Financijska analiza poduzeća: što direktor treba znati. Zašto i kome treba financijska analiza

U ovom članku ćemo govoriti o tome što je financijska analiza poduzeća i što treba uzeti u obzir pri njenom provođenju.

Naučit ćeš:

• Koji su ciljevi kojima se teži financijskom analizom poduzeća.
• Koje se metode koriste za financijsku analizu poduzeća.
• Kako se vrši analiza financijskog stanja poduzeća korištenjem koeficijenata.
• Kojim redoslijedom se provodi analiza financijskih aktivnosti poduzeća.

Ciljevi financijske analize poduzeća

• Proučite ekonomske procese i shvatite kako su oni međusobno povezani.
• Znanstveno potkrijepiti planove, napraviti one prave upravljačke odluke te objektivno vrednovati rezultate svog postignuća.
• Identificirati pozitivne i negativne čimbenike koji utječu na funkcioniranje poduzeća.
• Otkriti trendove i razmjere razvoja poduzeća, utvrditi neiskorištene rezerve i ekonomske resurse.
• Sažeti najbolje prakse i razviti prijedloge za implementaciju učinkovitih rješenja u djelatnostima određene organizacije.

Financijska analiza poduzeća neće nužno identificirati čimbenik koji bi mogao uzrokovati raspad poslovanja. Međutim, samo analiza financijske stabilnosti poduzeća pomoći će razumjeti zašto su stvari krenule gore. Rezultati će omogućiti da se identificiraju najranjivija mjesta u gospodarstvu tvrtke, ocrtaju učinkoviti načini rješavanja problema i prevladavanja krize.

Glavni cilj financijske analize poduzeća je procijeniti interne probleme, kao i razviti, opravdati i donijeti odluke o sanaciji poslovanja na temelju dobivenih rezultata, ide u stečaj, stjecanje ili prodaja tvrtke / promotivni paket, privlačenje posuđenih sredstava (investicija).

Dodatni zadaci koji će pomoći u rješavanju analize

• Ocijeniti provedbu plana za primitak sredstava i njihovu raspodjelu sa stajališta poboljšanja financijskog položaja poduzeća. Procjena se provodi na temelju proučavanja odnosa između pokazatelja financijske, proizvodne i komercijalne djelatnosti poduzeća.
• Predvidjeti ekonomsku isplativost i financijske rezultate, uzimajući u obzir stvarno stanje poduzeća, raspoloživost posuđenih i vlastitih sredstava te razvijene modele financijskog stanja (pod uvjetom da postoje različite mogućnosti korištenja resursa).
• Razviti određene mjere koje se provode u cilju učinkovitijeg korištenja novčane imovine i jačanja financijskog položaja organizacije.

• Državna potpora malom poduzetništvu: načini za dobivanje u 2018

Glavni izvori financijske analize poduzeća

U osnovi, podaci za financijsku analizu uzimaju se iz izvora kao što su:

• bilance (obrazac br. 1). Ovo je oblik financijskih izvještaja koji odražava stanje ekonomske imovine poduzeća i njihovih izvora u financijskoj procjeni na određeni datum. Bilanca uključuje dvije komponente - imovinu i obvezu, a njihovi zbroji moraju biti jednaki;
• izvješće o financijskom rezultatu (obrazac br. 2);
• izvještaj o novčanom toku (obrazac br. 4);
• ostali oblici izvješćivanja, podaci primarnog i analitičkog računovodstva, dešifriranje i detaljiziranje pojedinih bilančnih stavki.

Financijska izvješća predstavlja jedinstveni sustav pokazatelji, gledajući koji stručnjaci razumiju u kakvom je imovinskom i financijskom stanju poduzeće, koje je rezultate uspjelo postići. Osnova za sastavljanje financijskih izvještaja su računovodstveni podaci temeljeni na rezultatima izvještajnog razdoblja i na dan izvještavanja prema utvrđenim obrascima. Sastav, sadržaj, zahtjevi i drugi metodološki temelji financijskih izvještaja opisani su u računovodstvenom propisu „Financijski izvještaji organizacije” (PBU 1 - PBU 10), koji je odobrilo Ministarstvo financija Ruske Federacije s naknadnim izmjenama. U skladu s ovom odredbom, financijski izvještaji moraju sadržavati međusobno povezane podatke iz bilance, koji čine jedinstvenu cjelinu, račun dobiti i gubitka, kao i objašnjenja istih.

Bilanca se sastoji od 6 dijelova, a to su:

1. dugotrajna sredstva;
2. Trenutna imovina;
3. gubici;
4. kapital i rezerve;
5. dugoročne obveze;
6. kratkoročne obveze.

Imovina su stavke bilance koje odražavaju sastav i plasman ekonomske imovine poduzeća (stalna i obrtna sredstva) na određeni datum.

Obveze su bilančne stavke koje karakteriziraju izvore nastanka ekonomske imovine, odnosno obveze prema državi, dioničarima, dobavljačima, bankarskim institucijama itd.

Naslovi pojedinih poglavlja i članaka u bilanci odgovaraju klasifikaciji ekonomske imovine organizacije i njezinih izvora prema ekonomskoj osnovi. Podaci o brojnim pojedinostima klasifikacijskih skupina čine ih analitičnijim. Nakon agregiranog pokazatelja financijskih izvještaja slijedi njegova dezagregacija kroz prijenos "uključujući". To čini informaciju o ravnoteži značajnijom i razumljivijom širokom rasponu korisnika, čak i onima koji malo znaju o shemi formiranja tih podataka.

Investitori i analitičari plaćaju Posebna pažnja na oblik broj 2, budući da uključuje dinamičke informacije o značajnom uspjehu tvrtke i omogućuje vam razumijevanje zahvaljujući kojim agregiranim čimbenicima i u kojoj mjeri tvrtka posluje. Na temelju podataka Obrasca br. 2 moguće je procijeniti financijsko stanje društva kako u pogledu ukupnog obujma u dinamici tako i u strukturi, kao i održavati faktorska analiza profit i profitabilnost.

Što se tiče tradicionalnih financijskih pokazatelja koji se formiraju u računovodstvenom sustavu i odražavaju u računovodstvenim (financijskim) izvještajima, problematični aspekti njihove uporabe povezani su s nizom određenih ograničenja:

• vrijednost financijskih pokazatelja može se mjeriti pomoću računovodstvenih metoda, metoda procjene imovine, primjenom normi Poreznog zakona Ruske Federacije za računovodstvene svrhe, što je posebno uobičajeno u računovodstvenoj praksi u Ruskoj Federaciji. Time se iskrivljuje vrijednost troškova, dobiti i pokazatelja koji se iz njih proizlaze;
• na temelju financijskih pokazatelja može se suditi o prošlim događajima i prošlim činjenicama gospodarske aktivnosti;
• financijski pokazatelji su iskrivljeni inflacijom, lako ih je prikriti i krivotvoriti;
• financijski pokazatelji koji se odražavaju u računovodstvenim (financijskim) izvještajima i koeficijenti koji su iz njih izvedeni su previše generalizirajući, pa ih nije moguće koristiti na svim razinama upravljanja poduzećem;
• na temelju računovodstvenih (financijskih) izvještaja kao izvora informacija za izračun relativnih financijskih pokazatelja nemoguće je u potpunosti suditi o vrijednosti imovine. Izvještavanje ne uključuje informacije o svim čimbenicima koji generiraju dohodak povezanim s intelektualnim kapitalom;
• na temelju dobiti kao pokazatelja računovodstvene uspješnosti teško je procijeniti dugoročne upravljačke odluke.

Ako se analiza financijskih rezultata poslovanja poduzeća provodi samo na temelju računovodstvenih i izvještajnih podataka, može biti nepouzdana, jer su ti podaci neoperativni.

Pokazatelji financijskog položaja poduzeća formiraju se prvenstveno na temelju podataka upravljačkog računovodstva, odnosno internog tijeka rada. No, istodobno se pojavljuje niz povjerljivih ograničenja, a podaci koji su temelj analize, kao i njezini rezultati, pretvaraju se u poslovnu tajnu, a vanjski dionici do njih ne mogu izravno doći.

Analiza financijskih rezultata poduzeća, temeljena na pokazateljima upravljačkog računovodstva, ima vidljivu prednost. To je stupanj njegove prostorne i vremenske detaljnosti, u početku formiran uzimajući u obzir zahtjeve i želje poduzeća u pogledu smjera segmentacije i učestalosti mjerenja (sat, dan, tjedan, mjesec i tako dalje). Trenutno je najprikladnije razdoblje analize 1 mjesec. U tom slučaju informacije zadržavaju svoju relevantnost i dovoljne su za određivanje trendova promjena u gospodarskom položaju poduzeća.

Najbolji članak mjeseca

U članku ćete pronaći formulu koja će vam pomoći da ne pogriješite pri izračunu prodaje za buduće razdoblje, a možete preuzeti i predložak plana prodaje.

Operativni aspekti analize financijskog poslovanja društva izraženi su u praćenju stanja potraživanja i obveza, potkrepljivanju najoptimalnijih oblika namirenja s drugim ugovornim stranama, održavanju ravnoteže sredstava potrebnih za svakodnevna plaćanja, analizi prometa pojedinih elemenata poslovanja. kapitala, praćenje pokazatelja operativnih i financijskih ciklusa, analizu financijskih proračuna i ocjenjivanje njihove provedbe. Ti se zadaci rješavaju tijekom tekućeg financijskog poslovanja, zbog čega društvo kontrolira provedbu donesenih upravljačkih odluka, održava svoj gospodarski položaj na pristojnoj razini i ostaje solventno.

Strateški aspekti financijske djelatnosti poduzeća odnose se prvenstveno na primjenu metodologije financijske analize u izradi i utemeljenju strategije njegova rasta. Kao što znate, poslovanje se ne može razvijati ako se investicijski programi ne provode, nema financijske potpore za njih, nema odgovarajućeg povrata ulaganja i tvrtka je financijski nestabilna. Strateški aspekti financijske analize poduzeća također uključuju obrazloženje politike dividende i raspodjele dobiti nakon oporezivanja. U ovom trenutku, strateška pitanja financijske analize postaju sve važnija, budući da se u upravnu praksu uvode koncept upravljanja vrijednošću poduzeća i potreba za analizom strateških rizika.

Između ostalog, odluke o financijskom upravljanju poduzeća donose se i na temelju studije vanjskih uvjeta rada, procjene njegove pozicije na tržištu kapitala, vanjske analize financijskog stanja i poslovne aktivnosti postojećeg poduzeća. te potencijalne protustranke sa stajališta racionalnosti uspostavljanja i daljnja referenca poslovnu komunikaciju i interakciju s njima.

Najčešće metode financijske analize poduzeća

Postoji 6 vrsta financijske analize poduzeća, a to su:

1. horizontalno (privremeno), u okviru kojeg se svaka izvještajna stavka uspoređuje s prethodnim razdobljem;
2. okomito (strukturalno) kada je udio pojedinih članaka identificiran u konačnom pokazatelju, uzet kao 100%;
3. trend, tijekom kojeg se svaka izvještajna stavka uspoređuje s prethodnim razdobljima te se otkriva glavni trend u dinamici pokazatelja, očišćen od slučajnih utjecaja i individualnih karakteristika koje prethode pojedinim razdobljima. Koristeći trend, stručnjaci formiraju vjerojatne vrijednosti pokazatelja u budućnosti, odnosno provode analizu predviđanja koja gleda u budućnost;
4. analiza relativne izvedbe(koeficijenti). Ovdje se izračunavaju omjeri između pojedinačnih izvještajnih stavki i njihov međusobni odnos;
5. usporedni (prostorni) analiza. U ovom slučaju analiziraju se pokazatelji izvješćivanja podružnica i strukturnih odjela, kao i podaci konkurenata i prosječne vrijednosti za industriju;
6. faktorijel, koji analizira kako pojedini čimbenici (uzroci) utječu na rezultirajući pokazatelj. Istodobno se razlikuje izravna faktorska analiza (izravna analiza), koja podrazumijeva dijeljenje rezultirajuće vrijednosti na više komponenti, i obrnuta (sinteza), kada se pojedini dijelovi kombiniraju u jedan pokazatelj.

Razmotrimo detaljnije vrste financijske analize poduzeća.

1. Vertikalna, ili strukturna, analiza financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća uključuje određivanje strukture konačnih financijskih pokazatelja (iznosi za pojedine stavke uzimaju se kao postotak bilančne valute) i utvrđivanje utjecaja svakog od njih na Poanta. Pri prelasku na relativne pokazatelje moguće je provesti međupoljoprivrednu usporedbu gospodarskog potencijala i uspješnosti poduzeća koja koriste resurse različitih veličina, kao i izgladiti negativan utjecaj inflacije, koji iskrivljuje apsolutne pokazatelje izvješćivanja.
2. Temelj horizontalne analize je proučavanje dinamike pojedinih financijskih pokazatelja tijekom vremena. V u ovom slučaju utvrditi koji su se odjeljci i stavke bilance promijenili.
3. Osnova za analizu financijskih pokazatelja je izračun omjera različitih apsolutnih pokazatelja financijske aktivnosti poduzeća. Podaci su preuzeti iz financijskih izvještaja društva.

DO kritični pokazatelji financijske aktivnosti poduzeća uključuju sljedeće grupe:

• likvidnost;
• financijska stabilnost i solventnost;
• profitabilnost;
• promet (poslovna djelatnost);
• tržišne aktivnosti.

Kada analizirate financijske pokazatelje, zapamtite nekoliko važnih točaka:

• veličina financijskih pokazatelja uvelike ovisi o računovodstvenoj politici poduzeća;
• zbog diverzifikacije djelatnosti postaje teže provesti komparativnu analizu koeficijenata po djelatnostima, budući da standardne vrijednosti mogu biti vrlo različite za različita područja tvrtke;
• normativni koeficijenti, na temelju kojih se vrši usporedba, možda nisu optimalni i ne koreliraju s kratkoročnim ciljevima proučavanog razdoblja.

1. U usporednoj financijskoj analizi uspoređuju se vrijednosti pojedinih skupina sličnih pokazatelja, i to:

• uspješnost tvrtke i industrijski prosjek;
• pokazatelje tvrtke i ove vrijednosti od svojih konkurenata;
• pokazatelji poduzeća u cjelini i njegovih pojedinih odjela;
• izvješćivanje i planirani pokazatelji.

1. Zahvaljujući integralnoj (faktorskoj) financijskoj analizi možete dublje procijeniti financijski položaj tvrtke u ovom trenutku.

• Kako su organizacijski životni ciklusi strukturirani i kako njima upravljati

Praktičarka kaže

Analiza financijskog stanja poduzeća po centrima odgovornosti

Andrej Krivenko,

bivši financijski direktor GC "Agama", Moskva

Naša tvrtka je distributer duboko smrznutih proizvoda. Za usmjeravanje prodaje u ovom području, prvi korak je prilagođavanje uvjeta potraživanja i dogovaranje popusta s kupcima. Zato je imperativ upravljati financijskim stanjem tvrtke.

Analiza financijsko-gospodarskih aktivnosti poduzeća provodi se prilikom formiranja proračuna, utvrđuju se razlozi odstupanja trenutnih pokazatelja od planiranih, usklađuju planovi i izračunavaju pojedinačni projekti. Glavni alati ovdje su horizontalna (praćenje promjena pokazatelja u dinamici) i vertikalna (strukturna analiza članaka) analiza upravljačko računovodstvene izvještajne dokumentacije. Koeficijenti su također nužno izračunati. Takva financijska analiza provodi se za sve glavne proračune: BDDS, BDR, bilancu, proračune prodaje, nabave, zalihe.

Horizontalna financijska analiza poduzeća provodi se svaki mjesec prema člancima u kontekstu centara odgovornosti (CO). U prvoj fazi izračunava se udio pojedinih rashodnih stavki u ukupnim troškovima toplinske energije i usklađenost tog udjela s važećim standardima. Zatim se varijabilni troškovi uspoređuju s prodajom. Zatim se uspoređuju vrijednosti dvaju pokazatelja s njihovim vrijednostima u prethodnim razdobljima.

Godišnja ekspanzija poslovanja je oko 40-50% i nema smisla analizirati podatke od prije dvije i tri godine, pa se u pravilu informacije procjenjuju najviše za posljednju godinu, uzimajući u obzir rast poduzeća. Istovremeno provjeravaju koliko stvarne vrijednosti mjesečnog proračuna odgovaraju planiranim godišnjim.

Analiza financijskog stanja poduzeća korištenjem koeficijenata

Glavni pokazatelji, na temelju kojih se može suditi o financijskom stanju poduzeća, su omjeri solventnosti i likvidnosti. Zbog toga je vrlo važna analiza financijskog poslovanja poduzeća ovog tipa.

Treba napomenuti da je solventnost širi pojam od likvidnosti. Solventnost je sposobnost poduzeća da u potpunosti ispuni svoje obveze plaćanja, prisutnost financijskih sredstava u potrebnom i dovoljnom obimu. Što se tiče likvidnosti, ovdje je riječ o lakoći provedbe, prodaje, pretvaranja imovine u novac.

Solventnost i likvidnost poduzeća utvrđuje se uglavnom na temelju analize koeficijenata. Prvo, shvatimo što je financijski omjer.

Financijski omjer je relativni pokazatelj koji se izračunava kao omjer pojedinačnih bilančnih stavki i njihovih kombinacija. Analiza koeficijenata vrši se na temelju bilance, odnosno prema podacima Obrasca 1 i 2.

U ekonomskoj literaturi, financijska analiza koeficijenata je proučavanje i analiza financijskih izvještaja poduzeća korištenjem skupa financijskih pokazatelja (omjera) koji karakteriziraju stanje poslovanja. Ova vrsta istraživanja provodi se s ciljem opisivanja djelatnosti gospodarskog subjekta prema nekim osnovnim pokazateljima koji omogućuju procjenu njegovog financijskog stanja.

1. Koeficijenti na temelju kojih se može suditi o solventnosti poduzeća.

		Formula za izračun
		Brojač	Nazivnik
Omjer financijske neovisnosti		Vlasnički kapital	Valuta bilance
Omjer ovisnosti		Valuta bilance	Vlasnički kapital
Omjer koncentracije duga		Posuđeni kapital	Valuta bilance
Omjer duga		Posuđeni kapital	Vlasnički kapital
Opći omjer solventnosti		Valuta bilance	Posuđeni kapital
Omjer ulaganja (opcija 1)		Vlasnički kapital	Dugotrajna sredstva
Omjer ulaganja (opcija 2)		Vlasnički kapital + dugoročne obveze	Dugotrajna sredstva

1. Omjeri koji odražavaju likvidnost poduzeća.

Naziv financijskog omjera		Formula za izračun
		Brojač	Nazivnik
Omjer trenutne likvidnosti			Kratkoročne obveze
Koeficijent apsolutne likvidnosti		Novac i novčani ekvivalenti + kratkoročna ulaganja (osim novčanih ekvivalenata)	Kratkoročne obveze
Brzi omjer (pojednostavljena verzija)		Novac i novčani ekvivalenti + kratkoročna ulaganja (osim novčanih ekvivalenata) + potraživanja	Kratkoročne obveze
Prosječni koeficijent likvidnosti		Novac i novčani ekvivalenti + kratkoročna ulaganja (osim novčanih ekvivalenata) + potraživanja + zalihe	Kratkoročne obveze
Intermedijarni koeficijent likvidnosti		Novac i novčani ekvivalenti + kratkoročna financijska ulaganja (osim novčanih ekvivalenata) + potraživanja + zalihe + porez na dodanu vrijednost na stečenu imovinu	Kratkoročne obveze
Omjer tekuće likvidnosti		Trenutna imovina	Kratkoročne obveze

Financijska analiza solventnosti poduzeća, kao i njegove likvidnosti, potrebna je prije svega kako bi se razumio rizik od bankrota poduzeća. Treba napomenuti da se pokazatelji likvidnosti ni na koji način ne odnose na procjenu potencijala rasta poduzeća, već pokazuju njegovu poziciju u određenom trenutku. Ako organizacija radi za budućnost, omjeri likvidnosti prestaju biti tako značajni. Posljedično, financijsko stanje poduzeća treba prije svega ocijeniti analizom njegove solventnosti.

1. Koeficijenti za procjenu imovinskog stanja poduzeća.

Naziv financijskog omjera	Formula za izračun
	Brojač	Nazivnik
Dinamika imovine	Valuta bilance na kraju razdoblja	Valuta bilance na početku razdoblja
Podijeliti Trenutna imovina u imovini	Dugotrajna sredstva	Valuta bilance
Udio obrtne imovine u imovini	Trenutna imovina	Valuta bilance
Udio novca i novčanih ekvivalenata u kratkotrajnoj imovini	Gotovina i gotovinski ekvivalenti	Trenutna imovina
Udio financijskih ulaganja (bez novčanih ekvivalenata) u kratkotrajnoj imovini	Financijska ulaganja (isključujući novčane ekvivalente)	Trenutna imovina
Udio zaliha u obrtnoj imovini		Trenutna imovina
Udio potraživanja u obrtnoj imovini	Potraživanja	Trenutna imovina
Udio dugotrajne imovine u dugotrajnoj imovini	Dugotrajna sredstva	Dugotrajna sredstva
Udio nematerijalne imovine u dugotrajnoj imovini	Nematerijalna imovina	Dugotrajna sredstva
Udio financijskih ulaganja u dugotrajnoj imovini	Financijska ulaganja	Dugotrajna sredstva
Udio rezultata istraživanja i razvoja u dugotrajnoj imovini	Rezultati istraživanja i razvoja	Dugotrajna sredstva
Udio nematerijalne imovine za istraživanje u dugotrajnoj imovini	Nematerijalna imovina za pretraživanje	Dugotrajna sredstva
Udio materijalne istražne imovine u dugotrajnoj imovini	Materijalna sredstva pretraživanja	Dugotrajna sredstva
Udio dugoročnih ulaganja u materijalnu imovinu u dugotrajnoj imovini	Dugoročna ulaganja u materijalna sredstva	Dugotrajna sredstva
Udio odgođene porezne imovine u dugotrajnoj imovini	Odgođena porezna imovina	Dugotrajna sredstva

1. Koeficijenti koji pokazuju financijsku stabilnost poduzeća.

Za potrebe analize uzimaju se u obzir osnove glavnih pokazatelja koji se koriste u procjeni financijske stabilnosti poduzeća: vlasnički kapital (IC), kratkoročne obveze (CO), dužnički kapital (LC), vlasnički obrtni kapital (COK). ). Ovi pokazatelji se izračunavaju pomoću formula na temelju kodova linija bilance:

• SK = KiR + DBP = str. 1300 + str. 1530
• KO = p. 1500 - p. 1530
• ZK = DO + KO = str. 1400 + str. 1500 - str. 1530
• SOC = SK - VA = str. 1300 + str. 1530 - str. 1100

C&R ovdje je kapital i rezerve (str. 1300); DBP - odgođeni prihod (redak 1530); DO - dugoročne obveze (str. 1400); VA - dugotrajna imovina (redak 1100).

Kada analizirate financijski učinak poduzeća, morate imati na umu da su normativne i preporučene vrijednosti izvedene iz analize rada tvrtki na Zapadu. Nisu bili prilagođeni ruskoj stvarnosti.

Također biste trebali biti oprezni s usporedbom omjera s industrijskim smjernicama. Ako su u razvijenim zemljama proporcije formirane prije mnogo godina i sve promjene se kontinuirano prate, onda se u Ruskoj Federaciji tržišna struktura imovine i obveza tek formira i nema punog praćenja. A ako uzmemo u obzir iskrivljenja izvješćivanja, stalne promjene u pravilima za njegov razvoj, onda je prilično teško izvući razumne nove industrijske standarde.

Nadalje, uspoređuju se vrijednosti pokazatelja s preporučenim standardima te se kao rezultat procjenjuje je li poduzeće solventno, profitabilno, financijski stabilno i na kojoj je razini njegova poslovna aktivnost.

Praktičarka kaže

Ispravno planiranje ključ je izostanka manjka financijskih sredstava

Aleksandra Novikova,

Zamjenik šefa financijskog odjela, SKB Kontur, Jekaterinburg

Većina poduzeća često se suočava s problemom nedostatka obrtnog kapitala. Kao rezultat toga, moraju primijeniti zajmove (kredite). Nedostatak financija posljedica je pogrešnog planiranja primanja i uplata novca.

Naša organizacija, kako bi spriječila ovakvu situaciju, primjenjuje proračun na kretanje sredstava. Najveći postotak svih plaćanja za određeno razdoblje otpada na obračune s dobavljačima i agentima. U tom smislu, već u fazi planiranja, ove troškove uspoređujemo s primanjem sredstava od klijenata i vidimo vjerojatan višak ili manjak potonjih. Variranjem vremena isplate dividende vlasnicima uspijevamo postići optimalan omjer raspoloživog novca i duga po kreditima.

Financijska analiza poduzeća: 6 faza

Faza 1. Formiranje svrhe i konteksta analize

Razumijevanje ciljeva posebno je važno ako ćete provesti analizu financijske uspješnosti poduzeća, jer postoji mnogo načina za to, a u istraživanju se koristi značajna količina podataka.

Neki analitički zadaci su precizno definirani, a ovdje možete i bez sudjelovanja analitičara. Primjerice, periodična procjena portfelja ulaganja i duga ili izvješće o burzama poduzeća može se izvršiti na temelju odredbi institucionalnih normi, odnosno zahtjevi sadrže normativne akte, npr. Metodološke smjernice za analizirati financijsko stanje organizacija. Također imajte na umu da format, procedure i/ili izvore informacija mogu ponuditi i domaći službeni dokumenti pravni i regulatorni.

Ako su postavljeni drugi zadaci financijske analize poduzeća, potrebno je sudjelovanje analitičara kako bi se utvrdilo glavno značenje takve studije. Na temelju svrhe financijske analize poduzeća, stručnjaci otkrivaju koje je pristupe bolje koristiti, koje alate, izvore informacija koristiti, u kojem formatu prikazati rezultate rada i na koje aspekte obratiti najveću pozornost.

Kada se bavi velikom količinom informacija, neiskusni analitičar može jednostavno početi obraditi brojeve i stvoriti izlaz. Ali ovaj pristup nije najučinkovitiji i bolje ga je isključiti kako ne biste dobili neinformativne informacije. Razmotrite pitanja: Do kakvog biste zaključka došli da primite značajnu količinu podataka? Na koja pitanja niste mogli dati odgovore? Koje rješenje bi podržalo vaš odgovor?

Analitičar u ovoj fazi također treba definirati kontekst. Tko je ciljana publika? Što je konačni proizvod, na primjer, konačno izvješće sa zaključcima i preporukama? Koje je razdoblje odabrano (koje je vremensko razdoblje uzeto za financijsku analizu poduzeća)? Koja su sredstva i ograničenja resursa povezana s istraživanjem? I u ovom slučaju, kontekst se također može unaprijed odrediti (odnosno, provesti analizu u standardnom formatu, koji je utvrđen institucionalnim normama).

Nakon utvrđivanja svrhe i konteksta financijske analize poduzeća, stručnjak treba formulirati konkretna pitanja na koja može odgovoriti tijekom rada. Na primjer, ako se provede analiza (ili određena faza šireg istraživanja) kako bi se usporedila povijesna uspješnost triju poduzeća koja posluju na istom području, postavljat će se pitanja: kolika je bila relativna stopa rasta poduzeća i koja je njihova relativna profitabilnost; koja organizacija pokazuje najbolje financijske rezultate, a tko radi manje učinkovito od ostalih?

Korak 2. Prikupljanje podataka

U ovoj fazi analitičar prikuplja informacije na temelju kojih može odgovoriti na određena pitanja. Ovdje je vrlo važno razumjeti specifičnosti poduzeća, poznavati financijske pokazatelje i financijsko stanje (uključujući trendove u dužem vremenskom razdoblju u usporedbi sa sličnim tvrtkama). U nekim slučajevima moguće je provesti povijesnu analizu financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća samo na temelju financijskih pokazatelja. Na primjer, bit će dovoljni za nabrajanje veliki broj alternativna poduzeća s određenim minimalnim stupnjem profitabilnosti. Ali da bi se riješili dublji problemi, na primjer, da bi se razumjelo, u kojim okolnostima i kako je jedno poduzeće djelovalo slabije od svojih konkurenata, potrebne su dodatne informacije.

Također treba napomenuti da ako trebate usporediti povijesne aktivnosti dvaju tvrtki na određenom području, možete se ograničiti samo na povijesne financijske izvještaje. Oni će vam omogućiti da shvatite stopu rasta koja je tvrtka bila brža i u koju je tvrtku isplativije ulagati. Međutim, kada je u pitanju šira usporedba s ukupnim industrijskim rastom i profitabilnošću, jasno je da će se morati koristiti inteligencija industrije.

Ekonomski i industrijski podaci također su potrebni za bolje razumijevanje okruženja u kojem poduzeće posluje. Stručnjaci često koriste pristup odozgo prema dolje, u kojem, prvo, vide makroekonomsko okruženje, preduvjete za gospodarski rast i inflaciju, drugo, analiziraju trendove razvoja industrije u kojoj tvrtka posluje, i, treće, ocrtavaju izgledi za organizaciju u njezinoj industriji i globalnu ekonomsku strukturu. Na primjer, analitičar će možda morati predvidjeti očekivani rast dobiti za poduzeće.

Da bi se odredila razina razvoja tvrtke u budućnosti, povijesni podaci subjekta nisu dovoljni - oni predstavljaju samo jednu informacijsku komponentu. Međutim, ako analitičar razumije ekonomske i industrijske uvjete, onda bi mogao napraviti detaljniju prognozu budućih prihoda poslovanja.

Faza 3. Obrada podataka

Nakon što se pribave potrebni financijski izvještaji i druge informacije, analitičar bi trebao izračunati te podatke koristeći odgovarajuće analitičke alate. Na primjer, u procesu obrade podataka možete izračunati koeficijente ili stope rasta, pripremiti horizontalnu i vertikalnu financijsku analizu poduzeća, generirati grafikone, provoditi statističke izračune, na primjer, koristeći regresijske ili Monte Carlo metode, procijeniti udio u kapitalu, osjetljivosti, koristiti druge alate za analizu ili kombinirati nekoliko njih koji odgovaraju ciljevima rada.

Kao dio opsežne financijske analize u ovoj fazi, trebate:

• upoznati se s financijskim izvještajima svakog poduzeća koje je potrebno analizirati i ocijeniti ih. U ovoj fazi proučavaju računovodstvo u organizaciji, analiziraju korištene metode (na primjer, prilikom generiranja informacija o prihodima u izvještaju o financijskim rezultatima), donesene operativne odluke, čimbenike koji utječu na financijska izvješća;
• izvršiti potrebne prilagodbe financijskih izvještaja kako bi se olakšala usporedba; neispravljena izvješća proučavanih poduzeća razlikuju se po računovodstvenim standardima, operativnim rješenjima itd.;
• pripremati ili prikupljati podatke za financijska izvješća i financijske pokazatelje (koji pokazuju različite aspekte korporativne učinkovitosti, a elementi financijskih izvještaja tvrtke služe kao osnova za njihovo određivanje). Horizontalno-vertikalna financijska analiza i financijski učinak pružaju analitičarima priliku da proučavaju relativnu dobit, likvidnost, financijsku polugu, učinkovitost i vrednovanje poduzeća u usporedbi s prošlim učinkom i/ili performansama konkurencije.

Korak 4. Analiza/interpretacija obrađenih podataka

Nakon obrade podataka, informacije dobivene na izlazu se interpretiraju. Nije dovoljno odgovoriti na jasno pitanje financijske analize kada je to moguće u formatu jednog broja. Osnova odgovora na analitičko pitanje je interpretacija rezultata izračuna pokazatelja. Ovo je odgovor kojim se donose zaključci i daju preporuke. Svrha financijske analize poduzeća često je dobiti odgovor na određeno pitanje, ali obično stručnjak mora dati mišljenje ili preporuku.

Primjerice, analiza vrijednosnih papira može imati logičan zaključak u obliku odluke o stjecanju, čuvanju, prodaji dionica ili mišljenja o cijeni dionice. Kako bi potkrijepio svoje zaključke, stručnjak može dati relevantne informacije u obliku ciljne vrijednosti pokazatelja, relativne ili očekivane uspješnosti u budućnosti, pod uvjetom da je strateška pozicija koju poduzeće zauzima u ovom trenutku, kvaliteta upravljanja i bilo koji drugi čuvaju se informacije koje su važne za donošenje odluke.

Faza 5. Izrada i donošenje zaključaka i preporuka (poprati, na primjer, analitičko izvješće)

U tom slučaju analitičar donosi zaključak ili preporuke u formatu koji je odabrala tvrtka. Na način na koji su rezultati prezentirani utjecat će analitički zadatak, institucija ili publika.

Izvješće investicijskog analitičara može sadržavati sljedeće informacije:

• rezultati i zaključak ulaganja;
• poslovni životopis;
• rizici;
• razred;
• povijesne i druge informacije.

Podnošenje financijskih izvještaja može biti regulirano odgovarajućim tijelima ili profesionalnim standardima.

Korak 6. Poduzimanje daljnjih radnji

Formiranje izvješća nije završna faza. Prilikom ulaganja u dionice ili dodjele kreditnog rejtinga, predmet treba s vremena na vrijeme pregledati kako bi se utvrdilo jesu li početni nalazi i preporuke još uvijek valjane.

Ako nema ulaganja u kapital, nije potrebno daljnje praćenje. No, istodobno je korisno utvrditi koliko je učinkovito provedena analiza financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća (na primjer, s učinkovitošću i privlačnošću odbijenog ulaganja). Daljnje radnje u procesu analize mogu biti ponavljanje prethodno prikazanih mjera.

• Upravljanje kvalitetom u poduzeću: standardi, faze implementacije, savjeti

Najbolje knjige o financijskoj analizi rada poduzeća

1. L... A... Bernstein"Analizafinancijskiizvještavanje“- Analiza financijskih izvještaja. Teorija, primjena i interpretacija.

Vodič je iznimno koristan za financijske direktore i računovođe koji žele bolje razumjeti kako provesti financijsku analizu poduzeća i naučiti o preporukama za donošenje odluka.

1. Svetlana Kamysovskaya, Tatyana Zakharova “Računovodstvena financijska izvješća. Formiranje i analiza pokazatelja. Vodič".

Knjiga opisuje najnoviju metodologiju za analizu financijskog stanja poduzeća i najpopularnije načine za to. Autori govore i o postupku izrade računovodstvenih izvješća.

1. Glafira Savitskaya "Analiza ekonomske aktivnosti poduzeća."

Koristan vodič, napisan jednostavnim i pristupačnim jezikom. Omogućuje vam bolje razumijevanje što je financijska analiza i analiza omjera financijskih izvještaja.

1. Benjamin Graham i Spencer B. Meredith Analizirajući financijska izvješća tvrtki.

Informacije o stručnjacima

Andrej Krivenko, bivši financijski direktor grupe tvrtki Agama (Moskva). Andrey Krivenko osnivač je trgovačkih lanaca Izbenka i VkusVill. Od 2002. do 2004. obnašao je dužnost voditelja strateških projekata holdinga "Regent". Od 2004. do 2008. radio je kao financijski direktor u Agama fish holdingu.

Aleksandra Novikova, zamjenik voditelja financijskih usluga, SKB Kontur, Jekaterinburg. SKB Kontur vodeći je developer online usluga za računovodstvo i poslovanje. SAAS proizvode iz SKB Kontura biraju tisuće poduzeća diljem Rusije za izvješćivanje, razmjenu elektronički dokumenti i knjigovodstvo.

Opće karakteristike financijske analize

Analitičari rade u brojnim funkcionalnim područjima. Analitičari u pravilu ocjenjuju ulaganja u neku vrstu vrijednosnog papira koja ima karakteristike kapital(koji predstavlja udio u vlasništvu) ili dug(predstavlja poziciju pozajmljivanja). Prilikom izrade investicijske odluke ili opravdanost preporuka, analitičari moraju procijeniti učinak, financijski položaj i vrijednost tvrtke izdavatelja.

Financijski podaci tvrtke, koji uključuju financijska izvješća i drugi podaci, pružiti informacije potrebne za procjenu tvrtke i njezinih vrijednosnih papira. Posljedično, analitičar mora dobro razumjeti informacije prikazane u financijskim izvještajima svake tvrtke, uključujući financijska objašnjenja i druge oblike dopunskih informacija.

Bit financijske analize poduzeća

Uloga financijsko izvještavanje poduzeća sastoji se od pružanja informacija o njihovoj djelatnosti, financijskom položaju i promjenama financijskog položaja, koji će biti korisni širokom krugu korisnika u donošenju ekonomskih odluka. Uloga Analiza financijskih izvještaja sastoji se u korištenju financijskih izvještaja koje su sastavile tvrtke u kombinaciji s drugim informacijama za procjenu prošlih, sadašnjih i budućih rezultata i financijskog položaja poduzeća kako bi se opravdale investicijske, kreditne i druge ekonomske odluke.

Prilikom procjene financijskih izvještaja, analitičari obično opravdavaju ekonomsku odluku. Primjeri takvih rješenja uključuju sljedeće:

• Razred učinkovitost ulaganja u kapital koji se uključuje u investicijski portfelj.
• Razred spajanja ili akvizicije poduzeće kandidata.
• Razred podružnica ili operativna jedinica matičnog društva.
• Odluku hoćete li poduzeti ulaganje rizičnog kapitala ili drugu vrstu ulaganja privatnog kapitala.
• Definicija bonitet tvrtka koja je podnijela zahtjev za kredit.
• Proširenje kredita klijentu.
• Stručnost poštivanje ugovora o zajmu ili drugim ugovornim sporazumima.
• Zadatak ocjena dug ili emisija obveznica društva.
• Vrednovanje vrijednosnog papira za prihvaćanje investicijski savjet ostali sudionici na tržištu.
• Predviđanje budućeg neto prihoda i Gotovina teče.

Općenito, analitičari nastoje proučiti učinak i financijski položaj tvrtke, kao i predvidjeti buduće rezultate i financijsku snagu. Također ih zanimaju čimbenici koji utječu na buduće aktivnosti tvrtke.

Studija uspješnosti tvrtke može uključivati ​​ocjenu profitabilnost poduzeća (mogućnost profita od prodaje roba i usluga) i procjena sposobnost njezina novčanog toka generirati dobit (sposobnost generiranja novčanih primitaka iznad gotovinskih plaćanja). Dobit i novčani tok nisu ekvivalentni. Dobit je višak cijena određenih dobara ili usluga u odnosu na trošak pružanja tih dobara i usluga (bez obzira kada je novac primljen ili uplaćen).

Iako je profitabilnost važna, na učinak tvrtke utječe i njezina sposobnost generiranja pozitivan novčani tok... Novčani tijek je važan jer je, u konačnici, gotovina potrebna za plaćanje zaposlenika, dobavljača i drugih sudionika kako bi nastavili s radom u doglednoj budućnosti.

Tvrtka koja generira pozitivan novčani tok od operativne aktivnosti, ima veliku fleksibilnost u financiranju potrebnih investicija i može iskoristiti atraktivne poslovne prilike u usporedbi s usporedivom tvrtkom bez pozitivnog novčanog toka. Osim toga, novčani tok je izvor povratak dobavljači kapitala.

Stoga je očekivani iznos budućih novčanih tokova važan u procjeni korporativnih vrijednosnih papira i u određivanju sposobnosti poduzeća da podmiri svoje obveze. Sposobnost podmirivanja kratkoročnih obveza općenito se naziva likvidnost a sposobnost podmirivanja dugoročnih obveza obično se nazivaju solventnost ili financijsku stabilnost.

Kao što je ranije navedeno, dobit odražava sposobnost poduzeća da pruži robu i usluge po cijenama višim od troškova pružanja roba i usluga. Zarada također pruža korisne informacije o budućim (i prošlim) novčanim tokovima. Mnogi analitičari ne samo da procjenjuju prošlu profitabilnost, već i predviđaju buduću profitabilnost.

Analitičare zanima i trenutni financijski položaj tvrtke. Financijski položaj može se mjeriti usporedbom resursa koje kontrolira društvo u odnosu na potraživanja (obveze) za ta sredstva. Primjer takvog resursa bila bi gotovina. Taj novac tvrtka može koristiti za plaćanje obveze prema dobavljaču (tražbina prema tvrtki), a može se koristiti i za plaćanje vlasniku (koji također ima potraživanja prema tvrtki zbog ostvarene dobiti) . Financijski položaj je posebno važan u kreditna analiza.

Prilikom provođenja financijske analize poduzeća, analitičar će se redovito pozivati ​​na financijska izvješća tvrtke, financijske bilješke i rasporede, te niz drugih izvora informacija.

Za provedbu financijske analize poduzeća možete koristiti programe koji automatski izračunavaju financijske pokazatelje, generiraju tablice, grafikone, grafikone i tekstualne zaključke. Primjer takvog programe je online program financijske analize.

Ključni izvori za financijsku analizu

Za provedbu financijske ili kreditne analize poduzeća, analitičar mora prikupiti veliku količinu informacija. Priroda informacija ovisi o pojedinom zadatku, ali u pravilu uključuje podatke o gospodarstvu, industriji i tvrtki, kao i podatke o usporedive tvrtke.

Većina ovih informacija će doći izvan tvrtke, na primjer, ovo uključuje ekonomska statistika, izvješća industrije, stručne publikacije i baze podataka koji sadrži podatke o konkurentima. Sama tvrtka daje neke od osnovnih informacija za analizu u svojoj financijska izvješća, priopćenja za javnost kao i u masovni mediji i web emitiranja.

Tvrtke pripremaju financijska izvješća i dostavljaju ih investitorima i zajmodavcima kako bi demonstrirali financijski učinak i financijsku stabilnost u redovitim intervalima (godišnje, polugodišnje i/ili tromjesečno). Financijski podaci društva uključuju financijske izvještaji i Dodatne informacije potrebna za procjenu učinkovitosti i financijskog položaja poduzeća.

Financijski izvještaji su krajnji rezultati računovodstvena evidencija – proces koji bilježi ekonomske aktivnosti poduzeća. Oni sažimaju ove informacije kako bi ih mogli koristiti ulagači, zajmodavci, analitičari i drugi koji su zainteresirani za poslovanje i financijski položaj tvrtke. Kako bi pružili neke jamstva U odnosu na informacije prezentirane u financijskim izvještajima te povezana objašnjenja i bilješke, reviziju financijskih izvještaja obavljaju neovisni revizori koji izražavaju mišljenje o tome predstavljaju li financijski izvještaji na odgovarajući način rezultate poslovanja društva i njegov financijski položaj.

Financijski izvještaji i dodatne informacije

Glavni financijski izvještaji koji su predmet analize su (dobit i gubitak), bilanca, izvještaj o novčanom toku i izvještaj o promjenama na kapitalu. Račun dobiti i gubitka i izvještaj o novčanom toku odražavaju različite aspekte djelatnosti poduzeća u određenom vremenskom razdoblju.

Ravnoteža prikazuje financijski položaj poduzeća u određenom trenutku. Izvještaj o promjenama kapitala daje dodatne informacije o promjenama u financijskom položaju društva. V dodatak financijskim izvještajima, tvrtka može pružiti druge informacije koje su korisne financijskom analitičaru. Kao dio svoje analize, financijski analitičar mora pročitati i ocijeniti ove dodatne informacije, koje uključuju:

• objašnjenja na financijska izvješća;
• informacija (riječ) iz upravljanje tvrtke;
• vanjsko izvješće revizor.

Riža. 1 Izvori financijskih informacija

Račun dobiti i gubitka

Izvještaj o financijskom rezultatu daje informacije o financijskim rezultatima gospodarskih aktivnosti društva za određeno vremensko razdoblje. U računu dobiti i gubitka navodi se koliki je prihod poduzeće ostvarilo tijekom razdoblja i koje je troškove imalo u vezi s poslovanjem kojim je ostvaren prihod. Neto prihod (prihod minus svi troškovi) često se naziva donjom linijom u računu dobiti i gubitka zbog svoje blizine dnu računa dobiti i gubitka.

Računi dobiti i gubitka prikazani su na konsolidiranoj osnovi, što znači da uključuju prihode i rashode podružnice pod kontrolom matičnog društva. Izvještaj o financijskom učinku ponekad se naziva izvještajem o aktivnostima ili dobiti. Osnovna jednadžba na kojoj se temelji račun dobiti i gubitka je:

Prihodi - rashodi = neto dobit (kumulativni financijski rezultat razdoblja)

Informacije na dobit i gubitak predstavlja posljednju godinu u prvom stupcu i najraniju godinu u zadnjem stupcu. Iako je ovo općenita ideja, analitičari bi trebali biti oprezni pri čitanju informacija o prihodima jer postoje slučajevi kada se godine mogu navesti od osnovne do posljednje godine.

Tvrtke će svoju osnovnu i razrijeđenu zaradu po dionici prikazati na dnu računa dobiti i gubitka. Zarada po dionici je neto prihod podijeljen s brojem dionica u opticaju tijekom razdoblja. Osnovna zarada po dionici koristi ponderirani prosječni broj redovnih dionica koje su stvarno bile u obradi tijekom razdoblja, dok razrijeđena zarada po dionici koristi razrijeđene dionice - broj dionica koje bi bile u optjecaju da su potencijalna potraživanja po redovnim dionicama dioničke opcije) vrše njihovi nositelji.

U procesu analize izvještaja o financijskom rezultatu vrijedi razmotriti dinamiku prihoda i rashoda te odgovoriti na sljedeća pitanja:

• Je li promjena u prihodu povezana s promjenom prodanih jedinica, promjenom cijena ili nekom kombinacijom ovih čimbenika?
• Je li proces upravljanja troškovima učinkovit?
• Kako se tvrtka može usporediti s drugim tvrtkama u branši?

Odgovarajući na ova pitanja, analitičar mora prikupljati, analizirati i tumačiti činjenice iz raznih izvora, uključujući račun dobiti i gubitka.

Stanje poduzeća

Računovodstvo ravnoteža(također poznat kao izvještaj o financijskom položaju ili izvještaj o financijskom položaju) prikazuje trenutni financijski položaj poduzeća otkrivajući sredstva kojima raspolaže i izvore njihovog financiranja, i vlasnički i dužnički. Vlasnički kapital predstavlja višak imovine nad obvezama.

Ovaj iznos koji pripada vlasnicima ili dioničarima poslovanja; to je preostali interes u imovini subjekta nakon odbitka njegovih obveza. Tri dijela bilance povezana su u računovodstveni odnos poznat kao računovodstvena jednadžba:

Imovina = Obveze + Glavni vlasnici (odnosno, ukupni iznos imovine treba biti uravnotežen istim iznosom obveza i kapitala vlasnika).

S druge strane, tri dijela jednadžbe bilance mogu se formulirati u obliku kapitala, odnosno:

Imovina – Obveze =Vlasnički kapital

Korištenje bilance i primjena analize financijskih izvještaja omogućava analitičaru da odgovori na pitanja kao što su:

• Ima li društvo dovoljnu likvidnost (sposobnost podmirivanja kratkoročnih obveza), je li se stanje poduzeća poboljšalo?
• Je li tvrtka dovoljno otporna (ima li dovoljno pouzdanih resursa da ispuni svoje obveze)?
• Kakav je financijski položaj tvrtke u odnosu na industriju u cjelini?

Izvještaj o novčanom toku

Dok račun dobiti i gubitka i bilanca osiguravaju mjeru uspjeha tvrtke u smislu uspješnosti i financijske pozicije, novčani tijek je također ključan za dugoročni uspjeh tvrtke. Objavljivanje izvora financiranja i korištenje gotovine pomaže zajmodavcima, investitorima i drugim korisnicima izvješćivanja u procjeni likvidnosti, solventnosti i financijske fleksibilnosti tvrtke.

Financijska fleksibilnost je sposobnost reagiranja i prilagođavanja novim financijskim rizicima i prilikama. izvješće Novčani tijek klasificira sve novčane tokove poduzeća iz poslovnih, investicijskih i financijskih aktivnosti. Operacijska soba aktivnosti uključuju operacije koje ostvaruju neto prihod i prvenstveno su aktivnosti koje uključuju svakodnevne poslovne funkcije poduzeća.

Ulaganje djelatnosti su one aktivnosti koje uključuju stjecanje i otuđenje dugotrajne imovine kao što je oprema. Financiranje su one aktivnosti koje su povezane s primanjem ili otplatom kapitala za korištenje u poslovanju.

U redu " operacijsku salu poslovanja ”izvještaj o novčanim tokovima, tvrtka usklađuje svoj neto prihod s neto novcem iz poslovnih aktivnosti. Ovo naglašava razliku između izvještaja o dobiti i dobiti i izvještaja o novčanim tokovima. Prihodi u računu dobiti i gubitka prikazuju se kada su zarađeni, a to se ne događa nužno kada su sredstva primljena.

Izvještaj o novčanom toku predstavlja još jedan aspekt poslovanja poduzeća: sposobnost poduzeća da generira novčane tokove iz poslovanja. U idealnom slučaju, analitičar bi želio vidjeti da je glavni izvor pozitivnog novčanog toka iz poslovnih aktivnosti (a ne iz aktivnosti ulaganja ili financiranja).

Izvještaj o promjenama kapitala

Račun dobiti i gubitka, bilanca i izvještaji o novčanom toku glavni su financijski izvještaji koji se koriste za ocjenu uspješnosti i financijskog položaja poduzeća. Dostupan je i četvrti financijski izvještaj koji se na različite načine naziva izvještaj o promjenama u kapitalu, izvještaj o promjenama vlasničkog kapitala, izvještaj o glavnici ili izvještaj o zadržanoj dobiti. Ovaj dokument prvenstveno služi za informiranje o promjenama u području ulaganja vlasnika u poslovanje tijekom vremena i pomaže analitičaru da razumije promjene u kapitalu u bilanci.

Objašnjenja bilance i računa dobiti i gubitka

Tvrtke također mogu dodati objašnjenja bilanci i računu dobiti i gubitka u svojim financijskim izvještajima. Na primjer, financijska objašnjenja mogu detaljizirati prethodne obrasce izvješćivanja i također pružiti objašnjenja o sljedećem:

• Poslovne akvizicije
• Potencijalne obveze i obveze
• Sudski proizvodnja
• Mogućnosti za dionice i druge planove primanja zaposlenika
• Operacije sa povezane stranke
• Značajan kupaca
• Naknadno razvoj događaja
• Poslovni i geografski segmenti
• Tromjesečno financijski podaci

Osim toga, bilješke mogu sadržavati informacije o metodama i tehnikama korištenim za pripremu financijskih izvještaja. Usporedivost financijskih izvještaja kritičan je zahtjev za objektivnu financijsku analizu. Financijski izvještaj je usporediv kada se informacije mjere i prikazuju na sličan način. Usporedivost omogućuje analitičaru da identificira i analizira stvarne razlike između ekonomskog subjekta i drugih poduzeća.

Odbor za međunarodne računovodstvene standarde u Londonu postavlja standarde prema kojima bi se trebali pripremati međunarodni financijski izvještaji. Nazivaju se Međunarodni standardi financijskog izvještavanja (MSFI). Prilikom uspoređivanja financijskih izvještaja pripremljenih u skladu s MSFI-jem i domaće tvrtke, analitičar treba razumjeti razlike u tim standardima, koje mogu utjecati, na primjer, na razdoblje u kojem se sastavlja izvještaj o financijskim rezultatima. Osim toga, neka načela zahtijevaju korištenje procjena i pretpostavki u određivanju uspješnosti i financijskog stanja.

Ova fleksibilnost je neophodna jer će, u idealnom slučaju, tvrtka odabrati one metode, procjene i pretpostavke unutar principa koji pošteno odražavaju jedinstveno gospodarsko okruženje poslovanja i industrije tvrtke. Iako ova fleksibilnost računovodstvenih načela navodno zadovoljava različite potrebe mnogih poduzeća, ona predstavlja izazov za analitičara jer se gubi usporedivost.

Na primjer, ako tvrtka kupuje dio opreme za korištenje u svom poslovanju, računovodstveni standardi zahtijevaju da se vrijednost imovine prikazuje kao trošak na sustavnoj osnovi tijekom životnog vijeka opreme (oprema se procjenjuje za korištenje). Ova alokacija vrijednosti naziva se amortizacija.

Standardi dopuštaju veliku fleksibilnost u određivanju načina na koji se određuje brzina protoka u svakom razdoblju. Dvije tvrtke mogu nabaviti sličnu opremu, ali koriste različite metode i pretpostavke za bilježenje troškova tijekom vremena. Izravnom usporedbom uspješnosti ovih poduzeća moguće je formulirati pogrešan zaključak o financijskom poslovanju poduzeća.

Računovodstvene politike društva (metode, procjene i pretpostavke) obično su također prikazane u bilješkama uz financijske izvještaje. U bilješci koja sadrži Sažetak Značajne računovodstvene politike pokazuju, na primjer, kako društvo priznaje svoj prihod i kako je kapitalna imovina umanjena. Analitičari bi trebali biti svjesni metoda, procjena i pretpostavki koje tvrtka koristi kako bi utvrdila jesu li slične onima drugih tvrtki koje se koriste kao mjerila. Ako nisu slični, analitičar koji razumije računovodstvene metode može izvršiti prilagodbe kako bi financijski izvještaji bili usporediviji.

Izvješće revizora

Financijski izvještaji koji se podnose tvrtki često moraju biti revidirani (pregledani) neovisna računovodstvena tvrtka, koji potom daje mišljenje o financijskim izvještajima. Revizija se može zahtijevati ugovorom između sudionika, zakonom ili propisom.

Kao što postoje standardi za sastavljanje financijskih izvještaja, postoje standardi za reviziju i za izražavanje mišljenja od strane revizora. Međunarodne revizijske standarde razvio je Odbor za međunarodne standarde revizije i uvjerenja Međunarodne federacije računovođa. Ove standarde usvojile su mnoge zemlje. U skladu s Međunarodni standard revizije 200:

Cilj revizije financijskih izvještaja je omogućiti revizoru da izrazi mišljenje o tome jesu li financijski izvještaji sastavljeni, u svim materijalno značajnim aspektima, u skladu s primjenjivom praksom financijskog izvještavanja.

Javna poduzeća također mogu biti podvrgnuta zahtjevima koje postavljaju regulatori ili burze, kao što je imenovanje neovisnog odbora za reviziju koji će nadgledati proces revizije. Revizijski proces daje osnovu neovisnom revizoru da izrazi revizorovo mišljenje o pouzdanosti financijskih izvještaja koji su revidirani.

Budući da je revizija osmišljena i provedena korištenjem tehnika revizijskog uzorkovanja, neovisni revizori ne mogu izraziti svoje mišljenje, što pruža apsolutno povjerenje u točnost i pouzdanost financijskih izvještaja. Umjesto toga, izvješće neovisnog revizora pruža razumnu sigurnost da su financijski izvještaji fer prezentirani, što znači da je velika vjerojatnost da revidirani financijski izvještaji ne sadrže materijalne pogreške, prijevare ili nezakonite aktivnosti koje imaju izravan utjecaj na financijska izvješća.

Standardna neovisna revizija izvješće za javno poduzeće obično ima nekoliko klauzula u okviru međunarodnih revizijskih standarda. Prvi ili "uvodni" stavak opisuje financijska izvješća koja su revidirana i odgovornosti uprave i neovisnog revizora.

Drugi stavak opisuje prirodu procesa revizije i služi kao osnova za revizorovo mišljenje o povjerenju u pouzdanost financijskih izvještaja. Treća ili "mišljenje" klauzula izražava revizorovo mišljenje o pouzdanosti ovih financijskih izvještaja. Bezuvjetno revizorsko izvješće pokazuje da su financijski izvještaji “pošteni i objektivni” u skladu s primjenjivim računovodstvenim standardima. Ova vrsta mišljenja često se naziva izrazito pozitivnim i upravo je ono što bi analitičari željeli vidjeti u financijskom izvješću.

Postoji nekoliko drugih vrsta mišljenja. Modificirano revizorsko izvješće sadrži neka ograničenja ili iznimke od računovodstvenih standarda. Iznimke su opisane u revizorskom izvješću s dodatnim klauzulama objašnjenja kako bi analitičar mogao utvrditi važnost iznimke. Negativno revizorsko mišljenje nastaje kada financijski izvještaji značajno odstupaju od računovodstvenih standarda i nepravedno su prezentirani.

Negativno mišljenje (Netočno revizorsko izvješće) olakšava analizu financijskih izvještaja: ne brinite, jer se na podatke financijskih izvještaja društva ne možete osloniti. Konačno, odricanje od odgovornosti se događa kada, iz bilo kojeg razloga, revizori nisu u mogućnosti iznijeti svoje mišljenje.

Revizori također mogu izraziti svoje mišljenje o sustavima interne kontrole tvrtke. Ove informacije mogu biti prikazane u zasebnom mišljenju ili uključene kao drugi paragraf revizorskog izvješća koji se odnosi na financijsko izvješćivanje. Sustav internih kontrola je interni sustav poduzeća koji je osmišljen, između ostalog, kako bi se osiguralo da proces izrade financijskih izvještaja bude kvalitetan i predvidljiv. Javna poduzeća obično su dužna:

• Preuzmite odgovornost za učinkovitost internih kontrola.
• Procijenite učinkovitost sustava interne kontrole koristeći odgovarajuće kriterije kontrole.
• Podržite proces procjene s dovoljno kompetentnih dokaza.
• Podnesite izvješće o internoj kontroli.

Iako ova izvješća pružaju izvjesno jamstvo za analitičare, nisu nepogrešiva. S analitičarem uvijek treba postupati s rezervom prilikom pregleda financijskih izvještaja.

Drugi izvori informacija

Gore navedene informacije općenito se daju dioničarima na godišnjoj razini. Privremena izvješća također ih tvrtka osigurava dva puta godišnje ili tromjesečno. Međuizvješća općenito predstavljaju financijsko stanje poduzeća, ali se ne revidiraju. Ova privremena izvješća mogu pružiti ažurirane informacije o rezultatima poslovanja i financijskom položaju društva od posljednjeg jednogodišnjeg razdoblja.

Tvrtke također mogu dati relevantne aktualne informacije na svojim web stranicama i priopćenjima za javnost, kao iu poslovnim medijima. Prilikom analize financijskih izvještaja, analitičari trebaju uzeti u obzir sve ove izvore informacija o tvrtki, kao i informacije iz vanjskih izvora o gospodarstvu, industriji, samoj tvrtki i usporedivim tvrtkama.

Informacije na Ekonomija, sfera aktivnosti, kao i usporedivim tvrtkama korisno je u analizi financijskog poslovanja poduzeća i utvrđivanju njegovog stanja i perspektiva u bliskoj budućnosti.

Riža. 2 koraka u procesu financijske analize

Analitičari rade na raznim pozicijama. Na primjer, glavni cilj burzovnih analitičara je procijeniti potencijalni kapital (udjele) ulaganja kako bi se utvrdilo je li investicija atraktivna i obećavajuća te koja je prikladna kupovna cijena. Ostalo Kreditna analitičari koji procjenjuju kreditnu sposobnost poduzeća kako bi se odlučilo treba li (i u kojem terminu) dati zajam ili kakav kreditni rejting treba dodijeliti.

analitičari također može biti uključen u niz drugih zadataka, kao što je ocjenjivanje uspješnosti podružnice, procjena izravnih ulaganja ili pronalaženje dionica koje su precijenjene u svrhu zauzimanja kratke pozicije. Ovaj odjeljak pruža opći okvir za analizu financijskih izvještaja koji se može koristiti u ovim različitim zadacima.

Tablica 1 – Proces financijske analize poduzeća

	Izvori informacija	Proizlaziti
1. Formiranje svrhe i konteksta analize.	Priroda funkcije analitičara, kao što je ocjenjivanje vlasničkih ili dužničkih ulaganja ili generiranje kreditnog rejtinga. Komunikacija s klijentom ili nadređenim o potrebama i brigama tvrtke.	Određivanje svrhe ili ciljeva analize. Popis (pismeno ili usmeno) koji se sastoji od specifičnih pitanja na koja treba odgovoriti tijekom analize. Prikaz sadržaja rezultata financijske analize. Raspored i proračunska sredstva za dovršetak financijske analize.
2. Prikupljanje podataka.	Financijski izvještaji, ostali financijski podaci, upitnici i industrijski/ekonomski podaci. Rasprava s menadžmentom, dobavljačima, kupcima i konkurencijom. Posjeti tvrtki (na primjer, proizvodnim pogonima ili maloprodajnim trgovinama).	Analitičko financijsko izvještavanje. Tablice financijskih podataka. Ispunjeni upitnici, ako je primjenjivo.
3. Obrada podataka.	Podaci dobiveni u prethodnom koraku.	Prilagođena financijska izvješća. Tečajevi i grafikoni. Prognoze.
	Ulazni podaci kao i obrađeni podaci.	Analitički rezultati.
	Analitički rezultati i prethodna izvješća.	Analitičko izvješće koje odgovara na pitanja postavljena u fazi 1.
6. Naknadna radnja.	Podaci se prikupljaju s vremena na vrijeme prema potrebi kako bi se utvrdilo jesu li potrebne promjene nalaza ili preporuka.

Formiranje svrhe i konteksta analize.

Prije poduzimanja bilo kakve analize važno je razumjeti svrhu konkretne analize. Razumijevanje ciljeva posebno je važno u analizi financijskih izvještaja zbog brojnih dostupnih metoda i velike količine podataka.

Neki su analitički zadaci jasno definirani, u kojem slučaju artikuliranje svrhe analize ne zahtijeva od analitičara donošenje odluka. Na primjer, periodični pregled investicijski i dužnički portfelj ili izvješće burzovnog analitičara za određeno poduzeće može se provesti u skladu sa zahtjevima institucionalnih normi, odnosno zahtjevi su navedeni u regulatornim aktima, na primjer, u Metodološkim smjernicama za analizu financijskog stanja organizacija. Osim toga, format, postupci i/ili izvori informacija također se mogu predložiti domaćim propisima.

Za ostale analitičke zadatke, formuliranje cilja analize zahtijeva od analitičara dodatno odlučivanje. Svrha analize određuje daljnje odluke o pristupima, alatima, izvorima podataka, formatima u kojima se analiza treba izvesti, te relativnoj važnosti različitih aspekata analize.

Kada postoji značajna količina podataka, manje iskusni analitičar može jednostavno početi obraditi brojeve i stvarati izlaz. U pravilu je poželjno oduprijeti se ovom iskušenju i time izbjeći veliku količinu niskoinformativnih podataka. Razmislite o pitanjima: Ako biste dobivali previše podataka, koji bi bio vaš zaključak? Na koja pitanja biste znali odgovoriti? Koje rješenje će podržati vaš odgovor?

Analitičar također mora definirati kontekst u ovoj fazi. Tko je ciljanu publiku? Što je konačni proizvod – na primjer, konačno izvješće koje će objasniti nalaze i preporuke? Koji je odabrani vremenski okvir (za koje razdoblje će se provoditi financijsko istraživanje)? Koja su sredstva i ograničenja resursa relevantna za proces analize? Opet, kontekst može biti unaprijed definiran (tj. standardni koji je određen institucionalnim normama).

Nakon što je razjasnio svrhu i kontekst analize financijskih izvještaja, analitičar mora formulirati konkretna pitanja na koja će dobiti odgovore u procesu financijske analize. Na primjer, ako je svrha analize financijskih izvještaja (ili radije specifičnog koraka u široj analizi) usporedba povijesnog učinka triju tvrtki koje posluju u određenoj industriji, specifična pitanja bi uključivala: Koja je bila relativna stopa rasta poduzeća, a kolika je relativna profitabilnost poduzeća? Koja od tvrtki pokazuje najveći financijski rezultat, a koja najmanje učinkovita.

Prikupljanje podataka.

Zatim analitičar prima podatke potrebne da odgovori na određena pitanja. Ključni dio ove faze je razumijevanje poslovanja tvrtke, financijskog učinka i financijskog položaja (uključujući trendove tijekom vremena i usporedbu s kolegama). Za povijesnu analizu dovoljni su sami financijski izvještaji u nekim slučajevima.

Primjerice, za nabrajanje velikog broja alternativnih tvrtki s određenom minimalnom razinom profitabilnosti bit će dovoljni samo podaci financijskog izvješćivanja. No potrebno je više informacija kako bi se odgovorilo na dublja pitanja, kao što su zašto i kako je jedna tvrtka poslovala bolje ili lošije od svojih konkurenata.

Kao drugi primjer, može se reći da će za usporedbu povijesnog učinka dvaju tvrtki u određenoj industriji povijesni financijski izvještaji biti dovoljni da se utvrdi koja je tvrtka najbrže rastuća, a u koju bi tvrtku bilo isplativije ulagati; međutim, šira usporedba s ukupnim rastom industrije i profitabilnosti očito bi zahtijevala podatke o industriji.

Osim toga, informacije o ekonomiji i industriji bitne su za razumijevanje okruženja u kojem tvrtka posluje. Analitičari često koriste pristup odozgo prema dolje u kojem (1) stječu uvid makroekonomski okoliš, gospodarski rast i izgledi za inflaciju, (2) analizirati perspektive razvoj industrije u kojoj tvrtka posluje, i (3) odrediti izglede tvrtke u očekivanim industrije i makroekonomsko okruženje. Na primjer, analitičar bi mogao predvidjeti budući rast dobiti za tvrtku.

Kako bi se predvidio budući rast, povijest tvrtke daje samo jednu informaciju za statističko predviđanje; međutim, razumijevanje ekonomskih i industrijskih uvjeta može poboljšati sposobnost analitičara da predvidi prihode tvrtke na temelju predviđanja ukupnog ekonomskog i industrijskog učinka.

Obrada podataka.

Nakon zaprimanja potrebnih financijskih izvještaja i drugih informacija, analitičar te podatke obrađuje odgovarajućim analitičkim alatima. Na primjer, obrada podataka može uključivati ​​izračunavanje stopa ili stopa rasta; izrada horizontalne i vertikalne analize financijskih izvještaja; izrada dijagrama; izvođenje statističkih analiza kao što su regresija ili Monte Carlo simulacije; procjena udjela u kapitalu; analiza osjetljivosti; korištenje bilo kojeg drugog analitičkog alata ili kombinacije alata koji su dostupni i prikladni za zadatke. Sveobuhvatna financijska analiza u ovoj fazi uključivat će sljedeće:

• čitanje i ocjenjivanje financijskih izvještaja za svaku tvrtku koja je predmet analize. Ova faza uključuje proučavanje računovodstva u poduzeću, koje su metode korištene (na primjer, kada, prilikom generiranja informacija o dobiti u računu dobiti i gubitka) i koje su operativne odluke donesene, što može utjecati na prezentirane financijske izvještaje (na primjer, leasing o usporedbi kupnje opreme).
• provođenje svih potrebnih prilagodbi financijskih izvještaja kako bi se olakšala usporedba kada neprilagođena izvješća dotičnih društava odražavaju razlike u računovodstvenim standardima, poslovnim odlukama itd.
• priprema ili prikupljanje podataka za financijske izvještaje i financijske pokazatelje (koji su pokazatelji različitih aspekata korporativne učinkovitosti i utvrđuju se na temelju elemenata financijskih izvještaja društva). Na temelju horizontalne vertikalne analize financijskih izvještaja i financijskog učinka, analitičari mogu procijeniti relativnu profitabilnost, likvidnost, financijsku polugu, učinak i vrednovanje poduzeća u odnosu na prošli učinak i/ili učinak konkurencije.

Analiza / interpretacija obrađenih podataka.

Nakon obrade podataka, dolazi do sljedećeg koraka koji je kritičan za svaku analizu – interpretacija rezultata. Odgovor na određeno pitanje u financijskoj analizi rijetko je u obliku jednog broja; odgovor na analitičko pitanje temelji se na interpretaciji rezultata izračuna pokazatelja i služi za formiranje zaključaka ili preporuka. Odgovori na konkretna analitička pitanja mogu biti cilj financijske analize, ali se u pravilu od analitičara traži mišljenje ili preporuka.

Sastavljanje mišljenja ili preporuke u odgovarajućem formatu sljedeći je korak u analizi. Odgovarajući format će se razlikovati ovisno o analitičkom zadatku, instituciji ili publici. Na primjer, izvješće investicijskog analitičara obično uključuje sljedeće komponente:

• Sažetak i zaključak ulaganja
• Poslovni životopis
• Rizici
• Razred
• Povijesni i drugi podaci

Rezultati bi trebali prikazati one ključne čimbenike koji igraju važnu ulogu u opravdavanju preporuka za ulaganja. Važan dio ovog zahtjeva je razlika između mišljenja analitičara i činjenica. Prilikom izrade izvješća potrebno je predstaviti glavne karakteristike analiziranog vrijednosnog papira, što će čitatelju omogućiti da ocijeni izvješće i uključi podatke analitičara u vlastite investicijski proces i donošenje odluka.

ROSP zahtijeva otkrivanje svih ograničenja analize i svih rizika svojstvenih ulaganju. Osim toga, ROSP zahtijeva da svako izvješće uključuje elemente koji su važni za analizu i zaključke, što će čitateljima financijske analize omogućiti da utvrde kvalitetu zaključaka.

Naknadna radnja.

Proces ne završava pripremom izvješća. Ako su izvršena ulaganja u kapital ili je dodijeljen kreditni rejting, nužan je periodični pregled predmeta financijske analize kako bi se utvrdilo jesu li početni nalazi i preporuke aktualne. U slučaju odbijanja ulaganja, naknadno praćenje nije potrebno, međutim, može biti preporučljivo utvrditi učinkovitost procesa revizije (na primjer, ako se odbijeno ulaganje pokaže učinkovitim i privlačnim). Nastavak financijske analize može uključivati ​​ponavljanje svih gore navedenih koraka.

Glavni financijski izvještaji, koji su jedan od glavnih objekata analize, uključuju izvještaj o financijskom rezultatu, bilancu, izvještaj o novčanim tokovima, kao i promjene na kapitalu.

Izvještaj o financijskom rezultatu daje informacije o financijskim rezultatima gospodarskih aktivnosti društva za određeno vremensko razdoblje. U njemu se izvještava koliki je prihod tvrtka primila tijekom razdoblja, te koje je troškove imala u vezi s generiranjem tih prihoda. Jednadžba na kojoj se temelji izvještaj o dobiti je sljedeća: Prihodi - rashodi = neto prihod.

Bilanca prikazuje što tvrtka posjeduje (imovina) i što duguje (obveze) u određenom trenutku. Vlasnički kapital je dio kapitala u vlasništvu vlasnika ili dioničara poduzeća; to je preostali interes u imovini subjekta nakon odbitka njegovih obveza. U računovodstvenoj jednadžbi prikazana su tri dijela bilance: Imovina = Obveze - Vlasnički kapital.

Dok bilanca stanja i račun dobiti i gubitka mjere uspjeh poduzeća, izvještaj o novčanim tokovima također je bitan za dugoročni uspjeh poduzeća. Objavljivanje izvora formiranja i korištenja sredstava u izvještaju o novčanom toku pomaže vjerovnicima, investitorima i ostalim korisnicima izvješća u procjeni likvidnosti, solventnosti i financijske fleksibilnosti društva.

Izvještaj o promjenama vlasničkog kapitala odražava podatke o povećanju ili smanjenju kapitala vlasnika društva.

Osim financijskog izvješćivanja, tvrtka pruža i druge izvore financijskih informacija koji su korisni financijskom analitičaru. Kao dio analize, financijski analitičar mora pročitati i ocijeniti informacije navedene u financijskoj bilješci, bilješkama, objašnjenjima, prilozima itd. Analitičari bi također trebali procijeniti objave u vezi s korištenjem alternativnih računovodstvenih metoda, procjena i pretpostavki.

Također, javna poduzeća moraju imati neovisnu reviziju na kraju godine svojih financijskih izvještaja. Revizorovo mišljenje daje povjerenje da financijski izvještaji pošteno odražavaju uspješnost i financijski položaj društva. Poželjna je i demonstracija da je sustav interne kontrole tvrtke učinkovit.

Proces pregleda financijskih izvještaja strukturiran je tako da pruža korake koji se mogu poduzeti u bilo kojem projektu pregleda financijskih izvještaja, uključujući:

• Formuliranje svrhe i konteksta analize.
• Prikupljanje početnih podataka.
• Obrada podataka.
• Analiza / interpretacija obrađenih podataka.
• Formiranje zaključaka i preporuka.
• Naknadna radnja.

Popis korištenih izvora

Thomas R. Robinson, Međunarodna analiza financijskih izvještaja / Wiley, 2008., 188 str.

Kogdenko V.G., Ekonomska analiza / Udžbenik. - 2. izd., vlč. i dodati. - M .: Jedinstvo-Dana, 2011 .-- 399 str.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Analiza i dijagnostika financijsko-gospodarskog poslovanja građevinskog poduzeća / Udžbenik. - M .: KnoRus, 2016 .-- 332 str.

Nedovoljna financijska stabilnost može dovesti do manjka sredstava za financiranje tekućih ili investicijskih aktivnosti, a prekomjerna financijska stabilnost koči razvoj, povećava razdoblje obrta kapitala i smanjuje dobit. Financijska analiza omogućuje potkrijepiti parametre takve stabilnosti. Ne samo da omogućuje procjenu trenutnog položaja poduzeća, već služi i kao osnova za razvoj strateških odluka koje određuju izglede za razvoj poduzeća.

Za upravljanje bilo kojim objektom potrebno je prije svega poznavanje njegovog početnog stanja, informacije o tome kako je objekt postojao i razvijao se u razdobljima koji su prethodili sadašnjosti. Tek nakon dobivanja dovoljno potpunih i pouzdanih informacija o djelatnosti objekta u prošlosti, o prevladavajućim trendovima u njegovu funkcioniranju i razvoju, moguće je izraditi pouzdane upravljačke odluke, poslovne planove i programe razvoja objekata za buduća razdoblja. Navedeno stajalište odnosi se na poduzeća, poduzeća, bez obzira na njihovu ulogu, opseg, vrstu djelatnosti, oblik vlasništva.

U tržišnoj ekonomiji posebno je važno odrediti financijska stabilnost poduzeća, odnosno stanje financijskih sredstava u kojem poduzeće može slobodno manevrirati sredstvima kako bi učinkovitom uporabom osiguralo nesmetan proces proizvodnje i prodaje proizvoda, kao i snosilo troškove proširenja i ažuriranja proizvodne baze.

Određivanje granica financijske stabilnosti poduzeća jedan je od najvažnijih problema u tržišnoj ekonomiji. Nedovoljna financijska stabilnost može dovesti do nelikvidnosti organizacija, do nedostatka sredstava za financiranje tekućih ili investicijskih aktivnosti, do bankrota, a prekomjerna financijska stabilnost će ometati razvoj, dovesti do pojave viška rezervi i rezervi, povećanja razdoblja obrta kapitala, smanjenje profita.

Parametri takve stabilnosti mogu se potkrijepiti financijsku analizu... Takva analiza ne samo da omogućuje procjenu trenutnog položaja poduzeća, već služi i kao temelj, nužan preduvjet za razvoj strateških odluka koje određuju izglede za razvoj poduzeća.

Napominjemo i da tamo gdje postoji visoka kultura upravljanja poduzećem, svako godišnje, pa čak i tromjesečno izvješće o aktivnostima poduzeća, prati financijska analiza njegovih aktivnosti.

Analiza financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća povezana je s obrada opsežnih informacija karakteriziranje najrazličitijih aspekata funkcioniranja poduzeća kao proizvodnog, financijskog, imovinskog, društvenog kompleksa. Najčešće su ti podaci koncentrirani u dokumentima financijskog izvješćivanja, bilanci poduzeća, računovodstvenim evidencijama. Dakle, dokumentarna i informacijska osnova za analizu financijskog stanja i gospodarske aktivnosti poduzeća su računovodstveni podaci. Ti podaci sami po sebi omogućuju donošenje sudova o stanju u poduzeću, no dubinska analiza zahtijeva i njihovu obradu.

Kao što je poznato, Računovodstvo u poduzećima se provodi ne samo u. svrhu odražavanja poslovnih operacija i transakcija koje obavlja poduzeće, fiksne novčane imovine, prihoda, izvora njihovog formiranja. Podaci financijskog izvješćivanja koriste se u procesu razvoja, obrazloženja, upravljačkih odluka. Planiranje smjera i područja djelovanja, razvoj poduzeća, razvoj i provedba projekata inovativnog i proizvodnog profila, organizacijske i kadrovske mjere za poboljšanje aktivnosti poduzeća, povećanje učinkovitosti rada su na jedan način. ili drugo povezano s preliminarnom analizom izvješćivanja.

Glavna svrha financijske analize- dobivanje nekoliko osnovnih, najinformativnijih parametara koji daju objektivnu i točnu sliku financijskog stanja poduzeća, njegovih dobiti i gubitaka, promjena u strukturi imovine i obveza, u namirenjima s dužnicima i vjerovnicima. Takve se informacije mogu dobiti kao rezultat sveobuhvatne analize financijskih izvještaja korištenjem znanstveno utemeljene metodologije.

Rezultat financijske analize je procjena stanja poduzeća, njegove imovine, imovine i obveza u bilanci, stope obrta kapitala, isplativosti utrošenih sredstava.

Analiza financijske situacije poduzeća omogućuje praćenje trendova njegovog razvoja, davanje sveobuhvatne procjene gospodarskih i komercijalnih aktivnosti i na taj način služi kao poveznica između razvoja upravljačkih odluka i same proizvodne i poduzetničke aktivnosti.

Tko i kako koristi rezultate analize

Različite vrste poslovnih analiza i njihove rezultate naširoko koristi širok raspon dionika.

Obično se u gospodarskoj djelatnosti razlikuje financijsko računovodstvo i upravljačko (računovodstveno) računovodstvo. Financijsko računovodstvo temelji se na računovodstvenim informacijama, koje, osim što ih koristi unutar tvrtke, menadžment prenosi onima izvan organizacije. Upravljačko računovodstvo obuhvaća sve vrste računovodstvenih informacija koje menadžment mjeri, obrađuje i prenosi za internu upotrebu. Razdvajanje računovodstva koje se razvilo u praksi dovodi do podjele analize na vanjsku i internu analizu.

Vanjska financijska analiza mogu provesti zainteresirane strane. Osnova za takvu analizu su uglavnom službeni financijski izvještaji poduzeća, objavljeni u tisku i prezentirani zainteresiranim stranama u obliku bilance. Primjerice, kako bi procijenio stabilnost banke, klijent gleda u bilance banaka, na temelju njih izračunava određene pokazatelje za usporedbu sa stabilnim bankama. Ali, nažalost, cjelovita, sveobuhvatna analiza ne može se napraviti zbog nepotpunosti i ograničenosti podataka prikazanih u financijskim i računovodstvenim dokumentima.

Eksterna analiza uključuje analizu apsolutnih i relativnih pokazatelja dobiti, profitabilnosti, likvidnosti bilance, solventnosti poduzeća, učinkovitosti korištenja posuđenog kapitala, opću analizu financijskog stanja poduzeća.

Nasuprot njemu interna financijska analiza potrebno je i provodi se u interesu samog poduzeća. Na temelju toga provodi se kontrola nad radom poduzeća, i to ne samo nad financijskim aktivnostima, već i nad organizacijskim, te se ocrtavaju daljnji načini razvoja proizvodnje. Osnova takve analize su financijski dokumenti (izvješća) samog poduzeća, to je bilanca u proširenom obliku, sve vrste financijskih izvještaja, ne samo za određeni datum (mjesec, godina), već i tekući , što omogućuje točniji opis poslova i stabilnosti poduzeća. Glavni smjer interne financijske analize je analiza učinkovitosti predujma kapitala, odnosa troškova, prometa i dobiti, korištenja posuđenog kapitala, vlastitih sredstava. Drugim riječima, proučavaju se svi aspekti ekonomske aktivnosti poduzeća. Često puta, određena područja takve analize mogu biti poslovna tajna.

Na temelju vrste i svrhe analize moguće je uvjetno izdvojiti vanjski i unutarnji krug osoba zainteresiranih za takve informacije.

DO na vanjski krug obično se odnose na korisnike s izravnim i neizravnim financijskim interesima, te na unutarnje prije svega administracija.

U prvu skupinu osoba spadaju korisnici s tzv izravni financijski interes m: investitori, zajmodavci, dobavljači, kupci i klijenti, poslovni partneri. Na temelju podataka javnih financijskih izvještaja donose zaključke o profitabilnosti i likvidnosti poduzeća, kakvi su financijski izgledi tvrtke u budućnosti, isplati li se u nju ulagati, ima li tvrtka novca za plaćanje kamata i plaćanja. otplatiti dugove na vrijeme.

Investitori procjenjuju potencijalnu profitabilnost poduzeća, jer o tome ovisi vrijednost ulaganja (tržišna vrijednost udjela u kapitalu društva) i visina dividende koju će tvrtka isplatiti. Zajmodavac procjenjuje potencijal tvrtke da otplati zajmove.

Korisnici financijske analize s neizravnim financijskim interesom uključuju tijela državne uprave i izvanproračunskih fondova, Porezna uprava, investicijske institucije, robne i burze, osiguravajuće organizacije, tvrtke koje obavljaju vanjsku reviziju.

Podaci o financijskom poslovanju poduzeća nužni su ovoj skupini za praćenje ispunjavanja obveza poduzeća prema državi, za pravilno plaćanje federalnih i lokalnih poreza, za rješavanje pitanja o poreznim olakšicama, metodama i metodama privatizacije i korporatizacije poduzeća. poduzeće. Državna regulatorna tijela, na temelju rezultata analize financijskog stanja, razvijaju generalizirane sintetičke procjene koje omogućuju prosuđivanje položaja ne samo jednog ili više poduzeća, već i industrije u cjelini i regije.

Društva registrirana pri investicijskim fondovima i burzama dužna su im dostaviti posebne financijske izvještaje. Osim toga, korisnici informacija s neizravnim financijskim interesom su revizori i revizorske tvrtke, financijski konzultanti, odvjetnici i odvjetnička društva, tisak i novinske agencije te javnost.

DO interni korisnici rezultati financijske analize uključuju administraciju. Uprava- to su vlasnici i upravljačko osoblje poduzeća koji su u potpunosti odgovorni za upravljanje aktivnostima poduzeća i postizanje ciljeva s kojima se ono suočava.

Uspješna djelatnost uprave temelji se na ispravnim upravljačkim odlukama koje proizlaze iz analize računovodstvenih podataka.

Djelatnost uprave bilo kojeg poduzeća usmjerena je na postizanje sustava ciljeva. Međutim, u konkurentskom okruženju potrebno je sve napore usmjeriti na dva glavna cilja svakog poslovanja: profitabilnost (profitabilnost) i likvidnost. Profitabilnost Je li sposobnost ostvarivanja dobiti dovoljna za privlačenje i zadržavanje investicijskog kapitala. Likvidnost- To je dostupnost dovoljnih sredstava plaćanja za plaćanje dugova na vrijeme. Kao što znate, odnos između ovih pokazatelja često je obrnut: što je veća profitabilnost, to je niža likvidnost.

Uprava mora stalno imati sljedeće podatke o financijskim i gospodarskim aktivnostima poduzeća: iznos neto dobiti za izvještajno razdoblje, usklađenost stope prinosa s očekivanim rezultatima, raspoloživost dovoljnih sredstava, popis najprofitabilniji proizvodi, trošak svakog proizvedenog proizvoda. Na temelju dostupnih informacija, lideri i menadžeri donose upravljačke odluke.

Kao što vidite, krug korisnika financijske analize i područja njihove primjene vrlo je širok. Istodobno, korisnici financijskih informacija mogu biti zainteresirani za određene različite aspekte poduzeća. Ova okolnost predodređuje potrebu za ne samo integriranim, već i sveobuhvatnim pristupom analizi aktivnosti poduzeća za unutarnju i vanjsku upotrebu.

Administracija nije ograničena samo na internu financijsku analizu, već je, ako je moguće, nadopunjuje vanjskom, koju provodi jedna ili druga specijalizirana tvrtka. To nije samo zbog činjenice da je „izvana“, već i uz veću širinu analize, koja se provodi uzimajući u obzir konkurentnost drugih tvrtki i stoga omogućuje nepristranu, sveobuhvatnu procjenu, što omogućit će točnije formuliranje primarnih zadaća vlastitog razvoja.

Analizirajmo 12 glavnih koeficijenata financijske analize poduzeća. Zbog njihove velike raznolikosti, često je nemoguće razumjeti koji su osnovni, a koji nisu. Stoga sam pokušao istaknuti glavne pokazatelje koji u potpunosti opisuju financijske i gospodarske aktivnosti poduzeća.

U svom djelovanju poduzeće se uvijek susreće sa svoja dva svojstva: svojom solventnošću i svojom učinkovitošću. Ako se solventnost poduzeća povećava, onda se učinkovitost smanjuje. Između njih se može uočiti obrnuti odnos. I solventnost i učinak mogu se opisati omjerima. Možete se zadržati na ove dvije skupine koeficijenata, međutim, bolje ih je podijeliti na pola. Tako je skupina Solventnost podijeljena na Likvidnost i Financijska stabilnost, a Grupa za učinkovitost poduzeća podijeljena je na Profitabilnost i Poslovnu aktivnost.

Sve koeficijente financijske analize dijelimo u četiri velike skupine pokazatelja.

1. likvidnost ( kratkoročna solventnost),
2. Financijska stabilnost ( dugoročna solventnost),
3. profitabilnost ( financijska učinkovitost),
4. Poslovne aktivnosti ( nefinancijske učinkovitosti).

Donja tablica prikazuje podjelu na grupe.

U svakoj od skupina izdvojit ćemo samo prva 3 koeficijenta, kao rezultat dobivamo samo 12 koeficijenata. To će biti najvažniji i glavni čimbenici, jer prema mom iskustvu oni su ti koji najpotpunije opisuju aktivnosti poduzeća. Ostali koeficijenti koji nisu uključeni u vrh, u pravilu su posljedica njih. Primimo se posla!

Top 3 omjera likvidnosti

Počnimo sa zlatnom trojkom omjera likvidnosti. Ova tri omjera daju potpuno razumijevanje likvidnosti poduzeća. To uključuje tri čimbenika:

1. Omjer tekuće likvidnosti,
2. omjer apsolutne likvidnosti,
3. Brzi omjer.

Tko koristi omjere likvidnosti?

Najpopularniji među svim omjerima - uglavnom ga koriste ulagači u procjeni likvidnosti poduzeća.

Zanimljivo za dobavljače. Pokazuje sposobnost poduzeća da isplati dobavljačima.

Izračunavaju zajmodavci za procjenu brze solventnosti tvrtke prilikom izdavanja zajmova.

Donja tablica prikazuje formulu za izračun tri najvažnija pokazatelja likvidnosti i njihove standardne vrijednosti.

	Izgledi	Formula	Plaćanje	Standard
1	Omjer tekuće likvidnosti	Koeficijent tekuće likvidnosti = Kratkoročna imovina / Kratkoročne obveze	Ktl = p. 1200 / (str. 1510 + str. 1520)
2	Koeficijent apsolutne likvidnosti	Koeficijent apsolutne likvidnosti = (Novac + Kratkoročna financijska ulaganja) / Kratkoročne obveze	Kabel = str. 1250 /(str. 1510 + str. 1520)
3	Brzi omjer	Brzi omjer = (kratkotrajna imovina-zalihe) / kratkoročne obveze	Kbl = (str. 1250 + str. 1240) / (str. 1510 + str. 1520)

Top 3 omjera financijske snage

Prijeđimo na razmatranje tri glavna omjera financijske stabilnosti. Ključna razlika između pokazatelja likvidnosti i pokazatelja financijske stabilnosti je u tome što prva skupina (likvidnost) odražava kratkoročnu solventnost, a posljednja (financijska stabilnost) - dugoročnu. Zapravo, i omjeri likvidnosti i omjeri financijske stabilnosti odražavaju solventnost poduzeća i način na koji može otplatiti svoje dugove.

1. koeficijent autonomije,
2. omjer velikih i malih slova,
3. Omjer vlasništva obrtni kapital.

Omjer autonomije(financijsku neovisnost) koriste financijski analitičari za vlastitu dijagnostiku financijske stabilnosti svog poduzeća, kao i arbitražni upravitelji (prema Rezoluciji Vlade Ruske Federacije od 25. lipnja 2003. br. 367 „O odobrenju Pravila za provođenje financijske analize od strane arbitražnog upravitelja").

Omjer kapitalizacije važno za investitore koji ga analiziraju kako bi ocijenili ulaganja u određeno poduzeće. Tvrtka s velikim omjerom kapitalizacije bit će poželjnija za ulaganje. Previše visoke vrijednosti koeficijent nije baš dobar za investitora, budući da se smanjuje profitabilnost poduzeća, a time i prihod investitora. Osim toga, omjer izračunavaju zajmodavci; što je niža vrijednost, to je poželjnije davanje kredita.

savjetodavni(prema Uredbi Vlade Ruske Federacije od 20.05.1994. br. 498 "O nekim mjerama za provedbu zakona o nesolventnosti (stečaju) poduzeća", koja je postala nevažeća u skladu s Uredbom 218 od 15.04.2003.) koriste arbitražni upravitelji. Ovaj se omjer također može pripisati grupi Likvidnost, ali ovdje ćemo ga dodijeliti skupini Financijska stabilnost.

Donja tablica prikazuje formulu za izračun tri najvažnija omjera financijske stabilnosti i njihove standardne vrijednosti.

	Izgledi	Formula	Plaćanje	Standard
1	Omjer autonomije	Omjer autonomije = kapital / imovina	Cavt = stranica 1300 /stranica 1600
2	Omjer kapitalizacije	Omjer kapitalizacije = (Dugoročne obveze + Kratkoročne obveze) / Kapital	Kkap =(str. 1400 + str. 1500) /p. 1300
3	Koeficijent opskrbe vlastitim prometnim sredstvima	Omjer kapitala s vlastitom prometnom imovinom = (Kapital - Dugotrajna imovina) / Kratkotrajna imovina	Zakrivljenost = (str. 1300-str. 1100) / str. 1200

Top 3 omjera profitabilnosti

Prijeđimo na tri najvažnija omjera ROI. Ovi omjeri pokazuju učinkovitost upravljanja gotovinom u poduzeću.

Ova skupina pokazatelja uključuje tri koeficijenta:

1. Povrat na imovinu (ROA),
2. Povrat na kapital (ROE),
3. Povrat na prodaju (ROS).

Tko koristi omjere financijske snage?

Omjer povrata na imovinu(ROA) financijski analitičari koriste za dijagnosticiranje uspješnosti poduzeća u smislu profitabilnosti. Omjer pokazuje financijski povrat od korištenja imovine poduzeća.

Omjer povrata na kapital(ROE) je od interesa za vlasnike poduzeća i investitore. Pokazuje koliko je učinkovito korišten novac uložen (uložen) u poduzeće.

Omjer povrata od prodaje(ROS) koriste voditelj prodaje, investitori i vlasnik poslovanja. Koeficijent pokazuje učinkovitost prodaje glavnih proizvoda poduzeća, plus omogućuje određivanje udjela troška u prodaji. Valja napomenuti da nije važno koliko je proizvoda tvrtka prodala, već koliko je neto dobiti od te prodaje ostvarila u neto novcu.

Donja tablica prikazuje formulu za izračun tri najvažnija omjera profitabilnosti i njihove standardne vrijednosti.

	Izgledi	Formula	Plaćanje	Standard
1	Povrat na imovinu (ROA)	Omjer povrata na imovinu = neto dobit / imovina	ROA = str. 2400 / str. 1600
2	Povrat na kapital (ROE)	Omjer povrata na kapital = neto dobit / kapital	ROE = str. 2400 / str. 1300
3	Povrat na prodaju (ROS)	Omjer povrata na prodaju = neto dobit/prihod	ROS = str. 2400 / str. 2110

Top 3 PMI

Prijeđimo na promatranje tri najvažnija poslovna omjera (promet). Razlika između ove skupine koeficijenata od skupine koeficijenata profitabilnosti je u tome što oni pokazuju nefinancijsku učinkovitost poduzeća.

Ova skupina pokazatelja uključuje tri koeficijenta:

1. Koeficijent obrta potraživanja,
2. Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima,
3. Omjer obrta zaliha.

Tko koristi PM omjere?

Koriste ga izvršni direktor, komercijalni direktor, voditelj prodaje, voditelji prodaje, financijski direktori i financijski menadžeri. Koeficijent pokazuje koliko je učinkovito izgrađena interakcija između naše tvrtke i naših suradnika.

Koristi se prvenstveno za određivanje načina povećanja likvidnosti poduzeća i od interesa je za vlasnike i vjerovnike poduzeća. Prikazuje koliko je puta u izvještajnom razdoblju (u pravilu ovo godina, a može biti i mjesec, tromjesečje) poduzeće isplatilo svoje dugove vjerovnicima.

Mogu ga koristiti komercijalni direktor, voditelj prodaje i voditelj prodaje. Određuje učinkovitost upravljanja zalihama u poduzeću.

Tablica u nastavku daje formulu za izračun tri najvažnija poslovna omjera i njihove referentne vrijednosti. U formuli za izračun postoji mala točka. Podaci u nazivniku se u pravilu uzimaju kao prosjeci, t.j. vrijednost pokazatelja na početku izvještajnog razdoblja zbraja se s konačnom i dijeli s 2. Stoga je u formulama svugdje u nazivniku 0,5.

	Izgledi	Formula	Plaćanje	Standard
1	Koeficijent obrta potraživanja	Omjer prometa potraživanja = prihod od prodaje / prosječna potraživanja	Kodz = p. 2110 / (str. 1230np. + P. 1230kp.) * 0,5	dinamika
2	Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima	Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima= Prihod od prodaje / Prosječna dugovanja	Pijetlovi =str. 2110 / (str. 1520np. + str. 1520kp.) * 0,5	dinamika
3	Omjer obrta zaliha	Omjer obrta zaliha = prihod od prodaje / prosječna zaliha	Koza = p. 2110 / (str. 1210np. + P. 1210kp.) * 0,5	dinamika

Sažetak

Zbrojimo 12 najboljih omjera za financijsku analizu poduzeća. Uobičajeno smo identificirali 4 skupine pokazatelja uspješnosti poduzeća: Likvidnost, Financijska stabilnost, Profitabilnost, Poslovna aktivnost. U svakoj skupini identificirali smo 3 najvažnija financijska pokazatelja. Dobivenih 12 pokazatelja u potpunosti odražavaju cjelokupnu financijsku i gospodarsku aktivnost poduzeća. Upravo s njihovim izračunom vrijedi započeti financijsku analizu. Za svaki koeficijent je data formula za izračun, tako da vam neće biti teško izračunati je za vaše poduzeće.