa, más estables serán sus ingresos, mayor será su contribución a la esfera social del Estado, a su potencial económico y, finalmente, mejor será la vida de las personas que trabajan en dicha empresa.

Así, se logró el objetivo de mi ensayo: discutió los principales temas, en mi opinión, relacionados con el análisis financiero.

Bibliografía

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"Gestión financiera: teoría y práctica" / Ed. Stoyanova E.S. - M.: Perspectiva, 1996.

Sistema jurídico de referencia "Garant", primavera de 2001.

"Gran Enciclopedia de Cirilo y Metodio", 2001.

Actividad financiera de la empresa.

Antes de pasar directamente al tema del artículo, conviene comprender la esencia del concepto de actividad financiera de una empresa.

Actividades financieras en la empresa.– planificación financiera y elaboración de presupuestos, análisis financiero, gestión de relaciones y fondos financieros, determinación e implementación de la política de inversiones, organización de las relaciones con presupuestos, bancos, etc.

Las actividades financieras resuelven problemas tales como:

• Proporcionar a la empresa los recursos financieros necesarios para financiación sus actividades de producción y ventas, así como para la implementación de la política de inversiones;
• aprovechando las oportunidades de promoción eficiencia actividades de la empresa;
• asegurando oportunamente reembolso pasivos corrientes y de largo plazo;
• determinación del óptimo condiciones de credito ampliar el volumen de ventas (aplazamiento, plan de cuotas, etc.), así como el cobro de las cuentas por cobrar generadas;
• control de tráfico y redistribución recursos financieros dentro de los límites de la empresa.

Característica del análisis.

Los indicadores financieros le permiten medir la efectividad del trabajo en las áreas anteriores. Por ejemplo, los indicadores de liquidez nos permiten determinar la capacidad de pagar oportunamente las obligaciones a corto plazo, mientras que los índices de estabilidad financiera, que son la relación entre el capital social y el de deuda, nos permiten comprender la capacidad de cumplir con las obligaciones a largo plazo. Los ratios de estabilidad financiera de otro grupo, que muestran la suficiencia del capital de trabajo, permiten comprender la disponibilidad de recursos financieros para financiar las actividades.

Los indicadores de rentabilidad y actividad empresarial (facturación) muestran cuánto utiliza la empresa las oportunidades disponibles para mejorar la eficiencia operativa. El análisis de cuentas por cobrar y por pagar nos permite comprender la política crediticia. Teniendo en cuenta que las ganancias se forman bajo la influencia de todos los factores, se puede argumentar que el análisis de los resultados financieros y el análisis de la rentabilidad nos permite obtener una evaluación integral de la calidad de la actividad financiera de la empresa.

La eficacia de las actividades financieras se puede juzgar desde dos aspectos:

1. Resultados actividades financieras;
2. Financiero condición empresas.

El primero se expresa en la eficacia con la que la empresa puede utilizar sus activos existentes y, lo más importante, si puede generar ganancias y en qué medida. Cuanto mayor sea el resultado financiero por cada rublo de recursos invertidos, mejor será el resultado de las actividades financieras. Sin embargo, la rentabilidad y la facturación no son los únicos indicadores del desempeño financiero de una empresa. La categoría opuesta y relacionada es el nivel de riesgo financiero.

La situación financiera actual de la empresa simplemente significa cuánto sostenible es un sistema económico. Si una empresa es capaz de cumplir con sus obligaciones a corto y largo plazo, garantizar procesos de producción y ventas ininterrumpidos y también reproducir los recursos gastados, entonces podemos suponer que, manteniendo los actuales condiciones de mercado la empresa seguirá funcionando. En este caso, la situación financiera puede considerarse aceptable.

Si una empresa es capaz de generar altos beneficios a corto y largo plazo, entonces podemos hablar de actividades financieras eficientes.

En el proceso de análisis de las actividades financieras de una empresa, tanto al analizar los resultados financieros como en el proceso de evaluación de su condición, se deben utilizar los siguientes métodos:

• análisis horizontal - análisis Altavoces Los resultados financieros, así como los activos y fuentes de su financiamiento, nos permitirán determinar las tendencias generales en el desarrollo de la empresa. Como resultado, se pueden entender las perspectivas de mediano y largo plazo de su trabajo;
• análisis vertical – evaluación del formado estructuras los activos, pasivos y resultados financieros ayudarán a identificar desequilibrios o garantizar la estabilidad del desempeño actual de la empresa;
• método de comparación – comparación Los datos con los competidores y los promedios de la industria le permitirán determinar la eficiencia de las actividades financieras de la empresa. Si la empresa demuestra una mayor rentabilidad, entonces podemos hablar de un trabajo de alta calidad en esta dirección;
• método del coeficiente: en el caso de estudiar las actividades financieras de una empresa, este método es importante, ya que su uso permitirá obtener un total indicadores, que caracterizan tanto la capacidad de demostrar altos resultados como la capacidad de mantener la sostenibilidad.
• Análisis factorial: le permite determinar los principales factores que influyeron en la situación financiera actual y el desempeño financiero de la empresa.

Análisis de los resultados financieros de la empresa.

Los inversores están interesados ​​en la rentabilidad, ya que les permite evaluar la eficacia de la gestión y el uso del capital aportado por esta última con el fin de obtener beneficios. Otros participantes relaciones financieras Por ejemplo, los acreedores, empleados, proveedores y clientes también están interesados ​​en conocer la rentabilidad de las actividades de una empresa, ya que esto les permite estimar con qué fluidez funcionará la empresa en el mercado.

Por tanto, el análisis de rentabilidad nos permite comprender con qué eficacia la dirección implementa la estrategia de la empresa para generar resultados financieros. Considerando un gran número de herramientas que están en manos del analista a la hora de evaluar la rentabilidad, es importante utilizar una combinación de diferentes métodos y enfoques en el proceso.

Aunque las empresas reportan ganancias netas, más indicador importante El resultado financiero agregado se considera un indicador que muestra mejor la rentabilidad de las acciones de la empresa. Hay dos enfoques alternativos principales para evaluar la rentabilidad.

Primer enfoque implica la consideración de diversas transformaciones del resultado financiero. Segundo enfoque– indicadores de rentabilidad y rentabilidad. En el caso de aplicar el primer enfoque, se utilizan indicadores como el rendimiento de las acciones de la empresa, el análisis horizontal y vertical, la evaluación del crecimiento de los indicadores, la consideración de diversos resultados financieros (beneficio bruto, beneficio antes de impuestos y otros). . En el caso de aplicar el segundo enfoque se utilizan los indicadores de rentabilidad sobre activos y rentabilidad sobre patrimonio, que permiten obtener información del balance y cuenta de resultados.

Estas dos métricas se pueden dividir en margen de beneficio, apalancamiento y facturación, lo que proporciona una mejor comprensión de cómo una empresa genera riqueza para sus accionistas. Además, los márgenes, la facturación y el apalancamiento se pueden analizar con más detalle y desglosar en diferentes partidas de los estados financieros.

Análisis de indicadores de desempeño financiero de la empresa.

Vale la pena señalar que lo más método importante Es el método de indicadores, también conocido como método de indicadores relativos. El Cuadro 1 presenta grupos de ratios financieros que son más adecuados para analizar el desempeño.

Tabla 1 – Principales grupos de indicadores que se utilizan en el proceso de evaluación de los resultados financieros de la empresa

Vale la pena considerar cada uno de los grupos con más detalle.

Indicadores de facturación (indicadores de actividad empresarial)

La Tabla 2 presenta los ratios comerciales más utilizados. Muestra el numerador y denominador de cada coeficiente.

Tabla 2 - Indicadores de facturación

Indicador de actividad empresarial (facturación)	Numerador	Denominador
	Precio de coste	Valor promedio de inventario
	Número de días del período (por ejemplo, 365 días si se utilizan datos anuales)	Volumen de ventas de inventario
		Valor promedio de las cuentas por cobrar
	Número de días del período	Rotación de cuentas por cobrar
	Precio de coste	Valor promedio de las cuentas por pagar
	Número de días del período	Rotación de cuentas por pagar
Rotación del capital de trabajo		Costo promedio del capital de trabajo
		Costo promedio de los activos fijos
		Valor medio de los activos

Interpretación de indicadores de facturación.

Rotación de inventario y período de una rotación de inventario. . La rotación de inventario es la base de operaciones de muchas organizaciones. El indicador indica recursos (dinero) que se encuentran en forma de inventarios. Por lo tanto, dicha relación se puede utilizar para indicar la eficacia de la gestión de inventarios. Cuanto mayor sea el índice de rotación del inventario, más corto será el período en que el inventario estará en el almacén y en producción. En general, la rotación del inventario y el período de una rotación del inventario deben estimarse de acuerdo con las normas de la industria.

Alto Un índice de rotación de inventario en comparación con las normas de la industria puede indicar una alta eficiencia en la gestión de inventario. Sin embargo, también es posible que este índice de rotación (y una tasa de rotación baja en un período) pueda indicar que la empresa no está creando un inventario adecuado, lo que podría provocar una escasez que perjudique los ingresos.

Para evaluar qué explicación es más probable, un analista puede comparar el crecimiento de las ganancias de una empresa con el crecimiento de la industria. Un crecimiento más lento junto con una mayor rotación de inventarios pueden indicar niveles de inventario insuficientes. El crecimiento de los ingresos igual o superior al crecimiento de la industria respalda la interpretación de que una alta rotación refleja una mayor eficiencia en la gestión de inventarios.

Corto El índice de rotación de inventarios (y el correspondiente período de rotación alto) en relación con la industria en su conjunto puede ser un indicador del lento movimiento de inventarios en el proceso operativo, tal vez debido a la obsolescencia tecnológica o cambios de moda. Nuevamente, comparar el crecimiento de las ventas de una empresa con el de la industria puede proporcionar información sobre las tendencias actuales.

Rotación de cuentas por cobrar y período de rotación de una cuenta por cobrar . El período de rotación de cuentas por cobrar representa el tiempo que transcurre entre la venta y el cobro, lo que refleja la rapidez con la que una empresa cobra efectivo de los clientes a quienes ofrece crédito.

Aunque es más correcto utilizar ventas a crédito en el numerador, los analistas no siempre disponen de información sobre las ventas a crédito. Por lo tanto, los ingresos reportados en el estado de resultados generalmente se utilizan como numerador.

Un índice de rotación de cuentas por cobrar relativamente alto puede indicar una alta eficiencia en los préstamos y el cobro de dinero a los clientes. Por otro lado, un alto índice de rotación de cuentas por cobrar puede indicar que las condiciones de préstamo o cobro de deudas son demasiado estrictas, lo que indica una posible pérdida de ventas frente a competidores que ofrecen condiciones más indulgentes.

Relativamente bajo La rotación de cuentas por cobrar suele plantear dudas sobre la eficacia de los procedimientos de crédito y cobro. Al igual que con la gestión de inventarios, comparar el crecimiento de las ventas de una empresa con su industria puede ayudar al analista a evaluar si se están perdiendo ventas debido a políticas crediticias estrictas.

Además, al comparar las cuentas por cobrar incobrables y las pérdidas crediticias reales con experiencias pasadas y con empresas similares, es posible evaluar si la baja rotación refleja problemas en la gestión de los préstamos comerciales a los clientes. A veces las empresas proporcionan información sobre la unión de cuentas por cobrar. Estos datos se pueden utilizar junto con las tasas de rotación para sacar conclusiones más precisas.

Rotación de cuentas por pagar y período de rotación de cuentas por pagar . El período de rotación de cuentas por pagar refleja el número promedio de días que una empresa tarda en pagar a sus proveedores. El índice de rotación de cuentas por pagar indica cuántas veces al año la empresa cubre sus deudas con sus acreedores.

A los efectos de calcular estas cifras, se supone que la empresa realiza todas sus compras utilizando crédito comercial. Si el volumen de bienes adquiridos no está disponible para el analista, entonces el indicador del costo de bienes vendidos se puede utilizar en el proceso de cálculo.

Alto El índice de rotación de cuentas por pagar (período bajo de una rotación) en relación con la industria puede indicar que la empresa no está en Al máximo utiliza los fondos de crédito disponibles. Por otro lado, esto puede significar que la empresa utilice un sistema de descuentos por pagos anticipados.

Excesivamente bajo el índice de rotación puede indicar problemas con el pago oportuno de las deudas a los proveedores o el uso activo de condiciones crediticias blandas para proveedores. Este es otro ejemplo de cuándo se deben observar otros indicadores para sacar conclusiones informadas.

Si los índices de liquidez indican que la empresa tiene suficiente efectivo y otros activos a corto plazo para pagar sus obligaciones y, sin embargo, el período de rotación de las cuentas por pagar es alto, esto indicará condiciones crediticias indulgentes por parte del proveedor.

Rotación del capital de trabajo . El capital de trabajo se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes. La rotación del capital de trabajo indica la eficiencia con la que una empresa genera ingresos a partir de su capital de trabajo. Por ejemplo, un índice de capital de trabajo de 4 indica que la empresa genera 4 rublos de ingresos por cada rublo de capital de trabajo.

Un valor alto del indicador indica una mayor eficiencia (es decir, la empresa genera un alto nivel de ingresos en relación con una menor cantidad de capital de trabajo atraído). Para algunas empresas, la cantidad de capital de trabajo puede ser cercana a cero o negativa, lo que dificulta la interpretación de este indicador. Las dos proporciones siguientes serán útiles en estas circunstancias.

Rotación de activos fijos (productividad del capital) . Esta métrica mide la eficiencia con la que una empresa genera rendimientos de sus inversiones de capital. Como regla general, más alto el índice de rotación de activos fijos muestra un uso más eficiente de los activos fijos en la generación de ingresos.

Bajo el valor puede indicar que el negocio es ineficiente, requiere mucho capital o que el negocio no está operando a plena capacidad. Además, la rotación de activos fijos puede verse influenciada por otros factores no relacionados con el desempeño empresarial.

El índice de productividad del capital será menor para las empresas cuyos activos son más nuevos (y, por lo tanto, menos desgastados, lo que se refleja en los estados financieros por un mayor valor contable) en comparación con las empresas con activos más antiguos (que están más desgastados y, por lo tanto, registrados a un valor más bajo). ). valor en libros).

El indicador de productividad del capital puede ser inestable, ya que el ingreso puede tener una tasa de crecimiento constante y el aumento de los activos fijos se produce a borbotones; por lo tanto, cada cambio anual en el indicador no necesariamente indica cambios importantes en la eficiencia de la empresa.

Rotación de activos . Medidas del índice de rotación de activos totales habilidad general Las empresas generan ingresos con un determinado nivel de activos. Un ratio de 1,20 significaría que la empresa genera 1,2 rublos de ingresos por cada rublo de activos. Un ratio más alto indica una mayor eficiencia de la empresa.

Dado que esta relación incluye tanto el capital fijo como el capital de trabajo, una mala gestión del capital de trabajo puede distorsionar la interpretación general. Por lo tanto, es útil analizar los ratios de capital de trabajo y productividad del capital por separado.

Corto El índice de rotación de activos puede indicar un desempeño deficiente o un nivel relativamente alto de intensidad de capital del negocio. La métrica también refleja decisiones estratégicas de gestión: por ejemplo, la decisión de adoptar un enfoque más intensivo en mano de obra (y menos intensivo en capital) para su negocio (y viceversa).

Segundo grupo importante Los indicadores son rentabilidad y ratios de rentabilidad. Estos incluyen los siguientes coeficientes:

Tabla 3 – Rentabilidad e Indicadores de Rentabilidad

Indicador de rentabilidad y rentabilidad.	Numerador	Denominador
	Beneficio neto	Valor medio de los activos
	Beneficio neto
Margen bruto	Beneficio bruto
	Ingresos por ventas
	Beneficio neto
	Valor medio de los activos	Beneficio neto
	Costo promedio del capital	Beneficio neto

Indicador de rentabilidad activos muestra cuántas ganancias o pérdidas recibe la empresa por cada rublo de activos invertidos. Un valor alto del indicador indica el desempeño financiero efectivo de la empresa.

Rentabilidad sobre recursos propios es un indicador más importante para los propietarios de la empresa, ya que este coeficiente se utiliza al evaluar alternativas de inversión. Si el valor del indicador es mayor que el de los instrumentos de inversión alternativos, entonces podemos hablar de la actividad financiera de alta calidad de la empresa.

Los indicadores de margen proporcionan información sobre el desempeño de las ventas. Margen bruto Muestra cuántos recursos quedan en la empresa para gastos de gestión y ventas, costes por intereses, etc. Margen operativo demuestra la eficacia del proceso operativo de la organización. Este indicador le permite comprender cuánto aumentará el beneficio operativo si las ventas aumentan en un rublo. Margen neto tiene en cuenta la influencia de todos los factores.

Rentabilidad sobre activos y patrimonio le permite determinar cuánto tiempo necesita la empresa para que los fondos recaudados se amorticen.

Análisis de la situación financiera de la empresa.

Condición financiera, como se indicó anteriormente, significa la estabilidad del sistema financiero y económico actual de la empresa. Para estudiar este aspecto, se pueden utilizar los siguientes grupos de indicadores.

Tabla 4 – Grupos de indicadores que se utilizan en el proceso de evaluación estatal

Ratios de liquidez (ratios de liquidez)

El análisis de liquidez, que se centra en el flujo de caja, mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Los fundamentos de este grupo son una medida de la rapidez con la que los activos se convierten en efectivo. Durante las operaciones diarias, la gestión de la liquidez suele lograrse mediante el uso eficiente de los activos.

El nivel de liquidez debe considerarse dependiendo de la industria en la que opera la empresa. La posición de liquidez de una empresa en particular también puede variar dependiendo de su necesidad anticipada de fondos en un momento dado.

Evaluar la idoneidad de la liquidez requiere un análisis de las necesidades de financiamiento históricas de una empresa, su posición de liquidez actual, las necesidades de financiamiento futuras esperadas y las opciones para reducir los requisitos de financiamiento o recaudar fondos adicionales (incluidas las fuentes reales y potenciales de dicho financiamiento).

Las grandes empresas tienden a tener un mejor control sobre el nivel y la composición de sus pasivos en comparación con las empresas más pequeñas. Por lo tanto, pueden tener más fuentes potenciales de financiación, incluidos capital propio y fondos del mercado crediticio. El acceso a los mercados de capitales también reduce el colchón de liquidez requerido en comparación con las empresas que no tienen ese acceso.

Las obligaciones contingentes, como las cartas de crédito o las garantías financieras, también pueden ser pertinentes para evaluar la liquidez. La importancia de los pasivos contingentes varía entre el sector bancario y el no bancario. En el sector no bancario, los pasivos contingentes (normalmente revelados en los estados financieros de una empresa) representan una posible salida de efectivo y deben incluirse en la evaluación de la liquidez de una empresa.

Cálculo de ratios de liquidez.

Los índices de liquidez clave se presentan en la Tabla 5. Estos índices de liquidez reflejan la posición de una empresa en un momento particular y, por lo tanto, utilizan datos al final de la fecha del balance en lugar de los valores promedio del balance. Los indicadores de liquidez actual, rápida y absoluta reflejan la capacidad de la empresa para pagar las obligaciones actuales. Cada uno utiliza una definición progresivamente más estricta de activos líquidos.

Mide durante cuánto tiempo una empresa puede pagar sus gastos diarios en efectivo utilizando únicamente los activos líquidos existentes, sin flujos de efectivo adicionales. El numerador de este índice incluye los mismos activos líquidos que se utilizan en la liquidez rápida y el denominador es una estimación de los gastos de efectivo diarios.

Para obtener los gastos en efectivo diarios, el monto total de los gastos en efectivo del período se divide por la cantidad de días del período. Por lo tanto, para obtener los gastos en efectivo de un período, es necesario resumir todos los gastos en el estado de resultados, incluidos: costo; gastos de ventas y administración; otros gastos. Sin embargo, el monto de los gastos no debe incluir gastos no monetarios, por ejemplo, el monto de la depreciación.

Cuadro 5 – Indicadores de liquidez

Indicadores de liquidez	Numerador	Denominador
	Activos circulantes	Responsabilidad actual
	Activos circulantes - inventarios	Responsabilidad actual
	Inversiones a corto plazo y efectivo y equivalentes de efectivo	Responsabilidad actual
Indicador de intervalo de guardia	Activos circulantes - inventarios	Gastos diarios
	Período de rotación de inventario + período de rotación de cuentas por cobrar – período de rotación de cuentas por pagar

El ciclo financiero es una métrica que no se calcula en forma de ratio. Mide el tiempo que tarda una empresa en pasar de poner efectivo (invertido en una actividad) a recibir efectivo (como resultado de la actividad). Durante este período de tiempo, la empresa debe financiar sus actividades de inversión con otras fuentes (es decir, deuda o capital).

Interpretación de los ratios de liquidez.

Liquidez actual . Este indicador refleja los activos corrientes (activos que se espera consumir o convertir en efectivo dentro de un año) por rublo de los pasivos corrientes (pasivos que vencen dentro de un año).

Más alto el ratio indica un mayor nivel de liquidez (es decir, una mayor capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo). Una relación circulante de 1,0 significaría que el valor en libros de los activos circulantes es exactamente igual al valor en libros de todos los pasivos circulantes.

Más bajo el valor del indicador indica menor liquidez, lo que implica mayor dependencia del flujo de caja operativo y del financiamiento externo para cumplir con obligaciones de corto plazo. La liquidez afecta la capacidad de una empresa para pedir dinero prestado. El supuesto subyacente del índice circulante es que el inventario y las cuentas por cobrar son líquidos (si los índices de rotación de inventario y cuentas por cobrar son bajos, este no es el caso).

Razón rápida . El ratio rápido es más conservador que el ratio circulante porque incluye sólo los activos circulantes más líquidos (a veces llamados "activos rápidos"). Al igual que el índice circulante, un índice rápido más alto indica la capacidad de cumplir con las obligaciones de deuda.

Este indicador también refleja el hecho de que los inventarios no se pueden convertir fácil y rápidamente en efectivo y, además, la empresa no podrá vender todo su inventario de materias primas, insumos, bienes, etc. por un monto igual a su valor contable, especialmente si el inventario necesita venderse rápidamente. En situaciones en las que el inventario no es líquido (por ejemplo, en el caso de un índice de rotación de inventario bajo), se puede lograr liquidez rápida. mejor indicador liquidez que el ratio circulante.

Liquidez absoluta . La relación entre efectivo y pasivo corriente suele proporcionar una medida fiable de la liquidez de una empresa individual en una situación de crisis. En este indicador sólo se incluyen las inversiones a corto plazo y el efectivo de gran liquidez. Sin embargo, vale la pena considerar que en una crisis, el valor razonable de los activos líquidos papeles valiosos puede disminuir significativamente como resultado de factores del mercado, en cuyo caso es aconsejable utilizar solo efectivo y equivalentes de efectivo en el proceso de cálculo de liquidez absoluta.

Indicador de intervalo de guardia . Este índice mide cuánto tiempo una empresa puede continuar pagando sus gastos con sus activos líquidos existentes sin recibir ninguna entrada de efectivo adicional.

Un ratio de intervalo de guardia de 50 significaría que la empresa puede seguir pagando sus gastos operativos durante 50 días con activos rápidos sin entradas de efectivo adicionales.

Cuanto mayor sea el indicador del intervalo de protección, mayor será la liquidez. Si el margen de seguridad de una empresa es muy bajo en relación con sus pares o en relación con la propia historia de la empresa, el analista debe determinar si existe suficiente flujo de efectivo para permitir que la empresa cumpla con sus obligaciones.

ciclo financiero . Este indicador indica la cantidad de tiempo que pasa desde el momento en que una empresa invierte dinero en otras formas de activos hasta el momento en que recauda fondos de los clientes. Un proceso operativo típico implica recibir inventario de forma diferida, lo que crea cuentas por pagar. Luego, la empresa también vende este inventario a crédito, lo que genera un aumento en las cuentas por cobrar. Posteriormente, la empresa paga sus facturas por los bienes y servicios suministrados y también recibe el pago de los clientes.

El tiempo entre gastar dinero y cobrarlo se llama ciclo financiero. Más ciclo corto indica mayor liquidez. Significa que una empresa debe financiar su inventario y sus cuentas por cobrar sólo por un corto período de tiempo.

Más ciclo largo indica menor liquidez; Esto significa que la empresa debe financiar su inventario y sus cuentas por cobrar durante un período de tiempo más largo, lo que puede resultar en la necesidad de recaudar fondos adicionales para capital de trabajo.

Indicadores de estabilidad y solvencia financiera

Los ratios de solvencia son principalmente de dos tipos. Los ratios de endeudamiento (tipo uno) se centran en el balance y miden la cantidad de capital de deuda en relación con el capital social de una empresa o las fuentes de financiación totales.

Los índices de cobertura (el segundo tipo de índice) se centran en el estado de resultados y miden la capacidad de una empresa para cubrir los pagos de su deuda. Todos estos indicadores se pueden utilizar para evaluar la solvencia de una empresa y, por lo tanto, para evaluar la calidad de los bonos y otras obligaciones de deuda de la empresa.

Cuadro 6 – Indicadores de estabilidad financiera

Indicadores	Numerador	Denominador
	Pasivos totales (pasivos a largo plazo + pasivos a corto plazo)	Responsabilidad total
	Equidad	Responsabilidad total
Deuda a capital	Responsabilidad total	Equidad
Apalancamiento financiero		Equidad
Porcentaje de cobertura de intereses	Ganancias antes de impuestos e intereses	Porcentaje a pagar
Ratio de cobertura de carga fija	Beneficio antes de impuestos e intereses + pagos de arrendamiento + alquiler	Intereses a pagar + pagos de arrendamiento + alquiler

En general, estos indicadores se calculan con mayor frecuencia de la manera que se muestra en la Tabla 6.

Interpretación de los ratios de solvencia

Indicador de dependencia financiera . Este ratio mide el porcentaje de los activos totales financiados con deuda. Por ejemplo, una relación deuda-activos de 0,40 o 40 por ciento indica que el 40 por ciento de los activos de una empresa se financian con deuda. Generalmente, un ratio de endeudamiento más alto significa un mayor riesgo financiero y, por tanto, una solvencia más débil.

Indicador de autonomía financiera . El indicador mide el porcentaje del capital de una empresa (deuda y capital) representado por capital. A diferencia del ratio anterior, un valor más alto suele significar un menor riesgo financiero y, por tanto, indica una fuerte solvencia.

Coeficiente de endeudamiento . La relación deuda-capital mide la cantidad de capital de deuda en relación con el capital social. La interpretación es similar a la del primer indicador (es decir, un ratio más alto indica una solvencia más débil). Una relación de 1,0 indicaría cantidades iguales de deuda y capital, equivalente a una relación deuda-pasivo del 50 por ciento. Las definiciones alternativas de esta relación utilizan el valor de mercado del capital contable en lugar de su valor contable.

Apalancamiento financiero . Este índice (a menudo llamado simplemente índice de apalancamiento) mide la cantidad de activos totales respaldados por cada unidad monetaria de capital. Por ejemplo, un valor de 3 para este indicador significa que cada rublo de capital sustenta 3 rublos de activos totales.

Cuanto mayor sea el índice de apalancamiento, más apalancamiento tendrá una empresa para utilizar deuda y otros pasivos para financiar activos. Esta relación a menudo se define en términos de activos totales promedio y capital total promedio y juega un papel importante en la descomposición del rendimiento sobre el capital de DuPont.

Porcentaje de cobertura de intereses . Esta relación mide cuántas veces una empresa puede cubrir sus pagos de intereses mediante ganancias antes de intereses e impuestos. Un índice de cobertura de intereses más alto indica una mayor solvencia y solvencia, lo que brinda a los acreedores una alta confianza en que la empresa puede pagar su deuda (es decir, deuda del sector bancario, bonos, letras, deuda de otras empresas) a través de ganancias operativas.

Ratio de cobertura de carga fija . Esta métrica tiene en cuenta los gastos o pasivos fijos que resultan en una salida constante de efectivo de una empresa. Mide el número de veces que las ganancias de una empresa (antes de intereses, impuestos, alquiler y arrendamiento) pueden cubrir sus pagos de intereses y arrendamiento.

De manera similar al índice de cobertura de intereses, un índice de cargos fijos más alto implica una fuerte solvencia, lo que significa que una empresa puede pagar su deuda a través de su negocio principal. El indicador se utiliza a veces para determinar la calidad y probabilidad de recibir dividendos sobre acciones preferentes. Si el valor del indicador es mayor, esto indica una alta probabilidad de recibir dividendos.

Análisis de las actividades financieras de una empresa utilizando el ejemplo de PJSC Aeroflot.

El proceso de análisis de las actividades financieras se puede demostrar con el ejemplo de la conocida empresa PJSC Aeroflot.

Tabla 6 - Dinámica de los activos de PJSC Aeroflot en 2013-2015, millones de rublos.

Indicadores				Desviación absoluta, +,-		Desviación relativa, %
Activos intangibles
Resultados de investigación y desarrollo.
Activos fijos
Inversiones financieras a largo plazo
Los activos por impuestos diferidos
Otros activos no corrientes
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE
Impuesto al valor agregado sobre los activos adquiridos
Cuentas por cobrar
Inversiones financieras a corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo
Otros activos circulantes
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE

Como se puede juzgar por los datos del Cuadro 6, durante 2013-2015 hay un aumento en el valor de los activos, en un 69,19% debido al crecimiento de los activos corrientes y no corrientes (Cuadro 6). En general, la empresa es capaz de gestionar eficazmente los recursos de trabajo, porque en condiciones de crecimiento de las ventas del 77,58%, el volumen de activos circulantes aumentó sólo un 60,65%. La política crediticia de la empresa es de alta calidad: en condiciones de crecimiento significativo de los ingresos, el monto de las cuentas por cobrar, cuya base era la deuda de compradores y clientes, aumentó solo un 45,29%.

La cantidad de efectivo y equivalentes crece año tras año y ascendió a unos 29 mil millones de rublos. Teniendo en cuenta el valor del indicador de liquidez absoluta, se puede argumentar que este indicador es demasiado alto: si la liquidez absoluta del mayor competidor de UTair es de sólo 19,99, entonces en Aeroflot PJSC este indicador era del 24,95%. El dinero es la parte menos productiva de los activos, por lo que si hay fondos disponibles, deberían destinarse, por ejemplo, a instrumentos de inversión a corto plazo. Esto le permitirá recibir ingresos financieros adicionales.

Debido a la depreciación del rublo, el valor de los inventarios aumentó significativamente debido al aumento en el costo de los componentes, repuestos y materiales, así como al aumento en el costo del combustible para aviones a pesar de la disminución de los precios del petróleo. Por tanto, los inventarios crecen más rápido que los volúmenes de ventas.

El principal factor en el crecimiento de los activos no corrientes es el aumento de las cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha del informe. La base de este indicador está formada por los anticipos para el suministro de aviones A-320/321, que la compañía recibirá en el período 2017-2018. En general, esta tendencia es positiva, ya que permite a la empresa asegurar el desarrollo y aumentar la competitividad.

La política de financiación de la empresa es la siguiente:

Tabla 7 – Dinámica de las fuentes de recursos financieros de PJSC Aeroflot en 2013-2015, millones de rublos.

Indicadores				Desviación absoluta, +,-		Desviación relativa, %
Capital autorizado (capital social, capital autorizado, aportes de socios)
Acciones propias compradas a accionistas
Revalorización de activos no corrientes
capital de reserva
Ganancias retenidas (pérdida descubierta)
CAPITAL PROPIO Y RESERVAS
Fondos prestados a largo plazo
Pasivos por impuestos diferidos
Provisiones para pasivos contingentes
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO
Fondos prestados a corto plazo
Cuentas por pagar
ingresos de los periodos futuros
Reservas para próximos gastos y pagos
TOTAL PASIVOS A CORTO PLAZO

Una tendencia claramente negativa es la reducción de la cantidad de capital social en un 13,4 durante el período estudiado debido a una pérdida neta significativa en 2015 (Tabla 7). Esto significa que la riqueza de los inversores ha disminuido significativamente y el nivel de riesgos financieros ha aumentado debido a la necesidad de atraer fondos adicionales para financiar el creciente volumen de activos.

Como resultado, el monto de los pasivos a largo plazo aumentó un 46% y el monto de los pasivos corrientes un 199,31%, lo que provocó una caída catastrófica de los indicadores de solvencia y liquidez. Un aumento significativo de los fondos prestados conduce a un aumento de los costos financieros del servicio de la deuda.

Tabla 8 – Dinámica de los resultados financieros de PJSC Aeroflot en 2013-2015, millones de rublos.

Indicadores				Desviación absoluta, +,-		Desviación relativa, %
El costo de ventas
Ganancia (pérdida) bruta
Gastos de negocio
Gastos administrativos
Ganancia (pérdida) de las ventas
Ingresos por participación en otras organizaciones
Intereses por cobrar
Porcentaje a pagar
Otros ingresos
otros gastos
Ganancia (pérdida) antes de impuestos
Impuesto sobre la renta corriente
Cambio en pasivos por impuestos diferidos
Cambio en activos por impuestos diferidos
Utilidad (pérdida) neta

En general, el proceso de generación del resultado financiero fue ineficaz debido a un aumento en los intereses por pagar y otros gastos en un 270,85%, así como un aumento en otros gastos en un 416,08% (Cuadro 8). Un aumento significativo en este último indicador fue causado por la cancelación de la participación de Aeroflot PJSC en el capital autorizado de Dobrolet LLC debido a la terminación de las operaciones. Si bien se trata de una pérdida importante de fondos, no se trata de un gasto permanente, por lo que no indica nada negativo sobre la capacidad de realizar operaciones ininterrumpidas. Sin embargo, otras razones del aumento de otros gastos pueden amenazar las operaciones estables de la empresa. Además de la cancelación de algunas acciones, también aumentaron otros gastos debido a gastos de arrendamiento, gastos por transacciones de cobertura, así como la formación de importantes reservas. Todo esto indica una gestión de riesgos ineficaz en las actividades financieras.

Indicadores

Desviación absoluta, +,-

Radio actual

Razón rápida

Ratio de liquidez absoluta

Relación de cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo

Los indicadores de liquidez indican serios problemas de solvencia ya en el corto plazo (Cuadro 9). Como se dijo anteriormente, la liquidez absoluta es excesiva, lo que conduce a un uso incompleto del potencial financiero de la empresa.

Por otro lado, el ratio circulante está significativamente por debajo de lo normal. Si en UTair, el competidor directo de la compañía, la cifra era de 2,66, en PJSC Aeroflot era de sólo 0,95. Esto significa que la empresa puede tener problemas para pagar a tiempo sus obligaciones actuales.

Tabla 10 - Indicadores de estabilidad financiera de PJSC Aeroflot en 2013-2015.

Indicadores				Desviación absoluta, +,-
Capital de trabajo propio, millones de rublos.
Coeficiente de provisión de activos circulantes con fondos propios.
Maniobrabilidad del capital de trabajo propio.
Ratio de propiedad capital de trabajo reservas
Ratio de autonomía financiera
Ratio de dependencia financiera
Ratio de apalancamiento financiero
Ratio de agilidad de capital
Ratio de deuda a corto plazo
Ratio de estabilidad financiera (cobertura de inversiones)
Ratio de movilidad de activos	La autonomía financiera también disminuyó significativamente hasta el 26% en 2015 desde el 52% en 2013. Esto indica más nivel bajo protección de los acreedores y un alto nivel de riesgos financieros. Los indicadores de liquidez y estabilidad financiera dejaron claro que la situación de la empresa es insatisfactoria. Considere también la capacidad de la empresa para generar resultados financieros positivos. Tabla 11 – Indicadores de actividad empresarial de PJSC Aeroflot (indicadores de volumen de negocios) en 2014-2015. Indicadores Desviación absoluta, +,- Rotación de acciones Rotación de activos, ratio de transformación. Productividad del capital Ratio de rotación del capital de trabajo (rotación) Período de una rotación del capital de trabajo (días) Índice de rotación de inventario (rotación) Período de rotación de un inventario (días) Índice de rotación de cuentas por cobrar (rotación) Plazo de amortización de cuentas por cobrar (días) Índice de rotación de cuentas por pagar (rotación) Plazo de amortización de cuentas por pagar (días) Periodo del ciclo de producción (días) Período del ciclo de operación (días) Período del ciclo financiero (días) En general, aumentó la rotación de los principales elementos del activo, así como del capital social (Cuadro 11). Sin embargo, vale la pena señalar que la razón de esta tendencia es el crecimiento de la moneda nacional, lo que ha provocado un aumento significativo en los precios de los billetes. También vale la pena señalar que la rotación de activos es significativamente mayor que la de su competidor directo UTair. Por tanto, se puede argumentar que, en general, el proceso operativo en la empresa es efectivo. Tabla 12 – Indicadores de rentabilidad (pérdidas) de Aeroflot PJSC Indicadores Desviación absoluta, +,- Rendimiento sobre activos (pasivos), % Rentabilidad sobre recursos propios, % Rentabilidad de los activos de producción, % Rentabilidad de los productos vendidos en función del beneficio por ventas, % Rentabilidad de los productos vendidos en función del beneficio neto, % Tasa de reinversión, % Coeficiente de sostenibilidad del crecimiento económico, % Período de recuperación del activo, año Período de recuperación del capital social, año La empresa no pudo generar beneficios en 2015 (Cuadro 12), lo que provocó un deterioro significativo de los resultados financieros. Por cada rublo de activos recaudados, la empresa recibió 11,18 kopeks de pérdida neta. Además, los propietarios recibieron 32,19 kopeks de pérdida neta por cada rublo de fondos invertidos. Por tanto, es obvio que el desempeño financiero de la empresa es insatisfactorio. 2. Thomas R. Robinson, Análisis de estados financieros internacionales / Wiley, 2008, 188 págs. 3. sitio web – Programa en línea para calcular indicadores financieros // URL: https://www.site/ru/

Consideremos los principales métodos de análisis financiero de una empresa. Hablemos en detalle sobre qué son, identifiquemos sus ventajas y desventajas y también comparemos entre sí. Todos los enfoques del análisis financiero se pueden dividir a grandes rasgos en métodos cuantitativos y cualitativos. Ahora echemos un vistazo más de cerca a cada uno de los grupos de métodos.

Métodos cuantitativos de análisis financiero de una empresa.

Los métodos cuantitativos de análisis financiero implican el cálculo de un único indicador integral del riesgo de quiebra de una empresa. Se pueden dividir en dos grandes grupos Métodos estadísticos clásicos y métodos alternativos. La diferencia clave entre estos métodos es el uso de herramientas matemáticas de diferente complejidad: mientras que para los métodos clásicos, por regla general, se utilizan métodos de estadística matemática, los métodos alternativos utilizan más métodos complejos inteligencia artificial, algoritmos genéticos, lógica difusa.

Métodos integrales de análisis financiero.

Según una investigación realizada por los científicos Aziz y Dear, para construir modelos cuantificación Se utilizó la situación financiera de la empresa en el 64% de los casos. métodos de estadística, 25% inteligencia artificial, 11% otros métodos.

En los métodos integrales de análisis financiero, los enfoques más comunes son aquellos relacionados con la construcción de modelos de análisis discriminante múltiple (modelos MDA) y modelos construidos sobre la base de regresión logística (modelos logit).

El objetivo principal de estos modelos es calcular un indicador integral basado en la medición de varios ratios financieros de la empresa, a partir del cual se puede realizar el análisis.

Altman, Taffler y Springate desarrollaron modelos populares de la MDA occidental para predecir el riesgo de quiebra. Entre los modelos MDA nacionales podemos destacar: Modelo Saifullin y Kadykov, Modelo Belikov-Davydova (Academia Económica del Estado de Irkutsk), Modelo Mizikovsky, Modelo Chelyshev.

Actualmente, en Occidente hay una disminución en el uso de modelos MDA para evaluar el riesgo de quiebra de empresas; se da cada vez más preferencia a los modelos logit y modelos basados ​​​​en inteligencia artificial (modelos AI), que permiten tener en cuenta varios patrones ocultos. .

La tabla muestra la frecuencia de uso de múltiples herramientas de análisis discriminante para construir modelos para evaluar la estabilidad financiera de las empresas. Como puede verse en la tabla, actualmente solo el 29% de todos los estudios utilizan múltiples herramientas de análisis discriminante para construir modelos de quiebra.

Frecuencia de aplicación del análisis discriminante múltiple en la construcción de modelos de estabilidad financiera de una empresa

Fuente: Hossari G. Evaluación comparativa de nuevas técnicas estadísticas en el modelado basado en ratios del colapso corporativo, Revista internacional de artículos de investigación empresarial, vol. 3 no. 3 de agosto de 2007 P.152

Entre los autores que utilizan modelos logit para evaluar el riesgo de quiebra se encuentran Olson, Begley, Ming, Watts, Altman, Sabato, Gruzchinsky, Joo Ha, Tehong, Lin, Piessa. Entre los modelos logit domésticos, podemos destacar los modelos de Zhdanov y Khaidarshina.

Beneficios Los modelos logit modernos son:

1. La capacidad de determinar la probabilidad de riesgo de quiebra de una empresa,
2. Precisión de resultados bastante alta,
3. Le permite tener en cuenta las características específicas de la industria de las actividades empresariales,
4. Resultados fáciles de interpretar.

Entre las desventajas de los modelos logit. puede ser distinguido:

1. No adaptado a la economía rusa,
2. No se tiene en cuenta la estabilidad financiera de la empresa,
3. No se tiene en cuenta el proceso de crisis en la empresa.

Los modelos de calificación (puntuación) son medios eficaces seguimiento financiero de las actividades de las empresas. Una característica distintiva de los modelos de calificación es que los indicadores de ratios financieros se obtienen mediante operaciones matemáticas o los especifica un experto.

Cabe señalar que actualmente se utilizan sistemas de calificación para evaluar la situación financiera de una empresa. dos tipos.

El primer tipo implica la clasificación de empresas en varios grupos, cuyos límites están preestablecidos por analistas y expertos. Para aplicar esta metodología, son suficientes los estados financieros de una empresa. A este tipo Estos incluyen los métodos de Dontsova, Nikiforova, Litvin, Grafov, el método de Sberbank para evaluar la solvencia del prestatario y otros. De los métodos extranjeros, el método Argenti (cuenta A) se utiliza ampliamente en la práctica.

El segundo tipo de metodología para determinar la calificación empresarial se basa en comparación de ratios financieros con una empresa de referencia. El papel de estándar lo desempeña la empresa que obtiene los mejores resultados de toda la muestra de empresas objeto de estudio. Estos incluyen los métodos de I.G. Kukunina, A.D. Sheremet.

Métodos alternativos de análisis financiero.

Entre los métodos alternativos de análisis financiero de una empresa, se puede destacar el uso de métodos de redes neuronales, lógica difusa, mapas autoorganizados, algoritmos genéticos y programación evolutiva para construir modelos cuantitativos para evaluar la situación financiera.

Modelos financieros de empresas basados ​​en inteligencia artificial, trabaje eficazmente con datos mal definidos, incompletos e imprecisos. Desarrollar modelos de IA para el análisis financiero de una empresa requiere mucha mano de obra debido al complejo aparato matemático. Además, el desarrollo se complica por la necesidad de analizar una gran muestra de datos sobre las empresas, que aún es insuficiente en la joven economía rusa.

Altman habla a favor de los modelos estadísticos en su trabajo, donde demuestra que los modelos logit y mda predicen con mayor precisión la quiebra de una empresa que las redes neuronales ( Altman E.I., Marco G., Varetto F. (1994): Diagnóstico de dificultades corporativas: comparaciones utilizando análisis discriminante lineal y redes neuronales (la experiencia italiana) // J. Of Banking and Finance. Volumen 18 N° 3).

Métodos cualitativos de análisis financiero de una empresa.

Métodos cualitativos El análisis de la situación financiera de una empresa no implica el cálculo de indicadores integrales; por regla general, se basan en el uso de conocimientos expertos, encuestas y análisis de ratios. Los métodos cualitativos de evaluación financiera de una empresa se pueden dividir en dos grupos principales: análisis de ratios, donde el análisis de la empresa se basa en el cálculo y análisis de ratios financieros y económicos que describen las actividades de la empresa desde diversos aspectos, y cualitativos. métodos basados ​​en el análisis tradicional de estados financieros.

Analisis de proporción

En Rusia, actualmente, la mayoría de los sistemas de seguimiento de las actividades de las empresas se basan en el análisis de coeficientes. P.ej, la ley federal“Sobre la insolvencia (quiebra)” ofrece el cálculo de 3 ratios financieros para diagnosticar el riesgo de quiebra: ratio de liquidez corriente, ratio de capital circulante, ratio de recuperación/pérdida de solvencia. O, por ejemplo, las antiguas “Directrices metodológicas para el análisis de la situación financiera de las organizaciones por parte de los empleados de la FSFO de Rusia al realizar un examen” (la FSFO ahora ha sido disuelta) contienen el cálculo de 21 ratios financieros.

Se pueden identificar las siguientes desventajas en el análisis de coeficientes de las empresas:

• multiplicidad de conjuntos de coeficientes propuestos en el análisis dificulta evaluar el estado de la empresa sobre su base, así como el desarrollo e implementación de las decisiones de gestión.
• dificultad de estandarización justificada de coeficientes. Uno de los problemas clave del análisis de razones es la interpretación de las razones en términos de los estándares seleccionados. En las condiciones rusas, la base de los documentos reglamentarios para evaluar la situación financiera de una empresa aún no está suficientemente desarrollada y el acceso a los estándares promedio de la industria a menudo es limitado (inexistente).
• no existen fórmulas uniformes para calcular los coeficientes, a menudo en diferentes fuentes los mismos coeficientes se denominan con términos diferentes y tienen diferentes fórmulas de cálculo.

Métodos analíticos de análisis financiero.

Los métodos analíticos de análisis financiero se centran en Atención especial Análisis de la estructura y dinámica de las partidas de información financiera.. Se basa en una comparación de activos y pasivos en horizontes de pago cercanos, una evaluación de la liquidez del balance, así como un análisis de las tendencias en los cambios en las partidas del balance y la búsqueda de las razones detrás de ellos.

Además, se verifica la confiabilidad de los estados financieros de la empresa, la calidad de la contabilidad en la empresa, se evalúa, desde el punto de vista cualitativo, el grado de conformidad de la valoración monetaria de los activos y pasivos con sus valores reales de mercado. se realiza una evaluación de la reputación empresarial, el nivel de gestión, la profesionalidad del personal, las perspectivas de desarrollo de la industria, la etapa ciclo vital empresas.

El análisis horizontal consiste en construir uno o más cuadros analíticos en los que los indicadores absolutos se complementan con tasas de crecimiento relativas. El propósito del análisis horizontal es identificar cambios absolutos y relativos en los valores de varios elementos del informe durante un período determinado, así como evaluar estos cambios. Una de las opciones para el análisis horizontal es el análisis de tendencias, es decir. comparación de estas partidas para diferentes períodos, trazando cambios en la serie temporal de una partida del balance para identificar una tendencia. El análisis vertical consiste en calcular la proporción de partidas individuales en el balance con su evaluación adicional de los cambios.

El análisis del flujo de caja consiste en identificar las causas del déficit o exceso de fondos, determinar las fuentes de su recepción y la dirección de los gastos para el control posterior de la solvencia actual de la empresa.

Uno de los métodos de análisis populares. estado interno empresa, teniendo en cuenta los peligros y oportunidades en ambiente externo es un análisis FODA. La ventaja de utilizar el análisis FODA es que le permite evaluar el entorno externo e interno en el que opera la empresa. Normalmente, el análisis FODA se utiliza en planificación estratégica evaluar la eficacia de la estrategia empresarial actual. Una de las desventajas del análisis FODA es su difícil formalización mediante indicadores cuantitativos.

Comparación de métodos para el análisis financiero de una empresa.

En la tabla se presentan las características comparativas de los métodos de análisis financiero de una empresa.

Características comparativas	Cuantitativo		Calidad
	Estadístico	Alternativa	Métodos de coeficiente	Analítico
Enfoque multidimensional	+	+	—	+
Uso de datos fuente de informes públicos externos	+	+	+	+
Visualización y facilidad de interpretación de resultados.	+	+	—	—
Posibilidad de comparación con otras empresas.	+	+	+	—
Fácil de calcular	+	—	+	—
Teniendo en cuenta el factor tiempo.	+	+	+	—
Teniendo en cuenta los factores de correlación	+	+	—	—
Evaluación cualitativa del indicador integral calculado.	+	+	—	—
Se utiliza experto	—	+	—	+
Tener en cuenta las particularidades de la organización.	—	—	—	+
Alta precisión de la evaluación del riesgo de quiebra	+	+	—	—
Contabilidad de indicadores de calidad.	—	—	+	+
Se tienen en cuenta factores externos.	—	—	—	+

Resumen

Examinamos los principales métodos de análisis financiero de empresas utilizados en actividades prácticas. Cada enfoque tiene sus propias ventajas y desventajas, por lo que es necesario utilizar un conjunto completo de métodos o uso funcional cada uno de los enfoques. Esto es lo que permitirá su uso eficaz en el análisis financiero de la empresa.

Una estabilidad financiera insuficiente puede llevar a una falta de fondos para financiar inversiones actuales o actividades de inversión, y el exceso obstaculizará el desarrollo, aumentando los períodos de rotación del capital y reduciendo las ganancias. El análisis financiero nos permite fundamentar los parámetros de dicha sostenibilidad. No solo permite juzgar la situación actual de la empresa, sino que también sirve como base para desarrollar decisiones estratégicas que determinan las perspectivas de desarrollo de la empresa.

Gestionar cualquier objeto requiere, en primer lugar, conocer su estado inicial, información sobre cómo existió y se desarrolló el objeto en los períodos anteriores al presente. Sólo obteniendo información suficientemente completa y confiable sobre la actividad de un objeto en el pasado, sobre las tendencias predominantes en su funcionamiento y desarrollo, se pueden desarrollar decisiones de gestión, planes de negocios y programas de desarrollo de objetos seguros para períodos futuros. La posición expuesta se aplica a empresas y firmas, independientemente de su función, escala, tipo de actividad o forma de propiedad.

En una economía de mercado, es especialmente importante determinar estabilidad financiera de las empresas, es decir, el estado de los recursos financieros en el que una empresa puede maniobrar libremente los fondos para, mediante su uso efectivo, asegurar un proceso ininterrumpido de producción y venta de productos, así como incurrir en costos de ampliación y actualización de la base de producción.

Determinación de los límites de la estabilidad financiera de las empresas. es uno de los problemas más importantes en economía de mercado. Una estabilidad financiera insuficiente puede provocar la insolvencia de las organizaciones, la falta de fondos para financiar actividades actuales o de inversión y la quiebra, mientras que una estabilidad financiera excesiva obstaculizará el desarrollo, provocando la aparición de excesos de inventarios y reservas, aumentando los períodos de rotación de capital y reduciendo ganancias.

Los parámetros de dicha estabilidad pueden fundamentarse el análisis financiero. Este análisis no sólo permite juzgar la situación actual de la empresa, sino que también sirve como base, un requisito previo necesario para el desarrollo de decisiones estratégicas que determinan las perspectivas de desarrollo de la empresa.

También observamos que cuando existe una alta cultura de gestión empresarial, cualquier informe anual e incluso trimestral sobre las actividades de la empresa va acompañado de un análisis financiero de sus actividades.

El análisis de las actividades económicas y financieras de las empresas está asociado con procesamiento de información extensa, caracterizando los más diversos aspectos del funcionamiento de una empresa como complejo productivo, financiero, patrimonial y social. En la mayoría de los casos, estos datos se concentran en los documentos de informes financieros, el balance de la empresa y los estados contables. Por tanto, los datos contables sirven como base documental e informativa para analizar la situación financiera y las actividades económicas de las empresas. Estos datos nos permiten por sí mismos emitir juicios sobre la situación de la empresa, pero un análisis en profundidad también requiere su procesamiento.

Como es sabido, Contabilidad en las empresas se lleva a cabo no solo en con el fin de reflejar las transacciones comerciales y las transacciones realizadas por la empresa, registrando los activos en efectivo, los ingresos y las fuentes de su formación. Los datos de los informes financieros se utilizan en el proceso de desarrollo, justificación y toma de decisiones de gestión. La planificación de la dirección y áreas de actividad, el desarrollo de la empresa, el desarrollo e implementación de proyectos de perfil innovador y productivo, las medidas organizativas y de personal para mejorar las actividades de la empresa, aumentar la eficiencia del trabajo de una forma u otra están relacionados con la preparación preliminar. análisis de informes.

El objetivo principal del análisis financiero.— obtener varios parámetros básicos e informativos que brinden una imagen objetiva y precisa de la situación financiera de la empresa, sus ganancias y pérdidas, cambios en la estructura de activos y pasivos, en acuerdos con deudores y acreedores. Dicha información puede obtenerse como resultado de un análisis integral de los estados financieros utilizando métodos con base científica.

El resultado del análisis financiero es una evaluación del estado de la empresa, sus propiedades, activos y pasivos del balance, la tasa de rotación del capital y la rentabilidad de los fondos utilizados.

El análisis de la situación financiera de una empresa permite rastrear las tendencias en su desarrollo, brindar una evaluación integral de las actividades económicas y comerciales y, por lo tanto, sirve como vínculo entre el desarrollo de las decisiones de gestión y las propias actividades productivas y empresariales.

¿Quién utiliza los resultados del análisis y cómo?

Una amplia variedad de partes interesadas utilizan ampliamente varios tipos de análisis de negocios y sus resultados.

Normalmente, en las actividades comerciales, se hace una distinción entre contabilidad financiera y contabilidad de gestión (contable). Contabilidad financiera Se basa en información contable que, además de ser utilizada dentro de la empresa por la dirección, se comunica a quienes están fuera de la organización. Contabilidad de gestión cubre todo tipo de información contable que se mide, procesa y comunica para uso de la gestión interna. La división de la contabilidad que se ha desarrollado en la práctica da lugar a una división del análisis en análisis externo e intraeconómico.

Análisis financiero externo podrán ser realizadas por los interesados. La base para dicho análisis son principalmente los estados financieros oficiales de la empresa, tanto publicados en la prensa como presentados a las partes interesadas en forma de balance. Por ejemplo, para evaluar la estabilidad de un banco en particular, el cliente observa los balances de los bancos y, basándose en ellos, calcula ciertos indicadores para compararlos con bancos estables. Pero, lamentablemente, no se puede realizar un análisis completo e integral debido a la información incompleta y limitada presentada en la documentación financiera y contable.

El análisis externo incluye el análisis de indicadores absolutos y relativos de ganancias, rentabilidad, liquidez del balance, solvencia de la empresa, eficiencia del uso del capital prestado y análisis general de la situación financiera de la empresa.

En contraste con el análisis financiero interno necesario y llevado a cabo en interés de la propia empresa. Sobre esta base, se ejerce control sobre las actividades de la empresa, no solo sobre las actividades financieras, sino también sobre las organizativas, y se describen otras formas de desarrollo de la producción. La base para tal análisis son los documentos financieros (informes) de la propia empresa, este es el balance en forma ampliada, todo tipo de informes financieros, no solo para una fecha determinada (mes, año), sino también los actuales. lo que le permite tener una descripción más precisa de los asuntos y la estabilidad de la empresa. La dirección principal del análisis financiero interno es el análisis de la efectividad de los anticipos de capital, la relación de costos, facturación y ganancias, el uso del capital prestado y el capital social. En otras palabras, se estudian todos los aspectos de las actividades económicas de la empresa. A menudo, determinadas áreas de dicho análisis pueden ser secretos comerciales.

Según los tipos y propósitos del análisis, es posible identificar un círculo condicionalmente externo e interno de personas interesadas en dicha información.

A círculo externo de personas normalmente incluyen usuarios con intereses financieros directos e indirectos, y interno En primer lugar la administración.

El primer grupo de personas incluye usuarios con el llamado interés financiero directo m: inversores, acreedores, proveedores, compradores y clientes, socios comerciales. A partir de datos de estados financieros públicos, sacan conclusiones sobre la rentabilidad y liquidez de la empresa, cuáles son las perspectivas financieras de la empresa en el futuro, si vale la pena invertir en ella y si la empresa tiene dinero para pagar intereses y reembolsar. deudas a tiempo.

Los inversores evalúan la rentabilidad potencial de una empresa porque determina el valor de la inversión (el valor de mercado de las acciones de la empresa) y la cantidad de dividendos que pagará la empresa. El prestamista evalúa el potencial de la empresa para pagar los préstamos.

Los usuarios del análisis financiero con interés financiero indirecto incluyen agencias gubernamentales y fondos extrapresupuestarios, autoridades fiscales, instituciones de inversión, bolsas de productos básicos y de valores, organizaciones de seguros y empresas que realizan auditorías externas.

La información sobre las actividades financieras de las empresas es necesaria para que este grupo supervise el cumplimiento de las obligaciones con el estado por parte de las empresas, el pago correcto de los impuestos federales y locales, para resolver cuestiones de beneficios fiscales, métodos y medios de privatización y corporatización de una empresa. Los organismos reguladores estatales, a partir de los resultados del análisis financiero, desarrollan estimaciones sintéticas generalizadas que permiten juzgar la situación no solo de una o varias empresas, sino también de la industria en su conjunto y de la región.

Las empresas que cotizan en fondos de inversión y bolsas de valores deben presentarles informes financieros especiales. Además, entre los usuarios de información con un interés financiero indirecto se incluyen auditores y firmas de contabilidad, consultores financieros, abogados y firmas de abogados, la prensa y agencias de noticias, y el público en general.

A Usuarios internos Los resultados del análisis financiero incluyen la administración. Administración- estos son los propietarios y el personal directivo de la empresa, quienes tienen la plena responsabilidad de gestionar las actividades de la empresa y lograr sus objetivos.

Las actividades exitosas de la administración se basan en correctamente adoptados. las decisiones de gestión que surgen del análisis de los datos contables.

Las actividades de la administración de cualquier empresa tienen como objetivo lograr un sistema de objetivos. Sin embargo, en un entorno competitivo, todos los esfuerzos deben centrarse en los dos objetivos principales de cualquier negocio: rentabilidad (rentabilidad) y liquidez. Rentabilidad Es la capacidad de obtener un beneficio suficiente para atraer y retener capital de inversión. Liquidez es la disponibilidad de medios de pago suficientes para pagar las deudas a tiempo. Como es sabido, la relación entre estos indicadores suele ser inversa: cuanto mayor es la rentabilidad, menor es la liquidez.

La administración debe tener constantemente los siguientes datos sobre las actividades financieras y económicas de la empresa: el monto de la ganancia neta para el período del informe, la correspondencia de la tasa de ganancia con los resultados esperados, la disponibilidad de fondos suficientes, una lista de los productos más rentables, el costo de cada producto producido. Con base en la información disponible, los líderes y gerentes toman decisiones de gestión.

Como puede ver, la gama de usuarios del análisis financiero y las áreas de su aplicación es muy amplia. Al mismo tiempo, los usuarios de información financiera pueden estar interesados ​​en ciertos aspectos diversos de las actividades de la empresa. Esta circunstancia predetermina la necesidad de un enfoque no solo integrado, sino también integral, para analizar las actividades de una empresa para uso interno y externo.

La administración no se limita únicamente al análisis financiero interno, sino que, de ser posible, lo complementa con análisis externos, realizados por determinadas firmas especializadas. Esto se debe no sólo al hecho de que “uno sabe más desde fuera”, sino también a una mayor amplitud de análisis, realizado teniendo en cuenta la competitividad de otras empresas y, por tanto, permitiendo evaluarse a uno mismo de forma imparcial y exhaustiva. manera que permita formular con mayor precisión los objetivos primarios de su desarrollo.