İşletmenin finansal durumunun analizi. İşletmenin finansal analizi: yöntemler. Finansal ve ekonomik analiz

Finansal Analiz: Nedir?

Finansal analiz- Paydaşlar tarafından yönetim, yatırım ve diğer kararları almak için kuruluşun faaliyetlerinin mali durumu ve mali sonuçlarının ana göstergelerinin incelenmesidir. Finansal analiz, daha geniş terimlerin bir parçasıdır: bir işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin analizi ve ekonomik analiz.

Uygulamada, finansal analiz MS Excel tabloları veya özel programlar kullanılarak gerçekleştirilir. Finansal ve ekonomik faaliyetlerin analizi sırasında hem çeşitli göstergelerin, oranların, katsayıların nicel hesaplamaları hem de niteliksel değerlendirme ve tanımları, diğer işletmelerin benzer göstergeleriyle karşılaştırmaları yapılır. Finansal analiz, kuruluşun varlık ve yükümlülüklerinin, ödeme gücünün, likiditesinin, finansal sonuçlarının ve finansal istikrarının bir analizini, varlık cirosunun bir analizini (iş etkinliği) içerir. Finansal analiz, olası iflas olasılığı gibi önemli yönleri ortaya çıkarır. Finansal analiz, denetçiler, değerleme uzmanları gibi uzmanların faaliyetlerinin ayrılmaz bir parçasıdır. Finansal analiz, bankalar tarafından aktif olarak kullanılır, kuruluşlara kredi verme konusuna karar verir, yıllık raporlama için açıklayıcı bir not hazırlarken bir muhasebeci ve diğer uzmanlar.

Finansal Analizin Temelleri

Finansal analizin temeli, genellikle kuruluşun finansal ve ekonomik faaliyetlerinin bir veya başka yönünü karakterize eden katsayılar biçiminde özel göstergelerin hesaplanmasıdır. En popüler finansal oranlar arasında şunlar yer almaktadır:

1) Özerklik oranı (öz sermayenin işletmenin toplam sermayesine (varlıklarına) oranı), finansal bağımlılık oranı (borçların varlıklara oranı).

2) Cari likidite oranı (dönen varlıkların kısa vadeli borçlara oranı).

3) Hızlı oran (nakit, kısa vadeli finansal yatırımlar, kısa vadeli alacaklar dahil likit varlıkların kısa vadeli borçlara oranı).

4) Özkaynak karlılığı (net kârın işletmenin özkaynaklarına oranı)

5) Satışların karlılığı (satışlardan elde edilen karın (brüt kar) şirketin gelirine oranı), net karla (net karın gelire oranı).

Finansal analiz teknikleri

Aşağıdaki finansal analiz yöntemleri yaygın olarak kullanılmaktadır: dikey analiz (örneğin), yatay analiz, trend temelli tahmine dayalı analiz, faktöryel ve diğer analiz yöntemleri.

Finansal analiz ve yöntemlere yasal olarak (normatif olarak) onaylanmış yaklaşımlar arasında aşağıdaki belgeler gösterilebilir:

• 12.08.1994 N 31-r Federal İflas Dairesi (İflas) Emri
• Rusya Federasyonu Hükümeti'nin 25 Haziran 2003 tarihli Kararı N 367 "Bir tahkim müdürü tarafından mali analiz yürütme kurallarının onaylanması üzerine
• Rusya Merkez Bankası'nın 19 Haziran 2009 tarihli Yönetmeliği N 337-P "Tüzel kişilerin mali durumunu değerlendirme prosedürü ve kriterleri hakkında - bir kredi kurumunun kurucuları (katılımcıları)"
• 23 Ocak 2001 Rusya Federasyonu FSFR Siparişi N 16 "" Kuruluşların mali durumunu analiz etmek için metodolojik talimatların "onaylanması üzerine
• 01.10.1997 Rusya Federasyonu Ekonomi Bakanlığı'nın Emri N 118 "İşletmelerin (Kuruluşların) Reformu İçin Metodolojik Önerilerin Onaylanması Üzerine"

Finansal analizin sadece çeşitli göstergeleri ve oranları hesaplamak, değerlerini statik ve dinamik olarak karşılaştırmakla ilgili olmadığını belirtmek önemlidir. Niteliksel bir analizin sonucu, kuruluşun mali durumu hakkında makul ve hesaplanmış bir sonuç olmalıdır ve bu, yönetim, yatırımcılar ve diğer paydaşlar tarafından karar alma için temel oluşturacaktır (örneğe bakınız). Yalnızca analizin sonuçları hakkında tam bir rapor hazırlamakla kalmayan, aynı zamanda kullanıcının katılımı olmadan, yapmasını gerektirmeden yapan "Finansal Analistiniz" programının geliştirilmesine temel teşkil eden bu ilkeydi. finansal analiz bilgisine sahip olmak - bu, muhasebeciler, denetçiler, ekonomistlerin hayatını büyük ölçüde basitleştirir ...

Finansal analiz için bilgi kaynakları

Çoğu zaman, paydaşların kuruluşun iç verilerine erişimi yoktur, bu nedenle kuruluşun kamu muhasebe beyanları, finansal analiz için ana bilgi kaynağı görevi görür. Ana raporlama formları - Bilanço ve Kar ve Zarar Tablosu - tüm temel finansal göstergeleri ve oranları hesaplamayı mümkün kılar. Daha derin bir analiz için, mali yılın sonunda hazırlanan kuruluşun nakit akışları ve sermaye tablolarını kullanabilirsiniz. Bir işletmenin faaliyetlerinin münferit yönlerinin daha da ayrıntılı analizi, örneğin bir başabaş noktasının hesaplanması, raporlamanın dışında kalan kaynak verileri gerektirir (cari muhasebe ve üretim muhasebesi verileri).

Örneğin, Bilanço'nuza ve Kâr ve Zarar Hesap özetinize dayalı bir finansal analizi web sitemizde ücretsiz olarak (hem bir dönem hem de birkaç çeyrek veya yıl için) alabilirsiniz.

Altman Z-modeli (Altman Z-puanı)

Altman Z-modeli (Altman Z-skor, Altman Z-Skor), bir işletmenin iflas etme olasılığını tahmin etmek için tasarlanmış, Amerikalı ekonomist Edward Altman tarafından geliştirilen bir finansal modeldir (formül).

Kurumsal analiz

İfadesinin altında " kurumsal analiz"genellikle finansal (finansal ve ekonomik) analiz veya daha geniş bir kavram, işletmenin ekonomik faaliyetinin analizi (AHD) anlamına gelir. Finansal analiz, ekonomik faaliyetin analizi mikro ekonomik analiz, yani ayrı konular olarak işletmelerin analizi anlamına gelir ekonomik faaliyet (bir bütün olarak ekonominin incelenmesini içeren makroekonomik analizin aksine).

İş Analizi (AHD)

Vasıtasıyla iş analizi kuruluşlar, işletmenin gelişimindeki genel eğilimleri inceler, faaliyetlerin sonuçlarındaki değişikliklerin nedenlerini araştırır, işletmenin gelişimi için planlar geliştirip onaylar ve yönetim kararları verir, onaylanmış planların ve kararların uygulanmasını izler, sırayla rezervleri belirler üretim verimliliğini artırmak, firmanın sonuçlarını değerlendirmek, gelişimini ekonomik bir strateji geliştirmek.

İflas (İflas Analizi)

İflas veya iflas- bu, tahkim mahkemesi tarafından tanınan borçlunun alacaklıların parasal yükümlülükler konusundaki taleplerini tam olarak karşılayamaması ve (veya) zorunlu ödemeleri ödeme yükümlülüğünü yerine getirememesidir. İşletmelerin (tüzel kişiler) iflasına ilişkin tanım, temel kavramlar ve prosedürler 26.10.2002 N 127-FZ "İflas Üzerine (İflas)" Federal Kanununda yer almaktadır.

Raporlamanın dikey analizi

Raporlamanın dikey analizi - Seçilen göstergenin diğer homojen göstergelere oranının bir raporlama döneminde incelendiği mali tabloların analiz tekniği.

Raporlamanın yatay analizi

Raporlamanın yatay analizi bir dizi dönem için finansal verilerin karşılaştırmalı bir analizidir. Bu yöntem aynı zamanda trend analizi olarak da bilinir.

Finansal analizin arka planı. Finansal analizin özü ve görevleri. Analiz yöntem ve tekniklerinin sınıflandırılması. Finansal analiz için bilgi temeli. Finansal analiz türleri. Modern koşullarda finansal analizin değeri.

Finansal analiz

İş etiği üzerine bir makale 4. sınıf öğrencisi gr. 7212 Kirsanov E.A.

Moskova Devlet Endüstri Üniversitesi

Fakülte: Ekonomi, Yönetim ve Bilgi Teknolojisi

Moskova, 2001

Giriş.

Rusya Federasyonu'nda, piyasa ekonomisi ve rekabet, ekonomik süreci düzenlemenin ana mekanizması olarak güçlenmektedir. İşletmelerin bağımsızlığı, ekonomik ve hukuki sorumlulukları artmaktadır. Ticari işletmelerin finansal istikrarının değeri keskin bir şekilde artıyor. Tüm bunlar, finansal durumlarının analizinin rolünü önemli ölçüde artırır: kullanılabilirlik, yerleştirme ve fon kullanımı.

Bu tür analizlerin sonuçlarına öncelikle sahiplerin yanı sıra alacaklılar, yatırımcılar, tedarikçiler, yöneticiler ve vergi otoriteleri tarafından ihtiyaç duyulmaktadır. işleyişinin sonuçlarıyla ilgilenen çok çeşitli piyasa katılımcılarının ilgi konusudur.

İşletmenin modern koşullarda hayatta kalmasını sağlamak için, yönetim personelinin her şeyden önce hem işletmelerinin hem de mevcut potansiyel rakiplerinin mali durumunu gerçekçi bir şekilde değerlendirebilmesi gerekir. Finansal durum, bir işletmenin ekonomik faaliyetinin en önemli özelliğidir, rekabet gücünü, ticari işbirliği potansiyelini belirler, işletmenin kendisinin ve ortaklarının ekonomik çıkarlarının finansal ve üretim açısından ne ölçüde garanti altına alındığını değerlendirir. Ancak, mali durumu gerçekten değerlendirme yeteneği, işletmenin başarılı bir şekilde işlemesi ve amacına ulaşması için yeterli değildir.

Bir teşebbüsün rekabet edebilirliği, ancak emrindeki mali kaynakların ve sermayenin hareketinin doğru yönetilmesiyle sağlanabilir.

Bir piyasa ekonomisinde, "Mali Yönetim" veya "Mali Yönetim" olarak bilinen bir dizi görevin çözülmesine izin veren bağımsız bir yön uzun süredir oluşturulmuştur.

Bu koşullarda, finans yöneticisi, işletmedeki kilit figürlerden biri haline gelir. Finansal sorunlar oluşturmaktan, işletme yönetimi tarafından verilen kararı çözmek için bir veya başka bir yöntemi kullanmanın fizibilitesini analiz etmekten ve en kabul edilebilir eylem seçeneğini önermekten sorumludur.

Genel olarak bir finans yöneticisinin faaliyeti aşağıdaki alanlarla temsil edilebilir: genel finansal analiz ve planlama; işletmeye finansal kaynaklar sağlama (fon kaynaklarının yönetimi), finansal kaynakların dağıtımı (yatırım politikası).

Başarılı finansal yönetim şunları hedefler:

- rekabetçi bir ortamda sağlam bir hayatta kalma

- iflastan ve büyük mali başarısızlıklardan kaçınmak

- rakiplere karşı mücadelede liderlik

- şirketin ekonomik potansiyelinin kabul edilebilir büyüme oranları

- üretim ve satış hacimlerinde büyüme

- kar maksimizasyonu

- giderlerin en aza indirilmesi

- şirketin karlı çalışmasını sağlamak

Finansal analizin arka planı

Modern haliyle finansal analiz nispeten yakın zamanda ortaya çıktı. Ekonomik analiz biliminin kökenlerini araştırmak büyük ölçüde boşuna. Analitik işlevin unsurları, herhangi bir ekonomik faaliyetin doğasında vardır. Özellikle, analiz, feodal Britanya'da (XII.Yüzyıl) genel muhasebe ve denetim sisteminin (tarım arazilerinde muhasebe ve kontrol sistemi) ayrılmaz bir parçasıydı. Yunan ve Roma dönemlerindeki denetimin aksine, İngiliz ortaçağ denetiminin bir özelliği, denetçinin yalnızca mülk envanteri ve hesap kontrolüne değil, her şeyden önce, belirli bir işlem. Hesapların ayarlandığı ve yöneticinin ustasına bildirmek zorunda olduğu miktarın arttığı sık durumlar oldu. Muhasebe, kontrol ve analitik fonksiyonlar arasındaki ilişki açıktır.

Muhasebenin kurucu unsuru olarak sistematik ekonomik analizin kurucusu, görünüşe göre, sentetik ve analitik muhasebe kavramını ortaya atan Fransız Jacques Savary (1622-1690) olarak düşünülmelidir (haklı olarak yönetim muhasebesinin ve bilimin öncüsü olarak kabul edilmektedir. kurumsal yönetim). Kuşkusuz, ekonomik analiz unsurlarının oluşumu ve kullanımı o dönemde diğer ülkelerde, özellikle de İtalya'da gözlemlendi.Böylece, A. Di Pietro, ardışık bütçe tahsislerini gerçek maliyetlerle karşılaştırmak için bir metodoloji geliştirdi; B. Venturi, on yıl boyunca işletmenin ekonomik faaliyetinin göstergelerinin zaman serilerini oluşturdu ve analiz etti.

Savary'nin fikirleri, on dokuzuncu yüzyılda, muhasebe hesaplarının sentetik toplama ve analitik ayrıştırılması teorisini yaratan İtalyan muhasebeci Giuseppe Cerboni (1827-1917) tarafından derinleştirildi. On dokuzuncu yüzyılın sonlarında ve yirminci yüzyılın başlarında. muhasebede özgün bir kavram ortaya çıktı - bilanço. Üç ana yönde gelişti: dengenin ekonomik analizi, dengenin yasal analizi, kullanıcılar arasında denge hakkındaki bilginin yaygınlaştırılması.

İlk yön I. Sher, P. Gerstner ve F. Leitner tarafından geliştirilmiştir. Özellikle Gerstner, bilançonun analitik özellikleri kavramını tanıttı: kısa ve uzun vadeli borçların oranı, yatırılan sermayenin% 50'si tutarında ödünç alınan fonlar için bir üst sınır oluşturulması, finansal durum ve likidite, vb. İkinci yönün gelişmesine ana katkı R. Baigel, E. Roemer, K. Porzig ve diğer bilim adamları tarafından yapılmıştır. Bu yön çerçevesinde daha sonra muhasebe denetimi teorisi ve pratiği geliştirilmiştir. Üçüncü yön de esas olarak Alman bilim adamları tarafından geliştirildi: Brozius, Huber, Schönwandt, vb.

Rusya'da denge analizi biliminin çiçek açması, 20. yüzyılın ilk yarısına denk geliyor. A.K. Roschakhovsky (1910), ekonomik analizin rolünü ve muhasebe ile ilişkisini gerçekten takdir eden ilk Rus muhasebeci olarak kabul edilir. 1920'lerde denge çalışmaları teorisi, özellikle denge analizi yöntemi, nihayet A.P.'nin çalışmalarında formüle edildi. Rudanovsky, N.A. Blatova, I.R. Nikolaev ve diğerleri 19. yüzyılın sonu - 20. yüzyılın başı. ticari bilgi işlem bilimi de aktif olarak gelişmektedir. Bilanço analizi ve ticari hesaplamalar bu nedenle finansal analizin özüdür.

Sovyetler Birliği'nde planlı bir sosyalist ekonominin inşasıyla, finansal analiz nispeten hızlı bir şekilde ekonomik faaliyetin analizine dönüştürüldü. Bu, doğal (sosyalist ekonomi çerçevesinde) ticari hesaplamaların rolünü küçümseyerek, kontrol işlevini güçlendirerek, göstergelerin gerçek değerlerinin planlananlardan sapmalarının analizine hakim olma, dengenin önemini azaltma yoluyla gerçekleşti. bir finansal yönetim aracı olarak levha. Analiz muhasebeden gittikçe daha fazla ayrılıyordu, finansal doğası iğdiş ediliyordu; aslında, teknik ve ekonomik bir analize dönüştü (üretim, satış, emek ve ücretler vb. göstergelerin analizi), ki bunu gerçekten hiç kimse yapmadı: ne muhasebeciler (çünkü bu onların faaliyet alanlarının bir parçası değil ve profesyonel bir ilgiyi temsil etmez) veya yöneticiler. Bu analizin özü, plan-olgu şemasının uygulanmasından oluşuyordu ve analizin kendisi de esasen kontrol ile değiştirildi. Bu analiz, doğası gereği geriye dönüktü ve bu nedenle çok az kullanılıyordu.

Ekonominin piyasa rotasında yeniden yapılandırılmasının bir parçası olarak devam eden muhasebenin dönüşümü (90'ların başı), analitik çalışmanın finansal analiz gibi önemli bir unsurunu hayata geri getirdi. Bir ticari işletmenin finansal kaynaklarının ana ve öncelikli kaynak türü olarak analizine ve yönetimine dayanır. Bu analizin ana uygulayıcıları muhasebeciler ve finans yöneticileriydi. Teknik ve ekonomik analiz olarak anlaşılan ekonomik faaliyet analizinin iptal edilmediğini belirtmek önemlidir - bu sadece bölüm yöneticilerinin ayrıcalığı haline gelir.

Finansal analizin özü ve görevleri.

Finansal analizin içeriği ve temel amacı, finansal durumu değerlendirmek ve rasyonel bir finansal politika yardımıyla bir ekonomik varlığın işleyişinin etkinliğini artırma olasılığını belirlemektir. Bir ekonomik varlığın finansal durumu, finansal rekabet gücünün (yani ödeme gücü, kredi itibarı), finansal kaynakların ve sermayenin kullanımının ve devlete ve diğer ticari kuruluşlara karşı yükümlülüklerinin yerine getirilmesinin bir özelliğidir.

Geleneksel anlamda, finansal analiz, bir işletmenin finansal tablolarına dayalı olarak finansal durumunu değerlendirme ve tahmin etme yöntemidir. İki tür finansal analizi - iç ve dış - ayırt etmek gelenekseldir. İç analiz, işletmenin çalışanları (finansal yöneticiler) tarafından yapılır. Dış analiz, kuruluşun dışında olan analistler (örneğin, denetçiler) tarafından gerçekleştirilir.

Bir işletmenin finansal durumunun analizinin birkaç amacı vardır:

finansal durumun belirlenmesi;

uzay ve zamandaki finansal durumdaki değişikliklerin belirlenmesi;

mali durumda değişikliklere neden olan ana faktörlerin belirlenmesi;

finansal durumdaki ana eğilimlerin tahmini.

Bu hedeflere ulaşmak, çeşitli yöntem ve teknikler kullanılarak gerçekleştirilir.

3. Analiz yöntem ve tekniklerinin sınıflandırılması.

Finansal analiz yöntemi, oluşum ve gelişiminde ekonomik süreçlerin çalışmasına yaklaşmanın bir yolu olarak anlaşılmaktadır.

Yöntemin karakteristik özellikleri şunları içerir: bir gösterge sistemi kullanmak, aralarındaki ilişkiyi tanımlamak ve değiştirmek.

Finansal analiz sürecinde bir dizi özel yöntem ve teknik kullanılır.

Finansal analizi kullanma yolları kabaca iki gruba ayrılabilir: geleneksel ve matematiksel.

İlk grup şunları içerir: mutlak, göreceli ve ortalama değerlerin kullanımı; karşılaştırma alımı, özet ve gruplama, zincir ikamelerinin alınması.

Karşılaştırma yöntemi, raporlama dönemine ait finansal göstergelerin planlanan değerleri ve bir önceki döneme ait göstergeler ile oluşturulmasından ibarettir.

Özet ve gruplamanın kabulü, bilgi materyallerinin analitik tablolarda birleştirilmesinden oluşur.

Zincir ikamelerinin kabulü, faktörlerin genel kompleks içindeki etkilerinin toplam mali gösterge seviyesi üzerindeki etkisinin büyüklüğünü hesaplamak için kullanılır. Değerli ikame tekniklerinin özü, her bir raporlama göstergesini arka arkaya temel bir göstergeyle değiştirerek, diğer tüm göstergelerin değişmemiş olarak kabul edilmesidir. Bu değiştirme, her faktörün toplam finansal gösterge üzerindeki etki derecesini belirlemenize olanak tanır.

Finansal analiz ile ilgili literatür, çeşitli finansal analiz yöntemleri ve bunların sınıflandırılmasını sağlar. Üç ana gruba ayrılabilirler:

1) Diğer bilimlerden doğrudan veya dolaylı olarak ödünç alınan yöntemler;

2) Finansal analizde kullanılan modeller;

3) Finansal tabloları okuma yöntemleri.

Finansal analizde uygulanabilecek çeşitli yöntem sınıflandırmaları vardır. İlk sınıflandırma düzeyi, resmi olmayan ve resmileştirilmiş analiz yöntemlerini ayırt eder. İlki, katı analitik bağımlılıklar yerine mantıksal düzeydeki analitik prosedürlerin tanımına dayanmaktadır. Bunlar, yöntemleri içerir: uzman değerlendirmeleri, senaryolar, psikolojik, morfolojik, karşılaştırmalar, gösterge sistemleri oluşturma, analitik tablo sistemleri oluşturma vb. Analistin sezgisi, deneyimi ve bilgisi büyük önem taşıdığından, bu yöntemlerin uygulanması belirli bir öznellikle karakterize edilir.

İkinci grup, oldukça katı biçimlendirilmiş analitik bağımlılıklara dayanan yöntemleri içerir. Bu yöntemlerin düzinelerce bilinmektedir; ikinci sınıflandırma düzeyini oluştururlar. Bazılarını listeleyelim.

Klasik ekonomik aktivite analizi ve finansal analiz yöntemleri: zincir ikameleri, aritmetik farklılıklar, denge, faktörlerin izole etkisini izole etme, yüzde sayıları, diferansiyel, logaritmik, integral, basit ve bileşik faiz, indirim.

Geleneksel ekonomik istatistik yöntemleri: ortalama ve göreli değerler, gruplamalar, grafik, indeks, işlem zaman serilerinin temel yöntemleri.

İlişkileri incelemek için matematiksel ve istatistiksel yöntemler: korelasyon analizi, regresyon analizi, varyans analizi, faktör analizi, temel bileşen analizi, kovaryans analizi, nesne-dönem yöntemi, küme analizi vb.

Ekonometrik yöntemler: matris yöntemleri, harmonik analiz, spektral analiz, üretim fonksiyonları teorisi yöntemleri, girdi-çıktı dengesi teorisi yöntemleri.

Ekonomik sibernetik ve optimal programlama yöntemleri: sistem analizi yöntemleri, makine simülasyonu yöntemleri, doğrusal programlama, doğrusal olmayan programlama, dinamik programlama, dışbükey programlama vb.

Yöneylem araştırması ve karar teorisi yöntemleri: grafik teorisi yöntemleri, ağaç yöntemi, Bayes analiz yöntemleri, oyun teorisi, kuyruk teorisi, ağ planlaması ve yönetim yöntemleri.

Tabii ki, listelenen yöntemlerin tümü finansal analiz çerçevesinde doğrudan uygulama bulamaz, çünkü etkili analiz ve finansal yönetimin ana sonuçları özel finansal araçlar yardımıyla elde edilir, ancak yine de bazı unsurları halihazırda kullanımdadır. . Bu özellikle indirgeme yöntemleri, makine simülasyonu, korelasyon-regresyon analizi, faktör analizi, zaman serilerinin işlenmesi vb. İçin geçerlidir.

Finansal analiz, temel göstergeler arasındaki ilişkiyi yapılandırmanıza ve tanımlamanıza olanak tanıyan çeşitli model türleri kullanılarak gerçekleştirilir. Üç ana model türü ayırt edilebilir: tanımlayıcı, öngörücü ve normatif.

Tanımlayıcı modeller olarak da bilinen tanımlayıcı modeller, bir işletmenin finansal durumunu değerlendirmek için esastır. Bunlar arasında bir bilanço sistemi oluşturmak, finansal tabloları çeşitli analitik bölümlerde sunmak, raporlamanın dikey ve yatay analizi, analitik oranlar sistemi, raporlamaya analitik notlar. Bu modellerin tümü muhasebe bilgilerinin kullanımına dayanmaktadır. Bu çalışmanın ikinci bölümünde yapılan analiz, tanımlayıcı bir modelin inşasını temsil edecektir.

Tahmine dayalı modeller tahmine dayalı, tahmine dayalı modellerdir. Bir işletmenin gelirini ve gelecekteki mali durumunu tahmin etmek için kullanılırlar. Bunlardan en yaygın olanları: kritik satış hacminin noktasını hesaplamak, tahmine dayalı finansal raporlar oluşturmak, dinamik analiz modelleri (katı deterministik faktör modelleri ve regresyon modelleri), durum analizi modelleri.

Normatif modeller. Bu tür modeller, işletmelerin faaliyetlerinin gerçek sonuçlarını, bütçeye göre hesaplanan beklenen sonuçlarla karşılaştırmanıza olanak tanır. Bu modeller öncelikle iç finansal analizde kullanılır. Bunların özü, teknolojik süreçler, ürün türleri, sorumluluk merkezleri vb. İçin her harcama kalemi için standartların oluşturulmasına dayanır. ve gerçek verilerin bu standartlardan sapmalarının analizi. Analiz, büyük ölçüde katı deterministik faktör modellerinin kullanımına dayanmaktadır.

Finansal tabloların analitik olarak okunmasının temel ilkesi, genelden özele tümdengelimli bir yöntemdir, ancak birçok kez uygulanmalıdır. Böyle bir analiz sırasında, ekonomik gerçeklerin ve olayların tarihsel ve mantıksal sıralaması, faaliyetlerin sonuçları üzerindeki etkilerinin yönü ve gücü yeniden üretilir.

Finansal analiz uygulaması, finansal tabloların ana analiz türlerini (analiz metodolojisi) halihazırda geliştirmiştir. Bunlar arasında 6 ana yöntem ayırt edilebilir:

yatay (zaman) analizi - her bir raporlama kaleminin önceki dönemle karşılaştırılması;

dikey (yapısal) analiz - her bir raporlama kaleminin bir bütün olarak sonuç üzerindeki etkisinin belirlenmesi ile nihai finansal göstergelerin yapısının belirlenmesi;

eğilim analizi - her bir raporlama öğesini önceki dönemlerle karşılaştırmak ve eğilimi belirlemek, yani gösterge dinamiklerinin ana eğilimi, rastgele etkilerden ve bireysel dönemlerin bireysel özelliklerinden arındırılmıştır. Trend yardımıyla, gelecekteki göstergelerin olası değerleri oluşturulur ve bu nedenle ileriye dönük bir tahmin analizi yapılır;

göreceli göstergelerin analizi (oranlar) - bireysel rapor öğeleri veya farklı raporlama formlarının öğeleri arasındaki ilişkinin hesaplanması, göstergelerin ilişkisinin belirlenmesi;

karşılaştırmalı (mekansal) analiz, hem bir işletmenin, şubelerin, bölümlerin, atölyelerin bireysel göstergeleri için özet raporlama göstergelerinin bir çiftlik içi analizi hem de belirli bir işletmenin göstergelerinin rakiplerin göstergeleri ile karşılaştırmalı olarak çiftlikler arası bir analizi endüstri ortalaması ve ortalama ekonomik verilerle;

faktör analizi - bireysel faktörlerin (nedenlerin) deterministik veya stokastik araştırma yöntemlerini kullanarak etkili gösterge üzerindeki etkisinin analizi. Dahası, faktör analizi, etkili gösterge bileşen parçalarına bölündüğünde doğrudan (analizin kendisi) veya tek tek unsurları ortak bir etkili gösterge olarak birleştirildiğinde tersine (sentez) olabilir.

Sonuç olarak, yukarıda özetlenen tüm yöntem ve modellerin, mali durumu analiz ederken bu çalışmada benim tarafımdan kullanılmayacağı söylenmelidir. Bunun nedeni, mevcut sınırlı bilginin yanı sıra analizin öncelikle harici olacağı gerçeğidir.

Analiz açıklayıcı bir model kullanacaktır, örn. Aşağıdaki analiz yöntemlerinin ve alanlarının uygulanabilir olduğu açıklayıcı bir model:

1) Raporlamanın dikey ve yatay analizi - bu yöntemin ifadesi, karşılaştırmalı bir analitik terazinin inşası olacaktır;

2) Finansal istikrar ve likiditenin dikkate alınacağı bir analitik oranlar sistemi kurmak;

3) Faktör analizi - göstergenin münferit bileşenlerinin değeri üzerindeki etkisinin derecesinin belirlenmesi - varlıkların ve borçların yapısı, satış gelirleri dikkate alındığında yapılacaktır;

4) Karlılık analizi - bu grubun göstergeleri, bu işletmedeki yatırımın genel verimliliğini değerlendirmek için kullanılacaktır.

Halihazırda, herhangi bir bilimin tekniklerini ve yöntemlerini münhasıran kendisine özgü olarak izole etmek neredeyse imkansızdır. Dolayısıyla finansal analizde, daha önce kullanılmayan çeşitli yöntem ve teknikler kullanılır.

4. Finansal analizin bilgi temeli.

Finansal analiz yapmak için bilgi kaynakları aşağıdaki görevleri belirler:

bir). Finansal analiz için ana kaynakların hangileri olduğunu belirleyin;

2). Bu belgeleri, avantajlarını ve dezavantajlarını açıklayın;

3). Finansal analiz için bilgi kaynakları için temel gereksinimleri belirleyin.

İşletme yönetiminin etkinliği, büyük ölçüde organizasyonunun seviyesi ve bilgi desteğinin kalitesi ile belirlenir.

Muhasebe verileri, finansal analiz için bilgi temeli olarak özel bir öneme sahiptir ve raporlama, bir işletmenin finansal durumuna ilişkin bilgilerin güvenilir bir sunumunu sağlayan ana iletişim aracı haline gelir. Bunun birkaç nedeni var, bunlardan en önemlisi mülkiyet biçimlerinde bir değişiklik. Dolaşım alanında en dinamik olarak gelişen bu süreç, oldukça doğal olarak birçok dikey bağın yok olmasına ve ardından işletmelerin bilgi izolasyonuna yol açmıştır.

Bir işletmenin finansal durumunu analiz etmek için ana, en erişilebilir ve kompakt bilgi kaynakları 1,2,3 numaralı finansal raporlama formlarıdır ve eğer analiz dahili kullanıcılar tarafından yapılıyorsa, o zaman cari muhasebe verileridir.

Üç aylık raporlama şunları içerir: işletmenin bilançosu (1 numaralı form) ve finansal sonuçlar ve kullanımları hakkındaki rapor (2 numaralı form). Yıllık mali tablolar üç standart form içerir: Form No. 1, Form No. 2, Form No. 3 - işletmenin finansal ve mülkiyet durumuna ilişkin bir rapor ve açıklayıcı bir not. Bu formlar, cari muhasebe verilerinin sayılması, gruplanması ve özel olarak işlenmesiyle derlenir ve son aşamasıdır.

Mali analiz için ana bilgi kaynağı, raporlama döneminin başında ve sonunda mali durumun bir tür "anlık görüntüsünü" veren şirketin bilançosu (yıllık ve üç aylık raporların Form No. 1) 'dir. Bu bakımdan önemi o kadar büyük ki, finansal durumun analizine genellikle bilanço analizi denir. Mali durumun derinlemesine analizi her zaman diğer yıllık rapor formlarının ve muhasebe verilerinin kullanımını varsaysa da, bilanço belirleyici bir rol oynar.

Finansal durumu analiz etme görevlerinin mantığı ve niteliği, bilançonun şekli ve yapısı, varlık ve yükümlülüklerinin bölümlerinin ve maddelerinin bileşimi ile yakından bağlantılıdır. Ancak bu, elbette, terazinin biçiminin analizin mantığını ve görevlerini belirlediği anlamına gelmez. Bilanço, işletmenin ekonomik varlıklarını belirli bir tarihteki parasal değerde, kompozisyonlarına ve eğitim kaynaklarına göre gruplandırarak özetler. Dolayısıyla bilanço, özünde pratik olarak kullanılan sistemik bir modeldir ve genellikle işletmenin fon dolaşımını ve işletmenin bu dolaşım sırasında girdiği finansal ilişkileri yansıtır.

Mali sonuçların analizi için veri kaynağı, mali sonuçlar ve kullanımları hakkındaki rapordur (yıllık ve üç aylık raporlar için Form No. 2).

Bu tür bilgi kaynakları finansal analiz için neden uygundur?

Her şeyden önce, analiz için veri hazırlamadan, işletmenin bilançosuna (Form No. 1) ve (Form No. 2) dayanarak, şirketin raporlama göstergelerinin karşılaştırmalı bir ekspres analizini yapmanın mümkün olduğu gerçeği. önceki dönemler için.

İkincisi: Bir işletmenin finansal durumunu analiz etmek için özel otomatik muhasebe programlarının ortaya çıkmasıyla, raporlama formlarını hazırladıktan hemen sonra, programdan ayrılmadan, işletmenin en basit ekspres analizini hazır olarak gerçekleştirmek uygundur. yerleşik finansal analiz bloğunu kullanarak oluşturulmuş muhasebe formları.

Finansal tablolardan alınan verilere dayanan finansal analiz, yalnızca harici bir analizin karakterini kazanır, yani. ilgili tarafları, sahipleri veya devlet kurumları tarafından işletmenin dışında gerçekleştirilen analiz. Yalnızca işletmenin faaliyetlerine ilişkin bilgilerin çok sınırlı bir bölümünü içeren raporlama verilerine dayanan bu analiz, şirketin başarısının veya başarısızlığının tüm sırlarının açığa çıkmasına izin vermez, ancak dış kullanıcıların ticari sır niteliğindeki bilgileri kullanmadan işletmenin mali durumunu, ticari faaliyetini ve karlılığını adil bir şekilde objektif olarak değerlendirmek.

İşletmelerin faaliyetleri hakkında çeşitli ekonomik bilgiler ve bu etkinliği analiz etmenin birçok yolu vardır. Finansal tablolara dayalı finansal analiz, klasik analiz yöntemi olarak adlandırılır. Çiftlik içi finansal analiz, bir bilgi kaynağı olarak üretimin teknik hazırlanmasına ilişkin verileri, düzenleme ve planlama bilgilerini ve diğer sistem muhasebesi verilerini kullanır.

Herhangi bir işletme, bir dereceye kadar, sürekli olarak ek finansman kaynaklarına ihtiyaç duyar. Sermaye piyasasında bulunabilirler ve potansiyel yatırımcıları ve borç verenleri, finansal ve ekonomik faaliyetleri hakkında objektif bir şekilde bilgilendirerek, yani esas olarak mali tabloların yardımıyla çekebilirler. İşletmenin mevcut ve gelecekteki mali durumunu gösteren yayınlanmış mali sonuçlar kadar çekici olduğu kadar, ek finansman kaynakları elde etme olasılığı da yüksektir.

Raporlamada sağlanan bilgilerin temel gerekliliği, kullanıcılar için yararlı olmasıdır, örn. Böylece bu bilgiler, bilinçli iş kararları vermek için kullanılabilir. Faydalı olması için bilginin ilgili kriterleri karşılaması gerekir:

bir). Alaka düzeyi, bu bilginin anlamlı olduğu ve kullanıcının aldığı kararı etkilediği anlamına gelir. İleriye dönük ve geçmişe dönük analizi mümkün kılan bilgiler de ilgili kabul edilir.

2). Bilginin güvenilirliği, doğruluğu, ekonomik içeriğin yasal biçim üzerindeki yaygınlığı, doğrulama olasılığı ve belgelerin geçerliliği ile belirlenir. Hatalar ve önyargılı değerlendirmeler içermeyen ve aynı zamanda ekonomik yaşamdaki olayları tahrif etmeyen bilgiler doğru kabul edilir.

3). Tarafsızlık - finansal tabloların, genel tabloların bir kullanıcı grubunun çıkarlarını diğerinin zararına karşılamaya odaklanmadığını varsayar.

dört). Anlaşılır, kullanıcıların özel eğitim almadan raporların içeriğini anlayabileceği anlamına gelir.

beş). Karşılaştırılabilirlik - bir işletmenin faaliyetlerine ilişkin verilerin diğer firmaların faaliyetlerine ilişkin benzer bilgilerle karşılaştırılabilir olmasını gerektirir.

Raporlama bilgilerinin oluşturulması sırasında, raporlamaya dahil edilen bilgilerle ilgili belirli kısıtlamalara uyulmalıdır:

bir). Optimum maliyet-fayda oranı, yani raporlama maliyetlerinin, verilerin ilgili kullanıcılara sunulmasının bir kuruluşa sağlayacağı faydalara karşı makul bir şekilde dengelenmesi gerektiği anlamına gelir.

2). İhtiyatlılık ilkesi (ihtiyatlılık), raporlama belgelerinin varlıkların ve kârların fazla hesaplanmasına ve yükümlülüklerin küçümsenmesine izin vermemesi gerektiğini varsayar.

3). Gizlilik, raporlama bilgilerinin işletmenin rekabetçi konumuna zarar verebilecek veriler içermemesini gerektirir.

Erişilebilirliğin kapsamına göre bilgiler açık ve kapalı (gizli) olarak ikiye ayrılabilir. Muhasebe ve istatistiksel raporlamada yer alan bilgiler, ekonomik varlığın sınırlarının ötesine geçer ve açık bilgidir. Her işletme kendi hedeflerini, normlarını, standartlarını, tarifelerini, limitlerini, finansal faaliyetlerin değerlendirilmesi ve düzenlenmesi için bir sistem geliştirir. Bu bilgiler onun ticari sırrını ve bazen de "know-how" ı oluşturur.

Sonuç olarak, belirlenen görevlere bağlı olarak aşağıdaki sonuçlar çıkarılabilir:

Mali durum analizi için ana bilgi kaynakları şunlardır: Üç aylık ve yıllık raporların Form No. 1 ve Form No. 2, Yıllık raporların Form No. 3, dahili muhasebe verileri, planlama ve tahmin;

Form No. 1 - "İşletme dengesi" - raporlama döneminin başlangıcındaki ve sonundaki mali durumun analizi ve bunun yanı sıra bir veya birkaç raporlama dönemi için dinamikleri için temel bilgiler sağlar;

Form No. 2 - “İşletmenin mali sonuçlarına ilişkin rapor” raporlama dönemi için faaliyetlerin mali sonuçları hakkında bilgi sağlar;

Mali analizde kullanılan bilgi kaynakları için temel gereksinimler şunlardır: uygunluk, güvenilirlik, tarafsızlık, açıklık, karşılaştırılabilirlik;

Kullanılabilirlik kapsamına göre, bilgiler açık (finansal raporlama formları) ve kapalı (iç muhasebe ve planlama bilgileri) veya sır olarak ayrılır.

5. Finansal analiz türleri.

Güncel (geriye dönük) analiz, muhasebe ve statik raporlamaya dayanır ve derneklerin, işletmelerin ve bölümlerinin çalışmalarını tahakkuk esasına göre bir ay, üç aylık dönem ve yıl boyunca değerlendirmenize olanak tanır.

Mevcut analizin ana görevi, ticari faaliyetlerin sonuçlarının objektif bir değerlendirmesi, mevcut rezervlerin kapsamlı bir şekilde tanımlanması, bunların seferber edilmesi ve çalışmanın sonuçlarına ve kalitesine dayalı olarak maddi ve manevi teşviklere tam uyum sağlanmasıdır. iş.

Ekonomik faaliyetlerin toplanması sırasında devam eden analizler yapılır, sonuçlar yönetim problemlerini çözmek için kullanılır.

Mevcut analizin metodolojisinin özelliği, faaliyetlerin fiili sonuçlarının, önceki analitik döneme ait plan ve verilerle karşılaştırılarak değerlendirilmesidir. Bu tür analizde önemli bir dezavantaj vardır - tanımlanan rezervler, geçmiş döneme ait oldukları için, üretim verimliliğini artırmak için sonsuza kadar kaybedilen fırsatlardır.

Devam eden analiz, finansal performansın en eksiksiz analizidir, operasyonel analizin sonuçlarını içerir ve ileriye dönük analizler için temel oluşturur.

Operasyonel analiz, ticari işlemlerin zamanına yakındır. Birincil (muhasebe ve statik) hesaplama verilerine dayanır. Operasyonel analiz, üretim sürecine hızlı bir şekilde müdahale etmek ve işletmenin verimliliğini sağlamak için planlanan görevlerin yerine getirilmesine yönelik günlük bir çalışma sistemidir.

Operasyonel analiz genellikle aşağıdaki gösterge gruplarına göre gerçekleştirilir: ürünlerin sevkiyatı ve satışı; iş gücü, üretim ekipmanı ve malzeme kaynaklarının kullanımı: maliyet; kâr ve karlılık; ödeme gücü. Operasyonel bir analizde, doğal göstergelerin bir çalışması yapılır, hesaplamalarda tamamlanmış bir süreç olmadığından göreceli bir yanlışlığa izin verilir.

İleriye dönük analiz, gelecekteki olası değerlerini belirlemek için ekonomik faaliyetlerin sonuçlarının analizidir.

Perspektif analizi, geleceğin resmini ortaya çıkararak yöneticiye stratejik yönetimin sorunlarına çözüm sağlar.

Pratik yöntemlerde ve araştırmada, perspektif analizinin görevleri şu şekilde somutlaştırılır: analiz nesneleri; performans göstergeleri; uzun vadeli planlar için en iyi gerekçe.

Geleceğin bir keşfi ve uzun vadeli bir planın bilimsel ve analitik temeli olarak ileriye dönük analiz, tahminle yakından ilgilidir ve böyle bir analize öngörücü denir.

6. Modern koşullarda finansal analizin değeri

Devletin modern finansal sistemi, merkezi ve ademi merkeziyetçi finanstan oluşur.

Finans, nakit gelirin oluşumu ve kullanımı, yeniden üretim sürecinde fon dolaşımının sağlanması, diğer işletmeler, bütçe, bankalar ile ilişkilerin düzenlenmesi dahil olmak üzere, ürünlerin üretimi ve satışı sürecinde ortaya çıkan bir dizi ekonomik parasal ilişkilerdir. sigorta kuruluşları vb.

Buna dayanarak, işletmedeki finansal çalışma, öncelikle karlılığın büyümesini, yatırım çekiciliğini, yani işletmenin finansal durumunu iyileştirmek için kalkınma için finansal kaynaklar yaratmayı amaçlamaktadır.

Mali durum, mali kaynakların mevcudiyetini, yerleşimini ve kullanımını yansıtan bir dizi göstergedir.

Çünkü analizin amacı, işletmenin finansal durumunu belirlemek ve değerlendirmek değil, aynı zamanda onu iyileştirmeye yönelik çalışmaları sürekli yapmaktır.

Finansal durumun analizi, bu işin hangi yönde yapılması gerektiğini gösterir, işletmenin finansal durumundaki en önemli yönleri ve en zayıf pozisyonları belirlemeyi mümkün kılar.

Finansal durumun değerlendirilmesi, analizin amacına, mevcut bilgilere, yazılıma, donanıma ve kadroya bağlı olarak değişen derecelerde ayrıntıyla gerçekleştirilebilir. En uygun olanı, finansal durumun açık analizi ve derinlemesine analizi için prosedürleri vurgulamaktır.

Finansal analiz şunları değerlendirmeyi mümkün kılar:

İşletmenin mülkiyet durumu;

Girişimcilik riskinin derecesi;

Mevcut faaliyetler ve uzun vadeli yatırımlar için sermaye yeterliliği;

Ek finansman kaynaklarına duyulan ihtiyaç;

Sermaye inşa etme yeteneği;

Ödünç alınan fonları artırmanın mantığı;

Kar dağıtımı ve kullanımı politikasının geçerliliği.

Mali durumun analizi için bilgi desteğinin temeli, tüm endüstrilerin organizasyonu ve mülkiyet biçimleri için tekdüze olan mali tablolar olmalıdır.

Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı tarafından 27 Mart 1996 tarihinden itibaren 31 sayılı 1996 tarihli mali tablolar için sipariş edilen muhasebe formlarından, yani bilançodan; finansal sonuçlar ve kullanımları hakkında rapor - 2 numaralı form; 2 numaralı sertifika ve bilançoya ekleri, 5 numaralı formu ve ayrıca işçilik ve maliyet hakkında istatistiksel raporlama.

Finansal analizin sonuçları, özel dikkat gerektiren kırılganlıkları tespit etmeyi ve bunları ortadan kaldırmak için önlemler geliştirmeyi mümkün kılar.

Yönetim kararları alma sürecinin bir bilimden çok bir sanat olduğu bir sır değil. Gerçekleştirilen resmileştirilmiş analitik prosedürlerin sonucu, belirli bir yönetim kararını vermek için tek kriter değildir veya en azından olmamalıdır. Analizin sonuçları, benimsenmesi aynı zamanda bu kararları veren kişinin aklına, mantığına, deneyimine, kişisel beğenilerine ve hoşlanmadıklarına da dayanan yönetim kararlarının "maddi temelidir".

Bütün bunlar, modern koşullarda finansal analizin bir yönetim unsuru, potansiyel bir ortağın güvenilirliğini değerlendirmek için bir araç haline geldiğine bir kez daha tanıklık ediyor.

Yönetsel kararlar alma sürecinde resmileştirilmiş ve resmi olmayan prosedürleri birleştirme ihtiyacı, hem belge hazırlama prosedürüne hem de mali durumu analiz etmek için prosedürlerin sırasına bir iz bırakır. Bir piyasa ekonomisinde girişimin işleyiş mantığıyla en tutarlı olan, finansal analiz mantığının bu anlayışıdır.

Mali analiz, iş faaliyetlerinin genel ve eksiksiz bir analizinin bir parçasıdır; yalnızca mali tablolardan alınan verilere dayanıyorsa - dış analiz; Çiftlikte analiz başka yönlerle desteklenebilir: sermaye avansının etkinliğinin analizi, maliyetler, ciro ve kâr arasındaki ilişkinin analizi, vb.

Şirketin faaliyetlerinin finansal analizi şunları içerir:

Finansal analiz;

Finansal istikrar analizi;

Finansal oranların analizi:

Bilanço likiditesinin analizi;

Finansal sonuçların, karlılık oranlarının ve ticari faaliyetin analizi.

7. İşletmenin mali durumunu karakterize eden göstergeler sistemi.

Finansal faaliyet, işletmenin çalışma dilidir ve bir işletmenin faaliyetlerini veya performansını finansal ölçütler dışında analiz etmek neredeyse imkansızdır.

Belirli sorunları çözmek ve finansal durumun nitelikli bir değerlendirmesini elde etmek için, iş liderleri giderek artan bir şekilde finansal analizin yardımına başvurmaya başlıyorlar; bilançodaki soyut verilerin değeri veya finansal sonuçlar tablosu çok küçükse, izole olarak kabul edilir. Bu nedenle, finansal durumun objektif bir değerlendirmesi için, ana faktörlerin - finansal göstergelerin veya oranların belirli değer ilişkilerine geçmek gerekir.

Finansal oranlar, çeşitli raporlama kalemleri arasındaki oranları karakterize eder. Finansal oranların avantajları, hesaplamaların basitliği ve enflasyonun etkisinin ortadan kaldırılmasıdır.

Gerçek finansal oranların seviyesinin karşılaştırma tabanından daha kötü olması durumunda, bunun şirketin faaliyetlerinde ek analiz gerektiren en acı verici yerleri gösterdiğine inanılmaktadır. Doğru, ek bir analiz, işletmenin iş politikasının belirli koşullarının ve özelliklerinin özgüllüğü nedeniyle olumsuz bir değerlendirmeyi doğrulamayabilir. Finansal oranlar, muhasebe yöntemlerindeki farklılıkları kapsamaz, bileşen bileşenlerin kalitesini yansıtmaz. Son olarak, doğaları gereği statiktirler. Kullanımlarının sınırlamalarını anlamalı ve bunları bir analiz aracı olarak görmelisiniz.

Bir finans yöneticisi için finansal oranlar, faaliyetlerini dış kullanıcılar, raporlar, hissedarlar ve alacaklılar tarafından değerlendirilmesinin temeli olduğundan özellikle önemlidir. Gerçekleştirilen finansal analizin hedefleri, bunu kimin yaptığına bağlıdır: yöneticiler, vergi makamları, işletmenin sahipleri (hissedarlar) veya alacaklıları.

Vergi dairesinin, şirketin vergi ödeyip ödeyemeyeceği sorusuna cevap vermesi önemlidir. Bu nedenle, vergi makamları açısından bakıldığında, mali durum aşağıdaki göstergelerle karakterize edilir:

- bilanço kârı;

- varlıkların getirisi \u003d varlıkların değerine göre% olarak bilanço karı

- satışların karlılığı \u003d satış hasılatının yüzdesi olarak bilanço karı;

- 1 ruble için bilanço karı, ücretler anlamına gelir.

Bu göstergelere dayanarak, vergi makamları, gelecek için bütçeye yapılacak ödemelerin alınacağını belirleyebilir.

Bankalar, işletmenin ödeme gücü, yani ödünç alınan fonları iade etme isteği, varlıklarının tasfiyesi hakkındaki soruya bir cevap almalıdır.

İşletme yöneticileri öncelikle kaynak verimliliği ve kurumsal karlılık ile ilgilenir.

8. Finansal istikrarın değerlendirilmesi.

Bir işletmenin finansal durumunun en önemli özelliklerinden biri, uzun vadeli bir perspektif ışığında faaliyetlerinin istikrarıdır.

"Öz sermaye yoğunlaşma oranı" - faaliyetlerinde yatırılan fonların toplam miktarı içinde işletme sahiplerinin payını karakterize eder. Bu katsayının değeri ne kadar yüksekse, şirket finansal olarak o kadar istikrarlı olur.

"Bağımlılık oranı" - öz sermaye yoğunlaşma oranının tersidir. Bu göstergenin dinamiklerdeki büyümesi borç alınan fonlar anlamına geliyor.

"Öz sermaye esneklik oranı" - öz sermayenin hangi kısmının mevcut faaliyetleri finanse etmek için kullanıldığını, yani işletme sermayesine yatırıldığını gösterir.

"Uzun vadeli yatırımların yapısının oranı" - katsayı, sabit varlıkların ve diğer duran varlıkların hangi kısmının dış yatırımcılar tarafından finanse edildiğini gösterir.

"Uzun vadeli borçlanma oranı" - sermaye yapısını karakterize eder. Dinamikteki gösterge ne kadar yüksekse, şirket o kadar çok dış yatırımcılara bağlıdır.

"Öz ve borç alınan fonların oranının oranı" - işletmenin finansal istikrarının genel bir değerlendirmesini verir. Göstergenin büyümesi, dış yatırımcılara bağımlılığın arttığını gösteriyor. (Katsayıların hesaplanması Ek 2'de verilmiştir).

Değerlendirilen göstergeler için tek tip normatif kriterlerin olmadığı söylenmelidir. Pek çok faktöre bağlıdırlar: endüstri, borç verme ilkeleri, fon kaynaklarının mevcut yapısı vb.

Bu nedenle, bu göstergelerin değerlerinin kabul edilebilirliği en iyi ilgili işletme grupları için yapılır. "İşe yarayan" tek kural: işletmenin sahipleri (yetkili sermayeye katkıda bulunan yatırımcılar ve diğer kişiler) borç alınan fonların dinamiklerinde makul büyümeyi tercih ederler ve borç verenler yüksek öz sermaye payına sahip işletmeleri tercih ederler. daha büyük mali özerklik.

Sonuç.

Modern koşullarda bir imalat işletmesinin temel amacı, etkin sermaye yönetimi olmadan imkansız olan kârı maksimize etmektir. İşletmenin karlılığını artırmak için rezerv arayışı yöneticinin temel görevidir.

Açıktır ki, işletmenin bir bütün olarak performansı tamamen finansal kaynakların ve işletmenin yönetiminin verimliliğine bağlıdır. İşletmedeki işler ağırlık kazanırsa ve yeni piyasa koşullarında yönetim tarzı değişmezse, hayatta kalma mücadelesi sürekli hale gelir.

Şirketin (işletmenin) finansal istikrarı için aşağıdaki önlemlerin alınması tavsiye edilir:

Öncelikle üretim yönetimine yönelik tavrın değiştirilmesi gerekiyor,

Yeni yönetim yöntem ve tekniklerinde ustalaşın,

Yönetim yapısını iyileştirmek,

Kendimizi geliştirmek ve personel yetiştirmek,

Personel politikasını geliştirmek,

Bir fiyatlandırma politikası üzerinde düşünün ve dikkatlice planlayın,

Üretim maliyetlerini düşürmek için rezerv aramak,

İşletme finansmanı yönetiminin planlanması ve tahmininde aktif olarak yer alın.

İşletmeler, temel ekonomik bağlardır ve devletin ekonomik potansiyelinin temelini oluşturur.

Şirket ne kadar karlı olursa, geliri o kadar istikrarlı, devletin sosyal alanına, ekonomik potansiyeline katkısı o kadar büyük olur ve nihayet böyle bir işletmede çalışan insanların yaşamları o kadar iyi olur.

Böylece, makalemin amacına ulaşıldı, bence, finansal analizle ilgili ana konulara değindi.

Referans listesi

V.V. Kovalev "Finansal Analiz: Sermaye Yönetimi. Yatırım seçimi. Raporlamanın analizi. " - M .: Finans ve İstatistik, 1996. - 432p.

"Finansal yönetim: teori ve pratik" / Ed. Stoyanova E.S. - M: Perspektif, 1996.

Referans hukuk sistemi "Garant", ilkbahar 2001.

"Büyük Cyril ve Methodius Ansiklopedisi", 2001.

İşletmenin finansal faaliyeti

Doğrudan makalenin konusuna geçmeden önce, bir işletmenin finansal faaliyeti kavramının özü anlaşılmalıdır.

İşletmedeki finansal faaliyet - bu, finansal planlama ve bütçeleme, finansal analiz, finansal ilişkilerin ve parasal fonların yönetimi, yatırım politikasının tanımı ve uygulanması, bütçeler, bankalar vb. ile ilişkilerin organizasyonu vb.

Finansal aktivite aşağıdaki gibi sorunları çözer:

• işletmeye gerekli finansal kaynakları sağlamak finansman üretim ve satış faaliyetlerinin yanı sıra yatırım politikasının uygulanması için;
• iyileştirmek için fırsatları yakalamak verimlilik işletmenin faaliyetleri;
• zamanında sağlanması geri ödeme cari ve uzun vadeli borçlar;
• optimal tanımlama kredi koşulları satış hacmini (erteleme, taksit vb.) ve oluşturulan alacak hesaplarının tahsilatını genişletmek;
• trafik kontrolü ve yeniden dağıtım işletmenin sınırları içindeki finansal kaynaklar.

Analiz özelliği

Finansal göstergeler, yukarıdaki alanlardaki performansı ölçmenizi sağlar. Örneğin, likidite göstergeleri, kısa vadeli yükümlülüklerin zamanında geri ödenme olasılığını belirlememize izin verirken, öz sermaye ve borç sermayesi oranını temsil eden finansal istikrar oranları, uzun vadede yükümlülükleri karşılama kabiliyetini anlamamızı sağlar. İşletme sermayesinin yeterliliğini gösteren diğer bir grubun finansal istikrar oranları, finansal kaynakların faaliyetlerin finansmanı için kullanılabilirliğinin anlaşılmasını mümkün kılmaktadır.

Kârlılık ve ticari faaliyet (ciro) göstergeleri, şirketin iş verimliliğini artırmak için mevcut fırsatları nasıl kullandığını gösterir. Alacak ve borç hesaplarının analizi, kredi politikasını anlamanızı sağlar. Kârın tüm faktörlerin etkisi altında oluştuğu göz önüne alındığında, finansal sonuçların analizinin ve karlılık analizinin, işletmenin finansal faaliyetlerinin kalitesinin genel bir değerlendirmesini elde etmenizi sağladığı söylenebilir.

Finansal faaliyetin etkinliği iki yönden değerlendirilebilir:

1. Sonuçlar finansal faaliyetler;
2. Finansal şart işletmeler.

Birincisi, şirketin mevcut varlıklarını ne kadar etkin bir şekilde kullanabileceği ve en önemlisi - yeterli olup olmadığı ile ifade edilir. kar elde etmek ve ne ölçüde. Yatırım yapılan her bir ruble için finansal sonuç ne kadar yüksekse, finansal faaliyetlerin sonucu o kadar iyi olur. Ancak karlılık ve ciro, bir şirketin finansal performansının tek göstergesi değildir. Karşıt ve ilgili bir kategori, finansal risk seviyesidir.

İşletmenin mevcut finansal durumu, sadece ne kadar sürdürülebilir ekonomik sistemdir. Şirket, yükümlülüklerini kısa ve uzun vadede yerine getirebiliyorsa, üretim ve satış sürecini kesintisiz bir şekilde sağlamak ve harcanan kaynakları yeniden üretebiliyorsa, mevcut piyasa koşullarını korurken şirketin çalışmaya devam edecek. Bu durumda, mali durum kabul edilebilir olarak kabul edilebilir.

Şirket kısa ve uzun vadede yüksek kar elde edebiliyorsa, bundan bahsedebiliriz. etkili finansal performans.

Bir işletmenin finansal faaliyetlerini analiz etme sürecinde, hem finansal sonuçların analizinde hem de durumu değerlendirme sürecinde aşağıdaki yöntemler kullanılmalıdır:

• yatay analiz - analiz hoparlörler finansal sonuç ve bunların finansmanının varlıkları ve kaynakları, işletmenin gelişimindeki genel eğilimleri belirleyecektir. Sonuç olarak, çalışmasının orta ve uzun vadesini anlayabilirsiniz;
• dikey analiz - oluşturulanların değerlendirilmesi yapılar varlıklar, yükümlülükler ve mali sonuçlar dengesizliklerin belirlenmesine veya şirketin mevcut performansının istikrarının sağlanmasına yardımcı olacaktır;
• karşılaştırma yöntemi - yan yana koyma rakipler ve sektör ortalamaları ile ilgili veriler, şirketin finansal performansının etkinliğini belirlemeye yardımcı olacaktır. İşletme daha yüksek karlılık gösteriyorsa, bu yönde kaliteli işten bahsedebiliriz;
• katsayı yöntemi - bir işletmenin finansal faaliyetinin incelenmesi durumunda, bu yöntem önemlidir, çünkü kullanımı bir set elde etmeye izin verecektir göstergeler, hem yüksek sonuçlar gösterme yeteneğini hem de kararlılığı sürdürme yeteneğini karakterize eden.
• faktör analizi - şirketin mevcut finansal durumunu ve finansal performansını etkileyen ana faktörleri belirlemenizi sağlar.

İşletmenin finansal sonuçlarının analizi

Yatırımcılar, yönetimin etkinliğini ve ikincisi tarafından kar elde etmek amacıyla sağlanan sermayenin kullanımını değerlendirmelerine olanak tanıdığından, kârlılıkla ilgilenirler. Borç verenler, çalışanlar, tedarikçiler ve müşteriler gibi finansal ilişkilerdeki diğer katılımcılar da şirketin karlılığını anlamakla ilgilenirler çünkü bu, şirketin piyasada ne kadar sorunsuz çalışacağını tahmin etmenize olanak tanır.

Bu nedenle, karlılık analizi, yönetimin finansal sonuçlar elde etmek için firmanın stratejisini ne kadar etkili bir şekilde uyguladığını anlamanıza olanak tanır. Kârlılığı değerlendirirken analistin elinde bulunan çok sayıda araç göz önüne alındığında, süreçte farklı yöntem ve yaklaşımların bir kombinasyonunu kullanmak önemlidir.

Firmalar net geliri raporlasa da, daha önemli olan metrik, şirketin hisse senedinin getirisini daha iyi gösteren metrik olarak toplam mali kardır. Kârlılığı ölçmek için iki ana alternatif yaklaşım vardır.

İlk yaklaşım finansal sonucun çeşitli dönüşümlerinin dikkate alınmasını sağlar. İkinci yaklaşım - karlılık ve karlılık göstergeleri. İlk yaklaşımın uygulanması durumunda, bu tür göstergeler şirket hisselerinin karlılığı, yatay ve dikey analizler, göstergelerin büyümesinin değerlendirilmesi, çeşitli finansal sonuçların değerlendirilmesi (brüt kar, vergi öncesi kar vb.) Olarak kullanılır. İkinci yaklaşımın uygulanması durumunda, bilançodan ve finansal sonuç tablosundan bilgi alınmasını sağlayan varlık karlılığı ve özkaynak karlılığı göstergeleri kullanılır.

Bu iki ölçüm, bir şirketin hissedarları için nasıl zenginlik ürettiğini daha iyi anlamak için kar marjı, kaldıraç ve ciro olarak ayrılabilir. Ayrıca marj, ciro ve kaldıraç göstergeleri daha detaylı incelenebilir ve mali tablolardan farklı satırlara ayrılabilir.

İşletmenin finansal göstergelerinin analizi

En önemli yöntemin gösterge yöntemi olduğu, aynı zamanda göreceli göstergelerin yöntemi olduğu da unutulmamalıdır. Tablo 1, performansı analiz etmek için en uygun finansal oran gruplarını göstermektedir.

Tablo 1 - Şirketin finansal sonucunun değerlendirilmesi sürecinde kullanılan ana gösterge grupları

Her bir grubu daha ayrıntılı olarak ele almaya değer.

Ciro göstergeleri (ticari faaliyet göstergeleri)

Tablo 2, en yaygın kullanılan PM oranlarını göstermektedir. Her katsayının payını ve paydasını gösterir.

Tablo 2 - Ciro göstergeleri

İş etkinliği göstergesi (ciro)	Pay	Payda
	Maliyet fiyatı	Ortalama envanter değeri
	Dönemdeki gün sayısı (örneğin, bir yıl için veri kullanılıyorsa 365 gün)	Stok devri
		Alacakların ortalama değeri
	Dönem içindeki gün sayısı	Alacak hesap cirosu
	Maliyet fiyatı	Ödenecek hesapların ortalama maliyeti
	Dönem içindeki gün sayısı	Ödenecek hesap cirosu
İşletme sermayesi cirosu		Ortalama işletme sermayesi maliyeti
		Sabit varlıkların ortalama maliyeti
		Ortalama varlık değeri

Ciro göstergelerinin yorumlanması

Stok devir hızı ve bir stok devir hızı dönemi ... Stok devir hızı, birçok kuruluş için operasyonların temelidir. Gösterge, rezerv şeklinde olan kaynakları (parayı) gösterir. Bu nedenle, böyle bir katsayı, envanter yönetiminin etkinliğini belirtmek için kullanılabilir. Stok devir oranı ne kadar yüksekse, depoda ve üretimde stok tutma süresi o kadar kısa olur. Genel olarak, envanter devir hızı ve bir envanter devir hızı, endüstri standartlarına göre tahmin edilmelidir.

Uzun boylu endüstri normlarına göre bir envanter devir oranı, yüksek bir envanter yönetimi performansına işaret edebilir. Bununla birlikte, bu ciro oranının (ve bir ciro döneminin düşük bir göstergesinin) şirketin yeterli stok oluşturmadığını göstermesi durumunda, eksikliğinin gelirlere zarar verebileceği başka bir durum mümkündür.

Hangi açıklamanın daha olası olduğunu ölçmek için analist, şirketin kazanç artışını sektörün büyümesiyle karşılaştırabilir. Daha yüksek stok devir hızı ile birlikte daha yavaş büyüme, yetersiz stok seviyelerini gösterebilir. Sektör büyümesinde veya üzerinde gelir artışı, yüksek ciroların envanter yönetiminde daha fazla verimliliği yansıttığı yorumunu desteklemektedir.

Düşük Envanter devir oranı (ve buna bağlı olarak yüksek bir ciro dönemi) bir bütün olarak endüstriye ilişkin olarak, muhtemelen teknolojik eskime veya modadaki bir değişiklik nedeniyle operasyonel süreçte stokların yavaş hareketinin bir göstergesi olabilir. Yine, bir şirketin satış büyümesini bir sektörün satışıyla karşılaştırarak, mevcut eğilimler anlaşılabilir.

Alacak hesapları cirosu ve alacak hesaplarının bir ciro süresi . Alacak devir süresi, bir şirketin kredi verdiği müşterilerden ne kadar hızlı para topladığını yansıtan satış ile tahsilat arasında geçen süreyi temsil eder.

Payda kredili satış kullanmak daha doğru olsa da, kredili satış bilgileri her zaman analistlere açık değildir. Bu nedenle, gelir tablosunda gösterilen gelir genellikle pay olarak kullanılır.

Nispeten yüksek bir alacak hesap devir hızı oranı, müşterilere borç verme ve tahsilatta yüksek bir etkinliğe işaret edebilir. Öte yandan, alacak devir hızı oranının yüksek olması, borç verme veya tahsilat koşullarının çok sıkı olduğunu gösterebilir, bu da daha yumuşak şartlar sunan rakiplere bazı satışların olası bir kayıp olduğunu gösterir.

Nispeten düşük Alacakların cirosu, kredi ve tahsilat prosedürlerinin etkinliği hakkında soru işaretleri yaratma eğilimindedir. Envanter yönetiminde olduğu gibi, bir şirketteki satış büyümesini endüstri ile karşılaştırmak, analistin sıkı kredi politikaları nedeniyle satışların kaybedilip kaybedilmediğini değerlendirmesine yardımcı olabilir.

Ayrıca, kötü alacak hesapları ve gerçekleşen kredi kayıpları geçmiş deneyimlerle ve emsallerle karşılaştırılarak, düşük ciro müşterilere ticari kredilerin yönetilmesindeki sorunları yansıtıp yansıtmadığı değerlendirilebilir. Şirketler bazen alacakların birbirine bağlanması hakkında bilgi verir. Bu veriler, daha doğru sonuçlar elde etmek için devir oranları ile birlikte kullanılabilir.

Ödenecek hesap cirosu ve borçlu hesap cirosu dönemi ... Borçlar devir süresi, bir şirketin tedarikçilerine ödediği ortalama gün sayısını yansıtır. Ödenecek hesap ciro oranı, şirketin yılda kaç kez geleneksel olarak alacaklılarına olan borçlarını karşıladığını gösterir.

Bu göstergelerin hesaplanması amacıyla, şirketin tüm alımlarını emtia (ticari) kredisi kullanarak yaptığı varsayılmaktadır. Satın alınan malların hacmi analist için mevcut değilse, o zaman satılan malların maliyetinin göstergesi hesaplama sürecinde kullanılabilir.

Uzun boylu Sektörle ilgili olarak ödenebilir hesap devir oranı (bir ciro gibi düşük dönem), şirketin mevcut kredi fonlarını tam olarak kullanmadığını gösterebilir. Öte yandan, bu, şirketin daha erken ödemeler için bir indirim sistemi kullandığı anlamına gelebilir.

Aşırı düşük devir oranı, borçların tedarikçilere zamanında ödenmesi veya tedarikçinin yumuşak kredi koşullarının aktif kullanımı ile ilgili sorunları gösterebilir. Bu, bilgiye dayalı sonuçlar çıkarmak için diğer ölçütlere bakmanız gereken başka bir örnektir.

Likidite oranları, şirketin borçlarını ödeyecek kadar nakit ve diğer kısa vadeli varlıklara sahip olduğunu ve yine de borçların devir süresinin yüksek olduğunu gösteriyorsa, bu tedarikçinin yumuşak kredi koşullarını gösterir.

İşletme sermayesi cirosu ... İşletme sermayesi, cari varlıklar eksi cari borçlar olarak tanımlanır. İşletme sermayesi cirosu, bir şirketin işletme sermayesinden ne kadar verimli gelir elde ettiğini gösterir. Örneğin, 4'lük bir işletme sermayesi oranı, şirketin her 1 ruble işletme sermayesi için 4 ruble gelir elde ettiğini gösterir.

Göstergenin yüksek bir değeri, daha yüksek verimliliği gösterir (yani, şirket, göreceli olarak daha az çekici işletme sermayesi miktarı yüksek bir gelir seviyesi üretir). Bazı şirketler için, işletme sermayesi miktarı sıfıra yakın veya negatif olabilir, bu da bu göstergenin yorumlanmasını zorlaştırır. Bu durumlarda aşağıdaki iki faktör faydalı olacaktır.

Sabit kıymet devir hızı (varlıkların getirisi) ... Bu gösterge, bir şirketin sabit sermaye yatırımlarından ne kadar verimli bir şekilde gelir elde ettiğini ölçer. Kural olarak, daha fazlası uzun boylu sabit kıymet devir oranı, sabit kıymetlerin gelir elde etmede daha verimli kullanıldığını göstermektedir.

Düşük değer, işletmenin verimsiz, sermaye yoğun olduğunu veya işletmenin tam kapasitede çalışmadığını gösterebilir. Ayrıca sabit kıymetlerin cirosu, iş verimliliği ile ilgili olmayan diğer faktörlerin etkisi altında oluşturulabilir.

Aktif getiri oranı, varlıkları daha yeni olan şirketler için (ve dolayısıyla daha az amortismana tabi tutulmuş, daha yüksek defter değerine sahip finansal tablolara yansıtılan), daha eski varlıklara sahip (daha fazla amortismana tabi tutulan ve dolayısıyla daha düşük bir değerde kaydedilen) şirketlere kıyasla daha düşük olacaktır. kitap değeri).

Varlıkların getiri oranı istikrarsız olabilir, çünkü gelirler istikrarlı büyüme oranlarına sahip olabilir ve sabit varlıklardaki artış büyük bir hızla gerçekleşir; bu nedenle, metrikteki her yıllık değişiklik, şirketin performansında önemli bir değişiklik olduğu anlamına gelmez.

Varlık cirosu ... Tüm Varlık Devir Hızı Oranı, bir şirketin belirli bir varlık seviyesiyle gelir elde etme genel yeteneğini ölçer. 1,20 oranı, şirketin her 1 ruble varlık için 1,2 ruble gelir elde ettiği anlamına gelir. Daha yüksek bir oran, daha verimli şirket operasyonlarını gösterir.

Bu oran hem sabit hem de işletme sermayesini içerdiğinden, etkisiz işletme sermayesi yönetimi genel yorumu bozabilir. Bu nedenle, işletme sermayesi ve varlıkların getirisini ayrı ayrı analiz etmek faydalıdır.

Düşük bir varlık devir oranı, işin zayıf performansını veya nispeten yüksek bir sermaye yoğunluğunu gösterebilir. Gösterge aynı zamanda stratejik yönetim kararlarını da yansıtır: örneğin, işinize daha fazla emek yoğun (ve daha az sermaye yoğun) bir yaklaşım benimseme kararı (ve tersi).

İkinci önemli gösterge grubu karlılık ve karlılık oranlarıdır. Bunlar aşağıdaki katsayıları içerir:

Tablo 3 - Kârlılık ve karlılık göstergeleri

Karlılık ve karlılık göstergesi	Pay	Payda
	Net kazanç	Ortalama varlık değeri
	Net kazanç
Brüt kar marjı	Brüt kazanç
	Satışlardan elde edilen gelir
	Net kazanç
	Ortalama varlık değeri	Net kazanç
	Ortalama öz sermaye maliyeti	Net kazanç

Karlılık göstergesi varlıklar Şirketin yatırım yapılan varlıkların her bir rublesi için ne kadar kar veya zarar elde ettiğini gösterir. Göstergenin yüksek değeri, işletmenin etkin finansal performansını gösterir.

Özkaynak kârlılığı yatırım alternatiflerini değerlendirirken bu katsayı kullanıldığından işletme sahipleri için daha önemli bir göstergedir. Göstergenin değeri alternatif yatırım araçlarından daha yüksek ise işletmenin yüksek kaliteli finansal faaliyetlerinden bahsedebiliriz.

Marj metrikleri, satış performansı hakkında fikir verir. Brüt kar marjı yönetim ve satış giderleri, faiz giderleri vb. için şirkette ne kadar kaynak kaldığını gösterir. Faaliyet kar marjı Kuruluşun operasyonel sürecinin etkinliğini gösterir. Bu gösterge, satışlarda bir ruble artışla işletme karının ne kadar artacağını anlamanızı sağlar. Net kar marjı tüm faktörlerin etkisini hesaba katar.

Varlık ve özkaynak kârlılığı şirket için çekilen fonların karşılığını alması için ne kadar zamana ihtiyaç olduğunu belirlemenizi sağlar.

İşletmenin finansal durumunun analizi

Mali durum, yukarıda belirtildiği gibi, işletmenin mevcut mali ve ekonomik sisteminin istikrarı anlamına gelir. Bu yönü incelemek için aşağıdaki gösterge gruplarını kullanabilirsiniz.

Tablo 4 - Durumu değerlendirme sürecinde kullanılan gösterge grupları

Likidite oranları (likidite göstergeleri)

Nakit akışına odaklanan likidite analizi, bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini ölçer. Bu gruptaki temel ölçüler, varlıkların ne kadar hızlı nakde dönüştürüldüğünün bir ölçüsüdür. Günlük operasyonlarda likidite yönetimi genellikle varlıkların verimli kullanılmasıyla sağlanır.

Şirketin faaliyet gösterdiği sektöre bağlı olarak likidite seviyesi dikkate alınmalıdır. Belirli bir şirketin likidite pozisyonu, herhangi bir zamanda algılanan fon ihtiyacına bağlı olarak da değişebilir.

Likiditenin yeterliliğinin değerlendirilmesi, şirketin geçmiş fonlama ihtiyaçlarının, mevcut likidite pozisyonunun, gelecekte beklenen fonlama ihtiyaçlarının ve fonlama ihtiyaçlarını azaltma veya ek fonları artırma seçeneklerinin (bu tür fonlamanın gerçek ve potansiyel kaynakları dahil) analizini gerektirir.

Büyük şirketler, yükümlülüklerinin düzeyi ve bileşimi üzerinde daha küçük şirketlere kıyasla daha iyi kontrole sahip olma eğilimindedir. Böylece, sahiplerinin sermayesi ve kredi piyasasının fonları dahil olmak üzere daha fazla potansiyel finansman kaynağına sahip olabilirler. Sermaye piyasalarına erişim, bu tür erişime sahip olmayan şirketlere kıyasla gerekli likidite tampon boyutunu da azaltır.

Akreditifler veya finansal garantiler gibi koşullu yükümlülükler de likiditenin değerlendirilmesiyle ilgili olabilir. Şarta bağlı yükümlülüklerin önemi, bankacılık dışı ve bankacılık sektörleri arasında farklılık göstermektedir. Bankacılık dışı sektörde, koşullu yükümlülükler (genellikle bir şirketin mali tablolarında açıklanır) potansiyel nakit çıkışlarını temsil eder ve şirketin likiditesinin değerlendirilmesine dahil edilmelidir.

Likidite oranlarının hesaplanması

Ana likidite oranları tablo 5'te sunulmuştur. Bu likidite oranları, şirketin belirli bir zamandaki konumunu yansıtır ve bu nedenle, ortalama bilanço değerlerini değil, bilanço tarihi sonundaki verileri kullanır. Mevcut, hızlı ve mutlak likidite göstergeleri, şirketin cari borçlarını ödeme kabiliyetini yansıtır. Her biri, kademeli olarak daha katı bir likit varlık tanımı kullanır.

Bir şirketin ek nakit akışları olmadan yalnızca mevcut likit varlıkları kullanarak günlük nakit harcamalarını ne kadar süreyle ödeyebileceğini ölçer. Bu oranın payı, hızlı likiditede kullanılan aynı likit varlıkları içerir ve payda, günlük nakit harcamaların bir tahminidir.

Günlük nakit giderleri elde etmek için, döneme ait toplam nakit harcamalar, dönem içindeki gün sayısına bölünür. Bu nedenle, dönem için nakit harcamalar elde etmek için, aşağıdakiler dahil olmak üzere tüm giderleri mali sonuçlar tablosunda özetlemek gerekir: maliyet fiyatı; satış ve yönetim giderleri; diğer giderler. Bununla birlikte, harcama tutarı, örneğin amortisman tutarı gibi nakit olmayan giderleri içermemelidir.

Tablo 5 - Likidite göstergeleri

Likidite göstergeleri	Pay	Payda
	Mevcut varlıklar	Mevcut sorumluluk
	Dönen varlıklar - hisse senetleri	Mevcut sorumluluk
	Kısa vadeli yatırımlar ve nakit ve nakit benzerleri	Mevcut sorumluluk
Koruma aralığı göstergesi	Dönen varlıklar - hisse senetleri	Günlük giderler
	Stok devir süresi + alacak hesapları devir dönemi - borçlu hesaplar devir dönemi

Mali döngü, oran olarak hesaplanmayan bir metriktir. Bir işletmenin para yatırmaktan (faaliyetlere yatırım yapmaktan) para almaya (faaliyetlerin bir sonucu olarak) geçmesi için geçen süreyi ölçer. Bu süre zarfında, şirket yatırım faaliyetlerini diğer kaynaklardan (yani borç veya özkaynaktan) finanse etmelidir.

Likidite oranlarının yorumlanması

Mevcut likidite ... Bu gösterge, cari borçların rublesi (yükümlülükler bir yıl içinde ortaya çıkar) ile ilişkilendirilebilen cari varlıkları (bir yıl içinde tüketilmesi veya nakde dönüştürülmesi beklenen varlıklar) yansıtır.

Daha uzun boylu oran, daha yüksek bir likidite seviyesini gösterir (yani, kısa vadeli yükümlülükleri karşılama konusunda daha büyük bir yetenek). 1.0 olan cari oran, dönen varlıkların defter değerinin, tüm cari borçların defter değerine tam olarak eşit olduğu anlamına gelecektir.

Daha düşük göstergenin değeri daha az likiditeyi gösterir, bu da kısa vadeli yükümlülükleri karşılamak için işletme nakit akışına ve dış finansmana daha fazla bağımlılık anlamına gelir. Likidite, bir şirketin borçlanma yeteneğini etkiler. Cari oran, stokların ve alacakların likit olduğu varsayımına dayanmaktadır (stok ve alacak devir hızı düşükse, durum böyle değildir).

Hızlı oran ... Hızlı oran, cari orandan daha ihtiyatlıdır çünkü yalnızca en likit cari varlıkları (bazen "hızlı varlıklar" olarak adlandırılır) içerir. Mevcut oran gibi, daha yüksek bir hızlı oran, borcu karşılama yeteneğini gösterir.

Bu gösterge aynı zamanda, hisse senetlerinin kolay ve hızlı bir şekilde nakde çevrilemeyeceğini ve ayrıca şirketin tüm hammadde, malzeme, mal vb. Stoklarını satamayacağını da yansıtır. özellikle bu envanterin hızlı bir şekilde satılması gerekiyorsa defter değerine eşit bir miktar için. Stokların likit olmadığı durumlarda (örneğin, düşük stok devir oranı durumunda), hızlı likidite, mevcut likidite oranından daha iyi bir likidite göstergesi olabilir.

Mutlak likidite ... Nakit paranın cari borçlara oranı, genellikle bir kriz durumunda münferit bir işletmenin likiditesinin güvenilir bir ölçüsüdür. Bu göstergeye sadece oldukça likit kısa vadeli yatırımlar ve nakit dahil edilmiştir. Ancak, kriz zamanlarında likit menkul kıymetlerin gerçeğe uygun değerinin piyasa faktörlerinin bir sonucu olarak önemli ölçüde düşebileceği unutulmamalıdır ve bu durumda mutlak hesaplama sürecinde sadece nakit ve nakit benzerlerinin kullanılması tavsiye edilir. likidite.

Koruma aralığı göstergesi ... Bu oran, bir şirketin ek nakit girişi almadan, mevcut likit varlıkları ile harcamalarını ödemeye ne kadar devam edebileceğini ölçer.

50'lik bir koruma puanı, şirketin herhangi bir ek nakit girişi olmadan hızlı varlıklar ile işletme giderlerini 50 gün boyunca ödemeye devam edebileceği anlamına gelir.

Koruma aralığının göstergesi ne kadar yüksekse, likidite o kadar yüksek olur. Şirketin saat bandı göstergesi emsallerine göre çok düşükse veya şirketin kendi geçmişiyle karşılaştırıldığında, analistin şirketin yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlamak için yeterli nakit akışı olup olmadığını netleştirmesi gerekir.

Mali döngü ... Bu gösterge, bir işletmenin parayı diğer varlık türlerine yatırdığı andan müşterilerden para topladığı ana kadar geçen süreyi gösterir. Tipik bir işletim süreci, envanterin ertelenmiş bir esasa göre alınmasını içerir ve bu, ödenecek hesapları oluşturur. Şirket daha sonra bu envanteri krediyle satarak alacaklarda artışa neden olur. Bundan sonra şirket, tedarik ettiği mal ve hizmetlerin faturalarını ödüyor ve ayrıca müşterilerden ödeme alıyor.

Para harcamak ile para toplamak arasındaki zamana finansal döngü denir. Daha kısa döngü daha fazla likidite olduğunu gösterir. Bu, şirketin yalnızca envanterini ve alacaklarını kısa bir süre için fonlaması gerektiği anlamına gelir.

Daha uzun döngü düşük likiditeyi gösterir; bu, şirketin envanterlerini ve alacaklarını daha uzun bir süre için finanse etmesi gerektiği anlamına gelir ve bu, işletme sermayesi oluşturmak için ek fon yaratma ihtiyacına yol açabilir.

Finansal istikrar ve ödeme gücü göstergeleri

Ödeme gücü oranları genellikle iki türdendir. Borç ölçütleri (birinci tür) bilançoya odaklanır ve öz sermaye veya bir şirketin fon kaynaklarının toplam tutarı ile ilişkili olarak borç sermayesi miktarını ölçer.

Kapsam oranları (ikinci tür metrik) gelir tablosuna odaklanır ve bir şirketin borç ödemelerini karşılama kabiliyetini ölçer. Tüm bu göstergeler, bir şirketin kredi itibarının değerlendirilmesinde ve dolayısıyla bir şirketin tahvillerinin ve diğer borç yükümlülüklerinin kalitesinin değerlendirilmesinde kullanılabilir.

Tablo 6 - Finansal istikrar göstergeleri

Göstergeler	Pay	Payda
	Toplam yükümlülükler (uzun vadeli + kısa vadeli yükümlülükler)	Toplam yükümlülükler
	Eşitlik	Toplam yükümlülükler
Öz Sermayeye Borç	Toplam yükümlülükler	Eşitlik
Finansal kaldıraç		Eşitlik
Faiz karşılama oranı	Vergi ve faiz ödemeleri öncesi kar	Ödenecek yüzde
Sabit ödeme karşılama oranı	Vergi ve faiz ödemeleri öncesi kar + kira ödemeleri + kira	Ödenecek faiz + kira ödemeleri + kira

Genel olarak, bu göstergeler en çok Tablo 6'da gösterildiği gibi hesaplanır.

Ödeme gücü oranlarının yorumlanması

Finansal bağımlılık göstergesi ... Bu oran, borçla finanse edilen toplam varlıkların yüzdesini ölçer. Örneğin, 0,40 veya yüzde 40'lık bir borç / varlık oranı, bir şirketin varlıklarının yüzde 40'ının borçla finanse edildiğini gösterir. Tipik olarak, daha yüksek bir borç oranı, daha yüksek finansal risk ve dolayısıyla daha zayıf ödeme gücü anlamına gelir.

Mali özerklik göstergesi ... Gösterge, bir şirketin öz sermaye (borç ve öz sermaye) ile temsil edilen yüzdesini ölçer. Önceki oranın aksine, daha yüksek bir değer genellikle daha düşük finansal risk anlamına gelir ve bu nedenle güçlü bir ödeme gücü olduğunu gösterir.

Borç / öz sermaye oranı ... Borç-öz sermaye oranı, öz sermaye ile ilişkili olarak borç sermayesi miktarını ölçer. Yorum, ilk göstergeye benzer (yani, daha yüksek bir oran değeri, zayıf bir ödeme gücünü gösterir). 1.0 oranı, yüzde 50'lik bir borç / yükümlülük oranına eşdeğer olan eşit miktarda borç ve öz sermaye gösterir. Bu oranın alternatif tanımları defter değerinden ziyade öz sermayenin piyasa değerini kullanır.

Finansal kaldıraç ... Bu metrik (genellikle kaldıraç ölçütü olarak anılır), her bir öz sermaye birimi tarafından desteklenen toplam varlık miktarını ölçer. Örneğin, bu gösterge için 3 değeri, her 1 ruble sermayenin 3 ruble toplam varlığı desteklediği anlamına gelir.

Kaldıraç oranı ne kadar yüksekse, şirketin varlıklarını finanse etmek için borç ve diğer yükümlülükleri kullanmak zorunda olduğu daha fazla borç alınmış fon. Bu oran genellikle ortalama toplam varlıklar ve ortalama toplam sermaye olarak tanımlanır ve DuPont metodolojisinde özkaynak getirisinin ayrıştırılmasında önemli bir rol oynar.

Faiz karşılama oranı ... Bu metrik, bir şirketin faiz ödemelerini vergi ve faiz ödemeleri öncesi kardan kaç kez karşılayabileceğini ölçer. Daha yüksek bir faiz karşılama oranı, daha güçlü bir ödeme gücü ve ödeme gücü anlamına gelir ve alacaklılara, şirketin borcunu (yani, bankacılık sektörünün borcu, tahviller, senetler, diğer şirketlerin borçları) işletme karı yoluyla karşılayabileceğine dair yüksek güven sağlar.

Sabit ödeme karşılama oranı ... Bu metrik, sabit bir şirket nakit çıkışına yol açan sabit maliyetleri veya yükümlülükleri hesaba katar. Bir şirketin kârının (faiz, vergiler, kira ve kira ödemeleri öncesi) kaç kez faiz ve kira ödemelerini karşılayabileceğini ölçer.

Faiz karşılama oranına benzer şekilde, sabit ödeme oranının daha yüksek bir değeri, güçlü bir ödeme gücü anlamına gelir; bu, işletmenin borcunu temel faaliyetleri aracılığıyla karşılayabileceği anlamına gelir. Gösterge bazen, imtiyazlı hisselerde temettü alma kalitesini ve olasılığını belirlemek için kullanılır. Göstergenin değeri daha yüksekse, bu, temettü alma olasılığının yüksek olduğunu gösterir.

İşletmenin finansal faaliyetinin PJSC "Aeroflot" örneğinde analizi

Finansal faaliyetleri analiz etme süreci, tanınmış PJSC Aeroflot şirketi örneği kullanılarak gösterilebilir.

Tablo 6 - PJSC Aeroflot'un 2013-2015 yıllarındaki varlık dinamikleri, milyon ruble

Göstergeler				Mutlak sapma, +, -		Bağıl sapma,%
Maddi olmayan varlıklar
Araştırma ve geliştirme sonuçları
Sabit varlıklar
Uzun vadeli finansal yatırımlar
Ertelenmiş vergi varlıkları
Diğer cari olmayan varlıklar
CARİ OLMAYAN VARLIKLAR TOPLAMI
Edinilen varlıklar üzerindeki katma değer vergisi
Alacaklar
Kısa vadeli finansal yatırımlar
nakit ve nakite eşdeğer
Diğer mevcudatlar
DÖNEN VARLIKLAR TOPLAMI

Tablo 6'daki verilerden de anlaşılacağı üzere, 2013-2015 döneminde varlıkların değerinde dolaşımdaki ve dolaşımdaki olmayan varlıkların büyümesine bağlı olarak% 69,19 oranında bir artış söz konusudur (Tablo 6). Genel olarak, şirket çalışma kaynaklarını etkin bir şekilde yönetebilir, çünkü satış büyümesi koşullarında% 77,58, çalışan varlıkların miktarı yalnızca% 60,65 artmıştır. İşletmenin kredi politikası yüksek kalitede: Gelirdeki önemli artış koşullarında, temeli alıcıların ve müşterilerin borcu olan alacak hesaplarının miktarı sadece% 45.29 arttı.

Nakit ve nakit benzerlerinin miktarı yıldan yıla büyüyor ve yaklaşık 29 milyar ruble'ye ulaştı. Mutlak likidite göstergesinin değeri göz önüne alındığında, bu göstergenin çok yüksek olduğu söylenebilir - en büyük rakip UTair'in mutlak likiditesi sadece 19.99 ise, o zaman PJSC Aeroflot'ta bu gösterge% 24.95 idi. Para, varlıkların en az verimli kısmıdır, bu nedenle, mevcut fonlar varsa, örneğin kısa vadeli yatırım araçlarına yönlendirilmelidir. Bu, ek mali gelir elde etmenizi sağlayacaktır.

Rublenin değer kaybına bağlı olarak, parça, yedek parça, malzeme maliyetlerindeki artış ve petrol fiyatlarındaki düşüşe rağmen jet yakıtı maliyetindeki artış nedeniyle stokların maliyeti önemli ölçüde artmıştır. Bu nedenle stoklar satıştan daha hızlı büyür.

Duran varlıkların büyümesinin arkasındaki ana faktör, rapor tarihinden itibaren 12 aydan daha uzun bir süre sonra ödemeleri beklenen alacak hesaplarındaki artıştır. Bu göstergenin temeli, 2017-2018 yıllarında şirkete teslim alınacak olan A-320/321 uçaklarının tedariğine yönelik avanslardan oluşmaktadır. Genel olarak, bu eğilim, şirketin gelişmeyi sağlamasına ve rekabet gücünü artırmasına izin verdiği için olumludur.

İşletme finansman politikası aşağıdaki gibidir:

Tablo 7 - PJSC Aeroflot'un 2013-2015 mali kaynaklarının dinamikleri, milyon Ruble.

Göstergeler				Mutlak sapma, +, -		Bağıl sapma,%
Yetkili sermaye (sermaye, yetkili sermaye, ortakların katkıları)
Hissedarlar olarak yeniden satın alınan kendi hisseleri
Duran varlıkların yeniden değerlemesi
Yedek sermaye
Birikmiş kazançlar (karşılanmamış zarar)
SERMAYE VE YEDEKLER
Uzun vadeli ödünç alınan fonlar
Ertelenmiş vergi yükümlülükleri
Koşullu yükümlülükler için hükümler
UZUN VADELİ TAAHHÜTLER TOPLAMI
Kısa vadeli ödünç alınan fonlar
Ödenebilir hesaplar
gelecek dönemlerin geliri
Gelecekteki harcamalar ve ödemeler için hükümler
KISA VADELİ TAAHHÜTLER TOPLAMI

Açıkça olumsuz bir eğilim, 2015 yılında önemli bir net zararın alınması nedeniyle öz sermaye tutarının çalışma dönemi boyunca 13,4 oranında azalmasıdır (Tablo 7). Bu, yatırımcıların servetinin önemli ölçüde azaldığı ve artan varlık hacmini finanse etmek için ek fon çekme ihtiyacı nedeniyle finansal risk seviyesinin arttığı anlamına gelir.

Sonuç olarak, uzun vadeli borçların miktarı% 46 ve cari borçların miktarı -% 199.31 arttı, bu da ödeme gücü ve likidite göstergelerinde felaket bir düşüşe yol açtı. Borç alınan fonlarda önemli bir artış, borç ödemesinin finansal maliyetlerinde bir artışa yol açar.

Tablo 8 - 2013-2015 PJSC "Aeroflot" mali sonuçlarının dinamikleri, milyon Ruble.

Göstergeler				Mutlak sapma, +, -		Bağıl sapma,%
Satışların maliyeti
Brüt kar (zarar)
İşletme giderleri
Yönetim giderleri
Satışlardan elde edilen kar (zarar)
Diğer organizasyonlara katılımdan elde edilen gelir
Faiz alacağı
Ödenecek yüzde
Diğer gelir
diğer giderler
Vergi öncesi kar (zarar)
Cari gelir vergisi
Ertelenmiş vergi yükümlülüklerinde değişiklik
Ertelenmiş vergi varlıklarında değişiklik
Net gelir (zarar)

Genel olarak, ödenecek faiz ve diğer giderlerin% 270,85 artması ve diğer giderlerin% 416,08 artması nedeniyle mali sonucun oluşturulması süreci etkisiz kalmıştır (Tablo 8). Faaliyetlerin sona ermesi nedeniyle LLC Dobrolet'in yetkili sermayesindeki PJSC Aeroflot payının silinmesi, ikinci göstergede önemli bir artışa yol açtı. Bu önemli bir fon kaybı olsa da, bu gider kalıcı değildir, dolayısıyla iş sürekliliğini sürdürme yeteneği hakkında kötü bir şey söylemez. Ancak, diğer giderlerin artmasının diğer nedenleri, şirketin istikrarlı işleyişini tehdit edebilir. Hisselerin bir kısmının silinmesine ek olarak, diğer giderler de kira giderleri, riskten korunma işlemlerinden kaynaklanan giderler ve önemli rezervlerin oluşması nedeniyle artmıştır. Bütün bunlar, finansal faaliyetler çerçevesinde etkisiz risk yönetiminden bahsediyor.

Göstergeler

Mutlak sapma, +, -

Mevcut likidite oranı

Hızlı oran

Mutlak likidite oranı

Kısa vadeli alacak ve borç oranı

Likidite göstergeleri kısa vadede ödeme gücü ile ilgili ciddi sorunlara işaret etmektedir (Tablo 9). Daha önce belirtildiği gibi, mutlak likidite aşırıdır ve bu da işletmenin finansal potansiyelinin eksik kullanımına yol açar.

Öte yandan, mevcut likidite oranı normların oldukça altında. Şirketin doğrudan bir rakibi olan UTair'de gösterge 2.66 idi, o zaman PJSC Aeroflot'ta sadece 0.95 idi. Bu, şirketin mevcut yükümlülüklerinin zamanında geri ödenmesiyle ilgili sorunlar yaşayabileceği anlamına gelir.

Tablo 10 - PJSC Aeroflot'un 2013-2015 döneminde finansal istikrar göstergeleri

Göstergeler				Mutlak sapma, +, -
Kendi işletme sermayesi, milyon ruble
Dönen varlıkların öz sermaye oranı
Kendi işletme sermayesinin manevra kabiliyeti
Stokların kendi döner varlıkları ile karşılık verme katsayısı
Mali özerklik oranı
Bağımlılık oranı
Finansal Kaldıraç Oranı
Öz sermaye esneklik oranı
Kısa vadeli borç oranı
Finansal istikrar oranı (yatırımların kapsamı)
Varlık hareketlilik oranı	Mali özerklik de 2013'teki% 52'den 2015'te% 26'ya önemli ölçüde düştü. Bu, daha düşük bir kredi veren korumasına ve daha yüksek bir finansal risk seviyesine işaret eder. Likidite ve finansal istikrar göstergeleri, şirketin durumunun yetersiz olduğunu anlamayı mümkün kıldı. Ayrıca şirketin olumlu finansal sonuçlar üretme kabiliyetini de göz önünde bulundurun. Tablo 11 - PJSC "Aeroflot" un (ciro göstergeleri) 2014-2015 dönemindeki ticari faaliyet göstergeleri Göstergeler Mutlak sapma, +, - Öz sermaye cirosu Varlık devir hızı, dönüşüm oranı Varlıkların getirisi İşletme sermayesi devir oranı (ciro) Bir işletme sermayesi cirosu dönemi (gün) Stok devir oranı (ciro) Bir envanter devir süresi (gün) Alacak hesapları devir hızı (ciro) Alacak hesaplarının geri ödeme süresi (gün) Ödenecek hesap ciro oranı (ciro) Ödenecek hesap dönemi (gün) Üretim döngüsü süresi (günler) Çalışma döngüsü süresi (günler) Mali döngü dönemi (günler) Genel olarak, özkaynakların yanı sıra varlıkların ana unsurlarının cirosu artmıştır (Tablo 11). Bununla birlikte, bu eğilimin sebebinin, bilet maliyetlerinde önemli bir artışa neden olan ulusal para biriminin büyümesi olduğu unutulmamalıdır. Varlık cirosunun UTair'in doğrudan rakibinden önemli ölçüde daha yüksek olduğunu da belirtmek gerekir. Bu nedenle genel olarak şirketteki operasyonel sürecin etkili olduğu söylenebilir. Tablo 12 - PJSC "Aeroflot" un karlılık göstergeleri (zarar oranı) Göstergeler Mutlak sapma, +, - Varlıkların getirisi (yükümlülükler),% Özkaynak kârlılığı,% Üretim varlıklarının karlılığı,% Satılan ürünlerin satışlardan elde edilen kar açısından karlılığı,% Net kâr ile satılan ürünlerin karlılığı,% Yeniden yatırım oranı,% Ekonomik büyüme sürdürülebilirlik katsayısı,% Varlıkların geri ödeme süresi, yıl Öz sermaye geri ödeme süresi, yıl Şirketin 2015 yılında kar elde edememesi (Tablo 12), finansal sonuçta önemli bir bozulmaya yol açmıştır. Şirket, çektiği her bir varlık rublesi için 11.18 kopek net zarar elde etti. Ek olarak, sahipler, yatırılan her bir ruble için 32.19 kopek net zarar aldı. Bu nedenle şirketin finansal performansının yetersiz olduğu aşikardır. 2. Thomas R. Robinson, Uluslararası mali tablo analizi / Wiley, 2008, 188 s. 3. site - Finansal göstergeleri hesaplamak için çevrimiçi program // URL: https: //www.site/ru/

Bir işletmenin temel finansal analiz yöntemlerini düşünün. Bunların ne oldukları hakkında detaylı konuşalım, avantaj ve dezavantajlarını belirleyelim ve bunları birbirleriyle karşılaştıralım. Finansal analize yönelik tüm yaklaşımlar, geleneksel olarak ikiye ayrılabilir: nicel ve nitel yöntemler... Şimdi her bir yöntem grubuna daha ayrıntılı olarak değinelim.

Bir işletmenin kantitatif finansal analiz yöntemleri

Kantitatif finansal analiz yöntemleri, bir işletmenin iflas riskinin tek bir entegre göstergesinin hesaplanmasını içerir. Kabaca iki büyük gruba ayrılabilirler klasik istatistiksel yöntemler ve alternatif yöntemler. Bu yöntemler arasındaki temel fark, çeşitli karmaşıklıktaki matematiksel aygıtların kullanımında yatmaktadır: eğer klasik yöntemler için, bir kural olarak, matematiksel istatistik yöntemleri kullanılıyorsa, o zaman alternatif yöntemlerde daha karmaşık yapay zeka, genetik algoritmalar ve bulanık mantık yöntemleri kullanılmış.

Finansal analizin integral yöntemleri

Bilim adamları Aziz ve Daar tarafından yapılan araştırmalara göre, vakaların% 64'ünde, bir işletmenin finansal durumunun nicel değerlendirmesi için modeller oluşturmak için istatistiksel yöntemler,% 25 yapay zeka,% 11 diğer yöntemlerde kullanıldı.

Bütünleşik finansal analiz yöntemlerinde, en yaygın yaklaşımlar, çoklu ayırıcı analiz modellerinin (MDA modelleri) ve lojistik regresyon (logit modelleri) temelinde oluşturulan modellerin oluşturulmasıyla ilgilidir.

Bu modellerin temel amacı, işletmenin çeşitli finansal oranlarının ölçülmesine dayanan, analizin halihazırda gerçekleştirilebileceği bir bütünsel gösterge hesaplamaktır.

İflas riskini tahmin etmek için popüler Batı MDA modelleri Altman, Tuffler, Springgate tarafından geliştirilmiştir. Yerli MDA modelleri arasında şunlar ayırt edilebilir: Saifullin ve Kadykov modeli, Belikov-Davydova modeli (Irkutsk Devlet Ekonomi Akademisi), Mizikovsky modeli, Chelyshev modeli.

Şu anda Batı'da, işletmelerin iflas riskini değerlendirmek için MDA modellerinin kullanımında bir düşüş var, yapay zekaya (AI modelleri) dayalı logit modelleri ve modelleri giderek daha fazla tercih ediliyor. çeşitli gizli kalıpları dikkate alarak.

Tablodan da görülebileceği gibi, tablo, işletmelerin finansal istikrarını değerlendirmek için modeller oluşturmak için çoklu ayrımcı analiz araçlarının kullanım sıklığını göstermektedir, şu anda tüm çalışmaların sadece% 29'u iflas modelleri oluşturmak için çoklu ayrımcı analiz araçları kullanmaktadır.

Bir işletmenin finansal istikrar modellerinin inşasında çoklu ayrımcı analizinin uygulama sıklığı

Bir kaynak: Hossari G. Kurumsal Çöküşün Orana Dayalı Modellemesinde Yeni İstatistik Teknikleri Kıyaslama, Uluslararası İşletme Araştırma Raporları Dergisi Cilt. 3 Hayır. 3 Ağustos 2007 S. 152

İflas riskini değerlendirmek için logit modellerini kullanan yazarlar arasında Olson, Begley, Ming, Watts, Altman, Sabato, Gruzchinsky, Joo Ha, Tehonga, Lin, Piesa seçilebilir. Yerli logit modelleri arasında, Zhdanov ve Khaidarshina'nın modelleri ayırt edilebilir.

Faydaları modern logit modelleri:

1. İşletmenin iflas riski olasılığını belirleyebilme,
2. Yeterince yüksek sonuç doğruluğu,
3. İşletmelerin faaliyetlerinin sektör özelliğinin dikkate alınmasına izin verin,
4. Sonuçların yorumlanması kolaylığı.

Logit modellerinin dezavantajları arasında Ayırt edilebilir:

1. Rus ekonomisine adapte olmamış,
2. İşletmenin finansal istikrarı dikkate alınmaz,
3. İşletmedeki kriz süreci dikkate alınmaz.

Derecelendirme (puan) modelleri, işletmelerin faaliyetlerinin finansal olarak izlenmesinde etkili bir araçtır. Derecelendirme modellerinin ayırt edici bir özelliği, finansal oranlar için göstergelerin ya matematiksel işlemler kullanılarak elde edilmesi ya da uzmanlar tarafından belirlenmesidir.

Şu anda bir işletmenin mali durumunu değerlendirmek için derecelendirme sistemlerinin kullanıldığı unutulmamalıdır. iki çeşit.

İlk tür, işletmelerin sınırları analistler ve uzmanlar tarafından önceden belirlenmiş birkaç gruba ayrılmasını içerir. Bu tekniğin uygulanması için tek bir şirketten mali tabloların sağlanması yeterlidir. Bu tür Dontsova, Nikiforova, Litvin, Grafov'un yöntemlerini, Sberbank'ın borçlunun ve diğerlerinin kredi itibarını değerlendirme yöntemini içerir. Yabancı yöntemlerden Argenti yöntemi (A hesabı) pratikte yaygın olarak kullanılmaktadır.

Bir işletmenin derecelendirmesini belirlemek için kullanılan ikinci yöntem türü, aşağıdakilere dayanmaktadır: finansal oranların bir referans işletme ile karşılaştırılması... Karşılaştırmalı değerlendirmenin rolü, ankete katılan firmaların tüm örnekleminden en iyi sonuçları alan firma tarafından gerçekleştirilir. Bunlar, I.G. Kukunina, A.D. Sheremet'in yöntemlerini içerir.

Alternatif finansal analiz yöntemleri

Bir işletmenin alternatif finansal analiz yöntemleri arasında, finansal durumu değerlendirmek için nicel modeller oluşturmak için sinir ağı yöntemleri, bulanık mantık, kendi kendini organize eden haritalar, genetik algoritmalar, evrimsel programlama kullanımı öne çıkarılabilir.

Yapay zeka destekli finansal kurumsal modeller, belirsiz, eksik ve yanlış verilerle etkili bir şekilde çalışır. Bir işletmenin finansal analiz yapay zeka modelleri, karmaşık matematiksel aygıtlar nedeniyle geliştirme aşamasında zahmetlidir. Ek olarak, gelişme, genç Rus ekonomisinde hala yetersiz olan işletmelere ilişkin geniş bir veri örneğini analiz etme ihtiyacı nedeniyle karmaşıktır.

Altman, logit modellerinin ve mda modellerinin bir işletmenin iflasını sinir ağlarından daha doğru bir şekilde öngördüğünü kanıtladığı çalışmalarında istatistiksel modeller lehinde konuşuyor ( Altman E.I., Marco G., Varetto F. (1994): Corporate Distress Diagnosis: Comparisons using Linear Discriminant Analysis And Neural Network (the Italian Experience) // J. Of Banking and Finance. Cilt 18, No. 3).

İşletmenin kalitatif finansal analiz yöntemleri

Bir işletmenin finansal durumunu analiz etmek için nitel yöntemler, bütünsel göstergelerin hesaplanması anlamına gelmez, genellikle uzman bilgisinin kullanımına, anketlere ve katsayı analizine dayanır. Bir işletmenin kalitatif finansal değerlendirme yöntemleri şartlı olarak iki ana gruba ayrılabilir: bir işletmenin analizinin, işletmenin faaliyetlerini çeşitli açılardan ve nitel olarak tanımlayan finansal ve ekonomik katsayıların hesaplanması ve analizine dayandığı katsayı analizi finansal tabloların geleneksel analizine dayanmaktadır.

Katsayı analizi

Rusya'da, şu anda, kurumsal performansı izlemeye yönelik sistemlerin çoğu katsayı analizine dayanmaktadır. Örneğin, "İflas Hakkında Federal Yasa (İflas)" iflas riskini teşhis etmek için 3 finansal oranın hesaplanmasını sunar: cari likidite oranı, öz sermaye oranı, geri kazanım / ödeme gücü kaybı oranı. Veya, örneğin, eski "inceleme sırasında Rusya FSFR çalışanları tarafından kuruluşların mali durumunun analizi için metodolojik talimatlar" (FSFR artık dağıtılmıştır) 21 mali oranın hesaplanmasını içerir.

İşletmelerin katsayı analizinde aşağıdaki dezavantajlar tespit edilebilir:

• önerilen katsayı kümelerinin çokluğu Analizde, işletmenin durumunu kendi bazında değerlendirmeyi ve yönetim kararlarının geliştirilmesini ve uygulanmasını zorlaştırır.
• katsayıların makul standardizasyonunun karmaşıklığı... Oran analizinin temel sorunlarından biri, katsayıların seçilen standartlar açısından yorumlanmasıdır. Rusya bağlamında, bir işletmenin mali durumunu değerlendirmeye yönelik düzenleyici belgelerin temeli hala az gelişmiştir, ortalama endüstri standartlarına erişim genellikle sınırlıdır (yoktur).
• katsayıları hesaplamak için tek tip formül yoktur, genellikle farklı kaynaklarda aynı katsayılara farklı terimler denir ve farklı hesaplama formüllerine sahiptir.

Analitik finansal analiz yöntemleri

Analitik finansal analiz yöntemleri özel dikkat gösterir finansal tablolardaki kalemlerin yapısı ve dinamiklerinin analizi... Yakın ödeme ufuklarında varlık ve borçların karşılaştırılmasına, bilanço likiditesinin değerlendirilmesine ve ayrıca bilanço kalemlerindeki değişikliklerin eğilimlerinin analizine ve bunların nedenlerinin araştırılmasına dayanır.

Ayrıca işletmenin finansal tablolarının güvenilirliği, işletmedeki muhasebenin kalitesi kontrol edilir, varlık ve yükümlülüklerin parasal değerlemesinin gerçek piyasa değerlerine uygunluk derecesi nitel açıdan değerlendirilir, iş itibarı, yönetim seviyesi, personelin profesyonelliği, sektörün gelişim beklentileri, işletmenin yaşam döngüsünün aşaması değerlendirilir.

Yatay analiz, mutlak göstergelerin göreceli büyüme oranlarıyla desteklendiği bir veya daha fazla analitik tablo oluşturmayı içerir. Yatay analizin amacı, belirli bir dönem için çeşitli raporlama kalemlerinin değerlerindeki mutlak ve göreceli değişiklikleri belirlemek ve bu değişikliklere bir tahmin vermektir. Yatay analiz için seçeneklerden biri trend analizidir, yani. bu kalemlerin farklı dönemler için karşılaştırılması, bir eğilimi belirlemek için bir bilanço kaleminin zaman serilerindeki değişikliklerin oluşturulması. Dikey analiz, bakiyenin bir sonucu olarak tek tek kalemlerin oranını, değişikliklerin daha fazla değerlendirilmesiyle hesaplamaktan ibarettir.

Nakit akışı analizi, fonların kıtlığı veya fazlalığının nedenlerini belirlemeyi, bunların alınma kaynaklarını ve işletmenin mevcut ödeme gücü üzerinde müteakip kontrol için harcama yönünü belirlemeyi içerir.

Dış ortamdaki tehlikeleri ve fırsatları dikkate alarak bir işletmenin iç durumunu analiz etmenin popüler yöntemlerinden biri SWOT analizidir. SWOT analizini kullanmanın avantajı, şirketin faaliyet gösterdiği dış ve iç ortamı değerlendirmenize izin vermesidir. Tipik olarak, SWOT analizi, mevcut işletme stratejisinin etkinliğini değerlendirmek için stratejik planlamada kullanılır. SWOT analizinin dezavantajlarından biri, nicel göstergeler aracılığıyla resmileştirmenin zor olmasıdır.

İşletmenin finansal analiz yöntemlerinin karşılaştırılması

İşletmenin finansal analiz yöntemlerinin karşılaştırmalı özellikleri tabloda sunulmuştur.

Karşılaştırmalı özellikler	Nicel		Nitel
	İstatistiksel	Alternatif	Katsayı Yöntemleri	Analitik
Çok boyutlu yaklaşım	+	+	—	+
Dış kamuya açık raporlamadan elde edilen ham verilerin kullanımı	+	+	+	+
Sonuçların görünürlüğü ve yorumlama kolaylığı	+	+	—	—
Diğer işletmelerle karşılaştırma	+	+	+	—
Hesaplama kolaylığı	+	—	+	—
Zaman faktörünü hesaba katmak	+	+	+	—
Korelasyon faktörlerinin hesaplanması	+	+	—	—
Hesaplanan integral göstergenin nitel değerlendirmesi	+	+	—	—
Uzman kullanıldı	—	+	—	+
Kuruluşun özelliklerini dikkate alın	—	—	—	+
İflas risk değerlendirmesinde yüksek doğruluk	+	+	—	—
Kalite göstergelerinin muhasebesi	—	—	+	+
Dış faktörler dikkate alınır	—	—	—	+

Özet

Uygulamada kullanılan işletmelerin temel finansal analiz yöntemlerini inceledik. Yaklaşımların her birinin avantajları ve dezavantajları vardır, bu nedenle, bir dizi yöntemin karmaşık bir kullanımı veya yaklaşımların her birinin işlevsel bir kullanımı gereklidir. Bunların işletmenin finansal analizinde etkin bir şekilde kullanılmasını mümkün kılan şey budur.

Yetersiz finansal istikrar, mevcut veya yatırım faaliyetlerini finanse etmek için fon sıkıntısına yol açabilir ve aşırı finansal istikrar, kalkınmayı engelleyecek, sermaye devir süresini uzatacak ve karları azaltacaktır. Finansal analiz, bu tür istikrarın parametrelerinin doğrulanmasına izin verir. Sadece şu anda işletmenin konumunu yargılamayı mümkün kılmakla kalmaz, aynı zamanda şirketin gelişimi için beklentileri belirleyen stratejik kararların geliştirilmesine de temel teşkil eder.

Herhangi bir nesnenin yönetimi, her şeyden önce, başlangıç \u200b\u200bdurumu hakkında bilgi, nesnenin şu andan önceki dönemlerde nasıl var olduğu ve geliştiği hakkında bilgi gerektirir. Ancak geçmişte nesnenin faaliyeti, işleyişi ve gelişimindeki hakim eğilimler hakkında yeterince eksiksiz ve güvenilir bilgi aldıktan sonra, gelecek dönemler için nesnelerin geliştirilmesi için kendinden emin yönetim kararları, iş planları ve programlar geliştirmek mümkündür. Belirtilen pozisyon, rolü, ölçeği, faaliyet türü, mülkiyet şekli ne olursa olsun işletmeler, firmalar için geçerlidir.

Bir piyasa ekonomisinde, özellikle işletmelerin finansal istikrarıyani, bir işletmenin verimli kullanımıyla ürünlerin kesintisiz bir üretim ve satış sürecini sağlamak ve ayrıca üretim tabanını genişletmek ve güncellemek için maliyetlere katlanmak için fonları serbestçe hareket ettirebildiği finansal kaynakların durumu.

İşletmelerin finansal istikrarının sınırlarının belirlenmesi bir piyasa ekonomisindeki en önemli sorunlardan biridir. Yetersiz finansal istikrar, kuruluşların iflasına, cari veya yatırım faaliyetlerini finanse edecek fon eksikliğine, iflasa ve aşırı finansal istikrarın kalkınmayı engelleyerek fazla rezerv ve rezervlerin ortaya çıkmasına, sermaye devir süresinin uzamasına, karları azaltmak.

Böyle bir kararlılığın parametreleri şu şekilde doğrulanabilir: finansal analiz... Böyle bir analiz, yalnızca işletmenin şu anki konumunu yargılamayı mümkün kılmakla kalmaz, aynı zamanda şirketin gelişimi için olasılıkları belirleyen stratejik kararların geliştirilmesi için gerekli bir ön koşul olarak da hizmet eder.

Ayrıca, yüksek bir işletme yönetimi kültürünün olduğu yerlerde, işletmenin faaliyetlerine ilişkin yıllık ve hatta üç aylık raporlara, faaliyetlerinin finansal analizinin eşlik ettiğini de not ediyoruz.

İşletmelerin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin analizi aşağıdakilerle ilişkilidir: kapsamlı bilgilerin işlenmesibir işletmenin işleyişinin en çeşitli yönlerini bir üretim, finans, mülkiyet, sosyal kompleks olarak karakterize etmek. Çoğu zaman, bu veriler finansal raporlama belgelerinde, şirketin bilançosunda, muhasebe kayıtlarında yoğunlaşır. Bu nedenle, işletmelerin finansal durumunun ve ekonomik faaliyetinin analizi için belge ve bilgi temeli muhasebe verileridir. Bu verilerin kendileri, şirketteki durumlarla ilgili yargılarda bulunmayı mümkün kılar, ancak derin analizler aynı zamanda bunların işlenmesini de gerektirir.

Bilindiği üzere, muhasebe işletmelerde sadece içinde yapılmamaktadır. İşletme tarafından yürütülen ticari faaliyet ve işlemleri yansıtmak, nakit varlıkları, geliri, oluşum kaynaklarını tespit etmek. Finansal raporlama verileri, yönetim kararlarının geliştirilmesi, gerekçelendirilmesi, verilmesi sürecinde kullanılır. Yön ve faaliyet alanlarının planlanması, işletmenin gelişimi, yenilikçi ve üretim profiline sahip projelerin geliştirilmesi ve uygulanması, işletmenin faaliyetlerini iyileştirmek için örgütsel ve personel önlemleri, işin verimliliğini arttırma ile bir şekilde bağlantılıdır. raporlamanın ön analizi.

Finansal analizin temel amacı - Borçlu ve alacaklılarla yapılan ödemelerde, işletmenin finansal durumu, karları ve zararları, varlık ve yükümlülüklerin yapısındaki değişiklikler hakkında objektif ve doğru bir resim veren birkaç temel, en bilgilendirici parametrenin elde edilmesi. Bu tür bilgiler, bilimsel açıdan sağlam bir metodoloji kullanılarak kapsamlı bir finansal tablo analizi sonucunda elde edilebilir.

Finansal analizin sonucu, işletmenin durumu, mülkiyeti, bilançodaki varlık ve yükümlülükleri, sermaye devir oranı, kullanılan fonların karlılığının bir değerlendirmesidir.

İşletmenin mali durumunun analizi, gelişiminin eğilimlerini izlemenize, ekonomik ve ticari faaliyetlerin kapsamlı bir değerlendirmesini yapmanıza olanak tanır ve böylece yönetim kararlarının gelişimi ile üretim ve girişimcilik faaliyetinin kendisi arasında bir bağlantı görevi görür.

Analiz sonuçlarını kim ve nasıl kullanır?

Çeşitli iş analizi türleri ve sonuçları çok çeşitli paydaşlar tarafından yaygın olarak kullanılmaktadır.

Genellikle ekonomik faaliyette finansal muhasebe ve yönetim (muhasebe) muhasebesi ayırt edilir. Finansal Muhasebe firma içinde kullanılmasının yanı sıra, yönetim tarafından organizasyon dışından kişilere iletilen muhasebe bilgilerine dayanmaktadır. Yönetim Muhasebesi yönetim tarafından dahili kullanım için ölçülen, işlenen ve iletilen her türlü muhasebe bilgisini kapsar. Uygulamada şekillenen muhasebenin ayrılması, analizin harici ve silah içi analize bölünmesine yol açar.

Dış finansal analiz ilgili taraflarca gerçekleştirilebilir. Böyle bir analizin temeli, esas olarak, hem basılı olarak yayınlanan hem de ilgili taraflara bir bilanço şeklinde sunulan, işletmenin resmi mali tablolarıdır. Örneğin, bir bankanın istikrarını değerlendirmek için, müşteri bankaların bilançolarına bakar, bunlara dayanarak, istikrarlı bankalarla karşılaştırma yapmak için belirli göstergeleri hesaplar. Ancak maalesef, finansal ve muhasebe belgelerinde sunulan bilgilerin eksikliğinden ve sınırlandırılmasından dolayı tam ve kapsamlı bir analiz yapılamamaktadır.

Dış analiz, kâr, karlılık, bilanço likiditesi, şirketin ödeme gücü, ödünç alınan sermaye kullanımının etkinliği, şirketin finansal durumunun genel bir analizini içeren mutlak ve göreceli göstergelerin bir analizini içerir.

Onun aksine iç mali analiz işletmenin kendi çıkarları doğrultusunda gereklidir ve yürütülür. Temelde, işletmenin faaliyetleri üzerinde kontrol gerçekleştirilir ve sadece finansal faaliyetler üzerinde değil, aynı zamanda örgütsel faaliyetler üzerinde de kontrol edilir ve daha fazla üretim geliştirme yolları özetlenir. Böyle bir analizin temeli, işletmenin finansal belgeleridir (raporlar), bu, yalnızca belirli bir tarih (ay, yıl) için değil, aynı zamanda güncel olanlar için de genişletilmiş bir biçimde bilanço, her türlü finansal tablo. , bu, işletmenin işleri ve istikrarının daha doğru bir tanımına sahip olmanızı sağlar. Dahili finansal analizin ana yönü, sermaye avansının etkinliği, maliyetler, ciro ve kar arasındaki ilişki, ödünç alınan sermaye kullanımı ve özkaynakların analizidir. Başka bir deyişle, işletmenin ekonomik faaliyetinin tüm yönleri incelenir. Genellikle, bu tür analizlerin belirli alanları ticari sırlar olabilir.

Analizin türlerine ve amaçlarına bağlı olarak, bu tür bilgilerle ilgilenen kişilerin dış ve iç çemberini koşullu olarak çıkarmak mümkündür.

KİME dış daireyegenellikle doğrudan ve dolaylı finansal çıkarları olan kullanıcıları içerir ve iç her şeyden önce yönetim.

İlk kişi grubu, sözde doğrudan mali çıkarm: yatırımcılar, borç verenler, tedarikçiler, alıcılar ve müşteriler, iş ortakları. Kamu mali tablolarının verilerine dayanarak, şirketin karlılığı ve likiditesi, şirketin gelecekteki mali beklentileri, yatırım yapmaya değer olup olmadığı, şirketin faiz ve ödeme yapacak parası olup olmadığı hakkında sonuçlar çıkarırlar. borçlarını zamanında kapat.

Yatırımcılar, şirketin potansiyel karlılığını değerlendirir, çünkü yatırımın değeri (şirket sermayesinin hisselerinin piyasa değeri) ve şirketin ödeyeceği temettü miktarı buna bağlıdır. Borç veren, şirketin kredileri geri ödeme potansiyelini değerlendirir.

Dolaylı bir finansal çıkarı olan finansal analiz kullanıcıları arasında devlet kurumları ve bütçe dışı fonlar, vergi makamları, yatırım kurumları, emtia ve borsalar, sigorta kuruluşları ve dış denetim firmaları yer alır.

Bu grubun, işletmelerin devlete olan yükümlülüklerine uymalarını izlemek, federal ve yerel vergilerin doğru ödenmesini sağlamak, vergi avantajları, özelleştirme yöntemleri ve yöntemleri ve bir girişim. Devlet düzenleyici kurumlar, mali durum analizinin sonuçlarına dayanarak, yalnızca bir veya birkaç işletmenin değil, aynı zamanda bir bütün olarak endüstrinin ve bölgenin konumunu yargılamayı mümkün kılan genelleştirilmiş sentetik değerlendirmeler geliştirir.

Yatırım fonları ve borsalara kayıtlı şirketlerin kendilerine özel mali tablolar sunmaları gerekmektedir. Buna ek olarak, dolaylı mali çıkarları olan bilgi kullanıcıları arasında denetçiler ve denetim firmaları, mali danışmanlar, avukatlar ve hukuk firmaları, basın ve haber ajansları ve halk yer alır.

KİME dahili kullanıcılarmali analizin sonuçları idareyi içerir. Yönetim (değiştir | kaynağı değiştir) - bunlar, işletmenin yönetiminden ve karşılaştığı hedeflere ulaşılmasından tamamen sorumlu olan şirketin sahipleri ve yönetim personelidir.

İdarenin başarılı faaliyeti, muhasebe verilerinin analizinden ortaya çıkan doğru yönetim kararlarına dayanmaktadır.

Herhangi bir işletmenin yönetiminin faaliyeti, bir hedefler sistemine ulaşmayı amaçlamaktadır. Bununla birlikte, rekabetçi bir ortamda, tüm çabaları herhangi bir işletmenin iki ana hedefine odaklamak gerekir: karlılık (karlılık) ve likidite. Karlılık Yatırım sermayesini çekmek ve elde tutmak için yeterli kar elde etme yeteneği. Likidite - Bu, borçları zamanında ödemek için yeterli ödeme araçlarının mevcudiyetidir. Bildiğiniz gibi, bu göstergeler arasındaki ilişki genellikle tersidir: karlılık ne kadar yüksekse, likidite o kadar düşük olur.

İdare, işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetleri hakkında sürekli olarak aşağıdaki verilere sahip olmalıdır: raporlama dönemi için net kar miktarı, getiri oranının beklenen sonuçlara uygunluğu, yeterli fonların mevcudiyeti, en karlı ürünler, üretilen her ürünün maliyeti. Mevcut bilgilere dayanarak, liderler ve yöneticiler yönetim kararları verir.

Gördüğünüz gibi, finansal analiz kullanıcıları ve uygulama alanları çok geniştir. Aynı zamanda, finansal bilgi kullanıcıları, işletmenin belirli çeşitli yönleriyle de ilgilenebilir. Bu durum, yalnızca entegre değil, aynı zamanda dahili ve harici kullanım için kurumsal faaliyetlerin analizine yönelik kapsamlı bir yaklaşıma olan ihtiyacı önceden belirler.

İdare yalnızca dahili finansal analizle sınırlı değildir, mümkünse bunu bir veya başka bir uzman firma tarafından yürütülen harici bir analizle tamamlar. Bunun nedeni sadece "dışarıdan" değil, aynı zamanda diğer firmaların rekabet gücü dikkate alınarak gerçekleştirilen daha geniş bir analiz genişliğiyle ve dolayısıyla kişinin kendisini tarafsız, kapsamlı bir şekilde değerlendirmesini mümkün kılması gerçeğinden kaynaklanmaktadır. kişinin gelişiminin temel görevlerini daha doğru bir şekilde formüle etmesine izin verecektir.