Ministerio de Educación y Ciencia de la República de Kazajstán
Kostanaysky Universidad Estatal a ellos. A. Baytursynova
Departamento de Finanzas y Banca
Ensayo
Sobre el tema: "Organizaciones autorreguladoras"
Completado por: estudiante Baybatyrov A.
Comprobado por: Subbotina E.I.
Kostanái 2012
Introducción
El papel de las organizaciones autorreguladoras de participantes profesionales en el mercado financiero.
1 Concepto y principales tareas de una organización autorreguladora.
2 El procedimiento para la creación y liquidación de una organización autorreguladora.
Actividades de organizaciones autorreguladoras en Kazajstán.
1 Bolsa de Valores de Kazajstán como organización autorreguladora
2 Asociación de Registradores de Kazajstán y sus actividades
Problemas de desarrollo de organizaciones autorreguladoras en Kazajstán
Conclusión
Introducción
Las asociaciones profesionales de participantes en el negocio de inversión surgen a medida que el mercado financiero se vuelve más complejo y se expande, cuando la regulación gubernamental es insuficiente. Identifican conductas deshonestas individuos, causando daños no sólo a los miembros de las asociaciones, sino también a un círculo más amplio de participantes en el comercio de divisas, ya que una disminución de la confianza del público en los profesionales socava los cimientos de su negocio y conduce a la pérdida de beneficios. Los intereses de las asociaciones profesionales en la regulación interna del mercado financiero coinciden en gran medida con los intereses del Estado.
Una organización autorreguladora (SRO) es establecida por participantes profesionales en el mercado de valores para garantizar las condiciones actividad profesional participantes en el mercado de valores, cumplimiento de las normas de ética profesional en el mercado de valores, protección de los intereses de los propietarios del mercado de valores y otros clientes de participantes profesionales en el mercado de valores que sean miembros de la SRO, establecimiento de reglas y estándares para la realización de transacciones con valores que aseguren una actividad efectiva en el mercado de valores.
SRO proporciona las condiciones necesarias actividades de los participantes del mercado de valores, su cumplimiento de la ética profesional, protección de los intereses de los inversores de otros clientes, establecimiento y mejora de las reglas para la realización de operaciones, ejercicio del control, etc. Conocen mejor que nadie la práctica del mercado de valores moderno y están interesados principalmente en el cumplimiento del orden establecido y mayor desarrollo mercado.
La autorregulación ayuda a fortalecer la confianza de los inversores en el mercado de valores y se lleva a cabo en todos los países económicamente desarrollados. Por ejemplo, en los EE. UU. Existen SRO como la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores, el Consejo para el Desarrollo de Reglas para Valores Municipales, etc. Ejercen control y tienen derecho a imponer multas a los infractores de la legislación y las reglas de las SRO, expulsar de los miembros de la organización, revocar el certificado de especialista, suspender sus actividades. Las sanciones impuestas por la SRO se informan a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Las SRO promueven el desarrollo de la infraestructura del mercado de valores y la sana competencia en ella, brindan información y apoyo legal y técnico a sus miembros, contribuyen a mejorar el marco legislativo del mercado de valores y representan los intereses de los participantes profesionales en este mercado en las agencias gubernamentales. .
1. El papel de las organizaciones autorreguladoras de participantes profesionales en el mercado financiero.
Las asociaciones de participantes profesionales en el mercado de valores (organizaciones autorreguladoras) deberán desempeñar un papel importante en la gestión del mercado de valores. La autorregulación implica el uso de métodos de regulación pública. Dichos métodos incluyen el desarrollo de normas para las actividades profesionales en el mercado de valores y su aplicación generalizada en la práctica, la prohibición de la publicidad desleal y la formación de la opinión pública (relaciones públicas) para motivar el comportamiento de inversores y emisores.
1.1 Concepto y principales tareas de una organización autorreguladora
registrador de valores del mercado
Una organización autorreguladora (SRO) es una organización no gubernamental sin fines de lucro creada por participantes profesionales en el mercado de valores de forma voluntaria en forma de asociación con el fin de representar y proteger sus intereses profesionales, así como para crear condiciones para un funcionamiento más eficiente de la infraestructura del mercado de valores.
Las asociaciones profesionales de participantes en el negocio de inversión surgen a medida que el mercado financiero se vuelve más complejo y en expansión, cuando la regulación gubernamental no es suficiente. Estas asociaciones revelan un comportamiento deshonesto de los individuos, causando daños no sólo a los miembros de estas asociaciones, sino también a un círculo más amplio de participantes en el comercio de divisas, ya que una disminución de la confianza pública en los profesionales socava los cimientos de sus negocios y conduce a la pérdida de ganancias. Los intereses de las asociaciones profesionales en la regulación interna del mercado financiero coinciden en gran medida con los intereses del Estado.
Las principales características de una organización autorreguladora:
Asociación voluntaria;
membresía - participantes profesionales del mercado de valores;
funciones y autorregulación, establecimiento de reglas formales de comportamiento de los participantes de la organización en el mercado;
relaciones con el Estado: el Estado le transfiere parte de sus funciones.
El propósito de la creación de organizaciones autorreguladoras es llevar a cabo la regulación interna de determinadas áreas en las actividades de los participantes del mercado financiero.
Las principales tareas de la organización autorreguladora de los participantes profesionales en el mercado de valores incluyen las siguientes:
· proporcionar condiciones para actividades efectivas para los participantes profesionales en el mercado de valores;
· proteger los intereses de los tenedores de valores y clientes de los participantes profesionales en el mercado de valores;
· desarrollo de reglas y estándares para transacciones con valores.
Las funciones de una organización autorreguladora son:
) presentación al organismo autorizado de propuestas sobre proyectos de actos jurídicos reglamentarios, desarrollo de actos jurídicos reglamentarios que establezcan el procedimiento para el desempeño de actividades profesionales en el mercado de valores;
) consideración de disputas que surjan en el mercado de valores entre miembros de una organización autorreguladora y disputas entre miembros y sus clientes;
) desarrollar programas de capacitación y realizar capacitación para personas que pretendan operar en el mercado de valores;
) establecimiento de reglas y estándares uniformes de actividad profesional de los miembros de una organización autorreguladora;
) realizar inspecciones de las actividades de los miembros de una organización autorreguladora;
) enviar una petición al organismo autorizado para suspender y revocar la licencia de un miembro de una organización autorreguladora;
) ejercer control sobre las actividades de sus miembros en el mercado de valores y aplicar medidas de ejecución establecidas por sus documentos internos a los miembros de una organización autorreguladora que hayan cometido violaciones de la legislación de la República de Kazajstán y los documentos internos de la organización autorreguladora. organización.
Se distinguen los siguientes tipos de organizaciones autorreguladoras:
· Organizaciones internacionales.
· Organizaciones nacionales.
Si existen mercados de valores regionales relativamente cerrados, es posible, en consecuencia, crear organizaciones regionales de autorregulación.
Las organizaciones autorreguladoras tienen derecho a desarrollar reglas obligatorias para el desempeño de actividades profesionales, realizar capacitación profesional y establecer requisitos obligatorios para trabajar en el mercado financiero; asegurar las comunicaciones y la protección de los intereses de los participantes del mercado financiero en los organismos gubernamentales. La SRO proporciona las condiciones necesarias para las actividades de los participantes del mercado de valores, su cumplimiento de la ética profesional, la protección de los intereses de los inversores de otros clientes, el establecimiento y mejora de las reglas para realizar operaciones, ejercer el control, etc. Conocen mejor que nadie la práctica del mercado de valores moderno y lo que más les interesa es observar el orden establecido y un mayor desarrollo del mercado. La autorregulación ayuda a fortalecer la confianza de los inversores en el mercado de valores y se lleva a cabo en todos los países económicamente desarrollados. Por ejemplo, en los EE. UU. Existen SRO como la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores, el Consejo para el Desarrollo de Reglas para Valores Municipales, etc. Ejercen control y tienen derecho a imponer multas a los infractores de la legislación y las reglas de las SRO, expulsar de los miembros de la organización, revocar el certificado de especialista, suspender sus actividades. Las sanciones impuestas por la SRO se informan a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Las SRO promueven el desarrollo de la infraestructura del mercado de valores y la sana competencia en ella, brindan información y apoyo legal y técnico a sus miembros, contribuyen a mejorar el marco legislativo del mercado de valores y representan los intereses de los participantes profesionales en este mercado en las agencias gubernamentales. . La autorregulación permite encontrar una combinación armoniosa de intereses de los participantes del mercado dentro de límites aceptables. Cabe señalar que el principio de actividad SRO es uno de los pocos ejemplos en los que el principio de "asociación" política entre agencias gubernamentales gestión y regulación del mercado de valores, por un lado, y participantes profesionales autorizados en el mercado de valores, por el otro, en cuestiones desarrollo efectivo actividades en este sector de la economía.
En los países de mercados desarrollados, existen una o más asociaciones similares de profesionales que operan a escala nacional y reconocidas como tales por los reguladores gubernamentales como los principales representantes de la comunidad profesional en el mercado de valores. El Estado transfiere parte de sus funciones de supervisión y regulación del mercado a dichas asociaciones, que establecen ellas mismas las reglas del juego y controlan su implementación. Dicho control (en términos de volumen y calidad) es medios eficaces regulación del mercado. Las formas desarrolladas de SRO están dotadas de derechos además del desarrollo. algunas reglas y disposiciones, imposición de multas administrativas, peticiones al regulador estatal para revocar la licencia del infractor.
SRO no es solo producción reglas generales juegos o promoción, este es a menudo un mercado separado, cuyo acceso está protegido por requisitos de profesionalismo y ética, volúmenes de comercio y capital, su salud financiera, etc.
Las SRO pueden considerarse en dos niveles: organizaciones internacionales y organizaciones nacionales. Normalmente, cada país tiene una SRO que pretende representar los intereses de todos los profesionales autorizados del mercado de valores del país. Entonces, en EE. UU. es NASD, en Japón es la Asociación Japonesa de Distribuidores de Inversiones, etc.
La SRO fomenta la formación de las bases de operaciones justas, la prevención de actividades fraudulentas, la promoción de principios operativos justos y equitativos para proteger los intereses de los inversores, así como la promoción de la autodisciplina entre los miembros, la investigación y resolución de conflictos entre los miembros de la SRO y sus clientes.
1.2 El procedimiento para la creación y liquidación de una organización autorreguladora.
Una organización autorreguladora (SRO) es establecida por participantes profesionales en el mercado de valores para garantizar las condiciones para las actividades profesionales de los participantes en el mercado de valores, el cumplimiento de las normas de ética profesional en el mercado de valores, la protección de los intereses de los propietarios del mercado de valores y otros clientes de participantes profesionales en el mercado de valores que sean miembros de la SRO, estableciendo reglas y estándares para la realización de transacciones con valores, asegurando una actividad eficiente en el mercado de valores. SRO es una organización sin fines de lucro.
Normalmente, una SRO se crea con la forma organizativa y jurídica de una asociación o sindicato. Estas organizaciones están dotadas de amplios derechos en el campo de la obtención de información con base en los resultados de las auditorías de las actividades de sus miembros, en transacciones con valores, sujeto al cumplimiento de las reglas y estándares adoptados por la SRO, así como en el desarrollo. de programas de formación para profesionales del mercado de valores.
Una organización autorreguladora se crea y opera según los siguientes principios:
· gestión democrática de las actividades de una organización autorreguladora (un miembro de una organización autorreguladora, un voto);
· no interferencia de una organización autorreguladora en las actividades económicas de los miembros de una organización autorreguladora;
· apertura y accesibilidad de la información sobre las actividades de una organización autorreguladora para todos sus miembros.
El documento constitutivo de una organización autorreguladora es su estatuto, aprobado por la reunión de miembros. Los requisitos establecidos en el estatuto de una organización autorreguladora son de cumplimiento obligatorio por todos los órganos de la organización autorreguladora y sus miembros. El estatuto de una organización autorreguladora especifica:
· tipos de actividades realizadas por miembros de una organización autorreguladora;
· derechos y obligaciones de una organización autorreguladora;
· derechos y obligaciones de los miembros de una organización autorreguladora;
· el importe de la entrada y otros derechos, el procedimiento de pago;
· el procedimiento, formas y garantías para la participación directa de los miembros en la resolución de cuestiones de la competencia del organismo autorregulador;
· estructura, procedimiento para la formación y competencia de los órganos de dirección de una organización autorreguladora;
· el procedimiento para la toma de decisiones por parte de los órganos de dirección de una organización autorreguladora;
· mandato de los miembros de los órganos electos de una organización autorreguladora;
· el procedimiento para la terminación anticipada de los poderes de los órganos electos de una organización autorreguladora;
· base económica y financiera para la autorregulación;
· otras disposiciones relativas a la organización de la autorregulación.
El estatus de organización autorreguladora lo asigna un organismo autorizado a una entidad jurídica sobre la base de documentos que confirman que al menos el 30 por ciento de los licenciatarios que realizan un determinado tipo de actividad en el mercado de valores son miembros de esta entidad jurídica.
El procedimiento para asignar el estatus de organización autorreguladora a una persona jurídica y su pérdida se establece mediante un acto jurídico reglamentario del organismo autorizado.
El nombre de una organización autorreguladora debe contener una indicación del tipo principal de actividad de los miembros de esta organización, así como las palabras "Asociación", "Unión" o "Unión". La reorganización de una organización autorreguladora puede llevarse a cabo en forma de fusión, adhesión, escisión, escisión y transformación. Una organización autorreguladora tiene derecho a transformarse en una sociedad, fundación, organización autónoma sin fines de lucro, empresa comercial o sociedad sin fines de lucro. Cuando se transforma una organización autorreguladora, los derechos y obligaciones de propiedad de la organización autorreguladora reorganizada se transfieren a la organización recién formada de conformidad con la ley de transferencia. El balance de liquidación provisional, así como el balance de liquidación, es aprobado por la junta general de miembros de la organización autorreguladora, de acuerdo con el organismo que lleva a cabo el registro estatal de las personas jurídicas. Cuando se liquida una organización autorreguladora, los bienes restantes después de satisfacer las reclamaciones de los acreedores se utilizan en la forma y para los fines previstos en sus estatutos.
2. Actividades de las organizaciones autorreguladoras en Kazajstán
Hasta 1999, la única SRO de pleno derecho en Kazajstán era la bolsa de valores KASE, que así lo es por ley. Además, en el cuarto trimestre de 1999 se concedieron las dos primeras licencias a asociaciones de participantes profesionales en el mercado de valores: la Asociación de Administradores de Activos y la Asociación de Registradores de Kazajstán (KARD).
Mediante Resolución de la Dirección de la Comisión Nacional de 13 de noviembre de 1999 No. 482, se otorgó una licencia para operar como SRO a la Asociación de Administradores de Activos, cuyos principales objetivos eran brindar las condiciones para el funcionamiento efectivo de PAMC y el desarrollo de la libre competencia en el mercado de servicios de gestión de inversiones de activos de pensiones de las NPF, así como el desarrollo de estándares de desempeño y ética profesional y garantizar la protección de los intereses legítimos de las PAMC que son miembros de la asociación. Por Resolución de la Dirección de la Comisión Nacional de 13 de noviembre de 1999 No. 483, se otorgó una licencia para operar como SRO a la Asociación de Registradores de Kazajstán (en adelante, KARD), que fue creada por los registradores en el segundo trimestre. de 1998 para coordinar actividades y expresar los intereses comunes de los registradores; asegurar la protección de los intereses comunes de los miembros de la asociación; desarrollo de estándares de actividad y ética profesional de organizaciones dedicadas al mantenimiento de registros de tenedores de valores; asistencia a las agencias gubernamentales en el desarrollo del mercado de valores de la República de Kazajstán, así como el desarrollo de reglas de buenas prácticas destinadas a prevenir actividades fraudulentas en el mercado de valores. Como se señaló anteriormente, la tercera SRO de conformidad con la Ley "Sobre el Mercado de Valores" es la bolsa de valores - KASE. En cuanto a su condición económica y jurídica, la bolsa de valores es una organización autorreguladora sin fines de lucro creada por participantes profesionales en el mercado de valores en forma de sociedad anónima. Sus actividades se basan en el principio de autosuficiencia y sus actividades en el mercado de valores son independientes de los órganos gubernamentales de la República de Kazajstán.
Por lo tanto, concluyendo todo lo anterior, hoy en Kazajstán hay tres SRO de pleno derecho, una de las cuales es la bolsa de valores, y dos asociaciones de participantes profesionales en el mercado de valores: CARD y la Asociación de Administradores de Activos. Sin embargo, a pesar de la disponibilidad de suficiente marco legal, en la práctica faltan poderes reales de la SRO. Sin embargo, a medida que se desarrollen las SRO, se ampliará la lista de funciones de control que les asigna el Banco Nacional sobre las actividades de los participantes profesionales en el mercado de valores.
.1 La Bolsa de Valores de Kazajstán como organización autorreguladora
Hoy en día, en la República de Kazajstán sólo existe una bolsa de valores: la Bolsa de Valores de Kazajstán, que es miembro de la Federación Euroasiática de Bolsas de Valores (FEAS) y miembro corresponsal de la Federación Internacional de Bolsas de Valores (FJBV). Organización del trabajo de la bolsa de valores, negociación bursátil, a pesar de progreso técnico y la mejora constante del negocio cambiario se mantiene sin cambios.
A principios de 1997, había tres bolsas de valores en Kazajstán: la Bolsa de Valores de Asia Central, la Bolsa de Valores de Kazajstán y la Bolsa de Valores Interbancaria de Kazajstán. En diciembre de 1996, en la licitación anunciada para la selección de una bolsa de valores modelo, resultó ganadora la decisión de fusionar la Bolsa de Valores de Kazajstán y la IKSE, con la posterior terminación de las actividades de esta última.
En el verano de 1998, la Bolsa de Valores de Kazajstán lanzó un sistema de negociación diseñado para realizar transacciones con valores no cotizados utilizando el método de cotización directa, que resolvió el problema de crear una organización de cotización de mercado extrabursátil en Kazajstán. De acuerdo con la Ley de la República de Kazajstán "sobre el mercado de valores", sólo los participantes profesionales que tengan un lugar en la bolsa y participen en la negociación de valores incluidos en la cotización de esta bolsa de valores pueden ser miembros de la bolsa de valores. La bolsa de valores debe tener al menos diez miembros, entre los cuales puede haber personas jurídicas extranjeras que tengan la condición de participantes profesionales en el mercado de valores de la República de Kazajstán. La decisión sobre la admisión como miembro de intercambio la toma el consejo de intercambio. Las regulaciones de la Bolsa de Valores de Kazajstán (KASE) determinan las categorías de miembros de la bolsa, los requisitos para ellos, el procedimiento de admisión como miembro de la bolsa, la suspensión y terminación de la membresía, así como los derechos y obligaciones de los miembros de la bolsa.
Pueden ser miembros de la bolsa de valores organizaciones, incluidas aquellas registradas como personas jurídicas fuera de la República de Kazajstán, que tengan derecho a realizar actividades profesionales en los mercados financieros, con excepción de los miembros que se conviertan en miembros de la bolsa en la categoría "C". ”.
Los miembros de KASE se dividen en las siguientes categorías según los tipos de instrumentos financieros en los que un miembro de la bolsa de valores tiene derecho a participar en la negociación:
· "R" - con derecho a participar en la negociación de valores de emisión no estatal incluidos en la lista oficial;
· “N” - con derecho a participar en la negociación de valores de emisión no estatal admitidos a circulación (negociación) en el sector de “valores no cotizados” del Sistema de Negociación de Bolsa, y participaciones gubernamentales en organizaciones privatizadas;
· "K" - con derecho a participar en la negociación de valores gubernamentales negociados (negociados) en la bolsa de valores;
· “C” - con derecho a participar en la negociación de contratos de futuros negociados (negociados) en la bolsa de valores;
· "B" - con derecho a participar en el comercio de divisas. Una organización puede tener membresía en una bolsa de valores en varias categorías.
Un miembro de la bolsa de valores puede participar en la negociación de instrumentos financieros correspondientes a la categoría de miembro que se le haya asignado; recibir la información necesaria y suficiente para sus actividades en bolsa; someter a consideración del Consejo Cambiario, el Comité de Mercado de Divisas del Consejo Cambiario, la Asamblea General de Miembros de la Bolsa y sus secciones propuestas sobre temas de negociación, liquidación e información y otras actividades, así como participar en los trabajos de la Asamblea General de los Socios de la Bolsa de Valores y sus secciones de acuerdo con la categoría de socio asignada.
Sin embargo, un miembro de la bolsa de valores tiene ciertas responsabilidades:
· cumplir con los requisitos de la legislación vigente, estatutos y otros documentos internos;
· pagar las cuotas de membresía y las cuotas de intercambio en la composición, en los montos, en el tiempo y en la forma establecidos por el intercambio, de acuerdo con la categoría de membresía que le haya sido asignada;
· Oportuna, plenamente y de la manera más óptima para cumplir con las obligaciones derivadas de los acuerdos celebrados. transacciones bursátiles con instrumentos financieros, así como otras obligaciones basadas en los requisitos de la legislación vigente, estatutos y otros documentos internos que regulan las actividades de los miembros de la bolsa de valores y sus comerciantes;
· no distribuir ni transferir a terceros sin un permiso especial la información recibida por este miembro en virtud de su membresía en el intercambio y clasificada de acuerdo con los documentos internos del intercambio como Secreto comercial o información confidencial;
· en caso de realizar cambios y adiciones a los documentos constitutivos de este miembro de intercambio, presentar inmediatamente copias notariadas de los cambios y adiciones, así como documentos que confirmen el registro estatal de los cambios y adiciones realizadas, si dicho registro es requerido de acuerdo con la actual legislación;
· notificar con prontitud cualquier medida disciplinaria adoptada por el organismo autorizado contra él, sus empleados y sus afiliados;
· proporcionar información sobre cualquier cambio en la composición de sus comerciantes y asumir la plena responsabilidad por las consecuencias de la falta de suministro o del suministro inoportuno de dicha información, etc.
Los miembros de la bolsa de valores tienen prohibido ceder el uso de sus plazas en la bolsa a personas que no sean miembros de la categoría correspondiente.
Según la Ley de la República de Kazajstán "sobre el mercado de valores", los empleados de organismos gubernamentales, así como los funcionarios sociedades anónimas, cuyos valores están incluidos en la cotización de la bolsa de valores, no pueden ser elegidos para los órganos de dirección de la bolsa. Además, un accionista en una junta tiene el mismo número de votos que los demás, independientemente del número de acciones que posea. El consejo de cambio de la bolsa de valores de la República de Kazajstán se forma entre los accionistas, otros miembros de la bolsa y sus funcionarios, además, incluye permanentemente un representante de la Agencia de Regulación y Supervisión del Mercado Financiero y organizaciones financieras RK sin derecho a voto.
Los siguientes valores están permitidos para la circulación en KASE:
gobierno;
valores no estatales que se hayan sometido al procedimiento de cotización y estén incluidos en la lista oficial de valores negociados en la bolsa de valores, incluidos los emitidos de conformidad con la legislación de otros estados y admitidos a la circulación en la República de Kazajstán;
fondos estatales de otros estados admitidos a la circulación en la República de Kazajstán;
derivados cuyo activo subyacente sean los valores antes mencionados.
Sólo se permite la negociación en bolsa de valores que hayan pasado por el procedimiento de cotización. De acuerdo con las normas sobre la cotización de valores en la Bolsa de Valores de Kazajstán, se permite el intercambio de valores no gubernamentales emitidos de conformidad con la legislación de la República de Kazajstán y la legislación de otros estados, admitidos para la circulación en la República de Kazajstán. negociar después de pasar el procedimiento de cotización.
El procedimiento de cotización no es necesario para los valores gubernamentales de la República de Kazajstán y los emitidos de conformidad con las leyes de otros estados admitidos a la circulación en la República de Kazajstán, así como para los valores derivados. Para incluir valores en una de las categorías, las personas jurídicas que pretendan obtener la condición de sociedad cotizada deben cumplir determinados requisitos:
· sus documentos constitutivos no deben contener reglas que infrinjan o limiten los derechos de los propietarios de valores a transferirlos;
· tener un registrado y pagado capital autorizado en un monto no menor al establecido por la ley para este tipo de personas jurídicas;
· otros requisitos se determinan de acuerdo con las condiciones de una determinada categoría de la lista oficial de valores de la bolsa.
La solicitud de una persona jurídica que propone la inclusión de un valor emitido en la lista oficial y los documentos adjuntos son aceptados y examinados por la Comisión de Cotización de la bolsa.
Al mismo tiempo, la bolsa se compromete a las empresas cotizadas:
· crear las condiciones necesarias para la negociación regular de valores incluidos en la lista oficial;
· transmitir periódicamente los resultados de las operaciones a los medios de comunicación en la medida establecida por las Normas de Intercambio de Valores;
· no distribuir o transferir a terceros información recibida del emisor que califique como confidencial o no igualmente accesible.
Una empresa que cotiza en bolsa no tiene derecho a retirar de la lista oficial los valores emitidos por ella sin el consentimiento del Consejo de Bolsa, y tampoco tiene derecho a prohibir o limitar las acciones de la bolsa al proporcionar información sobre las transacciones.
En caso de terminación de las actividades del emisor, una solicitud de exclusión de los valores emitidos por él de la lista oficial, el incumplimiento de los requisitos de cotización, así como la presentación de información deliberadamente falsa o incompleta al presentar una solicitud para la inclusión de valores en la lista oficial, se podrá proceder a su exclusión. Además, la Comisión de Cotización puede considerar eliminar un valor de la lista incluso si no hay transacciones sobre él dentro de 1 año.
Actualmente, en la Bolsa de Valores de Kazajstán se pueden negociar los siguientes instrumentos financieros:
· Monedas extranjeras: dólar estadounidense, marco alemán, moneda de la Unión Europea (euro);
· Contratos de futuros: futuros estandarizados sobre dólares estadounidenses no entregables;
· Valores gubernamentales emitidos por el Ministerio de Finanzas de la República de Kazajstán;
· Emitido por el Banco Nacional de la República de Kazajstán
· Bonos del órgano ejecutivo local de la región de Mangistau;
· Bloques estatales de acciones puestos a la venta por el Departamento de Propiedad Estatal y Privatización del Ministerio de Finanzas de la República de Kazajstán;
· Valores no gubernamentales: bonos, acciones por acciones, ordinarias nominativas y preferentes.
En la Bolsa de Valores de Kazajstán, el método de negociación de valores gubernamentales y valores cotizados es metodo electronico contrasubasta continua, basada en la conclusión automática de transacciones con una contraparte anónima según las cotizaciones publicadas a los mejores precios de venta libre; Para los valores que no cotizan en bolsa, se utiliza el método de cotización directa, en el que los participantes comerciales transmiten de forma independiente información sobre las transacciones concluidas al Depositario Central o a un registrador independiente.
La Bolsa de Valores de Kazajstán interactúa con corredores que desempeñan las funciones de vendedores y compradores de valores. Un corredor que tenga derecho a participar en el comercio debe tener la licencia adecuada, es decir, cumplen estrictos requisitos de calificación, financieros y de otro tipo, por lo que la bolsa de valores garantiza a los clientes de estos corredores una confiabilidad, competencia y calidad de servicio adecuadas. Además, para completar las transacciones concluidas es necesaria la interacción entre la bolsa de valores y la autoridad de liquidación y el depositario central, lo que también garantiza la ejecución de las transacciones.
Como se desprende de lo anterior, en esencia, la bolsa de valores es un mercado mayorista de valores. En consecuencia, en las condiciones de transición al mercado y liberación gradual de la regulación anterior, puede y debe convertirse en uno de los órganos dinámicos para regular las relaciones económicas en Kazajstán.
2.2 Asociación de Registradores de Kazajstán y sus actividades
Por Resolución de la Dirección de la Comisión Nacional de 13 de noviembre de 1999 No. 483, se otorgó una licencia para operar como SRO a la Asociación de Registradores de Kazajstán (en adelante, KARD), que fue creada por los registradores en el segundo trimestre. de 1998 para coordinar actividades y expresar los intereses comunes de los registradores; asegurar la protección de los intereses comunes de los miembros de la asociación; desarrollo de estándares de actividad y ética profesional de organizaciones dedicadas al mantenimiento de registros de tenedores de valores; asistencia a las agencias gubernamentales en el desarrollo del mercado de valores de la República de Kazajstán, así como el desarrollo de reglas de buenas prácticas destinadas a prevenir actividades fraudulentas en el mercado de valores.
· Asamblea general de miembros de la asociación;
· El Consejo de Asociación, formado entre representantes de los miembros de la asociación y es el órgano de gobierno de las actividades de la asociación.
· Comité de Auditoría
Las funciones del órgano ejecutivo de KARD están asignadas al Presidente de la Asociación, elegido por la Asamblea General de Miembros de la Asociación por un período de 1 año.
La obtención del estatus de SRO por parte de CARD fue en gran medida consecuencia del trabajo realizado en 1998-1999. políticas de apoyo a esta asociación como potencial SRO, que consiste en eliminar las contradicciones y disputas que existían entre registradores que impedían su unificación real. Por ejemplo, la resolución de la Comisión Nacional de 14 de octubre de 1999 No. 47 antes mencionada estableció el requisito de que todos los registradores cambien a partir del 1 de abril de 1999 a la tecnología de mantenimiento de registros de tenedores de valores, basada en la apertura de una única cuenta personal. cuenta para un tenedor de valores en todos los registros de tenedores de valores. Anteriormente, los registradores utilizaban dos métodos fundamentalmente diferentes para mantener registros de tenedores de valores, uno de los cuales preveía la apertura de una única cuenta personal para un tenedor, y el segundo, la apertura de cuentas personales separadas para los tenedores de valores en cada uno de los registros. , y cada uno de los dos grupos de registradores insistió en que en su metodología se basara una tecnología unificada para mantener registros de tenedores de valores. La Comisión Nacional de Valores de la República de Kazajstán, que existía en ese momento, actuó como "árbitro" y resolvió estas contradicciones.
3. Problemas de desarrollo de organizaciones autorreguladoras en Kazajstán
En los países desarrollados, el sistema de autorregulación se ha ido formando a lo largo de siglos y actualmente es uno de los fundamentos de la organización de la sociedad. En la mayoría de los países desarrollados, las organizaciones autorreguladoras (SRO) operan en casi todas las áreas de la vida pública, y especialmente en los negocios. Las asociaciones profesionales de médicos, abogados, auditores, gestores de arbitraje, junto con el Estado, regulan las relaciones, desarrollan reglas y restricciones, cada una en su propio segmento de actividad.
El principio de autorregulación juega un papel especial en las actividades. mercados financieros. En diferentes países del mundo, los mercados financieros funcionan, por regla general, en el marco de dos modelos diferentes. El primero implica la regulación principalmente por parte de organismos gubernamentales, y sólo pequeña parte Los poderes de supervisión, control y establecimiento de reglas para la realización de operaciones se transfieren a asociaciones de participantes profesionales del mercado: SRO (por ejemplo, en Francia). El segundo implica la transferencia de la máxima cantidad posible de poderes a la SRO (EE.UU.). Al mismo tiempo, el Estado conserva las principales funciones de control y la capacidad de intervenir en el proceso de autorregulación en cualquier momento (Gran Bretaña). En la gran mayoría de los países, el grado de centralización y rigor de la regulación fluctúa entre estos dos conceptos extremos.
Con base en la experiencia de los países desarrollados, se puede argumentar que la presencia de SRO en el sistema de regulación nacional de los mercados financieros es una condición sin la cual su organización normal es impensable. No es casualidad que entre los 30 principios de organización del mercado de valores proclamados por la Federación Internacional de Inversores de Bolsa (IFCI), dos estén dedicados a la existencia obligatoria de SRO.
En Kazajstán, la historia de la autorregulación y el autogobierno se remonta a más de 140 años. El principio de autogobierno fue la base de una institución jurídica como el Colegio de Abogados durante la reforma de 1864. La idea de autogobierno ha estado arraigada durante mucho tiempo en las actividades de los notarios y las cámaras notariales. En el proceso de transformación sistema económico y la formación del mercado en Kazajstán, el principio de autorregulación se utilizó para regular las actividades de los participantes profesionales en el mercado de valores, para regular las actividades publicitarias y luego en las actividades de los tasadores profesionales. Actualmente, en el sistema de relaciones entre los sujetos del mercado de valores, las SRO ya ocupan el lugar de intermediarios entre las autoridades gubernamentales y los participantes profesionales del mercado y sus clientes. La práctica kazaja ha adoptado un modelo múltiple de autorregulación, en el que puede haber muchas SRO vinculadas a mercados específicos (vínculos MICEX-NFA, RTS-NAUFOR). Realizan funciones proteger los intereses de los tenedores de valores y otros clientes de los participantes profesionales del mercado de valores que sean miembros de una organización autorreguladora . Es decir, proteger los derechos no solo de los miembros de la organización, sino de un número ilimitado de personas, que es una función jurídica pública característica de los órganos gubernamentales.
Así, la legislación de la República de Kazajstán permite vincular la implementación civilizada de actividades profesionales en el mercado de valores con la creación de una SRO que opere en esta área. A pesar de la variedad de formas de organizaciones públicas y sin fines de lucro que existen actualmente, su participación en los procesos creativos de reforma de la vida económica sigue siendo insuficiente. Las posibilidades de la iniciativa pública, el deseo natural de los profesionales de unirse para desarrollar costumbres comerciales civilizadas y consolidarlas en estándares éticos y especiales de actividad, aún no se han aprovechado adecuadamente. Para el pleno desarrollo del mercado es necesario ampliar los principios de autorregulación. La transferencia de parte de las funciones regulatorias a estructuras no estatales es una tendencia necesaria para Kazajstán. Una parte importante de las funciones relacionadas con la concesión de licencias, el control y la coordinación adicional de las actividades profesionales de sus participantes pueden y deben transferirse a organizaciones autorreguladoras. Ahora existen muchos más requisitos previos para esto que en la etapa de formación del mercado: ha aparecido en el mercado personal altamente calificado y capacitado que puede realizar estas funciones. La autorregulación es uno de los niveles más altos de la civilización de mercado. Si los propios participantes del mercado entienden que necesitan unir fuerzas para mejorar las normas y reglas que los rigen, si están interesados en la disciplina, en la pureza de sus filas y en la legalidad de sus acciones, entonces el nivel de conciencia de los participantes del mercado ha aumentado. Llegó al punto en que podemos hablar de su desarrollo. El Estado necesita organizaciones autorreguladoras como apoyo, como socio fiable en materia de mejora. economía de mercado. Los recursos humanos y financieros de las organizaciones autorreguladoras, el apoyo informativo a sus actividades, permiten regular de manera hábil y rápida las relaciones que surgen tanto entre los participantes de las organizaciones autorreguladoras como entre los participantes de las organizaciones autorreguladoras y sus clientes. Por un lado, una organización autorreguladora es un representante y portavoz de los intereses de sus miembros ante el Estado, por otro lado, es un agente calificado de los intereses estatales y públicos entre los participantes profesionales. Objetivamente, esta posición permite el uso de organizaciones autorreguladoras como herramienta para coordinar la voluntad y los intereses de todas las entidades del mercado con la voluntad del Estado. En esta dirección, es necesario desarrollar aún más el papel y las funciones de las SRO.
La presencia real en el Kazajstán moderno de un número significativo de organizaciones sin fines de lucro (sindicatos, asociaciones), que ya unen a los empresarios no sólo con el fin de proteger y ejercer presión sobre sus intereses, sino también con el propósito de autorregular sus actividades, crea una base práctica para la transferencia de SRO bajo control estatal y, además, , sin perjuicio del estado, aquellas funciones del estado que requieren mecanismos más sutiles y específicos para regular tipos específicos de actividades en mercados específicos.
Conclusión
En los últimos años, el papel de las organizaciones autorreguladoras en el mercado de valores se ha vuelto más importante. En este sentido, la tarea más importante es seguir desarrollando reglas y estándares según los cuales, además de la regulación estatal, deberá llevarse a cabo la autorregulación del mercado.
Una organización autorreguladora es una asociación voluntaria de participantes profesionales en el mercado de valores, que opera según los principios de una organización sin fines de lucro. Una organización autorreguladora establece reglas obligatorias para que sus miembros realicen actividades profesionales en el mercado de valores, normas para la realización de transacciones con valores y supervisa su cumplimiento. Las organizaciones autorreguladoras suelen ser los organizadores del mercado de valores (bolsas o sus uniones), asociaciones de otros grupos diversos de participantes profesionales en el mercado de valores. Una organización autorreguladora es establecida por participantes profesionales en el mercado de valores para garantizar las condiciones de sus actividades, el cumplimiento de las normas de ética profesional en el mercado de valores, la protección de los intereses de los propietarios de valores y otros clientes de los participantes profesionales en el mercado de valores. mercado que sean miembros de una organización autorreguladora, estableciendo reglas y estándares para la realización de transacciones con valores valores que aseguren una actividad eficiente en el mercado de valores.
Las actividades de las organizaciones autorreguladoras están relacionadas con la autorregulación de las actividades de los participantes en el mercado de valores; mantener altos estándares profesionales y capacitación para el mercado de valores; defender sus intereses en el mercado ante el estado.
Tutoría
¿Necesitas ayuda para estudiar un tema?
Nuestros especialistas le asesorarán o brindarán servicios de tutoría sobre temas que le interesen.
Envíe su solicitud indicando el tema ahora mismo para conocer la posibilidad de obtener una consulta.
Un papel importante en el mercado de valores también corresponde a las organizaciones autorreguladoras de intermediarios, corredores, depositarios, fondos de inversión y otras instituciones especializadas que operan en el mercado de valores, creadas por iniciativa de los participantes del mercado y con carácter profesional.
El Estado delega parte de sus funciones a organizaciones de la comunidad profesional (organizaciones autorreguladoras). La necesidad de dicha delegación suele radicar en minimizar los costos presupuestarios al crear la infraestructura del mercado, garantizar la transparencia en la elaboración de normas y la participación obligatoria de los participantes profesionales del mercado en la creación de su marco legal regulatorio.
Las organizaciones autorreguladoras del mercado de valores son, por regla general, asociaciones voluntarias de participantes profesionales que mantienen relaciones con el Estado (el Estado transfiere parte de sus funciones a la organización autorreguladora).
Según las normas jurídicas rusas, las organizaciones autorreguladoras pueden adoptar la forma de asociaciones, sindicatos y organizaciones públicas profesionales. Sus funciones corresponden a las generalmente aceptadas en la práctica mundial: autorregulación de las actividades de los participantes en el mercado de valores; mantener altos estándares profesionales y capacitación del personal; desarrollo de infraestructura del mercado financiero; realizar investigaciones científicas conjuntas; emprendimiento colectivo en su propio interés y protegiendo los intereses de los inversores.
La supervisión de las actividades de las organizaciones autorreguladoras y el control de su creación en Rusia lo lleva a cabo el Banco Central de la Federación de Rusia.
Asociación Nacional de Participantes del Mercado de Valores (NAUFOR). Número de miembros 266 Sucursales y oficinas de representación 12 sucursales: Noroeste, Ural, Kazán, Rostov, Omsk, Novosibirsk, Oryol, Krasnoyarsk, Samara, Irkutsk, Nizhny Novgorod, Primorsky NAUFOR une a los participantes profesionales del mercado de valores: corredores, distribuidores, administradores de valores y depositarias, así como sociedades gestoras de fondos de inversión, fondos mutuos y fondos de pensiones no estatales.
Asociación sin fines de lucro “Liga Nacional de Gerentes” (NP “NLU”) Número de miembros 53 Sucursales y oficinas de representación Ninguna NP “NLU” reúne a sociedades gestoras de fondos de inversión, fondos mutuos y fondos de pensiones no estatales, así como a participantes profesionales del mercado de valores: corredores, intermediarios, gestores de valores y depositarios.
"Asociación Nacional de Valores (organización autorreguladora sin fines de lucro)" (NFA) Número de socios 213 Sucursales y oficinas de representación No tiene
Colegio Profesional de Registradores, Agentes de Transferencias y Depositarios (PARTAD) Número de miembros 65 Sucursales y oficinas de representación 3 oficinas de representación (noroeste, Volga, Siberia)
Organización autorreguladora Asociación sin fines de lucro “Asociación Nacional de Fondos de Pensiones No Estatales” (NP “NAPF”) Número de miembros Al 21 de febrero de 2014, la membresía de NAPF incluía 75 organizaciones, incluidos 57 fondos de pensiones no estatales y 18 no fondos (sociedades de gestión, depositarios especiales y otras organizaciones que operan en el campo de la provisión de pensiones no estatales y obligatorias). seguro de pension). NP "NAPF" fue creado el 21 de junio de 2000, de acuerdo con la decisión de la conferencia de representantes de fondos de pensiones no estatales (NPF), celebrada el 16 de febrero de 2000. Los fundadores fueron los mayores pensionistas no estatales fondos en Rusia: NPF "Gazfond", NPF "LUKOIL-GARANT", NPF "Ugol", NPF Electric Power Industry, NPF Sberbank, NPF "Surgutneftegaz", NPF "Familia".
Tareas
- asegurar las condiciones para la actividad profesional en el mercado de valores;
- cumplimiento de normas de ética profesional;
- protección de los intereses de los tenedores de valores y otros clientes de participantes profesionales en el mercado de valores;
- establecimiento de reglas y estándares para la realización de transacciones con valores, asegurando la actividad efectiva en el mercado de valores.
El estatus de una organización autorreguladora determina para una organización un conjunto de derechos y obligaciones que no son adquiridos y que no son obligatorios para otras organizaciones sin fines de lucro. Una organización formada por al menos 10 participantes profesionales en el mercado de valores puede solicitar un estatus (licencia).
Enlaces
Fundación Wikimedia. 2010.
- 1959 en la historia del transporte ferroviario.
- afega
Vea qué es "" en otros diccionarios:
ORGANIZACIÓN AUTORREGULADORA DE PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES- una asociación voluntaria de al menos diez participantes profesionales en el mercado de valores, que opera de conformidad con la Ley de la Federación de Rusia "Sobre el Mercado de Valores" del 22 de abril de 1996 y que opera según los principios de una organización sin fines de lucro. Estado... ... Enciclopedia jurídica
ORGANIZACIÓN AUTORREGULADORA DE PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES- una asociación voluntaria de al menos diez participantes profesionales en el mercado de valores, que opera de conformidad con la Ley de la Federación de Rusia sobre el Mercado de Valores del 22 de abril de 1996 y que opera según los principios de una organización sin fines de lucro. Estado... ... diccionario enciclopédico economía y derecho
ORGANIZACIÓN AUTORREGULADORA DE PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES- una organización sin fines de lucro basada en la membresía de participantes profesionales en el mercado de valores, que opera sobre la base de una licencia emitida por la Comisión Federal del Mercado de Valores (FCSM de Rusia). El orden de la educación y... ...
organización autorreguladora de los participantes profesionales en el mercado de valores Gran diccionario jurídico
ORGANIZACIÓN AUTORREGULADORA DE PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES- de acuerdo con la Ley de la Federación de Rusia sobre el Mercado de Valores del 22 de abril de 1996, una asociación voluntaria de al menos 10 participantes profesionales en el mercado de valores, que opera de conformidad con la ley anterior y opera según los principios de no fines de lucro. .. Diccionario jurídico
ORGANIZACIÓN AUTORREGULADORA DE PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES- una asociación voluntaria de participantes profesionales en el mercado de valores, que opera de conformidad con la ley y según los principios de una organización sin fines de lucro. La organización está constituida por participantes profesionales en el mercado de valores para... ... Gran diccionario económico
ORGANIZACIÓN AUTORREGULADORA DE PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DEL CENTRO- de acuerdo con la Ley de la Federación de Rusia sobre el Mercado de Valores del 22 de abril de 1996, una asociación voluntaria de al menos 10 participantes profesionales en el mercado de valores, que opera de conformidad con la ley anterior y opera según los principios de no fines de lucro. .. Diccionario jurídico
nota administrativa de los participantes profesionales del mercado de valores- Documento contable interno primario que acredite el hecho de una transacción con valores. La nota administrativa deberá redactarse una vez finalizada la transacción y, si esto no fuera posible, a más tardar al final del día hábil durante el cual... ... Guía del traductor técnico
NOTA CONTROL DE PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES- un documento contable interno primario que acredite el hecho de una transacción con valores. La nota administrativa deberá redactarse una vez finalizada la transacción y, si esto no fuera posible, a más tardar al final del día hábil durante el cual... ... Gran diccionario de contabilidad
SISTEMA DE CERTIFICACIÓN PARA GERENTES Y ESPECIALISTAS DE ORGANIZACIONES – PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES- un conjunto de requisitos establecidos por la Comisión Federal del Mercado de Valores (FCSM de Rusia) para las calificaciones profesionales de los gerentes y especialistas de las organizaciones que realizan actividades profesionales en el mercado de valores, así como... ... Diccionario enciclopédico financiero y crediticio.
Las organizaciones autorreguladoras de participantes profesionales del mercado de valores (SRO), que pueden formarse con la aprobación del Servicio Federal de Mercados Financieros, están llamadas a desempeñar un papel determinado en la regulación de las actividades de los participantes profesionales del mercado de valores. Οʜᴎ son asociaciones voluntarias de participantes profesionales del RCB. Es importante señalar que las SRO establecen reglas para operar en el mercado de valores para sus miembros y monitorean su cumplimiento. El objetivo de su creación es asegurar las condiciones para las actividades de los participantes profesionales, su cumplimiento de la ética en el mercado de valores y la protección de los intereses de los inversores.
Una organización autorreguladora de participantes profesionales en el mercado de valores es una asociación voluntaria de participantes profesionales en el mercado de valores en forma de organización sin fines de lucro, creada con el fin de participar en el proceso de regulación del mercado de valores junto con el estado. cuerpos reguladores.
EN presentación mesa 7 Se presenta una clasificación de las organizaciones autorreguladoras en el mercado ruso de derivados.
El mercado de valores ruso cuenta con las siguientes principales organizaciones autorreguladoras:
Asociación Nacional de Participantes del Mercado de Valores (NAUFOR);
Organización profesional de registradores, agentes de transferencias y depositarios (PARTAD).
Entre los participantes en estas organizaciones, además de los participantes profesionales en el mercado de valores, también suelen incluirse bancos comerciales, sociedades de inversión, organizaciones especializadas en el desarrollo de software informático, etc.
También existen en el mercado otras asociaciones voluntarias de participantes profesionales de diversa índole. Las organizaciones de este tipo directamente relacionadas con el mercado de valores incluyen, por ejemplo, la Asociación de Participantes en el Mercado de Letras (AUVER).
Organización autorreguladora “Asociación Nacional de Valores” (NSA) fundada por los mayores operadores mercado ruso valores con la participación del Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia y el Banco de Rusia en enero de 1996 (inicialmente como Asociación Nacional de Participantes del Mercado de Valores Gubernamentales - NAURAG).
La asociación (al 01/01/2007) incluye más de 240 instituciones de crédito y compañías de inversión, participantes profesionales en el mercado de valores de 25 regiones de Rusia y los 7 distritos federales, cuyas operaciones representan más del 60% del volumen de el mercado de valores ruso.
La Liga Nacional de Administradores (NLM) es una organización autorreguladora que une a empresas que administran activos de fondos mutuos de inversión (MUIF), fondos de inversión por acciones (AIF), así como reservas de pensiones, ahorros de pensiones y otros activos.
Asociación sin fines de lucro de participantes profesionales del mercado de valores de la región de los Urales (PUFRUR).
La Asociación Nacional de Fondos de Pensiones No Estatales (NAPF) se creó con el fin de proporcionar condiciones favorables para las actividades de los miembros de la Asociación, proteger los intereses de los miembros de la Asociación, inversores, participantes y asegurados, establecer reglas y estándares de actividad que garantice la eficacia del trabajo de los miembros de la Asociación.
La Asociación fue fundada el 22 de marzo de 2000 por los siguientes fondos de pensiones no estatales: NPF Gazfond, NPF LUKOIL-GARANT, NPF Ugol, NPF Electric Power Industry, NPF Sberbank, NPF Surgutneftegaz, NPF Sem neyyʼʼ. El registro estatal se llevó a cabo el 21 de junio de 2009.
Las organizaciones autorreguladoras junto con los organismos reguladores estatales desarrollan reglas éticas trabajos en el mercado, que los participantes profesionales del mercado se comprometen voluntariamente a cumplir. Estas reglas son importantes para la formación gradual de una cultura moderna de alto mercado entre todos los profesionales del mercado.
Preguntas para el seminario:
1. ¿Qué papel juega la regulación en el mercado de valores? ¿Quién puede ejercer funciones regulatorias?
2. ¿Con qué métodos se puede llevar a cabo la regulación? ¿Cuál de ellos crees que proporciona más gestión eficaz¿Procesos de mercado?
3. Con base en el estudio de la legislación, caracterizar las funciones del Servicio Federal de Mercados Financieros.
4. ¿Qué papel juega la autorregulación en el mercado de valores? ¿Cómo interactúan entre sí los reguladores estatales y las organizaciones autorreguladoras? ¿Cómo se resuelve la cuestión de las organizaciones autorreguladoras en el extranjero?
5. Con base en los datos del sitio web oficial del Servicio Federal de Mercados Financieros, caracterice las principales actividades del regulador en el futuro próximo. ¿Se han logrado los objetivos declarados anteriormente por la FFMS?
Es importante tener en cuenta que para el autoestudio:
Agregar preguntas de la UMP según el tema
Organizaciones autorreguladoras del mercado de valores: concepto y tipos. Clasificación y características de la categoría “Organizaciones autorreguladoras en el mercado de valores” 2017, 2018.
Además de los niveles federal y regional de regulación del mercado de valores, elemento importante Los sistemas regulatorios deben convertirse en organizaciones autorreguladoras de participantes profesionales en el mercado de valores (SRO).
Su función es, basándose en la experiencia adquirida directamente por los participantes del mercado, desarrollar normas y requisitos más detallados que el FCSM, monitorear su cumplimiento y así acercar al regulador del mercado a su participante.
Al mismo tiempo, los propios participantes están interesados en ciertas normas generales: estándares de actividad, documentos y formularios y, en algunos casos, en el seguimiento de las actividades de los socios. Estas funciones las desempeña mejor un organismo ubicado más cerca de los participantes directos del mercado que un organismo regulador gubernamental. La SRO es uno de esos organismos.
Por lo tanto, las actividades efectivas de las SRO se basan en los siguientes requisitos previos:
* los participantes en el mercado saben mejor qué mecanismos y normas de control son necesarios en la práctica;
* están obligados a financiar el control de sus actividades;
* su posición les permite ser los mejores jueces de las violaciones;
* están interesados en el cumplimiento de altos estándares éticos por parte de sus colegas.
Derechos de SRO
SRO tiene los siguientes derechos:
* recibir información con base en los resultados de las inspecciones de las actividades de sus miembros, realizadas en la forma establecida por la FCSM (rama regional de la FCSM);
* desarrollar, de conformidad con la ley, reglas y normas para la realización de actividades profesionales y transacciones con valores por parte de sus miembros y vigilar su cumplimiento;
* monitorear el cumplimiento por parte de sus miembros de las reglas y estándares adoptados por la SRO para la realización de actividades profesionales y transacciones con valores;
* de acuerdo con los requisitos de calificación de la Comisión Federal para el Mercado de Valores, desarrollar programas y planes de capacitación, capacitar a funcionarios y personal de organizaciones que realicen actividades profesionales en el mercado de valores, determinar las calificaciones de estas personas y expedirles certificados de calificación.
La tarea principal de la FCSM es desarrollar reglas y estándares, de acuerdo con
responsabilidad con la que se deberá realizar adicionalmente al estado
regulación de obsequios autorregulación del mercado de valores, es decir
preparación de un marco legal para la autorregulación de los participantes del mercado.
Forma organizativa y jurídica de SRO.
Según la Ley federal "sobre organizaciones autorreguladoras", las organizaciones autorreguladoras se reconocen como organizaciones sin ánimo de lucro creado para los fines previstos por esta Ley Federal y otras leyes federales, con base en la membresía, uniendo sujetos actividad empresarial basado en la unidad de la industria de producción de bienes (trabajo, servicios) o el mercado de bienes producidos (trabajo, servicios) o uniendo sujetos de actividad profesional de un determinado tipo.
Con base en el significado del art. 6 de la Ley federal "sobre organizaciones autorreguladoras", una organización autorreguladora sólo puede tener el objetivo previsto por esta Ley y otras leyes federales sobre autorregulación. En otras palabras, el propósito de las actividades de las organizaciones autorreguladoras es desarrollar y establecer estándares y reglas para actividades comerciales o profesionales, así como monitorear el cumplimiento de los requisitos de estos estándares y reglas.
Al mismo tiempo, ciertos objetivos de las organizaciones autorreguladoras se especifican en otras leyes federales. Entonces, de acuerdo con el art. 55.1 del Código Civil de la Federación de Rusia [Parlamentskaya Gazeta, 2005, N 5-6], los principales objetivos de las organizaciones autorreguladoras en el campo de los estudios de ingeniería, el diseño arquitectónico y de construcción, la construcción, la reconstrucción y las reparaciones importantes de las estructuras de capital. proyectos son:
- prevención de daños a la vida o la salud de las personas, los bienes de las personas físicas o jurídicas, los bienes estatales o municipales, el medio ambiente, la vida o la salud de los animales y las plantas, los sitios del patrimonio cultural (monumentos históricos y culturales) de los pueblos Federación Rusa por deficiencias en el trabajo que afecta la seguridad de los proyectos de construcción de capital y es realizado por miembros de organizaciones autorreguladoras;
- mejorar la calidad de los estudios de ingeniería, diseño arquitectónico y de construcción, construcción, reconstrucción y reparaciones importantes de proyectos de construcción de capital.
El artículo 34 de la Ley federal "sobre el catastro inmobiliario estatal" [Rossiyskaya Gazeta, 2007, núm. 165] establece, entre otras cosas, los objetivos específicos de las organizaciones autorreguladoras en el ámbito de las actividades catastrales. Así, los ingenieros catastrales tienen derecho a crear, de forma voluntaria, asociaciones sin fines de lucro en forma de sociedad sin fines de lucro basadas en la membresía de los ingenieros catastrales, con el fin de proporcionar las condiciones para las actividades profesionales de los ingenieros catastrales, establecer reglas obligatorias para los miembros de dichas asociaciones para la implementación de actividades catastrales, y reglas de conducta en la implementación de estas actividades, reglas de ética comercial y profesional de los ingenieros catastrales, así como con el propósito de monitorear el cumplimiento de estas reglas, mejorando las calificaciones de los ingenieros catastrales.
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LAS ACTIVIDADES DE LOS PARTICIPANTES PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES
La peculiaridad de las actividades de los participantes profesionales es que requiere una licencia del estado. Las licencias son emitidas por la Comisión Federal del Mercado de Valores (FCSM) u organismos autorizados por ella. Existen tres tipos de licencias: participante profesional, para realizar actividades de mantenimiento de un registro, bolsa de valores. Individuos, trabajando en organizaciones - participantes profesionales del Mercado de Valores, relacionados con la realización de transacciones con valores, deben contar con un certificado de la Comisión Federal de Valores, que les otorgue el derecho a realizar este tipo de actividad.
Para lograr estos objetivos, es necesario crear un sistema coherente de regulación del mercado de valores, que debería incluir los siguientes elementos principales:
Creación de un marco regulatorio;
Certificación de especialistas del mercado de valores;
Licencia de actividades de participantes profesionales en el mercado de valores;
Control de las actividades en el mercado de valores y aplicación de sanciones por violaciones a las reglas de funcionamiento del mercado de valores.
17. Los principales profesionales del mercado de valores son: corredores(intermediarios en la celebración de transacciones, sin participar ellos mismos en ellas); distribuidores(intermediarios que participan en transacciones con su capital); gerentes(personas que gestionan valores que se les transfieren para la gestión de fideicomisos); claros(organizaciones involucradas en la determinación de obligaciones mutuas); depositarios(brindar servicios de almacenamiento de valores y registro de derechos sobre los mismos); registradores(mantener registros de valores); organizadores de negociación en el mercado de valores(proporcionar servicios que faciliten la celebración de transacciones con valores) y trabajadores(especialistas en condiciones del mercado de valores).
Según la afiliación profesional: profesional y no profesional. Participantes profesionales: corredores, intermediarios, depositarios, registradores, fideicomisarios, organizaciones de liquidación y compensación, organizaciones comerciales.
Actividades de intermediación
La actividad de corretaje es la actividad de celebrar transacciones con valores sobre la base de comisiones o acuerdos de comisión. El corredor actúa como intermediario o agente del inversor, que actúa en nombre del cliente y por cuenta de este y recibe una remuneración en forma de comisiones. Cabe señalar que el corredor está obligado a ejecutar personalmente las órdenes de los clientes, con excepción del caso de encomendar transacciones a otro corredor, si esta posibilidad está prevista en el acuerdo con el cliente o si el corredor está obligado a hacerlo por fuerza de las circunstancias para proteger los intereses de su cliente con notificación a este último.
Los corredores deben realizar las siguientes acciones:
1. Llevar a la atención de los clientes toda la información relacionada con las órdenes de los clientes y el cumplimiento de las obligaciones derivadas del contrato de compraventa de valores, tomar medidas para que el cliente pueda comprender la naturaleza de los riesgos en la transacción recomendada.
2. Está prohibido manipular los precios en el mercado de valores y forzar la compra o venta de valores proporcionando información deliberadamente distorsionada sobre los valores, los emisores de valores y los precios de los valores, incluida la información proporcionada en la publicidad.
3. En caso de un conflicto de intereses, incluido uno relacionado con las actividades de concesión del corredor, notificar inmediatamente al cliente sobre la ocurrencia de dicho conflicto y aceptar todos Medidas necesarias resolverlo a favor del cliente.
4. Realizar operaciones de compra y venta de valores por cuenta de clientes en orden de prelación con respecto a las operaciones de intermediación del propio corredor cuando combine las actividades de corredor y corredor.
5. Ejecutar las órdenes de los clientes en el orden en que se reciben, teniendo en cuenta los términos esenciales de dichas órdenes.
Las firmas de corretaje difieren significativamente tanto en la gama de servicios que brindan a sus clientes como en el monto de las comisiones. Hay corredurías que brindan un número limitado de servicios a un precio más bajo. Por ejemplo, los inversores que no necesitan asesoramiento ni otras Servicios adicionales Al recurrir a estas empresas de corretaje, pueden ahorrar dinero. En la mayoría de los casos, las empresas de corretaje son organizaciones bastante grandes. En dichas empresas, los inversores institucionales e individuales cuentan con diferentes especialistas dentro de la empresa. Cabe señalar que para cada cliente, la casa de bolsa abre una cuenta de cliente, cuyo movimiento de fondos refleja las operaciones de compra y venta de ciertos valores por orden del cliente. Un pedido de cliente se emite en forma de solicitud de cliente. La información principal contenida en la solicitud del cliente es: el nombre de la casa de bolsa, el tipo de valor, el tamaño de la solicitud, el período máximo de ejecución, el tipo de solicitud.
El tamaño de la oferta puede expresarse en lotes completos, iguales a un lote parcial o una combinación de lote completo y parcial. Dependiendo del plazo de ejecución, existen órdenes de un día, de cierto plazo y abiertas.
Una orden de un día debe ejecutarse durante todo el día. Si al final del día la solicitud queda sin atender, será cancelada.
Una solicitud por un período específico (semana, mes) es válida por el período establecido en la misma, después del cual se cancela automáticamente.
Una orden abierta es válida hasta que sea ejecutada o cancelada por el cliente. A menudo, este tipo de solicitudes requieren que el inversor confirme periódicamente si la solicitud sigue siendo válida. El inversor puede dar dicha confirmación durante una semana o un mes, luego el corredor es responsable de cancelar la solicitud al final del tiempo especificado.
Los principales tipos de aplicaciones se determinan a partir de los requisitos de los inversores en cuanto a restricciones a los precios de compra y venta de valores y se clasifican de la siguiente manera:
Mercado: orden para comprar o vender un determinado tipo de valor al precio actual más favorable. Como regla general, dicha solicitud dura un día. La mayoría de las transacciones en las bolsas se realizan sobre la base de órdenes de mercado;
Límite: una orden con un límite de precio. En este caso, el inversor determina el precio final, es decir, el precio mínimo de venta o el precio máximo de compra del título. Si no se ha alcanzado este límite, es decir, el precio de venta actual es inferior al final o el precio de compra actual es superior al final, entonces el corredor no ejecutará la orden;
- orden "stop": una orden al corredor para comprar o vender acciones en el momento en que el precio alcanza el nivel especificado en la orden, es decir, comprar acciones cuando el precio sube al nivel indicado en la orden o vender cuando el el precio cae al nivel indicado. Como regla general, el propósito de tales órdenes es asegurar contra posibles pérdidas y garantizar un nivel mínimo de ganancias;
Una orden límite de "parada" es una orden que se convierte automáticamente en una orden limitada al alcanzar un precio de reserva. Al enviar dicha orden, el inversor determina dos precios: un precio de reserva o “stop” y el precio de ejecución final. Si una orden límite se puede ejecutar a un precio no especificado cuando el precio alcanza un cierto nivel, entonces una orden límite "stop" puede no ejecutarse en absoluto, ya que al alcanzar el precio de reserva el precio de ejecución final puede volverse inmediatamente inalcanzable.
Las solicitudes pueden contener varias advertencias, que incluyen:
1) sobre el derecho del corredor a actuar según su propia discreción. Esta advertencia permite al corredor establecer de forma independiente los detalles de la orden: todos sus parámetros o solo el tiempo de ejecución y el precio. La mayoría de las veces, esta advertencia se encuentra en órdenes limitadas, con menos frecuencia en órdenes de mercado;
2) “ejecutar o cancelar” significa que la solicitud debe ser ejecutada en su totalidad o cancelada con urgencia.
3) “ejecutar o cancelar urgentemente” se diferencia del anterior en que la solicitud puede ejecutarse parcialmente y cancelarse la parte no ejecutada;
4) "sólo en su totalidad", por regla general, se incluye en la solicitud cuando se realiza una transacción con un gran lote de valores. A diferencia de los dos casos anteriores, no se prevé la ejecución urgente de la solicitud;
5) “en el momento de la apertura o del cierre” establece que la solicitud debe ejecutarse entre los primeros, inmediatamente después de la apertura del intercambio, o entre los últimos antes del cierre;
6) “no aumentar ni disminuir el precio” significa que el precio indicado en la solicitud no se puede ajustar.
Al realizar transacciones en el mercado de valores a través de una empresa de corretaje, un inversor puede abrir una cuenta de cliente regular o una cuenta con margen en la empresa. El margen abre más opciones de gestión para el inversor y la firma de corretaje. flujo de caja y valores de clientes. Una cuenta de margen permite a un inversor realizar operaciones de margen y recibir valores a crédito.
Una operación de margen significa que cuando un inversor no tiene fondos suficientes para comprar valores, puede superar el límite de su cuenta. Por lo tanto, el cliente recibe un préstamo de la firma de corretaje y ella, a su vez, recibe un préstamo de corretaje del banco. Los valores del inversor, que se almacenan en la empresa de corretaje, sirven como garantía para un préstamo de corretaje.
Las transacciones de margen se concluyen en los casos en que se espera que aumente el precio de los valores. En este caso, el beneficio del inversor superará el beneficio que recibió al utilizar una cuenta normal. Sin embargo, si los precios de mercado de los valores caen, utilizar una cuenta de margen generará mayores pérdidas que utilizar una cuenta normal.
Actividad del distribuidor
La actividad de negociación es la actividad de celebrar transacciones por cuenta propia y por cuenta propia anunciando públicamente los precios de compra o venta de valores con la obligación de comprar y vender estos valores a los precios anunciados.
El principal ingreso de los comerciantes es la diferencia entre los precios de venta y compra de valores. La diferencia entre los precios de compra y venta es un pago a los distribuidores por urgencia y para equilibrar el desequilibrio temporal entre la oferta y la demanda de ciertos tipos valores en circulación en el mercado.
Además de permitir a los inversores comprar o vender valores en cualquier momento, contribuir a la estabilización de los precios y garantizar la liquidez del mercado, también proporcionan servicios de información participantes del mercado y, en algunos mercados, actúan como subastas líderes en las bolsas.
Los comerciantes pueden formular e implementar estrategias especulativas tanto simples como complejas en el mercado. Las estrategias sencillas se basan en la previsión de un aumento o descenso del precio del activo con el que se quiere realizar una operación especulativa.
Además de las operaciones especulativas, los comerciantes realizan diferentes tipos arbitraje arriesgado y sin riesgo. La implementación del arbitraje conduce a la igualación de los precios de los activos en diferentes mercados y al establecimiento de precios de paridad para activos interrelacionados. En muchos casos, el arbitraje permite a los comerciantes obtener ganancias sin riesgo y no requiere una inversión inicial.
Un ejemplo de arbitraje libre de riesgo sería comprar acciones de una corporación multinacional en una región a un precio bajo y venderlas en otra región a un precio más alto.
El arbitraje riesgoso está asociado principalmente a transformaciones del capital social: quiebras, fusiones, reorganizaciones y adquisiciones.
Dependiendo de la estrategia que los comerciantes implementen en el mercado, se dividen en “alcistas”, aquellos que juegan por precios más altos, y “osos”, que juegan por precios más bajos. El juego alcista consiste en comprar valores y luego venderlos en el futuro. Con una previsión correcta de subidas de precios, se trata de comprar a un precio bajo, vender a un precio más alto y obtener beneficios. Si el pronóstico es incorrecto, esto significa comprar a un precio alto, vender a un precio más bajo y tener pérdidas.
Dependiendo del período de tiempo durante el cual los dealers realizan sus operaciones, se dividen en: revendedores, traders de un día y de posición.
Los revendedores son comerciantes profesionales que "juegan" con fluctuaciones mínimas de precios y obtienen ingresos a través de gran cantidad actas. Por lo general, los revendedores venden contratos de intercambio a los pocos minutos u horas de comprarlos. En la mayoría de los casos se trata de comerciantes mayoristas que realizan transacciones con otros corredores. Los revendedores rara vez trasladan su oferta al día siguiente y juegan con las fluctuaciones de precios durante una sesión de negociación.
Un comerciante intradía, al igual que un revendedor, mantiene una posición en el mercado durante toda la sesión de negociación y rara vez abandona la posición hasta el siguiente día hábil. La mayoría de los comerciantes intradía son miembros de la bolsa. Sin embargo, los inversores que no participan directamente en la negociación sino que realizan transacciones a través de intermediarios financieros también pueden mantener una posición durante todo el día.
Un operador de posición toma una posición en una transacción a término y luego la mantiene durante varios días, semanas o meses. Si predice correctamente los movimientos de precios en el mercado, puede obtener importantes beneficios.
Quienes basan sus estrategias en cambios temporales en los precios de los activos se denominan spreaders. Los diferenciales estudian patrones y relaciones entre los precios de los activos en diferentes periodos años y pronosticarlos para períodos futuros. Con la ayuda del análisis y la previsión, los diferenciales detectan la diferencia máxima de precios y, si esta diferencia aumenta, entran en el juego del intercambio. Ejemplos de estrategias implementadas por los spreaders en el mercado incluyen la compra y venta de contratos para el mismo activo, pero para diferentes períodos de entrega.
son 18 y 19
Actividades de gestión del banco central
Actividades de gestión de valores. Se reconocen las actividades relacionadas con la administración fiduciaria de valores y fondos destinados a realizar transacciones con valores y (o) celebrar contratos que sean instrumentos financieros derivados.
Un participante profesional en el mercado de valores que realiza actividades de gestión de valores se denomina gerente.
No se requiere una licencia para realizar actividades de gestión de valores si la gestión de fideicomisos está relacionada únicamente con el ejercicio por parte del administrador de los derechos sobre valores. El procedimiento para llevar a cabo las actividades de gestión de valores, los derechos y obligaciones del administrador están determinados por la legislación y los contratos de la Federación de Rusia. El gerente, en el desempeño de sus actividades, está obligado a indicar que actúa como gerente.
Si un conflicto de intereses del administrador y su cliente o diferentes clientes ha dado lugar a acciones del administrador que perjudican los intereses del cliente, el administrador está obligado a compensar por su propia cuenta pérdidas.
El administrador tiene derecho a realizar transacciones con valores y celebrar acuerdos sólo si el cliente es un inversor calificado.
Reclamación por infracción El gestor podrá ser presentado por el cliente en el plazo de un año a partir de la fecha de recepción del informe del gestor correspondiente.
Los rasgos característicos de la gestión de fideicomisos son los siguientes:
· los bienes explotados por el fiduciario no le pertenecen;
· se le transfirieron bienes en fideicomiso por un período determinado;
· la gestión de fideicomisos se lleva a cabo sobre la base de un acuerdo;
· el fiduciario realiza operaciones con activos a cambio de una remuneración en interés de las personas especificadas en el acuerdo, el monto del %% está determinado por las reglas del artículo 395 del Código Civil de la Federación de Rusia
· imponer al administrador la obligación, a solicitud del cliente o por orden del órgano ejecutivo federal del mercado de valores, de vender valores y rescindir contratos que sean instrumentos financieros derivados;
· compensación al administrador del cliente por las pérdidas causadas como resultado de la venta de valores y la terminación de contratos que sean instrumentos financieros derivados
