Analiza finansowa przedsiębiorstwa: co dyrektor generalny powinien wiedzieć. Dlaczego i kto potrzebuje analizy finansowej

W tym artykule porozmawiamy o tym, czym jest analiza finansowa przedsiębiorstwa i co należy wziąć pod uwagę podczas jej przeprowadzania.

Nauczysz się:

• Jakie są cele analizy finansowej przedsiębiorstwa?
• Jakimi metodami przeprowadza się analizę finansową przedsiębiorstwa?
• Jak przeprowadzana jest analiza? kondycja finansowa przedsiębiorstwa stosujące współczynniki.
• W jakiej kolejności przeprowadza się analizę działalności finansowej przedsiębiorstwa?

Cele analizy finansowej przedsiębiorstwa

• Zbadaj procesy gospodarcze i zrozum, w jaki sposób są ze sobą powiązane.
• Naukowo uzasadnij plany, popraw je decyzje zarządcze i obiektywnie ocenić rezultaty ich osiągnięcia.
• Identyfikacja pozytywnych i negatywnych czynników wpływających na funkcjonowanie przedsiębiorstwa.
• Ujawnij kierunki i proporcje rozwoju firmy, zidentyfikuj niewykorzystane rezerwy i zasoby gospodarcze.
• Podsumuj najlepsze praktyki i opracuj propozycje wdrożenia skutecznych rozwiązań w działalności konkretnej organizacji.

Analiza finansowa przedsiębiorstwa niekoniecznie pozwoli zidentyfikować czynnik, który może spowodować upadek przedsiębiorstwa. Jednak tylko analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa pomoże zrozumieć, dlaczego sytuacja zaczęła się pogarszać. Wyniki pozwolą nam zidentyfikować najbardziej wrażliwe obszary w gospodarce firmy, nakreślić skuteczne sposoby rozwiązywania problemów i przezwyciężenia kryzysu.

Głównym celem analizy finansowej przedsiębiorstwa jest ocena problemów wewnętrznych oraz opracowanie, uzasadnienie i podjęcie decyzji o rehabilitacji przedsiębiorstwa na podstawie uzyskanych wyników, wyjście do bankructwa, nabycie lub sprzedaż spółki/udziału, pozyskanie pożyczonych środków (inwestycje).

Dodatkowe zadania, które analiza pomoże rozwiązać

• Ocenić realizację planu otrzymania środków finansowych i ich podziału z punktu widzenia poprawy sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Ocena dokonywana jest na podstawie badania zależności pomiędzy wynikami finansowymi, produkcyjnymi i handlowymi przedsiębiorstwa.
• Przewidywać rentowność ekonomiczną i wyniki finansowe, biorąc pod uwagę rzeczywistą sytuację przedsiębiorstwa, dostępność środków pożyczonych i własnych oraz opracowane modele kondycji finansowej (pod warunkiem istnienia różnych możliwości wykorzystania zasobów).
• Opracuj określone działania mające na celu bardziej efektywne wykorzystanie aktywów pieniężnych i wzmocnienie pozycji finansowej organizacji.

• Pomoc państwa dla małych firm: sposoby jej otrzymania w 2018 roku

Główne źródła analizy finansowej przedsiębiorstwa

Zasadniczo dane do analizy finansowej pobierane są z takich źródeł jak:

• bilans (formularz nr 1). Jest to forma sprawozdawczości księgowej, która odzwierciedla stan aktywów ekonomicznych przedsiębiorstwa i ich źródeł w ocenie finansowej na określony dzień. Bilans obejmuje dwa składniki - aktywa i pasywa, a ich sumy muszą być równe;
• sprawozdanie z wyników finansowych (formularz nr 2);
• rachunek przepływów pieniężnych (formularz nr 4);
• inne formy raportowania, pierwotne i analityczne dane księgowe, rozszyfrowanie i uszczegółowienie poszczególnych pozycji bilansowych.

Sprawozdania finansowe reprezentuje ujednolicony system wskaźników, sprawdzając, którzy eksperci rozumieją, w jakiej kondycji majątkowej i finansowej znajduje się przedsiębiorstwo, jakie wyniki udało mu się osiągnąć. Podstawą sporządzenia sprawozdania finansowego są dane księgowe oparte na wynikach okresu sprawozdawczego i na dzień bilansowy w ustalonych formularzach. Skład, treść, wymagania i inne podstawy metodologiczne sprawozdań księgowych są określone w regulaminie rachunkowości „Sprawozdania księgowe organizacji” (PBU 1 - PBU 10), zatwierdzonym przez Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej z późniejszymi zmianami. Zgodnie z tym przepisem sprawozdanie finansowe musi zawierać powiązane ze sobą dane bilansowe tworzące jedną całość, rachunek zysków i strat wraz z objaśnieniami.

Bilans składa się z 6 części, są to:

1. środki trwałe;
2. aktywa obrotowe;
3. straty;
4. kapitał i rezerwy;
5. zobowiązania długoterminowe;
6. zobowiązania krótkoterminowe.

Aktywa to pozycje bilansu, które odzwierciedlają skład i rozmieszczenie aktywów ekonomicznych spółki (kapitał trwały i obrotowy) na określony dzień.

Pasywa to pozycje bilansu charakteryzujące źródła powstawania aktywów gospodarczych, to znaczy zobowiązania wobec państwa, akcjonariuszy, dostawców, instytucji bankowych itp.

Nazwy poszczególnych rozdziałów i artykułów bilansu odpowiadają klasyfikacji aktywów ekonomicznych organizacji i ich źródeł według cech ekonomicznych. Informacje o licznych grupach klasyfikacyjnych są szczegółowe i bardziej analityczne. Po zagregowanym wskaźniku sprawozdania finansowego następuje jego dezagregacja poprzez przeniesienie słowa „w tym”. Dzięki temu informacje bilansowe są bardziej znaczące i zrozumiałe dla szerokiego grona użytkowników, nawet tych, którzy niewiele wiedzą o schemacie generowania tych danych.

Inwestorzy i analitycy zwracają uwagę Specjalna uwaga do formularza nr 2, gdyż zawiera dynamiczną informację o znaczących sukcesach firmy i pozwala zrozumieć, dzięki jakim zagregowanym czynnikom i w jakiej skali działa przedsiębiorstwo. Na podstawie danych z Formularza nr 2 można ocenić sytuację finansową przedsiębiorstwa zarówno pod względem całkowitego wolumenu w dynamice i strukturze, jak i postępowania Analiza czynników zyski i rentowność.

W przypadku tradycyjnych wskaźników finansowych generowanych w systemie księgowym i odzwierciedlanych w sprawozdaniach księgowych (finansowych), problematyczne aspekty ich stosowania wiążą się z szeregiem specyficznych ograniczenia:

• wartość wskaźników finansowych można zmierzyć za pomocą metod księgowych, metod wyceny aktywów oraz zastosowania norm Ordynacji podatkowej Federacji Rosyjskiej do celów księgowych, co jest szczególnie powszechne w praktyce księgowej w Federacji Rosyjskiej. Zaburza to wysokość wydatków, zysków i uzyskanych z nich wskaźników;
• na podstawie wskaźników finansowych można ocenić przeszłe wydarzenia i faktyczne fakty dotyczące działalności gospodarczej;
• wskaźniki finansowe są zniekształcane przez inflację, łatwo je zamaskować i sfałszować;
• wskaźniki finansowe, które znajdują odzwierciedlenie w sprawozdaniach księgowych (finansowych) i wyprowadzone z nich wskaźniki są zbyt ogólne, w związku z czym nie jest możliwe ich wykorzystanie na wszystkich poziomach zarządzania przedsiębiorstwem;
• Na podstawie sprawozdań księgowych (finansowych) jako źródła informacji do obliczania względnych wskaźników finansowych nie można w pełni ocenić wartości aktywów. Raportowanie nie obejmuje informacji o wszystkich czynnikach generujących dochód związanych z kapitałem intelektualnym;
• Trudno jest oceniać długoterminowe decyzje zarządcze w oparciu o zysk jako wskaźnik wyników księgowych.

Jeżeli analizę wyników finansowych przedsiębiorstwa przeprowadza się wyłącznie w oparciu o dane księgowe i sprawozdawcze, może ona być nierzetelna, gdyż dane te nie mają charakteru operacyjnego.

Wskaźniki sytuacji finansowej przedsiębiorstwa tworzone są przede wszystkim na podstawie danych rachunkowości zarządczej, czyli wewnętrznego obiegu dokumentów. Ale jednocześnie pojawia się szereg poufnych ograniczeń, a informacje stanowiące podstawę analizy i jej wyniki zamieniają się w tajemnica handlowa, a interesariusze zewnętrzni nie mogą ich bezpośrednio uzyskać.

Analiza wyników finansowych przedsiębiorstwa w oparciu o wskaźniki rachunkowości zarządczej ma wyraźną zaletę. Jest to stopień jego szczegółowości przestrzennej i czasowej, początkowo utworzony z uwzględnieniem wymagań i życzeń przedsiębiorstwa dotyczących kierunku segmentacji i częstotliwości pomiarów (godzina, dzień, tydzień, miesiąc itd.). W tej chwili najbardziej odpowiednim okresem analizy jest 1 miesiąc. W tym przypadku informacja pozostaje aktualna i wystarcza do określenia tendencji zmian sytuacji ekonomicznej przedsiębiorstwa.

Najlepszy artykuł miesiąca

W artykule znajdziesz wzór, który pomoże Ci uniknąć błędów przy obliczaniu wielkości sprzedaży na przyszły okres, a także będziesz mógł pobrać szablon planu sprzedaży.

Operacyjne aspekty analizy działalności finansowej spółki wyrażają się w monitorowaniu stanu należności i zobowiązań, uzasadnianiu najbardziej optymalnych form rozliczeń z kontrahentami, utrzymywaniu salda środków niezbędnych do codziennych płatności, analizie rotacji poszczególnych elementów kapitału obrotowego , śledzenie wskaźników cykli operacyjnych i finansowych, analiza budżetów finansowych i ocena ich realizacji. Zadania te rozwiązywane są w toku bieżącej działalności finansowej, dzięki czemu spółka kontroluje realizację decyzji zarządczych, utrzymuje swoją pozycję ekonomiczną na godziwym poziomie i pozostaje wypłacalna.

Strategiczne aspekty działalności finansowej przedsiębiorstwa dotyczą przede wszystkim zastosowania metodologii analizy finansowej przy opracowywaniu i uzasadnianiu strategii jego rozwoju. Jak wiadomo, firma nie może się rozwijać, jeśli nie są realizowane programy inwestycyjne, nie ma dla nich wsparcia finansowego, nie ma odpowiedniego zwrotu z inwestycji, a firma jest niestabilna finansowo. Do strategicznych aspektów analizy finansowej przedsiębiorstwa zalicza się także uzasadnienie polityki dywidendowej i podziału zysków po opodatkowaniu. W chwili obecnej strategiczne zagadnienia analizy finansowej zyskują coraz większe znaczenie w związku z wprowadzaniem do praktyki administracyjnej koncepcji zarządzania wartością przedsiębiorstwa i koniecznością analizy ryzyk strategicznych.

Na podstawie studiów podejmowane są między innymi decyzje dotyczące zarządzania finansami przedsiębiorstwa warunki zewnętrzne pracy, ocenę swojej pozycji na rynku kapitałowym, zewnętrzną analizę sytuacji finansowej i działalności gospodarczej istniejących i potencjalnych kontrahentów pod kątem racjonalności nawiązania i dalsze zarządzanie komunikacji biznesowej i interakcji z nimi.

Najpopularniejsze metody analizy finansowej przedsiębiorstwa

Istnieje 6 rodzajów analizy finansowej przedsiębiorstwa, są to:

1. poziomy (tymczasowy), w ramach którego każda pozycja sprawozdawcza jest porównywana z poprzednim okresem;
2. pionowy (konstrukcyjny) kiedy ujawnią środek ciężkości poszczególne artykuły we wskaźniku końcowym przyjmowane jako 100%;
3. trend, podczas którego każda pozycja raportowania jest porównywana z poprzednimi okresami i identyfikowany jest główny trend w dynamice wskaźnika, oczyszczony z wpływów przypadkowych i cech indywidualnych poprzedzających poszczególne okresy. Korzystając z trendu, specjaliści formułują prawdopodobne wartości wskaźników w przyszłości, odpowiednio przeprowadzają długoterminową analizę prognoz;
4. analiza wskaźników względnych(współczynniki). Tutaj wyliczane są powiązania pomiędzy poszczególnymi pozycjami sprawozdawczymi i ustalane jest ich wzajemne powiązanie;
5. porównawczy (przestrzenny) analiza. W tym przypadku analizowane są wskaźniki sprawozdawcze spółek zależnych i pionów strukturalnych, a także dane od konkurencji i średnie branżowe itp.;
6. silnia, w którym analizują, jak poszczególne czynniki (przyczyny) wpływają na uzyskany wskaźnik. W tym przypadku rozróżnia się bezpośrednią analizę czynnikową (analiza bezpośrednia), która polega na rozłożeniu otrzymanej wartości na wiele składowych, oraz analizę odwrotną czynnika (synteza), gdy poszczególne części są łączone w jeden wskaźnik.

Rozważmy bardziej szczegółowo rodzaje analiz finansowych przedsiębiorstw.

1. Analiza pionowa lub strukturalna działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa polega na ustaleniu struktury końcowych wskaźników finansowych (kwoty dla poszczególnych pozycji przyjmowane są jako procent waluty bilansowej) i określeniu wpływu każdego z nich na wynik działania. Przechodząc do wskaźników względnych, możliwe jest dokonywanie wewnątrz gospodarstw porównań potencjału ekonomicznego i wyników przedsiębiorstw korzystających z zasobów różnej wielkości, a także płynne zły wpływ inflacja, przez co zniekształcane są bezwzględne wskaźniki sprawozdawcze.
2. Podstawą analizy horyzontalnej jest badanie dynamiki poszczególnych wskaźników finansowych w czasie. W w tym przypadku określić, które sekcje i pozycje bilansu uległy zmianie.
3. Podstawą analizy wskaźników finansowych jest obliczenie stosunku różnych bezwzględnych wskaźników działalności finansowej przedsiębiorstwa. Informacje pochodzą ze sprawozdań finansowych spółki.

DO najważniejsze wskaźniki działalność finansowa przedsiębiorstwa obejmuje następujące grupy:

• płynność;
• stabilność finansowa i wypłacalność;
• rentowność;
• obrót (działalność gospodarcza);
• działalność rynkowa.

Analizując wskaźniki finansowe, pamiętaj o kilku ważnych punktach:

• wielkość wskaźników finansowych w dużej mierze zależy od polityki rachunkowości spółki;
• dzięki dywersyfikacji działalności analiza porównawcza współczynniki według branży stają się bardziej skomplikowane, ponieważ standardowe wartości mogą się znacznie różnić w różnych obszarach firmy;
• standardowe współczynniki, na podstawie których dokonuje się porównania, mogą nie być optymalne i mogą nie odpowiadać krótkoterminowym celom badanego okresu.

1. W porównawczej analizie finansowej porównuje się wartości poszczególnych grup podobnych wskaźników, a mianowicie:

• wyniki firmy i średnie branżowe;
• wskaźniki firmy i te wartości wśród konkurentów;
• wyniki przedsiębiorstwa jako całości i poszczególnych działów;
• wskaźniki raportowania i planowania.

1. Dzięki integralnej (czynnikowej) analizie finansowej możliwa jest głębsza ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa w danym momencie.

• Jak działają cykle życia organizacji i jak nimi zarządzać

Praktykant opowiada

Analiza kondycji finansowej przedsiębiorstwa według ośrodków odpowiedzialności

Andriej Krivenko,

były dyrektor finansowy Agama Group of Companies w Moskwie

Nasza firma jest dystrybutorem produktów głęboko mrożonych. Aby zarządzać wielkością sprzedaży w tym obszarze, pierwszym krokiem jest dostosowanie harmonogramu należności i wynegocjowanie rabatów z klientami. Dlatego zarządzanie kondycją finansową przedsiębiorstwa jest niezwykle potrzebne.

Analizę działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa przeprowadza się podczas tworzenia budżetów, identyfikowania przyczyn odchyleń bieżących wskaźników od planowanych, dostosowywania planów i obliczania poszczególnych projektów. Główne narzędzia to narzędzia poziome (śledzenie zmian wskaźników w czasie) i pionowe ( analiza strukturalna artykuły) analiza dokumentacji sprawozdawczej z zakresu rachunkowości zarządczej. Konieczne jest również obliczenie współczynników. Taka analiza finansowa przeprowadzana jest dla wszystkich głównych budżetów: BDDS, BDR, bilansu, budżetów sprzedaży, zakupów, zapasów.

Pozioma analiza finansowa przedsiębiorstwa przeprowadzana jest co miesiąc według pozycji w kontekście centrów odpowiedzialności (CO). W pierwszym etapie obliczany jest udział poszczególnych pozycji wydatków w całkowitym koszcie centralnego ogrzewania i zgodność tego udziału z obowiązującymi normami. Następnie koszty zmienne porównuje się z wielkością sprzedaży. Następnie wartości obu wskaźników porównuje się z ich wartościami w poprzednich okresach.

Roczna ekspansja biznesu wynosi około 40–50% i nie ma sensu analizować danych sprzed dwóch i trzech lat, dlatego z reguły oceniają informacje maksymalnie przez Ostatni rok ze względu na rozwój przedsiębiorstwa. Jednocześnie sprawdzają, jak rzeczywiste wartości budżetu miesięcznego odpowiadają planowanym rocznym.

Analiza kondycji finansowej przedsiębiorstwa za pomocą wskaźników

Głównymi wskaźnikami, na podstawie których można ocenić kondycję finansową przedsiębiorstwa, są wskaźniki wypłacalności i płynności. Dlatego bardzo ważna jest analiza wyników finansowych tego typu przedsiębiorstw.

Należy zaznaczyć, że wypłacalność jest pojęciem szerszym w porównaniu do płynności. Wypłacalność to zdolność przedsiębiorstwa do pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań płatniczych, obecność zasobów finansowych w niezbędnej i wystarczającej wysokości. Jeśli chodzi o płynność, mówimy o łatwości wdrożenia, sprzedaży i zamiany majątku na pieniądze.

Wypłacalność i płynność przedsiębiorstwa określa się głównie na podstawie analizy wskaźnikowej. Najpierw zrozumiemy, czym jest wskaźnik finansowy.

Wskaźnik finansowy jest wskaźnikiem względnym, obliczanym jako stosunek poszczególnych pozycji bilansu i ich kombinacji. Analizę wskaźnikową przeprowadza się na podstawie bilansu, czyli według Formularzy 1 i 2.

W literaturze ekonomicznej analiza wskaźników finansowych to badanie i analiza sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa przy użyciu zestawu wskaźników finansowych (wskaźników), które charakteryzują pozycję przedsiębiorstwa. Badania tego typu przeprowadzane są w celu opisu działalności podmiotu gospodarczego według kilku podstawowych wskaźników pozwalających ocenić jego kondycję finansową.

1. Wskaźniki, na podstawie których można ocenić wypłacalność przedsiębiorstwa.

		Wzór obliczeniowy
		Licznik ułamka	Mianownik
Wskaźnik niezależności finansowej		Słuszność	Waluta salda
Współczynnik zależności finansowej		Waluta salda	Słuszność
Wskaźnik koncentracji kapitału dłużnego		Pożyczony kapitał	Waluta salda
Wskaźnik zadłużenia		Pożyczony kapitał	Słuszność
Całkowity współczynnik wypłacalności		Waluta salda	Pożyczony kapitał
Wskaźnik inwestycji (opcja 1)		Słuszność	Środki trwałe
Wskaźnik inwestycji (opcja 2)		Kapitał własny + zobowiązania długoterminowe	Środki trwałe

1. Wskaźniki odzwierciedlające płynność spółki.

Nazwa wskaźnika finansowego		Wzór obliczeniowy
		Licznik ułamka	Mianownik
Natychmiastowy wskaźnik płynności			Zobowiązania krótkoterminowe
Bezwzględny wskaźnik płynności		Środki pieniężne i ich ekwiwalenty + krótkoterminowe inwestycje finansowe (z wyłączeniem ekwiwalentów środków pieniężnych)	Zobowiązania krótkoterminowe
Szybki współczynnik (wersja uproszczona)		Środki pieniężne i ich ekwiwalenty + krótkoterminowe inwestycje finansowe (z wyłączeniem ekwiwalentów środków pieniężnych) + należności	Zobowiązania krótkoterminowe
Średni wskaźnik płynności		Środki pieniężne i ich ekwiwalenty + inwestycje krótkoterminowe (z wyłączeniem ekwiwalentów środków pieniężnych) + należności + zapasy	Zobowiązania krótkoterminowe
Pośredni wskaźnik płynności		Środki pieniężne i ich ekwiwalenty + krótkoterminowe inwestycje finansowe (z wyłączeniem ekwiwalentów środków pieniężnych) + należności + zapasy + podatek od wartości dodanej od nabytych aktywów	Zobowiązania krótkoterminowe
Aktualny współczynnik		Aktywa bieżące	Zobowiązania krótkoterminowe

Analiza finansowa wypłacalności przedsiębiorstwa, a także jego płynności jest potrzebna przede wszystkim, aby zrozumieć, jakie jest ryzyko upadłości przedsiębiorstwa. Należy zaznaczyć, że wskaźniki płynności nie odnoszą się w żaden sposób do oceny potencjału wzrostu przedsiębiorstwa, a raczej obrazują jego pozycję w danym momencie. Jeśli organizacja pracuje na przyszłość, wskaźniki płynności przestają być tak istotne. Dlatego też kondycję finansową przedsiębiorstwa należy oceniać w pierwszej kolejności analizując jego wypłacalność.

1. Wskaźniki pozwalające ocenić sytuację finansową przedsiębiorstwa.

Nazwa wskaźnika finansowego	Wzór obliczeniowy
	Licznik ułamka	Mianownik
Dynamika własności	Waluta bilansowa na koniec okresu	Waluta bilansowa na początek okresu
Rozdzielać aktywa obrotowe w nieruchomości	Środki trwałe	Waluta salda
Udział majątku obrotowego w majątku	Aktywa bieżące	Waluta salda
Udział środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w aktywach obrotowych	gotówka i odpowiedniki gotówki	Aktywa bieżące
Udział inwestycji finansowych (z wyłączeniem ekwiwalentów środków pieniężnych) w aktywach obrotowych	Inwestycje finansowe (z wyłączeniem ekwiwalentów środków pieniężnych)	Aktywa bieżące
Udział zapasów w aktywach obrotowych		Aktywa bieżące
Udział należności w aktywach obrotowych	Należności	Aktywa bieżące
Udział środków trwałych w aktywach trwałych	Środki trwałe	Środki trwałe
Udział wartości niematerialnych i prawnych w aktywach trwałych	Wartości niematerialne	Środki trwałe
Udział inwestycji finansowych w aktywa trwałe	Inwestycje finansowe	Środki trwałe
Udział wyników prac badawczo-rozwojowych w aktywach trwałych	Wyniki badań i rozwoju	Środki trwałe
Udział wartości niematerialnych i prawnych w aktywach trwałych	Niematerialne zasoby wyszukiwania	Środki trwałe
Udział rzeczowych aktywów poszukiwawczych w aktywach trwałych	Materialne aktywa poszukiwawcze	Środki trwałe
Udział inwestycji długoterminowych w środki trwałe w aktywach trwałych	Długoterminowe inwestycje w aktywa materialne	Środki trwałe
Udział aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w aktywach trwałych	Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	Środki trwałe

1. Wskaźniki obrazujące stabilność finansową przedsiębiorstwa.

Podstawą głównych współczynników stosowanych przy ocenie stabilności finansowej przedsiębiorstwa są wielkości uwzględniane w analizie: kapitał własny (SC), zobowiązania krótkoterminowe (CL), kapitał obcy (LC), własny kapitał obrotowy ( WCC). Wskaźniki te wyliczane są za pomocą wzorów bazujących na kodach pozycji bilansowych:

• SK = K&R + DBP = strona 1300 + strona 1530
• KO = strona 1500 - strona 1530
• ZK = DO + KO = strona 1400 + strona 1500 - strona 1530
• SOK = SK - VA = strona 1300 + strona 1530 - strona 1100

tutaj K&R – kapitał i rezerwy (s. 1300); DBP – przychody przyszłych okresów (linia 1530); DO – zobowiązania długoterminowe (s. 1400); VA - aktywa trwałe (linia 1100).

Analizując wyniki finansowe przedsiębiorstwa, należy pamiętać, że wartości standardowe i zalecane zostały zaczerpnięte z wyników analizy pracy firm na Zachodzie. Nie były one przystosowane do rosyjskich realiów.

Należy także zachować ostrożność przy porównywaniu wskaźników ze standardami branżowymi. O ile w krajach rozwiniętych proporcje kształtowały się wiele lat temu i wszystkie zmiany są na bieżąco monitorowane, to w Federacji Rosyjskiej struktura rynkowa aktywów i pasywów dopiero się kształtuje i nie ma pełnego monitorowania. A jeśli weźmiemy pod uwagę wypaczenia w raportowaniu i ciągłe zmiany zasad jego rozwoju, to dość trudno jest wyprowadzić rozsądne, nowe standardy branżowe.

Następnie porównują wartości wskaźników z zalecanymi standardami i ostatecznie oceniają, czy firma jest wypłacalna, rentowna, czy stabilna finansowo i na jakim poziomie jest jej działalność gospodarcza.

Praktykant opowiada

Właściwe planowanie jest kluczem do uniknięcia niedoborów finansowych

Aleksandra Nowikowa,

Zastępca szefa działu finansowego w SKB Kontur, Jekaterynburg

Większość przedsiębiorstw często boryka się z problemem niedoboru kapitału obrotowego. W rezultacie muszą korzystać z pożyczek (kredytów). Brak finansów jest konsekwencją nieprawidłowego planowania wpływów i wypłat pieniędzy.

Nasza organizacja, aby zapobiec tego typu sytuacjom, stosuje budżetowanie w odniesieniu do przepływu środków finansowych. Największy procent wszystkich płatności za dany okres przypada na rozliczenia z dostawcami i agentami. W związku z tym już na etapie planowania porównujemy te wydatki z otrzymanymi środkami od klientów i widzimy prawdopodobną nadwyżkę lub deficyt tych ostatnich. Zmieniając terminy wypłaty dywidendy dla właścicieli, udaje nam się osiągnąć optymalną relację pomiędzy wolną gotówką a zadłużeniem kredytowym.

Przeprowadzenie analizy finansowej przedsiębiorstwa: 6 etapów

Etap 1. Kształtowanie celu i kontekstu analizy

Zrozumienie swoich celów jest szczególnie ważne, jeśli zamierzasz przeprowadzić analizę wyników finansowych przedsiębiorstwa, ponieważ istnieje wiele sposobów, aby to zrobić, a badanie wykorzystuje znaczną ilość danych.

Niektóre zadania analityczne są precyzyjnie określone i tutaj można je obejść bez udziału analityka. Przykładowo, okresowa ocena portfela wierzytelności inwestycyjno-inwestycyjnych czy raportu o giełdach danego przedsiębiorstwa może być przeprowadzona w oparciu o zapisy norm instytucjonalnych, czyli wymagania zawierają regulacje, np. Wytyczne dla analizowanie kondycji finansowej organizacji. Zauważamy również, że format, procedury i/lub źródła informacji mogą być również oferowane przez krajowe oficjalne dokumenty charakter prawno-regulacyjny.

Jeżeli do analizy finansowej przedsiębiorstwa postawiono inne zadania, niezbędny jest udział analityka w celu ustalenia głównego znaczenia takiego badania. Na podstawie celu analizy finansowej przedsiębiorstwa eksperci dowiadują się, jakie podejścia najlepiej zastosować, z jakich narzędzi i źródeł informacji skorzystać, w jakim formacie przedstawić wyniki pracy i na jakie aspekty zwrócić największą uwagę .

Jeśli istnieje duża ilość informacji, z którymi trzeba się uporać, niedoświadczony analityk może po prostu zacząć analizować liczby i tworzyć wyniki. Ale to podejście nie jest najskuteczniejsze i lepiej je wykluczyć, aby nie uzyskać informacji pozbawionych informacji. Zastanów się nad pytaniami: Do jakiego wniosku doszedłbyś, mając do dyspozycji znaczną ilość danych? Na jakie pytania nie mogłeś odpowiedzieć? Które rozwiązanie będzie wspierać Twoja odpowiedź?

Analityk powinien na tym etapie określić także kontekst. Kto jest grupą docelową? Jaki jest produkt końcowy, np. raport końcowy z wnioskami i rekomendacjami? Jaki okres wybrano (jaki okres czasu przyjęto do analizy finansowej przedsiębiorstwa)? Jakie zasoby i ograniczenia zasobów mają zastosowanie w badaniu? W tym przypadku kontekst można również określić z wyprzedzeniem (to znaczy analizę można przeprowadzić w standardowym formacie określonym przez normy instytucjonalne).

Po określeniu celu i kontekstu analizy finansowej przedsiębiorstwa ekspert musi sformułować konkretne pytania, na które będzie w stanie odpowiedzieć w trakcie analizy. Na przykład, jeżeli przeprowadzana jest analiza (lub część większego badania) w celu porównania historycznych wyników trzech przedsiębiorstw działających w tej samej branży, pytania będą następujące: jaka była względna stopa wzrostu przedsiębiorstw i jaka była ich względna rentowność; Która organizacja osiąga najlepsze wyniki finansowe, a która działa mniej efektywnie niż inne?

Etap 2. Zbieranie danych

Na tym etapie analityk zbiera informacje, na podstawie których może odpowiedzieć na określone pytania. Tutaj bardzo ważne jest zrozumienie specyfiki przedsiębiorstwa, poznanie wskaźników finansowych i kondycji finansowej (w tym trendów w długim okresie czasu w porównaniu z podobnymi firmami). W niektórych przypadkach możliwe jest przeprowadzenie analizy historycznej działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa w oparciu wyłącznie o wskaźniki finansowe. Wystarczą na przykład do sortowania duża liczba alternatywnych przedsiębiorstw o ​​pewnym minimalnym stopniu rentowności. Aby jednak odpowiedzieć na głębsze pytania, na przykład zrozumieć, w jakich okolicznościach i w jaki sposób dane przedsiębiorstwo zachowało się słabiej od swoich konkurentów, potrzebne są dodatkowe informacje.

Należy również pamiętać, że jeśli chcesz porównać historyczne wyniki dwóch firm w danej branży, możesz opierać się wyłącznie na historycznych sprawozdaniach finansowych. Pozwolą Ci zrozumieć, która spółka rozwijała się szybciej i w którą spółkę bardziej opłaca się inwestować. Jeśli jednak mówimy o szerszym porównaniu z ogólnym wzrostem i rentownością branży, oczywiste jest, że konieczne będzie wykorzystanie danych branżowych.

Aby lepiej zrozumieć otoczenie, w którym działa przedsiębiorstwo, potrzebne są także dane ekonomiczne i przemysłowe. Specjaliści często stosują podejście odgórne, w którym po pierwsze dostrzegają sytuację makroekonomiczną, przesłanki wzrostu gospodarczego i inflacji, po drugie analizują trendy rozwojowe w branży, w której działa przedsiębiorstwo, a po trzecie nakreślają perspektywy organizacji w jej przemysł i globalną strukturę gospodarczą. Na przykład analityk może potrzebować prognozy oczekiwanego wzrostu zysków firmy.

Aby określić poziom rozwoju przedsiębiorstwa w przyszłości, dane historyczne podmiotu nie wystarczą – stanowią one jedynie jeden element informacji. Jeśli jednak analityk rozumie warunki ekonomiczne i branżowe, może być w stanie stworzyć bardziej szczegółową prognozę przyszłych zysków firmy.

Etap 3. Przetwarzanie danych

Po uzyskaniu niezbędnych sprawozdań finansowych i innych informacji analityk powinien dokonać oceny tych informacji przy użyciu odpowiednich narzędzi analitycznych. Przykładowo w procesie przetwarzania danych można obliczyć współczynniki lub stopy wzrostu, przygotować poziomą i pionową analizę finansową przedsiębiorstwa, wygenerować wykresy, przeprowadzić obliczenia statystyczne np. metodami regresji lub Monte Carlo, oszacować udział w kapitale zakładowym, wrażliwość , zastosuj inne narzędzia analityczne lub połącz kilka z nich, które odpowiadają celom pracy.

W ramach kompleksowej analizy finansowej na tym etapie należy:

• przeglądać i oceniać sprawozdania finansowe każdej spółki, które wymagają analizy. Na tym etapie badają rachunkowość organizacji, analizują stosowane metody (na przykład przy generowaniu informacji o przychodach w sprawozdaniu z wyników finansowych), podejmowane decyzje operacyjne, czynniki wpływające na sprawozdania finansowe;
• dokonać niezbędnych korekt w sprawozdaniach finansowych w celu ułatwienia porównania; raporty nieskorygowane badanych przedsiębiorstw różnią się standardami rachunkowości, decyzjami operacyjnymi itp.;
• sporządzamy lub zbieramy dane do sprawozdań finansowych i wskaźników finansowych (które obrazują różne aspekty funkcjonowania przedsiębiorstwa, a podstawą ich ustalenia są elementy sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa). Poprzez poziomą i pionową analizę finansową oraz wyniki finansowe analitycy są w stanie zbadać względne zyski, płynność, dźwignię finansową, efektywność i ocenić firmę w porównaniu z wynikami z przeszłości i/lub wynikami konkurencji.

Etap 4. Analiza/interpretacja przetwarzanych danych

Po przetworzeniu danych informacje wyjściowe są interpretowane. Rzadko można odpowiedzieć na jasne pytanie analizy finansowej w formacie pojedynczej liczby. Podstawą odpowiedzi na pytanie analityczne jest interpretacja wyników obliczeń wskaźników. To jest odpowiedź, na podstawie której formułujemy wnioski i formułujemy rekomendacje. Celem analizy finansowej przedsiębiorstwa jest często uzyskanie odpowiedzi na konkretne pytanie, jednak najczęściej ekspert musi przedstawić opinię lub rekomendację.

Przykładowo analiza papierów wartościowych może zakończyć się logicznym wnioskiem w postaci decyzji o nabyciu, zatrzymaniu, sprzedaży akcji lub wniosku co do ceny akcji. Na poparcie swoich wniosków ekspert może dostarczyć odpowiednich informacji w postaci docelowej wartości wskaźnika, względnych lub oczekiwanych wyników w przyszłości, pod warunkiem utrzymania pozycji strategicznej zajmowanej obecnie przez przedsiębiorstwo, jakości zarządzania oraz wszelkich inne informacje istotne przy podejmowaniu decyzji.

Etap 5. Opracowanie i przedstawienie wniosków i rekomendacji (wraz z np. raportem analitycznym)

W takim przypadku analityk formułuje wnioski lub rekomendacje w wybranej przez firmę formie. Na sposób prezentacji wyników będzie miało wpływ zadanie analityczne, instytucja lub odbiorcy.

Raport analityka inwestycyjnego może zawierać następujące informacje:

• wyniki i zakończenie inwestycji;
• CV biznesowe;
• ryzyko;
• stopień;
• informacje historyczne i inne.

Sporządzanie sprawozdań finansowych może być regulowane przez odpowiednie władze lub standardy zawodowe.

Krok 6: Podjęcie dalszych działań

Wygenerowanie raportu nie jest ostatnim etapem. Inwestując w akcje lub nadając rating kredytowy, należy co jakiś czas ponownie zbadać przedmiot analizy, aby ustalić, czy pierwotne wnioski i rekomendacje są nadal aktualne.

Jeżeli nie ma inwestycji w akcje, dalsze monitorowanie nie jest wymagane. Ale jednocześnie w każdym przypadku przydatne jest określenie, jak skutecznie przeprowadzono analizę działalności finansowej i ekonomicznej przedsiębiorstwa (na przykład, czy odrzucona inwestycja jest skuteczna i atrakcyjna). Dalsze działania w procesie analizy mogą polegać na powtórzeniu wcześniej zaprezentowanych miar.

• Zarządzanie jakością w przedsiębiorstwie: standardy, etapy wdrażania, doradztwo

Najlepsze książki o analizie finansowej przedsiębiorstwa

1. L. A. Bernsteina"Analizabudżetowyraportowanie" - Analiza sprawozdania finansowego. Teoria, zastosowanie i interpretacja.

Podręcznik jest niezwykle przydatny dla dyrektorów finansowych i księgowych, którzy chcą lepiej zrozumieć, w jaki sposób przeprowadzać analizę finansową przedsiębiorstwa i poznać rekomendacje przy podejmowaniu decyzji.

1. Svetlana Kamysovskaya, Tatyana Zakharova „Księgowe sprawozdania finansowe. Tworzenie i analiza wskaźników. Instruktaż».

W książce opisano najnowszą metodologię analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa oraz najpopularniejsze metody jej przeprowadzania. Autorzy mówią także o procedurze generowania raportów księgowych.

1. Glafira Savitskaya „Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa”.

Przydatny poradnik, napisany w prosty i przystępny sposób przystępny język. Pozwala lepiej zrozumieć czym jest analiza finansowa i wskaźnikowa raportów księgowych.

1. Benjamin Graham i Spencer B. Meredith, „Analiza sprawozdań finansowych przedsiębiorstw”.

Informacje o ekspertach

Andriej Krivenko, były dyrektor finansowy Agama Group of Companies (Moskwa). Andrey Krivenko jest założycielem sieci spożywczych Izbenka i VkusVill. Od 2002 do 2004 roku pełnił funkcję szefa projektów strategicznych w holdingu Regent. Od 2004 do 2008 roku pracował na stanowisku dyrektora finansowego w gospodarstwie rybackim Agama.

Aleksandra Nowikowa, zastępca szefa działu finansowego firmy SKB Kontur, Jekaterynburg. SKB Kontur jest wiodącym producentem usług online dla księgowości i biznesu. Produkty SAAS firmy SKB Kontur są wybierane przez tysiące przedsiębiorstw w całej Rosji do raportowania i wymiany dokumenty elektroniczne i księgowość.

Ogólna charakterystyka analizy finansowej

Analitycy pracują w wielu obszarach funkcjonalnych. Zazwyczaj analitycy oceniają inwestycję w jakiś rodzaj papieru wartościowego, który ma określone cechy słuszność(reprezentujący udziały własnościowe) lub dług(reprezentujący pozycję kredytową). Po akceptacji decyzje inwestycyjne Lub uzasadnienie zaleceń analitycy muszą ocenić wyniki, sytuację finansową i wartość spółki emitującej papiery wartościowe.

Dane finansowe Spółki, które obejmują raporty finansowe i inne dane, podać informacje niezbędne do oceny spółki i jej papierów wartościowych. Dlatego analityk musi dobrze rozumieć informacje prezentowane w sprawozdaniach finansowych każdej spółki, w tym w notach finansowych i innych formach informacji uzupełniających.

Istota analizy finansowej przedsiębiorstwa

Rola Celem sprawozdań finansowych spółek jest dostarczenie informacji o ich działalności, sytuacji finansowej i zmianach sytuacji finansowej, które będą przydatne szerokiemu gronu użytkowników przy podejmowaniu decyzji gospodarczych. Rola Analiza sprawozdań finansowych polega na wykorzystaniu sprawozdań finansowych przygotowanych przez spółki, w połączeniu z innymi informacjami, w celu oceny przeszłych, bieżących i przyszłych wyników oraz sytuacji finansowej spółki, co może pomóc w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, kredytowych i innych decyzji gospodarczych.

Oceniając sprawozdania finansowe, analitycy zazwyczaj uzasadniają decyzję ekonomiczną. Przykładami takich rozwiązań są:

• Stopień efektywność inwestycji na kapitał własny w celu włączenia do portfela inwestycyjnego.
• Stopień fuzje Lub przejęcia przedsiębiorstwo kandydujące.
• Stopień Spółka zależna lub oddział operacyjny spółki dominującej.
• Podjęcie decyzji o inwestycji typu venture capital lub innego rodzaju inwestycji kapitału prywatnego.
• Definicja zdolność kredytowa firma, która złożyła wniosek o pożyczkę.
• Udzielenie kredytu klientowi.
• Ekspertyza przestrzeganie umów kredytowych lub inne ustalenia umowne.
• Zadanie ocena dług spółki lub emisja obligacji.
• Ocena zabezpieczenia do akceptacji rekomendacje inwestycyjne pozostali uczestnicy rynku.
• Prognozowanie przyszłego zysku netto i Przepływy środków pieniężnych.

Ogólnie rzecz biorąc, analitycy starają się zbadać wyniki i sytuację finansową firmy, a także prognozować przyszłe wyniki i siłę finansową. Interesują ich także czynniki mające wpływ na przyszłą działalność firmy.

Badanie wyników firmy może obejmować ocenę rentowność spółki (możliwość osiągnięcia zysku ze sprzedaży towarów i usług) oraz wycenę jego zdolność do przepływu środków pieniężnych generować zyski (zdolność do generowania wpływów pieniężnych wyższych niż wypłat gotówkowych). Zysk i przepływ środków pieniężnych nie są równoważne. Zysk reprezentuje cenę określonych towarów lub usług, która przekracza koszt dostarczenia tych towarów i usług (niezależnie od tego, kiedy pieniądze zostaną otrzymane lub zapłacone).

Chociaż rentowność jest ważna, na wyniki firmy wpływa również jej zdolność do generowania przychodów dodatni przepływ środków pieniężnych. Przepływ środków pieniężnych jest ważny, ponieważ ostatecznie środki pieniężne są potrzebne do płacenia pracownikom, dostawcom i innym uczestnikom, aby firma mogła kontynuować działalność w dającej się przewidzieć przyszłości.

Firma generująca dodatnie przepływy pieniężne działalność operacyjna, ma większą elastyczność w finansowaniu niezbędnych inwestycji i może skorzystać z atrakcyjnych możliwości biznesowych w porównaniu z porównywalną firmą bez pozytywu przepływ środków pieniężnych. Ponadto źródłem jest przepływ środków pieniężnych zwroty kapitał dostawcy.

Zatem oczekiwana wartość przyszłych przepływów pieniężnych jest ważna przy wycenie korporacyjnych papierów wartościowych i określeniu zdolności spółki do wywiązywania się ze swoich zobowiązań. Zdolność do regulowania zobowiązań krótkoterminowych jest ogólnie nazywana tzw płynność i zdolność do regulowania zobowiązań długoterminowych są zwykle nazywane wypłacalność lub stabilność finansowa.

Jak zauważono wcześniej, zysk odzwierciedla zdolność firmy do dostarczania towarów i usług po cenach wyższych od kosztów dostarczenia towarów i usług. Zysk również reprezentuje przydatna informacja o przyszłych (i przeszłych) przepływach pieniężnych. Wielu analityków nie tylko szacuje rentowność w przeszłości, ale także prognozuje rentowność w przyszłości.

Analityków interesuje także aktualna sytuacja finansowa spółki. Sytuację finansową można mierzyć poprzez porównanie zasobów kontrolowanych przez spółkę w stosunku do roszczeń (obowiązków) z tytułu tych zasobów. Przykładem takiego zasobu może być gotówka. Pieniądze te mogą zostać wykorzystane przez firmę na zapłatę zobowiązania wobec dostawcy (roszczenie wobec firmy), a także mogą zostać wykorzystane na dokonanie płatności na rzecz właściciela (który również ma roszczenie wobec firmy z tytułu wypracowanych zysków). . Sytuacja finansowa jest szczególnie ważna w analiza kredytowa.

Przeprowadzając analizę finansową firmy, analityk będzie regularnie odwoływać się do sprawozdań finansowych firmy, not finansowych i harmonogramów publikacji, a także szeregu innych źródeł informacji.

Do przeprowadzenia analizy finansowej przedsiębiorstwa można użyć programów, które umożliwiają automatyczne obliczanie wskaźników finansowych, generowanie tabel, wykresów, wykresów i wyników tekstowych. Przykład tego programy to internetowy program do analizy finansowej.

Kluczowe źródła analizy finansowej

Aby przeprowadzić analizę finansową lub kredytową firmy, analityk musi zebrać dużą ilość informacji. Charakter informacji będzie się różnić w zależności od konkretnego zadania, ale zazwyczaj będą obejmować informacje o gospodarce, branży i firmie, a także informacje o porównywalne przedsiębiorstwa.

Większość tych informacji przyjdzie spoza firmy obejmuje to na przykład statystyka gospodarcza, raporty branżowe, publikacje fachowe i bazy danych zawierające informacje o konkurentach. Sama firma dostarcza niektóre podstawowe informacje do analizy w swoich raporty finansowe, komunikaty prasowe, a także w środki masowego przekazu i transmisje internetowe.

Spółki przygotowują sprawozdania finansowe i przedstawiają je inwestorom i wierzycielom w celu wykazania wyników finansowych i siły finansowej w regularnych odstępach czasu (rocznie, półrocznie i/lub kwartalnie). Dane finansowe spółki obejmują dane finansowe raporty I Dodatkowe informacje niezbędne do oceny wyników i sytuacji finansowej spółki.

Sprawozdania finansowe są wyniki końcowe zapis księgowy to proces rejestrujący działalność gospodarczą firmy. Podsumowują te informacje do wykorzystania przez inwestorów, wierzycieli, analityków i inne osoby zainteresowane wynikami i sytuacją finansową firmy. Aby zapewnić trochę gwarancje Informacje zawarte w sprawozdaniach finansowych oraz związanych z nimi notach i notach podlegają badaniu przez niezależnych audytorów, którzy wyrażają opinię, czy sprawozdanie finansowe w wystarczający sposób przedstawia wyniki działalności spółki oraz jej sytuację finansową.

Sprawozdania finansowe i informacje dodatkowe

Głównymi sprawozdaniami finansowymi podlegającymi analizie są (zysk i straty), bilans, rachunek przepływów pieniężnych oraz zestawienie zmian w kapitale własnym. Oświadczenie o dochodach I sprawozdanie z przepływów pieniężnych odzwierciedlają różne aspekty działalności przedsiębiorstwa w określonym przedziale czasu.

Balansować pokazuje sytuację finansową firmy w danym momencie. Zestawienie zmian w kapitale własnym dostarcza dodatkowych informacji dotyczących zmian w sytuacji finansowej spółki. W uzupełnienie sprawozdania finansowego, spółka może dostarczyć inne informacje przydatne dla analityka finansowego. W ramach swojej analizy analityk finansowy powinien przeczytać i ocenić te dodatkowe informacje, które obejmują:

• wyjaśnienia do sprawozdań finansowych;
• informacja (słowo) z kierownictwo firmy;
• raport zewnętrzny rewident księgowy.

Ryż. 1 Źródła informacji finansowych

Oświadczenie o dochodach

Rachunek zysków i strat dostarcza informacji o wynikach finansowych spółki w określonym okresie. Rachunek zysków i strat informuje, ile przychodów spółka wygenerowała w danym okresie i jakie wydatki poniosła w związku z operacjami, które wygenerowały dochód. Dochód netto (przychody minus wszystkie koszty) wykazany w rachunku zysków i strat jest często określany jako „dolna linia” ze względu na jego bliskość do dolnej części rachunku zysków i strat.

Rachunek zysków i strat prezentowany jest w sposób skonsolidowany, co oznacza, że ​​obejmuje przychody i koszty spółki zależne pod kontrolą spółki-matki. Rachunek zysków i strat jest czasami nazywany sprawozdaniem z działalności lub sprawozdaniem z zysków i strat. Podstawowe równanie leżące u podstaw rachunku zysków i strat to:

Przychody - koszty = zysk netto (całkowity wynik finansowy okresu)

Informacja o zysk i strata reprezentuje ostatni rok w pierwszej kolumnie i najbardziej wczesny rok w ostatniej kolumnie. Chociaż to główny pomysł analitycy powinni zachować ostrożność podczas odczytywania informacji o zarobkach, ponieważ czasami lata mogą być wymienione od roku bazowego do ostatniego.

Spółki będą prezentować podstawowy i rozwodniony zysk na akcję na dole rachunku zysków i strat. Zysk na akcję stanowi dochód netto podzielony przez liczbę akcji występujących w danym okresie. Podstawowy zysk na akcję uwzględnia średnią ważoną liczbę akcji zwykłych, które faktycznie występowały w danym okresie, natomiast rozwodniony zysk na akcję uwzględnia akcje rozwodnione – liczbę akcji, które byłyby niewypłacone, gdyby potencjalne roszczenia z tytułu akcji zwykłych (na przykład opcje na akcje ) były wykonywane przez ich posiadaczy.

Analizując sprawozdanie z wyników finansowych warto zastanowić się nad dynamiką przychodów i kosztów oraz odpowiedzieć sobie na następujące pytania:

• Czy zmiana przychodów wynika ze zmiany liczby sprzedanych jednostek, zmiany cen, czy może z kombinacji tych czynników?
• Czy Twój proces zarządzania wydatkami jest skuteczny?
• Jak firma wypada na tle innych firm w branży?

Odpowiadając na te pytania, analityk musi gromadzić, analizować i interpretować fakty z różnych źródeł, w tym z raportów zysków i strat.

Saldo firmy

Księgowość balansować(zwane również sprawozdaniem z sytuacji finansowej lub sprawozdaniem z sytuacji finansowej) przedstawia aktualną sytuację finansową przedsiębiorstwa poprzez ujawnienie dostępnych zasobów i źródeł ich finansowania, zarówno kapitałów własnych, jak i długu. Słuszność oznacza nadwyżkę aktywów nad pasywami.

Jest to kwota należąca do właścicieli lub akcjonariuszy przedsiębiorstwa; Jest to pozostała część aktywów przedsiębiorstwa po odjęciu jego zobowiązań. Trzy części bilansu są powiązane zależnością księgową znaną jako równanie księgowe:

Aktywa = Zadłużenie + Kapitał właścicieli (tzn. całkowita kwota aktywów musi być zrównoważona tą samą kwotą zobowiązań i kapitałów właścicieli).

Z drugiej strony trzy części równania bilansowego można sformułować w kategoriach kapitału własnego, czyli:

Aktywa – Zadłużenie =Kapitał właściciela

Korzystanie z bilansu i zastosowanie analizy sprawozdań finansowych pozwala analitykowi odpowiedzieć na pytania takie jak:

• Czy firma posiada wystarczającą płynność (zdolność do regulowania krótkoterminowych zobowiązań), czy kondycja firmy uległa poprawie?
• Czy stabilność przedsiębiorstwa jest wystarczająca (czy posiada wystarczające zasoby, aby pokryć swoje zobowiązania)?
• Jaka jest sytuacja finansowa firmy na tle całej branży?

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych

Chociaż rachunek zysków i strat i bilans stanowią miarę sukcesu firmy pod względem wyników i sytuacji finansowej, przepływ środków pieniężnych jest również istotny ważny aspekt dla długoterminowego sukcesu firmy. Ujawnienie źródeł finansowania i wykorzystania środków pieniężnych pomaga wierzycielom, inwestorom i innym użytkownikom sprawozdań ocenić płynność, wypłacalność i elastyczność finansową spółki.

Elastyczność finansowa to zdolność reagowania i dostosowywania się do nowych ryzyk i możliwości finansowych. Raport Raport przepływów pieniężnych klasyfikuje wszystkie przepływy pieniężne spółki w działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej. sala operacyjna działalność obejmuje transakcje generujące dochód netto i zasadniczo jest działalnością związaną z codziennymi funkcjami biznesowymi spółki.

Inwestycja Działalność gospodarcza to działalność związana z nabywaniem i zbywaniem aktywów trwałych, takich jak sprzęt. Finansowanie to działalność polegająca na pozyskiwaniu lub spłacie kapitału do wykorzystania w przedsiębiorstwie.

W kolejce” sala operacyjna operacyjne” sprawozdanie z przepływów pieniężnych, spółka uzgadnia swój dochód netto ze środkami pieniężnymi netto z działalności operacyjnej. Podkreśla to różnicę między rachunkiem zysków i strat a rachunkiem przepływów pieniężnych. Dochód wykazywany jest w rachunku zysków i strat w momencie jego uzyskania, co niekoniecznie ma miejsce w momencie otrzymania środków pieniężnych.

Rachunek przepływów pieniężnych reprezentuje kolejny aspekt wyników przedsiębiorstwa: zdolność firmy do generowania przepływów pieniężnych z działalności przedsiębiorstwa. W idealnej sytuacji analityk chciałby widzieć, że głównym źródłem dodatnich przepływów pieniężnych są przepływy z działalności operacyjnej (a nie z działalności inwestycyjnej czy finansowej).

Zestawienie zmian w kapitale własnym

Rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych to główne sprawozdania finansowe wykorzystywane do oceny wyników i sytuacji finansowej firmy. Dostępne jest również czwarte sprawozdanie finansowe, zwane inaczej „zestawieniem zmian w kapitale własnym”, „zestawieniem zmian w kapitale własnym”, „zestawieniem kapitału własnego” lub „zestawieniem zysków zatrzymanych”. Dokument ten służy przede wszystkim do raportowania zmian w inwestycjach właścicieli w przedsiębiorstwo na przestrzeni czasu i pomaga analitykowi zrozumieć zmiany w kapitale własnym wykazanym w bilansie.

Objaśnienia do bilansu i rachunku zysków i strat

Firmy mogą również dodawać notatki do bilansu i rachunku zysków i strat do swoich sprawozdań finansowych. Na przykład noty finansowe mogą zawierać szczegółowe informacje dotyczące poprzednich formularzy sprawozdawczych, a także zawierać informacje wyjaśniające na następujące tematy:

• Przejęcia biznesowe
• Przypadki i obowiązki
• Sądowy produkcja
• Opcje na akcje i inne programy świadczeń pracowniczych
• Operacje z strony powiązane
• Istotne klienci
• Późniejszy wydarzenia
• Segmenty biznesowe i geograficzne
• Kwartalny dane finansowe

Ponadto noty mogą zawierać informacje o metodach i technikach stosowanych przy sporządzaniu sprawozdań finansowych. Porównywalność sprawozdań finansowych jest kluczowym wymogiem obiektywnej analizy finansowej. Sprawozdanie finansowe jest porównywalne, jeżeli informacje są mierzone i prezentowane w podobny sposób. Porównywalność pozwala analitykowi zidentyfikować i przeanalizować rzeczywiste różnice pomiędzy danym podmiotem gospodarczym a innymi przedsiębiorstwami.

Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości w Londynie ustala standardy, według których należy sporządzać międzynarodową sprawozdawczość finansową. Nazywa się je Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Porównując sprawozdania finansowe sporządzone według MSSF i spółki krajowej analityk musi zrozumieć różnice pomiędzy tymi standardami, które mogą mieć wpływ np. na okres, w którym sporządzany jest rachunek zysków i strat. Ponadto niektóre zasady wymagają stosowania szacunków i założeń przy ustalaniu wyników i sytuacji finansowej.

Elastyczność ta jest konieczna, ponieważ w idealnym przypadku spółka wybierze metody, szacunki i założenia w ramach zasad, które rzetelnie odzwierciedlają wyjątkowe środowisko gospodarcze działalności i branży spółki. Chociaż ta elastyczność zasad rachunkowości rzekomo zaspokaja różne potrzeby wielu przedsiębiorstw, stwarza ona problemy dla analityka, ponieważ traci się porównywalność.

Na przykład, jeśli firma kupuje sprzęt do użytku w swojej działalności, standardy rachunkowości wymagają, aby koszt tego składnika aktywów był zgłaszany jako koszt w sposób systematyczny przez cały okres użytkowania sprzętu (ocena cyklu życia sprzętu). Taki rozkład kosztów nazywa się amortyzacją.

Standardy pozwalają na większą elastyczność w ustalaniu sposobu ustalania kosztów w każdym okresie. Dwie firmy mogą zakupić podobny sprzęt, ale stosować różne metody i założenia w celu rejestrowania kosztów w czasie. Bezpośrednie porównanie wyników tych spółek może prowadzić do błędnych wniosków na temat wyników finansowych spółek.

Zasady rachunkowości jednostki (metody, szacunki i założenia) są co do zasady prezentowane także w notach do sprawozdania finansowego. W notatce zawierającej streszczenie Istotne zasady rachunkowości pokazują na przykład, w jaki sposób spółka ujmuje swoje przychody i w jaki sposób następuje utrata wartości aktywów trwałych. Analitycy muszą być świadomi metod, szacunków i założeń stosowanych przez spółkę w celu ustalenia, czy są one podobne do metod stosowanych przez inne spółki wykorzystywane jako punkty odniesienia. Jeżeli nie są one podobne, analityk znający metody rachunkowości może wprowadzić korekty, aby sprawozdania finansowe były bardziej porównywalne.

Raport audytora

Sprawozdania finansowe składane firmie często wymagają audytu (przeglądu) niezależna firma księgowa, która następnie wyraża opinię o sprawozdaniu finansowym. Audyt może być wymagany na mocy umowy zawartej pomiędzy uczestnikami, prawa lub regulacji.

Tak jak istnieją standardy sporządzania sprawozdań finansowych, tak istnieją standardy badania i wyrażania opinii biegłego rewidenta. Międzynarodowe Standardy Rewizji Finansowej zostały opracowane przez Komitet Międzynarodowych Standardów Rewizji Finansowej i Atestacji Międzynarodowej Federacji Księgowych. Standardy te zostały przyjęte przez wiele krajów. Zgodnie z Międzynarodowy Standard Rewizji Finansowej 200:

Celem badania sprawozdań finansowych jest umożliwienie biegłemu rewidentowi wyrażenia opinii na temat tego, czy sprawozdania finansowe zostały sporządzone, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z mającą zastosowanie praktyką sprawozdawczości finansowej.

Spółki publiczne mogą również podlegać wymogom określonym przez organy regulacyjne lub giełdy, takim jak powołanie niezależnej komisji audytu w radzie dyrektorów w celu nadzorowania procesu audytu. Proces badania stanowi podstawę do wyrażenia przez niezależnego audytora opinii z badania o rzetelności zbadanych sprawozdań finansowych.

Ponieważ badanie zostało zaprojektowane i przeprowadzone przy użyciu technik próbkowania, niezależni biegli rewidenci nie są w stanie wyrazić opinii, dającej całkowitą pewność co do prawidłowości i wiarygodności sprawozdań finansowych. Zamiast tego sprawozdanie niezależnego biegłego rewidenta zapewnia wystarczającą pewność, że sprawozdanie finansowe zostało zaprezentowane rzetelnie, co oznacza, że ​​istnieje duże prawdopodobieństwo, że zbadane sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnych błędów, oszustw ani czynów niezgodnych z prawem, które mają bezpośredni wpływ na sprawozdanie finansowe.

Standardowy niezależny audyt raport dla spółki publicznej ma zwykle kilka akapitów w ramach międzynarodowych standardów audytu. Pierwszy akapit, czyli „wstępny”, opisuje sprawozdania finansowe, które zostały zbadane, oraz obowiązki zarówno kierownictwa, jak i niezależnego audytora.

Paragraf drugi opisuje charakter procesu badania i stanowi podstawę opinii biegłego rewidenta na temat rzetelności sprawozdań finansowych. Akapit trzeci lub opinia wyraża opinię biegłego rewidenta na temat wiarygodności tego sprawozdania finansowego. Opinia biegłego rewidenta bez zastrzeżeń stwierdza, że ​​sprawozdanie finansowe przedstawia „prawdziwy i jasny obraz” zgodnie z obowiązującymi standardami rachunkowości. Tego typu opinia jest często określana jako bez zastrzeżeń pozytywna i właśnie taką opinię analitycy chcieliby zobaczyć w raporcie finansowym.

Istnieje kilka innych rodzajów opinii. Zmodyfikowany raport biegłego rewidenta zawiera pewne ograniczenia lub wyjątki od zasad rachunkowości. Wyjątki są opisane w raporcie z audytu z dodatkowymi akapitami objaśniającymi, dzięki czemu analityk może określić znaczenie wyjątku. Negatywna opinia biegłego rewidenta ma miejsce wówczas, gdy sprawozdanie finansowe w istotny sposób odbiega od standardów rachunkowości i jest nierzetelnie zaprezentowane.

Negatywna opinia (FAŁSZ raport biegłego rewidenta) ułatwia analizę sprawozdań finansowych: Nie martw się, ponieważ na sprawozdaniach finansowych firmy nie można polegać. Wreszcie odmowa wyrażenia opinii ma miejsce wówczas, gdy z jakiegoś powodu biegli rewidenci nie są w stanie wydać opinii.

Audytorzy mogą również wyrazić swoją opinię na temat systemów kontroli wewnętrznej firmy. Informacje te mogą zostać zaprezentowane w odrębnej opinii lub uwzględnione jako kolejna pozycja w sprawozdaniu biegłego rewidenta dotycząca sprawozdania finansowego. System kontroli wewnętrznej jest układ wewnętrzny spółki, co ma m.in. zapewnić wysoką jakość i przewidywalność procesu tworzenia sprawozdań finansowych. Spółki publiczne są zwykle zobowiązane do:

• Weź odpowiedzialność za skuteczność kontroli wewnętrznych.
• Oceniaj skuteczność systemu kontroli wewnętrznej, stosując odpowiednie kryteria kontroli.
• Wesprzyj proces oceny wystarczającymi kompetentnymi dowodami.
• Prześlij raport dotyczący kontroli wewnętrznej.

Choć raporty te dają analitykom pewną pewność, nie są one nieomylne. Analizując sprawozdania finansowe, analityk powinien zawsze zachować ostrożność.

Inne źródła informacji

Powyższe informacje są co do zasady przekazywane akcjonariuszom w okresach rocznych. Raporty tymczasowe są również dostarczane przez spółkę dwa razy w roku lub raz na kwartał. Raporty okresowe z reguły przedstawiają sytuację finansową spółki, lecz nie podlegają audytowi. Te raporty okresowe mogą stanowić aktualizację wyników i sytuacji finansowej spółki od ostatniego okresu rocznego.

Spółki mogą także zamieszczać aktualne informacje na swoich stronach internetowych oraz w komunikatach prasowych i mediach biznesowych. Analizując sprawozdania finansowe, analitycy muszą wziąć pod uwagę wszystkie te źródła informacji o spółce, a także informacje ze źródeł zewnętrznych dotyczące gospodarki, branży, samej spółki i spółek porównywalnych.

Informacje o gospodarka, kula zajęcia, jak i podobnych spółek, jest przydatna do analizy sytuacji finansowej przedsiębiorstwa oraz określenia jego kondycji i perspektyw na najbliższą przyszłość.

Ryż. 2 Etapy procesu analizy finansowej

Analitycy pracują na różnych stanowiskach. Na przykład głównym celem analityków giełdowych jest ocena potencjalnego kapitału (akcji) inwestycji w celu ustalenia, czy inwestycja jest atrakcyjna i obiecująca oraz jaka jest odpowiednia cena zakupu. Inny kredyt analitycy, które oceniają zdolność kredytową przedsiębiorstwa w celu podjęcia decyzji, czy (i w jakim terminie) należy zaciągnąć pożyczkę lub jaki rating kredytowy powinien zostać jej przyznany.

Analitycy może być również zaangażowany w szereg innych zadań, takich jak ocena wyników spółki zależnej, ocena inwestycji private equity lub wyszukiwanie akcji, które są przewartościowane w celu zajęcia pozycji krótkiej. W tej sekcji przedstawiono ogólne ramy analizy sprawozdań finansowych, które można wykorzystać w tych różnych zadaniach.

Tabela 1 – Proces analizy finansowej przedsiębiorstwa

	Źródła informacji	Wynik
1. Kształtowanie celu i kontekstu analizy.	Charakter funkcji analityka, np. ocena inwestycji kapitałowych lub dłużnych lub generowanie ratingu kredytowego. Komunikuje się z klientem lub przełożonym na temat potrzeb i obaw firmy.	Zdefiniowanie celu lub zadań analizy. Lista (pisemna lub ustna) konkretnych pytań, na które należy odpowiedzieć w procesie analizy. Prezentacja treści wyniku analizy finansowej. Zaplanuj i wykorzystaj zasoby budżetowe, aby ukończyć analizę finansową.
2. Zbieranie danych.	Sprawozdania finansowe, inne dane finansowe, kwestionariusze i dane branżowe/ekonomiczne. Dyskusje z kierownictwem, dostawcami, klientami i konkurencją. Wizyty w firmie (na przykład w zakładach produkcyjnych lub sklepach detalicznych).	Analityczna sprawozdawczość finansowa. Tabele danych finansowych. Wypełnione kwestionariusze, jeśli dotyczy.
3. Przetwarzanie danych.	Dane uzyskane w poprzednim etapie.	Skorygowane sprawozdania finansowe. Współczynniki i wykresy. Prognozy.
	Dane wejściowe i dane przetworzone.	Wyniki analityczne.
	Wyniki analiz i poprzednie raporty.	Raport analityczny odpowiadający na pytania zadane w kroku 1.
6. Kontynuuj.	Informacje gromadzone okresowo w razie potrzeby w celu ustalenia, czy konieczne są zmiany w ustaleniach lub zaleceniach.

Kształtowanie celu i kontekstu analizy.

Przed przeprowadzeniem jakiejkolwiek analizy ważne jest zrozumienie celu konkretnej analizy. Zrozumienie celów jest szczególnie ważne w analizie sprawozdań finansowych ze względu na dużą liczbę dostępnych metod i znaczną ilość danych.

Niektóre zadania analityczne są jasno określone, w takim przypadku sformułowanie celu analizy nie wymaga podejmowania decyzji przez analityka. Na przykład przegląd okresowy portfel inwestycyjny i dłużny Lub raport analityka giełdowego dla konkretnej firmy można przeprowadzić zgodnie z wymogami norm instytucjonalnych, to znaczy wymagania są określone w przepisach, na przykład w Wytycznych dotyczących analizy kondycji finansowej organizacji. Ponadto format, procedury i/lub źródła informacji mogą być również proponowane w przepisach krajowych.

W przypadku innych zadań analitycznych sformułowanie celu analizy wymaga podjęcia dodatkowej decyzji przez analityka. Cel analizy kieruje dalszymi decyzjami dotyczącymi podejść, narzędzi, źródeł danych, formatów, w jakich należy raportować wyniki analizy, a także względnego znaczenia różnych aspektów analizy.

W przypadku znacznej ilości danych mniej doświadczony analityk może po prostu zacząć analizować liczby i tworzyć wyniki. Generalnie pożądane jest oparcie się tej pokusie i uniknięcie w ten sposób dużych ilości danych o niskiej wartości informacyjnej. Zastanów się nad pytaniami: Gdybyś otrzymał zbyt dużo danych, jaki wniosek byś sformułował? Na jakie pytania byłbyś w stanie odpowiedzieć? Jakie rozwiązanie będzie wspierać Twoja odpowiedź?

Analityk musi także określić kontekst na tym etapie. Kto jest grupa docelowa? Jaki jest produkt końcowy – na przykład raport końcowy, który wyjaśni ustalenia i zalecenia? Jakie ramy czasowe są wybierane (za jaki okres będzie prowadzone badanie finansowe)? Jakie zasoby i ograniczenia zasobów są istotne dla procesu analizy? Ponownie kontekst może być z góry określony (tj. standard określony przez normy instytucjonalne).

Po ustaleniu celu i kontekstu analizy sprawozdania finansowego analityk musi sformułować konkretne pytania, na które uzyska odpowiedzi w trakcie procesu analizy finansowej. Na przykład, jeśli celem analizy sprawozdania finansowego (lub raczej konkretnym krokiem w szerszej analizie) jest porównanie historycznych wyników trzech spółek działających w określonej branży, szczegółowe pytania będą obejmować: Jaka była względna stopa wzrostu firmy i jaka jest względna stopa wzrostu firm, rentowność firm? Która firma osiąga najwyższe wyniki finansowe, a która najmniej efektywna.

Zbieranie danych.

Następnie analityk otrzymuje dane niezbędne do odpowiedzi na konkretne pytania. Kluczową częścią tego etapu jest zrozumienie działalności firmy, jej wyników finansowych i sytuacji finansowej (w tym trendów na przestrzeni czasu i w porównaniu z firmami porównywalnymi). Do analizy historycznej w niektórych przypadkach wystarczą same dane sprawozdania finansowego.

Na przykład, aby przeszukać dużą liczbę alternatywnych firm z pewnym poziom minimalny rentowność, wystarczą jedynie dane sprawozdawczości finansowej. Aby jednak odpowiedzieć na głębsze pytania, takie jak dlaczego i w jaki sposób jedna firma radziła sobie lepiej lub gorzej niż jej konkurenci, potrzeba więcej informacji.

Jako kolejny przykład, do porównania historycznych wyników dwóch firm w danej branży, historyczne sprawozdania finansowe wystarczą, aby określić, która firma rozwijała się najszybciej, a która byłaby bardziej opłacalną inwestycją; jednakże szersze porównanie z ogólnym wzrostem i rentownością branży wymagałoby oczywiście danych branżowych.

Ponadto informacje ekonomiczne i przemysłowe są niezbędne do zrozumienia otoczenia, w którym działa przedsiębiorstwo. Analitycy często stosują podejście odgórne, dzięki któremu (1) uzyskują wgląd w sytuację makroekonomiczneśrodowisko, perspektywy wzrostu gospodarczego i inflacja, (2) analizować horyzont rozwoju branży, w której działa przedsiębiorstwo oraz (3) określenia perspektyw przedsiębiorstwa w oczekiwanym zakresie przemysł i otoczenia makroekonomicznego. Na przykład analityk może potrzebować prognozy przyszłego wzrostu zysków firmy.

Aby prognozować przyszły rozwój, dane historyczne firmy dostarczają tylko jednej informacji do prognoz statystycznych; jednakże zrozumienie warunków ekonomicznych i branżowych może poprawić zdolność analityka do prognozowania zysków firmy w oparciu o prognozy ogólnych wyników gospodarczych i branżowych.

Przetwarzanie danych.

Po otrzymaniu niezbędnych sprawozdań finansowych i innych informacji analityk przetwarza te dane za pomocą odpowiednich narzędzi analitycznych. Na przykład przetwarzanie danych może obejmować obliczanie wskaźników lub stóp wzrostu; sporządzanie analiz poziomych i pionowych sprawozdań finansowych; tworzenie diagramów; wykonywanie analiz statystycznych takich jak regresja lub symulacja Monte Carlo; przeprowadzenie oceny udziału w kapitale zakładowym; prowadzenie analizy wrażliwości; wykorzystanie innych narzędzi analitycznych lub kombinacji narzędzi, które są dostępne i odpowiednie do zadania. Kompleksowa analiza finansowa na tym etapie będzie obejmować:

• czytanie i ocena sprawozdań finansowych każdej analizowanej spółki. Na tym etapie sprawdzane są księgi rachunkowe spółki, jakimi metodami została zastosowana (np. przy wykazywaniu przychodów w rachunku zysków i strat) oraz jakie podjęto decyzje operacyjne, które mogą mieć wpływ na prezentowane sprawozdania finansowe (np. leasing w porównaniu z zakupem sprzętu).
• dokonywanie wszelkich niezbędnych korekt w sprawozdaniach finansowych w celu ułatwienia porównania, gdy nieskorygowane sprawozdania danych spółek odzwierciedlają różnice w standardach rachunkowości, decyzjach operacyjnych itp.
• sporządzanie lub zestawianie danych do sprawozdań finansowych i wskaźników finansowych (będących miarami różnych aspektów wyników przedsiębiorstwa i ustalanych na podstawie elementów sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa). Na podstawie poziomej i pionowej analizy sprawozdań finansowych i wyników finansowych analitycy mogą ocenić względną rentowność, płynność, dźwignię finansową, efektywność i wycenę firmy w porównaniu z wynikami przeszłymi i/lub wynikami konkurencji.

Analiza/interpretacja przetwarzanych danych.

Po przetworzeniu danych kolejnym krokiem, który ma kluczowe znaczenie w każdej analizie, jest interpretacja danych wyjściowych. Odpowiedź na konkretne pytanie analizy finansowej rzadko ma formę pojedynczej liczby; odpowiedź na pytanie analityczne opiera się na interpretacji wyników obliczeń wskaźników i służy do formułowania wniosków lub rekomendacji. Celem analizy finansowej może być udzielenie odpowiedzi na konkretne pytania analityczne, ale zazwyczaj od analityka wymagane jest przedstawienie wniosków lub rekomendacji.

Kolejnym krokiem w analizie jest sformułowanie wniosków lub rekomendacji w odpowiedniej formie. Odpowiedni format będzie się różnić w zależności od zadania analitycznego, instytucji lub odbiorców. Na przykład raport analityka inwestycyjnego zazwyczaj zawiera następujące elementy:

• Podsumowanie i zakończenie inwestycji
• CV biznesowe
• Ryzyko
• Stopień
• Dane historyczne i inne

Wyniki powinny przedstawiać te kluczowe czynniki, które odgrywają ważną rolę w uzasadnieniu rekomendacji inwestycyjnych. Ważną częścią tego wymogu jest rozróżnienie między opinią analityka a faktami. Przygotowując raport należy przedstawić główne cechy analizowanego bezpieczeństwa, co umożliwi czytelnikowi ocenę raportu i uwzględnienie informacji analityka we własnym zakresie. proces inwestycyjny i podejmowanie decyzji.

ROSP wymaga ujawnienia wszystkich ograniczeń analizy i wszelkich ryzyk nieodłącznie związanych z inwestycją. Ponadto ROSP wymaga, aby każdy raport zawierał elementy istotne dla analizy i wnioski, które umożliwią czytelnikom analizy finansowej określenie jakości wniosków.

Podejmować właściwe kroki.

Proces nie kończy się na przygotowaniu raportu. W przypadku dokonania inwestycji kapitałowej lub nadania ratingu kredytowego konieczna jest okresowa weryfikacja przedmiotu analizy finansowej w celu ustalenia aktualności pierwotnych wniosków i rekomendacji. Jeżeli inwestycja zostanie odrzucona, dalsze monitorowanie nie jest konieczne, ale właściwe może być określenie skuteczności procesu przeglądu (na przykład, jeśli odrzucona inwestycja zostanie uznana za skuteczną i atrakcyjną). Kontynuacja analizy finansowej może obejmować powtórzenie wszystkich kroków przedstawionych powyżej.

Podstawowe sprawozdania finansowe, które są jednym z głównych obiektów analizy, obejmują rachunek zysków i strat, bilans, rachunek przepływów pieniężnych oraz zmiany w kapitale własnym.

Rachunek zysków i strat dostarcza informacji o wynikach finansowych spółki w określonym okresie. Informuje, ile przychodów firma wygenerowała w danym okresie i jakie koszty poniosła w celu wygenerowania tych przychodów. Równanie leżące u podstaw rachunku zysków i strat jest następujące: Przychody - Wydatki = Dochód netto.

Bilans pokazuje, co spółka posiada (aktywa) i co jest winna (pasywa) w danym momencie. Kapitał własny to część kapitału będąca w posiadaniu właścicieli lub akcjonariuszy przedsiębiorstwa; Jest to pozostała część aktywów przedsiębiorstwa po odjęciu jego zobowiązań. Trzy części bilansu są reprezentowane w równaniu księgowym: Aktywa = Pasywa – Kapitał własny.

Chociaż bilans i rachunek zysków i strat mierzą sukces firmy, rachunek przepływów pieniężnych jest również niezbędny dla długoterminowego sukcesu firmy. Ujawnienie źródeł i wykorzystania środków pieniężnych w rachunku przepływów pieniężnych pomaga wierzycielom, inwestorom i innym użytkownikom raportu ocenić płynność, wypłacalność i elastyczność finansową spółki.

Zestawienie zmian w kapitałach własnych odzwierciedla informacje o zwiększeniu lub zmniejszeniu kapitałów własnych właścicieli spółki.

Oprócz sprawozdań finansowych firma udostępnia inne źródła informacji finansowych, które są przydatne dla analityka finansowego. W ramach analizy analityk finansowy musi zapoznać się i ocenić informacje przedstawione w nocie finansowej, notatkach, notach, wykazach itp. Analitycy powinni także oceniać ujawnienia dotyczące stosowania alternatywnych metod rachunkowości, szacunków i założeń.

Spółki publiczne muszą także poddawać swoje roczne sprawozdania finansowe niezależnemu audytowi. Opinia biegłego rewidenta daje pewność, że sprawozdanie finansowe rzetelnie odzwierciedla wyniki i sytuację finansową spółki. Pożądane jest także wykazanie, że system kontroli wewnętrznej przedsiębiorstwa jest skuteczny.

Ramy procesu przeglądu sprawozdania finansowego określają kroki, które można podjąć w każdym projekcie przeglądu sprawozdania finansowego, w tym:

• Formułowanie celu i kontekstu analizy.
• Zbieranie danych wyjściowych.
• Przetwarzanie danych.
• Analiza/interpretacja przetwarzanych danych.
• Formułowanie wniosków i rekomendacji.
• Podejmować właściwe kroki.

Lista wykorzystanych źródeł

Thomas R. Robinson, Analiza międzynarodowych sprawozdań finansowych / Wiley, 2008, 188 s.

Kogdenko V.G., Analiza ekonomiczna/ Instruktaż. - wyd. 2, poprawione. i dodatkowe - M.: Unity-Dana, 2011. - 399 s.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Analiza i diagnostyka działalności finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa budowlanego / Podręcznik. - M.: KnoRus, 2016. - 332 s.

Niewystarczająca stabilność finansowa może skutkować brakiem środków na finansowanie działalności bieżącej lub inwestycyjnej, a nadmiar będzie utrudniał rozwój, zwiększając obrót kapitałowy i zmniejszając zyski. Analiza finansowa pozwala nam uzasadnić parametry takiej trwałości. Pozwala nie tylko ocenić aktualną sytuację przedsiębiorstwa, ale także stanowi podstawę do opracowania strategicznych decyzji, które determinują perspektywy rozwoju przedsiębiorstwa.

Zarządzanie jakimkolwiek obiektem wymaga przede wszystkim znajomości jego stanu początkowego, informacji o tym, jak obiekt istniał i rozwijał się w okresach poprzedzających teraźniejszość. Tylko uzyskując dostatecznie pełną i wiarygodną informację o działalności obiektu w przeszłości, o panujących trendach w jego funkcjonowaniu i rozwoju, można opracować pewne decyzje zarządcze, biznesplany i programy rozwoju obiektów na przyszłe okresy. Podane stanowisko dotyczy przedsiębiorstw i firm, niezależnie od ich roli, skali, rodzaju działalności czy formy własności.

W gospodarce rynkowej szczególnie ważne jest określenie stabilność finansowa przedsiębiorstw czyli stan zasobów finansowych, w którym przedsiębiorstwo może swobodnie dysponować środkami finansowymi, aby poprzez ich efektywne wykorzystanie zapewnić niezakłócony proces produkcji i sprzedaży produktów, a także ponosić koszty rozbudowy i aktualizacji bazy produkcyjnej.

Wyznaczanie granic stabilności finansowej przedsiębiorstw jest jednym z najważniejszych problemów w gospodarka rynkowa. Niewystarczająca stabilność finansowa może prowadzić do niewypłacalności organizacji, braku środków na finansowanie działalności bieżącej lub inwestycyjnej i upadłości, natomiast nadmierna stabilność finansowa będzie utrudniać rozwój, prowadząc do pojawienia się nadmiernych zapasów i rezerw, wydłużenia okresów obrotu kapitałem i skrócenia zyski.

Parametry takiej stabilności można uzasadnić analizę finansową. Taka analiza pozwala nie tylko ocenić sytuację przedsiębiorstwa w danej chwili, ale także stanowi podstawę, niezbędny warunek wstępny opracowania decyzji strategicznych, które determinują perspektywy rozwoju przedsiębiorstwa.

Zwracamy również uwagę, że tam, gdzie panuje wysoka kultura zarządzania przedsiębiorstwem, do każdego rocznego, a nawet kwartalnego sprawozdania z działalności przedsiębiorstwa dołączana jest analiza finansowa jego działalności.

Analiza działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstw wiąże się z przetwarzanie obszernych informacji, charakteryzujący najróżniejsze aspekty funkcjonowania przedsiębiorstwa jako kompleksu produkcyjnego, finansowego, majątkowego i społecznego. Najczęściej dane te skupiają się w dokumentach sprawozdawczości finansowej, bilansie przedsiębiorstwa i sprawozdaniach księgowych. Zatem dane księgowe służą jako podstawa dokumentacyjna i informacyjna do analizy kondycji finansowej i działalności gospodarczej przedsiębiorstw. Dane te same w sobie pozwalają nam ocenić stan rzeczy w firmie, jednak wnikliwa analiza wymaga również ich przetworzenia.

Jak wiadomo, Księgowość w przedsiębiorstwach odbywa się to nie tylko w w celu odzwierciedlenia transakcji biznesowych i transakcji przeprowadzanych przez przedsiębiorstwo, rejestrowania aktywów pieniężnych, dochodów i źródeł ich powstawania. Dane sprawozdawczości finansowej wykorzystywane są w procesie opracowywania, uzasadniania i podejmowania decyzji zarządczych. Planowanie kierunku i obszarów działalności, rozwój przedsiębiorstwa, opracowywanie i wdrażanie projektów o profilu innowacyjnym i produkcyjnym, działania organizacyjne i kadrowe mające na celu usprawnienie działalności przedsiębiorstwa, zwiększenie w ten czy inny sposób wydajności pracy są związane ze wstępnymi analiza raportowania.

Główny cel analizy finansowej— uzyskanie kilku podstawowych, najbardziej informacyjnych parametrów, które dają obiektywny i dokładny obraz sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, jego zysków i strat, zmian w strukturze aktywów i pasywów, w rozliczeniach z dłużnikami i wierzycielami. Informacje takie można uzyskać w wyniku kompleksowej analizy sprawozdań finansowych z wykorzystaniem metod naukowych.

Wynikiem analizy finansowej jest ocena stanu przedsiębiorstwa, jego majątku, aktywów i pasywów bilansu, tempa rotacji kapitału oraz rentowności wykorzystanych środków.

Analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa pozwala prześledzić trendy w jego rozwoju, dać kompleksową ocenę działalności gospodarczej i handlowej, a tym samym służy jako łącznik pomiędzy rozwojem decyzji zarządczych a samą działalnością produkcyjną i przedsiębiorczą.

Kto i w jaki sposób wykorzystuje wyniki analiz?

Różne rodzaje analiz biznesowych i ich wyników są szeroko stosowane przez wielu różnych interesariuszy.

Zazwyczaj w działalności gospodarczej rozróżnia się rachunkowość finansową i rachunkowość zarządczą (rachunkowość). Rachunkowość finansowa opiera się na informacjach księgowych, które oprócz tego, że są wykorzystywane w firmie przez kierownictwo, są przekazywane osobom spoza organizacji. Rachunkowość zarządcza obejmuje wszystkie rodzaje informacji księgowych, które są mierzone, przetwarzane i przekazywane do wewnętrznego użytku kierownictwa. Podział rachunkowości, który rozwinął się w praktyce, powoduje podział analiz na analizę zewnętrzną i analizę wewnątrzekonomiczną.

Zewnętrzna analiza finansowa mogą być realizowane przez zainteresowane strony. Podstawą takiej analizy są przede wszystkim oficjalne sprawozdania finansowe przedsiębiorstwa, zarówno publikowane w prasie, jak i prezentowane zainteresowanym w formie bilansu. Przykładowo, aby ocenić stabilność konkretnego banku, klient przegląda bilanse banków i na ich podstawie wylicza określone wskaźniki w celu porównania ze stabilnymi bankami. Niestety, nie da się przeprowadzić pełnej, kompleksowej analizy ze względu na niekompletność i ograniczoną ilość informacji prezentowanych w dokumentacji finansowo-księgowej.

Analiza zewnętrzna obejmuje analizę bezwzględnych i względnych wskaźników zysku, rentowności, płynności bilansu, wypłacalności przedsiębiorstwa, efektywności wykorzystania pożyczonego kapitału oraz ogólną analizę kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

W przeciwieństwie do niego wewnętrzna analiza finansowa konieczne i realizowane w interesie samego przedsiębiorstwa. Na jego podstawie sprawuje się kontrolę nad działalnością przedsiębiorstwa, nie tylko nad działalnością finansową, ale także organizacyjną i nakreśla się dalsze drogi rozwoju produkcji. Podstawą takiej analizy są dokumenty finansowe (sprawozdania) samego przedsiębiorstwa, jest to bilans w rozszerzonej formie, wszelkiego rodzaju sprawozdania finansowe, nie tylko za dany dzień (miesiąc, rok), ale także bieżące, co pozwala na dokładniejszy opis spraw i stabilności przedsiębiorstwa. Głównym kierunkiem wewnętrznej analizy finansowej jest analiza efektywności zaliczek kapitałowych, relacji kosztów, obrotu i zysku, wykorzystania pożyczonego kapitału i kapitału własnego. Innymi słowy, badane są wszystkie aspekty działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Często pewne obszary takiej analizy mogą stanowić tajemnicę handlową.

Na podstawie rodzajów i celów analizy można warunkowo wyodrębnić zewnętrzny i wewnętrzny krąg osób zainteresowanych takimi informacjami.

DO zewnętrzny krąg ludzi zazwyczaj obejmują użytkowników mających bezpośrednie i pośrednie interesy finansowe oraz wewnętrzny przede wszystkim administracja.

Do pierwszej grupy osób zaliczają się użytkownicy posiadający tzw bezpośredni interes finansowy m: inwestorzy, wierzyciele, dostawcy, nabywcy i klienci, partnerzy biznesowi. Na podstawie danych z publicznych sprawozdań finansowych wyciągają wnioski na temat rentowności i płynności spółki, jakie są perspektywy finansowe spółki w przyszłości, czy warto w nią inwestować oraz czy spółka ma pieniądze na spłatę odsetek i spłatę długi na czas.

Inwestorzy oceniają potencjalną rentowność spółki, ponieważ od niej zależy wartość inwestycji (wartość rynkowa akcji spółki) i wysokość dywidendy, którą spółka wypłaci. Pożyczkodawca ocenia potencjał firmy do spłaty pożyczek.

Użytkownicy analizy finansowej mający pośrednie interesy finansowe to: organy rządowe i fundusze pozabudżetowe, Organy podatkowe, instytucje inwestycyjne, giełdy towarowe i papierów wartościowych, organizacje ubezpieczeniowe, firmy wykonujące audyty zewnętrzne.

Informacje o działalności finansowej przedsiębiorstw są niezbędne tej grupie do monitorowania przestrzegania przez przedsiębiorstwa obowiązków wobec państwa, prawidłowego płacenia podatków federalnych i lokalnych, rozwiązywania problemów związanych z ulgami podatkowymi, metodami i sposobami prywatyzacji i korporatyzacji przedsiębiorstwa. Państwowe organy regulacyjne na podstawie wyników analiz finansowych opracowują uogólnione syntetyczne szacunki, które pozwalają ocenić sytuację nie tylko jednego lub kilku przedsiębiorstw, ale także całej branży i regionu.

Spółki notowane na funduszach inwestycyjnych i giełdach mają obowiązek przedkładać im specjalne sprawozdania finansowe. Ponadto użytkownikami informacji mającymi pośredni interes finansowy są audytorzy i firmy audytorskie, konsultanci sprawy finansowe, prawnicy i kancelarie prawne, agencje prasowe i informacyjne, społeczeństwo.

DO użytkownicy wewnętrzni Wyniki analizy finansowej obejmują administrację. Administracja- są to właściciele i kadra kierownicza przedsiębiorstwa, którzy ponoszą pełną odpowiedzialność za kierowanie działalnością przedsiębiorstwa i osiąganie jego celów.

Skuteczne działania administracji opierają się na prawidłowo podejmowanych decyzjach zarządczych, wynikających z analizy danych księgowych.

Działania administracji każdego przedsiębiorstwa mają na celu osiągnięcie systemu celów. Jednak w konkurencyjnym środowisku wszystkie wysiłki muszą być skupione na dwóch głównych celach każdego biznesu: rentowności (rentowności) i płynności. Rentowność to zdolność do osiągnięcia zysku wystarczającego do przyciągnięcia i zatrzymania kapitału inwestycyjnego. Płynność jest dostępność wystarczających środków płatniczych, aby spłacić długi w terminie. Jak wiadomo, zależność między tymi wskaźnikami jest często odwrotna: im wyższa rentowność, tym mniejsza płynność.

Administracja musi stale posiadać następujące dane na temat działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa: kwotę zysku netto za okres sprawozdawczy, zgodność stopy zysku z oczekiwanymi wynikami, dostępność wystarczających środków, listę najbardziej dochodowe produkty, koszt każdego wyprodukowanego produktu. Na podstawie dostępnych informacji liderzy i menedżerowie podejmują decyzje zarządcze.

Jak widać krąg użytkowników analizy finansowej i obszary jej zastosowania są bardzo szerokie. Jednocześnie użytkownicy informacji finansowych mogą być zainteresowani pewnymi różnymi aspektami działalności przedsiębiorstwa. Okoliczność ta przesądza o potrzebie nie tylko zintegrowanego, ale także kompleksowego podejścia do analizy działalności przedsiębiorstwa do użytku wewnętrznego i zewnętrznego.

Administracja nie ogranicza się jedynie do wewnętrznej analizy finansowej, ale w miarę możliwości uzupełnia ją analizami zewnętrznymi, wykonywanymi przez określone wyspecjalizowane firmy. Wynika to nie tylko z faktu, że „z zewnątrz wiadomo lepiej”, ale także z szerszego zakresu analiz, prowadzonych z uwzględnieniem konkurencyjności innych firm, a co za tym idzie, pozwalających ocenić siebie w sposób bezstronny, kompleksowy. sposób, który pozwoli na dokładniejsze sformułowanie zasadniczych celów własnego rozwoju.

Przyjrzyjmy się 12 głównym wskaźnikom analizy finansowej przedsiębiorstwa. Ze względu na ich dużą różnorodność często trudno jest zrozumieć, które z nich są podstawowe, a które nie. Dlatego starałem się podkreślić główne wskaźniki, które w pełni opisują działalność finansową i gospodarczą przedsiębiorstwa.

W działalności przedsiębiorstwa zawsze zderzają się jego dwie właściwości: wypłacalność i efektywność. Jeśli wypłacalność przedsiębiorstwa wzrasta, wówczas wydajność maleje. Można zaobserwować między nimi odwrotną zależność. Zarówno wypłacalność, jak i efektywność operacyjną można opisać za pomocą współczynników. Można skupić się na tych dwóch grupach współczynników, jednak lepiej podzielić je na pół. Tym samym grupa Wypłacalność dzieli się na Płynność i Stabilność Finansowa, natomiast grupa Efektywność Przedsiębiorstwa dzieli się na Rentowność i Działalność Biznesowa.

Wszystkie wskaźniki analizy finansowej dzielimy na cztery duże grupy wskaźników.

1. Płynność ( krótkoterminowa wypłacalność),
2. Stabilność finansowa ( długoterminowa wypłacalność),
3. Rentowność ( efektywność finansowa),
4. Aktywność biznesowa ( efektywność pozafinansowa).

Poniższa tabela przedstawia podział na grupy.

W każdej grupie wybierzemy tylko 3 najwyższe współczynniki, ostatecznie otrzymamy w sumie 12 współczynników. Będą to najważniejsze i główne współczynniki, gdyż z mojego doświadczenia wynika, że ​​to właśnie one najpełniej opisują działalność przedsiębiorstwa. Pozostałe współczynniki, które nie są uwzględnione u góry, z reguły są ich konsekwencją. Przejdźmy do interesów!

3 najlepsze wskaźniki płynności

Zacznijmy od złotej trójki wskaźników płynności. Te trzy wskaźniki dają pełne zrozumienie płynności przedsiębiorstwa. Obejmuje to trzy współczynniki:

1. Współczynnik prądu,
2. Bezwzględny wskaźnik płynności,
3. Wskaźnik płynności.

Kto korzysta ze wskaźników płynności?

Najpopularniejszy ze wszystkich wskaźników, wykorzystywany jest przede wszystkim przez inwestorów przy ocenie płynności przedsiębiorstwa.

Ciekawe dla dostawców. Pokazuje zdolność firmy do płacenia kontrahentom-dostawcom.

Obliczany przez pożyczkodawców w celu oceny szybkiej wypłacalności przedsiębiorstwa przy udzielaniu pożyczek.

Poniższa tabela przedstawia wzór na obliczenie trzech najważniejszych wskaźników płynności oraz ich wartości standardowe.

	Szanse	Formuła	Obliczenie	Standard
1	Aktualny współczynnik	Wskaźnik bieżący = Aktywa obrotowe/Pasywa bieżące	Ktl= str. 1200/ (str. 1510+str. 1520)
2	Bezwzględny wskaźnik płynności	Wskaźnik płynności bezwzględnej = (Środki pieniężne + Krótkoterminowe inwestycje finansowe) / Zobowiązania krótkoterminowe	Kabel = strona 1250/(str. 1510+str. 1520)
3	Wskaźnik płynności	Wskaźnik szybki = (Aktywa obrotowe - Zapasy) / Zobowiązania krótkoterminowe	Kbl= (str. 1250+str.1240)/(str.1510+str.1520)

3 najlepsze wskaźniki stabilności finansowej

Przejdźmy dalej do rozważenia trzech głównych czynników stabilności finansowej. Kluczowa różnica między wskaźnikami płynności a wskaźnikami stabilności finansowej polega na tym, że pierwsza grupa (płynność) odzwierciedla wypłacalność krótkoterminową, a druga (stabilność finansowa) odzwierciedla wypłacalność długoterminową. Ale tak naprawdę zarówno wskaźniki płynności, jak i wskaźniki stabilności finansowej odzwierciedlają wypłacalność przedsiębiorstwa i to, jak może ono spłacać swoje długi.

1. współczynnik autonomii,
2. stopa kapitalizacji,
3. Stosunek własności kapitał obrotowy.

Współczynnik autonomii(niezależność finansowa) jest wykorzystywana przez analityków finansowych do własnej diagnostyki swojego przedsiębiorstwa pod kątem stabilności finansowej, a także przez menedżerów arbitrażu (zgodnie z dekretem Rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 25 czerwca 2003 r. nr 367 „Po zatwierdzeniu zasad przeprowadzania analizy finansowej przez zarządzających arbitrażem”).

Stopa kapitalizacji ważne dla inwestorów, którzy je analizują, aby ocenić inwestycje w konkretną spółkę. Do inwestycji bardziej preferowana będzie spółka o dużym współczynniku kapitalizacji. Zbyt wiele wysokie wartości współczynnik nie jest zbyt dobry dla inwestora, ponieważ maleje rentowność przedsiębiorstwa, a tym samym dochód inwestora. Dodatkowo współczynnik wyliczany jest przez pożyczkodawców – im niższa wartość, tym korzystniejsze jest udzielenie pożyczki.

zalecający(zgodnie z dekretem Rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 20 maja 1994 r. nr 498 „W sprawie niektórych środków wykonawczych do ustawodawstwa dotyczącego niewypłacalności (upadłości) przedsiębiorstwa”, które stało się nieważne zgodnie z dekretem 218 z 15 kwietnia, 2003) jest używany przez menedżerów arbitrażu. Wskaźnik ten można również przypisać do grupy Płynność, ale tutaj przypiszemy go do grupy Stabilność finansowa.

Poniższa tabela przedstawia wzór na obliczenie trzech najważniejszych wskaźników stabilności finansowej oraz ich wartości standardowe.

	Szanse	Formuła	Obliczenie	Standard
1	Współczynnik autonomii	Wskaźnik autonomii = Kapitał własny/Aktywa	Kavt = strona 1300/str. 1600
2	Stopa kapitalizacji	Współczynnik kapitalizacji = (Zobowiązania długoterminowe + Zobowiązania krótkoterminowe)/Kapitał własny	Kcap=(str. 1400+str. 1500)/str. 1300
3	Wskaźnik rezerw na własny kapitał obrotowy	Wskaźnik kapitału obrotowego = (Kapitał własny - Aktywa trwałe)/Aktywa obrotowe	Kosos=(s.1300-s.1100)/s.1200

3 najlepsze wskaźniki rentowności

Przejdźmy dalej do rozważenia trzech najważniejszych wskaźników rentowności. Wskaźniki te pokazują efektywność zarządzania środkami pieniężnymi w przedsiębiorstwie.

W ta grupa wskaźniki obejmują trzy współczynniki:

1. Zwrot z aktywów (ROA),
2. Zwrot z kapitału własnego (ROE),
3. Zwrot ze sprzedaży (ROS).

Kto korzysta ze wskaźników stabilności finansowej?

Wskaźnik zwrotu z aktywów(ROA) jest używany przez analityków finansowych do diagnozowania wyników przedsiębiorstwa pod względem rentowności. Wskaźnik pokazuje zwrot finansowy z użytkowania majątku przedsiębiorstwa.

Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego(ROE) jest przedmiotem zainteresowania właścicieli firm i inwestorów. Pokazuje, jak efektywnie wykorzystane zostały zainwestowane w przedsiębiorstwo pieniądze.

Wskaźnik zwrotu ze sprzedaży(ROS) jest używany przez menedżera sprzedaży, inwestorów i właściciela przedsiębiorstwa. Współczynnik pokazuje efektywność sprzedaży głównych produktów przedsiębiorstwa, a także pozwala określić udział kosztów w sprzedaży. Należy zaznaczyć, że istotne jest nie to, ile produktów firma sprzedała, ale to, jaki zysk netto osiągnęła z tej sprzedaży.

Poniższa tabela przedstawia wzór na wyliczenie trzech najważniejszych wskaźników rentowności oraz ich standardowe wartości.

	Szanse	Formuła	Obliczenie	Standard
1	Zwrot z aktywów (ROA)	Wskaźnik zwrotu z aktywów = Zysk netto / Aktywa	ROA = str. 2400/str. 1600
2	Zwrot z kapitału własnego (ROE)	Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego = Zysk netto/kapitał własny	ROE = linia 2400/linia 1300
3	Zwrot ze sprzedaży (ROS)	Wskaźnik zwrotu ze sprzedaży = Zysk netto/przychód	ROS = str. 2400/str. 2110

3 najlepsze wskaźniki aktywności biznesowej

Przejdźmy dalej do rozważenia trzech najważniejszych współczynników działalności gospodarczej (obrotów). Różnica pomiędzy tą grupą współczynników a grupą współczynników Rentowności polega na tym, że pokazują one pozafinansową efektywność przedsiębiorstwa.

Do tej grupy wskaźników zaliczają się trzy współczynniki:

1. Wskaźnik rotacji należności,
2. Wskaźnik rotacji zobowiązań,
3. Wskaźnik rotacji zapasów.

Kto korzysta ze wskaźników aktywności gospodarczej?

Używany przez dyrektora generalnego, dyrektora handlowego, szefa sprzedaży, menedżerów sprzedaży, dyrektora finansowego i menedżerów finansowych. Współczynnik pokazuje, jak efektywnie zorganizowana jest interakcja pomiędzy naszym przedsiębiorstwem a naszymi kontrahentami.

Służy przede wszystkim określeniu sposobów zwiększenia płynności przedsiębiorstwa i jest przedmiotem zainteresowania właścicieli i wierzycieli przedsiębiorstwa. Pokazuje, ile razy w okresie sprawozdawczym (zwykle rok, ale może to być także miesiąc lub kwartał) firma spłacała swoje długi wobec wierzycieli.

Może być używany przez dyrektora handlowego, szefa działu sprzedaży i menedżerów sprzedaży. Determinuje efektywność zarządzania zapasami w przedsiębiorstwie.

Poniższa tabela przedstawia wzór na obliczenie trzech najważniejszych wskaźników aktywności gospodarczej oraz ich wartości standardowe. We wzorze obliczeniowym jest mały punkt. Dane w mianowniku są zwykle traktowane jako średnie, tj. Wartość wskaźnika na początku okresu sprawozdawczego sumuje się z końcową i dzieli przez 2. Dlatego we wzorach mianownik wszędzie wynosi 0,5.

	Szanse	Formuła	Obliczenie	Standard
1	Wskaźnik rotacji należności	Wskaźnik obrotu należnościami = przychody ze sprzedaży/średnie należności	Kod = str.2110/(str.1230np.+str.1230kp.)*0,5	dynamika
2	Wskaźnik obrotu zobowiązań	Wskaźnik obrotu zobowiązań= Przychody ze sprzedaży/Średnie kwoty zobowiązań	Kokz=str.2110/(str.1520np.+str.1520kp.)*0,5	dynamika
3	Wskaźnik rotacji zapasów	Wskaźnik rotacji zapasów = Przychody ze sprzedaży/Średnie zapasy	Koz = linia 2110/(linia 1210np.+linia 1210kp.)*0,5	dynamika

Streszczenie

Podsumujmy 12 najważniejszych wskaźników do analizy finansowej przedsiębiorstwa. Tradycyjnie wyróżniliśmy 4 grupy wskaźników efektywności przedsiębiorstwa: Płynność, Stabilność finansowa, Rentowność, Aktywność biznesowa. W każdej grupie zidentyfikowaliśmy 3 najważniejsze wskaźniki finansowe. Powstałe 12 wskaźników w pełni odzwierciedla całą działalność finansową i gospodarczą przedsiębiorstwa. To od ich kalkulacji należy rozpocząć analizę finansową. Dla każdego współczynnika podany jest wzór obliczeniowy, dzięki czemu nie będziesz miał trudności z obliczeniem go dla swojego przedsiębiorstwa.