Ministerul Educației și Științei al Republicii Kazahstan
Kostanaysky Universitate de stat lor. A. Baytursynova
Departamentul de Finanțe și Bănci
Eseu
Pe tema: „Organizații de autoreglementare”
Completat de: student Baybatyrov A.
Verificat de: Subbotina E.I.
Kostanay 2012
Introducere
Rolul organizațiilor de autoreglementare ale participanților profesioniști pe piața financiară
1 Conceptul și principalele sarcini ale unei organizații de autoreglementare
2 Procedura de creare și lichidare a unei organizații de autoreglementare
Activitățile organizațiilor de autoreglementare din Kazahstan
1 Bursa de Valori Kazahstan ca organizație de autoreglementare
2 Asociația Registratorilor din Kazahstan și activitățile acesteia
Probleme de dezvoltare a organizațiilor de autoreglementare în Kazahstan
Concluzie
Introducere
Asociațiile profesionale ale participanților la afacerile de investiții apar pe măsură ce piața financiară devine mai complexă și se extinde, atunci când reglementarea guvernamentală este insuficientă. Ei identifică comportamentul necinstit indivizii, provocând prejudicii nu numai membrilor asociațiilor, ci și unui cerc mai larg de participanți la tranzacționare la bursă, deoarece scăderea încrederii publicului în profesioniști subminează bazele afacerii lor și duce la pierderi de profit. Interesele asociațiilor profesionale în reglementarea internă a pieței financiare coincid în mare măsură cu interesele statului.
O organizație de autoreglementare (SRO) este înființată de către participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare pentru a asigura condiții activitate profesională participanții la piața valorilor mobiliare, respectarea standardelor de etică profesională pe piața valorilor mobiliare, protejarea intereselor deținătorilor pieței valorilor mobiliare și a altor clienți ai participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare care sunt membri ai OAR, stabilirea regulilor și standardelor de desfășurare a tranzacțiilor cu titluri care asigură o activitate eficientă pe piaţa valorilor mobiliare .
SRO oferă conditiile necesare activitățile participanților la piața valorilor mobiliare, respectarea acestora cu etica profesională, protejarea intereselor investitorilor altor clienți, stabilirea și îmbunătățirea regulilor de desfășurare a operațiunilor, exercitarea controlului etc. Ei cunosc practica bursei moderne mai bine decât oricine altcineva și sunt interesați în primul rând de respectarea ordinii stabilite și dezvoltare ulterioară piaţă.
Autoreglementarea ajută la întărirea încrederii investitorilor în piața de valori și se realizează în toate țările dezvoltate economic. De exemplu, în SUA există astfel de SRO cum ar fi Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare, Consiliul pentru Dezvoltarea Regulilor pentru Valori Mobiliare Municipale etc. Aceștia exercită control și au dreptul de a impune amenzi celor care încalcă legislația și regulile SRO, expulzează de la membrii organizației, să revoce certificatul de specialist, să-și suspende activitățile. Sancțiunile impuse de SRO sunt raportate Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC).
SRO promovează dezvoltarea infrastructurii pieței de valori și concurența sănătoasă pe aceasta, oferă informații, sprijin juridic și tehnic membrilor lor, contribuie la îmbunătățirea cadrului legislativ al pieței de valori și reprezintă interesele participanților profesioniști pe această piață în agențiile guvernamentale. .
1. Rolul organizațiilor de autoreglementare ale participanților profesioniști pe piața financiară
Asociațiile de participanți profesioniști la bursă (organizații de autoreglementare) vor trebui să joace un rol important în gestionarea pieței valorilor mobiliare. Autoreglementarea presupune utilizarea unor metode de reglementare publică. Astfel de metode includ elaborarea de standarde pentru activitățile profesionale pe piața valorilor mobiliare și aplicarea lor pe scară largă în practică, interzicerea publicității neloiale, formarea opiniei publice (relații publice) în scopul motivarii comportamentului investitorilor și emitenților.
1.1 Conceptul și principalele sarcini ale unei organizații de autoreglementare
registratorul pieţei valorilor mobiliare
O organizație de autoreglementare (SRO) este o organizație non-profit, non-guvernamentală, creată de participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare pe bază de voluntariat sub forma unei asociații pentru a reprezenta și proteja interesele profesionale ale acestora, precum și pentru a crea condiţii pentru o funcţionare mai eficientă a infrastructurii pieţei valorilor mobiliare.
Asociațiile profesionale ale participanților la afacerile de investiții apar pe măsură ce piața financiară devine mai complexă și în expansiune, atunci când reglementarea guvernamentală nu este suficientă. Astfel de asociații dezvăluie comportamentul necinstit al indivizilor, provocând prejudicii nu numai membrilor acestor asociații, ci și unui cerc mai larg de participanți la tranzacționare la bursă, deoarece scăderea încrederii publicului în profesioniști subminează bazele afacerii lor și duce la pierderi de profit. Interesele asociațiilor profesionale în reglementarea internă a pieței financiare coincid în mare măsură cu interesele statului.
Principalele caracteristici ale unei organizații de autoreglementare:
asociere voluntară;
apartenenta - participanti profesionisti ai pietei valorilor mobiliare;
funcțiile și autoreglementarea, stabilirea regulilor formale de comportament ale organizației participanți la piață;
relațiile cu statul - statul îi transferă o parte din funcțiile sale.
Scopul creării organizațiilor de autoreglementare este realizarea reglementării interne a anumitor domenii în activitățile participanților la piețele financiare.
Principalele sarcini ale organizației de autoreglementare a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare includ următoarele:
· asigurarea condițiilor pentru activități eficiente pentru participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare;
· protejarea intereselor deținătorilor de valori mobiliare și ale clienților participanților profesioniști de pe piața valorilor mobiliare;
· elaborarea de reguli și standarde pentru tranzacțiile cu valori mobiliare.
Funcțiile unei organizații de autoreglementare sunt:
) transmiterea către organul împuternicit a propunerilor privind proiectele de acte normative de reglementare, elaborarea actelor normative de reglementare care stabilesc procedura de desfășurare a activităților profesionale pe piața valorilor mobiliare;
) luarea în considerare a litigiilor apărute pe piața valorilor mobiliare între membrii unei organizații de autoreglementare și a litigiilor între membri și clienții acestora;
) elaborarea de programe de instruire și desfășurarea de formare pentru persoanele care intenționează să opereze pe piața valorilor mobiliare;
) stabilirea unor reguli și standarde uniforme de activitate profesională a membrilor unei organizații de autoreglementare;
) efectuarea de inspecții ale activităților membrilor unei organizații de autoreglementare;
) transmiterea unei petiții către organismul împuternicit de suspendare și retragere a licenței unui membru al unei organizații de autoreglementare;
) exercitarea controlului asupra activităților membrilor săi pe piața valorilor mobiliare și aplicarea măsurilor de executare stabilite prin documentele sale interne membrilor unei organizații de autoreglementare care au comis încălcări ale legislației Republicii Kazahstan și ale documentelor interne ale autoreglementării; organizare.
Se disting următoarele tipuri de organizații de autoreglementare:
· Organizatii internationale.
· Organizații naționale.
Dacă există piețe regionale de valori mobiliare relativ închise, este posibil, în consecință, să se înființeze organizații regionale de autoreglementare.
Organizațiile de autoreglementare au dreptul să elaboreze reguli obligatorii pentru desfășurarea activităților profesionale, să efectueze pregătire profesională și să stabilească cerințe obligatorii pentru munca pe piața financiară; să asigure comunicațiile și protecția intereselor participanților la piețele financiare din organismele guvernamentale. OAR asigură condițiile necesare activității participanților la piața valorilor mobiliare, respectarea acestora cu etica profesională, protecția intereselor investitorilor altor clienți, stabilirea și îmbunătățirea regulilor de desfășurare a operațiunilor, exercitarea controlului etc. Ei cunosc practica pieței de valori moderne mai bine decât oricine altcineva și sunt interesați în primul rând să respecte ordinea stabilită și dezvoltarea ulterioară a pieței. Autoreglementarea ajută la întărirea încrederii investitorilor în piața de valori și se realizează în toate țările dezvoltate economic. De exemplu, în SUA există astfel de SRO cum ar fi Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare, Consiliul pentru Dezvoltarea Regulilor pentru Valori Mobiliare Municipale etc. Aceștia exercită control și au dreptul de a impune amenzi celor care încalcă legislația și regulile SRO, expulzează de la membrii organizației, să revoce certificatul de specialist, să-și suspende activitățile. Sancțiunile impuse de SRO sunt raportate Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC).
SRO promovează dezvoltarea infrastructurii pieței de valori și concurența sănătoasă pe aceasta, oferă informații, sprijin juridic și tehnic membrilor lor, contribuie la îmbunătățirea cadrului legislativ al pieței de valori și reprezintă interesele participanților profesioniști pe această piață în agențiile guvernamentale. . Autoreglementarea vă permite să găsiți o combinație armonioasă de interese ale participanților pe piață în limitele acceptabile. De menționat că principiul activității SRO este unul dintre puținele exemple în care principiul „parteneriatului” politic între agentii guvernamentale managementul și reglementarea pieței valorilor mobiliare, pe de o parte, și a participanților profesioniști licențiați pe piața valorilor mobiliare, pe de altă parte, pe emisiuni dezvoltare eficientă activități în acest sector al economiei.
În țările de piață dezvoltate, există una sau mai multe asociații similare de profesioniști care operează la scară națională și sunt recunoscute ca atare de autoritățile guvernamentale de reglementare ca fiind principalii reprezentanți ai comunității profesionale pe piața valorilor mobiliare. Statul transferă o parte din funcțiile sale de supraveghere și reglementare a pieței unor astfel de asociații, care stabilesc ele însele regulile jocului și monitorizează implementarea acestora. Un astfel de control (în termeni de volum și calitate) este mijloace eficiente reglementarea pieței. Formele dezvoltate de SRO sunt dotate cu drepturi pe lângă dezvoltare anumite reguliși prevederi, aplicarea de amenzi administrative, cereri către autoritatea de reglementare de stat pentru retragerea licenței contravenientului.
SRO nu este doar producție reguli generale jocuri sau advocacy, aceasta este adesea o piață separată, accesul la care este protejat de cerințe de profesionalism și etică, volume de comerț și capital, sănătatea financiară a acestora etc.
SRO pot fi luate în considerare la două niveluri: organizații internaționale și organizații naționale. De obicei, fiecare țară are un SRO care pretinde că reprezintă interesele tuturor profesioniștilor licențiați din piața valorilor mobiliare din țară. Deci, în SUA este NASD, în Japonia este Japan Association of Investment Dealers etc.
OAR încurajează formarea fundamentelor operațiunilor corecte, prevenirea activității frauduloase, promovarea principiilor de funcționare corecte și echitabile pentru protejarea intereselor investitorilor, precum și promovarea autodisciplinei în rândul membrilor, investigarea și soluționarea conflicte între membrii SRO și clienții acestora.
1.2 Procedura de creare și lichidare a unei organizații de autoreglementare
O organizație de autoreglementare (SRO) este înființată de către participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare pentru a asigura condițiile pentru activitățile profesionale ale participanților la piața valorilor mobiliare, respectarea standardelor de etică profesională pe piața valorilor mobiliare, protecția intereselor deținătorilor de valori mobiliare. piața valorilor mobiliare și alți clienți ai participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare care sunt membri ai OAR, stabilirea regulilor și standardelor de desfășurare a tranzacțiilor cu valori mobiliare, asigurând o activitate eficientă pe piața valorilor mobiliare. SRO este o organizație non-profit.
De obicei, un SRO este creat sub forma organizatorică și juridică a unei asociații sau uniune. Aceste organizații sunt înzestrate cu drepturi largi în domeniul obținerii de informații pe baza rezultatelor auditurilor activităților membrilor lor, în tranzacțiile cu valori mobiliare, sub rezerva respectării regulilor și standardelor adoptate de OAR, precum și în dezvoltarea de programe de formare pentru profesioniștii pieței valorilor mobiliare.
O organizație de autoreglementare este creată și funcționează pe următoarele principii:
· gestionarea activităților unei organizații de autoreglementare pe bază democratică (un membru al unei organizații de autoreglementare - un vot);
· neintervenția unei organizații de autoreglementare în activitățile economice ale membrilor unei organizații de autoreglementare;
· deschiderea și accesibilitatea informațiilor despre activitățile unei organizații de autoreglementare pentru toți membrii acesteia.
Actul constitutiv al unei organizații de autoreglementare este statutul acesteia, aprobat de adunarea membrilor. Cerințele stabilite în carta unei organizații de autoreglementare sunt obligatorii pentru îndeplinire de către toate organele organizației de autoreglementare și membrii acesteia. Carta unei organizații de autoreglementare specifică:
· tipuri de activități desfășurate de membrii unei organizații de autoreglementare;
· drepturile și obligațiile unei organizații de autoreglementare;
· drepturile și obligațiile membrilor unei organizații de autoreglementare;
· valoarea taxelor de intrare și a altor taxe, procedura de plată;
· procedura, formele și garanțiile pentru participarea directă a membrilor la soluționarea problemelor de competența organizației de autoreglementare;
· structura, procedura de formare si competenta organelor de conducere ale unei organizatii de autoreglementare;
· procedura de luare a deciziilor de către organele de conducere ale unei organizații de autoreglementare;
· mandatul membrilor organelor alese ale unei organizații de autoreglementare;
· procedura de încetare anticipată a atribuțiilor organelor alese ale unei organizații de autoreglementare;
· baza economică și financiară pentru autoreglementare;
· alte prevederi referitoare la organizarea autoreglementării.
Statutul de organizație de autoreglementare este atribuit de către un organism autorizat unei persoane juridice pe baza documentelor care confirmă că cel puțin 30 la sută dintre licențiații care desfășoară un anumit tip de activitate pe piața valorilor mobiliare sunt membri ai acestei persoane juridice.
Procedura de atribuire a statutului de organizație de autoreglementare unei persoane juridice și pierderea acesteia este stabilită printr-un act juridic de reglementare al organismului autorizat.
Denumirea unei organizații de autoreglementare trebuie să conțină o indicație a principalului tip de activitate a membrilor acestei organizații, precum și cuvintele „Asociație”, „Uniunea” sau „Uniunea”. Reorganizarea unei organizații de autoreglementare poate fi realizată sub formă de fuziune, aderare, divizare, divizare și transformare. O organizație de autoreglementare are dreptul de a se transforma într-un parteneriat non-profit, fundație, organizație autonomă non-profit, societate comercială sau parteneriat. Atunci când o organizație de autoreglementare este transformată, drepturile și obligațiile de proprietate ale organizației de autoreglementare reorganizate sunt transferate organizației nou apărute în conformitate cu actul de transfer. Bilanțul intermediar de lichidare, precum și bilanţul de lichidare, se aprobă de adunarea generală a membrilor organizaţiei de autoreglementare, de comun acord cu organul care efectuează înregistrarea de stat a persoanelor juridice. Atunci când un organism de autoreglementare este lichidat, proprietatea rămasă după satisfacerea creanțelor creditorilor este utilizată în modul și în scopurile prevăzute de statutul acesteia.
2. Activitățile organizațiilor de autoreglementare din Kazahstan
Până în 1999, singurul SRO cu drepturi depline din Kazahstan a fost bursa de valori KASE, care este așa prin lege. În plus, primele două licențe pentru asociațiile de participanți profesioniști ai pieței valorilor mobiliare au fost emise în al 4-lea trimestru al anului 1999 - Asociația Administratorilor de Active și Asociația Registratorilor din Kazahstan (KARD).
Prin Hotărârea Direcției Comisiei Naționale din 13 noiembrie 1999 nr. 482 a fost eliberată Asociației Administratorilor de Active licență de funcționare ca OAR, ale cărei obiective principale au fost asigurarea condițiilor pentru funcționarea efectivă a PAMC și dezvoltarea liberei concurențe pe piața serviciilor de administrare investițională a activelor de pensii ale FNP, precum și dezvoltarea standardelor de performanță și etica profesională și asigurarea protecției intereselor legitime pentru PAMC care sunt membri ai asociației. Prin Rezoluția Direcției Comisiei Naționale din 13 noiembrie 1999 nr. 483, a fost eliberată o licență de funcționare ca SRO Asociației Registratorilor din Kazahstan (denumită în continuare KARD), care a fost creată de registratori în trimestrul II. din 1998 în vederea coordonării activităților și exprimării intereselor comune ale registratorilor; asigurarea protectiei intereselor comune ale membrilor asociatiei; elaborarea standardelor de activitate și etica profesională a organizațiilor implicate în ținerea registrelor deținătorilor de valori mobiliare; asistență acordată agențiilor guvernamentale în dezvoltarea pieței valorilor mobiliare din Republica Kazahstan, precum și elaborarea unor reguli de bună practică menite să prevină activitățile frauduloase pe piața valorilor mobiliare. După cum sa menționat mai sus, al treilea SRO în conformitate cu Legea „Cu privire la piața valorilor mobiliare” este bursa de valori - KASE. Din punct de vedere al statutului său economic și juridic, bursa de valori este o organizație non-profit de autoreglementare creată de participanți profesioniști la piața valorilor mobiliare sub forma unei societăți pe acțiuni. Activitățile sale se bazează pe principiul autosuficienței și este independentă în activitățile sale pe piața valorilor mobiliare față de organismele guvernamentale ale Republicii Kazahstan.
Astfel, concluzând toate cele de mai sus, astăzi în Kazahstan există trei SRO cu drepturi depline, dintre care unul este bursa de valori și două asociații de participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare - CARD și Asociația Administratorilor de Active. Cu toate acestea, în ciuda disponibilității suficiente Cadrul legal, în practică există o lipsă de competențe reale ale SRO. Cu toate acestea, pe măsură ce SRO se dezvoltă, lista funcțiilor de control care le-au fost atribuite de Banca Națională asupra activităților participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare se va extinde.
.1 Bursa de Valori Kazahstan ca organizație de autoreglementare
În Republica Kazahstan există astăzi o singură bursă - Bursa de Valori Kazahstan, care este membru al Federației Euro-Asiatice a Burselor de Valori (FEAS) și membru corespondent al Federației Internaționale a Burselor de Valori (FJBV). Organizarea activității bursei de valori, tranzacționarea la bursă, în ciuda progres tehnic iar îmbunătățirea constantă a afacerii de schimb rămâne neschimbată.
La începutul anului 1997, în Kazahstan existau 3 burse de valori: Bursa din Asia Centrală, Bursa Kazahstanului și Bursa interbancară din Kazahstan. În decembrie 1996, la licitația anunțată pentru selecția unui model de bursă, câștigătoarea a fost decizia de a fuziona Bursa de Valori Kazahstan și IKSE, cu încetarea ulterioară a activităților acesteia din urmă.
În vara anului 1998, Bursa de Valori din Kazahstan a lansat un sistem de tranzacționare conceput pentru încheierea de tranzacții cu valori mobiliare nelistate folosind metoda cotației directe, care a rezolvat problema creării unei organizații de cotație a pieței over-the-counter în Kazahstan. Conform Legii Republicii Kazahstan „Pe piața valorilor mobiliare”, numai participanții profesioniști care au un loc la bursă și participă la tranzacționarea valorilor mobiliare incluse la listarea acestei burse de valori pot fi membri ai bursei de valori. Bursa de valori trebuie să aibă cel puțin zece membri, printre care pot fi persoane juridice străine care au statutul de participant profesionist la piața valorilor mobiliare din Republica Kazahstan. Decizia privind admiterea în calitate de membru de schimb este luată de consiliul de schimb. Reglementările Bursei de Valori din Kazahstan (KASE) determină categoriile de membri ai bursei, cerințele pentru aceștia, procedura de admitere la calitatea de membru la bursă, suspendarea și încetarea calității de membru, precum și drepturile și obligațiile membrilor bursei.
Membrii bursei pot fi organizații, inclusiv cele înregistrate ca persoane juridice în afara Republicii Kazahstan, care au dreptul de a desfășura activități profesionale pe piețele financiare, cu excepția membrilor care devin membri ai bursei în categoria „C”. ”.
Membrii KASE sunt împărțiți în următoarele categorii în funcție de tipurile de instrumente financiare în care un membru al bursei de valori are dreptul de a participa la tranzacționare:
· „R” - cu dreptul de a participa la tranzacționarea valorilor mobiliare de tip nede stat de emisiune incluse în lista oficială;
· „N” - cu dreptul de a participa la tranzacționarea cu titluri de valoare emise de stat admise în circulație (tranzacționare) în sectorul „titluri de valoare necotate” din Sistemul de tranzacționare la Bursă și participații guvernamentale în organizații privatizate;
· „K” - cu dreptul de a participa la tranzacționarea cu titluri de stat tranzacționate (tranzacționate) la bursă;
· „C” - cu dreptul de a participa la tranzacționarea contractelor futures tranzacționate (tranzacționate) la bursă;
· „B” - cu dreptul de a participa la tranzacționarea cu valute străine. O organizație poate avea calitatea de membru la o bursă de valori în mai multe categorii.
Un membru al bursei poate participa la tranzacționarea instrumentelor financiare corespunzătoare categoriei de membru care i-a fost atribuită; primește informații necesare și suficiente pentru activitățile sale la bursă; să prezinte spre examinare Consiliului Bursei, Comitetului Consiliului de schimb valutar pentru piața valutară, Adunării Generale a Membrilor Bursei și secțiunilor acesteia propuneri privind problemele de tranzacționare, decontare și informare și alte activități, precum și să participe la lucrările Adunării Generale de Membrii Bursei de Valori și secțiunile acesteia în conformitate cu categoria de membru atribuită.
Cu toate acestea, un membru al bursei de valori are anumite responsabilități:
· respectă cerințele legislației în vigoare, statutului și altor documente interne;
· achita cotizațiile și cotizațiile de schimb în componență, în sume, la timp și în modul stabilit de bursă, în conformitate cu categoria de membru care i-a fost atribuită;
· în timp util, integral și în modul cel mai optim pentru îndeplinirea obligațiilor care decurg din acordurile încheiate tranzacțiile bursiere cu instrumente financiare, precum și alte obligații bazate pe cerințele legislației în vigoare, ale statutului și ale altor documente interne care reglementează activitățile bursei și ale comercianților acestora;
· să nu distribuie sau să transfere către terți fără permisiunea specială informațiile primite de acest membru în virtutea calității sale de membru la schimb și clasificate în conformitate cu documentele interne ale bursei ca secret comercial sau informații confidențiale;
· în cazul efectuării de modificări și completări la actele constitutive ale acestui membru de schimb, depuneți de îndată copii legalizate ale modificărilor și completărilor, precum și documentele care confirmă înregistrarea de stat a modificărilor și completărilor efectuate, dacă o astfel de înregistrare este necesară în conformitate cu prevederile actuale. legislație;
· să notifice cu promptitudine orice acțiune disciplinară luată de organismul autorizat împotriva acestuia, a angajaților săi și a afiliaților săi;
· furnizează informații despre orice modificare în componența comercianților săi și poartă întreaga responsabilitate pentru consecințele nefurnizării sau furnizării în timp util a unor astfel de informații etc.
Membrilor bursei le este interzis să ofere utilizarea locurilor lor la bursă persoanelor care nu sunt membri ai categoriei corespunzătoare.
Conform Legii Republicii Kazahstan „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, angajații organismelor guvernamentale, precum și funcționarii societățile pe acțiuni, ale căror valori mobiliare sunt incluse la listarea bursei de valori, nu pot fi alese în organele de conducere ale bursei. Mai mult, un acționar la o adunare are un număr egal de voturi cu alții, indiferent de numărul de acțiuni pe care le deține. Consiliul de schimb al bursei din Republica Kazahstan este format din acționari, alți membri ai bursei, funcționari ai acesteia, în plus, include permanent un reprezentant al Agenției pentru Reglementarea și Supravegherea Pieței Financiare și organizatii financiare RK fără drept de vot.
Următoarele valori mobiliare sunt permise pentru circulație pe KASE:
guvern;
valori mobiliare de stat care au fost supuse procedurii de listare și sunt incluse în lista oficială a valorilor mobiliare tranzacționate la bursă, inclusiv cele emise în conformitate cu legislația altor state și admise în circulație în Republica Kazahstan;
fonduri de stat ale altor state admise în circulație în Republica Kazahstan;
instrumente financiare derivate, al căror activ suport sunt titlurile de valoare menționate mai sus.
Numai valorile mobiliare care au trecut prin procedura de listare pot fi tranzacționate la bursă. În conformitate cu reglementările privind listarea valorilor mobiliare la Bursa de Valori Kazahstan, valorile mobiliare neguvernamentale emise în conformitate cu legislația Republicii Kazahstan și legislația altor state, admise în circulație în Republica Kazahstan, sunt permise la schimb. tranzacționare după trecerea procedurii de listare.
Procedura de listare nu este necesară pentru titlurile de stat ale Republicii Kazahstan și cele emise în conformitate cu legile altor state admise în circulație în Republica Kazahstan, precum și pentru titlurile derivate. Pentru a include valorile mobiliare într-una dintre categorii, persoanele juridice care intenționează să obțină statutul de societate listată trebuie să îndeplinească anumite cerințe:
· documentele lor constitutive nu ar trebui să conțină reguli care să încalce sau să limiteze drepturile deținătorilor de valori mobiliare de a le transfera;
· au un înregistrat și plătit capitalul autorizatîn cuantum nu mai mic decât cel stabilit de lege pentru acest tip de persoană juridică;
· alte cerințe sunt determinate în conformitate cu condițiile unei anumite categorii din lista oficială de valori mobiliare a bursei.
O cerere a unei persoane juridice care propune includerea unei valori mobiliare emise în lista oficială, precum și documentele anexate acesteia, sunt acceptate și luate în considerare de către Comisia de Listare a bursei.
Totodată, bursa se obligă față de companiile listate:
· să creeze condițiile necesare pentru desfășurarea tranzacționării regulate cu valorile mobiliare incluse în lista oficială;
· transmite în mod regulat rezultatele tranzacționării către mass-media, în măsura stabilită de Regulile de tranzacționare a valorilor mobiliare;
· să nu distribuie sau să transfere către terți informații primite de la emitent pe care acesta le clasifică drept confidențiale sau neaccesibile în mod egal.
O companie listată nu are dreptul de a retrage valorile mobiliare emise de aceasta de pe lista oficială fără acordul Consiliului Bursei și, de asemenea, nu are dreptul de a interzice sau limita acțiunile bursei în furnizarea de informații din tranzacționare.
În cazul încetării activității emitentului, o cerere de excludere a valorilor mobiliare emise de acesta din lista oficială, nerespectarea cerințelor de listare, precum și transmiterea de informații cu bună știință false sau incomplete la depunerea unei cereri de includere a valorilor mobiliare în lista oficială, se poate efectua radierea. În plus, Comisia de Listare poate lua în considerare eliminarea din listă a unui titlu, chiar dacă nu există tranzacții cu acesta în decurs de 1 an.
Astăzi, următoarele instrumente financiare pot fi tranzacționate la Bursa de Valori din Kazahstan:
· Monede străine: dolarul american, marca germană, moneda Uniunii Europene (euro);
· Contracte futures: futures standardizate nelivrabile în dolari americani;
· Titluri de valoare emise de Ministerul de Finanțe al Republicii Kazahstan;
· Emis de Banca Națională a Republicii Kazahstan
· Obligațiuni ale organului executiv local al regiunii Mangistau;
· Blocuri de acțiuni de stat scoase la vânzare de către Departamentul Proprietății de Stat și Privatizare al Ministerului de Finanțe al Republicii Kazahstan;
· Valori mobiliare neguvernamentale: obligațiuni, acțiuni pe acțiuni, nominale ordinare și preferate.
La Bursa de Valori din Kazahstan, metoda de tranzacționare cu titluri de stat și titluri listate este metoda electronica licitație continuă la ghișeu, bazată pe încheierea automată a tranzacțiilor cu un contrapartener anonim conform cotațiilor afișate la cele mai bune prețuri de ghișeu; Pentru valorile mobiliare nelistate se utilizează metoda cotației directe, în care participanții la tranzacționare transmit în mod independent informații despre tranzacțiile încheiate către Depozitarul Central sau către un registrator independent.
Bursa de Valori din Kazahstan interacționează cu brokerii care îndeplinesc funcțiile de vânzător și cumpărător de valori mobiliare. Un broker care are dreptul de a participa la tranzacționare trebuie să aibă licența corespunzătoare, de ex. îndeplinesc cerințe stricte de calificare, financiare și de altă natură, prin urmare, bursa de valori garantează clienților acestor brokeri fiabilitate, competență și calitate adecvată a serviciilor. În plus, pentru finalizarea tranzacțiilor încheiate, este necesară interacțiunea dintre bursă și autoritatea de decontare și depozitarul central, care garantează și executarea tranzacțiilor.
După cum se poate observa din cele de mai sus, în esență, bursa de valori este o piață angro de valori mobiliare. În consecință, în condițiile tranziției către piață și eliberării treptate de reglementarea anterioară, poate și ar trebui să devină unul dintre organele dinamice de reglementare a relațiilor economice din Kazahstan.
2.2 Asociația Registratorilor din Kazahstan și activitățile acesteia
Prin Rezoluția Direcției Comisiei Naționale din 13 noiembrie 1999 nr. 483, a fost eliberată o licență de funcționare ca SRO Asociației Registratorilor din Kazahstan (denumită în continuare KARD), care a fost creată de registratori în trimestrul II. din 1998 în vederea coordonării activităților și exprimării intereselor comune ale registratorilor; asigurarea protectiei intereselor comune ale membrilor asociatiei; elaborarea standardelor de activitate și etica profesională a organizațiilor implicate în ținerea registrelor deținătorilor de valori mobiliare; asistență acordată agențiilor guvernamentale în dezvoltarea pieței valorilor mobiliare din Republica Kazahstan, precum și elaborarea unor reguli de bună practică menite să prevină activitățile frauduloase pe piața valorilor mobiliare.
· Adunarea generală a membrilor asociației;
· Consiliul Asociației, format din reprezentanți ai membrilor asociației și este organul de conducere al activităților asociației.
· Comitetul de audit
Funcțiile organului executiv al KARD sunt atribuite Președintelui Asociației, ales de Adunarea Generală a Membrilor Asociației pentru o perioadă de 1 an.
Obținerea statutului de SRO de către CARD a fost în mare parte o consecință a activității desfășurate în perioada 1998-1999. politici de susținere a acestei asocieri ca potențial SRO, care constă în eliminarea contradicțiilor și disputelor care existau între registratori care au împiedicat unificarea reală a acestora. De exemplu, rezoluția anterior menționată a Comisiei Naționale din 14 octombrie 1999 nr.47 a stabilit cerința ca toți registratorii să treacă de la 1 aprilie 1999 la tehnologia de ținere a registrelor deținătorilor de valori mobiliare, pe baza deschiderii unei singure persoane. contabilizați un deținător de valori mobiliare în toate registrele deținătorilor de valori mobiliare. Anterior, registratorii au folosit două metode fundamental diferite pentru menținerea registrelor deținătorilor de valori mobiliare, dintre care una prevedea deschiderea unui singur cont personal pentru un deținător, iar a doua - deschiderea de conturi personale separate pentru deținătorii de valori mobiliare în fiecare dintre registre. , iar fiecare dintre cele două grupuri de registratori au insistat pentru ca pe metodologia lor să se bazeze o tehnologie unificată de ținere a registrelor deținătorilor de valori mobiliare. Comisia Națională a Valorilor Mobiliare a Republicii Kazahstan, care exista la acea vreme, a acționat ca un „arbitru” și a rezolvat aceste contradicții.
3. Probleme de dezvoltare a organizațiilor de autoreglementare în Kazahstan
În țările dezvoltate, sistemul de autoreglare s-a format de-a lungul secolelor și este în prezent unul dintre fundamentele organizării societății. În majoritatea țărilor dezvoltate, organizațiile de autoreglementare (SRO) operează în aproape toate domeniile vieții publice și în special în afaceri. Asociațiile profesionale de medici, avocați, auditori, manageri de arbitraj, împreună cu statul, reglementează relațiile, elaborează reguli și restricții, fiecare pe segmentul său de activitate.
Principiul autoreglementării joacă un rol deosebit în activități piețele financiare. În diferite țări ale lumii, piețele financiare funcționează, de regulă, în cadrul a două modele diferite. Prima implică reglementarea în primul rând de către organismele guvernamentale și numai Mică parte competențele de supraveghere, control și stabilire a regulilor de desfășurare a operațiunilor sunt transferate asociațiilor de participanți profesioniști ai pieței - SRO (de exemplu, în Franța). Al doilea implică transferul maximului posibil de competențe către SRO (SUA). Totodată, statul păstrează principalele funcții de control și capacitatea de a interveni în procesul de autoreglare în orice moment (Marea Britanie). În marea majoritate a țărilor, gradul de centralizare și stringența reglementării fluctuează între aceste două concepte extreme.
Pe baza experienței țărilor dezvoltate, se poate susține că prezența SRO-urilor în sistemul național de reglementare a piețelor financiare este o condiție fără de care organizarea lor normală este de neconceput. Nu întâmplător, dintre cele 30 de principii de organizare a pieței de valori proclamate de Federația Internațională a Investitorilor în Acțiuni (IFCI), două sunt dedicate existenței obligatorii a SRO.
În Kazahstan, istoria autoreglementării și autoguvernării datează de mai bine de 140 de ani. Principiul autoguvernării a stat la baza unei astfel de instituții juridice precum Baroul în timpul reformei din 1864. Ideea autoguvernării a fost de multă vreme încorporată în activitățile notarului și ale camerelor notariale. În proces de transformare sistem economicși formarea pieței în Kazahstan, principiul autoreglementării a fost utilizat în reglementarea activităților participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare, în reglementarea activităților de publicitate și apoi în activitățile evaluatorilor profesioniști. În prezent, în sistemul relațiilor dintre subiecții pieței valorilor mobiliare, OAR-urile ocupă deja locul de intermediar între autoritățile guvernamentale și participanții profesioniști ai pieței și clienții acestora. Practica din Kazahstan a adoptat un model multiplu de autoreglementare, când pot exista multe SRO legate de piețe specifice (linkuri MICEX-NFA, RTS-NAUFOR). Ei îndeplinesc funcții protejarea intereselor deținătorilor de valori mobiliare și ale altor clienți ai participanților profesioniști de pe piața valorilor mobiliare care sunt membri ai unei organizații de autoreglementare . Adică să protejeze drepturile nu numai ale membrilor organizației, ci ale unui număr nelimitat de persoane, care este o funcție juridică publică caracteristică organismelor guvernamentale.
Astfel, legislația Republicii Kazahstan face posibilă legarea implementării civilizate a activităților profesionale pe piața valorilor mobiliare cu crearea unui SRO care operează în acest domeniu. În ciuda varietății de forme de organizații non-profit și alte organizații publice care există în prezent, implicarea acestora în procesele creative de reformare a vieții economice rămâne insuficientă. Posibilitățile de inițiativă publică, dorința firească a profesioniștilor de a se uni pentru a dezvolta obiceiuri civilizate de afaceri și a le consolida în standarde etice și speciale de activitate, nu au fost încă valorificate corespunzător. Pentru dezvoltarea deplină a pieței, este necesară extinderea principiilor autoreglementării. Transferul unei părți din funcțiile de reglementare către structurile nestatale este o tendință necesară pentru Kazahstan. O parte semnificativă a funcțiilor care se referă la acordarea de licențe, controlul și coordonarea suplimentară a activităților profesionale ale participanților lor pot și ar trebui să fie transferate către organizațiile de autoreglementare. Acum există mult mai multe premise pentru aceasta decât erau în stadiul formării pieței - pe piață a apărut personal înalt calificat, instruit, care poate îndeplini aceste funcții. Autoreglementarea este unul dintre cele mai înalte niveluri ale civilizației pieței. Dacă participanții de pe piață înțeleg că trebuie să își unească forțele pentru a îmbunătăți normele și regulile care îi guvernează, dacă sunt interesați de disciplină, de puritatea rangurilor lor și de legalitatea acțiunilor lor, atunci nivelul de conștiință al participanților pe piață a ajuns în punctul în care putem vorbi despre dezvoltarea sa. Statul are nevoie de organizații de autoreglementare ca suport, ca partener de încredere în materie de îmbunătățire economie de piata. Resursele umane și financiare ale organizațiilor de autoreglementare, suportul informațional pentru activitățile lor, fac posibilă reglarea cu pricepere și rapiditate a relațiilor care apar atât între participanții la organizațiile de autoreglementare, cât și între participanții la organizațiile de autoreglementare și clienții acestora. Pe de o parte, o organizație de autoreglementare este un reprezentant și un purtător de cuvânt al intereselor membrilor săi în fața statului, pe de altă parte, este un agent calificat al statului și al intereselor publice în rândul participanților profesioniști. Obiectiv, această poziție permite utilizarea organizațiilor de autoreglementare ca instrument de coordonare a voinței și intereselor tuturor entităților din piață cu voința statului. În această direcție, este necesară dezvoltarea în continuare a rolului și funcțiilor OSR.
Prezența reală în Kazahstanul modern a unui număr semnificativ de organizații non-profit (uniuni, asociații), care unesc deja antreprenori nu numai în scopul protejării și exercitării de lobby a intereselor acestora, ci și în scopul autoreglementării activităților lor, creează o bază practică pentru transferul SRO-urilor sub controlul statului și, în plus, , fără a aduce atingere statului, acele funcții ale statului care necesită mecanisme mai subtile și specifice de reglementare a anumitor tipuri de activități pe piețe specifice.
Concluzie
În ultimii ani, rolul organizațiilor de autoreglementare pe piața valorilor mobiliare a devenit mai semnificativ. În acest sens, cea mai importantă sarcină este dezvoltarea în continuare a regulilor și standardelor, în conformitate cu care va trebui efectuată autoreglementarea pieței, pe lângă reglementarea de stat.
O organizație de autoreglementare este o asociație voluntară a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care funcționează pe principiile unei organizații non-profit. O organizație de autoreglementare stabilește reguli obligatorii pentru ca membrii săi să desfășoare activități profesionale pe piața valorilor mobiliare, standarde pentru efectuarea tranzacțiilor cu valori mobiliare și monitorizează respectarea acestora. Organizațiile de autoreglementare sunt de obicei organizatorii pieței valorilor mobiliare (bursele sau uniunile acestora), asociațiile altor diferite grupuri de participanți profesioniști la piața valorilor mobiliare. O organizație de autoreglementare este înființată de către participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare pentru a asigura condițiile de desfășurare a activității lor, respectarea standardelor de etică profesională pe piața valorilor mobiliare, protecția intereselor deținătorilor de valori mobiliare și ale altor clienți ai participanților profesioniști la valori mobiliare. piata care sunt membri ai unei organizatii de autoreglementare, stabilind reguli si standarde pentru efectuarea tranzactiilor cu valori mobiliare care sa asigure o activitate eficienta pe piata valorilor mobiliare.
Activitățile organizațiilor de autoreglementare sunt legate de autoreglementarea activităților participanților la piața valorilor mobiliare; menținerea unor standarde profesionale ridicate și pregătire pentru piața valorilor mobiliare; apărându-și interesele pe piață în fața statului.
Îndrumare
Ai nevoie de ajutor pentru a studia un subiect?
Specialiștii noștri vă vor consilia sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe teme care vă interesează.
Trimiteți cererea dvs indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.
Un rol major pe piața valorilor mobiliare revine și organizațiilor de autoreglementare ale dealerilor, brokerilor, depozitarilor, fondurilor de investiții și altor instituții specializate care activează pe piața valorilor mobiliare, create la inițiativa participanților la piață și cu caracter profesional.
Statul deleagă o parte din funcțiile sale unor organizații ale comunității profesionale (organizații de autoreglementare). Necesitatea unei astfel de delegări constă, de obicei, în reducerea la minimum a costurilor bugetare la crearea infrastructurii pieței, asigurarea transparenței elaborării regulilor și participarea obligatorie a participanților profesioniști de pe piață la crearea cadrului său legal de reglementare.
Organizațiile de autoreglementare ale pieței valorilor mobiliare sunt, de regulă, asociații voluntare de participanți profesioniști care sunt în relații cu statul (statul transferă o parte din funcțiile sale către organizația de autoreglementare).
Conform normelor legale ruse, organizațiile de autoreglementare pot lua forma asociațiilor, sindicatelor și organizațiilor publice profesionale. Funcțiile acestora corespund celor general acceptate în practica mondială: autoreglementarea activităților participanților la piața valorilor mobiliare; menținerea unor standarde profesionale înalte și pregătirea personalului; dezvoltarea infrastructurii pieței financiare; efectuarea de cercetări științifice comune; antreprenoriatul colectiv în propriile interese și protejarea intereselor investitorilor.
Supravegherea activităților organizațiilor de autoreglementare și controlul creării acestora în Rusia este efectuată de Banca Centrală a Federației Ruse.
Asociația Națională a Participanților la Bursa de Valori (NAUFOR). Număr de membri 266 Filiale și reprezentanțe 12 filiale: Nord-Vest, Ural, Kazan, Rostov, Omsk, Novosibirsk, Oryol, Krasnoyarsk, Samara, Irkutsk, Nijni Novgorod, Primorsky NAUFOR unește participanți profesioniști la bursă - brokeri, dealeri, manageri de valori mobiliare și depozitarii, precum și companiile de administrare a fondurilor de investiții, fondurilor mutuale și fondurilor de pensii nestatale.
Parteneriat non-profit „Liga Națională a Managerilor” (NP „NLU”) Număr de membri 53 Filiale și reprezentanțe Nici unul NP „NLU” reunește societățile de administrare a fondurilor de investiții, fondurilor mutuale și fondurilor de pensii nestatale, precum și participanții profesioniști la bursă - brokeri, dealeri, administratori de valori mobiliare și depozitari.
„National Stock Association (organizație non-profit de autoreglementare)” (NFA) Număr de membri 213 Filiale și reprezentanțe Nu are
Asociația Profesională a Registratorilor, Agenților de Transfer și Depozitarilor (PARTAD) Număr de membri 65 Filiale și reprezentanțe 3 reprezentanțe (Nord-Vest, Volga, Siberia)
Organizație de autoreglementare Parteneriat non-profit „Asociația Națională a Fondurilor Non-State de Pensii” (NP „NAPF”) Numărul de membri La 21 februarie 2014, membrii ANPF includeau 75 de organizații, dintre care 57 de fonduri de pensii nestatale și 18 de nefonduri (societăți de administrare, depozitari speciali și alte organizații care își desfășoară activitatea în domeniul asigurării pensiilor nestatale și obligatorii). asigurare de pensie). PN „NAPF” a fost înființat la 21.06.2000, în conformitate cu hotărârea conferinței reprezentanților fondurilor de pensii nestatale (FNP), desfășurată la 16.02.2000. Fondatorii au fost cea mai mare pensie de stat. fonduri în Rusia: NPF „Gazfond”, NPF „LUKOIL-GARANT”, NPF „Ugol”, NPF Electric Power Industry, NPF Sberbank, NPF „Surgutneftegaz”, NPF „Familie”.
Sarcini
- asigurarea conditiilor de activitate profesionala pe piata valorilor mobiliare;
- respectarea standardelor de etică profesională;
- protecția intereselor deținătorilor de valori mobiliare și ale altor clienți ai participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare;
- stabilirea regulilor și standardelor pentru efectuarea tranzacțiilor cu valori mobiliare, asigurând o activitate eficientă pe piața valorilor mobiliare.
Statutul unei organizații de autoreglementare determină pentru o organizație un set de drepturi și obligații care nu sunt învestite și care nu sunt obligatorii pentru alte organizații non-profit. O organizație înființată de cel puțin 10 participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare poate solicita un statut (licență).
Legături
Fundația Wikimedia. 2010.
- 1959 în istoria transportului feroviar
- Afega
Vedeți ce este „” în alte dicționare:
ORGANIZAREA AUTOREGULATORIE A PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI AI PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE- o asociație voluntară de cel puțin zece participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care funcționează în conformitate cu Legea Federației Ruse „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 22 aprilie 1996 și funcționează pe principiile unei organizații non-profit. Stare... ... Enciclopedie juridică
ORGANIZAREA AUTOREGULATORIE A PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI AI PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE- o asociație voluntară de cel puțin zece participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care funcționează în conformitate cu Legea Federației Ruse privind piața valorilor mobiliare din 22 aprilie 1996 și funcționează pe principiile unei organizații non-profit. Stare... ... Dicţionar enciclopedic economie si drept
ORGANIZAREA AUTOREGULATORIE A PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI AI PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE- o organizație non-profit bazată pe apartenența participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare, care funcționează pe baza unei licențe emise de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM din Rusia). Ordinea educației și... ...
organizarea de autoreglementare a participanților profesioniști de pe piața valorilor mobiliare Dicționar juridic mare
ORGANIZAREA AUTOREGULATORIE A PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI AI PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE- conform Legii Federației Ruse privind piața valorilor mobiliare din 22 aprilie 1996, o asociație voluntară de cel puțin 10 participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care funcționează în conformitate cu legea de mai sus și funcționează pe principiile nonprofitului. .. Dicționar juridic
ORGANIZAREA AUTOREGULATORIE A PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI AI PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE- o asociație voluntară a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care funcționează în condițiile legii și funcționează pe principiile unei organizații non-profit. Organizația este înființată de participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare pentru... ... Dicționar economic mare
ORGANIZAREA AUTOREGULATORIE A PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI A PIEȚEI DE CENTRU- conform Legii Federației Ruse privind piața valorilor mobiliare din 22 aprilie 1996, o asociație voluntară de cel puțin 10 participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care funcționează în conformitate cu legea de mai sus și funcționează pe principiile nonprofitului. .. Dicționar juridic
nota administrativă a participanților profesioniști de pe piața valorilor mobiliare- Document contabil intern primar care atestă faptul unei tranzacții cu valori mobiliare. Nota administrativa trebuie intocmita dupa finalizarea tranzactiei, iar daca acest lucru nu este posibil, nu mai tarziu de sfarsitul zilei lucratoare in care ... ... Ghidul tehnic al traducătorului
NOTĂ CONTROLUL PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI AI PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE- un document contabil primar intern care atestă faptul unei tranzacții cu valori mobiliare. Nota administrativa trebuie intocmita dupa finalizarea tranzactiei, iar daca acest lucru nu este posibil, nu mai tarziu de sfarsitul zilei lucratoare in care ... ... Marele Dicţionar de Contabilitate
SISTEM DE CERTIFICARE PENTRU MANAGERI ȘI SPECIALISȚI AI ORGANIZAȚILOR – PARTICIPANȚI PROFESIONALI AI PIEȚEI VALOARELOR MOBILIARE- un set de cerințe stabilite de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM din Rusia) pentru calificările profesionale ale managerilor și specialiștilor organizațiilor care desfășoară activități profesionale pe piața valorilor mobiliare, precum și... ... Dicționar enciclopedic financiar și de credit
Organizațiile de autoreglementare ale participanților profesioniști ai pieței valorilor mobiliare (SRO), care pot fi formate cu aprobarea Serviciului Federal de Piețe Financiare, sunt chemate să joace un anumit loc în reglementarea activităților participanților profesioniști ai pieței valorilor mobiliare. Οʜᴎ sunt asociații voluntare de participanți profesioniști ai RCB. Este important de remarcat faptul că SRO-urile stabilesc reguli de funcționare pe piața valorilor mobiliare pentru membrii lor și monitorizează conformitatea acestora. Scopul înființării lor este de a asigura condițiile de desfășurare a activității participanților profesioniști, respectarea eticii acestora pe piața valorilor mobiliare și protecția intereselor investitorilor.
O organizație de autoreglementare a participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare este o asociație voluntară a participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare sub forma unei organizații nonprofit, creată cu scopul de a participa la procesul de reglementare a pieței valorilor mobiliare împreună cu statul. organismele de reglementare.
ÎN prezentarea tabelului 7 este prezentată o clasificare a organizațiilor de autoreglementare pe piața rusă a instrumentelor derivate.
Piața de valori mobiliare din Rusia are următoarele organizații principale de autoreglementare:
Asociația Națională a Participanților la Bursa de Valori (NAUFOR);
Organizația profesională a registratorilor, agenților de transfer și depozitarilor (PARTAD).
Participanții la aceste organizații, pe lângă participanții profesioniști la bursă, includ de obicei și bănci comerciale, companii de investiții, organizații specializate în dezvoltarea de software de calculator etc.
Pe piață există și alte asociații voluntare de participanți profesioniști de diferite tipuri. Organizațiile de acest fel direct legate de piața valorilor mobiliare includ, de exemplu, Asociația Participanților la Piața Billilor (AUVER).
Organizație de autoreglementare „National Stock Association” (NSA) fondat de cei mai mari operatori piata ruseasca valori mobiliare cu participarea Ministerului de Finanțe al Federației Ruse și a Băncii Rusiei în ianuarie 1996 (inițial ca Asociația Națională a Participanților la Piața Valorilor Mobiliare de Guvern - NAURAG).
Asociația (la 01/01/2007) include peste 240 de instituții de credit și companii de investiții - participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare din 25 de regiuni ale Rusiei și din toate cele 7 districte federale, ale căror operațiuni reprezintă mai mult de 60% din volumul piata ruseasca a valorilor mobiliare.
Liga Națională a Managerilor (NLM) este o organizație de autoreglementare care reunește companii care gestionează active ale fondurilor mutuale de investiții (MUIF), fondurilor de investiții pe acțiuni (AIF), precum și rezerve de pensii, economii de pensii și alte active.
Parteneriat non-profit al participanților profesioniști ai pieței de valori din regiunea Ural (PUFRUR).
Asociația Națională a Fondurilor de Pensii Non-State (NAPF) a fost înființată cu scopul de a asigura condiții favorabile activităților membrilor Asociației, a proteja interesele membrilor Asociației, investitorilor, participanților și persoanelor asigurate, a stabili reguli și standarde de activitate care asigură eficacitatea muncii membrilor Parteneriatului.
Asociația a fost înființată la 22 martie 2000 de următoarele fonduri de pensii nestatale: NPF Gazfond, NPF LUKOIL-GARANT, NPF Ugol, NPF Electric Power Industry, NPF Sberbank, NPF Surgutneftegaz, NPF Sem neyyʼ. Înregistrarea de stat a fost efectuată la 21 iunie 2009.
Se dezvoltă organizații de autoreglementare împreună cu organismele de reglementare ale statului reguli etice lucrează pe piață, pe care participanții profesioniști de pe piață se angajează să o respecte în mod voluntar. Aceste reguli sunt importante pentru formarea treptată a unei culturi moderne de piață înaltă în rândul tuturor profesioniștilor pieței.
Întrebări pentru seminar:
1. Ce rol joacă reglementarea la bursă? Cine poate exercita funcții de reglementare?
2. Prin ce metode se poate efectua reglarea? Care dintre ele crezi că oferă mai mult management eficient procesele de piata?
3. Pe baza studiului legislației, caracterizați funcțiile Serviciului Federal pentru Piețe Financiare.
4. Ce rol joacă autoreglementarea pe bursă? Cum interacționează autoritățile de reglementare de stat și organizațiile de autoreglementare între ele? Cum se rezolvă problema organizațiilor de autoreglementare în străinătate?
5. Pe baza datelor de pe site-ul oficial al Serviciului Federal de Piețe Financiare, caracterizați principalele activități ale autorității de reglementare în viitorul apropiat. Au fost atinse obiectivele declarate anterior de FFMS?
Este important de reținut că pentru auto-studiu:
Adăugați întrebări din UMP în funcție de subiect
Organizații de autoreglementare pe piața valorilor mobiliare - concept și tipuri. Clasificarea și caracteristicile categoriei „Organizații de autoreglementare pe piața valorilor mobiliare” 2017, 2018.
Pe lângă nivelurile federale și regionale de reglementare a pieței valorilor mobiliare, element important sistemele de reglementare ar trebui să devină organizații de autoreglementare ale participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare (SRO).
Rolul lor este de a, pe baza experienței dobândite direct de participanții la piață, să dezvolte norme și cerințe mai detaliate decât FCSM, să monitorizeze conformitatea acestora și, prin urmare, să aducă autoritatea de reglementare a pieței mai aproape de participantul său.
În același timp, participanții înșiși sunt interesați de anumite norme generale: standarde de activitate, documente și formulare, iar în unele cazuri - de monitorizarea activităților partenerilor. Aceste funcții sunt îndeplinite mai bine de un organism situat mai aproape de participanții direcți pe piață decât de un organism guvernamental de reglementare. SRO este un astfel de organism.
Astfel, activitățile eficiente ale SRO se bazează pe următoarele cerințe prealabile:
* participanții de pe piață știu cel mai bine ce mecanisme și reguli de control sunt necesare în practică;
* sunt obligați să finanțeze controlul activităților lor;
* poziția lor le permite să fie cel mai bun judecător al încălcărilor;
* sunt interesați de îndeplinirea de către colegii a unor standarde etice înalte.
Drepturi SRO
SRO are următoarele drepturi:
* să primească informații în baza rezultatelor inspecțiilor asupra activităților membrilor săi, desfășurate în modul stabilit de FCSM (filiala regională a FCSM);
* elaborează, în condițiile legii, reguli și standarde pentru desfășurarea activităților profesionale și tranzacțiilor cu valori mobiliare de către membrii săi și monitorizează respectarea acestora;
* monitorizează respectarea de către membrii săi a regulilor și standardelor adoptate de OAR pentru desfășurarea activităților profesionale și a tranzacțiilor cu valori mobiliare;
* în conformitate cu cerințele de calificare ale Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare, elaborează programe și planuri de formare, formează funcționarii și personalul organizațiilor care desfășoară activități profesionale pe piața valorilor mobiliare, stabilește calificările acestor persoane și eliberează certificate de calificare.
Sarcina principală a FCSM este de a elabora reguli și standarde, în conformitate cu
responsabilitatea cu care suplimentar la stat va trebui efectuată
reglementarea cadou autoreglementarea pieței valorilor mobiliare, i.e.
pregătirea unui cadru legal pentru autoreglementarea participanților pe piață.
Forma organizatorică și juridică a SRO
Conform Legii federale „Cu privire la organizațiile de autoreglementare”, organizațiile de autoreglementare sunt recunoscute ca organizatii nonprofit creat în scopurile prevăzute de prezenta lege federală și alte legi federale, bazate pe apartenență, unind subiecți activitate antreprenorială bazată pe unitatea industriei de producție a mărfurilor (muncă, servicii) sau a pieței mărfurilor produse (muncă, servicii) sau unind subiecte de activitate profesională de un anumit tip.
Pe baza sensului art. 6 din Legea federală „Cu privire la organizațiile de autoreglementare”, o organizație de autoreglementare poate avea doar scopul prevăzut de prezenta lege și alte legi federale privind autoreglementarea. Cu alte cuvinte, scopul activităților organizațiilor de autoreglementare este de a dezvolta și stabili standarde și reguli pentru activitățile de afaceri sau profesionale, precum și de a monitoriza conformitatea cu cerințele acestor standarde și reguli.
În același timp, anumite obiective ale organizațiilor de autoreglementare sunt specificate în alte legi federale. Deci, în conformitate cu art. 55.1 din Codul civil al Federației Ruse [Parlamentskaya Gazeta, 2005, N 5-6], principalele obiective ale organizațiilor de autoreglementare în domeniul cercetărilor inginerești, proiectării arhitecturii și construcțiilor, construcției, reconstrucției, reparațiilor majore ale construcțiilor capitale proiectele sunt:
- prevenirea vătămării vieții sau sănătății persoanelor fizice, proprietății persoanelor fizice sau juridice, proprietății de stat sau municipale, mediului, vieții sau sănătății animalelor și plantelor, siturilor de patrimoniu cultural (monumente istorice și culturale) ale popoarelor; Federația Rusă din cauza deficiențelor lucrărilor care afectează siguranța proiectelor de construcții capitale și sunt efectuate de membrii organizațiilor de autoreglementare;
- imbunatatirea calitatii sondajelor de inginerie, proiectare arhitecturala si constructii, constructii, reconstructii, reparatii majore ale proiectelor de constructii capitale.
Articolul 34 din Legea federală „Cu privire la cadastrul imobiliar de stat” [Rossiyskaya Gazeta, 2007, nr. 165] prevede, printre altele, obiectivele specifice ale organizațiilor de autoreglementare în domeniul activităților cadastrale. Astfel, inginerii cadastrali au dreptul de a crea, pe bază de voluntariat, asociații non-profit sub forma unui parteneriat necomercial bazat pe apartenența inginerilor cadastrali, în scopul asigurării condițiilor pentru activitățile profesionale ale inginerilor cadastrali, să înființeze reguli obligatorii pentru membrii unor astfel de asociații pentru desfășurarea activităților cadastrale și regulile de conduită în implementarea acestor activități, regulile de etică în afaceri și profesională a inginerilor cadastrali, precum și în scopul monitorizării respectării acestor reguli, îmbunătățirea calificările inginerilor cadastrali.
PRINCIPALELE CARACTERISTICI ALE ACTIVITĂȚILOR PARTICIPANȚILOR PROFESIONISTI AI PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE
Particularitatea activităților participanților profesioniști este că necesită licență din partea statului. Licențele sunt emise de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM) sau de organizațiile autorizate de aceasta. Există trei tipuri de licențe: participant profesionist, pentru desfășurarea activităților de ținere a registrului, bursă. Persoanele fizice, care lucrează în organizații - participanți profesioniști ai Pieței Valorilor Mobiliare, legate de realizarea tranzacțiilor cu valori mobiliare, trebuie să dețină un certificat al Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare, care să le confere dreptul de a se angaja în acest tip de activitate.
Pentru a realiza aceste obiective, este necesar să se creeze un sistem coerent de reglementare a pieței de valori, care să includă următoarele elemente principale:
Crearea unui cadru de reglementare;
Certificarea specialiștilor bursei;
Licențierea activităților participanților profesioniști la bursă;
Controlul asupra activităților de pe piața valorilor mobiliare și aplicarea sancțiunilor pentru încălcarea regulilor de funcționare a pieței de valori.
17. Principalii profesioniști ai pieței valorilor mobiliare sunt: brokerii(intermediari în încheierea de tranzacții, neparticipând ei înșiși la acestea); dealerii(intermediari care participă la tranzacții cu capitalul lor); managerii(persoanele care administrează valori mobiliare transferate acestora în vederea administrării trustului); luminiști(organizații implicate în stabilirea obligațiilor reciproce); depozitarii(furnizează servicii de stocare a valorilor mobiliare și de înregistrare a drepturilor asupra acestora); registratorii(ține registrele valorilor mobiliare); organizatorii de tranzactionare pe piata valorilor mobiliare(presta servicii care facilitează încheierea de tranzacții cu valori mobiliare) și muncitori(specialişti în condiţiile pieţei valorilor mobiliare).
În funcție de apartenența profesională: profesională și neprofesională. Participanți profesioniști: brokeri, dealeri, depozitari, registratori, administratori, organizații de decontare și compensare, organizații de tranzacționare
Activitati de brokeraj
Activitatea de brokeraj este activitatea de incheiere a tranzactiilor cu valori mobiliare in baza unor contracte de comision sau comision. Brokerul acționează ca intermediar sau agent pentru investitor, care acționează în numele clientului și în numele acestuia și primește remunerație sub formă de comisioane. De reținut că brokerul este obligat să execute personal ordinele clienților, cu excepția cazului de încredințare a tranzacțiilor altui broker, dacă această posibilitate este prevăzută în contractul cu clientul sau brokerul este obligat să facă acest lucru de către forța împrejurărilor pentru a proteja interesele clientului său cu notificarea acestuia din urmă.
Brokerii sunt obligați să efectueze următoarele acțiuni:
1. Aduceți în atenția clienților toate informațiile legate de ordinele clienților și îndeplinirea obligațiilor din contractul de cumpărare și vânzare de valori mobiliare, luați măsuri pentru ca clientul să înțeleagă natura riscurilor în tranzacția recomandată.
2. Este interzisă manipularea prețurilor de pe piața valorilor mobiliare și forțarea achiziției sau vânzării de valori mobiliare prin furnizarea de informații denaturate în mod deliberat despre valori mobiliare, emitenți de valori mobiliare și prețuri ale valorilor mobiliare, inclusiv informații furnizate în publicitate.
3. În cazul unui conflict de interese, inclusiv unul legat de activitățile de dealer ale brokerului, notificați imediat clientul despre apariția unui astfel de conflict și acceptați toate masurile necesare să o rezolve în favoarea clientului.
4. Efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în numele clienților în ordine de prioritate în raport cu operațiunile de dealer ale brokerului însuși atunci când acesta combină activitățile de broker și dealer.
5. Executați comenzile clienților în ordinea în care sunt primite, ținând cont de termenii esențiali ai acestor comenzi.
Firmele de brokeraj diferă semnificativ atât în ceea ce privește gama de servicii pe care le oferă clienților lor, cât și în ceea ce privește valoarea comisiilor. Există brokeri care oferă un număr limitat de servicii la un preț mai mic. De exemplu, investitorii care nu au nevoie de sfaturi sau altele Servicii aditionale Apelând la astfel de firme de brokeraj, acestea își pot economisi banii. În cele mai multe cazuri, firmele de brokeraj sunt organizații destul de mari. În astfel de firme, investitorii instituționali și individuali sunt serviți de diferiți specialiști din cadrul firmei. De remarcat că pentru fiecare client, firma de brokeraj deschide un cont de client, mișcarea fondurilor pe care reflectă operațiunile de cumpărare și vânzare la ordinul clientului a anumitor valori mobiliare. O comandă de client este emisă sub forma unei cereri de client. Principalele informații conținute în aplicația clientului sunt: denumirea firmei de brokeraj, tipul de garanție, dimensiunea aplicației, perioada maximă de execuție, tipul cererii.
Mărimea ofertei poate fi exprimată în loturi întregi, egale cu un lot parțial, sau o combinație între un lot complet și un lot parțial. În funcție de perioada de execuție, există ordine de o zi, pentru o anumită perioadă și comenzi deschise.
O comandă de o zi trebuie executată pe tot parcursul zilei. Dacă la sfârșitul zilei cererea rămâne neîndeplinită, aceasta va fi anulată.
O cerere pentru o anumită perioadă (săptămână, lună) este valabilă pentru perioada stabilită în ea, după care se anulează automat.
Un ordin deschis este valabil până când este executat sau anulat de către client. Adesea, astfel de aplicații solicită investitorului să confirme în mod regulat dacă cererea rămâne valabilă. Investitorul poate da o astfel de confirmare timp de o săptămână sau o lună, apoi brokerul este responsabil pentru anularea cererii la sfârșitul perioadei specificate.
Principalele tipuri de aplicații sunt determinate din cerințele investitorilor privind restricțiile privind prețurile de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare și sunt clasificate după cum urmează:
Piață – un ordin de cumpărare sau vânzare a unui anumit tip de titluri de valoare la cel mai favorabil preț curent. De regulă, o astfel de cerere este de o zi. Majoritatea tranzacțiilor pe burse sunt încheiate pe baza ordinelor de piață;
Limită – o comandă cu o limită de preț. În acest caz, investitorul stabilește prețul final, adică prețul minim de vânzare sau prețul maxim de cumpărare al titlului. Dacă această limită nu a fost atinsă, adică prețul curent de vânzare este mai mic decât cel final sau prețul actual de cumpărare este mai mare decât cel final, atunci brokerul nu va executa ordinul;
- ordin „stop” - un ordin către broker de a cumpăra sau de a vinde acțiuni în momentul în care prețul atinge nivelul specificat în ordin, adică de a cumpăra acțiuni atunci când prețul crește la nivelul indicat în ordin sau de a vinde atunci când prețul scade la nivelul indicat. De regulă, scopul unor astfel de comenzi este de a asigura împotriva eventualelor pierderi și de a asigura un nivel minim de profit;
Un ordin limită „stop” este un ordin care se transformă automat într-un ordin limită la atingerea unui preț tampon. La depunerea unui astfel de ordin, investitorul stabilește două prețuri: un preț tampon sau „stop” și prețul final de execuție. Dacă un ordin limită poate fi executat la un preț nespecificat când prețul atinge un anumit nivel, atunci un ordin limită „stop” poate să nu fie executat deloc, deoarece la atingerea prețului tampon, prețul final de execuție poate deveni imediat inatins.
Aplicațiile pot conține diverse avertismente, inclusiv:
1) despre dreptul brokerului de a acționa la propria discreție. Un astfel de avertisment permite brokerului să stabilească în mod independent specificul ordinului - toți parametrii acestuia sau doar timpul și prețul de execuție. Cel mai adesea, un astfel de avertisment se găsește în ordinele limită, mai rar în ordinele de piață;
2) „executarea sau anularea” înseamnă că cererea trebuie executată urgent în întregime sau anulată.
3) „executarea sau anularea urgent” diferă de cea precedentă prin faptul că cererea poate fi executată parțial, iar partea neexecută este anulată;
4) „numai în întregime”, de regulă, este inclus în aplicație atunci când se efectuează o tranzacție cu un lot mare de valori mobiliare. Spre deosebire de cele două cazuri anterioare, nu există nicio prevedere pentru executarea urgentă a cererii;
5) „la momentul deschiderii sau închiderii” prevede că cererea trebuie executată între primii, imediat după deschiderea bursei, sau dintre ultimii înainte de închidere;
6) „nu creșteți sau micșorați prețul” înseamnă că prețul indicat în cerere nu poate fi ajustat.
Atunci când efectuează tranzacții pe piața de valori prin intermediul unei firme de brokeraj, un investitor poate deschide fie un cont de client obișnuit, fie un cont folosind marjă la firmă. Marja deschide mai multe opțiuni de management pentru investitor și pentru firma de brokeraj. flux de fonduriși valorile mobiliare ale clienților. Un cont în marjă permite unui investitor să facă tranzacții în marjă și să primească titluri pe credit.
O tranzacție în marjă înseamnă că, atunci când un investitor nu are suficiente fonduri pentru a cumpăra titluri, poate depăși limita contului său. Astfel, clienta primește un credit de la firma de brokeraj, iar ea, la rândul ei, primește un credit de brokeraj de la bancă. Valorile mobiliare ale investitorului, care sunt stocate în firma de brokeraj, sunt folosite ca garanție pentru un împrumut de brokeraj.
Tranzacțiile în marjă sunt încheiate în cazurile în care prețul titlurilor este de așteptat să crească. În acest caz, profitul investitorului va depăși profitul pe care l-a primit din utilizarea unui cont obișnuit. Cu toate acestea, dacă prețurile pieței pentru titluri de valoare scad, utilizarea unui cont în marjă va avea ca rezultat pierderi mai mari decât utilizarea unui cont obișnuit.
Activitatea dealerului
Activitatea de tranzacționare este activitatea de încheiere a tranzacțiilor în nume propriu și pe cheltuiala proprie prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare sau vânzare a valorilor mobiliare cu obligația de a cumpăra și vinde aceste valori mobiliare la prețurile anunțate.
Principalul venit al dealerilor este diferența dintre prețurile de vânzare și de cumpărare ale valorilor mobiliare. Diferența dintre prețurile de cumpărare și de vânzare este o plată către dealeri pentru urgență și pentru a echilibra dezechilibrul temporar dintre cerere și ofertă pentru anumite tipuri valori mobiliare aflate in circulatie pe piata.
Pe lângă faptul că dealerii le permit investitorilor să cumpere sau să vândă valori mobiliare în orice moment, contribuie la stabilizarea prețurilor și asigură lichiditatea pieței, ei oferă, de asemenea, Servicii de informare participanții pe piață și, în unele piețe, acționează ca licitații de conducere pe burse.
Dealerii pot forma și implementa atât strategii speculative simple, cât și complexe pe piață. Strategiile simple se bazează pe prognoza unei creșteri sau scăderi a prețului activului cu care doresc să efectueze o operațiune speculativă.
Pe lângă operațiunile speculative, dealerii efectuează tipuri diferite arbitraj riscant și fără riscuri. Implementarea arbitrajului conduce la egalizarea prețurilor activelor pe diferite piețe și la stabilirea unor prețuri de paritate pentru activele interdependente. În multe cazuri, arbitrajul permite dealerilor să facă profit fără risc și nu necesită o investiție inițială.
Un exemplu de arbitraj fără risc ar fi cumpărarea de acțiuni ale unei corporații multinaționale într-o regiune la un preț scăzut și vânzarea în altă regiune la un preț mai mare.
Arbitrajul riscant este asociat în principal cu transformări ale capitalului social: faliment, fuziune, reorganizare și achiziție.
În funcție de ce strategie implementează dealerii pe piață, aceștia sunt împărțiți în „tauri”, cei care joacă pentru prețuri mai mari și „ursi”, care joacă pentru prețuri mai mici. Jocul optimist implică cumpărarea de valori mobiliare și apoi vânzarea lor în viitor. Cu previziunile corecte privind creșterile de preț, aceasta înseamnă cumpărarea la un preț mic, vânzarea la un preț mai mare și obținerea de profit. Dacă prognoza este incorectă, înseamnă să cumpărați la un preț ridicat, să vindeți la un preț mai mic și să faceți o pierdere.
În funcție de perioada de timp în care dealerii își desfășoară operațiunile, aceștia sunt împărțiți în: scalpers, traderi de o zi și de poziție.
Scalpers sunt comercianți profesioniști care „se joacă” cu fluctuații minime de preț și obțin venituri prin intermediul acestora cantitate mare tranzacții. De obicei, scalperii vând contracte de schimb în câteva minute sau ore de la cumpărare. Cel mai adesea aceștia sunt comercianți angro care intră în tranzacții cu alți brokeri. Scalpers rareori își transferă oferta în ziua următoare și joacă pe fluctuațiile prețului în timpul unei sesiuni de tranzacționare.
Un day trader, ca un scalper, deține o poziție pe piață pe tot parcursul sesiunii de tranzacționare și rareori părăsește poziția până în următoarea zi lucrătoare. Majoritatea comercianților de zi sunt membri ai bursei. Totuși, investitorii care nu participă direct la tranzacționare, dar efectuează tranzacții prin intermediari financiari pot deține și o poziție pe parcursul zilei.
Un comerciant de poziție ia o poziție pe o tranzacție forward și apoi o menține timp de câteva zile, săptămâni sau luni. Dacă anticipați corect mișcările prețurilor pe piață, puteți obține profituri semnificative.
Cei care își bazează strategiile pe modificări temporare ale prețurilor activelor se numesc spreaders. Spreaders studiază modelele și relațiile dintre prețurile activelor în perioade diferite ani și prognozați-le pentru perioade viitoare. Cu ajutorul analizei și prognozei, spreaderii notează diferența maximă de prețuri și dacă această diferență crește, intră în jocul de schimb. Exemple de strategii care sunt implementate de distribuitori pe piață includ cumpărarea și vânzarea de contracte pentru același activ, dar pentru perioade de livrare diferite.
Este 18 și 19
Activitati de management al bancii centrale
Activitati de administrare a valorilor mobiliare sunt recunoscute activitățile legate de administrarea încrederii a valorilor mobiliare și a fondurilor destinate efectuării de tranzacții cu valori mobiliare și (sau) încheierii de acorduri care sunt instrumente financiare derivate.
Este numit un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de gestionare a valorilor mobiliare administrator.
Nu este necesară o licență de desfășurare a activităților de administrare a valorilor mobiliare în cazul în care gestionarea trustului este legată doar de exercitarea de către administrator a drepturilor asupra valorilor mobiliare. Procedura de desfășurare a activităților de gestionare a valorilor mobiliare, drepturile și obligațiile managerului sunt determinate de legislația Federației Ruse și de contracte. Managerul, atunci când își desfășoară activitățile, este obligat să indice că acționează ca manager.
Dacă un conflict de interese al managerului și al clientului său sau al diferiților clienți a dus la acțiuni ale managerului care dăunează intereselor clientului, managerul este obligat să compenseze pe cheltuiala sa pierderi.
Managerul are dreptul de a efectua tranzacții cu valori mobiliare și de a încheia acorduri numai dacă clientul este un investitor calificat.
Reclamație de încălcare managerul poate fi prezentat de către client în termen de un an de la data primirii raportului managerului relevant.
Trăsăturile caracteristice ale managementului încrederii sunt următoarele:
· bunurile operate de mandatar nu îi aparțin acestuia;
· i-au fost transferate bunuri în trust pentru o anumită perioadă;
· managementul încrederii se realizează pe baza unui acord;
· mandatarul efectuează operațiuni cu active contra unei taxe în interesul persoanelor specificate în acord, suma de %% este determinată de regulile articolului 395 din Codul civil al Federației Ruse
· impunerea administratorului a obligației, la cererea clientului sau prin ordin al organului executiv federal pentru piața valorilor mobiliare, de a vinde valori mobiliare și de a rezilia contractele care sunt instrumente financiare derivate;
· compensarea managerului de clienți pentru pierderile cauzate ca urmare a vânzării de valori mobiliare și a rezilierii contractelor care sunt instrumente financiare derivate
