Şehir bütçe açığının finansman kaynaklarının analizi. Devlet mali sisteminin en önemli unsurları olarak bütçe açığının, finansman kaynaklarının ve kamu borcunun analizi. Fazla ve denk bütçe

giriiş

1. Bütçe dengeleme yönetiminin teorik temelleri

1.1 Bütçe açığı kavramı ve anlamı

1.2 Bütçe açığının finansman kaynaklarının sınıflandırılması

1.3 Kamu borcunun özü ve onu yönetme yöntemleri

2. Rusya Federasyonu federal bütçesinin bütçe açığının analizi

2.1 Federal bütçe açığını finanse eden kaynakların genel özellikleri

2.2 İç kamu borcunun analizi

2.3 Dış kamu borcunun analizi

3. Federal bütçe açığını aşmanın yolları

3.1 Rusya Federasyonu federal bütçesinin dengelenmesi sorunları ve açığı azaltma yöntemleri

3.2 Kamu borcuna ilişkin beklentiler ve bunu azaltmanın yolları

Çözüm

Kaynakça

bütçe açığı finansman borcu

giriiş

Ekonomik reformların uygulanması, ülkenin bütçe sisteminin işleyişinin temelini değiştirdi. Çeşitli düzeylerdeki hükümet organları arasındaki ilişkiler de değişti ve bu durum, yeni bir bütçe mekanizmasının oluşturulmasına yönelik bir metodolojinin geliştirilmesini gerektirdi. Herhangi bir federal devletin belirli dönemlerdeki bütçe sistemi, dengesiz bütçe koşullarında mevcuttur. Böyle bir sistemin normal işleyişi, uygulanması için açık bir mekanizma kullanılarak bütçe kaynaklarının rasyonel olarak yeniden dağıtılması ihtiyacıyla ilişkilidir.

Bütçe açığı, tüm dünya ülkelerinin tarihlerinde en az bir kez kaçınılmaz olarak karşı karşıya kaldığı bir finansal olgudur. Tam dengeli bir devlet bütçesi, yani dengesi olmayan bir bütçe ancak teorik olarak mümkündür.

Tüm mali ve ekonomik kaldıraçların kusursuz çalıştığı, fonların bütçeye akışını teşvik ettiği, devlet harcamalarının gelirleri aşmadığı bir devleti hayal etmek neredeyse imkansızdır.

Ekonomik açıdan gelişmiş birçok ülke borç içinde yaşadı ve yaşamaya da devam ediyor; ancak ekonomik açıdan gelişmiş ülkelerin bütçe açıklarını azaltmaya yönelik son dönemdeki eğilimi dikkate almak doğru olur. Yaklaşık olarak ülkedeki enflasyon seviyesine denk gelen bir bütçe açığı normal karşılanıyor.

Dengesizliğin nedeni de kamu borcudur. Kamu borcunu ödemek (borç verenlere faiz ödemek) her devlet için ağır bir yüktür, çünkü sürekli olarak işletme sermayesinin belirli bir kısmını alır ve devlet bütçe açığının artmasına neden olur.

Son on yıldır Rusya bütçeler arası ilişkilerde reform yapmanın etkili yollarını arıyor. Bugün elbette bütçelerin dengelenmesi için bilimsel temelli bir mali mekanizmanın oluşturulmasına ihtiyaç var. Aynı zamanda bütçelerini dengelemenin kalitesi de büyük önem taşımalıdır. Ancak, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının işleyişinin değişen sosyal, ekonomik ve politik koşulları nedeniyle bütçelerin dengelenmesine ilişkin birçok teorik ve metodolojik sorunun çözülmediği belirtilmelidir. Bütün bunlar, özellikle devam eden küresel mali kriz sırasında ders çalışmasının uygunluğunu belirliyor.

Bu çalışmanın amacı bütçe açığını, finansman kaynaklarını ve kamu borcunu en önemli unsurlar olarak analiz etmektir. finansal sistem devletler, temel özellikleri.

Bu kurs çalışmasının özel hedefleri şunlardır:

Rusya Federasyonu'nun federal bütçe açığının özünü, finansman kaynaklarını ve kamu borcunu belirlemek;

Açıkların finansmanı kaynaklarının bileşimi ve dinamiklerinin yanı sıra iç ve dış kamu borcunun analizi;

Mevcut durumun analizi ve Rusya Federasyonu bütçesini dengeleme sorunlarının yanı sıra olası beklentilerin ve devlet bütçe açığını ve kamu borcunu azaltma yollarının belirlenmesi.

1. Bütçe dengeleme yönetiminin teorik temelleri

1.1 Bütçe açığı kavramı ve anlamı

Çeşitli düzeylerdeki bütçelerde, denge ilkesi her zaman geçerlidir; bu, bütçelenen harcamaların hacminin, bütçe gelirlerinin toplam hacmine ve bütçe açığını finanse eden kaynaklardan elde edilen gelirlere karşılık gelmesi gerektiği anlamına gelir. Yetkili organların bütçeyi hazırlarken, onaylarken ve yürütürken bütçe açığının boyutunu en aza indirme ihtiyacından yola çıkmaları gerekir.

Ancak gelir-gider eşitliğini sağlamak son derece zordur. Genellikle bütçe gelirleri giderlerini aşar ve bunun tersi de geçerlidir. Gelirin giderlerden fazlasına bütçe fazlası, giderlerin gelirden fazlasına ise bütçe açığı denir.

Modern dünyada, tarihlerinde herhangi bir zamanda bütçe açıklarıyla karşı karşıya kalmamış hiçbir devlet yoktur. Çeşitli nedenlerden kaynaklanmaktadır. Bazı durumlarda devlet bilinçli olarak bütçe açığını artırabilir. Özellikle, üretimdeki düşüş döneminde ekonomik aktiviteyi ve toplam talebi canlandırmak için hükümet, istihdam düzeyini artırmayı (örneğin, yeni iş yaratmaya yönelik finansman programları) veya vergileri önemli ölçüde azaltmayı amaçlayan özel kararlar alabilir. Bunun sonucunda bütçe giderleri artar veya bütçe gelirleri azalır ve açık ortaya çıkar. Ancak bu açık devlet tarafından bilinçli olarak yaratılıyor ve yapısal açık olarak adlandırılıyor.

Yapısal açıktan farklı olarak devresel açık, devletin bilinçli maliye politikasına daha az bağlıdır. Bunun nedeni, kriz aşamasında ortaya çıkan ve ekonominin döngüsel gelişiminin bir sonucu olan üretimdeki genel düşüştür. Üretimin azalması durumunda vergiler ve devlet gelirleri azalır, bu da bütçe açığının ortaya çıkması anlamına gelir.

Aktif ve pasif eksiklikler de var. Aktif açık, giderlerin geliri aşması sonucu ortaya çıkar ve pasif açık, ekonomik büyümedeki yavaşlama, eksik ödemeler vb. sonucu vergi oranları ve diğer gelirlerdeki azalmanın bir sonucu olarak ortaya çıkar.

Kısa vadeli ve uzun vadeli bütçe dengesizlikleri var. Giderlerin geliri aşan fazlası bir mali yılla sınırlıysa ve bütçenin hazırlandığı döneme kıyasla makroekonomik durumdaki değişikliklerin bir yansımasıysa, dengesizlik doğası gereği kısa vadelidir. Bunun temel nedeni, makroekonomik tahminlerde gerekli deneyimin bulunmaması ve çeşitli koşullardaki olası değişikliklerin yeterince dikkate alınmamasıdır.

Örneğin, düşen ihracat fiyatları, üretim hacimlerinin öngörülen seviyenin altına düşmesi, üretilen ürünlere olan talep yapısındaki değişiklikler ve rekabet güçlerinin azalması sonucu bütçe gelirlerinde bir azalma meydana gelebilir. Hükümet bütçe açığındaki artış, enflasyonun hedef değerin üzerine çıkması nedeniyle hükümet harcamalarında beklenmedik derecede keskin bir artış, çok popüler bir önlem olan vergi indirimleriyle birlikte transfer ödemelerinin genişletilmesinden de kaynaklanabilir. bir sonraki seçimlerden önce.

Uzun vadeli mali dengesizlik, birkaç yıl içinde hükümet harcamaları ile gelirler arasında genişleyen bir farkla ilişkilidir ve doğası gereği daha kalıcı nedenlerden kaynaklanmaktadır. Dolayısıyla gelişmiş ülkelerin çoğunda son 15 yılda ulusal bütçe açığında sürekli bir artış eğilimi görülüyor. Bunun nedeni aşağıdaki faktörlerdir:

1) sosyal ödemelerin sayısında ve dolayısıyla bütçe üzerindeki sosyal yükte artış;

2) yaşlanan nüfusla ilişkili olumsuz bir demografik durum, bunun sonucunda emekli maaşı ödeme maliyetleri, sağlık hizmetleri tahsisleri vb. artar;

3) vergi mevzuatının serbestleştirilmesi ve bunun sonucunda vergi oranlarının düşürülmesi (hükümet harcamalarında ilgili ayarlamalar yapılmadan);

4) dış borç hacmindeki artış.

Genel olarak devlet bütçesinin durumu üç ana faktör tarafından belirlenir:

1) vergi gelirleri ve hükümet harcamalarının dinamiklerindeki uzun vadeli eğilimler;

2) incelenen dönemde ekonominin içinde bulunduğu ekonomik döngünün aşaması;

3) bütçe harcamaları ve gelirleri alanındaki mevcut devlet politikası.

Çoğu zaman, özellikle ülkemizde ve diğer ülkelerde, bütçe açığının gerçek boyutunun yapay olarak fazla tahmin edilmesi veya eksik tahmin edilmesi söz konusudur. Böylece, bütçe açığının yapay olarak düşürülmesi aşağıdaki araçlar kullanılarak gerçekleştirilebilir:

1) Daha önce vergi ödemekten kaçınan vergi mükelleflerinin, toplam vergi tahsilatının belirli bir kısmına eşit tutarın tamamını tek seferde ödemesine olanak tanıyan “vergi affı”;

2) vadesi geçmiş vergi ödemelerinin tahsiline yönelik önlemler;

3) geçici veya ilave vergilerin getirilmesi;

4) kamu sektörü çalışanlarına maaş ödemelerinin ertelenmesi;

5) enflasyon oranının dinamiklerine uygun olarak zorunlu ücret endekslemesinin ertelenmesi;

6) devlet varlıklarının satışı;

7) bütçe benzeri harcamaların neden olduğu gizli açığın varlığı.

İkincisi, Merkez Bankası tarafından tercihli koşullarla sağlanan merkezi kredileri içermektedir. Buna ek olarak, Merkez Bankası kamu borcuyla ilgili bireysel operasyonları finanse edebilir, döviz kurunu istikrara kavuşturmaya yönelik tedbirlerden kaynaklanan zararları karşılayabilir, tarımı yeniden finanse edebilir, vb. Sonuç olarak Merkez Bankası'nın kayıpları artıyor, enflasyon artıyor ama açık büyümüyor.

Aşağıdaki durumların bir sonucu olarak devlet bütçe açığının büyüklüğünde yapay bir artış meydana gelebilir. Birincisi, devlet harcamalarının miktarını değerlendirirken, ekonominin kamu sektöründeki amortisman her zaman dikkate alınmaz. İkincisi, kamu harcamalarının önemli bir kalemi kamu borçlarının ödenmesidir. Ancak çoğu zaman borcun faiz ödemeleri enflasyon ödemeleri nedeniyle şişirilmektedir.

Yüksek enflasyon oranlarında, nominal ve reel faiz oranlarının dinamikleri arasındaki farklar çok önemli olduğunda, hükümet harcamalarının bu şekilde abartılması oldukça önemli olabilir. Hatta nominal (resmi) açığın ve devlet borcunun arttığı, reel açığın ve borcun azaldığı durumlar da olabiliyor ve bu da hükümet politikalarının değerlendirilmesini oldukça zorlaştırıyor. Bu nedenle bütçe açığını ölçerken enflasyona göre düzeltme yapılması gerekiyor.

Bu değişiklik dikkate alınarak, nominal açık ile kamu borç faiz oranının enflasyon oranı ile çarpımı arasındaki fark olan reel bütçe açığı belirlenmektedir. Toplam bütçe açığı eksi faiz ödemelerinin enflasyon kısmı işletme açığıdır.

Sadece bütçe açığının varlığının ekonomik sıkıntının işareti olmadığına inanılıyor. Çoğu zaman, açık şu şekilde görülür: önemli araç devletin ekonomi politikası, öncelikle makroekonomik düzenleme. Bu aracın ustaca kullanılması, devletin oldukça geniş bir yelpazedeki ekonomik ve sosyal sorunları çözmesine olanak tanır. Ancak, uzun vadeli bütçe dengesizliğinin toplam talep ve gelir büyüklüğü, fiyat düzeyi ve ödemeler dengesi üzerinde olumsuz etki yaratabileceği unutulmamalıdır. Bu nedenle dengeli bir bütçe elbette her devlet için stratejik bir hedeftir.

Denk bütçenin nasıl ve hangi zaman diliminde sağlanması gerektiği konusunda farklı fikirler bulunmaktadır. Böylece, 1930'lara kadar çoğu gelişmiş ülkede kamu politikasının teorik temeli olarak geniş çapta kabul edilen yıllık denk bütçe teorisine göre bu durum ortaya çıkmıştır. XX yüzyılda devletin gelir ve gider eşitliği her yıl sağlanmalıdır. Bu teorinin destekçilerine göre bu, ulusal hükümetlerin daha sorumlu politikalar izlemesine olanak tanıyor. Devlet kendi imkanlarıyla yaşar, borç biriktirmez, enflasyona yol açmaz. Gelirde azalma varsa devletin ya vergileri artırması ya da harcamaları kısması gerekir.

Parasal gelirlerin arttığı koşullarda devletin tam tersi şekilde hareket etmesi gerekir. vergileri azaltın veya harcamaları artırın. Şu anda bu teori, başta gelişmekte olan ve geçiş ekonomisine sahip ülkeler olmak üzere sınırlı sayıda ülke tarafından pratikte takip edilmektedir. Gelişmiş ülkelerin çoğunda, ekonominin devlet düzenlemesi uygulamasında döngüsel bütçe dengeleme teorisi yaygınlaşmıştır. Bu teorinin temelleri 30'lu yıllarda J. Keynes tarafından atılmıştır.

Yıllık denk bütçe ihtiyacını reddeden Keynesyen teoriydi. Ekonomiyi canlandırmak için bütçe açıklarını etkili bir şekilde yasallaştırdı. Döngüsel bütçe dengeleme teorisinin özü, ekonomik bir gerileme sırasında, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için hükümetin vergileri azaltmak ve harcamaları artırmak zorunda olmasıdır. Devletin talepteki keskin düşüşü telafi etmesi ve hükümet harcamalarındaki azalmayı önlemesi gerekiyor. Bu durumda kaçınılmaz olarak bütçe açığı ortaya çıkacaktır.

Ekonomik toparlanma aşamasında devlet, borçlarını artan vergi oranları veya yeni faaliyete geçen işletmelerden elde edilen vergi gelirlerinin artması yoluyla ödemektedir. Böylece ekonomik döngünün sonunda bütçe dengelenmiş olur. Dengeleme döngü boyunca gerçekleştirilir: İyileşme aşamasındaki bütçe fazlası, kriz aşamasındaki bütçe açığını telafi eder.

Bu durumda, “yerleşik dengeleyicilere” (artan oranlı vergi sistemi, devlet transfer ödemeleri - sosyal ödemeler, işsizlik yardımları vb.) büyük bir rol verilmektedir. Onların yardımıyla, toplam talebin büyüklüğü, döngünün aşamasına bağlı olarak piyasanın hareketinin tersi yönde otomatik olarak azalabilir veya genişleyebilir. Örneğin, toplam gelirdeki bir azalmanın bir sonucu olarak ticari faaliyet azaldığında, vergi gelirlerinde otomatik bir azalma ve belirli transfer ödeme türlerinde bir artış meydana gelir, bu da döngüsel bir açığın oluşmasına neden olur ve bu azalmayı kısmen telafi eder. toplam talepte.

Ekonomi büyüdüğünde ise tam tersi olur; vergi ödemeleri artar, transfer ödemeleri azalır. Pek çok modern teorinin, özellikle de telafi edici bütçe teorisinin çerçevesinde, dengeyi sağlamanın imkansız ve hatta gereksiz olduğu düşünülmektedir. Modern koşullarda bütçe açığını artıran istikrarlı faktörler olduğunu hesaba katarsak, devlet kredisini meşru bir bütçe geliri kaynağı olarak daha tam olarak kullanmak gerekir. Bu teorinin temsilcilerine göre, yalnızca gelir ve giderlerdeki açığı telafi etmekle kalmayıp, aynı zamanda tasarrufların fazla kısmını çekip ekonomiye yatırabilen de devlet kredisidir. Gelişmiş piyasa ekonomilerinin çoğunda hükümet, bütçeyi uzun vadede -döngüsel veya işlevsel temelde- dengelemeye çalışır. İstikrarsız bir ekonomide, durum bir bütün olarak daha az öngörülebilir olduğunda, hükümet bütçeyi yıllık olarak dengelemek zorunda kalır.

Dolayısıyla Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu'nda federal, bölgesel veya yerel bütçenin fazla veya açıkla kabul edilemeyeceğini, bütçenin yıllık olarak dengelenmesi gerektiğini belirtmesi tesadüf değildir. Bu elbette daha az etkili bir yöntemdir çünkü ekonominin yerleşik istikrar derecesinin azalmasına yol açar, vergi oranlarında sık dalgalanmalara neden olur, yatırım faaliyetlerini ve gelir dağılımının verimliliğini azaltır. Ancak istikrarsız bir ekonomide durum daha az öngörülebilir olduğundan bu bir dereceye kadar haklıdır.

Rusya'da, Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu uyarınca Devlet Duması yalnızca dengeli bir bütçe kabul edebilir. Bu nedenle federal bütçenin gelir kalemlerinin yanı sıra açığı da dengeleme kalemi olarak içermesi gerekmektedir. Aynı zamanda bütçenin harcama tarafında “Kamu borcunun ödenmesi ve ödenmesine ilişkin harcamalar” özel bir kalemi tahsis edilmektedir. Örneğin Rus bütçe uygulamasının Amerika'dakinden farkı budur. ABD'de bütçe açıkla kabul edilebiliyor, yani. başlangıçta dengeli değildir. Aynı zamanda, borç geri ödemesinin kaynakları ve borcun geri ödenmesi için alınan kredilerden elde edilen gelirler bütçenin dışındadır.

1.2 Bütçe açığının finansman kaynaklarının sınıflandırılması

Açık veren bir sonraki mali yılın bütçesi kabul edilirse, bütçe açığının finansman kaynaklarının belirlenmesi gerekir. Açık finansman kaynakları bütçe sisteminin düzeylerine göre değişiklik gösterir. Dolayısıyla federal bütçe açığının finansman kaynakları şunlardır:

1) iç kaynaklar:

Rusya Federasyonu'nun kredi kuruluşlarından Rus para birimi cinsinden aldığı krediler;

Rusya Federasyonu adına menkul kıymet ihracı yoluyla gerçekleştirilen devlet kredileri;

Devlete ait mülklerin vb. satışından elde edilen gelirler;

2) dış kaynaklar:

Rusya Federasyonu adına menkul kıymet ihraç ederek döviz cinsinden yapılan devlet kredileri;

Yabancı hükümetlerden, bankalardan ve firmalardan, uluslararası finans kuruluşlarından döviz cinsinden sağlanan krediler.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçe açığını ve yerel bütçeyi finanse etme kaynakları yalnızca iç kaynaklar olabilir:

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu veya belediye kuruluşu adına menkul kıymet ihraç edilerek gerçekleştirilen devlet kredileri;

Rusya Federasyonu bütçe sisteminin diğer düzeylerindeki bütçelerden alınan bütçe kredileri;

Kredi kuruluşlarından alınan krediler;

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının ve belediye mülklerinin vb. sahip olduğu mülklerin satışından elde edilen gelirler;

Rusya dahil çoğu ülkede bütçe açığını finanse etmek için aşağıdaki ana yöntemler kullanılmaktadır:

1) parasal emisyon (para kazanma);

2) borç finansmanı (iç ve dış);

3) Devlet bütçesine sağlanan vergi gelirlerinin yanı sıra özelleştirme ve devlet mülklerinin satışından elde edilen gelirlerde artış.

Son ve üçüncü yöntemin, yalnızca bütçe açığının finansmanı için kullanılan yöntemler olarak sınıflandırılması pek mümkün değildir. Bütçe gelirlerini yenilemek için yaygın olarak kullanılır. Bu nedenle bütçe açığının finansmanının asıl kaynakları büyük ölçüde birinci ve ikinci yöntemleri içermektedir.

Bütçe açığını azaltmanın bir yolu olarak para kazanma, dolaşımdaki para miktarındaki artıştır (banka finansmanı dahil). Para kazanmayla birlikte dolaşımdaki para miktarı artar, para arzındaki büyüme oranı reel GSYİH büyüme oranını önemli ölçüde aşar ve bu da ortalama fiyat seviyesinde bir artışa yol açar. Aynı zamanda, tüm ekonomik aktörler bir tür enflasyon vergisi ödemekte ve gelirlerinin bir kısmı artan fiyatlar yoluyla devlet lehine yeniden dağıtılmaktadır.

Devlet ek gelir elde eder - senyoraj, yani. para basmaktan yeni gelir. Devlet bütçe açığının parasallaştırılmasına doğrudan nakit ihracı eşlik etmeyebilir, ancak başka şekillerde de gerçekleştirilebilir. Örneğin, Merkez Bankası kredilerinin devlet mülkiyetindeki işletmelere tercihli oranlarda genişletilmesi veya ertelenmiş ödemeler şeklinde.

Para kazanma, ödemeler dengesi üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabileceğinden, bütçe açığını finanse etmenin oldukça riskli bir yolu olarak ortaya çıkıyor. Bunun nedeni, para kazanmanın bir sonucu olarak para arzının artması ve fazla nakitin nüfusun elinde birikmesidir. Kaçınılmaz olarak yerli ve ithal malların yanı sıra yabancı olanlar da dahil olmak üzere çeşitli finansal varlıklara olan talebin artmasına neden oluyor. Bu da fiyatların yükselmesine neden oluyor ve ödemeler dengesi üzerinde baskı oluşturuyor.

Ödemeler dengesinin negatif olması federal bütçe açığını azaltmaz, aksine artmasına neden olur. Üstelik bu, ulusal para biriminin döviz kurunu olumsuz etkiliyor - kısmi devalüasyon meydana geliyor. Bu koşullar altında ödemeler dengesi dengesini yeniden tesis etme mekanizması, para piyasasının istikrara kavuşturulmasına olanak tanıyan, Merkez Bankası'nın resmi rezervlerinin bir kısmının döviz piyasasında satılması yoluyla fazla para arzının "bağlanmasına" dayanmaktadır. bir bütün olarak.

Devlet bütçe açığının parasallaştırılması, ülkedeki enflasyon seviyesinde daha küçük bir artışa neden olur, ekonomi ne kadar açık olursa ve Merkez Bankası ulusal para biriminin nispeten sabit döviz kurunu desteklemek ve dengeyi yeniden sağlamak için daha fazla döviz rezervi harcayabilir. ödemeler dengesi. Aynı zamanda, resmi döviz rezervlerinin harcamaları azalsa da, esnek kur rejiminde bütçe açığının parasallaştırılması sonucu enflasyondaki artışın daha belirgin olduğu ortaya çıkıyor.

Bütçe açığının parasallaştırılmasının olumsuz enflasyonist sonuçları, sıkı para politikası önlemleriyle hafifletilebilir. Merkez Bankası bütçe açığını finanse etmek için kamu sektörüne kredi verirken aynı zamanda ticari bankaların borç verme kapasitesini azaltır (genellikle rezerv oranını veya iskonto oranını artırarak), o zaman iç piyasa faizleri yükselir ve ekonomik aktivite kısıtlanır. Sonuç olarak, özel yatırımlar ve net ihracat azalıyor ve enflasyonun ödemeler dengesi üzerinde artık bu kadar olumsuz bir etkisi kalmıyor.

Para emisyonu yalnızca önemli ekonomik büyüme oranlarında enflasyonist olmayabilir, çünkü artan ekonomik aktiviteye, ek para arzının bir kısmını emen para talebindeki bir artış eşlik etmektedir. Genel olarak para kazanma, devlet bütçe açığı sorununu çözmenin bir yolu olarak kullanılabilir. Ancak bunun ekonomi açısından güvensiz bir yöntem olduğu unutulmamalıdır. Ulusal hükümetler tarafından genellikle aşağıdaki gibi istisnai durumlarda kullanılır:

1) bütçe açığının dış kaynaklardan imtiyazlı finansmanını hariç tutan önemli bir dış borcun mevcut olması;

2) iç borç finansmanı olanakları fiilen tükenmiştir;

3) Ödemeler dengesinin düzenlenmesinin birincil görev olarak kalması nedeniyle Merkez Bankası'nın döviz rezervleri tükendi;

4) Ekonomi yüksek enflasyona dayanabiliyor ve vatandaşlar zaten sürekli artan fiyatlara alışkın.

Eğer hükümet yine de bütçe finansmanının emisyon yöntemini seçerse, o zaman Merkez Bankası öncelikle devlete ait işletmelere ve kuruluşlara borç verme konusunda kısıtlamalar (sınırlamalar) getirmelidir. Aksi takdirde özel sektörün kredi piyasasından tamamen çekilmesi ve yatırım faaliyetlerinde düşüş yaşanması riski doğabilir. Enflasyon oranının sürekli kontrol altında tutulması ve ödemeler dengesinin takip edilmesi de gerekiyor.

Hükümetin bütçe açığı sorununu çözmenin daha az acı verici ve daha yönetilebilir bir yolu borç finansmanıdır. Borç finansmanı sonucunda bütçe açığı, devletin yurt içinden ve yurt dışından sağladığı kredilerle kapatılmaktadır. Buna dayanarak devletin dış ve iç borcu oluşur.

Farklı ekonomik düşünce okullarının borç finansmanı konusunda farklı görüşleri vardır. Dolayısıyla A. Smith'le başlayan neoklasik hareketin temsilcileri borç finansmanına karşı olumsuz bir tutum sergiliyor. A. Smith'in açık finansmanın "tek yönlü bir yol olduğunu, bir kez girildiğinde geri dönülemeyeceğini" söylerken haklı olduğuna inanıyorlar. Borç finansmanı sonucunda ülkenin zenginliği azalıyor ve vergi yükü artıyor, bu da sermaye birikimini engelliyor.

Modern parasalcılar (M. Friedman, F. Caten ve diğerleri), devletin ihtiyaçlarını sermaye piyasasından krediler yoluyla finanse etmesi durumunda, bunun faiz oranında bir artışa ve dolayısıyla özel yatırımın dışlanmasına ve keskin bir faiz artışına yol açacağına inanıyorlar. yatırımda azalma. Ayrıca kamu borcu yoluyla ekonomik yük gelecek nesillere aktarılıyor ve vatandaşlar gelecekte vergi gelirleri pahasına devlet borçlarını ödemek zorunda kalacak.

Keynesyen okulun temsilcileri ise tam tersine, devlet borçlanmasında yanlış bir şey olmadığına inanıyor. Onlar sayesinde, vergi yükü zamana dağıtılıyor ve bu o kadar da kötü değil, çünkü bu tür borçlanmanın sonuçlarından birkaç nesil faydalanabiliyor, dolayısıyla bunları geri ödeme yükünü üstlenmeleri gerekiyor.

Kamu borcu, ek kaynakların harekete geçirilmesi ve finansal fırsatların arttırılması için bir kaynak görevi görmektedir; dolayısıyla devlet kredileri, sosyo-ekonomik kalkınmanın hızını artırmada önemli bir faktör olabilir. Günümüzde toplumun ihtiyaçlarını karşılamak için borç finansmanını kullanma ihtiyacı, başta hükümet harcamalarındaki artış olmak üzere birçok faktörden kaynaklanmaktadır. Aktif bir sosyal politika yürütmek, savunma kabiliyetini sağlamak, uluslararası faaliyetler vb. Devletin bütçe harcamalarını sürekli artırmasını gerektirir. Bu arada, devlet bütçesi gelirleri her zaman vergilendirme fırsatlarıyla sınırlıdır. Bu anlamda devlet kredisi, toplumun giderek artan ihtiyaçları ile devletin sınırlı kaynakları arasındaki çelişkinin zayıflamasına yardımcı olmaktadır.

Ek hükümet harcamalarını finanse etmek için devlet kredilerinin kullanımı da önemli ölçüde düşük olmasıyla belirlenir. Olumsuz sonuçlarörneğin ek emisyonlarla karşılaştırıldığında ekonomi için. Öte yandan, borç finansmanı uygulaması siyasi olarak hükümet için vergileri artırmaktan daha avantajlıdır. Bu nedenle, borç finansmanı yoluyla hükümet, hoş karşılanmayan vergi yükünü artırmadan harcamalarını önemli ölçüde artırabilir.

Artan hükümet harcamaları, gelecekteki açıkların kontrol edilmesi sorununu karmaşık hale getiriyor ve devlet borçlarına yönelik sürekli artan faiz ödemeleri, hükümetin bütçeyi ekonomi için istikrar sağlayıcı bir kaldıraç olarak kullanma yeteneğini önemli ölçüde sınırlıyor. Aynı zamanda dış borç sadece ekonomik değil aynı zamanda politik öneme sahip ciddi bir faktör haline gelebilir. Borçlar için devlet bütçesinden yapılan aşırı yüksek ödemeler, fonları sosyal, ekonomik, savunma ve diğer hükümet programlarının finansmanından uzaklaştırıyor.

Vergi gelirlerindeki artış - ilk bakışta en fazla gibi görünüyor basit bir şekilde Federal bütçe açıklarının azaltılması veya ortadan kaldırılması. Ancak artan vergilerin yalnızca daha büyük açıklara neden olabileceğini düşündüren bazı koşullar var. Daha yüksek vergi oranları, daha küçük değil, daha büyük açıklarla ilişkilidir. Bunun nedeni, hükümetin daha fazla mali kaynak alması durumunda yasa koyucuların yalnızca ekstra vergi gelirini harcamakla kalmayıp aynı zamanda daha fazla harcama yapmasıdır. Bu durum vergi artışlarının bütçe açıklarının azaltılmasında etkili olacağı konusunda şüphe uyandırıyor. Vergilerin arttırılması sorunu iyileştirmek yerine daha da kötüleştirebilir.

Dolayısıyla devlet bütçe açığını finanse etme yöntemlerinden hiçbirinin diğerine göre mutlak üstünlüğü yoktur ve tamamen enflasyonsuz değildir.

1.3 Kamu borcunun özü ve onu yönetme yöntemleri

Bütçe giderleri gelirlerini aşmaya başladığında, bütçe açığı kronikleşip emisyonsuz yöntemlerle kapatıldığında borç ortaya çıkıyor. Yani, Rusya Federasyonu Hükümeti tüzel kişilerden ve bireylerden, yabancı devletlerden, yabancı mali ve uluslararası kuruluşlardan borçlanma faaliyetleri yürütmektedir. Bütçelerden çeşitli düzeylerde borçlanma, anapara ve birikmiş faiz şeklinde geri ödenmesi gereken borç birikmesine yol açmaktadır.

Kamu borcu, verilen ve ödenmemiş devlet kredileri, alınan krediler, bunlara tahakkuk eden faizler ve verilen devlet garantileri üzerindeki borç miktarıdır. Aslında kamu borcu, Rusya Federasyonu'nun tüzel kişilere ve bireylere, yabancı ve uluslararası kuruluşlara ve diğer tüzel kişilere olan borç yükümlülüklerini temsil etmektedir. Rusya Federasyonu'nun kamu borcu, devlet hazinesini oluşturan federal mülkiyetteki tüm mülkler tarafından güvence altına alınmaktadır.

Rusya Federasyonu'nun kamu borcunun bileşimi aşağıdaki şekilde borç yükümlülüklerini içerir:

Rusya Federasyonu adına kredi kuruluşları, yabancı hükümet ve uluslararası finans kuruluşları ile yapılan kredi anlaşmaları ve sözleşmeleri;

Rusya Federasyonu adına ihraç edilen devlet tahvilleri;

Rusya Federasyonu'nun devlet garantilerinin sağlanmasına ilişkin anlaşmalar;

Üçüncü şahısların yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamak için Rusya Federasyonu'nun garanti anlaşmaları;

Kabul edilen federal yasalara dayanarak üçüncü tarafların sözleşmeden doğan yükümlülüklerinin Rusya Federasyonu'nun devlet borcuna yeniden kaydedilmesi;

Rusya Federasyonu adına önceki yıllara ait borç yükümlülüklerinin yeniden yapılandırılmasına ilişkin anlaşmalar ve anlaşmalar.

Rusya Federasyonu'nun borç yükümlülükleri kısa vadeli (bir yıla kadar), orta vadeli (1 ila 5 yıl arası) ve uzun vadeli (5 ila 30 yıl arası) olarak ayrılmıştır. Borçlar, kredilerin özel şartlarına göre belirlenen vadeler içerisinde geri ödenir ve 30 yılı geçemez. Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun kamu borcu, Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun, hazinesini oluşturan Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun sahip olduğu tüm mülkler tarafından güvence altına alınan bir dizi borç yükümlülüğüdür.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun borç yükümlülükleri şu şekilde gerçekleştirilir:

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu adına bireyler ve tüzel kişiler, kredi kuruluşları ile yapılan kredi anlaşmaları ve sözleşmeleri;

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun menkul kıymet şeklinde devlet kredileri;

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu adına devlet garantilerinin sağlanmasına ilişkin anlaşmalar;

Üçüncü şahısların yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamak için Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun kefalet anlaşmaları;

Üçüncü tarafların yükümlülük sözleşmelerinin Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun devlet borcuna yeniden düzenlenmesi;

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu adına önceki yıllarda imzalanan borç yükümlülüklerinin uzatılması ve yeniden yapılandırılmasına ilişkin anlaşmalar ve anlaşmalar.

Belediye borcu, bir belediye kuruluşunun, hazinesini oluşturan tüm belediye mülkleri tarafından güvence altına alınan bir dizi borç yükümlülüğüdür. Bir belediyenin borç yükümlülükleri şu şekilde yerine getirilir:

Belediyeler tarafından yapılan kredi anlaşmaları ve sözleşmeleri;

Menkul kıymet ihracı şeklindeki belediye kredileri;

Belediye garantilerinin sağlanmasına ilişkin anlaşmalar;

Üçüncü şahısların yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamaya yönelik belediye garanti anlaşmaları;

Borç yükümlülükleri tüzel kişiler yetkililerin yasal işlemlerine dayanarak belediye borcu olarak yeniden kaydedildi yerel hükümet.

Kamu borcunun geri ödenmesi, uygun düzeyde bütçe gelirleri pahasına veya yeni devlet kredilerinin verilmesi yoluyla gerçekleştirilir. Devlet borcu, tahvillerin borsada geri satın alınması yoluyla hazineler ve bankalar aracılığıyla veya itfa koşuları veya yıllık ödemeler yoluyla doğrudan alacaklılardan geri ödenir.

Rusya için piyasa koşullarında bütçe açığını düzenlemenin en kabul edilebilir yolu, bütçe açığını yalnızca kamu borcuyla kapatmak, bu da merkezi yönetim gerektiriyor.

Kamu borç yönetimi, kredi sermaye piyasasının incelenmesi, kredi verilmesi, verilen kredilere faiz ödenmesi, kredilerin dönüştürülmesi ve konsolidasyonunun gerçekleştirilmesi, para piyasasında tahvil oranının belirlenmesi, önlemler alınması ile ilgili bir dizi hükümet eylemi olarak anlaşılmalıdır. devlet kredileri ve geri ödemeli kredilere ilişkin faiz oranlarını belirlemek.

Devlet tahvillerinin satışı için gerekli belgelerin hazırlanması, kredi sermaye piyasasındaki durumun incelenmesi, alacaklılar arasında kredi verilmesi, faiz ödenmesi ve tahakkuk ettirilmesi ile ilgili işlemler Rusya Maliye Bakanlığı ve Rusya Hükümeti'ne bağlı diğer bölümler tarafından yürütülmektedir. Rusya Federasyonu.

Kamu borç yönetimi harcamaları bütçeden ayrı olarak özel mali işlemler olarak gösterilmekte ve bütçe giderleri içerisinde yalnızca borç faiz ödemeleri yer almaktadır. Devlet borcunun yönetilmesinde önemli bir rol, menkul kıymetlerin alınıp satıldığı ikincil devlet tahvili piyasası tarafından oynanır. Birincil ve ikincil devlet tahvili piyasalarındaki işlemler yatırım bankaları ve evrensel bankalar (bayiler) tarafından yürütülmektedir. Devletin alacaklılardan kredi olarak aldığı tutarlar ve bunlara olan faizler esas olarak bütçe fonlarından, cari gelirlerden ve yeni kredilerin verilmesinden geri ödenmektedir. Devlet kredilerini geri ödemenin bu yöntemine yeniden finansman denir.

Kamu borcunu yönetmeye yönelik işlemler bütçenin nakit olarak yürütülmesiyle ilişkilidir; işlemler ihraç eden bankalar tarafından gerçekleştirilir. Bankalar kredi verme, bunlara faiz ödeme ve itfa edilecek tahvillerin ödenmesiyle ilgilenmektedir.

Devlet, kamu borcunu yönetmek için, nominal faiz büyüklüğünü azaltarak (dönüşüm) veya kısa vadeli yükümlülükleri orta veya uzun vadeli borçlara dönüştürerek (konsolidasyon) veya birleştirerek kredinin kârlılığa ilişkin şartlarını netleştirmeye başvuruyor. birkaç kredinin tek bir krediye dönüştürülmesi (birleştirme), bu da konsolide (fonlanan) bir kredi oluşturur. ) görevi.

Kamu borcunu yönetmenin yöntemlerinden biri de kredi sermaye piyasasında işlem gören kredilerin geri satın alınmasıdır. Bu seçenekte devlet, merkez ve ticari bankalara kredileri geri alma ve ardından onlara fon ödeme talimatı verir. Devletin, devlet iç borcunu geri ödeyecek parası yoksa (iflas), krediyi iptal edebilir veya ödemeyi reddedebilir, ancak bu yöntem pratikte son derece nadiren kullanılır.

Rusya Federasyonu'ndaki kamu borç yönetimi, organizasyonel olarak Rusya Maliye Bakanlığı'nın bir parçası olan Federal Hazine tarafından yürütülmektedir. Aşağıdaki görevleri çözmekten sorumludur:

Tüm devlet borç yükümlülüklerinin ve borç garantilerinin (dış ve iç) kaydı;

Kamu borçlarının ödenmesine ilişkin tekliflerin hazırlanması;

Devlet tahvili ihracı da dahil olmak üzere iç ve dış kredilerin ihraç düzeylerinin, kompozisyonunun, zamanlamasının ve koşullarının belirlenmesi.

Rusya Maliye Bakanlığı, hem iç hem de dış finansal piyasalarda borçlu olarak Rusya Federasyonu Hükümeti adına hareket eder. Bu bağlamda, Rusya Maliye Bakanlığı ile Rusya Federasyonu Merkez Bankası arasında devlet tahvili ihracı ve iç ve dış kamu borcunun yönetimi alanında işbirliği kurulmaktadır. Rusya Federasyonu Merkez Bankası, devlet tahvilleri ile ilgili işlemleri, yani bunların alım satımını, itfasını, devlet tahvilleri tarafından güvence altına alınan kredilerin verilmesini ve yeni devlet borcu ihraçlarının yerleştirilmesi için Rusya Maliye Bakanlığı'nın bir temsilcisi olarak görev yapar. yükümlülükler.

2. Rusya Federasyonu federal bütçesinin bütçe açığının analizi

2.1 Federal bütçe açığını finanse eden kaynakların genel özellikleri

2005-2008 yıllarında Rusya Federasyonu Federal bütçesinin açığını finanse eden kaynak miktarları. Hesap Odası'ndan alınan istatistiksel verilere göre tablo 2.1'de sunulmaktadır.

Tablo 2.1. 2005-2008 yıllarında Rusya Federasyonu Federal bütçesinin açığının finansman kaynakları. (milyarlarca ruble)

2005	2006	2007	2008
Genel finansman	-1612,9	-1994,1	-1794,6	-1705,1
içermek:
iç finansman	-707,4	-1243,6	-1614,1	-1570,0
onun dışında:
Rusya Federasyonu'nun borç yükümlülükleri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları, belediyeler, Rusya Federasyonu para biriminde belirtilen menkul kıymetlerle ifade edilir	98,1	177,6	223,5	171,6
	35,0	17,6	19,3	6,7
değerli metaller ve değerli taşların devlet rezervleri	9,6	1,6	12,9	-2,1
bütçe dengeleri	-815,7	-1398,2	-1761,1	-1991,3
dış finansman	-905,5	-750,5	-180,5	-135,0
içermek:
	-108,0	-41,2	-95,3	-80,1
	-639,3	-681,4	-85,2	-34,5
	-158,2	-27,9	-	-20,4

Dolayısıyla, Rusya Federasyonu Federal bütçe açığının toplam finansman kaynaklarının miktarları bu dört yıl boyunca pek değişmedi.

Pay oranları Tablo 2.2'de sunulmaktadır.

Tablo 2.2. 2005-2008 yıllarında Rusya Federasyonu Federal bütçesinin açığını finanse eden kaynakların payları. (milyarlarca ruble)

2005	2006	2007	2008
Genel finansman	100,00%	100,00%	100,00%	100,00%
içermek:
iç finansman	43,86%	62,36%	89,94%	92,08%
onun dışında:
Rusya Federasyonu'nun borç yükümlülükleri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları, belediyeler, Rusya Federasyonu para biriminde belirtilen menkul kıymetlerle ifade edilir	-6,08%	-8,91%	-12,45%	-10,06%
devlet ve belediye mülkiyetindeki hisseler ve diğer sermaye katılımı biçimleri	-2,17%	-0,88%	-1,08%	-0,39%
değerli metallerin devlet rezervleri ve değerli taşlar	-0,60%	-0,08%	-0,72%	0,12%
bütçe dengeleri	50,57%	70,12%	98,13%	116,78%
dış finansman	56,14%	37,64%	10,06%	7,92%
içermek:
Rusya Federasyonu'nun, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının, yabancı para biriminde belirtilen menkul kıymetler cinsinden ifade edilen borç yükümlülükleri	6,70%	2,07%	5,31%	4,70%
Rusya Federasyonu adına, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları adına akdedilen, yabancı para biriminde belirtilen kredi anlaşmaları ve sözleşmeler	39,64%	34,17%	4,75%	2,02%
diğer dış finansman kaynakları	9,81%	1,40%	-	1,20%

Bu tablo, 2007-2008 döneminde bütçe açığının finansman kaynaklarının büyük kısmının yurt içi finansmandan, küçük bir kısmının ise dış finansmandan geldiğini göstermektedir. Ancak 2005-2006 yıllarında iç ve dış kaynakların payları yaklaşık olarak eşit olup, 2005 yılında toplam dış finansman iç finansmandan daha fazla olmuştur.

Açığı finanse eden iç kaynakların büyük bir kısmı, Rusya Federasyonu'nun borç yükümlülüklerine, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarına, belediyelere ve Rusya Federasyonu para birimi cinsinden menkul kıymetlere aittir.

2005-2006 yıllarında açığın finansmanında dış kaynakların önemli bir kısmı, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları olan Rusya Federasyonu adına yapılan ve döviz cinsinden belirtilen kredi anlaşmaları ve sözleşmelerdi. Ve 2007-2008'de kredi anlaşmalarının ve sözleşmelerinin payları büyük ölçüde azaldı ve dış kaynakların büyük kısmı, Rusya Federasyonu'nun ve Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının döviz cinsinden menkul kıymetlerle ifade edilen borç yükümlülüklerinden oluşmaya başladı.

Bunun nedeni, 2007 ve 2008 yıllarında yabancı hükümetlerden, bankalardan ve firmalardan alınan dış mali borçların ve kredilerin (kredilerin) dış borçlanma programı tarafından karşılanmaması ve bunun da kredi anlaşmaları ve anlaşmalarının payının azalmasına yol açmasıdır. 2006'da %34,17'den 2007'de %4,75'e, ardından 2008'de %2,02'ye.

Devlet ve belediye mülkiyetindeki hisseler ve diğer sermaye katılımı biçimlerinin yanı sıra değerli metaller ve değerli taşların devlet rezervleri, toplam fon kaynakları miktarında önemsizdir. 2003-2008 döneminde federal bütçe açığını finanse eden kaynakların dinamikleri aşağıdaki şemada gösterilmektedir.

Pirinç. 2.1. Açık finansman kaynaklarının dinamikleri

2003–2008'de federal bütçe

Bu diyagramdaki veriler, son yıllarda federal bütçe açığının finansman kaynaklarının artan bir kısmının yurt içi finansman kaynaklarından geldiğini, dış finansman kaynaklarının payının ise azaldığını doğrulamaktadır.

2.2 İç kamu borcunun analizi

1993'ten 2009'a kadar kamu iç borç hacminin dinamikleri Tablo 2.3'te sunulmaktadır.

Tablo 2.3. Rusya Federasyonu'nun kamu iç borcunun hacmi

itibariyle	Rusya Federasyonu'nun kamu iç borcunun hacmi, milyar ruble.
itibariyle	Toplam	dahil Rusya Federasyonu para biriminde devlet garantileri
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49

Hesap Odası'nın raporuna göre, 1 Ocak 2008 tarihi itibariyle Rusya Federasyonu'nun ruble cinsinden toplam kamu iç borcu hacmi 1301,15 milyar ruble veya 2007 yılı GSYİH'nın% 4,3'ü idi ve 1 Ocak 2009 itibarıyla - 1499,82 milyar ruble veya 2008 yılı için GSYİH'nın %3,5'i. Rusya Federasyonu'nun toplam kamu iç borcundaki artış 2008 yılında 198,67 milyar rubleye yani %15,27'ye ulaşırken, kamu borcunun GSYH'ye oranı bu dönemde 0,8 puan azaldı.

2008 yılında Rusya Federasyonu'nun toplam kamu borcu hacmindeki artış, özellikle kamu iç borcunun 198,67 milyar ruble veya %15,27 oranında artması nedeniyle meydana geldi.

2008 yılında Rusya Federasyonu'nun kamu iç borcunun Rusya Federasyonu'nun toplam kamu borcu içindeki payı %54,2'den %55,7'ye çıkmıştır. Rusya Federasyonu'nun devlet iç borcunun hacmi ve yapısı Şekil 2.2'de sunulmaktadır. ve 2.3.

Pirinç. 2.2. 1 Ocak 2008 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun devlet iç borcunun hacmi ve yapısı (1.301,2 milyar ruble)

Pirinç. 2.3. 1 Ocak 2009 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun devlet iç borcunun hacmi ve yapısı (1.499,8 milyar ruble)

Rusya Federasyonu'nun devlet iç ve dış borcunun durumuna ilişkin rapora göre, 1 Ocak 2008 itibarıyla devlet iç borcu 1.301.151,9 milyon ruble (2007 yılı GSYH'sinin %3,9'u) olarak gerçekleşti; 1 Ocak 2009 itibarıyla 1.499.824,4 milyon ruble (2008 yılı GSYH'sinin %3,6'sı) ve 198.672,5 milyon ruble veya %15,3 arttı. 1 Ocak 2009 tarihi itibariyle devlet iç borcu, 24 Temmuz 2007 tarih ve 198-FZ sayılı Federal Kanunun 1. Maddesi (1.804.189,6 milyon ruble) ile belirlenen devlet iç borcu sınırını aşmıyor. Kamu iç borcunun oluşumunda devlet tahvilleri özellikle önemlidir (Şekil 2.4.)

Pirinç. 2.4. Rusya Federasyonu'nun devlet tahvili cinsinden ifade edilen devlet iç borcu, milyar ruble

1 Ocak 2009 tarihi itibarıyla, DİBS cinsinden ifade edilen kamu iç borcunun kamu iç borç hacmi içindeki payı, 1 Ocak 2008 dönemine göre 1,2 puan azalarak %94,8 olarak gerçekleşmiştir.

2.3 Dış kamu borcunun analizi

Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu'nun 6. Maddesi uyarınca dış borç, döviz cinsinden doğan yükümlülüklerdir. Kamu dış borcunun dinamikleri ve yapısı Tablo 2.4'te sunulmaktadır.

Tablo 2.4. Rusya Federasyonu'nun kamu dış borcunun yapısı (yıl başında; milyar ABD doları)

2005	2006	2007	2008	2009
Kamu dış borcu (eski SSCB'nin Rusya Federasyonu tarafından üstlenilen yükümlülükleri dahil)	114,1	76,5	52,0	44,9	40,6
içermek:
Paris Kulübüne katılan ülkelere borç	47,5	25,2	3,1	1,8	1,4
Paris Kulübüne dahil olmayan ülkelere borç	6,4	5,7	5,2	3,7	3,3
ticari borç	2,2	1,1	0,8	0,7	1,2
uluslararası finans kuruluşlarına borç	9,7	5,7	5,5	5,0	4,6
Eurobond kredileri	35,3	31,5	31,9	28,6	27,7
yurtiçi devlet döviz kredi tahvilleri (OVGVZ)	7,1	7,1	4,9	4,5	1,8
Rusya Bankası pahasına sağlanan Vnesheconombank kredilerine ilişkin borç	5,5	-	-	-	-
Rusya Federasyonu'na döviz cinsinden garanti sağlanması	0,4	0,3	0,6	0,6	0,6

24 Temmuz 2007 tarih ve 198-FZ sayılı Federal Kanunun (değiştirilmiş şekliyle) 1. Maddesi, 1 Ocak 2009 tarihi itibariyle Rusya Federasyonu'nun devlet dış borcunun üst sınırını 41,9 milyar ABD doları (27,2 milyar avro) olarak belirlemiştir. ).

Rusya Federasyonu'nun devlet dış ve iç borcunun raporlama mali yılının başında ve sonunda durumu hakkındaki rapora göre, Rusya Federasyonu'nun devlet dış borcunun hacmi, dolar eşdeğeri olarak 40,6 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. 1 Ocak 2009, denetim sonuçlarıyla teyit edilen ve devlet borcu için belirlenen tavanı aşmayan. Rusya Federasyonu'nun devlet iç borcunun hacmi ve yapısı Şekil 2.5'te sunulmaktadır. ve 2.6.

Pirinç. 2.5. 1 Ocak 2008 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun kamu dış borcunun hacmi ve yapısı (44,9 milyar ABD doları)

Pirinç. 2.6. 1 Ocak 2009 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun kamu dış borcunun hacmi ve yapısı (40,6 milyar ABD doları)

Hesap Odası'na göre, 1 Ocak 2008 itibarıyla ruble eşdeğeri cinsinden kamu dış borcu 1.101.649,8 milyon ruble (44.880,7 milyon ABD doları) veya 2007 yılı GSYH'sinin %3,3'ü olarak gerçekleşti ve 2008'e göre 90.538,9 milyon ruble veya %8,2 arttı. ve 1 Ocak 2009 itibariyle 1.192.188,7 milyon rubleye (40.577,7 milyon ABD doları) veya 2008 yılı GSYİH'sinin %2,9'una ulaştı. Aynı zamanda, dolar cinsinden devletin dış borç hacmi de 4.303,0 milyon ABD doları yani %9,6 oranında azaldı.

Çoğu devlet dış borcu türü için borçların azaltılmasının bir sonucu olarak, yapısı değişti: piyasa borcunun payı (Rusya Federasyonu'nun yabancı para cinsinden devlet tahvilleri) %74'ten %73'e düştü. Piyasa dışı borç (yabancı hükümetlerden, mikrofinans kuruluşlarından, yabancı ticari bankalardan ve firmalardan alınan krediler, döviz cinsinden devlet garantileri) %26'dan %27'ye yükseldi.

3. Federal bütçe açığını aşmanın yolları

3.1 Rusya Federasyonu federal bütçesinin dengelenmesi sorunları ve açığı azaltma yöntemleri

2007 yılının sonundan bu yana artan dünya petrol fiyatları, gaza ve onun yerini alan diğer enerji kaynaklarına olan talebin artmasına eşlik etmiş, dolayısıyla hem küresel hem de ulusal pazarlarda ikincisinin maliyetinin artmasına neden olmuştur.

2008 yılı sonu itibarıyla petrolün varil maliyeti 130 dolara yerleşti. 2008 yılında genel olarak elektrik tarifeleri yüzde 40 oranında arttı.

Üretim yapan işletmelerde zaten artan maliyetler, dünyada büyük talep gören hammadde fiyatlarındaki artış nedeniyle daha da arttı. Bu süreç hammadde ve enerji potansiyelimizin ihracata yönelmesinden kaynaklandı. Bu nedenle ekonominin reel sektöründe üretimin geliştirilmesi ve genişletilmesine yönelik ihtiyaçlar tam olarak karşılanamamıştır.

Yani, küresel koşullardaki değişiklikler (esas olarak hammadde fiyatları), 2009'dan bu yana federal bütçe fazlasından bütçe açığına hızlı bir geçişe neden oldu. Maliye Bakanlığı'na göre 2008 yılında federal bütçe fazlası 1 trilyondu. 697 milyar ruble veya GSYİH'nın %4'ü. 2009 yılında 2 trilyonluk açık ortaya çıktı. 326,14 milyar ruble. veya GSYİH'nın %6,4'ü.

Maliye Bakanlığı'na göre, Ocak-Nisan 2010'da federal bütçe GSYİH'nın %3,4'ü kadar açıkla uygulandı. Devlet hazinesinin yavaş yavaş büyüyen negatif dengesi, hükümet harcamalarının fiili olarak dondurulması ve gelirin durgunlaşması zemininde gelişiyor - 2009 ortasından bu yana artmadı.

Maliye Bakanlığı 2010 yılının ilk üçte birinde federal bütçenin uygulanmasını özetledi. Ocak-Nisan döneminde gelirler 2,618 trilyon ruble, giderler - 3,063 trilyon ruble, bütçe açığı - 445 milyar ruble veya GSYİH'nın %3,4'ü olarak gerçekleşti (Şekil 3.1.). Şu ana kadar bu, Maliye Bakanlığı'nın yıl sonuna kadar beklediği GSYİH'nın %6,8'inden çok uzak. Ayrı olarak, Nisan ayında açığın durumu dört aya göre biraz daha kötü görünüyor. Nisan ayındaki açık, Mart ayındaki %3,9 seviyesinden GSYİH'nın %5,7'sine ulaştı.

Pirinç. 3.1. 2009-2010'da federal bütçenin gelirleri ve giderleri (milyar ruble).

Grafikten de görülebileceği gibi federal bütçe gelirleri 2009 yılının ikinci yarısından bu yana aslında artmıyor.

Ayrıca, açığın 2009 yılından bu yana Rusya Federasyonu Rezerv Fonu'ndan finanse edilmeye başlandığını ve bundan önce henüz yeni oluştuğunu da belirtmek gerekir. Böylece Rezerv Fonu hesapları federal bütçe açığının finansmanının kaynağı haline geldi.

Nisan 2010'da, Rusya Maliye Bakanlığı, Rusya Federasyonu Hükümeti'nin federal bütçe açığını finanse etmek için Rezerv Fonu'ndan fon tahsisine ilişkin 19 Ocak 2010 tarih ve 23-r sayılı emrini uygulamaya devam etti. Fonun Rusya Bankası hesaplarındaki döviz cinsinden fonlarının bir kısmı, yani 5,38 milyar ABD doları, 3,99 milyar avro ve 0,78 milyar sterlin, 350,00 milyar rubleye satıldı ve gelirler federal muhasebe hesabına aktarıldı. bütçe fonları.

1 Mayıs 2010 itibarıyla Rezerv Fonu'nun toplam hacmi 1.188,70 milyar rubleye ulaştı ve bu da 40,59 milyar ABD dolarına denk geliyor. 1 Mayıs 2010 tarihi itibariyle Rezerv Fonu fonlarının muhasebeleştirilmesi için ayrı hesaplardaki fon bakiyeleri şunlardı:

· 18,07 milyar ABD doları;

· 12,42 milyar euro;

· 3,04 milyar £.

Uzmanlar arasında bütçe açığı da dahil olmak üzere mevcut ekonomik durumun devam etmesi durumunda Rezerv Fonunun 2011 yılında tamamen kuruyabileceği yönünde görüş var. Bu nedenle açığı azaltacak tedbirlerin alınması zorunludur.

Devlet bütçesinin iyileştirilmesi birkaç yönde gerçekleştirilmelidir: gelir tabanının arttırılması; bütçe harcamalarının yeniden yapılandırılması; Bütçe prosedürlerini kolaylaştırmak.

Bütçe gelirlerinin yeniden yapılandırılması. Vicdanlı ve muaf olmayan vergi mükellefleri için vergi düzeyi aşırıdır. Ancak vergi geliri rakamlarının, bütçeye yapılan vergi ödemelerindeki önemli tutardaki borçlara göre ayarlanması gerekiyor, bu da işletmelerin vergi yükünü artırıyor. Mevcut çok sayıda vergi indiriminde başka bir düzenleme yapılabilir. Ayrıca Rusya'da kayıtlı işletmelerin yaklaşık üçte birinin hiç vergi ödemediğini de dikkate almak gerekir.

Yukarıdaki faktörlerin tümü dikkate alındığında, GSYİH'nın devlet lehine çekilmesine ilişkin çıta yükseliyor maksimum değer kitlesel vergi kaçakçılığının başladığı yer. Dolayısıyla yakın gelecekte vergi gelirlerinin artırılması yoluyla bütçe açığının azaltılmasına yönelik herhangi bir önkoşul bulunmamaktadır. Bu nedenle, bütçe gelirlerindeki asıl artış, vergi indirimlerinin önemli ölçüde azaltılması ve gümrük vergileri tahsilatının ve alkol üretimi ve satışından elde edilen gelirlerin artırılmasıyla sağlanabilir.

Bütçe harcamalarının yeniden yapılandırılmasının ana yönleri. Federal bütçenin gerçekliği hem fonların toplanması hem de planlanan maliyetlerin gerekçelendirilmesiyle belirlenir. Son derece sınırlı devlet kaynakları koşullarında, federal bütçe, fonlarının harcanmasına ilişkin net öncelikler temelinde geliştirilmelidir. Toplumun yalnızca kamu parasının neye ve ne miktarda harcandığını değil, aynı zamanda belirli harcama alanlarının ve hacimlerinin neden seçildiğini de bilmesi önemlidir.

Devletin yükümlülüklerini yeniden yapılandırırken temel ilkenin yerine getirilmesi gerekir: Devlet öncelikle reformlar için para sağlamalıdır. Gerçek reformların gerçekleştirildiği alanlara öncelikli olarak mali kaynak sağlanması gerekiyor.

Sınırlı mali kaynaklar koşullarında, bütçe fonlarının harcama önceliklerini vurgulamak önemlidir: toplam bütçedeki payı artan sosyal harcamalar; Sosyal harcamaların yapısında öncelikler de vurgulanmalıdır: maaş ve emekli maaşlarının ödenmesine ilişkin harcamalar; savunma araştırma ve geliştirme harcamaları için öncelikli finansmanı yansıtan askeri harcamalar.

Devletin en önemli görevi kamu harcamalarında tasarrufa yönelik programın daha da uygulanmasıdır. Ancak bütçe tasarrufları yoksulların zararına yapılmamalıdır.

Bütçe prosedürlerinin iyileştirilmesi. Bütçe açığının kapatılması için borçlanma politikasının gözden geçirilmesi gerekiyor. Öncelikle öncelik bütçenin ihtiyaçları değil, iç kamu borcunun ödenmesi yükünün ekonomik büyüme üzerindeki olumsuz etkisinin sınırlandırılması olmalıdır. İkinci olarak devletin finans piyasasındaki çalışmalarına ilişkin bazı ilkelerin değişmesi gerekiyor.

Aşağıdaki önlemler de önerilebilir:

Bütçe hazırlama işini kolaylaştıracak ve göstergelerini gerçekçi hale getirecek, finansman limitlerine dayalı olarak bir sonraki mali yıl için bir bütçe taslağı hazırlayın;

Bütçelemeyi, devletin geleceğe yönelik mali politikasını belirlemek ve bunun uygulanmasına yönelik bir hükümet eylem programı geliştirmek için önemli olan orta vadeli bütçe planlamasıyla bağlantılandırın.

Modern koşullarda devlet, toplumdaki ekonomik ve sosyal süreçleri düzenleme işlevlerini güçlendirmeli, bütçe açığının gelişmesine karşı etkili bir eylem programı geliştirmelidir.

Bazı ülkeler, bütçe açığının keskin bir şekilde artmasıyla ilişkili koşullarda, bu amaçla tüm hükümet düzenleme mekanizmasını kullanarak gelir ve gider dengesini sağlamanın mümkün olduğunu kanıtladı. Bu nedenle bütçe açığının geçmiş yıllardaki fazlalardan oluşturulan rezerv fonlarından, yetersiz olması durumunda çekilen kaynaklardan finanse edilmesi gerekmektedir.

3.2 Kamu borcuna ilişkin beklentiler ve bunu azaltmanın yolları

Hesap Odası tarafından yapılan bir analiz, 2010 yılında kamu borcunun hacminin 5.499,2 milyar rubleye ulaşacağını, yani 1.575,8 milyar ruble, yani 2009 için onaylanan rakamın 1,4 katı daha fazla olacağını gösteriyor. Kamu borcunun büyüme oranında hafif bir azalma (2010'daki %40,2'den 2012'de %17,8'e) ve 2012'deki hacminin 2009'a göre 2,1 kat artması öngörülüyor. 2008-2012 yılları arasında kamu borcunun hacmi ve yapısının dinamikleri aşağıdaki şemada sunulmaktadır.

Pirinç. 3.2. 2008 - 2012 yılları arasında kamu borcunun hacmi ve yapısının dinamikleri

2010-2012 yıllarında kamu borcunun yapısı biraz değişecek: iç borcun payı 2010 başındaki %64,1'den 2012 sonunda %52,5'e düşecek, kamu dış borcunun payı ise %35,9'dan artacak %47,5'e.

Federal bütçe üzerindeki borç yükü önemli ölçüde artıyor: kamu borcunun GSYH'ye oranı 2009'daki %9,7'den 2012 sonunda %15,4'e çıkacak.

Şu anda, Rusya Federasyonu Hükümeti borç faaliyetlerini aşağıdaki ihtiyaçlara dayandırmaktadır:

Kamu borcunun yeniden finansmanının ana kaynağı olarak devlet borçlanmasının öneminin arttırılmasına yönelik koşulların yaratılması;

Devlet borçlanma hacminin, kamu borcunun geri ödeme hacmiyle sınırlandırılması;

Kamu borcunun yapısı içinde iç borcun payının arttırılması;

Kamu borcunun ödenmesi maliyetinin azaltılması;

Ulusal öneme sahip altyapı projelerini finanse etmek için uluslararası finans kuruluşlarından fon çekme konusundaki sınırlamalar;

Borç politikasının bu alanları Rusya Hükümeti tarafından başarıyla uygulanmakta olup, aşağıdakiler borç stratejisinin ana hedefleri olarak kabul edilmektedir:

Kamu borcunun hacmini ve yapısını korumak, geri ödeme ve hizmet yükümlülüklerinin garantili bir şekilde yerine getirilmesine ve federal bütçenin durumuna bakılmaksızın borcun yeniden finanse edilmesine olanak sağlamak;

Devlet iç borçlanmalarının, kurumsal ve belediye borçlanma piyasasının aktif gelişimine olanak sağlayacak, sanayi ve bölgelerdeki yatırımlara finansman sağlayacak bir hacimde uygulanması;

Rusya Federasyonu'nun kamu borcunun yapısında, iç borcun toplam kamu borcunun yapısındaki payının daha da artırılması açısından değişiklikler.

Rusya artık dış borcunu emtia tedarikiyle geri ödeme yöntemini aktif olarak kullanıyor, ancak diğer yöntemler unutulmaya yüz tutuyor. Beklenti, özelleştirilmiş işletmelerin hisseleri için borç yükümlülüklerinin takası, devlet borçlarının ruble fonları için itfa edilmesi ve bunların daha sonra yatırım için kullanılması olabilir. Bu tür operasyonlardan Rusya, yalnızca borçların hafifletilmesiyle kalmayacak, aynı zamanda özelleştirme programının uygulanmasına yönelik çalışmaların yeniden canlanmasını ve ekonominin reel sektörüne ek yatırım yapılmasını da sağlayacak.

Birleşik bir borç politikası, dış ve iç devlet borçlarının çekilmesi, hizmet edilmesi ve geri ödenmesine yönelik tüm operasyonların birleşik planlaması ve muhasebesi, devlet borç faaliyetlerinin verimliliğinin artırılması açısından büyük önem taşıyacaktır. Bütün bunlar aşağıdakilere izin verecektir:

Devlet tahvillerinin dolaşım, geri ödeme ve karlılık koşullarını optimize etmek;

Uluslararası mali piyasalarda döviz kurları ve faiz oranlarındaki dalgalanmaların kamu borçlanma miktarı ve maliyeti üzerindeki olumsuz etkilerinin en aza indirilmesi;

Kamu borcunun ödenmesine yönelik bütçe harcamalarının optimize edilmesi;

İç ve dış alacaklılara karşı yükümlülüklerin zamanında ve tam olarak yerine getirilmesi.

Etkin bir yönetim sisteminin oluşturulması yoluyla kamu borç yapısının optimize edilmesi, alacaklıların kamuya olan güvenini güçlendirecektir. Rus devletine Güvenilir bir borçlu olarak devletin iç mali piyasaya tam ve faydalı katılımını ve yakın gelecekte dış borçlanma piyasasına layık bir girişi sağlayacak, borç yükünün azaltılması politikasının devamı için daha uygun koşullar yaratacaktır. ekonomi ve devlet bütçesi.

Uzmanlar, Rusya Federasyonu'nun gelecekteki borç politikasının aşağıdaki temel ilkelerini vurgulamaktadır.

Birincisi, yükümlülüklerin koşulsuz yerine getirilmesi ve kredi notunun yüksek tutulmasıdır. Borç politikası oluştururken yatırım notu alabilmek için alacaklı güveninin yüksek düzeyde tutulması ve borç yükümlülüklerinin koşulsuz ve zamanında yerine getirilmesi önemlidir.

İkincisi, uzun vadeli strateji ve etkili kullanım. Borç politikasının uzun vadeli yöneliminin güçlendirilmesi ve mevcut bütçe sorunlarının çözümüne bağımlılığının sona erdirilmesi gerekiyor. Borç stratejisi, genel borçlanmanın özelliklerini dikkate alan entegre bir yaklaşımla karakterize edilmelidir. ekonomik strateji Rusya'nın gelişimi, para birimi, para, mali, yatırım politikaları. Aktif bir borç stratejisi en az üç bileşenden oluşmalıdır: mevcut borcun ödenmesine yönelik bir strateji, yeni mali kaynakların çekilmesine yönelik bir strateji ve ödünç alınan fonların kullanılmasına yönelik bir strateji. Aynı zamanda aktif bir borç stratejisinin hedeflerine ulaşabilmek için kamu borç yönetimine ilişkin konularda karar almada esnekliğin ve etkinliğin arttırılması gerekmektedir.

Üçüncüsü, dış politikayla bağlantı. Rusya'nın, kredi ve borç ilişkilerini yöneten mevcut küresel sistemdeki çıkarlarını geçmişte olduğundan daha aktif bir şekilde savunması gerekiyor.

Dördüncüsü, borç takas işlemlerinin şeffaflığının sağlanması. Mevcut kamu borç raporlama sistemi, öncelikle finansal piyasa katılımcıları (potansiyel yatırımcılar) için, borç yönetimi politikaları ve operasyonlarının en önemli yönleri hakkında kendilerine sunulan bilgi miktarı açısından yüksek derecede kapanma ile karakterize edilmektedir. Bu arada, karar alma rejiminin şeffaflığı, kamu borcunun yönetilmesine yönelik operasyonların yürütülmesine ilişkin kural ve prosedürlerin netliği, alacaklıların ve yatırımcıların devletin borç yükümlülüklerine olan güveninin güçlendirilmesine yardımcı olmaktadır. Bu da, kamu borcu yükümlülüklerini yönetmeye yönelik devam eden operasyonların verimliliğini artırır ve uzun vadede kamu borcunun ödenmesi maliyetinin azalmasına yol açabilir.

Ve son olarak, devlet borçlanma piyasasının niteliksel yönde gelişmesinin, Rusya'nın birinci sınıf borçlu notunu korumaya yönelik hükümet görevlerinin çözümüne katkıda bulunacağını ve kamuya ilişkin tüm yükümlülüklerin koşulsuz, zamanında ve tam olarak yerine getirilmesini sağlayacağını belirtmek gerekir. borç.

Çözüm

Şu anda bütçe açıkları çoğu ülkenin devlet bütçesi için yaygın bir durum haline geldi. Son zamanlarda Rusya Federasyonu'nun federal bütçesi de açık verdi. Bütçe açığı, olumsuz ekonomik koşulların bir sonucu olabileceği gibi, bilinçli olarak izlenen bir bütçe politikasının sonucu da olabilir.

Bütçe açığını finanse etmenin çeşitli yolları vardır. Eğer para ihracı yoluyla yapılırsa bu durum dolaşımdaki para miktarının artmasına, fiyatların yükselmesine ve enflasyona neden olur. Açığın özel sektörden borçlanarak kapatılması, devlet tahvili ihracıyla özel yatırımların azalmasına neden oluyor.

Bütçe açığı, kredinin kaynaklarına bağlı olarak iç ve dış olabilen kamu borcu kavramıyla ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır. Önemli miktarda devlet borcu ekonomiyi olumsuz etkiler: Toplumun kutuplaşmasının artmasına neden olur, ekonomik büyüme oranını olumsuz etkiler ve devlet borcunun ödenmesinin maliyeti bütçe açığını artırır. Dış kamu borçları (diğer ülkelere, yabancı şirketlere, bankalara ve uluslararası ekonomik kuruluşlara olan borçlar) ihracat kazançları kullanılarak geri ödenmekte ve bu da ekonomik kalkınma oranını olumsuz etkileyebilmektedir.

Bütçe yapısında olumlu değişiklikler, irrasyonel hükümet harcamalarının azaltılması, bütçeler arası ilişkilerin düzenlenmesi ve en önemlisi vergi reformu sonucunda elde edilmektedir.

Kamu borcunun yönetilmesine yönelik yasal olarak belirlenmiş en önemli önlemler arasında, maksimum miktarda kamu iç ve dış borcunun belirlenmesi, dış borçlanmanın sınırlandırılması; devlet tahvili ihracından elde edilen gelirler de dahil olmak üzere bütçe açığının iç finansman kaynakları; azami dış borçlanma miktarı; hükümetin iç ve dış borçlarının ödenmesine ilişkin harcamalar; Devletin iç ve dış garantilerinin üst sınırları.

Rusya Federasyonu'nun mevcut ekonomik durumu bütçe açığıyla karakterizedir (2009'dan beri). Bütçe açığının finansmanında en büyük pay yurt içi finansmandan gelmektedir. Bunun sonucunda federal bütçe açığının finansmanında ana kaynaklardan biri olarak kullanılan Rezerv Fonu büyük ölçüde tükenmiştir.

Ayrıca iç ve dış kamu borçlarının miktarı da sürekli artıyor. Gelecekte borçların daha da artması bekleniyor.

Bütün bunlara dayanarak, bu olayların bir bütün olarak ülkenin kalkınması üzerinde olumsuz bir etkisi olduğu sonucuna varabiliriz. Bu nedenle Hükümetin hem bütçe açığını azaltmak hem de iç ve dış borcu azaltmak için özel programlar geliştirmesi ve uygulaması gerekmektedir. Yalnızca kabul etkili önlemler bu alanlarda Rusya'nın sosyo-ekonomik kalkınmasına katkıda bulunacaktır.

Kaynakça

2. Rusya Federasyonu Sayıştayının 2008 yılı federal bütçesinin uygulanmasına ilişkin rapora ilişkin sonucu - Moskova, 2009

3. Agapova T.A., Seregina S.F., Makroekonomi: Ders Kitabı; M.: İşletme ve Hizmet, 2004

4. Aleksandrov I.M. Rusya Federasyonu'nun bütçe sistemi; Moskova, Dashkov and Co., 2007

5. Godin A.M., Maksimova N.S., Podporina I.V., Rusya Federasyonu Bütçe sistemi; M.: Dashkov ve Co., 2006

6. Kulikov N.I., Chainikova L.N., Babenko E.Yu., Rusya'nın modern bütçe sistemi; Tambov TSTU, 2007

7. Myslyaeva I.M., Devlet ve belediye maliyesi; Moskova, INFRA-M, 2007

8. http://ach.gov.ru

9. http://budgetrf.ru

10. http://gks.ru

11. http://minfin.ru

12. http://politika.su

13. http://istatistika.ru

giriiş

Bütçe açığının teorik temelleri

1 Bütçe açığı kavramı, nedenleri ve türleri

2 Modern kalkınma koşullarında devlet bütçe açığını finanse etme yöntemleri

3 Bütçe açığını düzenleme yöntemleri

Rusya devlet bütçe açığı

1 Federal bütçe açığının finansman kaynakları

2 Bütçe açığı analizi

Çözüm

Kullanılmış literatür listesi

giriiş

Herhangi bir modern devletin ekonomik sisteminin oluşumunda ve gelişmesinde, yetkililer tarafından seçilen ekonomi politikası temelinde yürütülen devlet düzenlemeleri başrollerden birini oynar. Devletin ekonomik ve sosyal düzenleme yapmasına olanak sağlayan en önemli araçlardan biri, ana halkası devlet bütçesi olan toplumun mali sistemidir.

Ancak bu sistem sıklıkla bütçe açıkları şeklinde sorunlarla karşı karşıya kalmaktadır. Bütçe açığı, giderlerin geliri aşan kısmıdır; dünyadaki tüm devletlerin tarihlerinde en az bir kez kaçınılmaz olarak karşı karşıya kaldığı bir finansal olgudur. Tam dengeli bir devlet bütçesi, yani dengesi olmayan bir bütçe ancak teorik olarak mümkündür.

Ders çalışmasının konusunun alaka düzeyi, çeşitli faktörler (ekonomik, politik, doğal vb.) nedeniyle, bütçe gelirlerinin (vergi ve vergi dışı) gerekli tüm masrafları karşılamadığı bir durumun sıklıkla ortaya çıkması gerçeğinde yatmaktadır. bütçe sisteminin karşılık gelen seviyesi için. Mali açıklar, ekonomik dengesizliklerin, gelirlerin azalmasının ve kötü yönetimin neden olduğu harcamaların artmasının bir sonucu olarak ortaya çıkmaktadır. Ekonomiyi istikrara kavuşturmaya ve giderleri gelirle uyumlu hale getirmeye yönelik önlemler uygulanmadığı takdirde piyasa ekonomisi bütçe açığını ortadan kaldıramaz; Bu, tüm hükümet ve yönetim yapıları açısından katı bir maliyet tasarrufu rejimi anlamına gelir.

Bu ders çalışmasını yazmanın teorik temeli yerli yazarların çalışmaları ve yüksek öğretim yardımcılarıydı. Eğitim Kurumları finans ve kredi konularında süreli bilimsel yayınların yanı sıra.

Ders çalışmasının amacı bütçe açığının teorik temellerini incelemek, özelliklerini, kapatma yöntemlerini belirlemek ve Rusya Federasyonu'nun devlet bütçe açığını analiz etmektir.

Amaçlanan hedefe uygun olarak aşağıdaki görevler belirlendi:

· bütçe açığının özünü, ortaya çıkmasının ana nedenlerini ve sosyo-ekonomik sonuçlarını incelemek;

· modern koşullarda bütçe açığını finanse etme mekanizmasını ortaya çıkarmak;

· bütçe açığını yönetme sorunlarını ve bunları dış uygulamalar bağlamında ortadan kaldırmaya yönelik yöntemleri dikkate almak;

· Rusya Federasyonu'nun devlet bütçe açığının finansmanının kaynaklarını araştırmak;

· Rusya Federasyonu'nun devlet bütçe açığının analizi.

Çalışmanın amacı ekonomik bir olgu olarak bütçe açığıdır.

Çalışmanın konusu bütçenin uygulanması sürecinde gelişen ekonomik ilişkilerdir.

Araştırma metodolojisi diyalektik mantığın ve sistematik yaklaşımın kullanımına dayanıyordu. Çalışma sürecinde genel bilimsel yöntem ve teknikler kullanıldı: analiz ve sentez, sınıflandırma yöntemleri, gruplandırma ve karşılaştırma, istatistiksel analiz vb.

Çalışmanın bilgi tabanını düzenlemeler, federal yasalar, başkanlık kararnamelerinin yanı sıra 2012-2014'e ait istatistiksel veriler ve mali raporlama verileri ile internet siteleri oluşturdu.

1. Bütçe açığının teorik temelleri

1.1 Bütçe açığı kavramı, nedenleri ve türleri

Modern koşullarda, vergi gelirlerindeki sürekli artışa rağmen, önde gelen yabancı ülkelerin devlet bütçelerinde kronik bir açık, yani bütçe harcamalarının gelirlerinin üzerinde fazlalığı yaşanıyor.

Ulusal maliyenin durumu, herhangi bir ülkenin en önemli ekonomik göstergelerinden biridir. Bütçe açığı sorunu finansal sistemin yönetilmesinde önemli bir rol oynamaktadır.

Bütçe açığı, harcamaların gelirlerden fazla olmasıdır. Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçe açığının maksimum büyüklüğü, gelir hacmiyle ilgilidir ve federal bütçeden gelen yardımlar dikkate alınmadan, Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçe gelirlerinin hacminin% 15'ini aşamaz. . Üstesinden gelme olasılığı varsa ve gelirin %3'ünü aşmıyorsa açık geçici olarak kabul edilir. Bütçe açığı gelir miktarının yüzde 10'una kadarsa bu kabul edilebilir bir açık, yüzde 10'un üzerindeyse kritik bir açıktır.

Bütçenin kabulü ve uygulanması sürecinde gelir gider dengesi büyük önem kazanmaktadır. Gelir giderlerden fazla ise fazlalık oluşur. Ancak çoğu zaman giderler gelirleri aşıyor. Bu durumda kıtlık meydana gelir.

Bütçe açığı, acil bir durum olması gerekmeyen finansal bir olgudur. Modern dünyada, tarihinde şu ya da bu zamanda bütçe açığıyla karşılaşmamış hiçbir devlet yoktur.

Bütçe açığı, harcamaların gelirden fazla olması anlamına gelir. Dengesizliğini karakterize eder ve hem nesnel hem de öznel olmak üzere çeşitli faktörlerin etkisine dayanarak ortaya çıkar. Bütçe açığının bilinen nedeni, devletin bütçeyi gerekli gelirlerle doldurmayı sağlayamamasıdır. Bunun nedeni üretimdeki düşüş olabilir. yüksek seviye malların üretim maliyeti, en yeni ekipmanlara duyulan ihtiyaç ve yeni teknolojilerin getirilmesi yoluyla üretimin yeniden inşası, ekonomik dengesizlik ve iş verimliliğinde genel bir azalma.

Bütçe açığı ekonomiyi olumsuz etkiliyor, özellikle enflasyonist süreçleri tetikliyor. Olumsuz sosyal sonuçlarının yanı sıra, devletin ekonomik büyümesi üzerinde de bir frendir. Ancak bilimsel literatürde bütçe açığının ekonomik hayatın canlanmasına olumlu yönde etki edebileceği yönünde ifadeler bulunmaktadır. Buna ancak kısmen katılabiliriz, çünkü ekonomik faaliyeti teşvik eden şey bütçe açığının kendisi değil, finansmanının kaynaklarıdır. Devlet tahvili piyasasının iyi gelişmiş olduğu ülkelerde, bütçe açığının büyüklüğü belirli bir dönemde ekonominin durumu üzerinde daha az somut bir etkiye sahiptir, ancak varlığı gelecekte ekonomik hayatı kesinlikle etkileyecektir. Bu nedenle açıksız bir bütçe, devletin ekonomik kalkınması için nesnel bir gerekliliktir.

Kural olarak, devlet bütçe açığı ekonomik ve mali faaliyetlerdeki istikrarsız durumu yansıtır ve iç finansman kaynakları, devlet kredileri bulunarak ve bazen de emtia kitlesi tarafından desteklenmeyen kağıt para basılarak kapatılır. Çoğu zaman bütçe açıkları enflasyonla ilişkilidir.

Açıklar acil durumların bir sonucu olarak ortaya çıkar: savaş, büyük doğal afetler, vb., genellikle rezervlerin yetersiz kaldığı ve özel türdeki kaynaklara başvurmanın gerekli olduğu durumlarda. Açık, ekonomideki kriz olgusunu, çöküşünü, mali ve kredi ilişkilerinin etkisizliğini ve hükümetin ülkedeki mali durumu kontrol altında tutamamasını yansıtabilir. Bu durumda, yalnızca acil ve etkili ekonomik önlemlerin (ekonomiyi istikrara kavuşturmak, ekonominin finansal olarak toparlanması vb.) değil, aynı zamanda uygun siyasi kararların da alınmasını gerektiren son derece endişe verici bir olgudur.

Ancak mali kaynaklar ekonominin kalkınmasına yönlendiriliyorsa öncelikli sektörler yani; Etkin bir şekilde kullanılırsa, gelecekte üretimdeki artış ve bunlardaki kar, katlanılan maliyetleri telafi edecek ve toplum bir bütün olarak böyle bir açıktan yalnızca fayda sağlayacaktır. Ekonomik açıdan en gelişmiş ülkeler bile kritik dönemlerde %10 ile %30 arasında bütçe açığı verme eğilimindedir. Eğer hükümetin ekonomik kalkınma için net bir programı yoksa ve “mali boşlukları” kapatmak ve kârsız üretimi sübvanse etmek için giderlerin gelirleri aşmasına izin veriyorsa, o zaman bütçe açığı kaçınılmaz olarak ekonomik kalkınmanın olumsuz yönlerinin artmasına yol açacaktır. Bunlardan en önemlisi enflasyonist süreçlerin güçlenmesidir.

Bütçe açığının nedenleri şunlar olabilir:

· Ekonominin yapısal yeniden yapılandırılması ve endüstriyel kalkınma ihtiyacı nedeniyle hükümet harcamalarının artması;

· ekonomik kriz sırasında devlet bütçesi gelirlerinde azalma;

acil durumlar (savaşlar, isyanlar, büyük felaketler, doğal afetler);

· Devlet mali sisteminin verimsizliği;

· büyümede ifadesini bulan politik popülizm sosyal programlar mali kaynak sağlanmadı;

· kamu sektöründeki yolsuzluk;

· Vergi politikasının etkisizliği, ekonominin kayıt dışı sektörünün artmasına neden oluyor.

Oluşma türlerine bağlı olarak bütçe açıkları aşağıdaki kategorilere ayrılabilir:

· döngüsel;

· yapısal;

· ameliyathane;

· öncelik;

· yarı mali.

Üretimin azalması sonucu ortaya çıkan bütçe açığına devresel açık denir. Bir hükümetin durgunluğu önlemek için hükümet harcamalarını artırma ve vergileri düşürme yönündeki kasıtlı çabalarından kaynaklanan açığa yapısal açık denir.

İlk durumda, açık oldukça kötüdür, çünkü ekonomik faaliyetteki bir düşüşün sonucudur ve toplumun üretim yeteneklerinin yetersiz kullanıldığını gösterir. Yapısal açık, eğer ekonomiyi istikrara kavuşturmayı hedefleyen bir hükümet politikasının ürünü ise, ekonomik koşullardaki keskin dalgalanmaların önlenmesinde önemli bir yardım sağlayabilir.

İşletme açığı, toplam devlet bütçe açığından, kamu borcunun ödenmesi için yapılan faiz ödemelerinin enflasyonist kısmının çıkarılmasıyla elde edilir. Borç servisi (yani faizin ödenmesi ve borcun anapara tutarının kademeli olarak geri ödenmesi - amortisman) hükümet harcamalarının önemli bir kalemidir. Bildirilen bütçe açıkları genellikle borç üzerindeki enflasyonist faiz ödemeleri yoluyla hükümet harcamalarının abartılmasıyla şişiriliyor. Yüksek enflasyon oranlarında, nominal ve reel faiz oranlarının dinamikleri arasındaki fark çok önemli olduğunda, hükümet harcamalarının bu şekilde abartılması oldukça önemli olabilir. Nominal resmi devlet açığının ve nominal borcun arttığı, reel açığın ve borcun azaldığı, hükümetin maliye politikasının etkinliğinin değerlendirilmesini zorlaştıran durumlar olabilir. Bu nedenle bütçe açığını ölçerken enflasyona göre bir düzeltme yapılması gerekiyor: Reel bütçe açığı, nominal açık ile yılın başındaki kamu borcu tutarı arasındaki farkın enflasyon oranıyla çarpımıdır.

Devlet bütçesinin faiz dışı açığı (fazlası), toplam açığın büyüklüğü ile toplam borç ödemeleri arasındaki farktır. Faiz dışı açığın varlığı borç yükünü artıran bir faktördür.

Ekonomileri geçiş aşamasında olan farklı ülkeler, bütçe açıklarını finanse etmek için öncelikli yolları seçme konusunda sınırlı da olsa farklı seçeneklere sahiptir. Öncelikle enflasyonist olmayan bütçe istikrarına yönelik fırsatlar genellikle küçüktür ve finansman Merkez Bankası'nın aktif katılımıyla gerçekleştirilmektedir. Aynı zamanda, geçiş döneminin başında piyasa dengesinde önemli bir bozulmanın yaşanmadığı ve hükümetin piyasa reformlarını uygulama konusunda güçlü bir niyeti olan ve kendisine güvenilen Çek Cumhuriyeti, Slovakya vb. ülkelerde Bütçe açığının herhangi bir kaynaktan finanse edilmesi, örneğin hem dış hem de iç kaynaklardan gelen fonların keskin bir şekilde eksik olduğu Belarus, Rusya ve eski SSCB'nin diğer eyaletlerine göre daha düşük maliyetlerle ilişkilidir. Bununla birlikte, bütçe açığının borç finansmanı olanaklarının daha doğru bir şekilde değerlendirilmesi için, toplam kamu borcu miktarının yalnızca GSYİH ile değil, aynı zamanda para arzı hacmiyle de karşılaştırılması tavsiye edilir.

Yarı mali (yarı bütçe) açık - devletin yarı mali (yarı bütçe) faaliyetlerinden kaynaklanan, ölçülen (resmi) gizli devlet bütçe açığıyla birlikte mevcut.

Yarı mali işlemler örneğin aşağıdakileri içerir:

· kamu sektöründeki aşırı istihdamın devlet teşebbüsleri tarafından finanse edilmesi ve ücretlerin banka kredileri veya karşılıklı borç birikimi yoluyla piyasanın üzerinde oranlarda ödenmesi;

· Ekonomik reformların ilk aşamalarında Merkez Bankası'ndan ayrılan ticari bankalarda büyük bir takipteki kredi portföyünün birikmesi - buna sözde. “batık borçlar” (kamu mülkiyetindeki işletmelerin vadesi geçmiş borç yükümlülükleri, hanehalklarına, firmalara verilen imtiyazlı krediler vb.). Sonuçta bu krediler esas olarak Merkez Bankası'ndan alınan imtiyazlı kredilerle geri ödeniyor;

· kamu borcuyla ilgili bireysel işlemler ve ayrıca döviz kurunu istikrara kavuşturmaya yönelik tedbirlerden kaynaklanan zararların Merkez Bankası tarafından finansmanı, hükümete verilen faizsiz ve imtiyazlı krediler (örneğin buğday, pirinç, kahve vb. alımı için) .); "batık borçların" ödenmesi için ticari bankalara verilen kredilerin yeniden finansmanı ve ayrıca Merkez Bankası'nın, devlete ait işletmelerin ve ticari bankaların faaliyetleri yoluyla tarım, sanayi ve konut hükümeti programlarının imtiyazlı oranlarda yeniden finansmanı vb. Hem endüstriyel hem de geçiş ekonomilerinde.

Bütçe açığının nedenlerinin genelleştirilmesi şunları vurgulamamıza olanak tanır:

· acil durum;

· kriz

· kriz karşıtı;

· bütçelerarası.

Aşırı kıtlıklar, sigortalanması zor veya imkansız olan olağanüstü koşullara (savaşlar, doğal afetler vb.) dayanmaktadır. Acil durumların sonuçlarını önlemek ve ortadan kaldırmak için genellikle çeşitli rezerv ve bütçe dışı fonlar oluşturulur.

Kriz ve kriz karşıtı bütçe açıkları, ekonomide, parasal ve mali alanlarda yaşanan krizlerden ve bunu ortadan kaldırmaya yönelik tedbirlerden kaynaklanmaktadır. Bu bakımdan uyarıcı ve aldatıcı anlam taşıyan eksiklikleri ayırt etmek mümkündür.

Bütçe açığının süresi:

· kısa vadeli: giderlerin geliri aşması bir mali yılla sınırlıdır ve bütçe taslağı hazırlanırken dikkate alınmayan, ülkenin ekonomik durumundaki mevcut değişikliklerin bir yansımasıdır;

· uzun vadeli: bütçe harcamaları ile gelir arasındaki farkın birkaç yıl içinde artmasıyla ilişkilidir ve sürdürülebilir nitelikteki nedenlerden kaynaklanmaktadır.

Dünyanın birçok ülkesinde ulusal bütçe açıklarının artma eğilimi aşağıdaki genel faktörlerden kaynaklanmaktadır:

· Nüfusa yapılan sosyal ödemelerin sayısında artış ve bütçe üzerindeki sosyal yükte artış;

· emekli maaşı ödeme maliyetlerinin, konut ve toplumsal hizmetler, ulaşım hizmetleri, sağlık hizmetleri vb. için çeşitli yardımlar ve ödeneklerin artmasının bir sonucu olarak yaşlanan nüfusla ilişkili olumsuz demografik durum;

· Vergi mevzuatının serbestleştirilmesi ve bunun sonucunda devlet bütçesi harcama kalemlerinde uygun bir ayarlama yapılmadan vergi oranlarında indirim yapılması;

· Ülkenin dış borç hacminin artması.

Etkinin ekonomik içeriğine ve yönüne bağlı olarak aşağıdakiler ayırt edilir:

· aktif açık;

· pasif açık.

Aktif bütçe açığı, harcamaların gelir gelirlerinden doğrudan fazla olması sonucu ortaya çıkar. Pasif, vergi oranlarındaki azalmanın ve bütçe gelirlerindeki azalmanın bir sonucudur (yani giderlerdeki artışla ilişkili değildir).

2 Modern kalkınma koşullarında devlet bütçe açığını finanse etme yöntemleri

Rusya dahil çoğu ülkede bütçe açığını finanse etmek için aşağıdaki ana yöntemler kullanılmaktadır:

· parasal emisyon (para kazanma);

· borç finansmanı (iç ve dış);

· devlet bütçesine sağlanan vergi gelirlerinin yanı sıra özelleştirme ve devlet mülklerinin satışından elde edilen gelirlerde artış.

Devlet bütçe açığının finansmanında emisyon yönteminin avantajlarını ve dezavantajlarını Tablo 1.1'de ele alalım.

Tablo 1.1 - Devlet bütçe açığının finansmanında emisyon yönteminin avantajları ve dezavantajları.

Devlet bütçe açığının finansmanında emisyon yöntemi.
Avantajları	Kusurlar
Para arzındaki büyüme, toplam talebi ve dolayısıyla çıktıyı artıran bir faktördür. Para arzındaki bir artış, para piyasasındaki faiz oranının düşmesine (daha ucuz kredi fiyatları) neden olur, bu da yatırımı teşvik eder ve toplam harcamalarda ve toplam çıktıda artış sağlar. Dolayısıyla bu önlemin ekonomi üzerinde uyarıcı bir etkisi var ve durgunluktan çıkış için bir araç görevi görebilir.	Uzun vadede para arzındaki artış enflasyona yol açar, yani. Bu enflasyonist bir finansman yöntemidir.
Bu hızlı bir şekilde uygulanabilecek bir önlemdir. Para arzında bir artış, Merkez Bankası'nın açık piyasa işlemleri yapması ve devlet tahvili satın alması ve satıcılara (hane halkı ve firmalara) bu menkul kıymetlerin bedelini ödeyerek ilave parayı dolaşıma sokması (böyle bir satın almayı istediği zaman yapabilir) durumunda meydana gelir. herhangi bir zamanda ve herhangi bir zamanda) gerekli hacimde) veya doğrudan para ihracı yoluyla (gerekli herhangi bir miktar için).	Bu yöntemin aşırı ısınma dönemlerinde ekonomi üzerinde istikrarsızlaştırıcı bir etkisi olabilir. Para arzındaki büyümenin bir sonucu olarak faiz oranındaki bir düşüş, toplam harcamalarda (öncelikle yatırım) bir artışı teşvik eder ve iş faaliyetlerinde daha da büyük bir artışa yol açarak enflasyon açığını genişletir ve enflasyonu hızlandırır.

Bütçe açığını azaltmanın bir yolu olarak para kazanma, dolaşımdaki para miktarındaki artıştır (banka finansmanı dahil). Bu yöntem devlet tarafından çok nadiren kullanılsa da, istisnai durumlarda tamamen enflasyonist olduğundan bütçe açığının finansmanına yönelik yöntemler cephaneliğinden çıkarılmamalıdır.

Para kazanmayla birlikte dolaşımdaki para miktarı artar, para arzındaki büyüme oranı reel GSYİH büyüme oranını önemli ölçüde aşar ve bu da ortalama fiyat seviyesinde bir artışa yol açar. Aynı zamanda, tüm ekonomik aktörler bir tür enflasyon vergisi öderler ve gelirlerinin bir kısmı artan fiyatlar yoluyla devlet lehine yeniden dağıtılır. Devlet ek gelir elde ediyor - señora, yani para basmaktan yeni gelir.

Devlet bütçe açığının parasallaştırılmasına doğrudan nakit ihracı eşlik etmeyebilir, ancak başka şekillerde de gerçekleştirilebilir. Örneğin, Merkez Bankası kredilerinin devlet mülkiyetindeki işletmelere tercihli oranlarda genişletilmesi veya ertelenmiş ödemeler şeklinde. İkinci durumda, Hükümet mal ve hizmetleri zamanında ödemeden satın alır. Eğer kamu sektörü işletmeleri açısından ertelenmiş ödemeler birikirse, bunlar çoğunlukla Merkez Bankası tarafından finanse edilir veya birikerek genel hükümet bütçe açığını artırır. Bu nedenle, ertelenmiş ödemeler, para kazanmanın aksine, resmi olarak bütçe açığını finanse etmenin enflasyonist olmayan bir yöntemi olarak görülse de, pratikte bu ayrımın çok şartlı olduğu ortaya çıkıyor.

Genel olarak para kazanma, devlet bütçe açığı sorununu çözmenin bir yolu olarak kullanılabilir. Ancak bunun ekonomi açısından güvensiz bir yöntem olduğu unutulmamalıdır. Ulusal hükümetler tarafından genellikle aşağıdaki gibi istisnai durumlarda kullanılır:

· bütçe açığının dış kaynaklardan imtiyazlı finansmanını kapsamayan önemli bir dış borcun mevcut olması;

· iç borç finansmanı olanakları fiilen tükenmiştir;

· Ödemeler dengesinin düzenlenmesinin öncelikli görev olarak kalması nedeniyle Merkez Bankası'nın döviz rezervlerinin tükenmesi;

· Ekonomi yüksek enflasyona dayanabiliyor ve vatandaşlar zaten sürekli artan fiyatlara alışkın.

Tablo 1.2 - Devlet bütçe açığının iç borçla finanse edilmesinin avantajları ve dezavantajları.

Devlet bütçe açığının iç borçla finanse edilmesi
Avantajları	Kusurlar
Para arzı değişmediği için enflasyona yol açmaz, yani. Bu enflasyonist bir finansman yöntemi değil.	Borçların ödenmesi gerekiyor. Nüfusun gelir elde etmemesi durumunda devlet tahvili satın almayacağı açıktır. bunlara faiz ödenmediği sürece. Devlet tahvillerine faiz ödemeye “devlet borcunun ödenmesi” denir. Devlet borcu ne kadar büyük olursa (yani ne kadar çok devlet tahvili ihraç edilirse), borcun ödenmesi için harcanması gereken miktar da o kadar büyük olur. Devlet tahvillerinin faiz ödemesi de devlet bütçe harcamalarının bir parçasıdır ve ne kadar büyük olursa bütçe açığı da o kadar büyük olur. Bunun bir kısır döngü olduğu ortaya çıkıyor: Devlet, devlet bütçe açığını finanse etmek için tahvil çıkarıyor, faiz ödemesi ise daha da büyük bir açığı tetikliyor.
Devlet iç borçlanma senetlerinin ihraç ve plase edilmesi (satış) hızlı bir şekilde sağlanabildiği için bu oldukça hızlı bir yöntemdir. Gelişmiş ülkelerdeki nüfus, oldukça likit (kolay ve hızlı bir şekilde satılabilirler - bu “neredeyse paradır”), oldukça güvenilir (güvene sahip olan devlet tarafından garanti edilir) ve yeterince karlı (faiz) oldukları için devlet tahvillerini satın almaktan mutludur. üzerlerine ödeme yapılır).	Bu yöntem uzun vadede enflasyonist değildir.
	Özel yatırımın “dışlama etkisi”. Bu etki, menkul kıymetler piyasasında devlet tahvili sayısındaki artışın, hane halkı tasarruflarının bir kısmının devlet tahvili alımına harcanmasına yol açmasıdır (bu, devlet bütçe açığının finansmanını sağlar, yani. üretken olmayan amaçlara gider). (üretimin genişlemesini ve ekonomik büyümeyi sağlayan) özel firmaların menkul kıymetlerinin satın alınması yerine. Bu durum özel firmaların mali kaynaklarını ve dolayısıyla yatırımlarını azaltmaktadır.
	Devlet bütçe açığının finansmanında borçlanma yöntemi, ödemeler dengesi açığına yol açabilir.

Ek hükümet harcamalarını finanse etmek için devlet kredilerinin kullanılması, örneğin ek emisyonlarla karşılaştırıldığında ekonomi için önemli ölçüde daha küçük olumsuz sonuçlara göre de belirlenir. Öte yandan, borç finansmanı uygulaması siyasi olarak hükümet için vergileri artırmaktan daha avantajlıdır. Bütçe açıklarının yasak olduğu ve banka aracılığıyla finansmanın da kabul edilemediği ülkelerde, devlet bütçesinin gelir tarafı ancak vergilerle finanse edilebilmektedir. Ancak vergi artışları, özellikle seçim dönemlerinde, hükümete karşı fikri kayıtsız olmayan vatandaşlar tarafından her zaman olumsuz algılanıyor. Bu nedenle, borç finansmanı yoluyla hükümet, hoş karşılanmayan vergi yükünü artırmadan harcamalarını önemli ölçüde artırabilir. Bu arada, borçları son yirmi ila otuz yılda önemli ölçüde artan çoğu gelişmiş ülkede, kredi finansmanının neden son zamanlarda ekonomi politikasının popüler araçlarından biri haline geldiğini açıklıyor.

Borç finansmanı ekonomik büyümeyi teşvik edebilir. Devlet krediler yoluyla harcamalarını artırarak yatırım ve tüketim mallarına talep yaratıyor. Aynı zamanda, ekonominin diğer sektörleri ve istihdam üzerinde uyarıcı bir etki yaratan pozitif bir çarpan etkisi de işlemeye başlıyor.

İki Amerikalı iktisatçı Thomas Sargent (ödüllü Nobel Ödülü) ve Neil Wallace, devlet bütçe açığının borçla finanse edilmesinin uzun vadede emisyon finansmanından daha yüksek enflasyona yol açabileceğini kanıtladı. Bu fikre ekonomi literatüründe “Sargent-Wallace teoremi” adı verildi.

Gerçek şu ki, bütçe açığını bir iç kredi yoluyla (devlet tahvili ihraç ederek) finanse eden devlet, kural olarak bir mali piramit oluşturur (borcunu yeniden finanse eder), yani. geçmişteki borçlarını, gelecekte geri ödenmesi gerekecek olan mevcut bir krediyle öder ve borcun geri ödenmesi, hem borcun tutarını hem de borcun faizini içerir.

Eğer hükümet, hükümet bütçe açığını finanse etmek için yalnızca bu yöntemi kullanırsa, o zaman gelecekte açığın çok büyük olacağı bir nokta gelebilir (yani, çok fazla devlet tahvili ihraç edilecek ve devlet borcunun ödenmesinin maliyeti artacaktır). o kadar önemli ki, borçlanma yöntemiyle finanse edilmesi imkansızlaşacak ve emisyon finansmanı kullanmak zorunda kalacak. Ancak aynı zamanda emisyon miktarı, her yıl makul miktarda (küçük porsiyonlarda) yapılmasına kıyasla çok daha fazla olacaktır. Bu durum enflasyonun yükselmesine ve hatta yüksek enflasyona yol açabilir.

Sargent ve Wallace'ın gösterdiği gibi, yüksek enflasyonu önlemek için emisyon finansman yöntemini terk etmek yerine bunu borçla birlikte kullanmak daha akıllıca olacaktır.

Devlet bütçe açığının finansmanında borçlanma yöntemi, ödemeler dengesi açığına yol açabilir. 80'li yılların ortalarında ABD'de “ikiz açık” teriminin ortaya çıkması tesadüf değildir. Bu iki tür açık birbirine bağlı olabilir. Enjeksiyon ve geri çekme işlemlerinin kimliğini hatırlayalım:

G + Ör = S + T + Im

Nerede, ben - yatırımlar, - devlet alımları, - ihracat, - tasarruflar, - net vergiler, - ithalat.

Tekrar toplayalım:

(G - T) = (S - I) + (Im - Örn)

Bu eşitlikten, devlet bütçe açığının artmasıyla birlikte ya tasarrufların artması, ya yatırımın azalması ya da ticaret açığının artması gerektiği sonucu çıkmaktadır. Devlet bütçe açığının büyümesinin ekonomi üzerindeki etkisinin mekanizması ve iç borç yoluyla finansmanı, faiz artışının bir sonucu olarak özel yatırım ve üretimin "dışlama etkisi" analizinde zaten dikkate alınmıştı. oran. Ancak bununla birlikte içsel baskı Faiz oranındaki bir artış net ihracatın yer değiştirmesine yol açar, yani. ticaret açığını artırıyor.

Dış dışlama mekanizması şu şekildedir: Yurtiçi faiz oranının dünyaya oranla artması, belirli bir ülkenin menkul kıymetlerini daha karlı hale getirir, bu da yabancı yatırımcıların bunlara olan talebini artırır, bu da yabancı yatırımcıların menkul kıymetlerine olan talebi artırır. belirli bir ülkenin ulusal para birimidir ve ulusal para biriminin döviz kurunun artmasına neden olur, bu da belirli bir ülkenin mallarını yabancılar için nispeten daha pahalı hale getirir (yabancılar artık belirli bir ülkeden aynı miktarda mal satın almak için daha fazla para birimini değiştirmek zorundalar) ve ithal mallar yerli alıcılar için nispeten ucuz hale gelir (artık aynı miktarda ithal mal satın almak için daha az yerel para birimi değiştirmek zorunda kalırlar), bu da ihracatı azaltır ve ithalatı artırır, net ihracatta bir düşüşe neden olur, yani. ticaret açığına neden olur.

Bütçe açığını azaltmak birçok nedenden dolayı oldukça zordur. Devletin üstlendiği harcama yükümlülüklerinin hacmi çok büyüktür. Bu yükümlülükler on yıllardır birikiyor ve birçoğu azaltılamıyor, diğerlerinin azaltılması ise sevilmeyen bir önlem ve etkili yapıların çıkarlarını etkiliyor. Bazı harcamalar olağanüstüdür ve beklenmedik bir şekilde artabilir. Bütçe gelirlerini yenilemek için yeni kaynaklar bulmak çok daha zordur: artan vergiler ekonomideki ticari faaliyetler üzerinde olumsuz etki yapar ve daha fazla vergi kaçakçılığına katkıda bulunur; devlet mülkiyetinin özelleştirilmesi hazineye vb. yalnızca bir defalık para arzı sağlar. Bu nedenle gelişmiş ülkelerde bile bütçe fazladan ziyade açık veriyor.

Bütçeleri dengelemek için hükümetler bütçe açıklarına sınırlamalar getirebilir. Bütçenin uygulanması sürecinde azami açık seviyesinin aşılması veya bütçe gelirlerinde önemli bir azalma olması durumunda, giderlerin tecrit edilmesi için bir mekanizma devreye sokulur. El koyma, cari mali yılın geri kalanı için tüm bütçe kalemlerinde hükümet harcamalarının aylık olarak orantılı olarak azaltılmasından (%5, 10, 15 vb.) oluşur. Korunan eşyalar hacze tabi değildir.

Bütçe açığını azaltmaya yönelik spesifik önlemler arasında, bir yandan fonların ülkenin bütçe fonuna akışını teşvik edecek, diğer yandan hükümet harcamalarının azaltılmasına katkıda bulunacak önlemlerin adı verilmelidir:

· Üretim verimliliğini artırmak amacıyla bütçe fonlarının ulusal ekonomi sektörlerine yatırım yönlerinin değiştirilmesi;

· Belirli ekonomik koşulların daha kapsamlı bir şekilde değerlendirilmesine olanak tanıyan ve ekonomik büyümeyi teşvik eden mali teşvik ve yaptırımların daha geniş kullanımı;

· Devlet ekonomisinin ve devlet finansmanının kapsamında keskin bir azalma;

· askeri harcamalarda azalma;

· Yalnızca en önemli sosyal programların finansmanının sürdürülmesi; önemli miktarda bütçe finansmanı gerektiren yeni sosyal programların kabulüne ilişkin bir moratoryum;

· Ülkenin merkez bankasının, borcun devlet tahvillerine uygun şekilde kaydedilmesi olmadan, devlet kurumlarına her düzeyde kredi sağlamasının yasaklanması.

Ayrıca dünya uygulamasında bütçe açığını azaltmak amacıyla yabancı sermayenin ülkeye çekilmesini teşvik edecek bir önlem sistemi yaygın olarak kullanılmaktadır. Aynı zamanda hem mali hem de ekonomik nitelikteki birçok sorun aynı anda çözülür. Sermaye yatırımlarını finanse etmeye yönelik bütçe harcamaları azaltılır (bu, gelir ve giderler arasındaki farkın azalması anlamına gelir), mal ve hizmet üretiminin tabanı genişletilir, yeni bir vergi mükellefi ortaya çıkar ve ödemeler dengesi iyileşir.

Mevzuata göre bütçe açığının finansmanı için iç ve dış borçlanma ve diğer yollarla açığın kapatılmasına yönelik kaynaklar sağlanmaktadır. Bütçenin uygulanması sürecinde, federal bütçe açığının büyüklüğü, bütçe yatırımlarının ve kamu borcunun ödenmesine yönelik harcamaların toplam hacmini aşmamalıdır. Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerinin ve yerel bütçelerin cari giderleri, gelirlerinin hacmini aşamaz.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçe açığını finanse eden kaynaklardan elde edilen gelirler yalnızca yatırım giderlerini finanse etmek için kullanılır ve Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun borcunun hizmet ve geri ödeme maliyetlerini finanse etmek için kullanılamaz.

Yerel bütçe açığının büyüklüğü, federal bütçeden ve Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçesinden gelen mali yardımlar dikkate alınmadan, yerel bütçe gelirlerinin% 10'unu aşamaz. Yerel bütçe açığını finanse eden kaynaklardan elde edilen gelirler yalnızca yatırım harcamalarını finanse etmek için kullanılır ve belediye borçlarının hizmet ve geri ödeme maliyetlerini finanse etmek için kullanılamaz. Bütçe açığının finansman kaynakları yasama otoriteleri tarafından onaylanmaktadır.

3 Bütçe açığını düzenleme yöntemleri

finansman ekonomik bütçe parasal

Bütçe açığının üstesinden gelmek için ekonominin kendisini “tedavi etmek” gerekiyor çünkü Kalkınmasında dinamizmi ve gerçekten somut verimliliği sağlamadan, hangi ilerici mali önlemler uygulanırsa uygulansın, ülkenin mali istikrarını sağlamak imkansızdır.

Bugüne kadar bütçe düzenlemesine yönelik üç ana yaklaşım belirlenmiştir.

İlk yaklaşım, yıllık bütçe dengesinin sağlanmasına odaklanmakla ilişkilidir; bu, bütçe dengesinin kamu maliyesinin kalıcı olarak kendi kendine yeten bir hedefi olduğunu ilan etmek anlamına gelir. Maliye politikasının bu şekilde hedef belirlemesi aslında onun etkinliğini azaltır ve konjonktürel olmayan ve istikrar sağlayıcı doğasını boşa çıkarır. Bunalım ve uzun süreli işsizlik koşullarında, gelirde bir azalma olur ve bu da her zaman devlet hazinesinin vergi gelirlerinde bir azalmaya neden olur. Böyle bir durumda denge, ya vergilerin artırılması, hükümet harcamalarının azaltılması ya da her ikisinin birleşimi yoluyla sağlanabilir. Bu da toplam talebin daralması, toplumsal üretimin kısılması anlamına geliyor. Enflasyonist süreçler ve nakit gelirlerdeki artış bağlamında devlet bütçe fazlası oluştuğunda, gelirlerin giderleri aşmasını önlemek için hükümetin ya vergileri azaltması ya da kamu harcamalarını artırması ya da her ikisini birden kullanması gerekir. . Bu durumda bütçe dengesi enflasyon sarmalı pahasına sağlanır.

İkinci yaklaşım, ekonomik (iş) döngü içerisinde dengeli bir devlet bütçesinin elde edilmesine odaklanmaktadır. İÇİNDE bu durumda Yıllık bütçe açıklarına ve fazlalarına izin veriliyor ve maliye politikası devlet tarafından eş zamanlı olarak hem konjonktür karşıtı düzenlemelerin hem de uzun vadede bütçe dengelemenin bir aracı olarak kullanılıyor. Bu, durgunluk ve depresyon aşamasında genişletici maliye politikasına (kamu harcamalarının arttırılması, vergi yükünün azaltılması) ve yükseliş ve enflasyon aşamasında yıkıcı maliye politikasına izin verir. Maliye politikasının uygulanmasına yönelik bu mekanizmanın dış çekiciliğine rağmen, açıkça basitlikten yoksundur. Bunun nedeni, hem bireysel aşamaların süresi hem de bir bütün olarak döngü açısından, durgunlukların derinliği ve toparlanmanın zirvesi açısından aynı ekonomik döngülerin bulunmamasıdır. Uzun ve derin bir durgunluğu kısa vadeli yavaş ve küçük bir yükseliş izleyebilir; bunun tersine, uzun ve istikrarlı bir yükseliş evresine kısa vadeli ve sığ bir düşüş eşlik edebilir. Her iki durumda da devlet bütçesinde devresel bir dengesizlik ortaya çıkacaktır.

Üçüncü yaklaşım, fonksiyonel finans fikrine dayanmaktadır; bunun özü, maliye politikasının yalnızca ulusal ekonominin dengeli gelişimi için bir ekonomi politikası aracı olarak görülmesidir. Bu yaklaşımla makroekonomik istikrar kendi kendine yeten bir unsur olurken, devlet bütçesi dengesi ise arka plana kaydırılarak bu istikrarın bileşenlerinden yalnızca biri olarak değerlendirilmektedir. Dolayısıyla ekonomik kalkınmaya hem bütçe açıkları hem de fazlalar eşlik edebilir. Bütçe açığının kapatılmasında ve kamu borcunun azaltılmasında makroekonomik dengenin ve ekonomik büyümenin otomatik olarak olumlu etki yaratacağı varsayılmaktadır.

Bütçe açığının aşılması için ekonominin normalleşmesi gerekiyor. Dinamik gelişimini ve gerçekten somut verimliliğini sağlamadan, hangi ilerici mali önlemler uygulanırsa uygulansın, ülkenin mali istikrarını sağlamak imkansızdır.

2. Rusya Federasyonu devlet bütçesinin açığı

1 Federal bütçe açığının finansman kaynakları

2012 yılı federal bütçesi 39.446,1 milyon ruble açıkla yürütüldü (bu açıklayıcı notun Ek 1, 13 ve 14'ü). 2012 yılı açığı GSYİH'nın %0,1'i, faiz dışı fazla ise GSYH'nin %0,4'ü oldu.

2012 yılı federal bütçe açığını finanse eden kaynakların dengesi 39.446,1 milyon ruble olarak gerçekleşti. Aynı zamanda iç ve dış kaynaklardan toplam çekim 1.330.116,5 milyon ruble, borcun anapara tutarının geri ödeme hacmi (-) 768.731,7 milyon ruble, hesap bakiyelerindeki değişim ise (-) 399.296 olarak gerçekleşti. , 5 milyon ruble ve kur farkı - (-) 122.642,2 milyon ruble.

Rusya Federasyonu'nun 2012 yılı Devlet İç Borçlanma Programına uygun olarak, 1.310.203,0 milyon ruble tutarında borç alınan fonların çekilmesi planlandı; bunların nakit dışı işlemleri - bankaların kapitalizasyonu ve gayri nakdi değişimden önceki program - standart 763 OFZ ihraçları için Rusya Merkez Bankası portföyünden standart OFZ ihraçları - sırasıyla 150.000 milyon ruble ve 130.216,1 milyon ruble.

Böylece, doğrudan iç sermaye piyasasından fon toplamanın planlanan hacmi 1.029.986,9 milyar ruble olarak gerçekleşti. Aslında, Rusya Maliye Bakanlığı bu piyasadan 911.874,3 milyon ruble (nakit dışı işlemler hariç planlanan hacmin% 88,5'i) tutarında borç aldı.

Yurt içi sermaye piyasasından program tarafından öngörülenden daha küçük bir hacimde fon sağlanması, Mart-Haziran 2012 döneminde küresel finans piyasalarının koşullarındaki önemli bozulmadan kaynaklanmaktadır. Bankaların OFZ'ler pahasına kapitalize edilmesinden önceki işlemler ve OFZ'lerin değişimi 2012 yılında gerçekleştirilmemiştir.

Yerleştirme yoluyla fiili fon toplama piyasa koşulları 2012 yılında, Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu normları dikkate alınarak, Rusya Federasyonu'nun OFZ cinsinden devlet tahvilleri, OFZ-PD - 788.301,9 milyon ruble dahil olmak üzere 788.301,9 milyon ruble olarak gerçekleşti.

2012 yılında, Rusya Maliye Bakanlığı dört yeni ihraç için özel yerleştirme gerçekleştirdi: GSO-PPS No. 35012RMFS, GSO-PPS No. 36006RMFS, GSO-PPS No. 36007RMFS ve GSO-PPS No. 36008RMFS. Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu normları dikkate alındığında, 2012 yılında GSO açısından kapalı abonelik yoluyla fonların asıl çekimi, GSO-PPS - 123.572,4 milyon ruble dahil olmak üzere 123.572,4 milyon ruble olarak gerçekleşti.

Raporlama döneminde, Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu'nun 113. Maddesi uyarınca, federal bütçe açığının devlet tahvilleri cinsinden iç finansman kaynakları, birikmiş kupon tutarı da dahil olmak üzere toplam 23.156,6 milyon ruble tutarında azaltıldı. 13.196.6 milyon ruble tutarında gelir (ACI) ve 9.960.0 milyon ruble tutarında nominal değeri aşan gelir miktarı için, 764'ü Rusya Maliye Bakanlığı tarafından açık artırmalara, ikincil açık artırmalara tahvil yerleştirirken elde edildi ve özel abonelikle.

2012 yılı için Rusya Federasyonu'nun devlet dış borç yükümlülüklerine ilişkin borçtaki azalma (-) 69.077,8 milyon ruble (2.266,5 milyon ABD doları) tutarındaydı; bunlardan:

· (-) 38.726,5 milyon ruble (1.280,8 milyon ABD doları) tutarında veya yerel hükümet sahiplerinin daha az talebiyle bağlantılı olarak düzeltilmiş listenin %88,9'u tutarında yabancı para cinsinden devlet tahvillerine ilişkin borcun ana tutarının geri ödenmesi dövize dayalı tahvillerin yanı sıra kur farkları;

· yabancı hükümetlerden, uluslararası finans kuruluşlarından alınan kredilere ilişkin anapara borcunun geri ödenmesi - 2012'de sonuçlanmaması nedeniyle (-) 30.351,3 milyon ruble (985,7 milyon ABD doları) veya güncellenen listenin %77,1'i tutarında , bir dizi hükümetlerarası anlaşma ve döviz kuru farklılıkları.

2013-2015'te federal bütçe açığının şu miktarda olması öngörülüyor: 2013'te GSYİH'nın %1,5'i (991,9 milyar ruble), 2014'te GSYH'nin %0,6'sı (459,7 milyar ruble) ve 2015'te GSYH'nin %0,1'i (92,2 milyar ruble). . Nispeten küçük bir federal bütçe açığıyla, petrol ve doğalgaz dışı açığın hacmi oldukça yüksek bir seviyede kalacak (2013'te - GSYİH'nın %10,1'i, 2014'te - GSYİH'nın %8,9'u, 2015'te - GSYİH'nın %8,6'sı), Bu, Rus ekonomisinin dünya pazarındaki enerji fiyatlarına bağımlılığının devam ettiğini gösteriyor.

2013-2015 döneminde federal bütçe açığının finansmanının ana kaynakları devlet borçlanması ve federal mülklerin özelleştirilmesinden elde edilecek gelirler olacaktır.

2013-2015 döneminde yerli ve küresel finans piyasalarındaki fonların "net" çekimi 3.336,4 milyar rubleye ulaşacak; 2013'te - 1.376,3 milyar ruble, 2014'te - 1.248,7 milyar ruble ve 2015'te - 711,4 milyar ruble. Devlet borçlanmasındaki artışa rağmen, federal bütçe üzerindeki borç yükü, Rusya Federasyonu'nun kamu borcuna ilişkin yükümlülüklerin zamanında ve tam olarak yerine getirilmesine olanak tanıyan sınırlar dahilinde kalacaktır.

2013-2015 yılları için federal bütçe açığını aşan miktarda devlet borçlanması planlanıyor. Bu, Rezerv Fonu'nu harcamaktan kaçınmamıza ve onu petrol ve gaz gelirlerinin bir kısmıyla doldurmamıza olanak tanıyacak.

Küresel ekonomide kriz eğilimleri gelişirse, Rusya Federasyonu ve birçok devlet borçlusu için borç piyasalarından borçlanma koşulları önemli ölçüde kötüleşecektir. En kötü senaryoda, borç piyasası aslında "kapalı" olabilir ve bu da kabul edilebilir şartlarda gerekli hacimlerde fon toplanmasına izin vermeyecektir.

Böyle bir durumda Rezerv Fonu'nu yenilemeyi reddetmek ve en olumsuz senaryoda fonda biriken fonları bütçe harcama yükümlülüklerini yerine getirmek için kullanmak mümkün olacaktır.

Genel olarak devlet fonlarında biriken petrol ve gaz gelirlerinin harcanması ülkenin makroekonomik istikrarını (enflasyon, döviz kuru) olumsuz etkilemekte ve Rusya ekonomisinin yabancı yatırımcılar açısından çekiciliğini doğrudan etkileyen bir faktördür. Başka bir deyişle, fonları korumak, Rusya Federasyonu'nun gelecekte borç alınan kaynakları uygun koşullarla çekmesi için daha büyük fırsatların anahtarıdır. Nispeten sakin durum Ekonomide ve finansal piyasalarda, piyasadan uygun şartlarda borçlanma arayışı içinde Rezerv Fonu harcamaktan kaçınmanız tavsiye edilir. Bu stratejiye “ödünç al ve biriktir” denilebilir.

Rusya Federasyonu'nun 2013-2015 kamu borcu alanındaki politikası aşağıdaki hedeflere ulaşmayı amaçlayacaktır:

· Son yıllarda elde edilen yüksek düzeydeki borç sürdürülebilirliğini korurken dengeli bir federal bütçenin sağlanması;

· Ulusal sermaye piyasasının altyapısının, bütçenin artan ihtiyaçlarının istikrarlı bir finansman kaynağına dönüştürülmesi amacıyla geliştirilmesi ve modernizasyonu;

· borçlanma koşullarını ve iç ve dış kredilerin verilmesine ilişkin fiili koşulları dikkate alarak devlet borçlanmasının maliyetini azaltmak (hükümet borcunun ödenmesi);

· Devlet tahvillerini satın alan yatırımcıların çemberinin genişletilmesi;

· Rusya Federasyonu'nun orta hacimli tahvil ihraçları yoluyla düzenli döviz borçlanması sonucunda Rusya'nın uluslararası sermaye piyasalarında egemen borçlu olarak varlığını sürdürmek;

· Rusya Federasyonu'nun döviz cinsinden devlet borç yükümlülüklerine ilişkin temsili bir getiri eğrisinin sağlanması, Rus borçlular için yeterli kıyaslamaların oluşturulması için gereklidir.

İç ve dış borçlanma arasındaki denge sorununun çözümü, iç ve küresel finans piyasalarındaki duruma, iç kamu borç piyasasının geliştirilmesi sorununun çözülmesinin etkinliğine, Rusya'da olumlu bir makroekonomik durumun sürdürülmesine, özellikle de dış borçlanmalara bağlı olacaktır. enflasyonun nispeten düşük düzeyde tutulması ve iç kamu borç piyasasında borçlanmanın önceliğinin dikkate alınması bakış açısı.

Planlanan dönemde fon toplamanın ana aracı, vadeye göre çeşitlendirilmiş OFZ'ler olacaktır. Aynı zamanda emisyon politikasının öncelikli yönü orta ve uzun vadeli devlet tahvili ihraçları olacaktır. Kısa vadeli araçların (1 yıla kadar) ihracı, orta ve uzun vadeli hükümet ihracı yoluyla finansman fırsatlarının yokluğunda, kullanımı yalnızca son derece elverişsiz piyasa koşullarında haklı gösterilebilen istisnai bir önlem olarak kabul edilmektedir. menkul kıymetler. OFZ portföyünün süre hedefi 5 yıl olarak belirlendi.

Devlet tasarruf tahvili (GSO) yerleştirme uygulaması, başta emeklilik tasarrufu yatıranlar olmak üzere kurumsal yatırımcıların talebini karşılamaya devam edecek.

Mevcut aşamada, Rusya Federasyonu'nun devlet garantileri aracı giderek daha aktif bir şekilde kullanılmakta ve devletin kriz sonrası ekonomi politikasının önemli bir aracı olarak hareket etmektedir. 2013-2015 yıllarında Rusya Federasyonu'na aşağıdaki devlet garantilerinin sağlanması planlanmaktadır:

· OJSC AHML, OJSC RUSNANO, OJSC Zapolyarye, OJSC OPK Oboronprom'un yükümlülükleri için;

· yatırım projelerinin uygulanması için;

· Devlet savunma emri çerçevesinde devlet silah programının uygulanmasına yönelik askeri-endüstriyel kompleks kuruluşlarının yükümlülükleri hakkında;

· sanayi ürünlerinin ihracatını desteklemek;

· Uluslararası finans kuruluşlarının katılımıyla yürütülen projeler için.

2013 - 2015 yıllarında Rusya Federasyonu'na devlet garantilerinin sağlanmasının planlanan hacmi şöyle olacaktır:

· Rusya Federasyonu para biriminde toplam 560,7 milyar ruble tutarında şunlar dahil: 2013'te - 331,5 milyar ruble, 2014'te - 218,3 milyar ruble, 2015'te - 11,0 milyar ruble;

· döviz cinsinden - 13,9 milyar ABD doları, aşağıdakiler dahil: 2013'te - 5,0 milyar ABD doları, 2014'te - 4,3 milyar ABD doları, 2015'te - 4,6 milyar ABD doları.

2013 - 2015 yıllarında, federal bütçe açığını finanse eden kaynaklardan yukarıdaki devlet garantilerinin olası uygulanması için toplam 588,4 milyar ruble tutarında bütçe tahsisi sağlanacaktır: 2013'te - 87,2 milyar ruble, 2014'te - 250,3 milyar ruble. ve 2015'te - 250,9 milyar ruble.

Hacmi sınırlı fonların çekilmesi de dahil olmak üzere, uluslararası kalkınma bankaları (bundan böyle IDB'ler olarak anılacaktır) ile işbirliği aşağıdaki ilkelere dayalı olarak devam edecektir:

· Kamu yönetimi, çevrenin korunması, enerji verimliliğinin artırılması, mali piyasanın ve mikro-finansal hizmetler piyasasının geliştirilmesi, ulusal hidrometeoroloji sisteminin iyileştirilmesi, fiziksel kültür ve sosyal açıdan spor alanlarında MDB ile ortaklaşa yeni projelerin uygulanması dezavantajlı gruplar ve ormancılığın geliştirilmesi; Çok Taraflı Kalkınma Bankaları ile işbirliği için özel bir aracın seçilmesinin yanı sıra projenin Rusya ortak finansmanının payının belirlenmesi her proje için ayrı ayrı gerçekleştirilecektir;

· Yeni yaklaşımların kullanılması da dahil olmak üzere, Çok Taraflı Kalkınma Bankalarının katılımıyla uygulanan projeler için Rusya Federasyonu'na garanti sağlama uygulamasının genişletilmesi;

· Rusya Federasyonu'nun teknik işbirliği fonları, doğrudan yatırım fonları ve diğer işbirliği araçları da dahil olmak üzere çeşitli MDB girişimlerine katılımının genişletilmesi;

· Uluslararası Finans Kurumu (IFC), Çok Taraflı Yatırım Garanti Ajansı (MIGA), Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD), Karadeniz Ticaret ve Kalkınma Bankası (BSTDB), Rusya Federasyonu'ndaki Avrasya Kalkınma Bankası (EDB), Rusya Federasyonu'nun herhangi bir mali yükümlülüğü olmaksızın;

· Uluslararası finans kuruluşlarının avantajlarının Rusya Federasyonu'nun çıkarları doğrultusunda en etkin şekilde kullanılmasını sağlamayı amaçlayan, Rusya Federasyonu'nun IDB'lerin faaliyetlerine hissedar olarak aktif katılımı.

Öyle görünüyor ki, Rusya Federasyonu ile Çok Taraflı Kalkınma Bankaları arasında yukarıda belirtilen ilkeler çerçevesinde etkileşim, hem son yıllarda olumlu sonuç veren işbirliği biçimleri ve alanlarının, hem de Çok Taraflı Kalkınma Bankaları ile yeni işbirliği mekanizmalarının geliştirilmesini mümkün kılacaktır. 2013-2015'te MDB'lerden sağlanan toplam fon miktarı yaklaşık 660 milyon dolar olabilir.

1 Ocak 2014 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun kamu borcu 9.040,5 milyar ruble, 1 Ocak 2015 itibarıyla 10.779,7 milyar ruble ve 1 Ocak 2016 itibarıyla 11.730,7 milyar ruble olacak.

Şekil 1 - Dış borç payları.

Böylece, Rusya Federasyonu'nun toplam kamu borcu hacmi 2015 yılı sonunda GSYH'nin %14,4'üne ulaşırken, iç borcun toplam kamu borcu içindeki payı da neredeyse %80'e ulaşacak ve buna karşılık iç borçlanmanın payı da azalacak. dış borç.

2013-2015'te vatandaşların reform öncesi tasarruflarına ilişkin tazminat ödemeleri devam edecek.

2013-2015 yıllarında, vatandaşların garantili tasarrufları için tazminat ödemeleri için yıllık 50,0 milyar ruble olmak üzere toplam 150 milyar ruble tutarında federal bütçe fonu sağlanmıştır.

Federal bütçe açığı öncelikle hükümet borçlanması ve federal mülklerin özelleştirilmesinden elde edilen fonlar yoluyla finanse edilecektir (Tablo 2.1).

Tablo 2.1 - Federal bütçe açığının milyar ruble finansman kaynakları.

Dizin	2012 (kanun değiştirildiği şekliyle)

Toplam kaynaklar
Devlet borçlanması, toplam
içermek:
cazibe
geri ödeme
Özelleştirme
Diğer kaynaklar

Yedek fonlar
devlet garantilerinin uygulanması

Federal bütçe açığı öncelikle devlet borçlanması ve devlet varlıklarının özelleştirilmesinden elde edilen fonlarla karşılanacak. 2012-2014'te Rus yetkililer, kriz sırasında kullanılan Rezerv Fonu fonlarının geri kazanılması ve ek petrol ve gaz gelirleriyle doldurulması yönünde harekete geçmeyi planlıyor. Ulusal Refah Fonu'ndan (NWF) gelen fonların 2012-2014 yıllarında yalnızca vatandaşların emeklilik tasarruflarının oluşumunu finanse etmeye eşit miktarda kullanılması planlanıyor.

2.2 Bütçe açığı analizi

10 Ekim'deki hükümet toplantısında görüşülecek olan Rusya federal bütçesinin 2013 yılı sonundaki açığı, GSYİH'nın %0,7'si kadar oldu. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı başkanı Anton Silanov gazetecilere bunu anlattı. Başbakan haber ajansının aktardığına göre bakan, "Açık 0,1 oranında azaldı ve GSYİH'nın %0,7'si olacak" dedi. .

“2013 Federal Bütçesi ve 2014 ve 2015 Planlama Dönemi Hakkında” Kanunda 2013 bütçe açığı 521.415 milyar ruble veya GSYİH'nın %0,8'i olarak belirlendi. VTB Capital yatırım forumunda yer alan "Rusya Çağırıyor!" raporuna göre, Rusya 2013'te açığı olmayan bir bütçeye sahip olabilir. Rusya 2013'ün ilk yarısını tamamladı bütçe fazlası ile. Maliye Bakanlığına göre 2012 yılında bütçe açığı 12,82 milyar rubleye, yani GSYİH'nın %0,02'sine ulaştı.

Değişiklikler sonucunda 2013 yılı federal bütçe gelirleri 40,5 milyar ruble artacak. Silanov, "Temel olarak petrol ve gaz gelirlerimiz artıyor ancak petrol ve gaz dışı gelirlerimiz artmıyor" dedi. “Fakat maliyetler aynı kalıyor.” Ona göre, petrol ve gaz gelirleri plana göre 546 milyar ruble artacak, petrol ve gaz dışı gelirler ise planlanan değere göre 505 milyar ruble azalacak.

Özelleştirmeden elde edilen gelirlerde ciddi bir azalma bekleniyor. “52 milyar ruble özelleştirmeden elde edilen gelirdir. Silanov, 375 milyar ruble kadar (planlanan seviyeye) düştü" dedi. Bakanın açıkladığı verilere göre, 2013 yılında özelleştirmeden başlangıçta 427 milyar ruble elde edilmesinin beklendiği; Böylece 2013 yılı için devlet mülklerinin satışından elde edilen gelir tahmini 8,2 kat azaldı. Federal bütçe 2013 ve 2014-2016'da 1,7 trilyon alabilir. Ekonomik Kalkınma Bakanlığı'nın bu revizyondan çok önce, Haziran 2013'ün sonunda özelleştirmeden ruble aldığını bildirmişti. .

Maliye Bakanlığı başkanı ayrıca 2013 yılı sonunda bakanlığın borçlanma büyüklüğüne ilişkin bir tahmin açıkladı. “Aslında planlanan rakamı alacağız. Plan 448 milyar rubleydi, iç pazardan gelen net çekime göre bu yıl yaklaşık 430 milyar rubleye sahip olmamız gerekecek" dedi Silanov.

Eylül ayının sonunda Rusya'nın 2013 yılında iç piyasadan planlanandan yaklaşık 200 milyar ruble daha az borçlanacağını göz ardı etmedi. 2013 yılı devletin iç borçlanma programı 1,2 trilyondur. ruble

Rusya'nın 2014 bütçesine ve 2015-2016 planlama dönemine ilişkin yasa tasarısı, 22 Kasım'da parlamentonun alt meclisinin genel kurul toplantısında son ve üçüncü okumada kabul edildi. 248 milletvekili mali belgeye destek oyu verdi, 145 milletvekili ise aleyhte oy kullandı ve çekimser oy kullanılmadı.

Tasarıya göre 2014 yılında federal bütçe gelirleri 13.571 trilyon olacak. ruble (GSYH'nin %18,5'i), 2015'te - 14.565 trilyon. ruble (GSYH'nin %18,3'ü), 2016'da - 15.906 trilyon. ruble (GSYH'nin %18,3'ü). Aynı döneme ait giderler ise 13.960 trilyon olacak. (GSYİH'nın %19'u), 15.362 trilyon. (GSYİH'nın %19,3'ü) ve 16.392 trilyon. ruble (GSYH'nin %18,9'u) sırasıyla.

Rezerv Fonunun standart değeri 2014-2016 yılları için 5.132 trilyon 5.576 trilyon olarak onaylandı. ve 6.079 trilyon. ruble 1 Ocak 2015 itibarıyla iç kamu borcunun 7.246 trilyonu aşmaması gerekiyor. ruble, 1 Ocak 2016 itibarıyla - 8.466 trilyon. ruble, 1 Ocak 2017 itibarıyla - 9.335 trilyon. ruble Aynı tarihler itibarıyla kamu dış borcunun üst sınırının sırasıyla 71,9 milyar dolar/55,3 milyar euro, 78,8 milyar dolar/60,6 milyar euro ve 88,5 milyar dolar/68,1 milyar euro olması planlanıyor.

Resmi internet sitesinde yer alan basın açıklamasına göre, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, ülkenin 2014-2016 bütçesine ilişkin yasayı imzaladı Kremlin. Açık Bütçe Projesi Devlet Duması ve Federasyon Konseyi'nde onaylanırken, ülkenin gelir ve giderleri arasındaki farkın telafi edilmesine karar verildi. rezerv fonundan sağlanan fonlar.

Kremlin, "Federal yasa, 73.315 milyar ruble tutarında öngörülen gayri safi yurtiçi hasıla hacmi ve% 5'i aşmayan enflasyon oranı temel alınarak belirlenen 2014 federal bütçesinin temel özelliklerini onaylıyor" dedi.

Giderlerin devlet programlarının belirlediği hedeflere göre oluşturulduğu yeni üç yıllık bütçenin ilk kez program-hedef ilkesine göre hazırlandığını belirtmekte fayda var. 2014 yılında 39 programın uygulanmasına 11,6 trilyon kaynak ayrılması planlanıyor. ruble, 2015'te - 12 trilyon. ruble, 2016'da - 12,33 trilyon. ruble Bunun 0,94 trilyonu ve 1 trilyonu sırasıyla 46 federal hedef programa gidecek. ve 0,93 trilyon. ruble

Önümüzdeki üç yıl bütçe açık verecek. Örneğin plana göre 2014 yılında bütçe gelirleri 13,57 trilyon olacak. ruble ve giderler - 13,96 trilyon. ruble Bu bağlamda, yurt içi krediler 2014 yılında 808,7 milyar rubleye, 2015 yılında ise 1,147 trilyona ulaşabilir. ruble, 2016'da - 1,24 trilyona kadar. ruble Belgeye göre dış piyasadan yıllık borçlanmanın 7 milyar doları aşmaması gerekiyor. Devlet borcunun 2016'da GSYİH'nın %12'sinden GSYİH'nın %14,3'üne çıkması bekleniyor.

Önümüzdeki birkaç yıl büyük olasılıkla devleti kemerlerini sıkmaya zorlayacak. 2014-2016'da federal bütçe gelirlerinin GSYİH'nın %19,1'inden 2014'te %18,5'e, 2016'da ise %18,3'e düşeceği öngörülüyor. Bunun temel nedeni petrol ve gaz gelirlerinde beklenen düşüştür. Bu nedenle önümüzdeki yıllarda harcamalar optimize edilecek ve kaynaklar en yüksek öncelikli görevlere (Vladimir Putin'in Mayıs kararlarının uygulanması, devletin sosyal yükümlülükleri ve emeklilik sistemine mali destek) yeniden dağıtılacak.

Enflasyonun 2014'te yüzde 5 olması, önümüzdeki iki yıl içinde ise yüzde 4,5'e kadar düşmesi bekleniyor. Nüfusa yönelik gaz, ısı ve elektrik tarifeleri 2014 yılından itibaren bir önceki yılın enflasyon oranının 0,7 ile çarpılmasıyla artırılacak.

Dolayısıyla önümüzdeki üç yıl için bütçe açığı bekleniyor. 2014 yılında 389,6 milyar rubleye (GSYH'nin %0,5'i), 2015'te 797 milyar rubleye (GSYH'nin %1'i) ve 2016'da 487 milyar rubleye (GSYH'nin %0,6'sı) ulaşması bekleniyor.

Çözüm

Bütçe açığı, bütçe harcamalarının gelirlerini aşan kısmıdır. Bütçe açığının hacmi, ekonomik kalkınmayı farklı açılardan karakterize eden çok sayıda makroekonomik faktöre bağlıdır. Bütçe açığı, devletin bütçe gelirleri ve giderleri alanındaki makroekonomik kalkınma ve ekonomi politikası dışında başka bir şekilde değerlendirilemez.

Bütçe sisteminin durumu, ülkedeki ekonomik durumun en önemli kriteri olarak adlandırılabilir ve bütçenin en önemli işlevlerinden biri ekonomiyi düzenlemektir.

Bütçe açığı kendi başına felaket bir olgu değildir, artması sadece ekonomik değil aynı zamanda tamamen politik nitelikte de ciddi olumsuz sonuçlara yol açabilir. Sonuçta insanların bütçe sistemine, ülkenin bütçe yapısına olan güveni, hükümete olan güveni, yürütülen reformlara olan güveni belirliyor. Bu güven, ülkenin ana mali belgesi olan dengesiz bütçe koşullarında imkansızdır. Bu da nihayet hükümetin yakın ilgisini çekmeli ve somut sonuçlarla kendini göstermelidir.

Devlet bütçe açığı üç şekilde finanse edilebilir:

· para ihracı yoluyla;

· ülkenizin nüfusundan alınan bir kredi yoluyla (iç borç);

· diğer ülkelerden veya uluslararası finans kuruluşlarından borçlanarak (dış borç)

Bütçe açığı sorununun çözümü (veya en azından devlet bütçesindeki payının azaltılması), hükümetin bu değerlendirmeye yaklaşımının doğruluğuna ve bütçe açığını azaltmaya yönelik medeni önlemlerin alınmasına bağlıdır. Ulusal üreticiyi desteklemeyi ve genel olarak üretimin gelişmesini amaçlayan iyi düşünülmüş yasaların kabul edilmesi ve bunların uygulanmasına yönelik bir mekanizmanın geliştirilmesi, dengeli bir devlet bütçesine giden en kesin yoldur.

1. Akindinova N., Chernyavsky A.//Yeni Kurs, 2010, No. 6

Butrin D. Hiçbir zaman çok fazla bütçe kredisi olmaz. // Çevrimiçi, 2011, Sayı 1

Afanasyev P., Belenchuk A.A., Krivogov I.V. Bütçe ve bütçe sistemi, 2010.

Rusya Federasyonu Cumhurbaşkanı'nın 2011-2013 bütçe politikasına ilişkin bütçe mesajı.

Rusya Federasyonu'nun 31 Temmuz 1998 tarihli Bütçe Kanunu N 145-FZ (Rusya Federasyonu Federal Meclisi Devlet Duması tarafından 17 Temmuz 1998'de kabul edilmiştir)

6. Visloguzov V. Bütçe açığı Maliye Bakanlığı'nın beklentilerini karşılamadı.// “Kommersant”, 2011, No. 4.

7. Dobrovolsky E. Bütçeleme. Adım adım, 2010.

Ermasova N.B. Rusya Federasyonu'nun bütçe sistemi, 2011.

9. Ershov M., Lokhmachev V., Tatuzov V., Tanasova A. Krizden çıkış açısından Rusya'nın borç politikası üzerine. // Para ve kredi. - 2010. - Sayı. 8 - S. 32 - 38.

10.Zainullina T.G. Rusya Federasyonu'nun bütçe sistemi, 2010.

11.Karavaeva I.V. Bütçe açığı koşullarında yurt içi vergi politikası// "Maliye", 2010, No. 1

12.Maleeva N.V. 2010 ve 2010'dan bu yana Rusya Federasyonu'nun bütçe sınıflandırmasının uygulanmasına ilişkin yeni yapı ve prosedür.

13. Başkanın Federal Meclise Hitabı 2012.

Federal Kanun “2012 Federal Bütçesine İlişkin”.

Federal Kanun “2013 Federal Bütçesine İlişkin”.

16. İktisat teorisi / Ed. A.G. Griyaznova - M.: 2010

İktisat teorisi / Ed. I.P. Nikolaeva. - M.: 2011.

federal bütçe

2017 yılında federal bütçe açığının finansman kaynakları 2.753.242,4 milyon ruble (GSYH'nin %3,2'si), 2018'de - 2.011.192,8 milyon ruble (GSYH'nin %2,2'si), 2019'da - 1 142.165,5 milyon ruble (GSYH'nin %1,2'si) olacak :

federal bütçe açığının iç finansman kaynakları 2017'de 3.056.115,7 milyon ruble (GSYH'nin %3,5'i), 2018'de - 2.339.826,7 milyon ruble (GSYH'nin %2,5'i), 2019'da - 1.269.242,7 milyon ruble (GSYH'nin %1,3'ü);

Federal bütçe açığının dış finansman kaynakları 2017'de (-) 302.873,4 milyon ruble (GSYİH'nin -%0,3'ü), 2018'de - (-) 328.634,0 milyon ruble (GSYH'nin -%0,4'ü), 2019'da - (- ) 127.077,2 milyon ruble (GSYH'nin -%0,1'i).

Tahmin döneminde federal bütçe açığının iç finansman kaynakları açısından, hükümet borçlanmasından elde edilen gelirler öncelikli olacaktır. Böylece, 2017 yılında, nominal değeri Rusya Federasyonu para biriminde belirtilen Rusya Federasyonu devlet tahvillerinin plase edilmesinden kaynaklanan çekim hacminin 2018 - 2019 yılları arasında 1.878.722,4 milyon ruble tutarında planlanması planlanmaktadır. rakam sırasıyla 1.581.262,4 milyon ruble ve 1.658.695,0 milyon ruble olacak. Geri ödeme hacimleri 2017'de 828.722,4 milyon ruble, 2018'de 531.262,4 milyon ruble ve 2019'da 608.695,0 milyon ruble olacak.

Planlanan takas işlemleri (kapsam oranı) dikkate alınmadan toplam borçlanma hacminin yüzdesi olarak kamu borcunun geri ödenmesi ve ödenmesine ilişkin ödeme hacmi, 2017'de %84,7, 2018'de %92,9 ve 2019'da %91,9 olacaktır.

Hesap Odası, devlet tahvillerinin iç borç piyasasına yerleştirilmesi yoluyla 2017-2019 yıllarında Rusya Federasyonu'nun devlet borçlanmalarının çekiciliğinin artmasının, devletin borçlanma koşullarının bozulmasına (kârlılığın artması) yol açabileceğini belirtiyor. federal bütçe için tahvillerin yanı sıra Rusya Federasyonu'nun hükümetin iç borç hacmindeki artış ve bakımı açısından federal bütçe üzerindeki borç yükü.

Buna ek olarak, Hesaplar Odası'na göre, 2017 - 2019'da, yabancı devletlerin Rus finans piyasasına yabancı yatırım akışını engellemeye yönelik devam eden politikası bağlamında, hükümetin yerleştirilmesinden dolayı çekimsizlik riskleri devam ediyor. 2015 - 2016 yıllarında OFZ talebindeki artışa göre açık artırmalarda OFZ arzındaki hızlı büyüme de dahil olmak üzere bir dizi faktöre dayalı olarak gerekli hacimlerde ve kabul edilebilir koşullarda iç piyasada Rusya Federasyonu para birimindeki menkul kıymetler.

Nominal değeri Rusya Federasyonu para biriminde belirtilen, Rusya Federasyonu'nun yerleştirmesi planlanan devlet tahvillerine ilişkin kupon gelir oranları aşağıdaki seviyede öngörülmektedir: 2017'de OFZ-PK - yıllık% 11, OFZ-PD - Yıllık %9, OFZ-IN - Yıllık %3; 2018'de OFZ-PK - yıllık %9,75, OFZ-PD - yıllık %8,5, OFZ-IN - yıllık %3,5; 2019'da OFZ-PK - yıllık %9,5, OFZ-PD - yıllık %8,5, OFZ-IN - yıllık %3,5.

Hesap Odası, yıl sonuna kadar RUONIA oranının 2016 yılının ikinci yarısındaki mevcut değerler seviyesinde olması durumunda (yıllık %10,45), OFZ-PK'daki kupon geliri miktarının yaklaşık olacağını belirtiyor. Yıllık %11,9 ve Rusya Maliye Bakanlığı'nın 2017 yılı faiz oranı tahmininin %4 olması iyimser olarak değerlendirilmelidir.

Rusya Ulusal Ekonomi Akademisi uzmanlarına göre ve sivil hizmet Rusya Federasyonu Başkanı ve adını taşıyan Ekonomi Politikası Enstitüsü'ne bağlı. E.T. Gaidar, “Rus devlet tahvillerine olan talep yüksek ve yüksek kalacak: OFZ'lere yatırım yapmak, gelişmekte olan ülkelerin iç borç piyasalarındaki en iyi stratejilerden biridir ve bu, büyük ölçüde Rusya Merkez Bankası'nın öngörülebilir, anlaşılır ve güvenilir politikasından kaynaklanmaktadır. Ayrıca, iç devlet borçları için geniş ve likit bir pazarın varlığı, ülkenin ulusal para biriminin en azından bölgesel ölçekte rezerv para birimi olarak tanınması için gerekli bir koşuldur."

Açığın finansmanının bir diğer önemli kaynağının, 2017 yılında Rezerv Fonu'ndan 1.151,9 milyar ruble tutarında fon ve 2017 yılında Ulusal Refah Fonu'ndan 668,2 milyar ruble tutarında fon, 2018'de ise 1.162,2 milyar ruble kullanılması planlanıyor. 2019 - 139,7 milyar ruble.

Hesap Odası, 2016 yılında Federal Hazine'nin federal bütçe açığını finanse etmek için Rezerv Fonu'ndan fon kullandığını ve tek federal bütçe hesabındaki Rusya Federasyonu para birimindeki fon dengesini 500 milyar ruble hedefinin altına düşürdüğünü belirtiyor. Aynı zamanda, Federal Hazine, kredi kuruluşlarındaki mevduat hesaplarına ve repo işlemleri kapsamındaki menkul kıymetlere 500 milyar ruble hedefinden sapmaları aşan miktarlarda yerleşimler yaptı.

Dolayısıyla, tek hazine hesabındaki fon hacminin hedefin (500 milyar ruble) altına düşmesi ve buna bağlı olarak ortaya çıkan açığı kapatmaya yetecek miktarda fon bulunması durumunda Rezerv Fonu kullanma ihtiyacının ortaya çıkması, bu ihtiyacın bir göstergesidir. Fonları tek bir federal bütçe hesabı üzerinden yönetmek için Federal Hazine operasyonlarının planlama kalitesini artırmak.

2017 yılında federal mülkün özelleştirilmesinden federal bütçeye gelen gelirlerin hacmi, 2016 yılına göre 267.116,9 milyon ruble azalacak ve 2018'de 138.211,9 milyon ruble, 2019'da ise 13.607,0 milyon ruble olacak - 13.886,7 milyon ruble.

2017 yılında, Rusya Federasyonu Hükümeti tarafından alınan kararlara uygun olarak, federal mülkiyetteki hisse bloklarının yabancılaştırılması planlanmaktadır:

% 10,9 eksi VTB Bank'ın (PJSC) 1 hissesi (15 Haziran 2016 N 1223-r tarihli Rusya Federasyonu Hükümeti Emri);

PJSC Sovcomflot'un% 25 eksi 1 hissesi (3 Ağustos 2016 N 1649-r tarihli Rusya Federasyonu Hükümeti Emri).

VTB Bank'taki (PJSC) bir hissenin satışından federal bütçeye elde edilecek gelir tahmini, PJSC Sovcomflot'taki bir hissenin satışından - 24.000,0 milyon ruble - 95.500,0 milyon ruble tutarında öngörülüyor.

Komite, 2011-2016 yılları arasında Rusya Federasyonu'nun hisse satışından ve diğer sermaye katılım şekillerinden elde edilen gelirlere ilişkin gerçek göstergelerin, federal bütçeye ilişkin federal yasaların ilk versiyonlarında belirlenen değerlerin düzeltildiğini gösterdiğini belirtiyor. Gerçek performansa bağlı olarak birden çok kez hem yukarı hem aşağı yönde azalma.

PJSC Sovcomflot'taki federal hisselerin satış prosedürünün başlatılmasının, Rusya Federasyonu'ndaki makroekonomik durumun kötüleşmesi ve Rus şirketlerinin yatırım çekiciliğinin azalması nedeniyle 2015'ten bu yana defalarca ertelendiğine dikkat edilmelidir. hem özel sermayeyle hem de devlet katılımıyla.

Hesap Odası, olumsuz piyasa koşulları nedeniyle PJSC Sovcomflot'taki federal hisselerin satışına ilişkin 2017 için planlanan işlemin daha da ertelenmesi riskinin bulunduğunu belirtiyor.

Anonim şirketlerin ve diğer mülklerin devlet hisse bloklarının (hisselerin) özelleştirilmesinden federal bütçeye sağlanan gelirlerin hacmi (hisse maliyeti hariç) en büyük şirketler ekonominin ilgili sektörlerinde lider konumda olan ve Rusya Federasyonu Hükümeti'nin 9 Haziran 2016 N 1172-r) emri dikkate alınarak 2017 yılında 2018 yılında 18,7 milyar ruble tutarında planlanması planlanmaktadır - 13,6 milyar ruble, 2019'da - 13,9 milyar ruble.

Komite, özelleştirme programının amacının öncelikle işletmelerin etkin yönetiminin yaratılması olması gerektiğine ve açık finansman için ek kaynakların aranması gerektiğine inanmaktadır.

2017 yılında iç piyasada kıymetli maden ve kıymetli taşların devlet rezervlerinin satışından elde edilen gelirlerin hacmi 2016 yılına göre 5.889,0 milyon ruble artacak ve 10.411,0 milyon ruble olacak, 2018 - 2019'da belirtilen hacim 10.500 olacak, Yıllık 0 milyon ruble. Federal bütçe gelirlerindeki artışın, Rusya Devlet Fonu'ndan değerli taşların (çoğunlukla doğal elmaslar) tedarik hacminin artırılmasıyla sağlanması planlanıyor.

2017 - 2019 yıllarında devlet rezervlerinin değerli metal ve değerli taş alımına ilişkin ödemeler 2016 yılına göre artacak ve 2017'de 6.000,0 milyon ruble, 2018'de 8.500,0 milyon ruble ve 2019 - 10.500,0 milyon ruble olacak.

Rusya Federasyonu devlet garantilerinin Rusya Federasyonu para biriminde olası uygulanması için sağlanan bütçe tahsisleri 2017'de 80.573,4 milyon ruble, 2018'de 115.523,2 milyon ruble ve 2019'da 84.030,1 milyon ruble olacak. Bu ödeneklerin hacimleri, Rusya Federasyonu'nun tasarının hazırlandığı tarihte yürürlükte olan devlet garantilerine göre, müdürlerin güvence altına aldıkları yükümlülüklerin fiili hacimlerine göre oluşturulmaktadır. Devlet savunma emrinin uygulanması için sağlanan devlet garantilerinin uygulanmasına yönelik bütçe tahsislerinin hacmine 0,2 katsayısı uygulandı.

Olası garanti davaları için devlet garantilerinin yerine getirilmesi için sağlanan bütçe tahsislerinin fiili kullanımının analizi, 2014 - 2015 yıllarında devlet garantilerinin yerine getirilmediğini, Ocak - Eylül 2016'da garantörün yükümlülüklerinin yerine getirildiğini gösterdi. 0,13 milyar ruble, 2013 yılında garantörün 2,6 milyar ruble tutarındaki yükümlülükleri yerine getirildi.

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine 2017 yılında federal bütçeden bütçe kredileri sağlanması, 2018'de 100.000,0 milyon rubleye kadar, 2019'da 50.000,0 milyon rubleye kadar sağlanmaktadır. Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarına ek mali yardım sağlama amaçları. Bütçe kredileri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçe açıklarının kısmen kapatılması, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerinin yürütülmesi sırasında ortaya çıkan geçici nakit açıklarının karşılanması ve ayrıca Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerinin uygulanmasıyla ilgili tedbirlerin uygulanması için sağlanmaktadır. doğal afetlerin ve insan yapımı kazaların sonuçlarının ortadan kaldırılması. Bu tür bütçe kredilerini kullanma ücreti yıllık yüzde 0,1 olarak belirlendi.

2017 yılında federal bütçeden Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine bütçe kredileri sağlama hacmini belirlerken, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının borç yükümlülüklerine ilişkin toplam borç miktarının kısmi olarak tazmin edilmesi ihtiyacı, 2017 yılında Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları tarafından geri ödemeye tabi olan tutar dikkate alınmıştır (Moskova, Hantı-Mansiysk ve Yamalo-Nenets Özerk Okrugu hariç).

Aynı zamanda, Rusya Federasyonu Hükümeti'nin 4313-7 sayılı federal kanun taslağında yaptığı değişikliklerde “Rusya Federasyonu Bütçe Kanununda Değişiklikler ve Rusya Federasyonu'nun yasama işlemlerinin belirli hükümlerinin tanınması hakkında” not edilmelidir. Rusya Federasyonu'nun geçersiz sayılması” kapsamında, “2017 Federal Bütçesi ve 2018 ve 2019 Planlama Dönemi Hakkında” federal yasada değişiklik yapılmaksızın, federal bütçeyi listeleyen 2017 yılı konsolide bütçesinde değişiklik yapılmasına ilişkin normun genişletilmesi önerildi. Federal bütçeden Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine bütçe kredilerinin sağlanması için bütçe tahsislerinde bir artış olması durumunda bütçeler arası ilişkilere ilişkin üçlü komisyon tarafından ön değerlendirme yapıldıktan sonra Rusya Federasyonu Hükümeti'nin kararları ile Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine sağlanan bütçe kredilerinin iadesinden elde edilen gelirler dahilinde belirlenen bütçe tahsisi hacminin aşılması.

Böylece, benzer bir norm temelinde, 2015 yılında bütçe tahsisleri 32,0 milyar ruble artarken, planlanandan önce geri ödenen bütçe kredilerinin hacmi 2016'da 63,4 milyar ruble, erken geri ödenen bütçenin hacmi ise 28,0 milyar ruble olarak gerçekleşti. 1 Ekim 2016 itibarıyla krediler 40,1 milyar ruble olarak gerçekleşti; bu, federal bütçeden Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine belirlenen bütçe tahsisi hacmini aşan bütçe kredileri sağlamak için potansiyel ek fondur.

Komite, 9 Nisan 2009 tarih ve 58-FZ sayılı Federal Kanunun 7. Maddesinin 8. ve 9. bölümlerinin, “Rusya Federasyonu Bütçe Kanununda Değişiklikler ve Rusya Federasyonu'nun Bazı Yasama Kanunlarında Değişiklikler Hakkında” 1 Ocak'a kadar, 2017'den itibaren, Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun (yerel bütçe) bütçe açığı, alınan ve geri ödenen bütçe kredileri ile 1 Ocak 2018'den önce devlet (belediye) borcu arasındaki fark için belirtilen limitleri aşabilir - borç miktarına ilişkin bütçe kredileri.

Komite, Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun (yerel bütçe) bütçe açığının boyutuna ilişkin kısıtlamaların kaldırılmasını 1 Ocak 2018'e kadar uzatarak bu normların işleyişini senkronize etmenin mümkün olduğunu düşünüyor.

Hesap Odası, 1 Ocak 2018'den itibaren, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçe kredisi çekme kabiliyetinin, Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu'nun 107. maddesinde belirlenen geçici kısıtlamaların sona ermesi nedeniyle sınırlı olacağını belirtiyor. Rusya Federasyonu'nun bir kurucu kuruluşunun maksimum kamu borcu hacmini 1 Ocak 2018'den itibaren hesaplarken, federal bütçeden sağlanan bütçe kredilerine ilişkin borç dikkate alınacaktır.

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerinin 2015 yılında uygulanmasının sonuçlarına göre, 18 bölgede Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının maksimum kamu borcunun (bütçe kredileri dahil) aşıldığı kaydedildi. Aynı zamanda İnguşetya Cumhuriyeti'nde, bütçe kredilerinden borç miktarı, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun yıllık bütçe gelirinden %13,3 daha yüksektir; bu oran, onaylanan karşılıksız gelir hacmi dikkate alınmaz. Kuzey Osetya-Alania - %7,2 oranında.

Gerektiğinde doğal afetler ve insan kaynaklı kazaların sonuçlarının ortadan kaldırılmasına ilişkin faaliyetlerin uygulanmasına yönelik bütçe kredilerinin sağlanması önceki yıllarda olduğu gibi faiz alınmaksızın gerçekleştirilecektir.

Rusya Federasyonu bütçe sisteminin diğer bütçelerine sağlanan kredilerin geri ödemelerinin hacmi, 2017'de 226.228,6 milyon ruble, 2018'de 330.164,3 milyon ruble, 2019'da 202.500,0 milyon ruble olacak ve bu, hacminin 2 katından fazla olacak. 2017 - 2018 yıllarında ve 2019 yılında 4 defadan fazla hükümleri.

2017 - 2019 yıllarında hedeflenen dış kredilerden (borçlanmalardan) elde edilen fonlar pahasına bütçe kredilerinin sağlanması, 2016'da (300 bin ABD doları) olduğu gibi hacimde ve aynı amaçlarla kalacak, 2017 - 2019'da ruble eşdeğeri tutarında olacaktır. 20,3 milyon ruble, 20,6 milyon ruble ve 21,3 milyon ruble.

Hesap Odası, tasarının 11. Maddesinin, 2018 - 2019 yıllarında hedeflenen dış kredilerden (borçlanmalar) elde edilen fonlar pahasına ülke içinde federal bütçe tarafından bütçe kredilerinin sağlanması için bütçe tahsisleri sağlamadığını belirtiyor; Rusya Federasyonu Devlet Dış Borçlanma Programı taslağına.

Hedeflenen dış kredilerden elde edilen fonlar pahasına ülke içinde sağlanan bütçe kredilerinin geri ödemesi, iç kaynakların hesaplamasına göre 2017 yılında 2018'de 1,3 milyar ruble - 2019'da 0,9 milyar ruble - 0,7 milyar ruble.

10 Mayıs 1995 tarihli Federal Kanun uyarınca vatandaşların garantili tasarrufları için tazminat ödemeleri N 73-FZ “Rusya Federasyonu vatandaşlarının tasarruflarının restorasyonu ve korunması hakkında” (20 Haziran itibarıyla Rusya Federasyonu Tasarruf Bankası'ndaki mevduatlar) , 1991, 1 Ocak 1992 tarihinden itibaren Rusya Federasyonu devlet sigorta kuruluşlarındaki mevduatlar (katkılar) ve önceki dönemde Rusya Federasyonu topraklarına yerleştirilen SSCB Sberbank ve SSCB Devlet Hazine Yükümlülükleri sertifikalarının geri alımı 1 Ocak 1992) 2017 - 2019'da 2016'daki ödeme hacmine göre değişmeyecek ve yıllık 5.500,0 milyon ruble tutarında olacak.

Genel olarak 1996'dan 2015'e kadar olan dönemde bu amaçlar için federal bütçeden 490,8 milyar ruble tutarında fon tahsis edildi. Tazminat ödemelerinin fiili uygulaması şu tutardaydı: 2012 için - 11,9 milyar ruble veya planlanan yıllık hacmin %23,8'i, 2013 için - 9,2 milyar ruble veya %18,4, 2014 - 7,8 milyar ruble veya planlanan yıllık hacmin %15,6'sı. başlangıçta sağlanan hacim, 2015 için - 6,8 milyar ruble veya başlangıçta sağlanan hacmin% 13,5'i, 1 Ekim 2016 itibarıyla toplam tazminat ödemesi hacmi 4,2 milyar ruble veya Federal Kanun tarafından öngörülen hacmin% 75,8'i oldu N 359-FZ, değiştirildiği şekliyle.

Komite, Tasarruf Bankasındaki mevduat bakiyesinin üç katı tutarında tazminat almaya hak kazanan vatandaşların yaş kategorilerinin genişletilmemesi nedeniyle, tazminat ödemelerinin fiili uygulamasında yıllık bir azalma eğiliminin olduğunu belirtmektedir. Rusya Federasyonu ve devlet sigorta kuruluşlarındaki mevduatlar (katkılar), bu amaçlar için sağlananların tam anlamıyla yerine getirilmemesini beklemek için sebep vermektedir.

Federal bütçe açığının diğer iç finansman kaynaklarının 2017'de 185.992,7 milyon ruble, 2018'de 127.639,3 milyon ruble ve 2019'da 79.565,1 milyon ruble olması planlanıyor.

2017 - 2019 yıllarında açığın dış finansman kaynakları açısından, Rusya Federasyonu'nun devlet dış borcunun geri ödeme hacmi fonların çekiciliğini aşacak: 2017'de dış kredilerin çekiciliği 480.444,1 milyon ruble olacak ( 7,117,7 milyon ABD doları), geri ödeme - 512,671,3 milyon ruble (7,595,1 milyon ABD doları); 2018'de cazibe - 209.457,9 milyon ruble (3.048,9 milyon ABD doları), geri ödeme - 284.120,5 milyon ruble (4.135,7 milyon ABD doları); 2019'da - 214.319,3 milyon ruble (3.014,3 milyon ABD doları) artırıldı, geri ödeme - 243.397,2 milyon ruble (3.423,3 milyon ABD doları).

Rusya Federasyonu'nun devlet garantilerinin döviz cinsinden olası yerine getirilmesi için sağlanan bütçe tahsislerinin 2017'de 2.256.6 milyon ruble (33.4 milyon ABD doları), 2018'de - 3.653.9 milyon ruble ( 53.2 milyon ABD doları), 2019'da planlanıyor - 4.179,5 milyon ruble (58,8 milyon ABD doları). Rusya Federasyonu devlet garantilerinin olası uygulanmasına yönelik bütçe tahsislerinin hacimleri, müdürlerin yükümlülüklerinin fiili hacimleri esas alınarak, Taslak Kanun'un hazırlandığı tarihte yürürlükte olan Rusya Federasyonu devlet garantilerine göre oluşturulur. onlar tarafından güvence altına alınmıştır.

Döviz cinsinden sağlanan garantiler kapsamında borç yükümlülüklerinin yerine getirilmesi için federal bütçeden yapılan ödemelerin, yükümlülüklerin esasları ile yerine getirilmesiyle bağlantılı olarak 2014 - 2015 ve 2016 yılının sona eren döneminde yapılmadığını belirtmek gerekir.

ConsultantPlus: not.

Paragraf metni aslına uygun olarak verilmiştir.

Taslak Dış Borçlanma Programı uyarınca 2017 yılında 9'u mevcut proje olmak üzere 17 proje için 23,7 milyon ABD doları tutarında toplam 117,7 milyon ABD doları (7.944,1 milyon ruble eşdeğeri) tutarında IBRD kredisi çekilmesi öngörülmektedir. veya %25,2, N 359-FZ Federal Kanunu tarafından belirlenen ve buna ilişkin hesaplamalarda 2016 yılı rakamından daha fazladır ve fiili kullanım ihtiyacı dikkate alınarak mevcut 9 proje için planlanan borçlanma hacimlerinde yapılan bir ayarlamadan kaynaklanmaktadır. 2016 yılında borç alınan fonların yanı sıra 2018 yılında ABD dolarının ruble karşısında öngörülen döviz kurundaki artış - devam eden 7 proje de dahil olmak üzere 15 proje için toplam 48,9 milyon ABD doları (3.357,9 milyon ruble), 2019'da - devam eden 4 proje dahil 12 proje için toplam 14,3 milyon ABD doları (1.019,3 milyon ruble).

Hesap Odası, Rusya Maliye Bakanlığı'na göre, Dünya Bankası İcra Direktörleri Kurulu'nun, yeni IBRD projelerinin uygulanması için Rusya Federasyonu'na IBRD kredilerinin sağlanması konusunda henüz soru sormadığını belirtiyor.

Onayın 1 ile 8 yıl arasında sürdüğü, kredi anlaşmalarının imzalanma ihtimalinin düşük olduğu göz önüne alındığında, 2017 - 2019 döneminde Dış Borçlanma Programının yerine getirilmeme risklerinin dikkate alınması gerekmektedir.

Ayrıca Sayıştay'a göre, MFO projelerinin uygulanması sırasında toplam proje finansmanı tutarı içerisinde MFO kredi fonlarının payı, başlangıçta planlanan hacme göre önemli ölçüde azalıyor ve başlangıçta planlanan uygulama süresi 5 - 8 yıl, bu da federal bütçe harcamalarında önemli bir artışa yol açıyor.

2017 yılında yabancı devletlere ve (veya) yabancı tüzel kişilere devlet mali ve devlet ihracat kredilerinin sağlanması 376.750,0 milyon ruble (5.581,5 milyon ABD doları) tutarında planlanmıştır (geri ödeme - 108.360,6 milyon ruble (1.605,3 milyon ABD doları), 2018 karşılığı 417.181,0 milyon ruble (6.072,5 milyon ABD doları) (getiri - 166.863,6 milyon ruble (2.428,9 milyon ABD doları), 2019 karşılığı - 259.394,1 milyon ruble (3.648,3 milyon ABD doları) (getiri - 165.574,4 milyon) tutarında öngörülüyor Ruble (2.328,8 milyon ABD doları) Mevcut projeleri tamamlamak ve Rusya Federasyonu'nun mevcut hükümetlerarası anlaşmalar kapsamındaki yükümlülüklerini yerine getirmek ve ayrıca rekabet gücünün yüksek olduğu endüstrilerde endüstriyel ürünlerin ihracatı için devlet mali desteği sağlamak için belirli miktarlarda fonlar gereklidir. Yerli ürünler kaldı.

Devlet mali ve ihracat kredilerinin yıllık fiili karşılığının planlanan hacmin altında olduğunu belirtmek gerekir. Böylece, 2012 yılında uygulama, onaylanan bütçe tahsislerinin %80,2'sini, 2013'te %47,2'sini, 2014'te %91,1'ini, 2015'te ise %91,8'ini oluşturdu.

Hesap Odası, onaylanmış miktarlardaki devlet kredilerinin gereğinden az kullanılmasının nedeninin ihracat sözleşmelerinin eksikliği ve bunun sonucunda, projelerin finansmanı amacıyla sağlanan Rusya Federasyonu devlet kredilerinin yabancı borçlular tarafından kullanılmaması olduğunu belirtiyor. Devlet mali ve devlet ihracat kredilerinin sağlanmasının yanı sıra yıl içinde hükümetlerarası anlaşmaların imzalanmaması programına dahil edildi.

Yabancı hükümetlerin ve tüzel kişilerin, eski SSCB ve Rusya Federasyonu tarafından sağlanan devlet kredilerine ilişkin ana borçlara ilişkin vadesi geçmiş borçları, 2015 yılında 97,6 milyar ruble veya %34,2 artarak 383,2 milyar ruble olarak gerçekleşti. Bireysel borçluların vadesi geçmiş borçlarının kapatılmasına ilişkin prosedür.

Hesap Odası, federal bütçenin parametreleri üzerinde olumlu bir etki yaratacak olan bireysel borçluların vadesi geçmiş borçlarının kapatılmasına yönelik faaliyetlerin yoğunlaştırılmasının tavsiye edilebilirliğine dikkat çekiyor.

Federal bütçe açığının diğer dış finansman kaynakları 2017'de - (-) 270.646,1 milyon ruble veya (-) 4.009,6 milyon ABD doları, 2018'de - (-) 253.971,3 milyon ruble (-) 3.696,8 milyon ABD doları), 2019'da olacak - (-) 97.999,3 milyon ruble (-) 1.378,3 milyon ABD doları).

Bütçe açığının finansman kaynakları, toplanan ana fon türlerine göre bir sonraki mali yılın bütçesine ilişkin kanunda yasama otoriteleri tarafından onaylanmaktadır. Rusya Bankası'ndan alınan kredilerin yanı sıra, Rusya Federasyonu'nun, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının ve belediyelerin borç yükümlülüklerinin Rusya Bankası tarafından ilk yerleştirme sırasında satın alınması, bütçe açığının finansmanı kaynağı olarak hizmet etmemektedir.

Bütçe açıklarının finansman kaynaklarını çeşitli düzeylerde ele alalım.

Finansman kaynakları federal bütçe açığışunlardır:

1) iç kaynaklar - Rusya Federasyonu'nun kredi kuruluşlarından ulusal para biriminde aldığı krediler; Rusya Federasyonu adına menkul kıymet ihraç edilerek gerçekleştirilen devlet kredileri; Rusya Federasyonu bütçe sisteminin diğer seviyelerinin bütçelerinden alınan bütçe kredileri;

2) aşağıdaki türlerdeki dış kaynaklar - Rusya Federasyonu adına menkul kıymet ihraç edilerek döviz cinsinden gerçekleştirilen devlet kredileri; Yabancı hükümetlerden, bankalardan ve firmalardan, uluslararası finans kuruluşlarından döviz cinsinden sağlanan krediler.

Finansman kaynakları Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçe açığı aşağıdaki şekillerdeki iç kaynaklardır:

1) Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu adına menkul kıymet ihraç edilerek gerçekleştirilen devlet kredileri;

2) Rusya Federasyonu bütçe sisteminin diğer düzeylerindeki bütçelerden alınan bütçe kredileri;

Finansman kaynakları yerel bütçe açığı Aşağıdaki şekillerde iç kaynaklar olabilir:

1) belediye adına belediye tahvili ihraç edilerek gerçekleştirilen belediye kredileri;

2) Rusya Federasyonu bütçe sisteminin diğer düzeylerindeki bütçelerden alınan bütçe kredileri;

3) kredi kuruluşlarından alınan krediler.

Yakın zamana kadar Rusya Federasyonu'nda kullanılan bütçe sınıflandırması, normlardan temel olarak farklıydı. Uluslararası standartlar. Bu nedenle federal bütçeyi diğer ülkelerin bütçe göstergeleri ile karşılaştırılabilir hale getirmek için ek veri ayarlamaları yapılması gerekiyordu. Ayrıca bütçe akışlarının incelenmesindeki mantık da ihlal edildi.

1998 yılı federal bütçesi, açığın uluslararası metodolojiye göre hesaplanmasına geçiş dikkate alınarak ilk kez derlendi. Bu, gelir ve giderlerin dengelenmesine, iç ve dış finansman kaynaklarına, bütçe açığının yansıtılmasına ve kamu borcunun geri ödenmesi ve ödenmesine ilişkin maliyetlerin muhasebeleştirilmesine ilişkin prosedürün değiştirilmesi anlamına geliyordu. Bu konuyu bütçe akışları açısından ele alırsak, fon toplama ve geri ödemeyle ilgili olanlar, cari mali yılın gelir ve giderleriyle doğrudan ilgili akışlardan tamamen çıkarılır.

Bütçe sınıflandırması açısından, yani Rusya Federasyonu bütçe açığının iç finansman kaynaklarının sınıflandırılması açısından, 1998'den başlayarak “Devlet tahvilleri” satırı, fon toplama ve borcun anapara tutarını ödemeden geri ödeme dengesini yansıtmaktadır. faiz ödüyoruz. Bu, ödenen faiz ve indirim miktarına göre iç finansman kaynaklarının genel göstergesinde bir artışa yol açmaktadır.

1998 federal bütçesine uygun olarak, yalnızca iç ve dış borçlanmalara ilişkin faiz ödemeleri “Kamu borcunun ödenmesi” kalemi kapsamında giderlere yansıtılmaktadır:

İç borcun ödenmesi - 81,6 (gerçek - 67,3) milyar ruble;

Dış borç servisi - 42,5 (gerçek - 40,9) milyar ruble;

Toplam - 124,1 (gerçek - 108,2) milyar ruble.

1998 yılı federal bütçe açığı, federal yasaya göre 132,4 milyar ruble, aslında 86,5 milyar ruble idi; buna 105,8 (gerçek - 3,7) milyar ruble iç kaynaklar dahil. ve dış finansman 26,6 (gerçek - 90,2) milyar ruble.

1998 yılında dış finansman kaynakları aslında dış borcun ödenmesi için ayrılan miktardan önemli ölçüde daha fazlaydı. Aradaki fark 49,3 milyar ruble ve iç finansman kaynaklarının iç borcun ödenmesine ayrılan tutarın 71,0 milyar ruble altında olduğu ortaya çıktı. Aralarındaki bakiye 21,7 milyar ruble. bütçe açığının finansman kaynakları ile devletin iç ve dış borçlarına ayrılan fonlar arasındaki farkı oluşturur. Federal bütçe açığının finansman kaynakları 1998'de GSYİH'nın %3,6'sı kadardı.

Bazılarına bakalım bütçe finansman kaynaklarının özellikleri 1998

Ana iç kaynakların özelliği Rusya Federasyonu Hükümeti'nin iç piyasada borçlanma koşullarını kademeli olarak artırması, bu da borcun genel olarak yeniden yapılandırılmasına ve farklı vadelere sahip devlet tahvillerinin oranında bir değişikliğe yol açmasından kaynaklanmaktadır. Ancak 1998'de amaç, önemli miktarda uzun vadeli menkul kıymetin dolaşıma sokulması değildi. Bu nedenle, genel olarak, Rusya Federasyonu devlet tahvili piyasası sınırlı çeşitlilikte kalmıştır. Konuşma hâlâ orta ve kısa vadeli devlet tahvilleri üzerineydi. Açıkçası, uzun vadeli menkul kıymetler siyasi ve ekonomik alanlarda istikrar garantisi gerektirir; bu da uzun vadede yatırım risklerinin minimum düzeyde tutulması anlamına gelir.

1997 yılında devlet tahvillerine ilişkin iç borçlanma planının önemli ölçüde aşıldığını belirtmek gerekir. Dolayısıyla, bütçe yasasının piyasadan 258,3 milyar ruble çekmesi gerekiyorsa, uygulama 347,5 milyar ruble oldu, bu da planın 1,35 katıydı. Bu durum, birikmiş borcun ödenmesi açısından 1998 bütçesinin üzerindeki yükü artırmış, likiditeyi korumayı zorlaştırmış ve bütçe açığının finansmanı kaynaklarında dikkate alınan miktarı azaltmıştır. Mali krizin sorunları yukarıda tartışılmıştı (Bölüm 2).

1998 yılında ortalama aylık menkul kıymetler açısından lider konum, kupon döneminin başlangıcından bir hafta önce duyurulan değişken kuponlu OFZ'ler tarafından işgal edildi. Onlar için borçlanma süresi iki yıldır ve bu da bakım maliyetlerinin bir kısmının daha sonraki bir tarihe ve 1998 çerçevesinin ötesine aktarılmasını mümkün kılmaktadır.

Sabit kupon getirisi (OFZ-PD) olan federal kredi tahvilleri, on yıla kadar dolaşım süresine sahip menkul kıymetleri ifade eder. Onlarla ilgili temel sorun, ihraççı ve yatırımcılar için kabul edilebilir koşulların sağlanmasıdır. İçlerindeki spekülatif bileşen minimum düzeyde olduğundan onlara olan talep düşüktü.

Devlet tasarruf kredisi tahvillerinin piyasası da nispeten küçüktür. Devletin piyasa dışı tahvilleri aynı zamanda bir yıldan on yıla kadar vadeye sahip menkul kıymetleri de ifade eder.

Dış kaynaklar Bütçe açığının finansmanı, cari giderleri ve ekipman ithalatını finanse etmek için bütçeye döviz akışını sağlar. Aynı zamanda dış borçlanma kaynaklarının çeşitlendirilmesi, iç ve dış kredilerin karlılık oranı, fon sağlama şartları ve koşulları da büyük önem taşıyor. Dış borçlanma yapısının iyileştirilmesi, Rusya'nın önde gelen uzman uluslararası kuruluşlardan kredi notu almasıyla büyük ölçüde kolaylaştırılmıştır.

Buna karşılık, göstergeleri potansiyel dış yatırımcılar için politik ve ekonomik risklere bağlıdır ve öncelikle kredi verme koşullarını etkiler; bu da belirli koşullar altında iç kredi verme koşullarından daha iyi olabilir. Bununla birlikte, dış borçlanma, her belirli bir zaman dilimindeki döviz gelirlerinin kredi yükümlülüklerinin zamanında yerine getirilmesi için yeterli olması durumunda, böyle bir ödemeler dengesi yapısının sürdürülmesi ihtiyacı ile ilişkilidir. Bu da Rus rublesinin döviz kurunun düzenlenmesinde ek zorluklar yaratabilir.

1998 yılında Rusya'nın Uluslararası Para Fonu ve Uluslararası İmar ve Kalkınma Bankası'ndan aldığı borçların payı yüksek kaldı. Aynı zamanda uluslararası sermaye piyasasından da borçlanmalar yapıldı. Bu, Rusya'nın uluslararası para akışına dahil olması ve gelecekte ulusal para biriminin serbestçe çevrilebilirliğinin sağlanması açısından önemlidir. Ayrıca daha önce birikmiş anapara dış borcun geri ödenmesine ilişkin kredi yükümlülüklerinin yerine getirilmesi açısından da önemlidir. Uluslararası metodolojiye uygun olarak, dış finansman kaynakları ayrıca dış kamu borcunun ana tutarının geri ödenmesiyle ilgili maliyetleri de hesaba katmaktadır. Bu giderler çekilen dış kredi tutarının %50'sini oluşturmaktadır. Bu nedenle 1998 yılında yurt dışından sağlanan döviz borçlarının ancak yarısı doğrudan bütçe açığının kapatılmasında kullanılmıştır.

Kontrol soruları:

Rusya Federasyonu'ndaki yasama ve düzenleyici eylemlerin hiyerarşisi nedir?
Rusya Federasyonu bütçe mevzuatının yapısını açıklar.
Rusya Federasyonu'ndaki bütçe sisteminin bileşenlerini açıklar.
Federal düzeyde bütçe harcamalarının işlevsel ve bölümsel sınıflandırmaları arasındaki fark nedir?
Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının devlet dış borçları olabilir mi? Neden?
Düzenleyici vergiler nelerdir? Örnekler ver.
Cari ve sermaye harcamaları arasındaki fark nedir?

Rusya Federasyonu'nda bütçeler arası ilişkiler.

Bütçelerarası ilişkilerin içeriği.
Mali federalizm.
Rusya Federasyonu'nda bütçe süreci.
Devletin bütçe dışı fonları.

Bütçelerarası ilişkiler Rusya Federasyonu devlet yetkilileri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının devlet yetkilileri ve yerel öz yönetim arasında bütçe yetkilerinin sınırlandırılması ve birleştirilmesi, alanındaki yetkililerin haklarına, görevlerine ve sorumluluklarına uyum konusunda bir dizi ilişkiyi temsil eder. Bütçe iletişimini ve bütçe sürecini hazırlamak, onaylamak ve yürütmek.

Bütçeler arası ilişkilerin bütünlüğü aşağıdakilere dayanmaktadır: mali federalizm.

Bütçelerarası ilişkiler aşağıdaki ilkelere dayanmaktadır:

Bütçe giderlerinin ve gelirlerinin bütçe sistemi düzeylerine göre dağıtımı ve konsolidasyonu;

Rusya Federasyonu kurucu kuruluşlarının, belediyelerin bütçe haklarının eşitliği;

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları ve belediyelerin asgari bütçe sağlama düzeylerinin uyumlaştırılması;

Federal bütçeyle ilişkilerde tüm bütçelerin eşitliği, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçeleriyle ilişkilerde yerel bütçelerin eşitliği.

Federal bütçeye ilişkin federal yasaya karşılık gelen normlar dahil edilerek, belirli harcama türleri federal bütçeden Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine aktarılabilir. Benzer şekilde, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının belirli bütçe harcamaları, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçesinden yerel bütçelere aktarılabilir.

Rusya Federasyonu'nun yargı yetkisi ile ilgili olmayan belirli devlet yetkilerinin uygulanması için gerekli mali kaynaklar, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları, ilgili bütçeden aktarılan belediyeler, giderlerin aktarıldığı bütçede şu şekilde sağlanır: ayrı türler bütçe giderleri olup, aktarılan her gider türü için ayrı ayrı muhasebeleştirilir. Federal bütçeye, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçesine veya belirli devlet yetkilerinin teminatı olarak yerel bütçeye aktarılan fonlar, ilgili bütçede gelir olarak dikkate alınır. ücretsiz transferler.

Mali yıl içerisinde yasama, temsili ve yürütme makamları, yerel özyönetimlerin temsili organları, bütçe sisteminin diğer kademelerinde bütçe giderlerinde artışa veya bütçe gelirlerinde azalmaya yol açan kararları, bütçe sisteminde değişiklik ve eklemeler yapmadan alamazlar. artan giderleri ve azalan gelirleri telafi eden ilgili bütçe kanunları.

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerinin federal bütçe ile ilişkilerinde eşitliği ilkesinin uygulanması için, federal vergi ve harçlardan Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine yapılan kesintiler için tek tip standartların oluşturulması gerekmektedir. Rusya Federasyonu'nun tüm kurucu kuruluşları için ve federal vergi ve harçların ödenmesine ilişkin tek bir prosedür.

Kamu hizmetlerinin sağlanmasına ilişkin mali maliyet standartları, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarına federal bütçeden mali yardımın hesaplanmasına temel olan asgari bütçe hükümlerine ilişkin standartlar, birleşik bir metodoloji temelinde belirlenir; Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının sosyo-ekonomik, coğrafi, iklimsel ve diğer özelliklerini dikkate alarak.

Rusya Federasyonu ile Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları arasında, federal bütçe ile Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçeleri arasındaki tekdüze ilişki düzenini ihlal eden normları ve bütçe kanunu, federal kanunla belirlenen diğer hükümleri içeren anlaşmalar Gelecek mali yılın federal bütçesi geçersizdir.

Federal bütçeden mali yardım Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçeleri aşağıdaki biçimlere sahiptir:

- sübvansiyonlar veya sübvansiyonlar Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının asgari bütçe hükümlerinin düzeyini eşitlemek;

- sübvansiyonlar belirli hedeflenen harcamaları finanse etmek.

Federal bütçeden mali yardım alan Rusya Federasyonu'nun bir konusu belirli yükümlülükler üstlenir.

Federal bütçeden Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçesine sağlanan mali yardım; Asgari bütçe karşılığı seviyesinin eşitlenmesi, Asgari devlet sosyal standartlarını sağlayan harcamaların finansmanı amacıyla kamu hizmetlerinin sağlanmasına ilişkin mali maliyet standartları esas alınarak belirlenir. Asgari devlet sosyal standartlarının listesi, türleri ve niceliksel değerleri federal yasa ile belirlenir ve Rusya Federasyonu'nun konsolide bütçesinin yeteneklerine göre belirlenir. Kamu hizmetlerinin sağlanmasına ilişkin mali maliyetlere ilişkin standartlar ve asgari bütçe sağlanmasına ilişkin standartlar, Rusya Federasyonu Hükümeti tarafından belirlenir. Bütçelerin hazırlanması ve uygulanması, borç yükümlülüklerinin koşulsuz yerine getirilmesiyle asgari devlet sosyal standartlarının sağlanmasına ilişkin harcamaların öncelikli finansmanına dayanmaktadır.

Asgari bütçe hükmü seviyesini eşitlemek için belirli miktarlarda mali yardım sağlama ve hesaplama prosedürü federal yasa ile belirlenir.

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerine sübvansiyonlar sağlanmaktadır. Hedeflenen harcamaların finansmanı, içermek:

Federal hedef programlara ilişkin harcamalar, sermaye harcamaları;

Bütçe sisteminin diğer düzeylerinin bütçelerinden aktarılan giderler;

Hedeflenen diğer giderler.

Rusya Federasyonu'nun konuları ilgi çekiyor hedeflenen bütçe kredileri maliyetlerin mevsimsel niteliği veya gelir gelirlerinin mevsimsel niteliği ile ilişkili nakit açıklarını, ücretli ve karşılıksız olarak altı aya kadar bir süre için finanse etmek. Hedefler Bu tür kredilerin sağlanması, ödeme koşulları ve hedeflenen bütçe kredilerinin Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarına geri ödenmesi, bir sonraki mali yıl için federal bütçeye ilişkin federal yasa ile belirlenir. Sağlanan bütçe kredileri mali yılın sonuna kadar geri ödenmezse, ödenmemiş kredinin bakiyesi, bir sonraki mali yılda Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçesine federal bütçeden sağlanan mali yardım kullanılarak geri ödenir. Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçesi bir sonraki mali yılda federal bütçeden mali yardım almazsa, bütçe kredisinin ödenmemiş kısmı, kurucu varlığın bütçesine aktarılan federal vergi ve harçlardan kesintiler yoluyla geri ödenir. Rusya Federasyonu'nun.

Rusya Federasyonu'nun yetkili devlet organı yürütme hakkına sahiptir. Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçesinin denetimi; federal bütçeden mali yardım almak. Rusya Federasyonu'nun bir konusunun konsolide bütçesinin giderlerinin% 50'sini aşan bir miktarda mali yardım alması durumunda, Rusya Federasyonu'nun bir konusunun bütçesinin denetimi zorunlu olarak gerçekleştirilir.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçesinin denetimi, Maliye Bakanlığı kontrol organı ve Rusya Federasyonu Muhasebe Odası tarafından gerçekleştirilir.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçesinden yerel bütçeye mali yardım aşağıdaki şekillerde sağlanabilir:

Finansman sorumluluğu yerel yönetimlere verilen asgari devlet sosyal standartlarını finanse etmek amacıyla belediyelerin asgari bütçe sağlama düzeyini eşitlemek;

Belirli hedeflenen harcamaların finansmanına yönelik sübvansiyonlar;

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçe mevzuatında öngörülen diğer formlar.

Yerel bütçeye, yerel bütçenin uygulanması sırasında ortaya çıkan geçici nakit açıklarını karşılamak için Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçesinden bütçe kredileri sağlanabilir.

Mali yardım sağlama ve hesaplama prosedürü sosyo-ekonomik gelişmişlik düzeyinin eşitlenmesi Rusya Federasyonu'nun konusu kanunları ile belirlenir. Sübvansiyonların sağlanması ve hesaplanması prosedürü hedeflenen harcamaların finansmanı yerel bütçe - Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçeleri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının kanunları tarafından belirlenir. Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçesinden bütçe kredileri sağlama usul ve koşulları, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçe kanunu ve kanununa uygun olarak Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun yürütme otoritesi tarafından belirlenir. gelecek mali yılın bütçesi hakkında.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun yetkili devlet organı şu haklara sahiptir: Yerel bütçe denetimi yapmak, Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçesinden mali yardım almak. Bir belediye kuruluşunun bütçesinin denetimi, yürütme organının mali kontrol organı veya Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun kontrol organı tarafından yapılabilir. Kontrol organının sonucu, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun yasama veya temsili organı, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun bütçe taslağını değerlendirdiğinde duyulur. Yerel bütçeye, yerel bütçe harcamalarının %30'unu aşan bir miktarda mali yardım sağlanırsa, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun mali otoritesi, mali yardımın sağlanması için yerel bütçenin Rusya Federasyonu Hükümeti tarafından yürütülmesini şart koşabilir. Rusya Federasyonu'nun kurucu varlığının bütçesini yürüten organ.

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının devlet yetkilileri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerinden yerel bütçeler tarafından alınan fonların harcamaları üzerinde kontrol sahibidir.

Federal bütçeye ilişkin federal yasa, federal hedef programlar veya federal yasalar tarafından sağlanan hedeflenen harcamaları finanse etmek için yerel bütçelere mali yardım sağlayabilir. Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının devlet yetkilileri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının bütçelerinden yerel bütçeler tarafından alınan fonların harcamaları üzerinde kontrol sahibidir.

Kapalı bir idari-bölgesel varlığın (CATE) bütçesinin oluşumunun kendine has özellikleri vardır:

1) kendi topraklarında biriken her türlü federal, bölgesel ve yerel vergi ve diğer gelirlerin tamamı ZATO'nun bütçe gelirlerine tahsis edilir;

2) CATF bütçesinde öz ve düzenlenmiş gelirin yetersiz olması durumunda, yerel yönetimlerin işleyişiyle ilgili giderlerin finansmanı için federal bütçeden sübvansiyonlar tahsis edilir. Sübvansiyon miktarı, bir sonraki mali yıl için federal bütçeye ilişkin federal yasa tarafından onaylanır;

3) CATU bütçesinin giderlerini aşan gelirlerin fazlası, bütçe sisteminin diğer seviyelerinin bütçelerine çekilmeye tabi değildir.

CATU bütçesinin yürütülmesi Rusya Federasyonu Federal Hazinesi tarafından yürütülmektedir. ZATO'ların vergi makamlarında vergi mükellefi olarak kayıtlı tüzel kişilere vergi ve harçlara ilişkin ek avantajlar, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı ile mutabakat sağlanarak ilgili kuruluşların yerel yönetimleri tarafından sağlanmaktadır.

İyi çalışmanızı bilgi tabanına göndermek basittir. Aşağıdaki formu kullanın

Bilgi tabanını çalışmalarında ve çalışmalarında kullanan öğrenciler, lisansüstü öğrenciler, genç bilim insanları size çok minnettar olacaklardır.

Yayınlanan http:// www. en iyi. ru/

giriiş

1. Bütçe dengeleme yönetiminin teorik temelleri

1.1 Bütçe açığı kavramı ve anlamı

1.2 Bütçe açığının finansman kaynaklarının sınıflandırılması

1.3 Kamu borcunun özü ve onu yönetme yöntemleri

2. Rusya Federasyonu federal bütçesinin bütçe açığının analizi

2.1 Federal bütçe açığını finanse eden kaynakların genel özellikleri

2.2 İç kamu borcunun analizi

2.3 Dış kamu borcunun analizi

3. Federal bütçe açığını aşmanın yolları

3.1 Rusya Federasyonu federal bütçesinin dengelenmesi sorunları ve açığı azaltma yöntemleri

3.2 Kamu borcuna ilişkin beklentiler ve bunu azaltmanın yolları

Çözüm

Kaynakça

bütçebütçe açığı finansmanıgörev

giriiş

Bu çalışmanın amacı devletin mali sisteminin en önemli unsurları olan bütçe açıklarını, finansman kaynaklarını ve kamu borçlarını ve bunların temel özelliklerini analiz etmektir.

Bu kurs çalışmasının özel hedefleri şunlardır:

* Rusya Federasyonu'nun federal bütçe açığının özünün, finansman kaynaklarının ve kamu borcunun belirlenmesi;

* açığın finansman kaynaklarının yanı sıra iç ve dış kamu borcunun bileşimi ve dinamiklerinin analizi;

* Mevcut durumun analizi ve Rusya Federasyonu bütçesinin dengelenmesine ilişkin sorunların yanı sıra devlet bütçe açığını ve kamu borcunu azaltmanın olası umutlarını ve yollarını belirlemek.

1. Teoriktemel bilgileryönetmekdengebütçe

1.1 KonseptVeAnlambütçeselaçık

1) sosyal ödemelerin sayısında ve dolayısıyla bütçe üzerindeki sosyal yükte artış;

2) yaşlanan nüfusla ilişkili olumsuz bir demografik durum, bunun sonucunda emekli maaşı ödeme maliyetleri, sağlık hizmetleri tahsisleri vb. artar;

3) vergi mevzuatının serbestleştirilmesi ve bunun sonucunda vergi oranlarının düşürülmesi (hükümet harcamalarında ilgili ayarlamalar yapılmadan);

4) dış borç hacmindeki artış.

Genel olarak devlet bütçesinin durumu üç ana faktör tarafından belirlenir:

1) vergi gelirleri ve hükümet harcamalarının dinamiklerindeki uzun vadeli eğilimler;

2) incelenen dönemde ekonominin içinde bulunduğu ekonomik döngünün aşaması;

3) bütçe harcamaları ve gelirleri alanındaki mevcut devlet politikası.

1) Daha önce vergi ödemekten kaçınan vergi mükelleflerinin, toplam vergi tahsilatının belirli bir kısmına eşit tutarın tamamını tek seferde ödemesine olanak tanıyan “vergi affı”;

2) vadesi geçmiş vergi ödemelerinin tahsiline yönelik önlemler;

3) geçici veya ilave vergilerin getirilmesi;

4) kamu sektörü çalışanlarına maaş ödemelerinin ertelenmesi;

5) enflasyon oranının dinamiklerine uygun olarak zorunlu ücret endekslemesinin ertelenmesi;

6) devlet varlıklarının satışı;

7) bütçe benzeri harcamaların neden olduğu gizli açığın varlığı.

Sadece bütçe açığının varlığının ekonomik sıkıntının işareti olmadığına inanılıyor. Çoğu zaman açık, başta makroekonomik düzenleme olmak üzere devlet ekonomi politikasının önemli bir aracı olarak kabul edilir. Bu aracın ustaca kullanılması, devletin oldukça geniş bir yelpazedeki ekonomik ve sosyal sorunları çözmesine olanak tanır. Ancak, uzun vadeli bütçe dengesizliğinin toplam talep ve gelir büyüklüğü, fiyat düzeyi ve ödemeler dengesi üzerinde olumsuz etki yaratabileceği unutulmamalıdır. Bu nedenle dengeli bir bütçe elbette her devlet için stratejik bir hedeftir.

1.2 Sınıflandırmakkatyonkaynaklarfinansmanaçıkbütçe

1) iç kaynaklar:

* Rusya Federasyonu'nun kredi kuruluşlarından Rus para birimi cinsinden aldığı krediler;

* Rusya Federasyonu adına menkul kıymet ihraç edilerek gerçekleştirilen devlet kredileri;

* devlete ait mülklerin vb. satışından elde edilen gelirler;

2) dış kaynaklar:

* Rusya Federasyonu adına menkul kıymet ihraç ederek döviz cinsinden sağlanan devlet kredileri;

* Yabancı hükümetlerden, bankalardan ve firmalardan, uluslararası finans kuruluşlarından döviz cinsinden sağlanan krediler.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun bütçe açığını ve yerel bütçeyi finanse etme kaynakları yalnızca iç kaynaklar olabilir:

* Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu veya belediye kuruluşu adına menkul kıymet ihraç edilerek gerçekleştirilen devlet kredileri;

* Rusya Federasyonu bütçe sisteminin diğer seviyelerinin bütçelerinden alınan bütçe kredileri;

* kredi kuruluşlarından alınan krediler;

* Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının ve belediye mülklerinin vb. sahip olduğu mülklerin satışından elde edilen gelirler;

Rusya dahil çoğu ülkede bütçe açığını finanse etmek için aşağıdaki ana yöntemler kullanılmaktadır:

1) parasal emisyon (para kazanma);

2) borç finansmanı (iç ve dış);

3) Devlet bütçesine sağlanan vergi gelirlerinin yanı sıra özelleştirme ve devlet mülklerinin satışından elde edilen gelirlerde artış.

1) bütçe açığının dış kaynaklardan imtiyazlı finansmanını hariç tutan önemli bir dış borcun mevcut olması;

2) iç borç finansmanı olanakları fiilen tükenmiştir;

3) Ödemeler dengesinin düzenlenmesinin birincil görev olarak kalması nedeniyle Merkez Bankası'nın döviz rezervleri tükendi;

4) Ekonomi yüksek enflasyona dayanabiliyor ve vatandaşlar zaten sürekli artan fiyatlara alışkın.

Vergi gelirlerini artırmak ilk bakışta federal bütçe açıklarını azaltmanın veya ortadan kaldırmanın en basit yolu gibi görünüyor. Ancak artan vergilerin yalnızca daha büyük açıklara neden olabileceğini düşündüren bazı koşullar var. Daha yüksek vergi oranları, daha küçük değil, daha büyük açıklarla ilişkilidir. Bunun nedeni, hükümetin daha fazla mali kaynak alması durumunda yasa koyucuların yalnızca ekstra vergi gelirini harcamakla kalmayıp aynı zamanda daha fazla harcama yapmasıdır. Bu durum vergi artışlarının bütçe açıklarının azaltılmasında etkili olacağı konusunda şüphe uyandırıyor. Vergilerin arttırılması sorunu iyileştirmek yerine daha da kötüleştirebilir.

Dolayısıyla devlet bütçe açığını finanse etme yöntemlerinden hiçbirinin diğerine göre mutlak üstünlüğü yoktur ve tamamen enflasyonsuz değildir.

1.3 ÖzdurumborçVeyöntemleryönetmekonlara

Rusya Federasyonu'nun kamu borcunun bileşimi aşağıdaki şekilde borç yükümlülüklerini içerir:

* Rusya Federasyonu adına kredi kuruluşları, yabancı hükümet ve uluslararası finans kuruluşları ile yapılan kredi anlaşmaları ve sözleşmeler;

* Rusya Federasyonu adına ihraç edilen devlet tahvilleri;

* Rusya Federasyonu'nun devlet garantilerinin sağlanmasına ilişkin anlaşmalar;

* üçüncü şahısların yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamak için Rusya Federasyonu'nun garanti anlaşmaları;

* kabul edilen federal yasalara dayanarak üçüncü tarafların sözleşmeden doğan yükümlülüklerini Rusya Federasyonu'nun devlet borcuna yeniden düzenledi;

* Rusya Federasyonu adına akdedilen geçmiş yıllara ait borç yükümlülüklerinin yeniden yapılandırılmasına ilişkin anlaşmalar ve anlaşmalar.

Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun borç yükümlülükleri şu şekilde gerçekleştirilir:

* Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu adına bireyler ve tüzel kişiler, kredi kuruluşları ile yapılan kredi anlaşmaları ve sözleşmeleri;

* Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun menkul kıymet şeklinde devlet kredileri;

* Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu adına devlet garantilerinin sağlanmasına ilişkin sözleşmeler;

* üçüncü şahısların yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamak için Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun garanti anlaşmaları;

* üçüncü tarafların yükümlülük sözleşmelerinin Rusya Federasyonu'nun kurucu bir kuruluşunun devlet borcuna yeniden düzenlenmesi;

* Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşu adına imzalanan önceki yıllardaki Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşunun borç yükümlülüklerinin uzatılması ve yeniden yapılandırılmasına ilişkin anlaşmalar ve anlaşmalar.

Belediye borcu, bir belediyenin hazinesini oluşturan tüm belediye mülkleri ile güvence altına alınan borç yükümlülüklerinin toplamıdır. Bir belediyenin borç yükümlülükleri şu şekilde yerine getirilir:

* belediye tarafından imzalanan kredi anlaşmaları ve sözleşmeleri;

* menkul kıymet ihracı şeklinde belediye kredileri;

* belediye garantilerinin sağlanmasına ilişkin anlaşmalar;

* üçüncü şahısların yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamaya yönelik belediye garanti anlaşmaları;

* Tüzel kişilerin borç yükümlülükleri, yerel yönetimlerin yasal düzenlemeleri esas alınarak belediye borcuna dönüştürülmüştür.

Rusya için piyasa koşullarında bütçe açığını düzenlemenin en kabul edilebilir yolu, bütçe açığını yalnızca kamu borcuyla kapatmak, bu da merkezi yönetim gerektiriyor.

Devlet, kamu borcunu yönetmek için, nominal faiz büyüklüğünü azaltarak (dönüşüm) veya kısa vadeli yükümlülükleri orta veya uzun vadeli borçlara dönüştürerek (konsolidasyon) veya birleştirerek kredinin kârlılığa ilişkin şartlarını netleştirmeye başvuruyor. konsolide ( finanse edilen bir borç) oluşturan birkaç kredinin tek bir krediye (birleşme) dönüştürülmesi.

* tüm devlet borç yükümlülüklerinin ve borç garantilerinin (dış ve iç) kaydı;

* kamu borçlarının ödenmesine ilişkin tekliflerin hazırlanması;

* Devlet tahvili ihracı da dahil olmak üzere iç ve dış kredilerin verilmesine ilişkin seviyelerin, kompozisyonun, zamanın ve koşulların belirlenmesi.

2. AnalizbütçeselaçıkfederalbütçeRusçaFederasyon

2.1 Genelkarakteristikkaynaklarfinansmanaçıkfederalbütçe

2005-2008 yıllarında Rusya Federasyonu Federal bütçesinin açığını finanse eden kaynak miktarları. Hesap Odası'ndan alınan istatistiksel verilere göre tablo 2.1'de sunulmaktadır.

Tablo 2.1. 2005-2008 yıllarında Rusya Federasyonu Federal bütçesinin açığının finansman kaynakları. (milyarlarca ruble)


Genel finansman
içermek:
iç finansman

Rusya Federasyonu'nun borç yükümlülükleri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları, belediyeler, Rusya Federasyonu para biriminde belirtilen menkul kıymetlerle ifade edilir

değerli metaller ve değerli taşların devlet rezervleri
bütçe dengeleri
dış finansman
içermek:

Dolayısıyla, Rusya Federasyonu Federal bütçe açığının toplam finansman kaynaklarının miktarları bu dört yıl boyunca pek değişmedi.

Pay oranları Tablo 2.2'de sunulmaktadır.

Tablo 2.2. 2005-2008 yıllarında Rusya Federasyonu Federal bütçesinin açığını finanse eden kaynakların payları. (milyarlarca ruble)


Genel finansman
içermek:
iç finansman

Rusya Federasyonu'nun borç yükümlülükleri, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları, belediyeler, Rusya Federasyonu para biriminde belirtilen menkul kıymetlerle ifade edilir
devlet ve belediye mülkiyetindeki hisseler ve diğer sermaye katılımı biçimleri
değerli metaller ve değerli taşların devlet rezervleri
bütçe dengeleri
dış finansman
içermek:
Rusya Federasyonu'nun, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının, yabancı para biriminde belirtilen menkul kıymetler cinsinden ifade edilen borç yükümlülükleri
Rusya Federasyonu adına, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları adına akdedilen, yabancı para biriminde belirtilen kredi anlaşmaları ve sözleşmeler
diğer dış finansman kaynakları

2005-2006 yıllarında açığın finansmanında dış kaynakların önemli bir kısmı, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları olan Rusya Federasyonu adına yapılan ve döviz cinsinden belirtilen kredi anlaşmaları ve sözleşmelerdi. Ve 2007-2008'de kredi anlaşmalarının ve sözleşmelerinin payları büyük ölçüde azaldı ve dış kaynakların büyük kısmı, Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşları olan Rusya Federasyonu'nun döviz cinsinden menkul kıymetlerle ifade edilen borç yükümlülüklerinden oluşmaya başladı.

Devlet ve belediye mülkiyetindeki hisselerin ve diğer sermaye katılımı biçimlerinin yanı sıra kıymetli madenler ve kıymetli taşların devlet rezervlerinin toplam finansman kaynakları içindeki payları önemsizdir. 2003-2008 döneminde federal bütçe açığının finansman kaynaklarının dinamikleri aşağıdaki şemada sunulmaktadır.

Pirinç. 2.1. Açık finansman kaynaklarının dinamikleri

2003-2008'de federal bütçe

2.2 Analizdahilidurumborç

1993'ten 2009'a kadar kamu iç borç hacminin dinamikleri Tablo 2.3'te sunulmaktadır.

Tablo 2.3. Rusya Federasyonu'nun kamu iç borcunun hacmi

itibariyle	Rusya Federasyonu'nun kamu iç borcunun hacmi, milyar ruble.
		dahil Rusya Federasyonu para biriminde devlet garantileri

Hesap Odası'nın raporuna göre, Rusya Federasyonu'nun 1 Ocak 2008 tarihi itibariyle ruble cinsinden kamu iç borcunun toplam hacmi 1301,15 milyar ruble veya 2007 yılı GSYİH'nın% 4,3'ü ve 1 Ocak 2009 itibarıyla da gerçekleşti. - 1499,82 milyar ruble veya 2008 yılı için GSYİH'nın %3,5'i. Rusya Federasyonu'nun toplam kamu iç borcundaki artış 2008 yılında 198,67 milyar rubleye yani %15,27'ye ulaşırken, kamu borcunun GSYH'ye oranı bu dönemde 0,8 puan azaldı.

2008 yılında Rusya Federasyonu'nun toplam kamu borcu hacmindeki artış, özellikle kamu iç borcunun 198,67 milyar ruble veya %15,27 oranında artması nedeniyle meydana geldi.

Pirinç. 2.2. 1 Ocak 2008 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun devlet iç borcunun hacmi ve yapısı (1.301,2 milyar ruble)

Pirinç. 2.3. 1 Ocak 2009 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun devlet iç borcunun hacmi ve yapısı (1.499,8 milyar ruble)

Rusya Federasyonu'nun devlet iç ve dış borcunun durumuna ilişkin rapora göre, 1 Ocak 2008 itibarıyla devlet iç borcu 1.301.151,9 milyon ruble (2007 yılı GSYH'sinin %3,9'u) olarak gerçekleşti; 1 Ocak 2009 itibarıyla - 1.499.824,4 milyon ruble (2008 yılı GSYH'sinin %3,6'sı) ve 198.672,5 milyon ruble veya %15,3 arttı. 1 Ocak 2009 tarihi itibariyle devlet iç borcu, 24 Temmuz 2007 tarih ve 198-FZ sayılı Federal Kanunun 1. Maddesi (1.804.189,6 milyon ruble) ile belirlenen devlet iç borcu sınırını aşmıyor. Kamu iç borcunun oluşumunda devlet tahvilleri özellikle önemlidir (Şekil 2.4.)

Pirinç. 2.4. Rusya Federasyonu'nun devlet tahvili cinsinden ifade edilen devlet iç borcu, milyar ruble

1 Ocak 2009 tarihi itibarıyla, DİBS cinsinden ifade edilen kamu iç borcunun kamu iç borç hacmi içindeki payı, 1 Ocak 2008 dönemine göre 1,2 puan azalarak %94,8 olarak gerçekleşmiştir.

2.3 Analizharicidurumborç

Rusya Federasyonu Bütçe Kanunu'nun 6. Maddesi uyarınca dış borç, döviz cinsinden doğan yükümlülüklerdir. Kamu dış borcunun dinamikleri ve yapısı Tablo 2.4'te sunulmaktadır.

Tablo 2.4. Rusya Federasyonu'nun kamu dış borcunun yapısı (yıl başında; milyar ABD doları)


Kamu dış borcu (eski SSCB'nin Rusya Federasyonu tarafından üstlenilen yükümlülükleri dahil)
içermek:
Paris Kulübüne katılan ülkelere borç
Paris Kulübüne dahil olmayan ülkelere borç
ticari borç
uluslararası finans kuruluşlarına borç
Eurobond kredileri
yurtiçi devlet döviz kredi tahvilleri (OVGVZ)
Rusya Bankası pahasına sağlanan Vnesheconombank kredilerine ilişkin borç
Rusya Federasyonu'na döviz cinsinden garanti sağlanması

Pirinç. 2.5. 1 Ocak 2008 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun kamu dış borcunun hacmi ve yapısı (44,9 milyar ABD doları)

Pirinç. 2.6. 1 Ocak 2009 itibarıyla Rusya Federasyonu'nun kamu dış borcunun hacmi ve yapısı (40,6 milyar ABD doları)

3. Yollarüstesinden gelmekaçıkfederalbütçe

3.1 PsorunlardengefederalbütçeRusçaFederasyonVeyöntemlerazaltmakaçık

2008 yılı sonu itibarıyla petrolün varil maliyeti 130 dolara yerleşti. 2008 yılında genel olarak elektrik tarifeleri yüzde 40 oranında arttı.

Yani, küresel koşullardaki değişiklikler (esas olarak hammadde fiyatları), 2009'dan bu yana federal bütçe fazlasından bütçe açığına hızlı bir geçişe neden oldu. Maliye Bakanlığı'na göre 2008 yılında federal bütçe fazlası 1 trilyondu. 697 milyar ruble veya GSYİH'nın %4'ü. Ve 2009'da 2 trilyonluk bir açık ortaya çıktı. 326,14 milyar ruble. veya GSYİH'nın %6,4'ü.

Maliye Bakanlığı'na göre, Ocak-Nisan 2010'da federal bütçe GSYİH'nın %3,4'ü kadar açıkla uygulandı. Devlet hazinesinin yavaş yavaş büyüyen negatif dengesi, hükümet harcamalarının fiili olarak dondurulduğu ve gelirlerin durgunlaştığı bir ortamda gelişiyor - 2009 ortasından bu yana artmadı.

Pirinç. 3.1. 2009-2010'da federal bütçenin gelirleri ve giderleri (milyar ruble).

Grafikten de görülebileceği gibi federal bütçe gelirleri 2009 yılının ikinci yarısından bu yana aslında artmıyor.

· 18,07 milyar ABD doları;

· 12,42 milyar euro;

· 3,04 milyar £.

Benzer belgeler

Bütçe açığı ve kamu borcu sorunları teorik ve pratik olarak. Kamu borcunun ekonomik sonuçları. Eksikliğin özü ve türleri. Bütçe açığının finansmanı yöntemleri. Rusya'da bütçe açığı sorunu.

kurs çalışması, eklendi 03/22/2009

Rusya Federasyonu'nun kamu borcunun ve bütçe açığının genel durumunun incelenmesi. Dış kamu borcunun yapısı ve dinamikleri. Devlet bütçesinin dengelenmesi sorununun gözden geçirilmesi. Bu sorunu aşmanın yolları araştırılıyor.

ders çalışması, eklendi 06/01/2014

Bütçe harcamalarının gelirlerini aştığı ve negatif bütçe dengesinin oluştuğu bütçe açığının incelenmesi. Kamu borcunun analizi. Belarus Cumhuriyeti'nde devlet bütçe açığının finansmanının özellikleri ve ana kaynakları.

kurs çalışması, eklendi 04/01/2010

Bütçe sistemi oluşturmanın ilkeleri. Devlet bütçesinin gelir ve giderleri. Bütçe açığı ve fazlasının özü. Kamu borcu kavramının ekonomik özü. Kamu borcu türleri: dış ve iç, sınıflandırılma parametreleri.

kurs çalışması, eklendi 02/12/2009

Toplumun mali sisteminin en önemli unsuru olarak devlet bütçesinin analizi. Bütçe açığı ve kamu borcu kavramının açıklanması, analizleri ve bu göstergeleri yönetme yöntemleri, Rusya ekonomisinde finansman yöntemleri.

kurs çalışması, eklendi 05/18/2014

Devlet bütçesi kavramının ekonomik özü, gelir ve gider dengesi. Devlet bütçe açığının finansmanı yöntemleri. Belarus Cumhuriyeti'nde bütçe açığının parasallaştırılması, dış ve iç finansmanı.

kurs çalışması, eklendi 02/06/2014

Kamu borcunun özü, nedenleri ve sonuçları, Rus ekonomisinin gelişimi üzerindeki etkisi. Devlet borcunu azaltmanın yolları Rusya Federasyonu'nun federal bütçe açığının tahmini. 2010-2012 tahmini ve finansman kaynakları.

kurs çalışması, eklendi 11/09/2010

Devlet bütçe açığının özü ve içeriği. Devlet bütçe açığının finansman türleri ve yöntemleri. Belarus Cumhuriyeti'nin devlet bütçe açığı ve bunun üstesinden gelmenin yolları. Kamu maliyesinin durumu.

kurs çalışması, eklendi 04/16/2007

Bütçe açık ve fazlalarının nedenleri ve ekonomik sonuçlarının değerlendirilmesi. Kamu borcunun özünün genel bileşimi ve açıklanması, bütçe açığı ile ilişkisi. Bütçe açığının finansman kaynakları ve kamu borç yönetimi.

kurs çalışması, eklendi 08/06/2013

Devlet bütçe sistemi. Piyasa ekonomisine sahip ülkelerde ve Rusya'da bütçe oluşumu. Devlet bütçe açığı. Bütçe açığı türleri. Bütçe açığının finansmanı. Devlet borcu. Rusya Federasyonu'nun kamu borcunun sorunları.