Análisis financiero de una empresa: lo que el director general necesita saber. ¿Por qué y quién necesita un análisis financiero?

En este artículo hablaremos sobre qué es un análisis financiero de una empresa y qué se debe tener en cuenta a la hora de realizarlo.

Aprenderás:

¿Cuáles son los objetivos del análisis financiero de una empresa?
¿Qué métodos se utilizan para realizar el análisis financiero de una empresa?
¿Cómo se realiza el análisis? condición financiera empresas que utilizan coeficientes.
¿En qué orden se realiza el análisis de las actividades financieras de una empresa?

Objetivos del análisis financiero de una empresa.

Estudiar los procesos económicos y comprender cómo se relacionan entre sí.
Fundamentar científicamente los planes, corregirlos. las decisiones de gestión y evaluar objetivamente los resultados de su consecución.
Identificar los factores positivos y negativos que afectan el funcionamiento de la empresa.
Revelar las tendencias y proporciones del desarrollo de la empresa, identificar reservas y recursos económicos no utilizados.
Resumir las mejores prácticas y desarrollar propuestas para la implementación de soluciones efectivas en las actividades de una organización en particular.

Análisis financiero de la empresa. no necesariamente identificará el factor que podría causar el fracaso de una empresa. Sin embargo, sólo un análisis de la estabilidad financiera de la empresa ayudará a comprender por qué las cosas empezaron a empeorar. Los resultados nos permitirán identificar las áreas más vulnerables de la economía de la empresa, delinear formas efectivas de resolver problemas y superar la crisis.

El objetivo principal del análisis financiero de una empresa es evaluar los problemas internos, así como desarrollar, justificar y tomar decisiones sobre la rehabilitación empresarial en base a los resultados obtenidos. salida a la quiebra, adquisición o venta de una empresa/participación, obtención de fondos prestados (inversiones).

Tareas adicionales que el análisis ayudará a resolver.

Evaluar la implementación del plan de recepción de recursos financieros y su distribución desde la perspectiva de mejorar la situación financiera de la empresa. La evaluación se realiza a partir del estudio de la relación entre el desempeño financiero, productivo y comercial de la empresa.
Predecir la rentabilidad económica y los resultados financieros, teniendo en cuenta la situación real de la empresa, la disponibilidad de fondos propios y prestados y los modelos desarrollados de situación financiera (sujeto a la existencia de diferentes opciones para el uso de los recursos).
Desarrollar determinadas actividades realizadas con el objetivo de hacer un uso más eficiente de los activos monetarios y fortalecer la posición financiera de la organización.

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Principales fuentes de análisis financiero de una empresa.

Básicamente, los datos para el análisis financiero se toman de fuentes como:

balance (formulario No. 1). Se trata de una forma de informe contable que refleja el estado de los activos económicos de una empresa y sus fuentes en una evaluación financiera a una fecha determinada. El balance incluye dos componentes: activos y pasivos, y sus totales deben ser iguales;
informe de desempeño financiero (formulario No. 2);
estado de flujo de efectivo (formulario No. 4);
otras formas de informes, datos contables primarios y analíticos, descifrando y detallando partidas individuales del balance.

Estados financieros representa sistema unificado indicadores, observando qué expertos entienden en qué tipo de propiedad y situación financiera se encuentra la empresa, qué resultados logró lograr. La base para la preparación de los estados financieros son los datos contables basados en los resultados del período sobre el que se informa y a la fecha del informe en los formularios establecidos. La composición, el contenido, los requisitos y otros fundamentos metodológicos de los estados contables se establecen en el reglamento contable "Estados contables de una organización" (PBU 1 - PBU 10), aprobado por el Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia con modificaciones posteriores. De acuerdo con esta disposición, los estados financieros deben incluir datos interrelacionados del balance que formen un todo único, una cuenta de pérdidas y ganancias, así como sus explicaciones.

El balance consta de 6 secciones, estas son:

Activos fijos;
activos circulantes;
pérdidas;
capital y reservas;
pasivos a largo plazo;
deudas a corto plazo.

Los activos son partidas del balance que reflejan la composición y colocación de los activos económicos de la empresa (capital fijo y de trabajo) a una fecha determinada.

Los pasivos son partidas del balance que caracterizan las fuentes de formación de activos económicos, es decir, obligaciones con el Estado, accionistas, proveedores, instituciones bancarias, etc.

Los nombres de los capítulos y artículos individuales del balance corresponden a la clasificación de los activos económicos de la organización y sus fuentes según las características económicas. La información sobre numerosos grupos de clasificación se detalla y se hace más analítica. Al indicador agregado de los estados financieros le sigue su desagregación mediante la transferencia de “incluido”. Esto hace que la información del balance sea más significativa y comprensible para una amplia gama de usuarios, incluso aquellos que saben poco sobre el esquema para generar estos datos.

Los inversores y analistas prestan atención Atención especial al formulario No. 2, ya que incluye información dinámica sobre los éxitos importantes de la empresa y permite comprender gracias a qué factores agregados y en qué escala opera la empresa. Con base en los datos del Formulario No. 2, es posible evaluar la situación financiera de la empresa tanto en términos de volumen total en dinámica como en estructura, así como en conducta. análisis factorial ganancias y rentabilidad.

En cuanto a los indicadores financieros tradicionales generados en el sistema contable y reflejados en los estados contables (financieros), los aspectos problemáticos de su uso están asociados con una serie de aspectos específicos. restricciones:

el valor de los indicadores financieros se puede medir utilizando métodos contables, métodos de valoración de activos y la aplicación de las normas del Código Fiscal de la Federación de Rusia con fines contables, lo cual es especialmente común en la práctica contable en la Federación de Rusia. Esto distorsiona el monto de los gastos, las ganancias y los indicadores que de ellos se derivan;
sobre la base de indicadores financieros, se pueden juzgar los acontecimientos pasados y los hechos reales de la actividad económica;
los indicadores financieros están distorsionados por la inflación, son fáciles de disfrazar y falsificar;
los indicadores financieros que se reflejan en los estados contables (financieros) y los ratios derivados de ellos son demasiado generales y, por lo tanto, no es posible utilizarlos en todos los niveles de la gestión empresarial;
Sobre la base de los estados contables (financieros) como fuente de información para calcular los indicadores financieros relativos, es imposible juzgar completamente el valor de los activos. Los informes no incluyen información sobre todos los factores generadores de ingresos asociados con el capital intelectual;
Es difícil evaluar decisiones de gestión a largo plazo basadas en las ganancias como indicador del desempeño contable.

Si se lleva a cabo un análisis de los resultados financieros de una empresa basándose únicamente en datos contables y de presentación de informes, puede resultar poco fiable, ya que estos datos no son operativos.

Los indicadores de la situación financiera de una empresa se forman principalmente sobre la base de datos de contabilidad de gestión o flujo de documentos internos. Pero al mismo tiempo, aparecen una serie de restricciones confidenciales, y la información que sirve de base para el análisis, así como sus resultados, se convierte en Secreto comercial y las partes interesadas externas no pueden obtenerlos directamente.

El análisis de los resultados financieros de una empresa basado en indicadores de contabilidad de gestión tiene una ventaja visible. Este es el grado de detalle espacial y temporal, formado inicialmente teniendo en cuenta los requisitos y deseos de la empresa con respecto a la dirección de segmentación y la frecuencia de las mediciones (hora, día, semana, mes, etc.). Por el momento, el periodo de análisis más adecuado es de 1 mes. En este caso, la información sigue siendo relevante y suficiente para determinar tendencias en los cambios en la situación económica de la empresa.

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Los aspectos operativos del análisis de las actividades financieras de la empresa se expresan en el seguimiento del estado de las cuentas por cobrar y por pagar, justificando las formas más óptimas de liquidación con las contrapartes, manteniendo el saldo de fondos necesarios para los pagos diarios, analizando la rotación de elementos individuales del capital de trabajo. , seguimiento de indicadores de los ciclos operativos y financieros, análisis de presupuestos financieros y evaluación de su implementación. Estas tareas se resuelven en el curso de las actividades financieras actuales, gracias a las cuales la empresa controla la implementación de las decisiones de gestión, mantiene su posición económica en un nivel digno y sigue siendo solvente.

Los aspectos estratégicos de la actividad financiera de una empresa se relacionan principalmente con la aplicación de la metodología del análisis financiero en el desarrollo y justificación de su estrategia de crecimiento. Como saben, una empresa no puede desarrollarse si no se implementan programas de inversión, no hay apoyo financiero para ellos, no hay un retorno adecuado de la inversión y la empresa es financieramente inestable. Los aspectos estratégicos del análisis financiero de una empresa también incluyen la justificación de la política de dividendos y la distribución de ganancias después de impuestos. Actualmente, las cuestiones estratégicas del análisis financiero están adquiriendo cada vez más importancia, ya que se está introduciendo en la práctica administrativa el concepto de gestión del valor de una empresa y la necesidad de analizar los riesgos estratégicos.

Entre otras cosas, las decisiones sobre la gestión financiera de una empresa se toman sobre la base del estudio Condiciones externas trabajo, evaluación de su posición en el mercado de capitales, análisis externo de la situación financiera y actividad comercial de las contrapartes existentes y potenciales desde el punto de vista de la racionalidad de establecer y Manejo futuro comunicación empresarial e interacción con ellos.

Los métodos más comunes de análisis financiero de una empresa.

Existen 6 tipos de análisis financiero de una empresa, estos son:

horizontal (temporal), dentro del cual cada elemento del informe se compara con el período anterior;
vertical (estructural) cuando revelan Gravedad específica artículos individuales en el indicador final, tomado como 100%;
tendencia, durante el cual cada elemento del informe se compara con períodos anteriores y se identifica la tendencia principal en la dinámica del indicador, libre de influencias aleatorias y características individuales que preceden a períodos individuales. Utilizando la tendencia, los especialistas formulan valores probables de los indicadores en el futuro y, en consecuencia, realizan análisis de pronóstico a largo plazo;
análisis de indicadores relativos(coeficientes). Aquí se calculan las relaciones entre elementos individuales de los informes y se determina cómo se relacionan entre sí;
comparativo (espacial) análisis. En este caso, se analizan los indicadores de reporte de subsidiarias y divisiones estructurales, así como datos de la competencia y promedios de la industria, etc.;
factorial, en el que analizan cómo los factores individuales (razones) influyen en el indicador resultante. En este caso, se hace una distinción entre análisis factorial directo (análisis directo), que implica dividir el valor resultante en varios componentes, y análisis factorial inverso (síntesis), cuando las partes individuales se combinan en un solo indicador.

Consideremos con más detalle los tipos de análisis financiero de empresas.

El análisis vertical o estructural de las actividades financieras y económicas de una empresa implica determinar la estructura de los indicadores financieros finales (los montos de las partidas individuales se toman como porcentaje de la moneda del balance) e identificar el impacto de cada uno de ellos en el resultado de la actividad. Al pasar a indicadores relativos, es posible realizar comparaciones entre explotaciones del potencial económico y el desempeño de empresas que utilizan recursos de diferentes tamaños, así como fluidas mala influencia inflación, por lo que los indicadores absolutos de informes están distorsionados.
La base del análisis horizontal es el estudio de la dinámica de los indicadores financieros individuales a lo largo del tiempo. EN en este caso identificar qué secciones y partidas del balance han cambiado.
La base del análisis de ratios financieros es el cálculo del ratio de diferentes indicadores absolutos de las actividades financieras de la empresa. La información se toma de los estados financieros de la empresa.

A los indicadores más importantes Las actividades financieras de la empresa incluyen los siguientes grupos:

liquidez;
estabilidad financiera y solvencia;
rentabilidad;
volumen de negocios (actividad comercial);
actividad del mercado.

Al analizar los ratios financieros, recuerde una serie de puntos importantes:

el tamaño de los ratios financieros depende en gran medida de las políticas contables de la empresa;
debido a la diversificación de actividades análisis comparativo los coeficientes por industria se vuelven más complicados, ya que los valores estándar pueden variar mucho para diferentes áreas de trabajo de la empresa;
los coeficientes estándar a partir de los cuales se realiza la comparación pueden no ser óptimos y no corresponder a los objetivos a corto plazo del período en estudio.

En el análisis financiero comparativo, se comparan los valores de grupos individuales de indicadores similares, a saber:

desempeño de la empresa y promedios de la industria;
los indicadores de la empresa y estos valores entre sus competidores;
desempeño de la empresa en su conjunto y de sus divisiones individuales;
indicadores de presentación de informes y planificación.

Gracias al análisis financiero integral (factorial), es posible evaluar más profundamente la situación financiera de una empresa en un momento dado.

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El practicante le dice

Análisis de la situación financiera de la empresa por centros de responsabilidad.

Andrei Krivenko,

ex director financiero del grupo de empresas Agama, Moscú

Nuestra empresa es distribuidora de productos ultracongelados. Para gestionar el volumen de ventas en esta área, el primer paso es ajustar el calendario de las cuentas por cobrar y negociar descuentos con los clientes. Por eso es sumamente necesario gestionar la situación financiera de una empresa.

El análisis de las actividades financieras y económicas de una empresa se lleva a cabo cuando se forman los presupuestos, se identifican las razones de las desviaciones de los indicadores actuales de los planificados, se ajustan los planes y se calculan los proyectos individuales. Las principales herramientas aquí son horizontales (seguimiento de los cambios en los indicadores a lo largo del tiempo) y verticales ( análisis estructural artículos) análisis de la documentación de informes de contabilidad de gestión. También es necesario calcular los coeficientes. Dicho análisis financiero se lleva a cabo para todos los presupuestos principales: BDDS, BDR, balance, presupuestos de ventas, compras, inventario.

El análisis financiero horizontal de la empresa se realiza mensualmente por rubro en el contexto de los centros de responsabilidad (CO). En la primera etapa, se calcula la proporción de determinadas partidas de gastos en el coste total del centro de calefacción central y el cumplimiento de esta proporción con las normas vigentes. Luego, los gastos variables se comparan con el volumen de ventas. Luego se comparan los valores de los dos indicadores con sus valores en períodos anteriores.

La expansión anual del negocio es de aproximadamente el 40-50% y no tiene sentido analizar datos de hace dos o tres años, por lo que, por regla general, evalúan la información para un máximo de El año pasado, dado el crecimiento de la empresa. Al mismo tiempo, comprueban cómo se corresponden los valores reales del presupuesto mensual con los anuales planificados.

Análisis de la situación financiera de una empresa mediante ratios.

Los principales indicadores a partir de los cuales se puede juzgar la situación financiera de una empresa son los índices de solvencia y liquidez. Por eso es muy importante el análisis del desempeño financiero de este tipo de empresas.

Cabe señalar que la solvencia es un concepto más amplio en comparación con el de liquidez. La solvencia es la capacidad de una empresa para cumplir plenamente con sus obligaciones de pago, la presencia de recursos financieros en la cantidad necesaria y suficiente. En cuanto a la liquidez, estamos hablando de la facilidad de implementación, venta y conversión de propiedades en dinero.

La solvencia y liquidez de una empresa se determinan principalmente sobre la base del análisis de ratios. Primero, comprendamos qué es un índice financiero.

Un ratio financiero es un indicador relativo que se calcula como el ratio de las partidas individuales del balance y sus combinaciones. El análisis de ratios se realiza sobre la base del balance, es decir, según los Formularios 1 y 2.

En la literatura económica, el análisis de ratios financieros es el estudio y análisis de los estados financieros de una empresa utilizando un conjunto de indicadores financieros (ratios) que caracterizan la posición del negocio. Este tipo de investigación se realiza para describir las actividades de una entidad empresarial de acuerdo con algunos indicadores básicos que permitan evaluar su situación financiera.

Ratios a partir de los cuales se puede juzgar la solvencia de una empresa.

	Fórmula de cálculo
	Numerador	Denominador
Ratio de independencia financiera	Equidad	moneda de equilibrio
Ratio de dependencia financiera	moneda de equilibrio	Equidad
Ratio de concentración de capital de deuda	capital prestado	moneda de equilibrio
Ratio de deuda	capital prestado	Equidad
Ratio de solvencia total	moneda de equilibrio	capital prestado
Ratio de inversión (opción 1)	Equidad	Activos fijos
Ratio de inversión (opción 2)	Capital propio + pasivos a largo plazo	Activos fijos

Ratios que reflejan la liquidez de la empresa.

Nombre del ratio financiero	Fórmula de cálculo
Nombre del ratio financiero	Numerador	Denominador
Ratio de liquidez instantánea		Deudas a corto plazo
Ratio de liquidez absoluta	Efectivo y equivalentes de efectivo + inversiones financieras a corto plazo (excluyendo equivalentes de efectivo)	Deudas a corto plazo
Relación rápida (versión simplificada)	Efectivo y equivalentes de efectivo + inversiones financieras a corto plazo (excluyendo equivalentes de efectivo) + cuentas por cobrar	Deudas a corto plazo
Ratio de liquidez medio	Efectivo y equivalentes de efectivo + inversiones a corto plazo (excluyendo equivalentes de efectivo) + cuentas por cobrar + inventarios	Deudas a corto plazo
Ratio de liquidez intermedia	Efectivo y equivalentes de efectivo + inversiones financieras a corto plazo (excluyendo equivalentes de efectivo) + cuentas por cobrar + inventarios + impuesto al valor agregado sobre activos adquiridos	Deudas a corto plazo
Radio actual	Activos circulantes	Deudas a corto plazo

En primer lugar, es necesario un análisis financiero de la solvencia de una empresa, así como de su liquidez, para comprender cuál es el riesgo de quiebra de la empresa. Cabe señalar que los índices de liquidez no se relacionan de ninguna manera con la evaluación del potencial de crecimiento de una empresa, sino que demuestran su posición en un momento determinado. Si una organización trabaja para el futuro, los ratios de liquidez dejan de ser tan significativos. Por lo tanto, la situación financiera de una empresa debe evaluarse analizando primero su solvencia.

Ratios que permiten juzgar la situación financiera de la empresa.

Nombre del ratio financiero	Fórmula de cálculo
Nombre del ratio financiero	Numerador	Denominador
Dinámica de la propiedad	Moneda del balance al final del período	Moneda del balance al inicio del período
Compartir activos circulantes en propiedad	Activos fijos	moneda de equilibrio
Participación de activos circulantes en propiedad.	Activos circulantes	moneda de equilibrio
Participación del efectivo y equivalentes de efectivo en los activos corrientes	Efectivo y equivalentes de efectivo	Activos circulantes
Participación de inversiones financieras (excluidos equivalentes de efectivo) en activos corrientes	Inversiones financieras (excluidos equivalentes de efectivo)	Activos circulantes
Participación de inventarios en activos corrientes		Activos circulantes
Participación de cuentas por cobrar en activos corrientes	Cuentas por cobrar	Activos circulantes
Participación de activos fijos en activos no corrientes	Activos fijos	Activos fijos
Participación de activos intangibles en activos no corrientes	Activos intangibles	Activos fijos
Participación de inversiones financieras en activos no corrientes	Inversiones financieras	Activos fijos
Participación de los resultados de investigación y desarrollo en activos no corrientes	Resultados de investigación y desarrollo.	Activos fijos
Participación de activos de exploración intangibles en activos no corrientes	Activos de búsqueda intangibles	Activos fijos
Participación de activos tangibles de exploración en activos no corrientes	Activos materiales de prospección	Activos fijos
Participación de inversiones a largo plazo en activos tangibles en activos no corrientes	Inversiones a largo plazo en activos materiales.	Activos fijos
Participación de los activos por impuestos diferidos en los activos no corrientes	Los activos por impuestos diferidos	Activos fijos

Ratios que demuestran la estabilidad financiera de una empresa.

La base de los principales coeficientes utilizados para evaluar la estabilidad financiera de una empresa son las siguientes cantidades que se tienen en cuenta para fines de análisis: capital social (SC), pasivos a corto plazo (CL), capital prestado (LC), capital de trabajo propio ( CMI). Estos indicadores se calculan mediante fórmulas basadas en los códigos de líneas del balance:

SK = K&R + DBP = página 1300 + página 1530
KO = página 1500 - página 1530
ZK = DO + KO = página 1400 + página 1500 - página 1530
SOK = SK - VA = página 1300 + página 1530 - página 1100

K&R aquí – capital y reservas (p. 1300); DBP – ingreso diferido (línea 1530); DO – pasivos a largo plazo (p. 1400); VA - activos no corrientes (línea 1100).

Al analizar el desempeño financiero de una empresa, es necesario recordar que los valores estándar y recomendados se derivaron de los resultados de un análisis del trabajo de las empresas en Occidente. No estaban adaptados a las realidades rusas.

También debe tener cuidado al comparar proporciones con los estándares de la industria. Si en los países desarrollados las proporciones se formaron hace muchos años y todos los cambios se controlan continuamente, en la Federación de Rusia la estructura del mercado de activos y pasivos recién se está formando y no existe un control completo. Y si tenemos en cuenta las distorsiones en la presentación de informes y los continuos cambios en las reglas para su desarrollo, entonces es bastante difícil derivar nuevos estándares industriales razonables.

A continuación, comparan los valores de los indicadores con los estándares recomendados y, en última instancia, evalúan si la empresa es solvente, rentable, financieramente estable y en qué nivel se encuentra su actividad empresarial.

El practicante le dice

Una planificación adecuada es la clave para evitar la escasez financiera

Alexandra Novikova,

Jefe Adjunto del Servicio Financiero de SKB Kontur, Ekaterimburgo

La mayoría de las empresas a menudo enfrentan el problema de la escasez de capital de trabajo. Como resultado, tienen que recurrir a préstamos (créditos). La falta de financiación es consecuencia de una planificación incorrecta de los recibos y pagos de dinero.

Nuestra organización, para prevenir este tipo de situaciones, aplica la presupuestación en relación al movimiento de recursos financieros. El mayor porcentaje de todos los pagos durante un período específico recae en acuerdos con proveedores y agentes. En este sentido, incluso en la etapa de planificación, comparamos estos gastos con la recepción de fondos de los clientes y vemos el probable superávit o déficit de este último. Al variar el momento de los pagos de dividendos a los propietarios, logramos lograr la relación óptima entre efectivo libre y deuda crediticia.

Realización de un análisis financiero de una empresa: 6 etapas.

Etapa 1. Formación del propósito y contexto del análisis.

Comprender tus objetivos es especialmente importante si vas a realizar un análisis del desempeño financiero de una empresa, ya que hay muchas formas de hacerlo y el estudio utiliza una cantidad importante de datos.

Algunas tareas analíticas están definidas con precisión y aquí puede prescindir de la participación de un analista. Por ejemplo, una evaluación periódica de una cartera de inversión-deuda o un informe sobre los mercados de valores de una empresa en particular se puede realizar sobre la base de las disposiciones de las normas institucionales, es decir, los requisitos contienen regulaciones, por ejemplo, Directrices para Analizar la situación financiera de las organizaciones. También observamos que el formato, procedimientos y/o fuentes de información también pueden ser ofrecidos por empresas nacionales. documentos oficiales carácter legal y regulatorio.

Si se establecen otras tareas para el análisis financiero de una empresa, es necesaria la participación de un analista para determinar el significado principal de dicho estudio. A partir del objetivo del análisis financiero de la empresa, los expertos descubren qué enfoques es mejor utilizar, qué herramientas y fuentes de información utilizar, en qué formato presentar los resultados del trabajo y a qué aspectos prestar más atención. .

Si hay una gran cantidad de información con la que lidiar, un analista sin experiencia puede simplemente comenzar a hacer números y generar resultados. Pero este enfoque no es el más eficaz y es mejor excluirlo para no obtener información poco informativa. Considere las preguntas: ¿A qué conclusión llegaría dada una cantidad significativa de datos? ¿Qué preguntas no pudiste responder? ¿Qué solución respaldará su respuesta?

El analista también debería determinar el contexto en esta etapa. ¿Quién es el público objetivo? ¿Cuál es el producto final, por ejemplo, un informe final con conclusiones y recomendaciones? ¿Qué período se eligió (qué período de tiempo se tomó para el análisis financiero de la empresa)? ¿Qué recursos y limitaciones de recursos se aplican a la investigación? Y en este caso, el contexto también puede determinarse de antemano (es decir, el análisis puede realizarse en un formato estándar que esté establecido por normas institucionales).

Después de identificar el propósito y el contexto del análisis financiero de la empresa, el experto debe formular preguntas específicas que pueda responder en el proceso. Por ejemplo, si se lleva a cabo un análisis (o alguna parte de un estudio más amplio) para comparar el desempeño histórico de tres empresas que operan en el mismo campo, las preguntas serán: ¿cuál fue la tasa de crecimiento relativo de las empresas y cuál fue su rentabilidad relativa; ¿Qué organización demuestra los mejores resultados financieros y cuál se desempeña de manera menos eficiente que otras?

Etapa 2. Recopilación de datos

En esta etapa, el analista recopila información a partir de la cual puede responder determinadas preguntas. Aquí es muy importante comprender las características específicas de la empresa, conocer los indicadores financieros y la situación financiera (incluidas las tendencias durante un largo período de tiempo en comparación con empresas similares). En algunos casos, es posible realizar un análisis histórico de las actividades económicas y financieras de una empresa basándose únicamente en indicadores financieros. Por ejemplo, serán suficientes para clasificar un gran número de empresas alternativas con un cierto grado mínimo de rentabilidad. Pero para resolver cuestiones más profundas, por ejemplo, para comprender en qué circunstancias y de qué manera una empresa actuó más débil que sus competidores, se necesita información adicional.

También cabe señalar que si necesita comparar el desempeño histórico de dos empresas en una industria en particular, puede confiar únicamente en los estados financieros históricos. Le permitirán comprender qué empresa tuvo una tasa de crecimiento más rápida y en qué empresa es más rentable invertir. Sin embargo, si hablamos de una comparación más amplia con el crecimiento y la rentabilidad general de la industria, es obvio que habrá que utilizar datos de la industria.

También se necesitan datos económicos e industriales para comprender mejor el entorno en el que opera una empresa. Los especialistas suelen utilizar un enfoque de arriba hacia abajo, en el que, en primer lugar, ven la situación macroeconómica, los requisitos previos para el crecimiento económico y la inflación, en segundo lugar, analizan las tendencias de desarrollo en la industria en la que opera la empresa y, en tercer lugar, describen las perspectivas de la organización en su industria y su estructura económica global. Por ejemplo, es posible que un analista necesite pronosticar el crecimiento esperado de las ganancias de una empresa.

Para determinar el nivel de desarrollo de una empresa en el futuro, los datos históricos del tema no son suficientes: representan solo un componente de información. Sin embargo, si un analista comprende las condiciones económicas y de la industria, es posible que pueda crear un pronóstico más detallado de las ganancias comerciales futuras.

Etapa 3. Procesamiento de datos

Una vez que se obtienen los estados financieros necesarios y otra información, el analista debe evaluar esta información utilizando herramientas analíticas adecuadas. Por ejemplo, en el proceso de procesamiento de datos, es posible calcular coeficientes o tasas de crecimiento, preparar análisis financieros horizontales y verticales de la empresa, generar gráficos, realizar cálculos estadísticos, por ejemplo, utilizando métodos de regresión o Monte Carlo, estimar la participación accionaria, la sensibilidad. , aplicar otras herramientas de análisis, o combinar varias de ellas que correspondan a los objetivos del trabajo.

Como parte de un análisis financiero integral en esta etapa es necesario:

revisar y evaluar los estados financieros de cada empresa que requiera ser analizados. En esta etapa, estudian la contabilidad de la organización, analizan los métodos utilizados (por ejemplo, al generar información sobre ingresos en el estado de resultados financieros), las decisiones operativas tomadas, los factores que influyen en los estados financieros;
hacer los ajustes necesarios a los estados financieros para facilitar la comparación; los informes no ajustados de las empresas estudiadas difieren en normas contables, decisiones operativas, etc.;
preparar o recopilar datos para estados financieros y ratios financieros (que demuestran varios aspectos del desempeño corporativo, y la base para su determinación son los elementos de los estados financieros de la empresa). A través del análisis financiero horizontal-vertical y el desempeño financiero, los analistas pueden examinar las ganancias relativas, la liquidez, el apalancamiento, la eficiencia y evaluar una empresa en comparación con el desempeño pasado y/o el desempeño de los competidores.

Etapa 4. Análisis/interpretación de los datos procesados

Después del procesamiento de datos, se interpreta la información de salida. Rara vez es posible responder una pregunta clara de análisis financiero en el formato de un solo número. La base de la respuesta a la pregunta analítica es la interpretación de los resultados del cálculo de los indicadores. Esta es la respuesta que se utiliza para sacar conclusiones y hacer recomendaciones. El objetivo del análisis financiero de una empresa muchas veces es obtener respuesta a una pregunta concreta, pero normalmente el experto debe aportar una opinión o recomendación.

Por ejemplo, el análisis de valores puede tener una conclusión lógica en forma de una decisión sobre la adquisición, retención, venta de acciones o una conclusión sobre el precio de una acción. Para fundamentar sus conclusiones, el experto puede proporcionar información relevante en forma del valor objetivo del indicador, desempeño relativo o esperado en el futuro, sujeto al mantenimiento de la posición estratégica que ocupa la empresa en este momento, la calidad de la gestión y cualquier otra información importante a la hora de tomar una decisión.

Etapa 5. Desarrollar y presentar conclusiones y recomendaciones (acompañadas de, por ejemplo, un informe analítico)

En este caso, el analista elabora una conclusión o recomendaciones en el formato elegido por la empresa. La forma en que se presenten los resultados estará influenciada por la tarea analítica, la institución o la audiencia.

El informe del analista de inversiones puede contener la siguiente información:

resultados y conclusión de la inversión;
currículum de negocios;
riesgos;
calificación;
información histórica y de otro tipo.

La cumplimentación de los estados financieros puede estar regulada por las autoridades pertinentes o por normas profesionales.

Paso 6: Tomar medidas adicionales

Generar un informe no es la etapa final. Al invertir en acciones o asignar una calificación crediticia, el tema del análisis debe reexaminarse de vez en cuando para determinar si las conclusiones y recomendaciones originales siguen siendo válidas.

Si no hay inversión en acciones, no se requiere mayor seguimiento. Pero al mismo tiempo, en cualquier caso es útil determinar con qué eficacia se llevó a cabo el análisis de las actividades económicas y financieras de la empresa (por ejemplo, si la inversión rechazada es eficaz y atractiva). Otras acciones en el proceso de análisis pueden ser una repetición de las medidas presentadas anteriormente.

Gestión de la calidad en una empresa: estándares, etapas de implementación, asesoramiento.

Los mejores libros sobre análisis financiero de una empresa.

l. A. bernstein"Análisisfinancieroinformar" - Análisis del estado financiero. Teoría, Aplicación e Interpretación.

El manual es extremadamente útil para directores financieros y contadores que desean comprender mejor cómo realizar el análisis financiero de una empresa y conocer recomendaciones para la toma de decisiones.

Svetlana Kamysovskaya, Tatyana Zakharova “Estados financieros contables. Formación y análisis de indicadores. Tutorial».

El libro describe la última metodología para analizar la situación financiera de una empresa y los métodos más populares para llevarla a cabo. Los autores también hablan del procedimiento para generar informes contables.

Glafira Savitskaya "Análisis de la actividad económica de una empresa".

Una guía útil, escrita de forma sencilla y lenguaje accesible. Le permite comprender mejor qué es el análisis financiero y de ratios de los informes contables.

Benjamin Graham y Spencer B. Meredith, "Análisis de estados financieros corporativos".

Información sobre los expertos.

Andrei Krivenko, ex director financiero del grupo de empresas Agama (Moscú). Andrey Krivenko es el fundador de las cadenas alimentarias Izbenka y VkusVill. De 2002 a 2004 se desempeñó como jefe de proyectos estratégicos en el holding Regent. De 2004 a 2008 trabajó como director financiero del holding pesquero Agama.

Alexandra Novikova, Jefe Adjunto del Servicio Financiero de la empresa SKB Kontur, Ekaterimburgo. SKB Kontur es un desarrollador líder de servicios en línea para contabilidad y negocios. Los productos SAAS de SKB Kontur son elegidos por miles de empresas en toda Rusia para realizar informes e intercambiar documentos electronicos y contabilidad.

Características generales del análisis financiero.

Los analistas trabajan en varias áreas funcionales. Normalmente, los analistas evalúan una inversión en algún tipo de valor que tenga las características equidad(que representa un interés de propiedad) o deuda(que representa la posición crediticia). Tras la aceptación decisiones de inversión o fundamentación de recomendaciones, los analistas deben evaluar el desempeño, la situación financiera y el valor de la empresa que emite los valores.

Datos financieros de la empresa, que incluyen informes financieros y otros datos, proporcionan información necesaria para evaluar una empresa y sus valores. Por lo tanto, el analista debe tener un conocimiento sólido de la información presentada en los estados financieros de cada empresa, incluidas las notas financieras y otras formas de información complementaria.

La esencia del análisis financiero de una empresa.

Role El propósito de los estados financieros de las empresas es proporcionar información sobre sus actividades, situación financiera y cambios en la situación financiera que será útil para una amplia gama de usuarios en la toma de decisiones económicas. Role El análisis de estados financieros es el uso de estados financieros preparados por empresas, en combinación con otra información, para evaluar el desempeño y la posición financiera pasada, actual y futura de una empresa para informar inversiones, préstamos y otras decisiones económicas.

Al evaluar los estados financieros, los analistas suelen justificar una decisión económica. Ejemplos de tales soluciones incluyen lo siguiente:

Calificación eficiencia de la inversión en capital social para su inclusión en la cartera de inversiones.
Calificación fusiones o adquisiciones empresa candidata.
Calificación compañía subsidiaria o una división operativa de la empresa matriz.
Decidir realizar una inversión de capital riesgo u otro tipo de inversión de capital privado.
Definición solvencia la empresa que realizó la solicitud de préstamo.
Otorgar crédito al cliente.
Pericia cumplimiento de los contratos de préstamo u otros acuerdos contractuales.
Asignación clasificación la emisión de deuda o bonos de una empresa.
Evaluación de un valor para su aceptación recomendaciones de inversión otros participantes del mercado.
Pronosticar los ingresos netos futuros y flujo de caja.

En general, los analistas buscan estudiar el desempeño y la posición financiera de una empresa, así como pronosticar el desempeño futuro y la solidez financiera. También les interesan los factores que influyen en las actividades futuras de la empresa.

La investigación sobre el desempeño de una empresa puede incluir una evaluación. rentabilidad empresa (la oportunidad de obtener ganancias de la venta de bienes y servicios) y valoración su capacidad de flujo de caja generar ganancias (la capacidad de producir ingresos de efectivo superiores a los desembolsos de efectivo). El beneficio y el flujo de caja no son equivalentes. La ganancia representa el precio de ciertos bienes o servicios que excede el costo de proporcionar esos bienes y servicios (independientemente de cuándo se recibe o paga el dinero).

Si bien la rentabilidad es importante, el desempeño de una empresa también se ve afectado por su capacidad para generar flujo de caja positivo. El flujo de caja es importante porque, en última instancia, se necesita efectivo para pagar a los empleados, proveedores y otros participantes para que la empresa pueda seguir funcionando en el futuro previsible.

Una empresa que genera un flujo de caja positivo a partir de actividades operacionales, tiene mayor flexibilidad para financiar las inversiones necesarias y puede aprovechar atractivas oportunidades de negocio, en comparación con una empresa comparable sin un beneficio positivo. flujo de fondos. Además, el flujo de caja es una fuente devoluciones capital proveedor.

Por tanto, el valor esperado de los flujos de efectivo futuros es importante para valorar los valores corporativos y determinar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones. La capacidad para cumplir obligaciones a corto plazo generalmente se denomina liquidez y la capacidad de cumplir obligaciones a largo plazo suelen denominarse solvencia o estabilidad financiera.

Como se señaló anteriormente, las ganancias reflejan la capacidad de una empresa para proporcionar bienes y servicios a precios superiores al costo de proporcionar los bienes y servicios. El beneficio también representa información útil sobre los flujos de efectivo futuros (y pasados). Muchos analistas no sólo estiman la rentabilidad pasada, sino que también pronostican la rentabilidad futura.

Los analistas también están interesados en la situación financiera actual de la empresa. La situación financiera se puede medir comparando los recursos controlados por una empresa en relación con los derechos (obligaciones) sobre esos recursos. Un ejemplo de tal recurso sería el efectivo. Este dinero puede ser utilizado por la empresa para pagar un pasivo al proveedor (un reclamo contra la empresa) y también puede usarse para realizar pagos al propietario (quien también tiene un reclamo contra la empresa debido a las ganancias obtenidas). . La situación financiera es especialmente importante en analisis de CREDITO.

Al realizar un análisis financiero de una empresa, el analista consultará periódicamente los estados financieros, las notas financieras y los calendarios de publicación de la empresa, así como otras fuentes de información.

Para realizar un análisis financiero de una empresa, puede utilizar programas que le permitan calcular automáticamente indicadores financieros, generar tablas, cuadros, gráficos y resultados de texto. Un ejemplo de esto programas es un programa de análisis financiero en línea.

Fuentes clave para el análisis financiero

Para realizar un análisis financiero o crediticio de una empresa, el analista debe recopilar una gran cantidad de información. La naturaleza de la información variará según la tarea individual, pero normalmente incluirá información sobre la economía, la industria y la empresa, así como información sobre empresas pares comparables.

La mayor parte de esta información vendrá desde fuera de la empresa, por ejemplo, esto incluye estadísticas económicas, informes de la industria, publicaciones profesionales y bases de datos que contiene información sobre los competidores. La propia empresa proporciona algunos de los datos básicos para el análisis en su informes financieros, comunicados de prensa, así como en medios de comunicación en masa y transmisiones web.

Las empresas preparan estados financieros y los presentan a inversores y acreedores para demostrar el desempeño y la solidez financiera a intervalos regulares (anual, semestral y/o trimestral). Los datos financieros de la empresa incluyen datos financieros. informes Y Información adicional necesario para evaluar el desempeño y la situación financiera de la empresa.

Los estados financieros son resultados finales El asiento contable es un proceso que registra las actividades comerciales de una empresa. Resume esta información para uso de inversores, acreedores, analistas y otras personas interesadas en el desempeño y la situación financiera de la empresa. Con el fin de proporcionar algunos garantías Para la información presentada en los estados financieros y notas y notas relacionadas, los estados financieros son auditados por auditores independientes que expresan una opinión sobre si los estados financieros presentan suficientemente los resultados de operaciones de la empresa y su situación financiera.

Estados financieros e información adicional

Los principales estados financieros que son objeto de análisis son (pérdidas y ganancias), balance general, estado de flujos de efectivo y estado de cambios en el patrimonio. Estado de resultados Y estado de flujo de efectivo Reflejan diversos aspectos de las actividades de una empresa durante un período de tiempo determinado.

Balance Muestra la situación financiera de la empresa en un momento dado. Estado de cambios en el Patrimonio Neto proporciona información adicional sobre cambios en la situación financiera de la empresa. EN suplemento a los estados financieros, la empresa puede proporcionar otra información que sea útil para el analista financiero. Como parte de su análisis, el analista financiero debe leer y evaluar esta información adicional, que incluye:

explicaciones a los estados financieros;
información (palabra) de gestión compañías;
informe externo auditor.

Arroz. 1 Fuentes de información financiera

Estado de resultados

Un estado de resultados proporciona información sobre el desempeño financiero de una empresa durante un período de tiempo específico. El estado de resultados informa cuántos ingresos generó una empresa durante un período y en qué gastos incurrió en relación con las operaciones que generaron los ingresos. Los ingresos netos (ingresos menos todos los costos) en el estado de resultados a menudo se denominan "resultado final" debido a su proximidad al final del estado de resultados.

Las cuentas de resultados se presentan de forma consolidada, es decir, incluyen ingresos y gastos. subsidiarias bajo el control de la empresa matriz. El estado de resultados a veces se denomina estado de actividades o estado de pérdidas y ganancias. La ecuación básica que subyace al estado de resultados es:

Ingresos - gastos = utilidad neta (resultado financiero total del período)

Información sobre Ganancia y perdida representa el año más reciente en la primera columna y el año más reciente año temprano en la última columna. Aunque esto Idea general, los analistas deben tener cuidado al leer la información sobre ganancias, ya que hay ocasiones en las que los años pueden enumerarse desde el año base hasta el último año.

Las empresas presentarán su beneficio por acción básico y diluido en la parte inferior de la cuenta de resultados. Las ganancias por acción son la utilidad neta dividida por el número de acciones en circulación durante el período. Las ganancias por acción básicas utilizan el número promedio ponderado de acciones ordinarias que estuvieron realmente en circulación durante el período, mientras que las ganancias por acción diluidas utilizan acciones diluidas: la cantidad de acciones que habrían estado en circulación si los derechos potenciales sobre acciones ordinarias (por ejemplo, opciones sobre acciones ) fueron ejercidos por sus titulares.

En el proceso de análisis del estado de resultados financieros, conviene considerar la dinámica de ingresos y gastos y responder las siguientes preguntas:

¿El cambio en los ingresos se debe a un cambio en las unidades vendidas, un cambio en los precios o alguna combinación de estos factores?
¿Es efectivo su proceso de gestión de gastos?
¿Cómo se desempeña la empresa en comparación con otras empresas del sector?

Al responder estas preguntas, el analista debe recopilar, analizar e interpretar hechos de diversas fuentes, incluidos los informes de pérdidas y ganancias.

Saldo de la empresa

Contabilidad balance(también conocido como estado de situación financiera o estado de situación financiera) presenta la situación financiera actual de una empresa revelando los recursos disponibles y las fuentes de su financiación, tanto de capital como de deuda. Equidad representa el exceso de activos sobre pasivos.

Este es el monto que pertenece a los dueños o accionistas del negocio; Es el interés restante en los activos de una empresa después de deducir sus pasivos. Las tres partes del balance están relacionadas en una relación contable conocida como ecuación contable:

Activos = Pasivo + Capital propietarios (es decir, la cantidad total de activos debe estar equilibrada por la misma cantidad de pasivos y capital de los propietarios).

Por otro lado, las tres partes de la ecuación del balance se pueden formular en términos de patrimonio, es decir:

Activos – Pasivo =Capital del dueño

El uso del balance y la aplicación del análisis de los estados financieros permite al analista responder preguntas como:

¿Tiene la empresa suficiente liquidez (la capacidad de cumplir con obligaciones a corto plazo)? ¿Ha mejorado la condición de la empresa?
¿Es suficiente la sostenibilidad de la empresa (tiene suficientes recursos confiables para cubrir sus obligaciones)?
¿Cuál es la posición financiera de la empresa en relación con la industria en su conjunto?

Estado de flujo de efectivo

Si bien el estado de resultados y el balance proporcionan una medida del éxito de una empresa en términos de desempeño y situación financiera, el flujo de caja también es vital. aspecto importante para el éxito a largo plazo de la empresa. La divulgación de las fuentes de financiación y los usos del efectivo ayuda a los acreedores, inversores y otros usuarios de los estados financieros a evaluar la liquidez, la solvencia y la flexibilidad financiera de una empresa.

La flexibilidad financiera es la capacidad de responder y adaptarse a nuevos riesgos y oportunidades financieras. Informe El informe de flujo de efectivo clasifica todos los flujos de efectivo de la empresa en actividades operativas, de inversión y financieras. sala de operaciones Las actividades incluyen transacciones que generan ingresos netos y son esencialmente actividades que involucran las funciones comerciales diarias de una empresa.

Inversión Las actividades son aquellas actividades que están asociadas con la adquisición y disposición de activos de larga duración, como equipos. La financiación son aquellas actividades que implican la obtención o el reembolso de capital para su uso en un negocio.

En línea " sala de operaciones“Estado de flujos de efectivo de operaciones”, la compañía concilia su utilidad neta con su efectivo neto de actividades operativas. Esto resalta la diferencia entre el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo. Los ingresos se muestran en el estado de resultados cuando se obtienen, lo que no necesariamente ocurre cuando se recibe el efectivo.

El estado de flujo de efectivo representa otro aspecto del desempeño de una empresa: la capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo a partir de la operación del negocio. Idealmente, al analista le gustaría ver que la fuente principal de flujo de efectivo positivo sea el flujo de las actividades operativas (en lugar de las actividades de inversión o financiación).

Estado de cambios en el Patrimonio Neto

El estado de resultados, el balance y el estado de flujo de efectivo son los principales estados financieros utilizados para evaluar el desempeño y la situación financiera de una empresa. También está disponible un cuarto estado financiero, denominado "estado de cambios en el patrimonio", "estado de cambios en el capital contable", "estado del capital contable" o "estado de ganancias retenidas". Este documento sirve principalmente para informar cambios en la inversión de los propietarios en el negocio a lo largo del tiempo y ayuda al analista a comprender los cambios en el patrimonio en el balance.

Explicaciones al balance y cuenta de resultados.

Las empresas también pueden agregar notas al balance y al estado de resultados a sus estados financieros. Como ejemplo, las notas financieras pueden detallar formularios de informes anteriores y también proporcionar información explicativa sobre lo siguiente:

Adquisiciones de negocios
Contingencias y obligaciones
Judicial producción
Opciones para acciones y otros planes de beneficios para empleados
Operaciones con partes relacionadas
Significativo clientes
Subsecuente eventos
Segmentos empresariales y geográficos
Trimestral Datos financieros

Además, las notas pueden contener información sobre los métodos y técnicas utilizados para preparar los estados financieros. La comparabilidad de los estados financieros es un requisito crítico para el análisis financiero objetivo. Un estado financiero es comparable cuando la información se mide y presenta de manera similar. La comparabilidad permite al analista identificar y analizar las diferencias reales entre una entidad económica y otras empresas.

El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad de Londres establece las normas según las cuales se deben preparar los informes financieros internacionales. Se denominan Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Al comparar estados financieros preparados bajo NIIF y una empresa nacional, el analista debe comprender las diferencias en estas normas, que pueden afectar, por ejemplo, el período en el que se prepara el estado de resultados. Además, ciertos principios requieren el uso de estimaciones y supuestos para determinar el desempeño y la situación financiera.

Esta flexibilidad es necesaria porque, idealmente, la empresa seleccionará métodos, estimaciones y suposiciones dentro de principios que reflejen de manera justa el entorno económico único del negocio y la industria de la empresa. Aunque esta flexibilidad en los principios contables supuestamente satisface las diferentes necesidades de muchas empresas, crea problemas para el analista ya que se pierde la comparabilidad.

Por ejemplo, si una empresa compra un equipo para utilizarlo en su negocio, las normas contables exigen que el costo del activo se informe como un gasto de forma sistemática durante la vida útil del equipo (evaluando la vida útil del equipo). Esta distribución de costos se llama depreciación.

Las normas permiten una mayor flexibilidad para determinar cómo se determinan los gastos en cada período. Dos empresas pueden comprar equipos similares pero utilizar métodos y supuestos diferentes para registrar los costos a lo largo del tiempo. Comparar directamente el desempeño de estas empresas puede llevar a una conclusión incorrecta sobre el desempeño financiero de las empresas.

Las políticas contables de una entidad (métodos, estimaciones y supuestos) generalmente también se presentan en las notas a los estados financieros. En una nota que contiene resumen Las políticas contables importantes muestran, por ejemplo, cómo la empresa reconoce sus ingresos y cómo se deterioran los activos de capital. Los analistas deben conocer los métodos, estimaciones y supuestos utilizados por una empresa para determinar si son similares a los de otras empresas utilizadas como puntos de referencia. Si no son similares, entonces un analista que comprenda los métodos contables puede hacer ajustes para que los estados financieros sean más comparables.

Reporte de auditor

Los estados financieros presentados a una empresa a menudo deben ser auditados (revisados) firma de contabilidad independiente, que luego expresa una opinión sobre los estados financieros. Una auditoría puede ser requerida por un acuerdo contractual entre los participantes, ley o reglamento.

Así como existen normas para la preparación de estados financieros, también existen normas para la auditoría y la expresión de la opinión de un auditor. Las Normas Internacionales de Auditoría fueron desarrolladas por el Comité de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento de la Federación Internacional de Contadores. Estos estándares han sido adoptados por muchos países. De acuerdo con Norma Internacional de Auditoría 200:

El propósito de una auditoría de estados financieros es permitir al auditor expresar una opinión sobre si los estados financieros están preparados, en todos los aspectos importantes, de acuerdo con la práctica de información financiera aplicable.

Las empresas públicas también pueden estar sujetas a requisitos establecidos por los reguladores o las bolsas de valores, como el nombramiento de un comité de auditoría independiente de la junta directiva para supervisar el proceso de auditoría. El proceso de auditoría proporciona la base para que el auditor independiente exprese una opinión de auditoría sobre la confiabilidad de los estados financieros que han sido auditados.

Debido a que la auditoría se diseña y realiza utilizando técnicas de muestreo de auditoría, los auditores independientes no pueden expresar una opinión, lo que proporciona una confianza absoluta en la exactitud y confiabilidad de los estados financieros. En cambio, el informe del auditor independiente proporciona una seguridad razonable de que los estados financieros se presentan de manera justa, lo que significa que existe un alto grado de probabilidad de que los estados financieros auditados estén libres de errores materiales, fraude o actos ilegales que afecten directamente a los estados financieros.

Auditoría independiente estándar un informe para una empresa pública suele tener varios párrafos en el marco de las normas internacionales de auditoría. El primer párrafo o "introductorio" describe los estados financieros que han sido auditados y las responsabilidades tanto de la administración como del auditor independiente.

El segundo párrafo describe la naturaleza del proceso de auditoría y sirve como base para la opinión del auditor sobre la confiabilidad de los estados financieros. El tercer párrafo o de opinión expresa la opinión del auditor sobre la confiabilidad de estos estados financieros. La opinión de un auditor sin reservas establece que los estados financieros dan una “imagen fiel y fiel” de acuerdo con las normas contables aplicables. Este tipo de opinión a menudo se denomina incondicionalmente positiva y es exactamente lo que a los analistas les gustaría ver en un informe financiero.

Hay varios otros tipos de opiniones. El informe de auditoría modificado contiene ciertas limitaciones o excepciones a las normas contables. Las excepciones se describen en el informe de auditoría con párrafos explicativos adicionales para que el analista pueda determinar la importancia de la excepción. La opinión de un auditor adverso ocurre cuando los estados financieros se desvían significativamente de las normas contables y se presentan de manera injusta.

Opinión negativa (FALSO informe del auditor) facilita el análisis de los estados financieros: no se preocupe porque no se puede confiar en los estados financieros de la empresa. Finalmente, se produce una abstención de opinión cuando, por alguna razón, los auditores no pueden emitir una opinión.

Los auditores también pueden expresar su opinión sobre los sistemas de control interno de una empresa. Esta información podrá presentarse en opinión separada o incluirse como un ítem más en el informe de auditoría relacionado con los estados financieros. El sistema de control interno es sistema interno empresa, cuyo objetivo, entre otras cosas, es garantizar que el proceso de creación de estados financieros sea de alta calidad y predecible. Las empresas públicas suelen estar obligadas a:

Asumir la responsabilidad de la eficacia de los controles internos.
Evaluar la eficacia del sistema de control interno utilizando criterios de control adecuados.
Apoyar el proceso de evaluación con evidencia competente suficiente.
Presentar un informe sobre control interno.

Si bien estos informes brindan cierta seguridad a los analistas, no son infalibles. Un analista siempre debe tomar un grano de sal al analizar los estados financieros.

Otras fuentes de información

La información anterior generalmente se proporciona a los accionistas anualmente. Informes provisionales La empresa también proporciona dos veces al año o una vez al trimestre. Los informes intermedios generalmente presentan la situación financiera de la empresa, pero no están auditados. Estos informes provisionales pueden proporcionar una actualización sobre el desempeño y la situación financiera de la empresa desde el período anual más reciente.

Las empresas también pueden proporcionar información actual relevante en sus sitios web y en comunicados de prensa, así como en los medios comerciales. Al analizar los estados financieros, los analistas deben considerar todas estas fuentes de información de la empresa, así como información de fuentes externas sobre la economía, la industria, la propia empresa y empresas comparables.

Información sobre economía, esfera actividades, así como empresas similares, es útil para analizar el desempeño financiero de una empresa y determinar su condición y perspectivas para el futuro cercano.

Arroz. 2 Etapas del proceso de análisis financiero

Los analistas trabajan en varios puestos. Por ejemplo, el objetivo principal de los analistas de acciones es evaluar el capital potencial (acciones) de una inversión para determinar si la inversión es atractiva y prometedora, y cuál es el precio de compra adecuado. Otro crédito analistas, que evalúan la solvencia crediticia de una empresa para decidir si (y en qué momento) se debe conceder un préstamo o qué calificación crediticia se debe asignar.

Analistas También puede participar en una variedad de otras tareas, como evaluar el desempeño de una subsidiaria, evaluar inversiones de capital privado o encontrar acciones que estén sobrevaluadas con el fin de tomar una posición corta. Esta sección presenta un marco general para el análisis de estados financieros que se puede utilizar en estas diversas tareas.

Tabla 1 – Proceso de análisis financiero de la empresa

	Fuentes de información	Resultado
1. Formación del propósito y contexto del análisis.	La naturaleza de la función del analista, como evaluar inversiones de capital o deuda o generar una calificación crediticia. Se comunica con el cliente o supervisor sobre las necesidades e inquietudes de la empresa.	Definir el propósito o tareas del análisis. Una lista (escrita u oral) de preguntas específicas que deben responderse durante el proceso de análisis. Presentación del contenido del resultado del análisis financiero. Cronograma y recursos presupuestarios para completar el análisis financiero.
2. Recopilación de datos.	Estados financieros, otros datos financieros, cuestionarios y datos industriales/económicos. Discusión con gerencia, proveedores, clientes y competidores. Visitas a la empresa (por ejemplo, a instalaciones de producción o tiendas minoristas).	Informes financieros analíticos. Tablas de datos financieros. Cuestionarios completos, si corresponde.
3. Procesamiento de datos.	Datos obtenidos en la etapa anterior.	Estados financieros ajustados. Coeficientes y gráficas. Previsiones.
	Datos de entrada y datos procesados.	Resultados analíticos.
	Resultados analíticos e informes previos.	Un informe analítico que responda a las preguntas planteadas en el paso 1.
6. Haga un seguimiento.	Información recopilada periódicamente según sea necesario para determinar si son necesarios cambios en los hallazgos o recomendaciones.

Formación del propósito y contexto del análisis.

Antes de realizar cualquier análisis, es importante comprender el propósito de un análisis en particular. Comprender los objetivos es especialmente importante en el análisis de estados financieros debido a los numerosos métodos disponibles y al importante volumen de datos.

Algunas tareas analíticas están claramente definidas, en cuyo caso articular el propósito del análisis no requiere que el analista tome decisiones. Por ejemplo, revisión periódica cartera de inversiones y deuda o informe del analista del mercado de valores para una empresa en particular se puede llevar a cabo de acuerdo con los requisitos de las normas institucionales, es decir, los requisitos se establecen en los reglamentos, por ejemplo, en las Directrices para el análisis de la situación financiera de las organizaciones. Además, el formato, procedimientos y/o fuentes de información también podrán proponerse en la normativa interna.

Para otras tareas analíticas, formular el propósito del análisis requiere una toma de decisiones adicional por parte del analista. El propósito del análisis orienta decisiones adicionales sobre enfoques, herramientas, fuentes de datos, formatos en los que se deben informar los resultados del análisis y la importancia relativa de los diferentes aspectos del análisis.

Cuando hay una cantidad significativa de datos, un analista con menos experiencia puede simplemente comenzar a hacer cálculos y generar resultados. Generalmente es deseable resistir esta tentación y así evitar grandes cantidades de datos poco informativos. Considere las preguntas: Si le dieran demasiados datos, ¿qué conclusión formularía? ¿Qué preguntas serías capaz de responder? ¿Qué solución respaldará su respuesta?

El analista también debe determinar el contexto en esta etapa. Quién es Público objetivo? ¿Cuál es el producto final? Por ejemplo, un informe final que explicará los hallazgos y recomendaciones. ¿Qué plazo se elige (durante qué período se realizará el estudio financiero)? ¿Qué recursos y limitaciones de recursos son relevantes para el proceso de análisis? Nuevamente, el contexto puede estar predefinido (es decir, un estándar, que está determinado por normas institucionales).

Una vez establecido el propósito y el contexto del análisis de los estados financieros, el analista debe formular preguntas específicas que serán respondidas durante el proceso de análisis financiero. Por ejemplo, si el propósito de un análisis de estados financieros (o más bien, un paso específico en un análisis más amplio) es comparar el desempeño histórico de tres empresas que operan en una industria en particular, las preguntas específicas incluirían: ¿Cuál fue la tasa de crecimiento relativo de las empresas, y ¿cuál es la tasa de crecimiento relativo de las empresas?, ¿la rentabilidad de las empresas? Qué empresa muestra los resultados financieros más altos y cuál es la menos efectiva.

Recopilación de datos.

A continuación, el analista recibe los datos necesarios para responder preguntas específicas. Una parte clave de este paso es comprender el negocio, el desempeño financiero y la posición financiera de la empresa (incluidas las tendencias a lo largo del tiempo y en comparación con empresas pares). Para el análisis histórico, en algunos casos, los datos de los estados financieros por sí solos son suficientes.

Por ejemplo, para buscar entre un gran número de empresas alternativas con un determinado nivel mínimo rentabilidad, sólo los datos de los informes financieros serán suficientes. Pero para abordar cuestiones más profundas, como por qué y cómo una empresa obtuvo mejores o peores resultados que sus competidores, se necesita más información.

Como otro ejemplo, para comparar el desempeño histórico de dos empresas en una industria determinada, los estados financieros históricos serán suficientes para determinar qué empresa tuvo el crecimiento más rápido y cuál sería una inversión más rentable; sin embargo, una comparación más amplia con el crecimiento y la rentabilidad general de la industria obviamente requeriría datos de la industria.

Además, la información económica e industrial es necesaria para comprender el entorno en el que opera una empresa. Los analistas suelen utilizar un enfoque de arriba hacia abajo en el que (1) obtienen información sobre macroeconómico medio ambiente, perspectivas de crecimiento económico e inflación, (2) analizar perspectivas desarrollo de la industria en la que opera la empresa, y (3) determinar las perspectivas de la empresa en el futuro esperado. industria y entorno macroeconómico. Por ejemplo, es posible que un analista necesite pronosticar el crecimiento futuro de las ganancias de una empresa.

Para pronosticar el crecimiento futuro, los datos históricos de una empresa proporcionan sólo una pieza de información para el pronóstico estadístico; sin embargo, comprender las condiciones económicas y de la industria puede mejorar la capacidad de un analista para pronosticar las ganancias de una empresa basándose en pronósticos del desempeño económico y de la industria general.

Procesamiento de datos.

Después de recibir los estados financieros necesarios y otra información, el analista procesa estos datos utilizando herramientas analíticas adecuadas. Por ejemplo, el procesamiento de datos puede incluir el cálculo de ratios o tasas de crecimiento; preparación de análisis horizontal y vertical de estados financieros; crear diagramas; realizar análisis estadísticos como regresión o simulación de Monte Carlo; realizar una evaluación de la participación accionaria; realizar análisis de sensibilidad; uso de cualquier otra herramienta analítica o combinación de herramientas que estén disponibles y sean apropiadas para la tarea. Un análisis financiero integral en esta etapa incluirá lo siguiente:

Leer y evaluar los estados financieros de cada empresa a analizar. Este paso incluye examinar los registros contables de la empresa, qué métodos se utilizaron (por ejemplo, al declarar los ingresos en el estado de resultados) y qué decisiones operativas se tomaron que pueden afectar los estados financieros presentados (por ejemplo, el arrendamiento en comparación con la compra de equipos).
realizar los ajustes necesarios a los estados financieros para facilitar la comparación cuando los estados no ajustados de las empresas en cuestión reflejen diferencias en normas contables, decisiones operativas, etc.
preparar o compilar datos para estados financieros y ratios financieros (que son medidas de diversos aspectos del desempeño corporativo y se determinan en función de los elementos de los estados financieros de una empresa). Con base en un análisis horizontal-vertical de los estados financieros y el desempeño financiero, los analistas pueden evaluar la rentabilidad relativa, la liquidez, el apalancamiento, la eficiencia y la valoración de una empresa en relación con el desempeño pasado y/o el de los competidores.

Análisis/interpretación de datos procesados.

Una vez que se han procesado los datos, el siguiente paso fundamental para cualquier análisis es la interpretación de los datos de salida. La respuesta a una pregunta específica de análisis financiero rara vez se presenta en forma de un solo número; la respuesta a la pregunta analítica se basa en la interpretación de los resultados del cálculo de indicadores y se utiliza para formar conclusiones o recomendaciones. Responder preguntas analíticas específicas puede ser el propósito del análisis financiero, pero normalmente se requiere que el analista proporcione una conclusión o recomendación.

Elaborar una conclusión o recomendaciones en un formato adecuado es el siguiente paso del análisis. El formato apropiado variará según la tarea analítica, la institución o la audiencia. Por ejemplo, el informe de un analista de inversiones suele incluir los siguientes componentes:

Resumen y conclusión de la inversión.
currículum empresarial
Riesgos
Calificación
Datos históricos y otros

Los resultados deben presentar aquellos factores clave que desempeñan un papel importante a la hora de justificar las recomendaciones de inversión. Una parte importante de este requisito es la distinción entre la opinión del analista y los hechos. Al elaborar un informe, es necesario presentar las principales características del valor que se analiza, lo que permitirá al lector evaluar el informe e incluir la información del analista en el suyo. proceso de inversión y toma de decisiones.

ROSP requiere la divulgación de todas las limitaciones del análisis y cualquier riesgo inherente a la inversión. Además, el ROSP exige que cualquier informe incluya elementos importantes para el análisis y conclusiones que permitan a los lectores del análisis financiero determinar la calidad de las conclusiones.

Hacer un seguimiento.

El proceso no termina con la elaboración del informe. Si se realiza una inversión de capital o se asigna una calificación crediticia, es necesaria una revisión periódica del tema del análisis financiero para determinar si las conclusiones y recomendaciones originales están vigentes. Si se rechaza una inversión, no es necesario realizar un seguimiento, pero puede ser apropiado para determinar la efectividad del proceso de revisión (por ejemplo, si se considera que la inversión rechazada es efectiva y atractiva). El seguimiento del análisis financiero puede implicar repetir todos los pasos presentados anteriormente.

Los estados financieros básicos, que son uno de los principales objetos de análisis, incluyen el estado de resultados, el balance general, el estado de flujos de efectivo y los cambios en el patrimonio.

Un estado de resultados proporciona información sobre el desempeño financiero de una empresa durante un período de tiempo específico. Le indica cuántos ingresos generó una empresa durante un período y en qué gastos incurrió para generar esos ingresos. La ecuación subyacente al estado de resultados es: Ingresos - Gastos = Ingresos Netos.

El balance revela lo que posee una empresa (activos) y lo que debe (pasivos) en un momento determinado. El capital es la porción del capital que poseen los propietarios o accionistas de una empresa; Es el interés restante en los activos de una empresa después de deducir sus pasivos. Las tres partes del balance están representadas en la ecuación contable: Activos = Pasivos - Patrimonio de los propietarios.

Si bien el balance y el estado de resultados miden el éxito de una empresa, el estado de flujo de efectivo también es esencial para el éxito a largo plazo de una empresa. Revelar las fuentes y usos del efectivo en un estado de flujo de efectivo ayuda a los acreedores, inversores y otros usuarios del informe a evaluar la liquidez, la solvencia y la flexibilidad financiera de una empresa.

El estado de cambios en el capital contable refleja información sobre aumentos o disminuciones en el capital de los propietarios de una empresa.

Además de los estados financieros, una empresa proporciona otras fuentes de información financiera que son útiles para el analista financiero. Como parte del análisis, el analista financiero debe leer y evaluar la información presentada en la nota financiera, notas, notas, anexos, etc. Los analistas también deben evaluar las revelaciones relativas al uso de métodos, estimaciones y supuestos contables alternativos.

Las empresas públicas también deben hacer que sus estados financieros de fin de año sean auditados de forma independiente. La opinión del auditor proporciona seguridad de que los estados financieros reflejan fielmente el desempeño y la situación financiera de la empresa. También es deseable demostrar que el sistema de control interno de la empresa es eficaz.

El Marco del proceso de revisión de estados financieros proporciona pasos que se pueden tomar en cualquier proyecto de revisión de estados financieros, que incluyen:

Formular el propósito y contexto del análisis.
Recogida de datos iniciales.
Procesamiento de datos.
Análisis/interpretación de datos procesados.
Formación de conclusiones y recomendaciones.
Hacer un seguimiento.

Lista de fuentes utilizadas

Thomas R. Robinson, Análisis de estados financieros internacionales / Wiley, 2008, 188 págs.

Kogdenko V.G., Análisis Economico/ Tutorial. - 2ª ed., revisada. y adicional - M.: Unity-Dana, 2011. - 399 p.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Análisis y diagnóstico de las actividades económicas y financieras de una empresa constructora / Libro de texto. - M.: KnoRus, 2016. - 332 p.

Una estabilidad financiera insuficiente puede conducir a una falta de fondos para financiar actividades actuales o de inversión, y el exceso obstaculizará el desarrollo, aumentando la rotación de capital y reduciendo las ganancias. El análisis financiero nos permite fundamentar los parámetros de dicha sostenibilidad. No solo permite juzgar la situación actual de la empresa, sino que también sirve como base para desarrollar decisiones estratégicas que determinan las perspectivas de desarrollo de la empresa.

Gestionar cualquier objeto requiere, en primer lugar, conocer su estado inicial, información sobre cómo existió y se desarrolló el objeto en los períodos anteriores al presente. Sólo obteniendo información suficientemente completa y confiable sobre la actividad de un objeto en el pasado, sobre las tendencias predominantes en su funcionamiento y desarrollo, se pueden desarrollar decisiones de gestión, planes de negocios y programas de desarrollo de objetos seguros para períodos futuros. La posición expuesta se aplica a empresas y firmas, independientemente de su función, escala, tipo de actividad o forma de propiedad.

En una economía de mercado, es especialmente importante determinar estabilidad financiera de las empresas, es decir, el estado de los recursos financieros en el que una empresa puede maniobrar libremente los fondos para, mediante su uso efectivo, asegurar un proceso ininterrumpido de producción y venta de productos, así como incurrir en costos de ampliación y actualización de la base de producción.

Determinación de los límites de la estabilidad financiera de las empresas. es uno de los problemas más importantes en economía de mercado. Una estabilidad financiera insuficiente puede provocar la insolvencia de las organizaciones, la falta de fondos para financiar actividades actuales o de inversión y la quiebra, mientras que una estabilidad financiera excesiva obstaculizará el desarrollo, provocando la aparición de excesos de inventarios y reservas, aumentando los períodos de rotación de capital y reduciendo ganancias.

Los parámetros de dicha estabilidad pueden fundamentarse el análisis financiero. Este análisis no sólo permite juzgar la situación actual de la empresa, sino que también sirve como base, un requisito previo necesario para el desarrollo de decisiones estratégicas que determinan las perspectivas de desarrollo de la empresa.

También observamos que cuando existe una alta cultura de gestión empresarial, cualquier informe anual e incluso trimestral sobre las actividades de la empresa va acompañado de un análisis financiero de sus actividades.

El análisis de las actividades económicas y financieras de las empresas está asociado con procesamiento de información extensa, caracterizando los más diversos aspectos del funcionamiento de una empresa como complejo productivo, financiero, patrimonial y social. En la mayoría de los casos, estos datos se concentran en los documentos de informes financieros, el balance de la empresa y los estados contables. Por tanto, los datos contables sirven como base documental e informativa para analizar la situación financiera y las actividades económicas de las empresas. Estos datos nos permiten por sí mismos emitir juicios sobre la situación de la empresa, pero un análisis en profundidad también requiere su procesamiento.

Como es sabido, Contabilidad en las empresas se lleva a cabo no solo en con el fin de reflejar las transacciones comerciales y las transacciones realizadas por la empresa, registrando los activos en efectivo, los ingresos y las fuentes de su formación. Los datos de los informes financieros se utilizan en el proceso de desarrollo, justificación y toma de decisiones de gestión. La planificación de la dirección y áreas de actividad, el desarrollo de la empresa, el desarrollo e implementación de proyectos de perfil innovador y productivo, las medidas organizativas y de personal para mejorar las actividades de la empresa, aumentar la eficiencia del trabajo de una forma u otra están relacionados con la preparación preliminar. análisis de informes.

El objetivo principal del análisis financiero.— obtener varios parámetros básicos e informativos que brinden una imagen objetiva y precisa de la situación financiera de la empresa, sus ganancias y pérdidas, cambios en la estructura de activos y pasivos, en acuerdos con deudores y acreedores. Dicha información puede obtenerse como resultado de un análisis integral de los estados financieros utilizando métodos con base científica.

El resultado del análisis financiero es una evaluación del estado de la empresa, sus propiedades, activos y pasivos del balance, la tasa de rotación del capital y la rentabilidad de los fondos utilizados.

El análisis de la situación financiera de una empresa permite rastrear las tendencias en su desarrollo, brindar una evaluación integral de las actividades económicas y comerciales y, por lo tanto, sirve como vínculo entre el desarrollo de las decisiones de gestión y las propias actividades productivas y empresariales.

¿Quién utiliza los resultados del análisis y cómo?

Una amplia variedad de partes interesadas utilizan ampliamente varios tipos de análisis de negocios y sus resultados.

Normalmente, en las actividades comerciales, se hace una distinción entre contabilidad financiera y contabilidad de gestión (contable). Contabilidad financiera Se basa en información contable que, además de ser utilizada dentro de la empresa por la dirección, se comunica a quienes están fuera de la organización. Contabilidad de gestión cubre todo tipo de información contable que se mide, procesa y comunica para uso de la gestión interna. La división de la contabilidad que se ha desarrollado en la práctica da lugar a una división del análisis en análisis externo e intraeconómico.

Análisis financiero externo podrán ser realizadas por los interesados. La base para dicho análisis son principalmente los estados financieros oficiales de la empresa, tanto publicados en la prensa como presentados a las partes interesadas en forma de balance. Por ejemplo, para evaluar la estabilidad de un banco en particular, el cliente observa los balances de los bancos y, basándose en ellos, calcula ciertos indicadores para compararlos con bancos estables. Pero, lamentablemente, no se puede realizar un análisis completo e integral debido a la información incompleta y limitada presentada en la documentación financiera y contable.

El análisis externo incluye el análisis de indicadores absolutos y relativos de ganancias, rentabilidad, liquidez del balance, solvencia de la empresa, eficiencia del uso del capital prestado y análisis general de la situación financiera de la empresa.

En contraste con el análisis financiero interno necesario y llevado a cabo en interés de la propia empresa. Sobre esta base, se ejerce control sobre las actividades de la empresa, no solo sobre las actividades financieras, sino también sobre las organizativas, y se describen otras formas de desarrollo de la producción. La base para tal análisis son los documentos financieros (informes) de la propia empresa, este es el balance en forma ampliada, todo tipo de informes financieros, no solo para una fecha determinada (mes, año), sino también los actuales. lo que le permite tener una descripción más precisa de los asuntos y la estabilidad de la empresa. La dirección principal del análisis financiero interno es el análisis de la efectividad de los anticipos de capital, la relación de costos, facturación y ganancias, el uso del capital prestado y el capital social. En otras palabras, se estudian todos los aspectos de las actividades económicas de la empresa. A menudo, determinadas áreas de dicho análisis pueden ser secretos comerciales.

Según los tipos y propósitos del análisis, es posible identificar un círculo condicionalmente externo e interno de personas interesadas en dicha información.

A círculo externo de personas normalmente incluyen usuarios con intereses financieros directos e indirectos, y interno En primer lugar la administración.

El primer grupo de personas incluye usuarios con el llamado interés financiero directo m: inversores, acreedores, proveedores, compradores y clientes, socios comerciales. A partir de datos de estados financieros públicos, sacan conclusiones sobre la rentabilidad y liquidez de la empresa, cuáles son las perspectivas financieras de la empresa en el futuro, si vale la pena invertir en ella y si la empresa tiene dinero para pagar intereses y reembolsar. deudas a tiempo.

Los inversores evalúan la rentabilidad potencial de una empresa porque determina el valor de la inversión (el valor de mercado de las acciones de la empresa) y la cantidad de dividendos que pagará la empresa. El prestamista evalúa el potencial de la empresa para pagar los préstamos.

Los usuarios del análisis financiero con un interés financiero indirecto incluyen: cuerpos gubernamentales y fondos extrapresupuestarios, autoridades fiscales, instituciones de inversión, bolsas de valores y de productos básicos, organizaciones de seguros, empresas que realizan auditorías externas.

La información sobre las actividades financieras de las empresas es necesaria para que este grupo supervise el cumplimiento de las obligaciones con el estado por parte de las empresas, el pago correcto de los impuestos federales y locales, para resolver cuestiones de beneficios fiscales, métodos y medios de privatización y corporatización de una empresa. Los organismos reguladores estatales, a partir de los resultados del análisis financiero, desarrollan estimaciones sintéticas generalizadas que permiten juzgar la situación no solo de una o varias empresas, sino también de la industria en su conjunto y de la región.

Las empresas que cotizan en fondos de inversión y bolsas de valores deben presentarles informes financieros especiales. Además, entre los usuarios de información con un interés financiero indirecto se incluyen auditores y empresas de auditoría, consultores Asuntos financieros, abogados y bufetes de abogados, agencias de prensa y noticias, el público.

A Usuarios internos Los resultados del análisis financiero incluyen la administración. Administración- estos son los propietarios y el personal directivo de la empresa, quienes tienen la plena responsabilidad de gestionar las actividades de la empresa y lograr sus objetivos.

Las actividades exitosas de la administración se basan en decisiones de gestión tomadas correctamente como resultado del análisis de datos contables.

Las actividades de la administración de cualquier empresa tienen como objetivo lograr un sistema de objetivos. Sin embargo, en un entorno competitivo, todos los esfuerzos deben centrarse en los dos objetivos principales de cualquier negocio: rentabilidad (rentabilidad) y liquidez. Rentabilidad Es la capacidad de obtener un beneficio suficiente para atraer y retener capital de inversión. Liquidez es la disponibilidad de medios de pago suficientes para pagar las deudas a tiempo. Como es sabido, la relación entre estos indicadores suele ser inversa: cuanto mayor es la rentabilidad, menor es la liquidez.

La administración debe tener constantemente los siguientes datos sobre las actividades financieras y económicas de la empresa: el monto de la ganancia neta para el período del informe, la correspondencia de la tasa de ganancia con los resultados esperados, la disponibilidad de fondos suficientes, una lista de los productos más rentables, el costo de cada producto producido. Con base en la información disponible, los líderes y gerentes toman decisiones de gestión.

Como puede ver, la gama de usuarios del análisis financiero y las áreas de su aplicación es muy amplia. Al mismo tiempo, los usuarios de información financiera pueden estar interesados en ciertos aspectos diversos de las actividades de la empresa. Esta circunstancia predetermina la necesidad de un enfoque no solo integrado, sino también integral, para analizar las actividades de una empresa para uso interno y externo.

La administración no se limita únicamente al análisis financiero interno, sino que, de ser posible, lo complementa con análisis externos, realizados por determinadas firmas especializadas. Esto se debe no sólo al hecho de que “uno sabe mejor desde fuera”, sino también a una mayor amplitud de análisis, realizado teniendo en cuenta la competitividad de otras empresas y, por tanto, permitiendo evaluarse a sí mismo de una manera imparcial y completa. manera que permita formular con mayor precisión los objetivos primarios de su desarrollo.

Veamos los 12 ratios principales del análisis financiero de una empresa. Debido a su gran variedad, muchas veces resulta difícil entender cuáles son básicos y cuáles no. Por lo tanto, traté de resaltar los principales indicadores que describen completamente las actividades económicas y financieras de la empresa.

En la actividad de una empresa siempre chocan sus dos propiedades: su solvencia y su eficiencia. Si aumenta la solvencia de la empresa, la eficiencia disminuye. Se puede observar una relación inversa entre ellos. Tanto la solvencia como la eficiencia operativa pueden describirse mediante coeficientes. Puedes centrarte en estos dos grupos de coeficientes, pero es mejor dividirlos por la mitad. Así, el grupo de Solvencia se divide en Liquidez y Estabilidad Financiera, y el grupo de Eficiencia Empresarial se divide en Rentabilidad y Actividad Empresarial.

Dividimos todos los ratios de análisis financiero en cuatro grandes grupos de indicadores.

Liquidez ( solvencia a corto plazo),
Estabilidad financiera ( solvencia a largo plazo),
Rentabilidad ( eficiencia financiera),
Actividad de negocios ( eficiencia no financiera).

La siguiente tabla muestra la división en grupos.

En cada grupo seleccionaremos solo los 3 primeros coeficientes, al final obtendremos un total de 12 coeficientes. Estos serán los coeficientes más importantes y principales, porque en mi experiencia son los que describen más completamente las actividades de la empresa. El resto de coeficientes que no están incluidos en el top, por regla general, son consecuencia de estos. ¡Vamos a ir al grano!

Los 3 principales ratios de liquidez

Comencemos con los tres de oro de los ratios de liquidez. Estos tres ratios proporcionan una comprensión completa de la liquidez de la empresa. Esto incluye tres coeficientes:

Radio actual,
Ratio de liquidez absoluta,
Razón rápida.

¿Quién utiliza los ratios de liquidez?

Es el más popular de todos los índices y lo utilizan principalmente los inversores para evaluar la liquidez de una empresa.

Interesante para proveedores. Muestra la capacidad de la empresa para pagar a sus contrapartes-proveedores.

Calculado por los prestamistas para evaluar la rápida solvencia de una empresa al emitir préstamos.

La siguiente tabla muestra la fórmula para calcular los tres ratios de liquidez más importantes y sus valores estándar.

	Impares	Fórmula	Cálculo	Estándar
1	Radio actual	Ratio circulante = Activo circulante/Pasivo circulante	Ktl= p.1200/ (p.1510+p.1520)
2	Ratio de liquidez absoluta	Ratio de liquidez absoluta = (Efectivo + Inversiones financieras a corto plazo) / Pasivos corrientes	Cable = página 1250/(p.1510+p.1520)
3	Razón rápida	Ratio rápido = (Activo circulante - Inventarios) / Pasivos circulantes	Kbl= (p.1250+p.1240)/(p.1510+p.1520)

Los 3 principales ratios de estabilidad financiera

Pasemos a considerar los tres factores principales de la estabilidad financiera. La diferencia clave entre los índices de liquidez y los índices de estabilidad financiera es que el primer grupo (liquidez) refleja la solvencia a corto plazo y el segundo (estabilidad financiera) refleja la solvencia a largo plazo. Pero, de hecho, tanto los índices de liquidez como los de estabilidad financiera reflejan la solvencia de una empresa y cómo puede pagar sus deudas.

Coeficiente de autonomía,
Tasa de capitalización,
Ratio de propiedad capital de trabajo.

Coeficiente de autonomía(independencia financiera) es utilizado por los analistas financieros para sus propios diagnósticos de la estabilidad financiera de su empresa, así como por los gerentes de arbitraje (de conformidad con el Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia del 25 de junio de 2003 No. 367 “Sobre la aprobación de las reglas para la realización de análisis financieros por parte de los administradores de arbitraje”).

Tasa de capitalización importante para los inversores que lo analizan para evaluar inversiones en una empresa en particular. Una empresa con un alto índice de capitalización será más preferible para invertir. Demasiado valores altos el coeficiente no es muy bueno para el inversor, ya que disminuye la rentabilidad de la empresa y, por tanto, los ingresos del inversor. Además, el coeficiente lo calculan los prestamistas: cuanto menor sea el valor, más preferible es otorgar un préstamo.

recomendatorio(según el Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia del 20 de mayo de 1994 No. 498 "Sobre algunas medidas para implementar la legislación sobre insolvencia (quiebra) de una empresa", que dejó de ser válido de conformidad con el Decreto 218 del 15 de abril, 2003) es utilizado por los gestores de arbitraje. Este ratio también se puede atribuir al grupo Liquidez, pero aquí lo asignaremos al grupo Estabilidad Financiera.

La siguiente tabla presenta la fórmula para calcular los tres índices de estabilidad financiera más importantes y sus valores estándar.

	Impares	Fórmula	Cálculo	Estándar
1	Coeficiente de autonomía	Ratio de autonomía = Patrimonio/Activos	Kavt = página 1300/p.1600
2	Tasa de capitalización	Ratio de capitalización = (Pasivos a largo plazo + Pasivos a corto plazo)/Patrimonio	Kcap=(p.1400+p.1500)/p.1300
3	Ratio de provisión de capital de trabajo propio	Ratio de capital de trabajo = (Capital social - Activos no corrientes)/Activos corrientes	Kosos=(p.1300-p.1100)/p.1200

Los 3 principales ratios de rentabilidad

Pasemos a considerar los tres ratios de rentabilidad más importantes. Estos ratios muestran la eficacia de la gestión del efectivo en la empresa.

EN este grupo Los indicadores incluyen tres coeficientes:

Retorno sobre activos (ROA),
Rentabilidad sobre el capital (ROE),
Retorno de Ventas (ROS).

¿Quién utiliza los ratios de estabilidad financiera?

Relación de rendimiento sobre activos(ROA) es utilizado por los analistas financieros para diagnosticar el desempeño de una empresa en términos de rentabilidad. El ratio muestra el rendimiento financiero del uso de los activos de la empresa.

Relación de rendimiento sobre el capital(ROE) es de interés para propietarios de empresas e inversores. Muestra con qué eficacia se utilizó el dinero invertido en la empresa.

Relación de retorno sobre ventas(ROS) lo utilizan el gerente de ventas, los inversores y el propietario de la empresa. El coeficiente muestra la eficiencia de las ventas de los principales productos de la empresa y además permite determinar la participación del costo en las ventas. Cabe señalar que lo importante no es cuántos productos vendió la empresa, sino cuánto beneficio neto obtuvo de estas ventas.

La siguiente tabla muestra la fórmula para calcular los tres ratios de rentabilidad más importantes y sus valores estándar.

	Impares	Fórmula	Cálculo	Estándar
1	Retorno sobre activos (ROA)	Relación de rendimiento sobre activos = Beneficio neto / Activos	ROA = p.2400/p.1600
2	Rentabilidad sobre el capital (ROE)	Relación de rendimiento sobre el capital = beneficio neto/patrimonio	ROE = línea 2400/línea 1300
3	Retorno de Ventas (ROS)	Relación de rendimiento sobre ventas = beneficio neto/ingresos	ROS = p.2400/p.2110

Los 3 principales ratios de actividad empresarial

Pasemos a considerar los tres coeficientes más importantes de la actividad empresarial (facturación). La diferencia entre este grupo de coeficientes y el grupo de coeficientes de Rentabilidad es que muestran la eficiencia no financiera de la empresa.

Este grupo de indicadores incluye tres coeficientes:

Índice de rotación de cuentas por cobrar,
Índice de rotación de cuentas por pagar,
Índice de rotación de inventario.

¿Quién utiliza los ratios de actividad empresarial?

Utilizado por el CEO, director comercial, jefe de ventas, directores comerciales, director financiero y responsables financieros. El coeficiente muestra con qué eficacia está estructurada la interacción entre nuestra empresa y nuestras contrapartes.

Se utiliza principalmente para determinar formas de aumentar la liquidez de una empresa y es de interés para los propietarios y acreedores de la empresa. Muestra cuántas veces durante el período del informe (generalmente un año, pero también puede ser un mes o un trimestre) la empresa pagó sus deudas con los acreedores.

Puede ser utilizado por director comercial, jefe de departamento comercial y responsables de ventas. Determina la eficiencia de la gestión de inventarios en una empresa.

La siguiente tabla presenta la fórmula para calcular los tres índices de actividad empresarial más importantes y sus valores estándar. Hay un pequeño punto en la fórmula de cálculo. Los datos del denominador suelen tomarse como promedios, es decir El valor del indicador al comienzo del período del informe se suma al final y se divide por 2. Por lo tanto, en las fórmulas, el denominador es 0,5 en todas partes.

	Impares	Fórmula	Cálculo	Estándar
1	Índice de rotación de cuentas por cobrar	Índice de rotación de cuentas por cobrar = Ingresos por ventas / Cuentas por cobrar promedio	Código = p.2110/(p.1230np.+p.1230kp.)0.5*	dinámica
2	Índice de rotación de cuentas por pagar	Índice de rotación de cuentas por pagar= Ingresos por ventas/Promedio de cuentas por pagar	Kokz =p.2110/(p.1520np.+p.1520kp.)0.5*	dinámica
3	Índice de rotación de inventario	Ratio de rotación de inventario = Ingresos por ventas/Inventario promedio	Koz = línea 2110/(línea 1210np.+línea 1210kp.)0.5*	dinámica

Resumen

Resumamos los 12 ratios principales para el análisis financiero de una empresa. Convencionalmente, hemos identificado 4 grupos de indicadores de desempeño empresarial: liquidez, estabilidad financiera, rentabilidad y actividad empresarial. En cada grupo, hemos identificado los 3 ratios financieros más importantes. Los 12 indicadores resultantes reflejan plenamente todas las actividades financieras y económicas de la empresa. Es con su cálculo que debería comenzar el análisis financiero. Se proporciona una fórmula de cálculo para cada coeficiente, por lo que no tendrá dificultades para calcularlo para su empresa.